資產負債表分析ppt課件

1、第三章第三章 財務分析財務分析主講人：王振華第三章 財務分析 第一節(jié)第一節(jié) 財務分析概述財務分析概述 第二節(jié)第二節(jié) 根本的財務比率根本的財務比率 第三節(jié)第三節(jié) 財務分析的運用財務分析的運用 是顯微鏡，從細微處反映企業(yè)的財務情況和運營成果；是透視鏡，窺視企業(yè)深層次的問題；是望遠鏡，展望企業(yè)撲朔迷離的前景 知識要點： 1.財務報表分析的概念、目的、根本方法和普通步驟。 2.變現才干比率、負債比率、資產管理比率和盈利才干比率。 3.杜邦財務分析體系。 4.上市公司財務比率。 5.現金流量分析。 第一節(jié) 財務分析概述 一、財務分析的概念 財務分析是以財務報表和其他資料為根據和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分

2、析和評價企業(yè)的過去和如今的運營成果、財務情況及其變動，目的是了解過去、評價如今、預測未來，協助利益集團改善決策。財務分析的最根本功能，是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性 財務分析的資料會計報表主表資產負債表損益表現金流量表附表會計報表附注財務情況闡明書。財務報告二、財務分析的目的二、財務分析的目的 財務分析的普通目的是評價過去的運營業(yè)績、衡量如今的財務情況、預測未來的開展趨勢。不同的報表運用者對財務報表分析的目的各不一樣。 三、財務報表分析的方法三、財務報表分析的方法一比較分析法一比較分析法 1.按比較的對象分按比較的對象分 不同時期的比較不同時期的比較 不同企業(yè)

3、間的比較不同企業(yè)間的比較 實踐與方案的比較實踐與方案的比較 2.按比較內容分按比較內容分 比較會計要素的總量比較會計要素的總量 比較構造百分比比較構造百分比 比較財務比率。比較財務比率。 二要素分析法 差額分析 目的分解 連環(huán)替代 定基替代等方法。 報表分析的方法比比較較分分析析法法按比較對象分類按比較對象分類趨勢分析：與企業(yè)歷史比趨勢分析：與企業(yè)歷史比, ,即不同時期目的相比即不同時期目的相比橫向比較：與同類企業(yè)比橫向比較：與同類企業(yè)比, ,即與行業(yè)平均數或競爭對手目的即與行業(yè)平均數或競爭對手目的比較比較差別分析：與方案預算比差別分析：與方案預算比, ,即實踐執(zhí)行結果與方案目的比較。即實踐執(zhí)

4、行結果與方案目的比較。按比較內容分類按比較內容分類比較會計要素的總量比較會計要素的總量: :總量比較主要用于時間序列分析總量比較主要用于時間序列分析, ,也用也用于同業(yè)對比。于同業(yè)對比。比較構造百分比比較構造百分比: :把損益表、資產負債表、現金流量表轉換把損益表、資產負債表、現金流量表轉換成構造百分比報表。成構造百分比報表。比較財務比率比較財務比率: :財務比率是各會計要素的相互關系財務比率是各會計要素的相互關系, ,反映其內反映其內在聯絡。比率的比較是最重要的分析。在聯絡。比率的比較是最重要的分析。因因素素分分析析法法差額分析法差額分析法: :如固定資產凈值添加的緣由分析如固定資產凈值添加

5、的緣由分析, ,可分解為原值可分解為原值變化和折舊變化兩部分。變化和折舊變化兩部分。目的分解法目的分解法: :如資產利潤率如資產利潤率, ,可分解為資產周轉率和銷售利潤可分解為資產周轉率和銷售利潤率的乘積。率的乘積。連環(huán)替代法連環(huán)替代法: :依次用分析值替代規(guī)范值依次用分析值替代規(guī)范值, ,測定各要素對財務目測定各要素對財務目的的影響。的的影響。定基替代法定基替代法: :分別用分析值替代規(guī)范值分別用分析值替代規(guī)范值, ,測定各要素對財務目測定各要素對財務目的的影響。的的影響。四、財務分析的普通步驟四、財務分析的普通步驟 第一、明確分析目的 第二、搜集有關的信息 第三、實施詳細分析 第四、作出分

