財(cái)務(wù)管理計(jì)算題答案

1、財(cái)務(wù)管理答案1. 一項(xiàng)合約中，你可以有兩種選擇：一是從現(xiàn)在起的6年后收到25000元；二是從現(xiàn)在起的 12年后收到50000元。在年利率為多少時(shí)，兩種選擇對(duì)你而言是沒(méi)有區(qū)別的？答案：50000= 25000 ( 1 + i) 6,i= 12.24%2. 現(xiàn)借入年利率為14%的四年期貸款10000元。此項(xiàng)貸款在四年內(nèi)等額還清，償還時(shí)間 是每年年末。在四年內(nèi)分期還清此項(xiàng)貸款，每年應(yīng)償付多少？(結(jié)果可以近似到整數(shù))在每一筆等額償付中，利息額是多少？本金額是多少？(結(jié)果可以近似到整數(shù))答案： 1000= A ( P/A , i,n) , A = 3432 (元);單位：元年序分期償付額年利息本金償付額

2、年末尚未償付010000134321400203279682343211162316565233432791264130114343242130110合計(jì)137283728100003你的父親答應(yīng)你，在接下來(lái)的20年內(nèi)，每隔一年的年末都給你1000元。每一筆現(xiàn)金流量發(fā)生在兩年后的年未。在年利率為10%時(shí)，這種不規(guī)則現(xiàn)金流模式的現(xiàn)值是多少？答案： i = (1 + 10%)21 = 21%; P= 1000 X (P/A,21%,10) = 4054(元)4 某公司有一臺(tái)銃床需要在第5年末更新。估計(jì)到那時(shí)的殘值為2 0 0元，清理費(fèi)用為3 2 8.5元，新銃床的買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)和安裝費(fèi)為2 0 0

3、0 0元，銀行存款利率為7%。問(wèn)在這五年內(nèi)，每年年末存入銀行的折舊基金存款應(yīng)為多少，才能恰好保證第五年末更新銃床之需？答案：第五年末需要的年金終值S= 20000 + 328.5200= 2 0 1 2 8.5 元2 0 1 2 8 . 5每年年末存入的折舊基金存款人=(A/ S, 7%, 5)= 3 5 0 0 兀5 某公司欲購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備供應(yīng)商有三種銷售方式：從現(xiàn)在起，每年年初支付20000元，連續(xù)支付10年。從第5年開始，每年年末支付 25000,連續(xù)支付10年。一次付清設(shè)備款 150000元。假定貼現(xiàn)率為10%，問(wèn)該公司應(yīng)如何選擇付款方式？答案： P = 2X ( P/A , 10

4、%, 9)+ 1 = 13.518 (萬(wàn)元) P= 2.5X （P/ A, 10% , 14） （ P/A , 10%, 4）= 10.492 （萬(wàn)元）P= 15 （萬(wàn)元）選第二種方式付款。6 某房地產(chǎn)公司正在出售一批房屋。顧客當(dāng)即付款的話， 每套價(jià)格為300000元。采用分期付款方式時(shí)，可向銀行貸款，銀行借款年利率為10%。如果規(guī)定顧客在買房時(shí)先付100000元，其余部分在以后15年內(nèi)每年年末等額支付，那么每次的等額付款應(yīng)為多少？答案：A =（ 300000 100000）/（ P/ A , 10%, 15）= 26294 （元）7 .資料：假設(shè)紅星電器廠準(zhǔn)備投資開發(fā)集成電路生產(chǎn)線，根據(jù)市場(chǎng)

5、預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)可能獲得的年度報(bào)酬及概率資料如下表：市場(chǎng)狀況預(yù)計(jì)年報(bào)酬（萬(wàn)元）概率繁榮6000.3一般3000.5衰退500.2若巳知電器行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%。求紅星電器廠該方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和投資報(bào)酬率。答案：期望報(bào)酬額=340 （萬(wàn)元）（t= 194.1082CV = 194.1082/340 = 0.57風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=0.57X 8% = 4.57%投資報(bào)酬率=4.57%+ 6% = 10.57%&某公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為1年，該項(xiàng)投資在不同經(jīng)濟(jì)情況下的預(yù)期報(bào)酬率以及概率分布如下：市場(chǎng)狀況預(yù)期年報(bào)酬率概率繁榮20%0.3一般10%0.5衰退5%0.2試分析該公司進(jìn)行這

