財(cái)務(wù)總監(jiān)實(shí)戰(zhàn)操作之資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀和評(píng)價(jià)

1、第二部分資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀和評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息公司所掌握的經(jīng)濟(jì)資源公司所負(fù)擔(dān)的債務(wù)公司的償債能力公司所有者所享有的權(quán)益公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金短期借款交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款預(yù)收款項(xiàng)其他應(yīng)收款應(yīng)付職工薪酬存貨應(yīng)交稅金流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)負(fù)債：可供出售金融資產(chǎn)長(zhǎng)期借款持有至到期投資應(yīng)付債券長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期應(yīng)付款長(zhǎng)期應(yīng)收款預(yù)計(jì)負(fù)債投資性房地產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)固定資產(chǎn)負(fù)債合計(jì)在建工程所有者權(quán)益：無(wú)形資產(chǎn)實(shí)收資本（股本）開發(fā)支出資本公積商譽(yù)盈余公積長(zhǎng)期待攤

2、費(fèi)用未分配利潤(rùn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)（賬戶式）主要資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益項(xiàng)目高高在上貨幣資金；你欠我的應(yīng)收賬款進(jìn)進(jìn)出出存貨；放長(zhǎng)線釣大魚長(zhǎng)期投資實(shí)力的象征固定資產(chǎn)；此時(shí)無(wú)聲勝有聲無(wú)形資產(chǎn)馬上就還短期借款；有借有還應(yīng)付賬款滿足小家應(yīng)付工資；稅稅平安應(yīng)交稅金公司的本錢實(shí)收資本；天上掉餡餅資本公積未雨綢繆盈余公積這是誰(shuí)的錢未分配利潤(rùn)資產(chǎn)負(fù)債表分析特征分析看左方：資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量看右方：資產(chǎn)取得的方式、負(fù)債規(guī)模結(jié)構(gòu)和自有資本實(shí)力左右對(duì)比看：償債能力、支付能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前后對(duì)比看：財(cái)務(wù)狀況發(fā)展變化趨勢(shì)及原因與現(xiàn)金流量表對(duì)比看：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和償

3、債壓力與利潤(rùn)表對(duì)比看：贏利能力和周轉(zhuǎn)能力看資產(chǎn)負(fù)債表重點(diǎn)項(xiàng)目：影響財(cái)務(wù)狀況的主要原因資產(chǎn)負(fù)債表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理核心現(xiàn)金現(xiàn)金流管理資產(chǎn)管理的核心是通過資產(chǎn)的優(yōu)化配置提高資源的運(yùn)營(yíng)效率短期投資證券價(jià)值管理應(yīng)收賬款收款質(zhì)量與客戶信用政策管理存貨存貨數(shù)量與周轉(zhuǎn)效率管理長(zhǎng)期投資企業(yè)對(duì)外投資及證券投資固定資產(chǎn)資本性投資管理負(fù)債及所有者權(quán)益財(cái)務(wù)管理（融資）核心短期借款銀行信用融資結(jié)構(gòu)與所投資的各類資產(chǎn)之間的現(xiàn)金流規(guī)劃應(yīng)付賬款商業(yè)信用長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)債融資（資本結(jié)構(gòu)）實(shí)收資本股本權(quán)益融資（資本結(jié)構(gòu)）未分配利潤(rùn)股利分配（留存收益）資產(chǎn)負(fù)債表左邊：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)右邊：資本結(jié)構(gòu) 負(fù)債融資 （流動(dòng)資產(chǎn)）（負(fù)

4、債總計(jì)）投資活動(dòng)股權(quán)融資（非流動(dòng)資產(chǎn)）（所有者權(quán)益）收 入資本成本費(fèi)用資本成本 價(jià)值創(chuàng)造價(jià)值分配經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司管理公司治理 生產(chǎn)力 生產(chǎn)關(guān)系 經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上層建筑產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)提高資源配置效率優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)利潤(rùn)資本增值 司機(jī)與火車路基與鐵軌 what you ownwho and how much you oweROA（資產(chǎn)收益率）ROE（凈資產(chǎn)收益率）資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資源資源的產(chǎn)權(quán)投資活動(dòng)的結(jié)果籌資活動(dòng)的結(jié)果經(jīng)理的權(quán)利經(jīng)理的義務(wù)科學(xué)理財(cái),和諧發(fā)財(cái)你不理財(cái),財(cái)不理你合理籌集資金有效運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)控制成本費(fèi)用規(guī)范收益分配加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督財(cái)務(wù)信息管理健全財(cái)務(wù)制度控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本在哪里？注冊(cè)資本