6、析結論，撰寫分析報告 企業(yè)的運營管理涉及各個方面企業(yè)的運營管理涉及各個方面, ,據此據此設計出了反映不同方面的財務比率目的設計出了反映不同方面的財務比率目的, ,包括變現才干比率、資產管理比率、負包括變現才干比率、資產管理比率、負債比率以及盈利才干比率。對于每一比債比率以及盈利才干比率。對于每一比率目的都要從它的含義、計算要求、分率目的都要從它的含義、計算要求、分析過程、影響要素、留意問題等諸多方析過程、影響要素、留意問題等諸多方面去把握。單項比率是綜合分析的根底。面去把握。單項比率是綜合分析的根底。 第二節(jié)第二節(jié) 根本的財務比率根本的財務比率 一、變現才干比率一、變現才干比率一流動比率流動比

7、率流動資產流動負債流動比率可以反映短期償債才干。普通以為流動比率越高，企業(yè)歸還短期債務的才干越強；反之，那么越差。普通情況下，影響流動比率的主要要素有營業(yè)周期、流動資產中的應收賬款和存貨的周轉速度。 普通以為消費企業(yè)合理的最低流動比率為變現才干比率變現才干比率 (二) 速動比率速動比率(流動資產存貨待攤費用)流動負債流動資產扣除存貨后的差額稱為速動資產。之所以要扣除存貨，其主要緣由是：存貨的變現速度最慢； 部分存貨已損失報廢但尚未處置； 部分存貨已抵押給某債務人； 存貨估價還存在本錢與合理市價相差懸殊的題。 除扣除存貨外，還可以從流動資產中口掉與當前現金無關的待攤費用。 通常以為正常的速動比率

8、為l。變現才干比率變現才干比率 以上是普通看法，行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有一致規(guī)范的速動比率。影響速動比率可信性的重要要素是應收賬款的變現才干。由于行業(yè)之間存在差別，在計算速動比率時，除扣除存貨外，還可以從流動資產中減去與當期現金流量無關的工程如待攤費用等，以計算更進一步的變現才干。如可以經過計算保守速動比率(超速動比率)來進一步反映企業(yè)變現才干。保守速動比率現金短期證券應收票據應收賬款凈額 流動負債變現才干比率變現才干比率 例3-1某企業(yè)2000年流動資產為22,086,000元，其中存貨為11，005，000，流動負債為12,618,000；2001年流動資產為20836000，

9、其中存貨為10，005，000，流動負債為12,920,000.那么： 2000年 流動比率2208600012618000=1.75 速動比率(2208600011005000)1261800=0.88 2001年 流動比率=2083600012920000=1.61 速動比率(2083600010005000)12920000=0.83變現才干比率變現才干比率變現才干是變現才干是企業(yè)產生現企業(yè)產生現金的才干金的才干, ,它取決于可它取決于可以在近期轉以在近期轉變?yōu)楝F金的變?yōu)楝F金的流動資產的流動資產的多少。反映多少。反映變現才干的變現才干的財務比率主財務比率主要有流動比要有流動比率和速動。率

10、和速動。流動比率流動比率 速動比率速動比率 流動比率流動比率= =流動資產流動資產流動負債流動負債流動比率可以反映流動比率可以反映短期償債才干。流動短期償債才干。流動比率越高比率越高, ,其歸還短期其歸還短期債務的才干越強；反債務的才干越強；反之之, ,那么越差。那么越差。影響流動比率的主要影響流動比率的主要要素有營業(yè)周期、流要素有營業(yè)周期、流動資產中的應收賬款動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速數額和存貨的周轉速度。普通以為消費企度。普通以為消費企業(yè)合理的流動比率為業(yè)合理的流動比率為2 2。速動比率速動比率=(=(流動資產流動資產- -存貨存貨待攤費用待攤費用) )流動負債流動負債該目的與流