6、項(xiàng)投資獲得盈利的概率有多大？答案：預(yù)期報(bào)酬率=10% ,6= 8.66% ;計(jì)算0 10%的面積，X = 10%十8.66%= 1.15，查正態(tài)分布曲線面積表得：面積為0.3749，則該項(xiàng)投資盈利的概率為：50% + 37.49% = 87.49%9. A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，投資額均為10000元，其概率及相應(yīng)的收益額見下表:單位：元概率A項(xiàng)目收益額B項(xiàng)目收益額0.2200035000.5100010000.3500500計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目與期望收益相差一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的置信區(qū)間（概率為68.26%）,并判斷兩個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣。答案：A期望收益=1050 （元），B期望收益=1050 （元）,b a =

7、522.02d b= 1386.54A 置信區(qū)間為(1050 522.02) , B 置信區(qū)間為(1050 1386.54)。A優(yōu)于B。10 某公司在外流通的普通股股票為3000萬(wàn)股，市價(jià)為10.5元，本年利潤(rùn)分配及年末股東權(quán)益的有關(guān)資料見下表：?jiǎn)挝?力兀凈利潤(rùn)2100普通股(每股面值1元)3000力口：年初未分配利潤(rùn)400可供分配利潤(rùn)2500減：提取法定盈余公積500可供股東分配的利潤(rùn)2000資本公積2200減：提取任意盈余公積200盈余公積1200巳分配普通股股利1200未分配利潤(rùn)600未分配利潤(rùn)600所有者權(quán)益合計(jì)7000要求:計(jì)算公司普通股每股收益。計(jì)算公司股票的市盈率、每股股利和股利

8、支付率。 計(jì)算公司每股凈資產(chǎn)。答案：每股收益=2100/ 3000= 0.7 (元/股)市盈率=10.5 / 0.7= 15每股股利=1200/ 3000= 0.4 (元/股)股利支付率=(0.4 - 0.7) X 100% = 57.14%每股凈資產(chǎn)=7000/ 3000= 2.33 (元/股)11 巳知某公司有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下： 現(xiàn)金和有價(jià)證券： 銷貨： 速動(dòng)比率： 平均收帳期： 普通股收益率：100100002倍40天12%(單位百萬(wàn)元) 固定資產(chǎn)： 凈收益： 流動(dòng)比率：283.5503倍流動(dòng)資產(chǎn);假設(shè)每年為360天，且所有銷售為賒銷。 要求計(jì)算該公司的：應(yīng)收帳款；流動(dòng)負(fù)債；總資產(chǎn)；總資產(chǎn)

9、報(bào)酬率；普通股權(quán)益；長(zhǎng)期負(fù)債。答案：應(yīng)收帳款=(1000- 360)X 40 = 1.1111億元流動(dòng)負(fù)債=(100+ 111.11)/ 2 = 1.0556 億元流動(dòng)資產(chǎn)=3X 1.0556= 3.1667億元總資產(chǎn)=3.1667 + 2.835 = 6.0017 億元資產(chǎn)報(bào)酬率=(50- 1000)X( 1000- 600.17)= 8.33%普通股權(quán)益= 50/12% = 4.1667億元長(zhǎng)期債務(wù)=6.00171.05564.1667 = 7794 萬(wàn)元12 巳知某公司有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下:長(zhǎng)期負(fù)債比股東權(quán)益0.5:1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.5次平均收現(xiàn)期18天存貨周轉(zhuǎn)率9次銷售毛利率10%速動(dòng)比率

10、1假設(shè)每年為360天，且所有銷售為賒銷。要求：使用上面的信息，填充下面資產(chǎn)負(fù)債表空白項(xiàng)目單位：元現(xiàn)金應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款式100000應(yīng)收賬款長(zhǎng)期負(fù)債存貨普通股100000廠房和設(shè)備留存收益100000資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)答案:單位：元現(xiàn)金50000應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款式100000應(yīng)收賬款50000長(zhǎng)期負(fù)債100000存貨100000普通股100000廠房和設(shè)備200000留存收益100000資產(chǎn)合計(jì)400000負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)40000013 .某公司年銷售收入 600000元，銷售成本660000元（其中包括固定成本300000元）。公司領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為如果增加廣告費(fèi)60000元，產(chǎn)品銷售量

