股票發(fā)行制度

1、我國(guó)股票發(fā)行的審核制度證券發(fā)行當(dāng)事人的法律義務(wù)證券發(fā)行當(dāng)事人的法律義務(wù)u 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（2006年，證監(jiān)會(huì)令第年，證監(jiān)會(huì)令第32號(hào)）第四條規(guī)定，號(hào)）第四條規(guī)定，發(fā)行人發(fā)行人依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。u 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（2006年，證監(jiān)會(huì)令第年，證監(jiān)會(huì)令第32號(hào)）第五條規(guī)定，號(hào)）第五條規(guī)定，保薦人保薦人及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵循勤勉盡責(zé)、及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵循勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的

2、原則，認(rèn)真履行審慎核查和輔導(dǎo)義務(wù)，并對(duì)其所出具誠(chéng)實(shí)守信的原則，認(rèn)真履行審慎核查和輔導(dǎo)義務(wù)，并對(duì)其所出具的發(fā)行保薦書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。的發(fā)行保薦書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。對(duì)保薦人職責(zé)要求對(duì)保薦人職責(zé)要求u 保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)。對(duì)保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)。對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書等信息披露資料進(jìn)行盡職核查，發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書等信息披露資料進(jìn)行盡職核查，督促發(fā)行人完整、客觀地反映其基本情況和風(fēng)險(xiǎn)因素督促發(fā)行人完整、客觀地反映其基本情況和風(fēng)險(xiǎn)因素,并對(duì)其他中并對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見進(jìn)行必要的核查。介機(jī)

3、構(gòu)出具的專業(yè)意見進(jìn)行必要的核查。 u 保薦機(jī)構(gòu)要切實(shí)履行對(duì)發(fā)行人的輔導(dǎo)、盡職調(diào)查和保薦責(zé)任。保保薦機(jī)構(gòu)要切實(shí)履行對(duì)發(fā)行人的輔導(dǎo)、盡職調(diào)查和保薦責(zé)任。保薦機(jī)構(gòu)要對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制、規(guī)范運(yùn)作等方面制度薦機(jī)構(gòu)要對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制、規(guī)范運(yùn)作等方面制度的健全性和實(shí)施的有效性進(jìn)行核查和判斷，并在發(fā)行保薦書和發(fā)的健全性和實(shí)施的有效性進(jìn)行核查和判斷，并在發(fā)行保薦書和發(fā)行保薦工作報(bào)告中客觀反映基本情況和風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)重要事項(xiàng)應(yīng)行保薦工作報(bào)告中客觀反映基本情況和風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)重要事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立核查和判斷。當(dāng)獨(dú)立核查和判斷。 對(duì)相關(guān)中介結(jié)構(gòu)的要求對(duì)相關(guān)中介結(jié)構(gòu)的要求u 證券法證券法第一百七十三條：第一

4、百七十三條：證券服務(wù)機(jī)構(gòu)為證券的發(fā)行、上市證券服務(wù)機(jī)構(gòu)為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)制作、出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、財(cái)、交易等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)制作、出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告或者法律意見書等文件，應(yīng)當(dāng)勤勉盡務(wù)顧問(wèn)報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告或者法律意見書等文件，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對(duì)所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核責(zé)，對(duì)所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重查和驗(yàn)證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶大遺漏，給他人造成損失的

5、，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過(guò)錯(cuò)的除外。賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過(guò)錯(cuò)的除外。對(duì)相關(guān)中介結(jié)構(gòu)的要求對(duì)相關(guān)中介結(jié)構(gòu)的要求u 律師事務(wù)所律師事務(wù)所：應(yīng)恪守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律，認(rèn)真履行核查和驗(yàn)證義應(yīng)恪守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律，認(rèn)真履行核查和驗(yàn)證義務(wù)，完整、客觀地反映發(fā)行人合法存續(xù)與合規(guī)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)情況、問(wèn)題與務(wù)，完整、客觀地反映發(fā)行人合法存續(xù)與合規(guī)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)情況、問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性負(fù)責(zé)。提倡風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性負(fù)責(zé)。提倡和鼓勵(lì)具備條件的律師事務(wù)所撰寫招股說(shuō)明書。和鼓勵(lì)具備條件的律師事務(wù)所撰