11、動比率的不同該目的與流動比率的不同在于從流動資產中扣除存在于從流動資產中扣除存貨貨, ,這樣做的緣由在于這樣做的緣由在于: :存存貨的變現速度最慢；部分貨的變現速度最慢；部分存貨已損失報廢存貨已損失報廢, , 尚未處置；部分存貨已抵尚未處置；部分存貨已抵押給某債務人；存貨估價押給某債務人；存貨估價還存在本錢與合理市價相還存在本錢與合理市價相差懸殊的問題。差懸殊的問題。影響速動比率可信性的重影響速動比率可信性的重要要素是應收賬款的變現要要素是應收賬款的變現才干。才干。 通常以為正常的速通常以為正常的速動比率為動比率為1 1。還可以經過計。還可以經過計算保守的速動比率來進一算保守的速動比率來進一步

12、反映其變現才干。保守步反映其變現才干。保守的速動比率的速動比率=(=(現金現金+ +短期證短期證券券+ +應收賬款凈額應收賬款凈額)/)/流動負流動負債。債。影響變現才干的其他要素1.添加變現才干的要素：可動用的銀行貸款目的、預備很快變現的長期資產、償債才干的聲譽。2.減弱變現才干的要素：未作記錄的或有負債。二、負債比率二、負債比率 一資產負債率：資產負債率也叫舉債運營比率，是負債總額除以資產總額的百分比，反映在總資產中有多大比例是經過舉債來籌資的，也可以衡量企業(yè)清算時維護債務人利益的程度。資產負債率負債總額資產總額100%公式中的負債總額包括長期負債和短期負債。資產總額是扣除累計折舊后的凈額

13、。負債比率負債比率 二產權比率： 產權比率是負債總額與股東權益總額之比率。 產權比率負債總額股東權益100%該目的一方面反映了由債務人提供的資本和股東提供的資本的相對比率關系，反映企業(yè)根本財務構造能否穩(wěn)定。產權比率高，是高風險、高報酬的財務構造；產權比率低，是低風險、低報酬的財務構造。負債比率負債比率 三有形凈值債務率： 有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權益減去無形資產凈值后的凈值。有形凈值債務率負債總額股東權益無形資產凈值100%有形凈值債務率是更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時債務人投入的資本遭到股東權益保證的程度。從長期償債才干來講，其比率應是越低越好。負債比率

14、負債比率 四已獲利息倍數： 已獲利息倍數也叫利息保證倍數，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的才干。 已獲利息倍數息稅前利潤利息費用 公式中的利息費用既包括計入財務費用中的利息，也包括計入固定資產本錢的資本化利息。已獲利息倍數目的反映了企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務利息的倍數，倍數越大，償付債務利息的才干越強；在確定已獲利息倍數時，應本著穩(wěn)健性原那么，采用目的最低年度的數據來確定，以保證最低的償債才干；負債比率負債比率負債比率負債比率 影響企業(yè)長期償債才干的其他要素 長期租賃 擔保責任 或有工程。負債比率負債比率負債比率負債比率是指債務是指債務和資產、和資產、凈資產凈資產的

15、關系的關系, ,它反映企它反映企業(yè)償付到業(yè)償付到期長期債期長期債務的能務的能力。力。主要目的主要目的有有: : 資產負債率資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比,它反映在總資產中有多大比例是經過舉債來籌資的,也可以衡量企業(yè)清算時維護債務人利益的程度,其計算公式為:資產負債率=(負債總額資產總額)100%對于這一目的,債務人以為資產負債率越低越好,越低債務人越有保證,貸款風險越?。欢鴱墓蓶|的角度看,假設可以保證全部資本利潤率大于借債利率,那么希望該目的越大越好,否那么反之；運營者從財務的角度看,應審時度勢,全面思索,權衡之后作出正確決策。產權比率產權比率是負債總額與股東權益總額之比率,它也是衡

16、量長期償債才干的目的,計算公式為:產權比率=(負債總額股東權益)100%該目的一方面反映了由債務人提供的資本和股東提供的資本的相對關系,反映企業(yè)根本財務構造能否穩(wěn)定。產權比率高,是高風險、高報酬的財務構造；產權比率低,是低風險、低報酬的財務構造。另一方面也闡明債務人投入的資本遭到股東權益的保證程度,或者說是企業(yè)清算時對債務人利益的保證程度。有形凈值債務率有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。其公式為: 有形凈值債務率=負債總額-(股東權益-無形資產凈值)100% 有形凈值債務率目的本質上是產權比率目的的延伸,更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債務人投入的資本遭到股東權益保證的程序。從長