11、可以大幅度提高，公司可以扭虧為盈，要求：計(jì)算保本銷售額；如果要求獲利60000元，則目標(biāo)銷售額是多少？答案：變動(dòng)成本= 660000 300000 = 360000 （元）邊際貢獻(xiàn)率=（600000 360000）/ 600000 = 40%保本點(diǎn)銷售額=（300000 + 60000）/ 40%= 900000 （元）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的銷售額=（300000 + 60000 + 60000）/ 40% = 1050000 （元）14 .設(shè)某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位售價(jià)9元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 6元，全部固定成本為120000元，要求:計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)；產(chǎn)品單價(jià)由原來(lái)的 9元提高到10元，計(jì)算企業(yè)機(jī)關(guān)報(bào)的盈

12、虧臨界點(diǎn)；單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本由原來(lái)的6元提高到6.5元，計(jì)算新的盈虧臨界點(diǎn)。答案：40000件；30000件；48000件。15 .某企業(yè)年產(chǎn)銷一種產(chǎn)品40000件，單價(jià)18元，單位變動(dòng)成本 10元，固定成本總額150000元。本年度企業(yè)目標(biāo)利潤(rùn) 250000元。試問(wèn)銷量、單價(jià)、固定資本、變動(dòng)成本如何 變動(dòng)，才能保證目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)？答案：將單價(jià)提高到 P：40000 X（ P10） 150000 = 250000, P= 20,提高 11%;或?qū)挝蛔儎?dòng)成本下降到C:40000 X（ 18 C） 150000= 250000, C= 8,降低 20%;或?qū)⒐潭ǔ杀鞠陆档?f:40000 X（

13、18 10） f = 250000, f = 70000,下降 53% ;或?qū)N量增加到q:q X（ 1810） 150000 = 250000 , q= 20,增加 25% ;16 .某企業(yè)生產(chǎn) A、B兩種產(chǎn)品，A產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為 2元/件，邊際貢獻(xiàn)率為20%, 產(chǎn)品銷售比重為 40%; B產(chǎn)品單價(jià)為10元，變動(dòng)成本率為 70%，產(chǎn)品銷售比重為 60% , 該企業(yè)固定成本總額為 26000元。要求計(jì)算：B產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率。A、B兩產(chǎn)品的綜合邊際貢獻(xiàn)率。A、 B兩產(chǎn)品的綜合盈虧平衡點(diǎn)銷售額A、B兩產(chǎn)品各自的盈虧平衡點(diǎn)銷售額B產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)銷售量答案：B產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率=1 70% = 3

14、0%A、B兩產(chǎn)品的綜合邊際貢獻(xiàn)率= 20% X 40% + 30% X 60% = 26%A、B兩產(chǎn)品的綜合盈虧平衡點(diǎn)銷售額=26000/26%=100000 （元）A產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷售額=100000 X 40% = 40000 （元）產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷售額= 100000 X 60% = 60000 （元）BB產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷量=60000/10 = 6000 （件）17 某公司計(jì)劃新建一個(gè)車間，廠房、設(shè)備共需投資11000元，需1年建成，使用壽命為5年，采用直線折舊法，第6年末的殘值為1000元。此外，需要追加流動(dòng)資本2500元。所用的是原有的一塊土地，該地市價(jià)為3000元。投資后預(yù)期每年

15、可得銷售收入8000元（假設(shè)均于當(dāng)年收到現(xiàn)金），第1年付現(xiàn)成本為3200元（均于當(dāng)年付出現(xiàn)金，包括營(yíng)業(yè)稅），以后隨著設(shè)備逐漸陳舊，修理費(fèi)逐年增加300元。所得稅率為40%，試估算現(xiàn)金流量。答案：年折舊額=（110001000）/ 5= 2000元列表計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量T:時(shí)期23456銷售收入20008000800080008000付現(xiàn)成本32003500380041004400折舊20002000200020002000稅前凈利=一一28002500220019001600所得稅=4）X 40%11201000880760640稅后凈利=1680150013201140960營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量二=血

16、+36803500332031402960列出該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表T:時(shí)期023456廠房、設(shè)備投資11000土地投資3000追加流動(dòng)資本2500營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量36803500332031402960廠房、設(shè)備殘值1000土地回收3000流動(dòng)資本回收2500現(xiàn)金流量合計(jì)165003680350033203140946018 .某車間廠房可通過(guò)大修延長(zhǎng)使用年限3年，大修理成本15000元，大修后每年需付維修費(fèi)用1200元。如果拆了重建，重建成本65000元，可以使用 20年，年維修費(fèi)用 200元。企業(yè)要求達(dá)到的最低收益率為10%，請(qǐng)對(duì)大修與重建進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析。答案：大修的年均成本= 15000/(

