房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告

1、某 某 花 園風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告某某房地產(chǎn)開發(fā)有限公司2011年6月目 錄1 項(xiàng)目概況1.1 項(xiàng)目簡(jiǎn)介1.2 項(xiàng)目現(xiàn)狀及周邊情況1.3 項(xiàng)目主要內(nèi)容1.4 總投資構(gòu)成1.5 項(xiàng)目的實(shí)施方案1.5.1 項(xiàng)目運(yùn)作模式1.5.2 內(nèi)部管理方式1.5.3 進(jìn)度計(jì)劃2 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析2.1 項(xiàng)目的政策風(fēng)險(xiǎn)2.2 金融風(fēng)險(xiǎn)2.3 項(xiàng)目控制風(fēng)險(xiǎn)2.4 項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)2.5 其他不可抗力風(fēng)險(xiǎn)3 安慶市新城東苑項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施31 對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行全面的調(diào)查，作出科學(xué)的預(yù)測(cè)3.2采用多樣化（或組合化）投資3.3以財(cái)務(wù)方式控制風(fēng)險(xiǎn)3.4 科學(xué)規(guī)劃、合理定位，提高品味，促進(jìn)銷售3.6加強(qiáng)管理，縮短工期3.5 通過簽約盡

2、量固定那些對(duì)利潤(rùn)敏感的變量4 結(jié)論1、項(xiàng)目概況1.1項(xiàng)目簡(jiǎn)介項(xiàng)目的位置和規(guī)模1.2項(xiàng)目現(xiàn)狀及周邊情況 項(xiàng)目用地情況。由于項(xiàng)目所處是長(zhǎng)江中下游平原地帶，所以地勢(shì)比較平坦，但地勢(shì)較低，海拔高程在10-13M（黃海高程）左右，土方工程以填方為主。目前，在這一區(qū)域開發(fā)的樓盤主要分布情況目前項(xiàng)目范圍內(nèi)有5、9、12、15、20路公交車路過，水、電、市政、環(huán)衛(wèi)、煤氣、電信等基礎(chǔ)生活配套設(shè)施基本齊備，而且隨著項(xiàng)目的建設(shè)日趨完善。1.3 項(xiàng)目主要內(nèi)容 項(xiàng)目總投資由建設(shè)投資和融資成本與利息兩部分組成。預(yù)計(jì)總投資01億元,規(guī)劃用地面積02萬平方米，規(guī)劃建筑總面積為03萬平方米。根據(jù)項(xiàng)目初步規(guī)劃等有關(guān)資料，本次項(xiàng)目

3、建設(shè)內(nèi)容如下（具體建筑面積以施工圖為準(zhǔn)）：分項(xiàng)列出。1.4總投資構(gòu)成（1）土地出讓金及契稅；（2）工程建設(shè)費(fèi)用：包括建筑、安裝工程費(fèi)用及小區(qū)配套費(fèi)；（3）其他費(fèi)用：主要包括規(guī)費(fèi)、管理費(fèi)、勘測(cè)設(shè)計(jì)費(fèi)、施工圖審查費(fèi)、工程質(zhì)量監(jiān)督費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)、文明施工增加費(fèi)等；（3）資金貼息費(fèi)用：主要為建設(shè)期資金成本費(fèi)用。1.5 項(xiàng)目的實(shí)施方案1.5.1項(xiàng)目運(yùn)作模式本項(xiàng)目是通過房地產(chǎn)開發(fā)的模式來實(shí)現(xiàn)土地的利用價(jià)值，以達(dá)到效益的最大化。1.5.2內(nèi)部管理方式由開發(fā)公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目總體運(yùn)作，總公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目策劃、資金籌措、投融資管理、建設(shè)過程的監(jiān)控有關(guān)事宜。項(xiàng)目建設(shè)施工由總公司授權(quán)、開發(fā)公司組建項(xiàng)目經(jīng)理部負(fù)責(zé)建設(shè)（具體辦法

