BT 項(xiàng)目公司進(jìn)行資產(chǎn)抵押、質(zhì)押?jiǎn)栴}的研究

1、BT 項(xiàng)目公司進(jìn)行資產(chǎn)抵押、質(zhì)押?jiǎn)栴}的研究目前，現(xiàn)行法律法規(guī)并未禁止項(xiàng)目公司進(jìn)行資產(chǎn)抵押、質(zhì)押行為，但其資產(chǎn)抵押、質(zhì)押應(yīng)當(dāng)以項(xiàng)目公司自有資產(chǎn)為標(biāo)的，未納入項(xiàng)目公司的地鐵項(xiàng)目項(xiàng)下的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)不允許用于抵押或質(zhì)押。同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)允許項(xiàng)目公司利用股東資產(chǎn)等為項(xiàng)目建設(shè)融資進(jìn)行所有擔(dān)保。至于項(xiàng)目公司能否以自有資產(chǎn)抵押或質(zhì)押實(shí)際實(shí)現(xiàn)融資目的，應(yīng)當(dāng)由潛在投資人咨詢其意向貸款人確定。但無(wú)論如何，潛在投資人在招標(biāo)過程中確定的其融資義務(wù)，不得因項(xiàng)目公司無(wú)法實(shí)際利用自有資產(chǎn)抵押、質(zhì)押而減免；也不得利用BT 項(xiàng)目作為擔(dān)保物為項(xiàng)目公司提供融資擔(dān)保。一、前言在BT 項(xiàng)目中，政府利用的是非政府資金，即不由政府直接投入而由建筑

2、商自己籌集的資金，而建筑商既是投資者又是施工者，既有較強(qiáng)的投融資能力又有較強(qiáng)的施工能力，如此即能在保證工程質(zhì)量的前提下降低投資成本。即項(xiàng)目的融資和建設(shè)的具體實(shí)施均由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)，項(xiàng)目公司為了融資和建設(shè)不可避免需要相關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為，就必然涉及有關(guān)的抵押、質(zhì)押?jiǎn)栴}。二、BT 項(xiàng)目公司進(jìn)行的一般抵押、質(zhì)押行為研究項(xiàng)目公司進(jìn)行一系列的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如以自己的名義向銀行貸款，即項(xiàng)目公司在投資人前期與銀行進(jìn)行洽商達(dá)成初步意向的基礎(chǔ)上，作為借款人向銀行貸款，將貸款作為專項(xiàng)資金進(jìn)行項(xiàng)目運(yùn)作。項(xiàng)目公司向銀行借款，就是其按照BT 合同以及公司章程的規(guī)定，對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行融資的過程。融資不是無(wú)償，必須提供有效擔(dān)保，如將自己因

3、政府對(duì)該項(xiàng)目的回購(gòu)而享有的收益權(quán)在銀行進(jìn)行權(quán)利質(zhì)押作為貸款擔(dān)保等抵押和質(zhì)押行為。（一）抵押、質(zhì)押的可行性當(dāng)下，我國(guó)無(wú)論是中央還是地方、無(wú)論是法律性文件還是政策性文件，對(duì)于BT項(xiàng)目的相關(guān)規(guī)定均未統(tǒng)一，仍然十分龐雜和欠缺，對(duì)于項(xiàng)目公司進(jìn)行抵押和質(zhì)押這一問題的空白就是明證。那么在此問題上，只能參照物權(quán)法的相關(guān)規(guī)定和有關(guān)民商法學(xué)理論。物權(quán)法第一百七十九條規(guī)定：為擔(dān)保債務(wù)的履行，債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)抵押給債權(quán)人的，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，債權(quán)人有權(quán)就該財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償。第二百零八條規(guī)定：為擔(dān)保債務(wù)的履行，債務(wù)人或者第三人將其動(dòng)產(chǎn)出質(zhì)給債權(quán)人占有的，債務(wù)