5、金制度某甲個(gè)人擁有一個(gè)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況良好，現(xiàn)有乙和丙二人要求入股，共同組成一個(gè)新公司，注冊(cè)資本為1 000萬(wàn)元。經(jīng)多次協(xié)商，甲實(shí)際出資500萬(wàn)元，乙實(shí)際出資400萬(wàn)元，丙實(shí)際出資350萬(wàn)元，從而獲得的在新公司中甲、乙和丙的股權(quán)比例分別為50%、30%和20%。新公司法設(shè)立有限責(zé)任公司、股份有限公司“門檻”雙雙降低:一是取消了按照公司經(jīng)營(yíng)內(nèi)容區(qū)分最低注冊(cè)資本額的規(guī)定；二是允許公司按照規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，其中，投資公司可在5年內(nèi)繳足；三是將有限責(zé)任公司的最低注冊(cè)資本額降至人民幣3萬(wàn)元。股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額降低為500萬(wàn)元。股東有權(quán)決定公司“去留”公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)

6、存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，通過其他途徑不能解決的，持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東，可以請(qǐng)求人民法院解散公司。法律同時(shí)規(guī)定，股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。修訂后的公司法規(guī)定，股東可以要求查閱公司會(huì)計(jì)賬簿。股東要求查閱公司會(huì)計(jì)賬簿的，應(yīng)當(dāng)向公司提出書面請(qǐng)求，說(shuō)明目的。公司有合理根據(jù)認(rèn)為股東查閱會(huì)計(jì)賬簿有不正當(dāng)目的，可能損害公司合法利益的，可以拒絕提供查閱，并應(yīng)當(dāng)自股東提出書面請(qǐng)求之日起十五日內(nèi)書面答復(fù)股東并說(shuō)明理由。公司拒絕提供查閱的，股東可以請(qǐng)求人

7、民法院要求公司提供查閱。有限責(zé)任公司故意“不分紅”可能被起訴修訂后的公司法規(guī)定，公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn)，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤(rùn)條件的，對(duì)股東會(huì)該項(xiàng)決議投反對(duì)票的股東可以請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)。自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的，股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。理想的資產(chǎn)負(fù)債表 左右兩邊的結(jié)構(gòu)性平衡資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量分析：指分析資產(chǎn)賬面價(jià)值與“實(shí)際價(jià)值”之間的差異。預(yù)期按賬面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金。預(yù)期按高于賬面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn):1大部分存貨。因?yàn)榇尕洶础皻v史成本”揭示，而多會(huì)“正常

8、價(jià)格”出售。2部分對(duì)外投資。尤其是在“成本法”下。3部分固定資產(chǎn)。尤其是不動(dòng)產(chǎn)。4“賬/表”外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷賬的低值易耗品、研究開發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源。長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理慣例成本法： 長(zhǎng)期投資初始成本投資收益應(yīng)收的已宣布的紅利權(quán)益法： 長(zhǎng)期投資初始成本持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)×持股比例收取的現(xiàn)金股利投資收益持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)×持股比例投資收益對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期投資的增加持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)×持股比例收取的現(xiàn)金股利資產(chǎn)質(zhì)量分析預(yù)期按低于賬面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：1短期債權(quán)。因?yàn)橛袎馁~，且壞賬準(zhǔn)備可能不足

9、（須關(guān)注具體債務(wù)人的償債能力）2部分短期投資。因?yàn)楣蓛r(jià)可能下跌，且計(jì)提的跌價(jià)損失未必充分（須關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價(jià)走勢(shì)）。3部分存貨。因?yàn)榇尕浛赡苜H值，且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未必計(jì)提充分（計(jì)提過程的主觀性）4部分固定資產(chǎn)。尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策5部分無(wú)形資產(chǎn)。如專利權(quán)，因?yàn)樾录夹g(shù)的出現(xiàn)而加速貶值。6純粹攤銷性的“資產(chǎn)”，包括待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資產(chǎn)等。主要不良資產(chǎn)區(qū)域壞賬其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)緩慢的存貨長(zhǎng)期投資中的泡沫利用不充分的固定資產(chǎn)待攤費(fèi)用（含長(zhǎng)期）資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良資產(chǎn)：就是能夠產(chǎn)生可預(yù)期的、不斷增值的現(xiàn)金流的資產(chǎn)不能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)可稱為“無(wú)效資產(chǎn)”好的企業(yè)家是“生