4、根據(jù)公司制度另行制定）。1.5.3 進(jìn)度計(jì)劃項(xiàng)目控制工期：首批商品房上市預(yù)售在0年0底，上市量約0萬平方米2、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析房地產(chǎn)投資就是將資金投入到房地產(chǎn)綜合開發(fā)、經(jīng)營(yíng)、管理和服務(wù)等房地產(chǎn)業(yè)的基本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，以期將來獲得不確定的收益。它是進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，其結(jié)果是形成新的可用房地產(chǎn)或改造原有的房地產(chǎn)。而在這個(gè)投資活動(dòng)過程中，收益與風(fēng)險(xiǎn)是同時(shí)存在的，特別是處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的中國(guó)房地產(chǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)更是在所難免。 2.1項(xiàng)目的政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于國(guó)家或地方政府有關(guān)房地產(chǎn)投資的各種政策發(fā)生變化而給投資者帶來的損失。例如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、金融政策和投資限制等。我國(guó)現(xiàn)正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革、經(jīng)濟(jì)

5、體制轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時(shí)期，各種有關(guān)政策的調(diào)整比較頻繁，而房地產(chǎn)投資周期相對(duì)較長(zhǎng)，房地產(chǎn)特別土地是國(guó)家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)對(duì)象，故房地產(chǎn)投資受政策風(fēng)險(xiǎn)的影響比較大，城市規(guī)劃的變化不但影響投資房地產(chǎn)的用途，對(duì)其利用強(qiáng)度也形成限制，不去理解城市規(guī)劃的變化方向而盲目投資，對(duì)投資者的打擊將是巨大的。我國(guó)最近出臺(tái)的國(guó)六條以及各種住房公積金、抵押貸款、住房分配制度改革等有關(guān)文件、規(guī)定，既為房地產(chǎn)投資者提供了機(jī)遇，又對(duì)其形成了一定的限制，有效地利用各種政策的優(yōu)惠條件是保證投資成功的前提條件。2.2金融風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)投資量大的特點(diǎn)使得一般的投資者都要借助于各種融資工具。據(jù)有關(guān)資料分析表明，大部分房地產(chǎn)投資中，貸款一般都占總投資

6、的50%以上，有時(shí)甚至占80%或90%以上。自有資本和借入資本組合比率是高些好還是低些好是不一定的，主要取決于企業(yè)的融資能力和金融市場(chǎng)的環(huán)境變化。（1）融資能力不足在該項(xiàng)目運(yùn)作中，需投入的資金量非常大，如此大的資金投入量，單靠開發(fā)公司自有資金來保障項(xiàng)目建設(shè)可能性非常小。因而，自有資本都是項(xiàng)目投資中的少部分，大部分是通過項(xiàng)目再融資來推進(jìn)整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目運(yùn)作的負(fù)債比例比較高也是不爭(zhēng)事實(shí)。為保障項(xiàng)目的順利運(yùn)作，開發(fā)公司的再融資能力就成為項(xiàng)目是否能如期建成的關(guān)鍵，如果公司對(duì)自己的再融資能力估計(jì)不足，而盲目開工，必然會(huì)產(chǎn)生資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。（2）貨幣利率變化的風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的利率變化風(fēng)險(xiǎn)是指利率的變化

7、對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響和可能給投資者帶來的損失。 國(guó)家和地區(qū)的貨幣利率波動(dòng)是經(jīng)常的、動(dòng)態(tài)的，特別是在全國(guó)或全世界性的金融危機(jī)期間，其貨幣利率波動(dòng)幅度非常大，貨幣利率波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)成本影響較大，直接關(guān)系到項(xiàng)目盈利水平的高低。當(dāng)利率上升時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)商和經(jīng)營(yíng)者的資金成本會(huì)增加，消費(fèi)者的購(gòu)買欲望隨之降低。因此，整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)將形成一方面生產(chǎn)成本增加；另一方面市場(chǎng)需求降低。這無疑會(huì)給投資者經(jīng)營(yíng)者帶來?yè)p失。 2.3項(xiàng)目控制風(fēng)險(xiǎn)在該項(xiàng)目運(yùn)作中，開發(fā)公司對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的整體控制能力是決定投資成敗的關(guān)鍵，由于項(xiàng)目建設(shè)周期內(nèi)存在著自然、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、人為等因素的不確定性，必然隱含著一些投資風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目控制中，主要存在以