4、人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情形，債權(quán)人有權(quán)就該動(dòng)產(chǎn)優(yōu)先受償。上述兩個(gè)法條即物權(quán)法所確立的抵押制度和質(zhì)押制度的基本內(nèi)涵，一切法律實(shí)體，只要符合法律規(guī)定、不違反法律強(qiáng)制的禁止性規(guī)定，均可進(jìn)行抵押和質(zhì)押行為。那么，作為負(fù)責(zé)地鐵項(xiàng)目融資與建設(shè)的項(xiàng)目公司，是一個(gè)法律實(shí)體，當(dāng)然有權(quán)進(jìn)行合法的抵押質(zhì)押行為。（二）抵押、質(zhì)押的范圍物權(quán)法第一百八十條規(guī)定了可以抵押的財(cái)產(chǎn)范圍：建筑物和其他土地附著物；建設(shè)用地使用權(quán)；以招標(biāo)、拍賣、公開協(xié)商等方式取得的荒地等土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)；生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品；正在建造的建筑物、船舶、航空器；交通運(yùn)輸工具；法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財(cái)產(chǎn)。第一百八十

5、四條規(guī)定了不得抵押的財(cái)產(chǎn)范圍：土地所有權(quán)；耕地、宅基地、自留地、自留山等集體所有的土地使用權(quán)，但法律規(guī)定可以抵押的除外；學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等以公益為目的的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體的教育設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施和其他社會(huì)公益設(shè)施；所有權(quán)、使用權(quán)不明或者有爭(zhēng)議的財(cái)產(chǎn)；依法被查封、扣押、監(jiān)管的財(cái)產(chǎn)；法律、行政法規(guī)規(guī)定不得抵押的其他財(cái)產(chǎn)。質(zhì)押同理而是。由此可見，項(xiàng)目公司可以進(jìn)行抵押和質(zhì)押的財(cái)產(chǎn)范圍十分廣泛，除了有關(guān)依所有權(quán)、性質(zhì)等不可抵押、質(zhì)押的財(cái)產(chǎn)之外，均可進(jìn)行抵押和質(zhì)押。也就是說(shuō)，現(xiàn)行法律法規(guī)是允許項(xiàng)目公司進(jìn)行資產(chǎn)抵押、質(zhì)押行為的，但無(wú)論按照物權(quán)法的明文規(guī)定還是按照民商法學(xué)理論，其資產(chǎn)抵押、質(zhì)押行為都應(yīng)當(dāng)以項(xiàng)

6、目公司的自有資產(chǎn)為標(biāo)的，未納入項(xiàng)目公司的地鐵項(xiàng)目項(xiàng)下的資產(chǎn)，自然不得用于抵押或質(zhì)押。（三）有關(guān)特殊問題地鐵 BT 項(xiàng)目公司進(jìn)行的質(zhì)押，一般不同于通常經(jīng)濟(jì)生活中的質(zhì)押，因?yàn)樵谕ǔ＝?jīng)濟(jì)生活中，質(zhì)押人大多將一些實(shí)物交付質(zhì)押權(quán)人，即動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押。而在地鐵BT 項(xiàng)目公司進(jìn)行的質(zhì)押中，項(xiàng)目公司一般是進(jìn)行權(quán)利質(zhì)押，即將自己因政府對(duì)該項(xiàng)目的回購(gòu)而享有的收益權(quán)在銀行進(jìn)行質(zhì)押。政府作為業(yè)主和投資方，對(duì)于作為建設(shè)商的項(xiàng)目公司享有回購(gòu)收益權(quán)，即項(xiàng)目公司在工程建設(shè)完畢后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)將項(xiàng)目及相關(guān)材料交付政府以完成合同。基于政府和項(xiàng)目公司之間這樣一種特殊的關(guān)系，政府對(duì)于項(xiàng)目公司和銀行之間的借貸或者更明確些講是對(duì)于項(xiàng)目公司和銀行之

7、間的抵押、質(zhì)押行為也負(fù)有一種特殊的義務(wù)。在項(xiàng)目公司以回購(gòu)收益權(quán)做質(zhì)押向銀行貸款時(shí)，項(xiàng)目公司為該權(quán)利質(zhì)押合同中的出質(zhì)人，銀行為質(zhì)權(quán)人。當(dāng)項(xiàng)目公司不能按時(shí)還貸時(shí)，銀行可以行使質(zhì)權(quán)。按照擔(dān)保法的規(guī)定，“在債務(wù)履行期屆滿質(zhì)權(quán)人未受清償?shù)?，可以與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)物折價(jià)，也可以拍賣、變賣質(zhì)物”。當(dāng)銀行行使質(zhì)權(quán)時(shí)，銀行可以與項(xiàng)目公司協(xié)商成為回購(gòu)收益權(quán)的權(quán)利人，也可以拍賣該回購(gòu)收益權(quán)。政府與銀行之間只有在特定情況下才存在政府向銀行支付的法律關(guān)系。三、利用股東資產(chǎn)為項(xiàng)目建設(shè)融資進(jìn)行擔(dān)保公司作為獨(dú)立的法律主體，自然可以按照法律、行政法規(guī)以及公司章程的規(guī)定，以自身資產(chǎn)為本公司建設(shè)項(xiàng)目的融資進(jìn)行擔(dān)保。這一點(diǎn)，當(dāng)無(wú)疑問。