17、 P/ A , 10% , 3)+ 1200= 7231 (元)重建的年均成本= 65000/( P/ A , 10% , 20)+ 200= 7834 (元)選擇大修。19 .有C、D兩個(gè)互斥項(xiàng)目，它們的初始投資額相等，但壽命不同。資本成本為10%，現(xiàn)金流量如下表所示。試比較哪個(gè)項(xiàng)目更優(yōu)。T0123C項(xiàng)目稅后凈現(xiàn)金流量1200077007700D項(xiàng)目稅后凈現(xiàn)金流量12000550055005500答案：NPVc = 1367.2 元NPVd = 1678.5 元項(xiàng)目C的年均凈收益=1367.2/( P/A , 10%, 2)= 788元項(xiàng)目D的年均凈收益=1678.5/( P/A , 10%

18、, 2)= 675元項(xiàng)目C更優(yōu)。20 .某企業(yè)擬投資一項(xiàng)目，第 1年年初一次性投資100萬(wàn)元，在第1年年未建成并投產(chǎn)。該預(yù)計(jì)該項(xiàng)目每年收入為 120萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 75萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為 40%，按直 線法計(jì)提折舊，項(xiàng)目建成后可使用10年，試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷是否可行。答案：A方案：年折舊額=100/10= 10 (萬(wàn)元)年總成本=75 + 10 = 85 (萬(wàn)元)年稅后利潤(rùn)=(120 85)X( 1 40% )= 21 (萬(wàn)元)NPV =( 21 + 10)X( P/A , 10% , 10) 100= 90.4826 (萬(wàn)元)21 .某公司正考慮引進(jìn)一條新的產(chǎn)品生產(chǎn)線，經(jīng)過(guò)測(cè)算

19、，該生產(chǎn)線的有關(guān)現(xiàn)金流量如下表：?jiǎn)挝唬涸攴?1234510現(xiàn)金流量7000001000000250000300000350000400000項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬是多少？如果公司的預(yù)期報(bào)酬率為15%，該項(xiàng)目可以接受嗎?項(xiàng)目的回收期是多少？22 某公司 5 年前發(fā)行的一種第 20 年未一次還本 100 元的債券，券面利率 6%，每年年 末付一次利息，第 5 次利息剛剛付過(guò)。目前剛發(fā)行的新債券，券面利率為 8%，問(wèn)這種舊 債券目前的市價(jià)應(yīng)為多少？（不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素）答案：舊債券當(dāng)前市價(jià)= 82.85元23SB 實(shí)業(yè)公司的貝他是 1.45，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是 8%，市場(chǎng)組合的期望收益率是 13%。 目前公司支付

20、的每股股利是 2元，投資者預(yù)期未來(lái)幾年公司的年股利增長(zhǎng)率是10%。根據(jù)資本一資產(chǎn)定價(jià)模型，該股票要求的收益率是多少？在題確定的收益率下，股票目前的每股市價(jià)是多少？若貝他變?yōu)?0.80，而其他保持不變，則要求的收益率和每股市價(jià)又是多少？答案： 15.25%, 41.9， 12%,11024某公司發(fā)行票面金額為 1000 元，票面利率為 8%的 3 年期債券，該債券每年計(jì)息一 次，市場(chǎng)利率為 10%。計(jì)算該債券的投資價(jià)值；如果該債券的發(fā)行價(jià)格等于投資價(jià)值，且發(fā)行費(fèi)率為3%,公司所得稅為33%，該債券的資本成本是多少？ （不考慮資金時(shí)間價(jià)值 ）答案： 949.96; 5.835%25彭羅斯建筑公司的

21、每股股票收益在1996 年是 2 美元,在 1991 年是 1.36 美元。該公司收益的 40%作為股利支付,本期股票每股按21.60 美元發(fā)行。計(jì)算每股收益的增長(zhǎng)率；假設(shè)所計(jì)算的增長(zhǎng)率期望保持不變，計(jì)算1997年期望的每股股利；估算留存收益股本成本；新股發(fā)行，每股可得凈籌款 18.36美元，問(wèn)彭羅斯公司的新股發(fā)行成本率是多少？ 新增普通股本的成本是多少？答案： g= 8%2.16 12% F= 15% K = 12.71%26設(shè)某企業(yè)在為期 100 天的計(jì)劃期內(nèi)共需耗用存貨 2000 件,每次訂貨成本 100 元,每 件存貨 100 天的儲(chǔ)存成本是 10元。存貨的耗用保持一個(gè)穩(wěn)定的比率,請(qǐng)計(jì)