8、下幾種風(fēng)險(xiǎn)。（1）成本控制風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)開發(fā)與其他項(xiàng)目建設(shè)一樣，受原材料價(jià)格變化、勞動(dòng)力成本增加、工期遲延、通貨膨脹、匯率波動(dòng)、利率變化以及環(huán)境和技術(shù)等方面的影響而增加投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)也有其自身的特殊性。房地產(chǎn)開發(fā)不同于建設(shè)工程總承包。建設(shè)工程總承包只負(fù)責(zé)建設(shè)工程施工，即根據(jù)建設(shè)工程總承包合同約定的合同總價(jià)或計(jì)價(jià)辦法、建設(shè)工期、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等要求，按照建設(shè)方提供的設(shè)計(jì)資料完成施工任務(wù)，其成本控制僅是施工過程中的成本，不包括項(xiàng)目前期工作、項(xiàng)目設(shè)計(jì)等成本構(gòu)成，成本的可控性較高。而在房地產(chǎn)開發(fā)過程中，從項(xiàng)目的征地、可行性研究開始，到項(xiàng)目的規(guī)劃、施工圖設(shè)計(jì)、施工、銷售，到最后項(xiàng)目的竣工交付使用，開發(fā)

9、商幾乎承擔(dān)了項(xiàng)目建設(shè)中的所有成本風(fēng)險(xiǎn)，無論是哪一環(huán)節(jié)成本控制出現(xiàn)偏差，都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目成本控制的不確定。（2）建設(shè)工期、質(zhì)量、安全控制的風(fēng)險(xiǎn)工程能否在規(guī)定的工期內(nèi)按照合同約定的質(zhì)量、安全標(biāo)準(zhǔn)完工，將直接關(guān)系到房地產(chǎn)公司的投資盈利。作為一個(gè)開發(fā)項(xiàng)目，控制項(xiàng)目工期、安全、質(zhì)量也是成本控制的重要環(huán)節(jié)。如工期不能按照合同要求，或者是工程的安全、質(zhì)量出現(xiàn)問題，一方面資金占用時(shí)間延長(zhǎng)，資金成本增大；另一方面，會(huì)造成房屋銷售合同交房時(shí)間的違約而引發(fā)賠償；更重要是會(huì)造成社會(huì)上的不良反應(yīng)，使企業(yè)的信譽(yù)受到損害。2.4項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)上的失誤(或其可能性),造成實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果偏離預(yù)期望值的

10、可能性;經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)起源于投資內(nèi)部問題和項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)環(huán)境情況,如市場(chǎng)分析能力、管理水平、管理效率低,使用經(jīng)營(yíng)費(fèi)用超過預(yù)計(jì)值,房屋空置率高,租金回籠等問題,都將使企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入小于預(yù)期值。經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能不理想,對(duì)房地產(chǎn)的需求偏低,會(huì)產(chǎn)生比預(yù)期高的空置率。（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于房地產(chǎn)使擦黑能夠的變動(dòng)而引起的投資損失。房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)特殊的市場(chǎng)，由于房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性，房地產(chǎn)時(shí)常一般只受區(qū)域性因素的影響。土地市場(chǎng)一般可分為一級(jí)出讓市場(chǎng)和二級(jí)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，壟斷性較強(qiáng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)供求的變化在很大程度上牽制著房地產(chǎn)投資收益的實(shí)現(xiàn)及其大小。例如房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格水平的波動(dòng)、房地產(chǎn)消費(fèi)市場(chǎng)的局限等等都是引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

