金融工程名詞解釋(補(bǔ)充)

1、金融工程名詞解釋、簡(jiǎn)答題&論述題名詞解釋：在險(xiǎn)值（var）是指在一定概率水平q %置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合價(jià)值在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)的最大可能損失。完美套期保值是指能夠完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的套期保值。簡(jiǎn)答題：1、解釋完美套期保值的含義。完美套期保值的結(jié)果一定比不完美的套期保值好 嗎？答：完美套期保值是指能夠完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的套期保值。完美套期保值能比不 完美的套期保值得到更為確定的套期保值收益，但其結(jié)果并不一定會(huì)比不完美套 期保值好。例如，一家公司對(duì)其持有的一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行套期保值，假設(shè)資產(chǎn)的價(jià)格 呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。此吋，完美的套期保值完全抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格上升所帶 來(lái)的收益；而不完美的

2、套期保值有可能僅僅部分抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)上的收益，所以 不完美的套期保值冇可能會(huì)產(chǎn)生更好的效果。2、金融工程的優(yōu)點(diǎn)。p5 （更準(zhǔn)確性、時(shí)效性和靈活性的低成本風(fēng)險(xiǎn)管理） 金融工程推動(dòng)了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)的發(fā)展，包括久期、凸性和希臘字母等風(fēng) 險(xiǎn)墩感性分析指標(biāo)，這些現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)的最大特點(diǎn)是具有更高的精確度，能 夠?yàn)檫M(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)管理起到準(zhǔn)確的數(shù)量化指示作用。 衍生證券是風(fēng)險(xiǎn)分散與對(duì)沖的最佳工具。衍生證券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，比傳統(tǒng)的 風(fēng)險(xiǎn)管理手段具有三個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：一是具有低成木優(yōu)勢(shì)；二是具有更高的準(zhǔn)確 性和時(shí)效性；三是具有很大的靈活性。3、造成衍生性金融產(chǎn)品投資失利的原因包括：p7答：監(jiān)控不當(dāng)；模型選擇與模型

3、參數(shù)設(shè)定不合適；風(fēng)險(xiǎn)管理工具不合適； 市場(chǎng)波動(dòng)超出預(yù)期；風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸過(guò)大；欺詐行為；違約風(fēng)險(xiǎn)。4、說(shuō)明期貨的協(xié)議價(jià)格，期貨的價(jià)格，期貨標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系。（1）協(xié)議價(jià)格x是保持不變的（2）期貨價(jià)格f在t時(shí)刻,其值fo=se（mq"g）；在t時(shí)刻，期貨價(jià)格f收斂于 現(xiàn)貨價(jià)格,即：ft二st;（3）期貨價(jià)格f除了在起始點(diǎn)與到期時(shí)刻外，其價(jià)格波動(dòng)受市場(chǎng)供求關(guān)系的影 響而發(fā)生波動(dòng)，套利者和投機(jī)者即是在起始點(diǎn)與到期時(shí)刻的價(jià)格波動(dòng)中獲得收益 或發(fā)生損失；（4）套廟保值者的收益狀況與期貨價(jià)格f在起始點(diǎn)與到期時(shí)刻間的波動(dòng)無(wú)關(guān)， 只與st （ft）、x （fo）之間的差異有關(guān)。5、股票的期貨價(jià)

4、格是大于還是小于或等于預(yù)期未來(lái)股票價(jià)格？請(qǐng)解釋原因。 答：由于股價(jià)指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為正，其預(yù)期收益率大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(y>r),因 此股價(jià)指數(shù)期貨價(jià)格f=ser (t4)總是低于未來(lái)預(yù)期指數(shù)值e(st)=sey(t-l)o6、期權(quán)價(jià)格影響因素。p179答：(1)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高、執(zhí)行價(jià)格越低，看漲期權(quán)的價(jià)格就越高；對(duì) 于看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格越低、執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格就越高。(2) 期權(quán)的有效期對(duì)于美式期權(quán)而言，由于可以在有效期內(nèi)任何時(shí)間執(zhí)行，有效期越長(zhǎng)，期權(quán)多頭 獲利機(jī)會(huì)越大，所以期權(quán)的價(jià)格越高。但是對(duì)于歐式期權(quán)而言，因?yàn)橹荒茉谄?/p>