22、算：經(jīng)濟(jì)訂貨量是多少？如果需要在存貨短缺前 5 天訂貨,那么訂貨點(diǎn)是多少？在的基礎(chǔ)上，企業(yè)還需要保持安全存貨量100件，訂貨點(diǎn)又是多少？答案：經(jīng)濟(jì)訂貨量=（2X 2000X 100/10） 1/2= 200 （件）訂貨點(diǎn)=5X 20= 100 （件）訂貨點(diǎn)=5X 20+ 100 = 200 （件）27 .某公司年銷售額 40萬(wàn)元，信用條件2/10, n/40,其中60%的客戶10天內(nèi)付款并 取得折扣,另外 40%的客戶平均在購(gòu)貨后 40 天付款；計(jì)算平均收賬期； 應(yīng)收賬款平均余額是多少？ 若該公司緊縮信用政策，其不享受折扣的客戶在30天內(nèi)付款，則應(yīng)收賬款平均余額如何變化？答案： 60%X 10

23、+ 40% X 40= 22 （天）（2）（ 400000/ 360）X 22 = 24444 （元） 60% X 10+ 40% X 30= 18 （天）（400000360） X 18=20000（元）28D 公司是一家面向零售商店的空氣過(guò)濾器分銷商。它從幾家制造企業(yè)處購(gòu)買過(guò)濾器。 過(guò)濾器的訂貨批量為 1000 件，每次訂貨成本是 40 元。零售店對(duì)過(guò)濾器的需求量是每月 20000 件，過(guò)濾器的儲(chǔ)存成本是每月每件 0.10 元。經(jīng)濟(jì)訂貨批量應(yīng)為多少個(gè)批量（即每次訂貨應(yīng)是多少個(gè)1000件）？如果每件過(guò)濾器每月的儲(chǔ)存成本下降為 0.05 元，最佳訂貨量又是多少？ 如果訂貨成本下降為每次1 0元

24、，最佳訂貨量又是多少？答案：Q = 4 （千件）個(gè)批量 Q = 5.66（千件）個(gè)批量Q = 2 （千件）個(gè)批量29某公司目前給予的信用條件是“ n 30 天”。它的賒銷額為 6000 萬(wàn)元，平均收款期為45 天。為增加銷售，企業(yè)可能采用信用條件“n 60 天”。如果采用這一信用條件，銷售估計(jì)將增加 15%。信用政策改變后，平均收賬期估計(jì)將變?yōu)?5 天，新老客戶的付款習(xí)慣將相同。每 1 元銷售中的可變成本為 0.8 元，企業(yè)的應(yīng)收賬款投資的稅前必要收益為20%。該公司是否應(yīng)延長(zhǎng)其信用期限？（假定一年 360 天）答案：公司應(yīng)將信用期延長(zhǎng)為 60 天。30為減少生產(chǎn)調(diào)整成本， 某卡車公司將延長(zhǎng)同

25、一種卡車的生產(chǎn)期間。 由于效率的提高估 計(jì)每年可節(jié)約 26 萬(wàn)元。然而，存貨周轉(zhuǎn)率將從每年 8 次下降為 6 次。每年的產(chǎn)品銷售成 本為 4800 萬(wàn)元。如果存貨投資的稅前必要收益率為15%，公司是否應(yīng)實(shí)行新的生產(chǎn)計(jì)劃？答案：機(jī)會(huì)成本 30 元，大于潛在的節(jié)約 26 萬(wàn)元，因此，不應(yīng)采用新的生產(chǎn)計(jì)劃。31 某公司按面值發(fā)行 5 年期的債券 2000 萬(wàn)元，票面利率為年利率 1 3% ，發(fā)行費(fèi)用率為 3.5%該公司的所得稅率為 33 % 。試計(jì)算其債務(wù)成本。 （要考慮時(shí)間價(jià)值） 32某公司普通股現(xiàn)行市價(jià)為每股 30元，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā) 6000股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為 5%，第 一年發(fā)放股利為每股 2.5