11、的原因。（2）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)       購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場(chǎng)中因消費(fèi)者購(gòu)買能力變化而導(dǎo)致房地產(chǎn)商品不能按市場(chǎng)消化，造成經(jīng)濟(jì)上的損失。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是一種需求風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，需求是一個(gè)非常不定的因素。由于消費(fèi)者的購(gòu)買力是不斷發(fā)生變化的，受工作環(huán)境、生活環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等影響，如果整體市場(chǎng)上需求下降，將會(huì)給房地產(chǎn)投資商經(jīng)營(yíng)者帶來?yè)p失。    （3）資金變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)    資金變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就是將非貨幣的資產(chǎn)或有價(jià)證券兌換成貨幣。不同性質(zhì)的資產(chǎn)或證券其變成貨幣的難易程度是不同的，一般來說

12、，儲(chǔ)蓄存款、支票等的變現(xiàn)性能最好，股票外匯、期貨和債券投資等的變現(xiàn)性能次之，房地產(chǎn)投資的變現(xiàn)性能較差。房地產(chǎn)資金變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要是指在交易過程中可能因變現(xiàn)的進(jìn)間和方式變化而導(dǎo)致房地產(chǎn)商品不能變成貨幣或延遲變成貨幣，從而給房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者帶來?yè)p失。 （4）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)投資在房地產(chǎn)置業(yè)投資和由于經(jīng)營(yíng)費(fèi)用超過經(jīng)營(yíng)收入而引起的投資損失。商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是一種綜合性風(fēng)險(xiǎn)，是多種因素綜合作用的結(jié)果，這些因素作用具有不確定性。但投資者仍可通過各種手段對(duì)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，例如投資者可以通過抵押貸款的方式，利用固定利率將投資部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給銀行。投資者也可以通過委托物業(yè)管理的方式，將投資的部分商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給物業(yè)管理

13、公司。2.5其他不可抗力風(fēng)險(xiǎn)由于自然因素的不確定性、不可抗性(如地震、洪水、風(fēng)暴、火災(zāi)等)以及土地的自然地理和技術(shù)經(jīng)濟(jì)特性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。3、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施31對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行全面的調(diào)查，作出科學(xué)的預(yù)測(cè)仔細(xì)分析房地產(chǎn)開發(fā)周期并預(yù)測(cè)其變動(dòng)，選擇最佳開發(fā)時(shí)機(jī)；分析房地產(chǎn)開發(fā)所涉及的地理環(huán)境條件并預(yù)測(cè)其變化，以及早投資開發(fā)具有價(jià)值增長(zhǎng)潛力的地塊；充分了解國(guó)家政策并預(yù)測(cè)國(guó)家未來對(duì)房地產(chǎn)政策有何變化，是限制還是鼓勵(lì)，特別對(duì)近期出臺(tái)的國(guó)六條以及建房部建住房2006165號(hào)文件的精神我們都進(jìn)行了專業(yè)的分析；同時(shí)，要分析社會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求類型和需求量并預(yù)測(cè)其變化，以確定開發(fā)項(xiàng)目和開發(fā)規(guī)模；要利用一切可能

14、得到的信息資料，充分考慮到其他開發(fā)項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)，盡可能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)擬開發(fā)項(xiàng)目的費(fèi)用與收益。對(duì)現(xiàn)有的安慶市新城東苑項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)的可行性研究分析，并選擇在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候開發(fā)適當(dāng)?shù)捻?xiàng)目，抓住機(jī)遇，這樣既可以創(chuàng)造效益，又可以大大減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)投資費(fèi)用。3.2采用多樣化（或組合化）投資看準(zhǔn)房地產(chǎn)市場(chǎng)，把資金有選擇地投放到不同時(shí)期開發(fā)的項(xiàng)目上，投資建造不同收入層次居民所需的不同類型住宅、寫字樓、商店和娛樂場(chǎng)等，以減少未來收益的不確定性。因?yàn)楦鞣N不同類型房地產(chǎn)的開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大小不一，收益高低相應(yīng)不同。一般而言，開發(fā)項(xiàng)目收益率相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)大，開發(fā)項(xiàng)目收益率相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)小。如果資金分別投入到不同的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，整體