17、期償債才干來講,比率越低越好。已獲利息倍數已獲利息倍數也叫利息保證倍數,是指企業(yè)運營業(yè)務收益與利息費用的比率,用以衡量償付借款利息的才干。其計算公式是:已獲利息倍數=稅息前利潤利息費用式中的利息費用既包括計入財務費用中的利息,也包括計入固定資產本錢的資本化利息。已獲利息倍數目的反映了企業(yè)運營收益為所需支付債務利息的倍數,倍數越大,償付債務利息的才干越強；在確定已獲利息的倍數時應本著穩(wěn)健性原那么,采用目的最低年度的數據來確定,以保證最低的償債才干；另外,也可以結合這一目的測算長期負債與營運資金的比率。除了上述影響企業(yè)長期償債才干的要素外,還有一些要素影響企業(yè)的長期償債才干,包括長期租賃、擔保責任

18、、或有工程等。三、資產管理比率三、資產管理比率一營業(yè)周期： 營業(yè)周期是指從獲得存貨開場到銷售存貨并收到現金為止的這段時間。營業(yè)周期存貨周轉天數應收賬款周轉天數普通情況下，營業(yè)周期短，闡明資金周轉速度快，反之那么慢。 資產管理比率資產管理比率 二存貨周轉天數： 存貨的流動性直接影響企業(yè)的流動比率，它普通用存貨的周轉速度目的即存貨周轉率或存貨周轉天數來反映。 存貨周轉率(次數)銷售本錢平均存貨存貨周轉天數(平均存貨360)銷售本錢 360存貨周轉率 存貨周轉速度越快，存貨的占用程度越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。資產管理比率資產管理比率 三應收賬款周轉天數： 反映應收賬款周轉

19、速度的目的是應收賬款周轉率，也就是年度內應收賬款轉為現金的平均次數。它闡明應收賬款流動的速度。 應收賬款周轉率(次數)銷售收入平均應收賬款應收賬款周轉天數平均收現期360應收賬款周轉率(平均應收賬款360)銷售收入 四流動資產周轉率： 流動資產周轉率是銷售收入與全部流動資產的平均余額的比值。 流動資產周轉率銷售收入平均流動資產流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度。周轉速度快，會相對節(jié)約流動資產，加強企業(yè)的盈利才干；反之，周轉速度慢，需求補充流動資產參與周轉，降低企業(yè)的盈利才干。 資產管理比率資產管理比率 五總資產周轉率： 總資產周轉率是銷售收入與平均資產總額的比值。 總資產周轉率銷售收入平均資

20、產總額該目的反映資產總額的周轉速度。周轉越快，反映銷售才干越強。 資產管理比率資產管理比率 例例3-3 X3-3 X公司公司19991999年初年初存貨凈額為存貨凈額為960960萬元，年末存貨總額為萬元，年末存貨總額為954954萬元，年初應萬元，年初應收賬款總額為收賬款總額為1,0241,024萬元，年末應收賬款總額為萬元，年末應收賬款總額為1,0561,056萬萬元，元，19991999年的主營業(yè)務收入為年的主營業(yè)務收入為8,0008,000萬元，主營業(yè)務本錢萬元，主營業(yè)務本錢為為6,5256,525萬元。存貨周轉率、應收賬款周轉率及周轉天數。萬元。存貨周轉率、應收賬款周轉率及周轉天數。

21、資產管理比率資產管理比率 存貨周轉率存貨周轉率= 6525/= 6525/960+954960+9542 2 =6.8 =6.8 存貨周轉天數存貨周轉天數=957=957360 360 6525=536525=53天天 應收賬款周轉率應收賬款周轉率=8000 /=8000 /1024+10561024+10562 2 =7.7 =7.7 應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數= 1040= 1040360 360 80008000 =47 =47天天資產管理比率營業(yè)周期營業(yè)周期營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉天數和應收賬款周轉天數營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉天數和應收賬款周轉天數,即營業(yè)周即營業(yè)周轉轉=