8、但是可否利用股東資產(chǎn)對(duì)該融資進(jìn)行擔(dān)保，則值得研究。首先，股東資產(chǎn)不等于公司資產(chǎn)，只有股東用以作為對(duì)公司出股、并已實(shí)際登記在冊(cè)的那部分資產(chǎn)，方可看作公司資產(chǎn)的一部分。其次，對(duì)于該部分的股東資產(chǎn)，只有在符合公司章程規(guī)定、進(jìn)行必要的公司決策程序之后，方可用以進(jìn)行擔(dān)保。最后，利用股東資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保必須符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定。四、BT 項(xiàng)目公司的抵押、質(zhì)押行為與融資融資是建設(shè)工程的一個(gè)必不可少的環(huán)節(jié)，融資一般由投資人及其項(xiàng)目公司自行解決，即可以利用銀行貸款，也可以利用股東自有資金或向其他第三方借款。（一）以抵押、質(zhì)押實(shí)現(xiàn)融資目的1.以抵押、質(zhì)押實(shí)現(xiàn)融資的歷史背景在當(dāng)下的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景下，融資并不是一個(gè)容易

9、的過程，項(xiàng)目公司由于涉及到抵押、質(zhì)押行為，往往便希望在抵押、質(zhì)押的同時(shí)，即以自有資產(chǎn)抵押或質(zhì)押來(lái)實(shí)際實(shí)現(xiàn)融資目的。2009 年，針對(duì)中小企業(yè)普遍缺少有效抵押物和“貸款難”問題，山東省棗莊市在全國(guó)首創(chuàng)“鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)抵押貸款”新業(yè)務(wù)，企業(yè)將自有鋼結(jié)構(gòu)廠房辦理動(dòng)產(chǎn)登記后就可從銀行申請(qǐng)貸款，手續(xù)簡(jiǎn)單、操作方便。當(dāng)時(shí)，以鋼結(jié)構(gòu)廠房作為貸款抵押物進(jìn)行融資，在當(dāng)前我國(guó)法律領(lǐng)域還是一項(xiàng)空白，棗莊市中級(jí)人民法院經(jīng)過充分專題調(diào)研后認(rèn)為，鋼結(jié)構(gòu)廠房盡管名義上或形式上稱“廠房”，但其本質(zhì)或?qū)嵸|(zhì)不是“房”，具有拆裝方便、移動(dòng)拆裝不損害其價(jià)值的特點(diǎn)，在性質(zhì)上更貼近于動(dòng)產(chǎn)，且是為生產(chǎn)而做準(zhǔn)備的，因而是企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備，應(yīng)視為動(dòng)

10、產(chǎn)。我國(guó)現(xiàn)行法律法規(guī)沒有將鋼結(jié)構(gòu)廠房明確為房產(chǎn)，房產(chǎn)部門也未納入房產(chǎn)登記管理范圍，將鋼結(jié)構(gòu)廠房作為動(dòng)產(chǎn)辦理抵押登記并不違反法律規(guī)定。此后，以各類質(zhì)押、質(zhì)押來(lái)實(shí)現(xiàn)融資在全國(guó)遍地開花。2011 年，合肥市股權(quán)質(zhì)押融資管理辦法正式實(shí)施，2 月，安徽省股權(quán)交易所聯(lián)手合肥市一家置業(yè)擔(dān)保有限公司，幫助合肥一家企業(yè)通過股權(quán)質(zhì)押融資了1000萬(wàn)元流動(dòng)資金，如此，能將“死股權(quán)”變?yōu)椤盎钯Y金”的股權(quán)質(zhì)押融資在合肥開始生根發(fā)芽。2.地鐵BT 項(xiàng)目中以抵押、質(zhì)押實(shí)現(xiàn)融資由以抵押、質(zhì)押實(shí)現(xiàn)融資的歷史背景中可知，在當(dāng)前企業(yè)普遍存在信用缺失、擔(dān)保機(jī)制不完備、股權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰、股權(quán)流動(dòng)性較差、交易變現(xiàn)較難等現(xiàn)實(shí)情況下，通過企業(yè)