15、開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，其實(shí)質(zhì)就是用個(gè)別房地產(chǎn)開發(fā)的高收益去彌補(bǔ)個(gè)別低收益的房地產(chǎn)損失，最終獲取一個(gè)較為平均的收益。房地產(chǎn)多樣化投資的關(guān)鍵是如何合理地確定投入不同類型的房地產(chǎn)的資金比例，使得即可降低開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)又可獲取較高的收益率。所以我們?cè)诎矐c市新城東苑設(shè)規(guī)劃過程中，結(jié)合本地的實(shí)際情況，既設(shè)計(jì)有多層住宅，也有小高層、高層住宅，還有連排別墅、商業(yè)辦公用房等。3.3以財(cái)務(wù)方式控制風(fēng)險(xiǎn)（1）通過正當(dāng)、合法的非保險(xiǎn)手段（如合同條款的擬定）將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他經(jīng)濟(jì)單位。將施工中危險(xiǎn)性較高的工作轉(zhuǎn)包給其他的專業(yè)性施工單位，從而減少自己的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。實(shí)行項(xiàng)目股份化和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)抵押承包，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分散到全體股東身上。（2）通

16、過向保險(xiǎn)公司投保，以繳納保險(xiǎn)費(fèi)為代價(jià)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。保險(xiǎn)作為一種及時(shí)、有效、合理的分?jǐn)倱p失和實(shí)施經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)姆绞?，一直是處置風(fēng)險(xiǎn)的主要手段。（3）增加融資渠道，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行的合作以取得良好的貸款信譽(yù)度，加大房屋預(yù)售力度，所得預(yù)售款項(xiàng)重新投入項(xiàng)目的工程建設(shè)。同時(shí)通過“宏圖”計(jì)劃 也為項(xiàng)目的融資提供了更多的資金來源。3.4科學(xué)規(guī)劃、合理定位，提高品味，促進(jìn)銷售房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的市場(chǎng)定位包括項(xiàng)目的產(chǎn)品定位、建筑產(chǎn)品的質(zhì)量定位、建設(shè)環(huán)境的品質(zhì)定位，都是根據(jù)充分的市場(chǎng)調(diào)查、項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)技術(shù)分析、項(xiàng)目可行性研究報(bào)告做出的，可以作為指導(dǎo)項(xiàng)目決策、項(xiàng)目設(shè)計(jì)、項(xiàng)目營(yíng)銷策劃方案等前期工作的依據(jù)。我們根

17、據(jù)安慶市的實(shí)際情況，高起點(diǎn)、高起點(diǎn)地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了市場(chǎng)定位，做大做強(qiáng)，力爭(zhēng)將該項(xiàng)目做成一流品味、一流環(huán)境的綜合居住社區(qū)，并以此來帶動(dòng)銷售，真正做到一流的品牌，成為本地區(qū)的開發(fā)企業(yè)的領(lǐng)頭軍。3.5通過簽約盡量固定那些對(duì)利潤(rùn)敏感的變量例如，利息支出增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可通過簽定固定利率貸款合同來減?。唤ㄔ熨M(fèi)用增加的風(fēng)險(xiǎn)可通過與建筑企業(yè)簽定固定預(yù)算合同來減??；工程不能按期完工的風(fēng)險(xiǎn)可通過承包合同中延期罰款的條款來降低。3.6加強(qiáng)管理，縮短工期盡早完成開發(fā)項(xiàng)目，以降低在開發(fā)期內(nèi)由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件的變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。并在開發(fā)過程中加強(qiáng)項(xiàng)目管理，控制成本，保證安全、質(zhì)量。 此外，還應(yīng)根據(jù)開發(fā)的需要有針對(duì)性地對(duì)從事房地產(chǎn)開