22、存貨周轉天數存貨周轉天數+應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數普通情況下普通情況下,營業(yè)周轉短營業(yè)周轉短,闡明資金周轉速度快闡明資金周轉速度快,反之反之,闡明資金周轉速闡明資金周轉速度慢度慢存貨周轉天數存貨周轉天數存貨的流動性存貨的流動性,普通用存貨的周轉速度目的來反映普通用存貨的周轉速度目的來反映,即存貨周轉率或存即存貨周轉率或存貨周轉天數。其公式為貨周轉天數。其公式為:存貨周轉率存貨周轉率=銷售本錢銷售本錢平均存貨平均存貨普通來講普通來講,存貨周轉速度越快存貨周轉速度越快,存貨的占用程度越低存貨的占用程度越低,流動性越強流動性越強,存貨存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。轉換為現金或應收賬款的

23、速度越快。應收賬款周轉應收賬款周轉率率應收賬款周轉率反映應收賬款周轉速度。它闡明應收賬款流動的速應收賬款周轉率反映應收賬款周轉速度。它闡明應收賬款流動的速度。其公式為度。其公式為:應收賬款周轉率應收賬款周轉率=銷售收入銷售收入平均應收賬款平均應收賬款普通來說普通來說,應收賬款周轉率越高應收賬款周轉率越高,平均收賬期越短平均收賬期越短,闡明應收賬款的收闡明應收賬款的收回越快。影響該目的正確計算的要素有回越快。影響該目的正確計算的要素有:季節(jié)性運營的企業(yè)運用這個季節(jié)性運營的企業(yè)運用這個目的時不能反映實踐情況；大量運用分期付款結算方式；大量運用目的時不能反映實踐情況；大量運用分期付款結算方式；大量運

24、用現金結算的銷售；年末大量銷售或年末銷售大幅度下降?，F金結算的銷售；年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。流動資產周轉流動資產周轉率率流動資產周轉率流動資產周轉率=銷售收入銷售收入平均流動資產平均流動資產流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度,周轉速度快周轉速度快,會相對節(jié)約流會相對節(jié)約流動資產動資產,等于相對擴展資產投入等于相對擴展資產投入,加強企業(yè)盈利才干。加強企業(yè)盈利才干。總資產周轉率總資產周轉率總資產周轉率總資產周轉率=銷售收入銷售收入平均資產總額平均資產總額該目的反映資產總額的周轉速度該目的反映資產總額的周轉速度,周轉越快周轉越快,反映銷售才干越強。反映

25、銷售才干越強。資產管理比資產管理比率是用來衡率是用來衡量公司在資量公司在資產管理方面產管理方面效率的財務效率的財務比率。包括比率。包括營業(yè)周期、營業(yè)周期、存貨周轉率、存貨周轉率、應收賬款周應收賬款周轉率、流動轉率、流動資產周轉率資產周轉率和總資產周和總資產周轉率。轉率。四、盈利才干比率四、盈利才干比率一銷售凈利率凈利潤銷售收入100。二銷售毛利率銷售收入銷售本錢銷售收入100三資產凈利率凈利潤平均資產總額100，該目的的 四 凈資產收益率凈利潤平均凈資產100， S S公司有關報表數據如下：公司有關報表數據如下： 根據資料計算銷售毛利率、銷售凈根據資料計算銷售毛利率、銷售凈利率、總資產凈利率、

26、凈資產收益率等獲利率、總資產凈利率、凈資產收益率等獲利才干目的，并對該公司的獲利才干進展利才干目的，并對該公司的獲利才干進展評價。評價。 項 目 1999年2000年利潤表工程利潤表工程主營業(yè)務收入21，38424，126主營業(yè)務本錢15，80517，416營業(yè)及管理費用3，2713，718財務費用480543營業(yè)外支出289253所得稅468591資產負債表工程資產負債表工程平均資產總額17，37623，141平均長期負債總額5，3809，245平均一切者權益總額6，4968，397盈利才干比率盈利才干比率反映企業(yè)反映企業(yè)盈利才干盈利才干的目的很的目的很多多, ,通常使通常使用的有銷用的有銷

27、售毛利售毛利率、銷售率、銷售凈利率、凈利率、資產凈利資產凈利率、凈值率、凈值報酬等。報酬等。銷售凈利率銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入的百分比,其計算公式為:銷售凈利率=(凈利潤銷售收入)l00%該目的反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少,表示收入的收益程度；同時該目的還可以進一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售本錢率、銷售期間費用率來分析。銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比,其中銷售毛利是銷售收入與銷售本錢之差,其計算公式為:銷售毛利率=(銷售收入銷售本錢)銷售收入l00%該目的表示銷售收入扣除銷售本錢后,有多少可用于各項期間費用和構成盈利。它是銷售凈利率的最初根底。資產凈利率