6、寫招股說(shuō)明書。 u 會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)計(jì)師事務(wù)所：應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)質(zhì)量控制的需要，制定包括復(fù)核制度在內(nèi)的應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)質(zhì)量控制的需要，制定包括復(fù)核制度在內(nèi)的質(zhì)量控制制度和程序。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)質(zhì)量控制制度和程序。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制制度，確保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等重要審計(jì)程序執(zhí)行到則和會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制制度，確保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等重要審計(jì)程序執(zhí)行到位，保持合理的職業(yè)懷疑態(tài)度，保持對(duì)財(cái)務(wù)異常信息的敏感度，防范管位，保持合理的職業(yè)懷疑態(tài)度，保持對(duì)財(cái)務(wù)異常信息的敏感度，防范管理層舞弊、利潤(rùn)操縱等行為發(fā)生。會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)理層舞弊、利潤(rùn)操縱等行為

7、發(fā)生。會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照?qǐng)?zhí)業(yè)準(zhǔn)則出具審計(jì)報(bào)告、審核報(bào)告或其他鑒證報(bào)告。當(dāng)嚴(yán)格按照?qǐng)?zhí)業(yè)準(zhǔn)則出具審計(jì)報(bào)告、審核報(bào)告或其他鑒證報(bào)告。 u 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)：要按相關(guān)法律法規(guī)、行要按相關(guān)法律法規(guī)、行業(yè)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的要求，嚴(yán)格履行職責(zé)，獨(dú)立核查判斷，出具專業(yè)意見。業(yè)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的要求，嚴(yán)格履行職責(zé)，獨(dú)立核查判斷，出具專業(yè)意見。 u 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（2006年，證監(jiān)會(huì)令第年，證監(jiān)會(huì)令第32號(hào)）第六十六條規(guī)定，號(hào)）第六十六條規(guī)定，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，所制作、出未勤勉盡

8、責(zé)，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，除依照具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，除依照證證券法券法及其他相關(guān)法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定處罰外，中國(guó)證及其他相關(guān)法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定處罰外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將采取監(jiān)會(huì)將采取12個(gè)月內(nèi)不接受相關(guān)機(jī)構(gòu)出具的證券發(fā)行專項(xiàng)文件，個(gè)月內(nèi)不接受相關(guān)機(jī)構(gòu)出具的證券發(fā)行專項(xiàng)文件，36個(gè)月內(nèi)不接受相關(guān)簽字人員出具的證券發(fā)行專項(xiàng)文件的監(jiān)管措個(gè)月內(nèi)不接受相關(guān)簽字人員出具的證券發(fā)行專項(xiàng)文件的監(jiān)管措施。施。u 證券法證券法第一百九十二條規(guī)定，第一百九十二條規(guī)定，保薦人保薦人出具有虛假記載、誤導(dǎo)出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的保薦書，或

9、者不履行其他法定職責(zé)的，責(zé)性陳述或者重大遺漏的保薦書，或者不履行其他法定職責(zé)的，責(zé)令改正，給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入，并處以業(yè)務(wù)收入一倍以上五令改正，給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入，并處以業(yè)務(wù)收入一倍以上五倍以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，暫?；蛘叱蜂N相關(guān)業(yè)務(wù)許可。對(duì)直倍以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，暫?；蛘叱蜂N相關(guān)業(yè)務(wù)許可。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以三萬(wàn)元接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷任職資格或者證券以上三十萬(wàn)元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格。從業(yè)資格。股票發(fā)行制度股票發(fā)行制度 1993年，證券市場(chǎng)建立

10、了全國(guó)統(tǒng)一的股票發(fā)年，證券市場(chǎng)建立了全國(guó)統(tǒng)一的股票發(fā)行審核制度，并先后經(jīng)歷了行政主導(dǎo)的行審核制度，并先后經(jīng)歷了行政主導(dǎo)的審批制審批制和和市場(chǎng)化方向的市場(chǎng)化方向的核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制兩個(gè)階段。具體而言，審批兩個(gè)階段。具體而言，審批制包括制包括“額度管理額度管理”和和“指標(biāo)管理指標(biāo)管理”兩個(gè)階段，而核兩個(gè)階段，而核準(zhǔn)制包括準(zhǔn)制包括“通道制通道制”和和“保薦制保薦制”兩個(gè)階段。兩個(gè)階段。 股票發(fā)行制度發(fā)展階段股票發(fā)行制度發(fā)展階段三種制度的比較三種制度的比較十三五規(guī)劃建議十三五規(guī)劃建議十三五規(guī)劃建議十三五規(guī)劃建議：推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革：推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革建議建議提出：加快金融體制改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)提出：加快金融體制改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)濟(jì)效率。積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。杠桿率。注冊(cè)制注冊(cè)制我國(guó)股票的發(fā)行制度改革之路主要設(shè)想是：我國(guó)股票的發(fā)行制度改