廣西來(lái)賓B電廠BOT項(xiàng)目融資——第三組

1、BOT項(xiàng)目融資 之 廣西來(lái)賓B電廠 組長(zhǎng)組長(zhǎng)： 組員組員： 1項(xiàng)目背景及參與者項(xiàng)目背景及參與者 2項(xiàng)目結(jié)構(gòu)項(xiàng)目結(jié)構(gòu) 3項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析及評(píng)價(jià)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析及評(píng)價(jià) 1994年以后，我國(guó)利用外資的政策發(fā)生了重大變化，年以后，我國(guó)利用外資的政策發(fā)生了重大變化， 在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，由限制外資直接投資轉(zhuǎn)向了引導(dǎo)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，由限制外資直接投資轉(zhuǎn)向了引導(dǎo) 外資從事基礎(chǔ)設(shè)施直接投資外資從事基礎(chǔ)設(shè)施直接投資 1995年初，國(guó)家計(jì)委開(kāi)始組織年初，國(guó)家計(jì)委開(kāi)始組織BOT試點(diǎn)工作，摸索試點(diǎn)工作，摸索 在國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)在國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)BOT項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn) 1995年年5月月8日，國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)了第一個(gè)日，國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)了

2、第一個(gè)BOT試點(diǎn)項(xiàng)試點(diǎn)項(xiàng) 目：目：廣西來(lái)賓廣西來(lái)賓B電廠電廠 （1）項(xiàng)目的發(fā)起人）項(xiàng)目的發(fā)起人 廣西壯族自治區(qū)政府；廣西壯族自治區(qū)政府；法國(guó)電力國(guó)際法國(guó)電力國(guó)際和和通用電氣通用電氣阿爾斯通公司阿爾斯通公司 （2）項(xiàng)目公司）項(xiàng)目公司 廣西來(lái)賓法資發(fā)電有限公司廣西來(lái)賓法資發(fā)電有限公司 （3）項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買者）項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買者 廣西電力公司廣西電力公司 （4）項(xiàng)目的原材料供應(yīng)商）項(xiàng)目的原材料供應(yīng)商 廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任公司廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任公司 （5）項(xiàng)目的貸款銀行）項(xiàng)目的貸款銀行 以法國(guó)東方匯理銀行、英國(guó)匯豐銀行以法國(guó)東方匯理銀行、英國(guó)匯豐銀行 及及 英國(guó)巴克萊銀行組成的英國(guó)巴克萊銀行組成的 牽頭銀

3、行組成的國(guó)際銀團(tuán)牽頭銀行組成的國(guó)際銀團(tuán) （6）項(xiàng)目的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)）項(xiàng)目的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) 貸款中約貸款中約3.12億美元由法國(guó)進(jìn)出口信貸機(jī)構(gòu)法國(guó)對(duì)外貿(mào)易保險(xiǎn)億美元由法國(guó)進(jìn)出口信貸機(jī)構(gòu)法國(guó)對(duì)外貿(mào)易保險(xiǎn) 公司提供出口信貸保險(xiǎn)公司提供出口信貸保險(xiǎn) 廣西來(lái)賓電廠廣西來(lái)賓電廠B廠項(xiàng)目位于廣西壯族自治區(qū)中部的來(lái)廠項(xiàng)目位于廣西壯族自治區(qū)中部的來(lái) 賓縣賓縣，距廣西最大的工業(yè)城市柳州，距廣西最大的工業(yè)城市柳州80公里，是天（生橋）公里，是天（生橋） 廣（州）線廣（州）線(500千伏千伏)，西（坪）株（州）線（，西（坪）株（州）線（220 千伏）輸電樞紐，是廣西電網(wǎng)的骨干，輸送廣電系統(tǒng)的千伏）輸電樞紐，是廣西電網(wǎng)的骨干，輸送