28、資產凈利率=(凈利潤/平均資產總額)100%；經過該目的的計算和分析,闡明了三個方面的問題:闡明企業(yè)資產利用的綜合效果；指出了影響資產凈利率的要素有產品價錢、單位本錢高低、產量和銷量的大小、資金占用量的大?。豢梢岳盟鼇矸治鲞\營中存在的問題,提高銷售利潤率,加速資金周轉。凈資產收益率凈資產收益率=(凈利潤/平均凈資產)100%；該目的反映公司一切者權益的投資報酬率,具有很強的綜合性。第三節(jié) 財務分析的運用一、杜邦財務分析體系一、杜邦財務分析體系 杜邦分析方法把一個個綜合的目的分杜邦分析方法把一個個綜合的目的分解為簡單的目的解為簡單的目的, ,最終分解成報表中的單最終分解成報表中的單個工程個工程

29、, ,并在分解過程中表達各目的間的并在分解過程中表達各目的間的關系關系, ,構成完好的目的體系。構成完好的目的體系。1.1.權益乘數的含義和計算權益乘數的含義和計算 權益乘數表示企業(yè)的負債程度。權益權益乘數表示企業(yè)的負債程度。權益乘數越大乘數越大, ,企業(yè)負債程度越高企業(yè)負債程度越高, ,通常的財務通常的財務比率都是除數比率都是除數, ,除數的倒數叫乘數除數的倒數叫乘數, ,權益除權益除以資產是資產權益率以資產是資產權益率, ,權益乘數是其倒數權益乘數是其倒數, ,即資產除以權益。即資產除以權益。 2.杜邦財務分析方法是由美國杜邦公司發(fā)明的,用于進展“比率分解指出產生差別的緣由,分析企業(yè)財務情

30、況。 其計算公式為:權益凈利率(凈值報酬率)=凈利/平均凈資產=資產凈利率權益乘數資產凈利率=銷售凈利率資產周轉率權益乘數=1/(1-資產負債率)=平均總資產/平均凈資產。杜邦分析圖杜邦分析圖權益凈利率權益凈利率總資產凈利率總資產凈利率權益乘數權益乘數銷售凈利率銷售凈利率總資產周轉率總資產周轉率1(1資產負債率資產負債率)凈利潤銷售收入凈利潤銷售收入銷售收入資產總額銷售收入資產總額總資產一切者權益總資產一切者權益銷售全部其他所得銷售全部其他所得長期資產長期資產流動資產流動資產負債一切者權益負債一切者權益收入收入本錢本錢利潤利潤稅稅例3-5某公司201年度財務報表的主要資料如下：資 產負債及一切

31、者權益現金(年初764) 310應收票據(年初156) 300應收帳款(年初1000) 1044存貨(年初700) 966流動資產合計 2620固定資產凈額(年初1170) 1170資產總額(年初3790) 3790應付帳款 516應付票據 336其他流動負債 468流動負債合計 1320長期負債 1026實收資本 1444負債及一切者權益 3790資產負債表 (201年12月31日)損益表(201年) 銷售收入 6430銷售本錢 5570毛 利 860管理費用 580利息費用 98稅前利潤 182 所 得 稅 72凈 利 110要求：計算填列下表的該公司財務比率 (天數計算結果取整)比率稱號

32、本公司流動比率流動比率資產負債率資產負債率已獲利息倍數已獲利息倍數存貨周轉率存貨周轉率平均收現期平均收現期固定資產周轉率固定資產周轉率( (銷售收入銷售收入/ /平均固定資產凈額平均固定資產凈額) )總資產周轉率總資產周轉率銷售凈利率銷售凈利率資產凈利率資產凈利率權益凈利率權益凈利率答案見下表：答案見下表：比率稱號比率稱號本公司本公司流動比率流動比率1.98資產負債率資產負債率61.90%已獲利息倍數已獲利息倍數2.86存貨周轉率存貨周轉率6.69次次平均收現期平均收現期70天天固定資產周轉率固定資產周轉率(銷售收入銷售收入/平均固定資產凈額平均固定資產凈額)5.50次次總資產周轉率總資產周轉