10、產(chǎn)優(yōu)良資產(chǎn)的專家”差的經(jīng)營(yíng)者是“生產(chǎn)無(wú)效資產(chǎn)的庸才”總資產(chǎn)中優(yōu)良資產(chǎn)比例愈高，集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量愈好2008年部分上市公司應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總計(jì)的比例房地產(chǎn)行業(yè)萬(wàn)科A浦東金橋中糧地產(chǎn)招商地產(chǎn)平均應(yīng)收賬款占比0.8%0.4%0.3%0.3%0.5%汽車制造行業(yè)上海汽車長(zhǎng)安汽車中國(guó)重汽東風(fēng)汽車平均應(yīng)收賬款占比2.7%2.6%5.8%6.4%4.4%家電制造行業(yè)海信電器美菱電器美的電器四川長(zhǎng)虹平均應(yīng)收賬款占比8.7%8.3%12.6%8.8%9.6%醫(yī)藥制造行業(yè)哈藥股份東北制藥華北制藥雙鶴藥業(yè)平均應(yīng)收賬款占比13.8%12.4%15.0%12.6%13.4%建筑施工行業(yè)中國(guó)中鐵中國(guó)鐵建中鐵二局隧道股份平均應(yīng)收

11、賬款占比19.9%14.8%18.9%13.3%16.7%通信制造行業(yè)中興通訊烽火通信大唐電信亨通光電平均應(yīng)收賬款占比19.6%20.9%25.2%18.3%21.0%醫(yī)藥銷售行業(yè)華東醫(yī)藥南京醫(yī)藥上海醫(yī)藥國(guó)藥股份平均應(yīng)收賬款占比25.1%35.8%33.8%36.1%32.7%2008年部分上市公司存貨占資產(chǎn)總計(jì)的比例房地產(chǎn)行業(yè)萬(wàn)科A保利地產(chǎn)金地集團(tuán)首開股份平均存貨占比72.0%74.9%81.0%63.0%72.7%重工機(jī)械行業(yè)三一重工太原重工徐工機(jī)械安徽合力平均存貨占比21.6%24.3%31.4%27.8%26.3%家電制造行業(yè)海信電器美菱電器美的電器格力電器平均存貨占比20.2%15.

12、9%22.0%15.6%18.4%醫(yī)藥制造行業(yè)哈藥股份東北制藥華北制藥康美藥業(yè)平均存貨占比18.8%16.4%11.5%13.4%15.0%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份馬鋼股份平均存貨占比17.8%12.7%11.3%14.9%14.2%汽車制造行業(yè)上海汽車長(zhǎng)安汽車一汽轎車一汽夏利平均存貨占比6.9%10.8%12.8%11.2%10.4%水泥制造行業(yè)華新水泥同力水泥江西水泥天山股份平均存貨占比5.6%6.7%10.9%7.2%7.6%煤炭采選行業(yè)中國(guó)神華大同煤業(yè)開灤股份兗州煤業(yè)平均存貨占比2.8%2.9%3.2%2.6%2.9%2008年年報(bào)有關(guān)行業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)房地產(chǎn)業(yè)萬(wàn)科A保利

13、地產(chǎn)金地集團(tuán)招商地產(chǎn)1.2%0.4%0.2%0.9%銀行業(yè)工商銀行中國(guó)銀行建設(shè)銀行交通銀行0.9%1.2%0.9%1.0%家電業(yè)格力電器四川長(zhǎng)虹青島海爾美的電器14.9%24.8 %21.8 %24.2 %制藥業(yè)哈藥股份東北制藥三九藥業(yè)雙鶴藥業(yè)26.2%27.8%24.8%28.7%造紙業(yè)晨鳴紙業(yè)岳陽(yáng)紙業(yè)景興紙業(yè)太陽(yáng)紙業(yè)55.8%48.7%50.6%51.2%煤炭業(yè)中國(guó)神華西山煤電兗州煤業(yè)平煤股份59.3%47.9%44.1%50.7%鋼鐵業(yè)寶鋼股份馬鋼股份鞍鋼股份本鋼板材63.3%65.8%67.3%58.1%有色冶煉業(yè)中國(guó)鋁業(yè)焦作萬(wàn)方云鋁股份中孚實(shí)業(yè)63.5%65.9%56.0%64.3%

14、電力能源業(yè)華能國(guó)際國(guó)電電力內(nèi)蒙華電華電國(guó)際70.7%77.5%78.9%81.56%航空業(yè)南方航空中國(guó)國(guó)航海南航空東方航空84.1%78.0%83.9%80.4%注：這里固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程和工程物資2008年房地產(chǎn)合并企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)項(xiàng)目萬(wàn)科A保利地產(chǎn)金地集團(tuán)貨幣資金 16.8%10.2%12.7%預(yù)付款項(xiàng) 2.7%13.0%1.0%存貨72.0%74.9%81.0%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)95.2%99.2%98.0%投資性房地產(chǎn)0.2%0.1%0.2%固定資產(chǎn)1.1%0.4%0.2%資產(chǎn)總計(jì)100%100%100%短期借款3.9%0.1%4.2%應(yīng)付賬款10.8%4.5%6.1%預(yù)收款項(xiàng)