4、廣電系統(tǒng)的 支撐。支撐。 項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模為項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模為72萬(wàn)千瓦（安裝萬(wàn)千瓦（安裝2臺(tái)臺(tái)36萬(wàn)千瓦燃煤機(jī)萬(wàn)千瓦燃煤機(jī) 組）。組）。 總投資額總投資額6.16億美元，項(xiàng)目特許期億美元，項(xiàng)目特許期18年，其中建設(shè)期年，其中建設(shè)期 為為2年年9個(gè)月，運(yùn)營(yíng)期個(gè)月，運(yùn)營(yíng)期15年年3個(gè)月。特許期滿后，項(xiàng)目公司個(gè)月。特許期滿后，項(xiàng)目公司 將項(xiàng)目無(wú)償移交給廣西壯族自治區(qū)政府，并承擔(dān)移交后將項(xiàng)目無(wú)償移交給廣西壯族自治區(qū)政府，并承擔(dān)移交后 12個(gè)月的質(zhì)量保證義務(wù)。個(gè)月的質(zhì)量保證義務(wù)。 項(xiàng)目總投資的資金比例是，項(xiàng)目總投資的資金比例是，股本資金與債務(wù)資金之比為股本資金與債務(wù)資金之比為 25:75。其中總投資的。其中總

5、投資的25%即即1.54億美元作為億美元作為廣西來(lái)賓法資廣西來(lái)賓法資 發(fā)電有限公司項(xiàng)目公司發(fā)電有限公司項(xiàng)目公司的注冊(cè)資本，由股東的注冊(cè)資本，由股東法國(guó)電力國(guó)際法國(guó)電力國(guó)際和和 通用電氣通用電氣阿爾斯通公司阿爾斯通公司分別投入分別投入60%和和40%；其余的其余的75%通通 過(guò)過(guò)有限追索有限追索的的項(xiàng)目貸款項(xiàng)目貸款方式籌措。方式籌措。我國(guó)各級(jí)政府、金融機(jī)構(gòu)我國(guó)各級(jí)政府、金融機(jī)構(gòu) 和非銀行金融機(jī)構(gòu)不為該項(xiàng)目融資提供任何形式的擔(dān)保。項(xiàng)和非銀行金融機(jī)構(gòu)不為該項(xiàng)目融資提供任何形式的擔(dān)保。項(xiàng) 目貸款由目貸款由法國(guó)東方匯理銀行法國(guó)東方匯理銀行、英國(guó)匯豐銀行英國(guó)匯豐銀行及及英國(guó)巴克萊銀英國(guó)巴克萊銀 行行組成的

6、牽頭銀行組成銀團(tuán)聯(lián)合承銷，組成的牽頭銀行組成銀團(tuán)聯(lián)合承銷，貸款中約貸款中約3.12億美元億美元 由法國(guó)進(jìn)出口信貸機(jī)構(gòu)由法國(guó)進(jìn)出口信貸機(jī)構(gòu)法國(guó)對(duì)外貿(mào)易保險(xiǎn)公司法國(guó)對(duì)外貿(mào)易保險(xiǎn)公司提供出口提供出口 信貸保險(xiǎn)。信貸保險(xiǎn)。 在股東協(xié)議中在股東協(xié)議中 股東各自職責(zé)股東各自職責(zé) 法國(guó)電力國(guó)際法國(guó)電力國(guó)際 出資股本金的出資股本金的60%， 即即0.924億美元億美元 通用電氣通用電氣阿爾阿爾 斯通公司出資股本斯通公司出資股本 金的金的40%,即即0.616 億美元億美元 廣西電力公司廣西電力公司每年負(fù)責(zé)向項(xiàng)目公司購(gòu)買每年負(fù)責(zé)向項(xiàng)目公司購(gòu)買35億千瓦時(shí)億千瓦時(shí) （5 000小時(shí)）的最低輸出電量（超發(fā)電量只付燃