26、元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%。試計(jì)算該公司本次增發(fā)普通股的資本成本。33某公司今年年初有一投資項(xiàng)目， 需資金 4000 萬(wàn)元，通過(guò)以下方式籌集： 發(fā)行債券 600 萬(wàn)元，成本 1 2 % ；長(zhǎng)期借款 800萬(wàn)元，成本 11%；普通股為 1700萬(wàn)元，成本為 16%；保 留盈余 900 萬(wàn)元，成本為 1 5.5% 。試計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。答案：稅前成本為 1 4% ，稅后成本為 9.53%32某公司普通股現(xiàn)行市價(jià)為每股 30元，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā) 6000股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為 5%，第 一年發(fā)放股利為每股 2.5 元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%。試計(jì)算該公司本次增發(fā)普通股的資本成本。答案： 成本為 14

27、.77%33某公司今年年初有一投資項(xiàng)目， 需資金 4000 萬(wàn)元，通過(guò)以下方式籌集： 發(fā)行債券 600 萬(wàn)元，成本 1 2 % ；長(zhǎng)期借款 800萬(wàn)元，成本 11%；普通股為 1700萬(wàn)元，成本為 16%；保留盈余900萬(wàn)元，成本為15.5%。試計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。答案：加權(quán)平均成本為14.29%34 .康韋公司本期按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的資本結(jié)構(gòu)列示如下，可視其為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)期負(fù)債務(wù)2000萬(wàn)美元普通股本4000萬(wàn)美元全部資本6000萬(wàn)美元本期按票面價(jià)值新發(fā)行債券，息票利率 8%;普通股發(fā)行價(jià)格為每股票 30美元，公司 可以從每股發(fā)行中凈籌款 27美元，下一年度的年股利額為每股 1.20美元

28、，股東期望股利 按固定的增長(zhǎng)率10%增長(zhǎng)；該公司的所得稅率為 34%。新股的成本是多少？估算公司加權(quán)平均資本成本率。答案：新股成本為 14.4%加權(quán)平均資本成本為 11.4%35 .企業(yè)D無(wú)債務(wù)，期望的每年 EBIT = 500萬(wàn)克，且固定為變。企業(yè)的稅后凈收益全部發(fā)放股利，g = 0, T = 33%。證券市場(chǎng)的數(shù)據(jù)：Rf= 6%, Rm = 15%。企業(yè)D現(xiàn)有普通股100萬(wàn)股。企業(yè)主管人員計(jì)劃改變現(xiàn)人的資本結(jié)構(gòu)，增加負(fù)債以利用財(cái)務(wù)杠桿使企業(yè)價(jià)值提高，預(yù)測(cè)的相關(guān)數(shù)據(jù)如下表，試測(cè)算企業(yè)D的最佳資本結(jié)構(gòu)。債務(wù)（萬(wàn)兀）稅前債務(wù)成本Kb（%）B系數(shù)061.040071.068007.51.11120

29、081.78答案：企業(yè)D不同財(cái)務(wù)杠桿下的價(jià)值等數(shù)據(jù)計(jì)算如下表債務(wù)（萬(wàn)兀）Kb(%)Ks (%)S （萬(wàn)元）V （萬(wàn)元）B /V ( %)Kw (%)0615223022300.015400715.52040244016.413.78007.5161840264030.312.712008221230243049.413.8最佳資本結(jié)構(gòu)為 B / V = 30.3%36 .某公司有利率8%的負(fù)債20000元，公司產(chǎn)品單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本25元，年固定成 本100000元。流通在外的普通股 10000股，公司所得稅率50%。計(jì)算產(chǎn)銷量為8000件產(chǎn)品時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；計(jì)算產(chǎn)銷量為8000件和8800件時(shí)的每股收益，及每股收益變動(dòng)的百分比。答案：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)= 2,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.19,總杠桿系數(shù)=2.38; EPS= 4.2 元/股、 EPS= 23.81%37 某公司正準(zhǔn)備籌集一筆貸款，貸款金額12000元，期限1年。銀行提供了如下幾種備選方案：貸款年利率16%，沒(méi)有補(bǔ)償余額要求，利息在年末支付；貸款年利率12%，補(bǔ)償余額等于貸款額的 15%，利息在年末支付；年利率11%的貼現(xiàn)貸款，補(bǔ)償余額等于貸款額的10%。年利率12%的附加利率貸款，利息在年末支付，但貸人要每月分