美國制造業(yè)PMI及GDP增長率動態(tài)相關(guān)性探究

1、美國制造業(yè)pmi及gdp增長率動態(tài)相關(guān)性探究【摘要】本文利用dcc-mvgarch模型法對美國制造業(yè)pmi 和gdp增長率的動態(tài)相關(guān)性進行了研究。通過相關(guān)系數(shù)的分 析，發(fā)現(xiàn)pmi與gdp的增長率的相關(guān)性程度較高，相關(guān)系數(shù) 在均值附近波動，長期看都是平穩(wěn)序列?！娟P(guān)鍵詞】美國 制造業(yè)pmi gdp dcc-mvgarch模型引言采購經(jīng)理指數(shù) pmi (purchasing managers' index)在 國際上由來已久，pmi調(diào)查最早誕生于美國，一開始僅限于 制造業(yè)的范圍，后來，pmi擴展到非制造業(yè)并且在美國一直 流行到現(xiàn)在。由于美國制造業(yè)pmi歷史較長，數(shù)據(jù)極為豐富，大量學 者、專家

2、對制造業(yè)pmi和gdp之間的關(guān)系進行廣泛和充分的 研究，研究的方法多采用統(tǒng)計模型如時間序列、主成分分析 和計量經(jīng)濟模型等。鑒于國內(nèi)學者對于動態(tài)相關(guān)系數(shù)的研究 還非常少，尤其是在研究手段上還存在一定的欠缺，因此本 文著重介紹了時間序列研究的新成果，即engle(2002)提出 的動態(tài)條件相關(guān)多元garch模型(dcc-mgarch model),并借 助于該模型對美國制造業(yè)pmi和gdp的時變相關(guān)性進行考 察，以期對二者間的動態(tài)關(guān)系有更全面的了解，同時對中國 如何正確使用pmi有了很好的參考依據(jù)。（一）數(shù)據(jù)選取與初處理（二）用dcc-mvgarch模型研究制造業(yè)pmi和gdp增長 率的相關(guān)性1出

3、于簡化分析目的，對于動態(tài)相關(guān)系數(shù)分析部分，本 文選擇多元garch（1, 1）進行分析。運用上述單變量garch 分析結(jié)果和恩格爾提供的兩階段估計方法對第一階段參數(shù) 估計見表1：3.制造業(yè)pmi和gdp增長率相關(guān)系數(shù)趨勢分析在dcc-mvgarch模型法下，制造業(yè)pmi和gdp增長率之 間的相關(guān)系數(shù)最大值是0.9054,最小值是0.0197,均值是 0. 5645,呈現(xiàn)的都是正相關(guān)關(guān)系且具有時變性。相關(guān)系數(shù)從 1952年開始迅速上升自1954年開始下降，到1956年又開始 上升至1958年后開始平穩(wěn)。1980年至1983年、1997年至 2001年、2007年至2011年又出現(xiàn)大的波動。但總體

4、在均值 附近波動比較平穩(wěn)。三、結(jié)論本文用dcc-mvgarch模型法對美國制造業(yè)pmi和gdp增 長率的相關(guān)系數(shù)分析表明相關(guān)系數(shù)的均值較高，在0.56以 上，說明美國制造業(yè)pmi和gdp增長率之間相關(guān)性很大，為 pmi的使用找到了現(xiàn)實依據(jù)，說明在美國用制造業(yè)pmi還是 比較合適的。在我國，gdp數(shù)據(jù)有一個比較嚴重的問題，即中國的gdp 不像別的許多國家那樣沒有基于不變價格的環(huán)比增長率。這 樣，我國的gdp等于是給使用者開了 一個空頭支票，使得gdp 的實際作用更加微不足道。因而，在我國，作為gdp替代指 標的pmi的研究就顯得更為重要。國內(nèi)關(guān)于pmi的研究到目 前為止頗為少見。對pmi是否真正反映了我國的經(jīng)濟發(fā)展情 況，還是一個未知數(shù)。參考文獻1 zhang z q, liw k, kam c y. on amixture garch time seriesmodel j. journal of time series analysis, 2006, (27):577-597.2 金洪飛等石油價格與股票市場的溢出效應(yīng)一一基 于中美數(shù)據(jù)的比較分析j.金融研究，2008(2): 83-97.作者簡介：朱鉉，男，陜西西安人，西安財經(jīng)學院統(tǒng)計 學院教授