7、料電費(fèi)），小時(shí)）的最低輸出電量（超發(fā)電量只付燃料電費(fèi)）， 并送入廣西電網(wǎng)。同時(shí)，由并送入廣西電網(wǎng)。同時(shí)，由廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任公司廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)負(fù)責(zé) 向項(xiàng)目公司供應(yīng)發(fā)電所需燃煤，燃煤主要來(lái)自貴州省盤江礦向項(xiàng)目公司供應(yīng)發(fā)電所需燃煤，燃煤主要來(lái)自貴州省盤江礦 區(qū)。區(qū)。 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)種類有，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)種類有，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，完工風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：廣西電力公司廣西電力公司每年負(fù)責(zé)向每年負(fù)責(zé)向 項(xiàng)目公司購(gòu)買項(xiàng)目公司購(gòu)買35億千瓦時(shí)（億千瓦時(shí)（5 000小時(shí)）的最小時(shí)）的最 低輸出電量（超發(fā)電量只付燃料電費(fèi)），并送低輸出電量（超發(fā)電量只付燃料電費(fèi)），并送

8、 入廣西電網(wǎng)。同時(shí)，由入廣西電網(wǎng)。同時(shí)，由廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任 公司公司負(fù)責(zé)向項(xiàng)目公司供應(yīng)發(fā)電所需燃煤，燃煤負(fù)責(zé)向項(xiàng)目公司供應(yīng)發(fā)電所需燃煤，燃煤 主要來(lái)自貴州省盤江礦區(qū)。主要來(lái)自貴州省盤江礦區(qū)。 法律風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)法律變更使得項(xiàng)目公司當(dāng)法律變更使得項(xiàng)目公司 損失超過(guò)一定數(shù)額時(shí)，廣西政府將通過(guò)延長(zhǎng)特?fù)p失超過(guò)一定數(shù)額時(shí)，廣西政府將通過(guò)延長(zhǎng)特 許期或支付附加電費(fèi)，使得項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)地許期或支付附加電費(fèi)，使得項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)地 位恢復(fù)到法律變更前的狀況。同樣，當(dāng)法律變位恢復(fù)到法律變更前的狀況。同樣，當(dāng)法律變 更使得項(xiàng)目公司受益超過(guò)一定數(shù)額時(shí)，廣西政更使得項(xiàng)目公司受益超過(guò)一定數(shù)額時(shí)

9、，廣西政 府可通過(guò)修改特許期協(xié)議條款和項(xiàng)目公司共享府可通過(guò)修改特許期協(xié)議條款和項(xiàng)目公司共享 收益。收益。 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：廣西壯族自治區(qū)政府給予支持廣西壯族自治區(qū)政府給予支持 （1）允許投資者將其從電廠經(jīng)營(yíng)中取得的人民幣）允許投資者將其從電廠經(jīng)營(yíng)中取得的人民幣 收取，在扣除費(fèi)用和繳納稅金以后，換成外匯出境外。收取，在扣除費(fèi)用和繳納稅金以后，換成外匯出境外。 （2）如果由于政府政策變化導(dǎo)致人民幣與外匯的）如果由于政府政策變化導(dǎo)致人民幣與外匯的 兌換率大幅度變化時(shí)，兌換率大幅度變化時(shí)，允許調(diào)整電價(jià)允許調(diào)整電價(jià)來(lái)解決。來(lái)解決。匯率匯率在在 5%以內(nèi)時(shí)，電價(jià)不能調(diào)整，超過(guò)可以調(diào)整。以內(nèi)時(shí)，電價(jià)不能

10、調(diào)整，超過(guò)可以調(diào)整。 （3）關(guān)于通脹問(wèn)題，規(guī)定由于燃料價(jià)格變化可以）關(guān)于通脹問(wèn)題，規(guī)定由于燃料價(jià)格變化可以 調(diào)整電價(jià)。調(diào)整電價(jià)。 （4）項(xiàng)目公司可以享受國(guó)家和地方政府所規(guī)定的）項(xiàng)目公司可以享受國(guó)家和地方政府所規(guī)定的 稅收優(yōu)惠稅收優(yōu)惠。 （5）廣西政府免費(fèi)或以優(yōu)惠的價(jià)格向項(xiàng)目公司提）廣西政府免費(fèi)或以優(yōu)惠的價(jià)格向項(xiàng)目公司提 供電廠建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)所需要的供電廠建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)所需要的土地、供水、供電、土地、供水、供電、 通訊、道路、鐵路通訊、道路、鐵路等現(xiàn)有設(shè)施的使用等現(xiàn)有設(shè)施的使用 （6）在項(xiàng)目公司的整個(gè)特許。權(quán)期限內(nèi)，所需的）在項(xiàng)目公司的整個(gè)特許。權(quán)期限內(nèi)，所需的 各方面的協(xié)調(diào)和協(xié)助，廣西政府