33、率1.70次次銷售凈利率銷售凈利率1.71%資產凈利率資產凈利率2.90%權益凈利率權益凈利率7.62%二、上市公司財務報告分析二、上市公司財務報告分析上市公司財務報告分析是本章的重點內容。(一)上市公司信息披露的內容按照我國證監(jiān)會的規(guī)定,上市公司的信息披露應包括招股闡明書、上市公告、定期報告和暫時報告四大內容。由于這些內容大部分都是財務性質的或與財務有關,因此統(tǒng)稱為上市公司財務報告。 (二)上市公司的財務比率上市公司公開披露財務信息也要運用財務比率,對于上市公司來說,大多數財務目的與前述目的一樣,但由于其特殊性,其最重要的財務目的是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。 1、每股收益 每股收益

34、是指本年凈收益與年末普通股份總數每股收益是指本年凈收益與年末普通股份總數的比值。其計算公式為的比值。其計算公式為: :每股收益每股收益= =凈利潤凈利潤/ /年末普通股份總數年末普通股份總數在計算每股收益時要留意四個方面的問題即合在計算每股收益時要留意四個方面的問題即合并報表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減并報表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減問題、復雜股權構造問題。問題、復雜股權構造問題。每股收益是衡量上市公司盈利才干最重要的財每股收益是衡量上市公司盈利才干最重要的財務目的務目的, ,它反映普通股的獲利程度。但每股收益它反映普通股的獲利程度。但每股收益目的也有相應的局限性目的也有相應的局

35、限性, ,它不反映股票所含有的它不反映股票所含有的風險；由于不同股票換取每股收益的投入量不風險；由于不同股票換取每股收益的投入量不同同, ,限制了公司間的比較；每股收益多限制了公司間的比較；每股收益多, ,并不意并不意味著分紅多味著分紅多, ,還要看公司的股利分配政策。還要看公司的股利分配政策。 例例3-63-6知夏華公司知夏華公司20002000年的凈利潤額為年的凈利潤額為8209882098萬元，應付萬元，應付優(yōu)先股股利為優(yōu)先股股利為3030萬元。假設該公司流通在外的普通股股數萬元。假設該公司流通在外的普通股股數情況如下表所示。試計算公司的每股收益。情況如下表所示。試計算公司的每股收益。

36、時間時間 股數股數 權數權數 17 17月月 12400 7/12 12400 7/12 812 812月月 55000 5/12 55000 5/12 合合計計 解解答答時間時間股數股數權數權數加權平均股數加權平均股數17月月124007/127243812月月550005/125689583合計合計12930966每股收益每股收益=82098-30萬元萬元/12930966股股=63.47元元/股股 市盈率:市盈率是指普通股市價為每股收益的倍數,其計算公式為:市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價錢,可以用來估計股票投資報酬率和風險。市盈率越高,闡明

37、市場對公司的未來越看好,風險越高。市盈率的高低隨市價和每股收益的變動而變動。 每股股利:是指股利總額與期末普通股股份總數之比。其公式為: 每股股利=股利總額年末普通股股份總數 股票獲利率=普通股每股股利普通股每股市價100% 股利支付率=普通股每股股利普通股每股凈收益100% 股利保證倍數=普通股每股收益普通股每股股利 留存盈利比率=(凈利潤-全部股利)凈利潤100% 2、每股凈資產 每股凈資產是指期末凈資產每股凈資產是指期末凈資產與年度末普通股份總數的比值與年度末普通股份總數的比值, ,也也稱每股賬面價值或每股權益。其計稱每股賬面價值或每股權益。其計算公式為算公式為: : 每股凈資產每股凈資產= =年度末股東權益年度末股東權益年年度末普通股數度末普通股數 一現金流量分析的意義現金流量表的作用主要有五個方面：提供本期現金流量的實踐數據；提供評價本期收益質量的信息；有助于評價企業(yè)的財務彈性；有助于評價企業(yè)的流動性；用于預測企業(yè)的未來現金流量。二