5、末 執(zhí)行，有效期k的期權(quán)就不一定包含有效期短的期權(quán)的所有執(zhí)行機(jī)會(huì)，所以有效 期長(zhǎng)短對(duì)于歐式期權(quán)價(jià)格的影響是不確定的。(3) 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其時(shí)間價(jià)值以及整個(gè)期權(quán)價(jià)格都隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià) 格波動(dòng)率的增大而捉高，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率的減少而降低。(4) 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通過(guò)比較靜態(tài)的角度分析，對(duì)于看漲期權(quán)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越大，流出的現(xiàn)值越少， 因此期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人越有利，期權(quán)價(jià)值上升；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率越少期權(quán)價(jià)值下降。對(duì)于看跌 期權(quán)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越大，未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值越少，對(duì)期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人越不利，所以看 跌期權(quán)價(jià)值越低，相反，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越低，看跌期權(quán)價(jià)值越高。(5) 標(biāo)的資產(chǎn)的收益因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行

6、分紅付息，將減少標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，因此在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的 資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收益將使看漲期權(quán)的價(jià)格下降，而看跌期權(quán)價(jià)格上升。7、b-s-m微分方程的假設(shè)p203答：(1)股票價(jià)格遵循兒何布朗運(yùn)動(dòng)，即u和。為常數(shù)；(2) 允許賣(mài)空股票；(3) 沒(méi)有交易費(fèi)用和稅收，所有證券都是完全口j分的；(4) 在衍生證券有效期內(nèi)標(biāo)的股票沒(méi)有現(xiàn)金收益；(5) 不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)；(6) 證券交易是連續(xù)的，價(jià)格變動(dòng)也是連續(xù)的；(7) 在衍生證券有效期內(nèi)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利利率為常數(shù)。論述題：蒙特卡羅模擬的基本過(guò)程蒙特卡羅模擬期權(quán)定價(jià)法的基木思路是：由于大部分期權(quán)價(jià)值等于期權(quán)到期冋 報(bào)的期望值的貼現(xiàn)，因此先模擬風(fēng)險(xiǎn)中性世界

7、中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的多種運(yùn)動(dòng)路徑, 然后計(jì)算所有路徑結(jié)果卜的期權(quán)回報(bào)均值，最后用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貼現(xiàn)就可以得到期 權(quán)價(jià)值。蒙特卡羅模擬方法：(1) 從初始吋刻的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始，直至到期為止，為s取一條在風(fēng)險(xiǎn)屮性 世界屮跨越整個(gè)冇效期的隨機(jī)路徑。這是眾多路徑屮的一條。(2) 計(jì)算出這條路徑下期權(quán)的冋?qǐng)?bào)(3) 重復(fù)第一步和第二步，得到許多樣木結(jié)果，即風(fēng)險(xiǎn)屮性世界屮期權(quán)冋?qǐng)?bào)的 大量可能取值。(4) 計(jì)算這些樣本回報(bào)的均值，得到風(fēng)險(xiǎn)中性世界中預(yù)期的期權(quán)回報(bào)值。(5) 用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貼現(xiàn)，得到這個(gè)期權(quán)的當(dāng)前估值。風(fēng)險(xiǎn)管理與控制(1) 風(fēng)險(xiǎn)分散，是指通過(guò)多樣化的投資來(lái)分散與降低風(fēng)險(xiǎn)。(2) 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，又稱套期保值，

8、是指針對(duì)金融資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，利用特定 資產(chǎn)或工具構(gòu)造相反的風(fēng)險(xiǎn)頭寸，以減少或消除潛在的風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。(3) 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，是指通過(guò)購(gòu)買(mǎi)某種金融資產(chǎn)或是其他的合法措施將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 給其他經(jīng)濟(jì)主體。(4) 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。(5) 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與準(zhǔn)備，是指事前對(duì)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要求較高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。保證金制度和每日盯市結(jié)算制度1、初始保證金：在期貨交易開(kāi)始z前，期貨的買(mǎi)賣(mài)雙方都必須在經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)立 專門(mén)的保證金賬戶，并存入一定數(shù)量的保證金，這就是初始保證金。2、在每天期貨交易結(jié)束后，交易所與清算機(jī)構(gòu)都要進(jìn)行結(jié)算和清算，按照每日 確定的結(jié)算價(jià)格計(jì)算每個(gè)交易者的浮動(dòng)盈虧并相應(yīng)調(diào)整該交易者的保證金賬 戶頭寸。balabala.這就是每f1盯市結(jié)算制度。3、在盯市結(jié)算完成以后，如杲交易者保證金賬戶的余額超