15、20.1%18.3%15.3%其他應(yīng)付款8.4%5.9%10.5%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債11.1%7.9%6.8%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)54.1%36.4%44.7%長(zhǎng)期借款7.7%26.2%22.2%應(yīng)付債券4.8%7.9%3.4%負(fù)債合計(jì)67.4%70.8%70.3%注：預(yù)付款項(xiàng)主要包括預(yù)付地價(jià)款、土地保證金、工程款、設(shè)計(jì)費(fèi)等；其他應(yīng)付款主要包括土地增值稅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、購(gòu)房誠(chéng)意金、代收款、保證金等。 2008年部分上市公司應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)占比房地產(chǎn)行業(yè)萬(wàn)科A保利地產(chǎn)金地集團(tuán)首開股份平均應(yīng)付票據(jù)占比0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%應(yīng)付賬款占比10.8%4.5%6.1%7.2%7.2%預(yù)收款項(xiàng)占比

16、20.1%18.3%15.3%16.4%17.5%家電制造行業(yè)青島海爾四川長(zhǎng)虹美的電器格力電器平均應(yīng)付票據(jù)占比5.2%13.0%14.6%8.4%10.3%應(yīng)付賬款占比13.6%15.3%26.0%27.4%20.5%預(yù)收款項(xiàng)占比8.4%2.5%4.5%18.9%8.6%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份馬鋼股份平均應(yīng)付票據(jù)占比2.1%1.9%5.0%1.6%2.7%應(yīng)付賬款占比9.3%16.6%3.7%11.4%10.3%預(yù)收款項(xiàng)占比4.6%6.8%3.9%8.5%6.0%電力行業(yè)華能國(guó)際國(guó)電電力大唐發(fā)電內(nèi)蒙華電平均應(yīng)付票據(jù)占比0.0%1.0%0.9%0.1%0.5%應(yīng)付賬款占比1.8%2

17、.2%6.8%5.2%4.0%預(yù)收款項(xiàng)占比0.0%0.0%0.1%0.1%0.1%2008年部分上市公司長(zhǎng)短期借款占比房地產(chǎn)行業(yè)萬(wàn)科A保利地產(chǎn)金地集團(tuán)招商地產(chǎn)平均短期借款占比3.9%0.1%4.2%9.7%4.5%長(zhǎng)期借款占比7.7%26.2%22.2%18.2%18.6%醫(yī)藥制造行業(yè)哈藥股份雙鶴藥業(yè)三九藥業(yè)云南白藥平均短期借款占比8.5%7.6%1.9%0.4%4.6%長(zhǎng)期借款占比1.2%0.0%0.3%0.1%0.4%家電制造行業(yè)青島海爾海信電器格力電器四川長(zhǎng)虹平均短期借款占比1.4%0.0%0.0%18.2%4.9%長(zhǎng)期借款占比0.6%0.1%0.0%2.7%0.9%重工機(jī)械行業(yè)太原重工

18、徐工機(jī)械廈工股份山推股份平均短期借款占比10.4%13.6%19.4%11.7%13.8%長(zhǎng)期借款占比1.3%0.0%0.0%0.0%0.3%零售商場(chǎng)行業(yè)西單商場(chǎng)合肥百貨南寧百貨鄂武商A平均短期借款占比5.5%9.9%11.1%13.0%9.9%長(zhǎng)期借款占比0.0%0.4%0.0%10.3%2.7%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份包鋼股份平均短期借款占比12.1%14.6%8.2%15.4%12.6%長(zhǎng)期借款占比7.1%12.8%19.1%13.1%13.0%電力行業(yè)華能國(guó)際國(guó)電電力大唐發(fā)電內(nèi)蒙華電平均短期借款占比17.5%22.9%18.8%13.8%18.3%長(zhǎng)期借款占比35.9%31.1%43.3%41.6%38.0%了解各項(xiàng)資產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量資產(chǎn)項(xiàng)目解讀關(guān)鍵貨幣資金§ 數(shù)量：一般占流動(dòng)資產(chǎn)的10%左右 § 質(zhì)量：收付頻繁、融資能力等 應(yīng)收款項(xiàng)§ 數(shù)量：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3060天 § 質(zhì)量：賬齡及潛在壞賬損失、異常往來(lái) 待攤費(fèi)用數(shù)額是否過大，是否按期攤銷存貨§ 數(shù)量：一般占流動(dòng)資產(chǎn)5