11、都可以給予支持。各方面的協(xié)調(diào)和協(xié)助，廣西政府都可以給予支持。 完工風(fēng)險(xiǎn)：完工風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)發(fā)起人之一對(duì)發(fā)起人之一法國(guó)電力國(guó)際和法國(guó)電力國(guó)際和 通用電氣通用電氣阿爾斯通公司阿爾斯通公司規(guī)定了良好的約束機(jī)制。規(guī)定了良好的約束機(jī)制。 招標(biāo)文件規(guī)定：招標(biāo)文件規(guī)定： 投標(biāo)人在投標(biāo)人在投標(biāo)階段，向廣西政府交納，向廣西政府交納1000萬(wàn)美元萬(wàn)美元 的的投標(biāo)保證金投標(biāo)保證金，保證投標(biāo)人在投標(biāo)階段遵守規(guī)則、履，保證投標(biāo)人在投標(biāo)階段遵守規(guī)則、履 行承諾。否則，廣西政府有權(quán)扣除投標(biāo)保證金。行承諾。否則，廣西政府有權(quán)扣除投標(biāo)保證金。 投標(biāo)人在項(xiàng)目投標(biāo)人在項(xiàng)目建設(shè)階段還必須繳納還必須繳納3000萬(wàn)美元的萬(wàn)美元的 履約保證金履

12、約保證金，用于建設(shè)階段項(xiàng)目公司對(duì)廣西政府的違，用于建設(shè)階段項(xiàng)目公司對(duì)廣西政府的違 約補(bǔ)償，繳納履約保證金同時(shí)解除投標(biāo)保證金。約補(bǔ)償，繳納履約保證金同時(shí)解除投標(biāo)保證金。 項(xiàng)目項(xiàng)目建成后，項(xiàng)目公司再繳納，項(xiàng)目公司再繳納1500萬(wàn)美元的萬(wàn)美元的運(yùn)營(yíng)維運(yùn)營(yíng)維 護(hù)保證金護(hù)保證金，以保證項(xiàng)目公司履行運(yùn)營(yíng)、維護(hù)的義務(wù)。維，以保證項(xiàng)目公司履行運(yùn)營(yíng)、維護(hù)的義務(wù)。維 護(hù)保證金有效期至移交日后護(hù)保證金有效期至移交日后12個(gè)月。個(gè)月。各階段保證金一環(huán)各階段保證金一環(huán) 扣一環(huán)，對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人形成了有效的約束機(jī)制，保障了扣一環(huán)，對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人形成了有效的約束機(jī)制，保障了 項(xiàng)目的實(shí)施。項(xiàng)目的實(shí)施。 1 招標(biāo)工作安排緊湊，用時(shí)較短招標(biāo)工作安排緊湊，用時(shí)較短 3充分注意了貸款人的作用充分注意了貸款人的作用 2 走出回報(bào)率的誤區(qū)，充分發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使電價(jià)降低走出回報(bào)率的誤區(qū)，充分發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使電價(jià)降低 5 特許權(quán)協(xié)議全面、嚴(yán)謹(jǐn)、有利于各方參與特許權(quán)協(xié)議全面、嚴(yán)謹(jǐn)、有利于各方參與 4 政策公開(kāi)透明，外商放心，也政策公開(kāi)透明，外商放心，也不給國(guó)家造成外債負(fù)擔(dān)不給國(guó)家造成外債負(fù)擔(dān) 來(lái)賓來(lái)賓B電廠項(xiàng)目已經(jīng)成功完成融資和建設(shè)工作，電廠項(xiàng)目已經(jīng)成功完成融資和建設(shè)工作， 并且已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。來(lái)賓并且已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。來(lái)賓B電廠的成功不僅僅是一電廠的成功不僅僅是一 個(gè)項(xiàng)目