11、自有資產(chǎn)進(jìn)行抵押、質(zhì)押貸款，可有效解決融資擔(dān)保難的問題，降低融資成本，提高融資效率。當(dāng)然，地鐵BT 項(xiàng)目與上述兩個(gè)案例相比，相同之處在于，由于這是與法律界的一個(gè)全新領(lǐng)域，在國(guó)家層面和法律層面都沒有統(tǒng)一的規(guī)范，僅在地方層面和政府規(guī)章乃至規(guī)范性文件層面有過相關(guān)探索，只能以相關(guān)法理和地方的規(guī)定為參考進(jìn)行。同時(shí)，必須是以公司自有資產(chǎn)為擔(dān)保物。而特殊性就在于，由于BT 項(xiàng)目只有政府的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目才能適用，具有公益性性質(zhì)，同時(shí)，盡管融資是由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)，BT 項(xiàng)目借貸關(guān)系的法律主體是項(xiàng)目公司和銀行，但是鑒于該借貸或者說(shuō)該融資是涉及到整個(gè)BT 項(xiàng)目成敗與否的關(guān)鍵，因此，能否以自有資產(chǎn)抵押或質(zhì)押來(lái)實(shí)際實(shí)現(xiàn)融資

12、目的，應(yīng)當(dāng)由潛在投資人（政府）咨詢其意向貸款人（銀行）確定方可。（二）融資義務(wù)的不可減免性業(yè)主和投資人簽訂BT 合同，對(duì)項(xiàng)目整體的運(yùn)作方式和項(xiàng)目回購(gòu)方式進(jìn)行約定，在項(xiàng)目公司成立之后，投資人的權(quán)利義務(wù)全部由項(xiàng)目公司繼承，項(xiàng)目公司對(duì)投資人的權(quán)利義務(wù)的繼承是基于BT 合同中的約定，屬法律上權(quán)利義務(wù)的概括轉(zhuǎn)移。在合同中，會(huì)明確規(guī)定了同時(shí)承擔(dān)著融資義務(wù)的項(xiàng)目的融資義務(wù)和具體數(shù)額。融資可以為企業(yè)的投資提供保障，大多數(shù)情況下，現(xiàn)金的流出是最直接的，對(duì)資金的需求是最根本的，因此確保企業(yè)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)，就必須先學(xué)會(huì)籌資。企業(yè)在發(fā)展過程中，可以將其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得利潤(rùn)進(jìn)行再投資來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，也可以發(fā)行股票和債

13、券或向銀行貸款籌集資金來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，不管何種方式，它必須投入大量的資金，這是企業(yè)發(fā)展壯大的需要。此外，日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也會(huì)出現(xiàn)資金缺口，企業(yè)就這時(shí)就更需要融資以彌補(bǔ)日常經(jīng)營(yíng)資金缺口。更重要的，項(xiàng)目公司面對(duì)的這地鐵這一涉及普通百姓切身利益的政府重大工程項(xiàng)目，公益性十分明顯，融資義務(wù)和數(shù)額更不可隨意更改。潛在投資人在招標(biāo)過程中確定的其融資義務(wù)，無(wú)論項(xiàng)目公司是否可以實(shí)際利用自有資產(chǎn)抵押、質(zhì)押達(dá)到規(guī)定數(shù)額，均不可任意減免。（三）項(xiàng)目本身不作為融資擔(dān)保如上所述，地鐵不同于一般的房地產(chǎn)項(xiàng)目，它是政府為了普通百姓的切身利益和城市的發(fā)展規(guī)劃需要而興建的大型項(xiàng)目，具有十分明顯的公益性，有著“私法契約”和“公法行政”的雙重性質(zhì)，意義十分重大。因此，盡管作為市場(chǎng)化運(yùn)作的產(chǎn)物，也應(yīng)當(dāng)與一般的建設(shè)工程有所