中小企業(yè)融資存在問題及對策分析以虹越公司為例

1、題目 中小企業(yè)融資存在問題及對策分析 以虹越公司為例 畢業(yè)論文主要參考資料：1 董春陽，馬云平論我國中小企業(yè)融資存在的問題及解決對策J商場現(xiàn)代，2016，(04)：232-2332 齊士博，王穎中小企業(yè)在新三板市場融資的現(xiàn)狀及對策研究J中國市場，2018，(08)：56-573 李惠中小企業(yè)融資問題研究J現(xiàn)代商貿工業(yè)，2018，(07)：31-324 黃慧雯互聯(lián)網金融平臺下中小企業(yè)融資問題及對策J中國管理信息化，2016，(24)：57-585 羅佳鈺我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析J商場現(xiàn)代化，2017，(07)：68-696 陳美云中小企業(yè)民間融資問題研究J全國流通經濟，2018，(08)

2、：5-77 于歡中小企業(yè)融資過程中存在的問題及對策研究J商業(yè)經濟，2016，(24)：77-788 趙云芳中小企業(yè)融資租賃問題與對策研究J財會學習，2018，(27)：149 陳哲中小企業(yè)融資狀況調查分析以江西九江為例J行政事業(yè)資產與財務，2018，(33)：55-5610 唐子惠中小企業(yè)融資渠道及潛在風險問題研究J農村經濟與科技，2018，(14)：33-3411 胡冰債我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析J商場現(xiàn)代化，2018，(12)：51-5312 張釗試析我國中小型企業(yè)財務管理的主要問題及對策分析J財經界，2018，(06)：78-8413 Aaron Van Klyton Journa

3、l of Small Business and Enterprise DevelopmentJWorld Economy, 2017, (1), pp. 33-35.畢業(yè)論文應完成的主要工作：1 利用中國知網、維普、萬方等數(shù)據庫完成與畢業(yè)論文相關內容的論文的檢索；利用圖書館的圖書資源查閱相關的理論內容；充分的利用互聯(lián)網進行資料的檢索收集。2 與實習相關的選題要注意在實習過程中觀察收集相關的數(shù)據。3 認真撰寫開題報告，并對開題報告中指導教師所提出的意見進行修改。4 認真撰寫論文，并根據指導教師的意見進行修改。5 論文定稿之后，按照要求進行畢業(yè)論文的答辯。畢業(yè)論文進度安排：序號畢業(yè)論文各階段內容時

4、間安排備注1確定畢業(yè)論文的選題，收集資料，整理資料，完成論文的任務書。2017-10-26至2017-11-102編寫論文提綱，撰寫開題報告，進行開題，并完成開題答辯。2017-11-10至2017-11-253進一步查找資料，作社會調查。2017-11-26至2018-1-104撰寫論文，完成第一稿，并交指導教師。2018-1-11至2018-1-315指導教師閱改論文。2018-2-1至2018-2-146修改論文，完成第二稿，并交指導教師。2018-2-15至2018-2-297指導教師閱改論文，完成中期檢查表。2018-3-1至2018-3-158修改論文，完成第三稿，并交指導教師。2

5、018-3-16至2018-4-19指導教師閱改論文，并返還學生，修改后立即交指導教師。2018-4-2至2018-4-1510專家評閱。2018-4-16至2018-4-3011畢業(yè)論文答辯。2018-5-1至2018-5-1512評定學生最終論文成績，評出院內優(yōu)秀論文。2018-5-16至2018-5-31課題信息：課題性質： 設計 論文 課題來源： 教學 科研 生產 其它發(fā)出任務書日期： 指導教師簽名： 年 月 日教研室意見：教研室主任簽名：年 月 日 學生簽名： 畢業(yè)論文題目中小企業(yè)融資存在問題及對策分析-以虹越公司為例開題報告（闡述課題的目的、意義、研究現(xiàn)狀、研究內容、研究方案、進度

6、安排、預期結果、參考文獻等）一、論文研究的目的、意義1研究目的：隨著我國改革開放的不斷深入，我國金融市場得到進一步完善和發(fā)展，中小企業(yè)成為推動生產力和國民經濟發(fā)展的中堅力量，融資問題卻成為中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的嚴重阻礙，本文主要闡述以虹越公司為例的國內中小企業(yè)融資存在的問題進行分析，進一步提出解決和完善融資難題的對策，為企業(yè)發(fā)展注入新的動力，促進虹越公司經濟的持續(xù)發(fā)展。2 研究意義：（1）理論意義：我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，由于經濟體制改革滯后，在中小企業(yè)發(fā)展過程中融資問題已經成為影響其發(fā)展的主要瓶頸。本文立足于中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，提出一些切實可行的改進措施，有利于進一步完善中小企業(yè)融資的理論依據，進而

7、形成全面有效的融資體系，對我國中小企業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。（2）現(xiàn)實意義：研究中小企業(yè)融資對我國經濟發(fā)展有著重要的意義。加快扶持中小企業(yè)的發(fā)展是保持當前經濟增長、促進技術創(chuàng)新、緩解就業(yè)壓力、解決下崗分流和再就業(yè)的重要條件。因此解決我國中小企業(yè)融資的問題，就等于解決了中國經濟的一系列問題。二、研究現(xiàn)狀 1國外研究現(xiàn)狀：PieroSraffa（2016），企業(yè)由于受“產品差別”和“市場不完全性”的影響，它的規(guī)模也是有一定限度的。大致意思是說，即使從事規(guī)模經營的大企業(yè)，由于受產品差別和市場不完全阻礙，也不可能無限的擴大規(guī)模，相反，中小企業(yè)則因這兩者的作用而得到了保護和發(fā)展。 Aaron Van K

8、lyton（2017）在Journal of Small Business and Enterprise Development中主要探討了現(xiàn)階段政府應該創(chuàng)造開發(fā)何種適合中小企業(yè)發(fā)展的政府融資項目，以便使中小企業(yè)能得到更多的資金來源與支持。他通過建立理論模型來分析政府融資項目對中小企業(yè)所產生的效益，介紹了美國政府扶持小企業(yè)融資的方法及經驗，指出美國政府的融資措施對中國政府支持中小企業(yè)融資有很好的參考價值。2國內研究現(xiàn)狀：董春陽，馬云平（2016）在論我國中小企業(yè)融資存在的問題及解決對策文章中提出從信息不對稱下融資理論的經典議題信貸配給信貸缺口角度出發(fā)，認為由于對資產規(guī)模偏小的中小企業(yè)的信貸約束

9、條件相對大型企業(yè)要更加嚴格，交易型貸款缺口要普遍大于大型企業(yè)。此外，關系型貸款是中小企業(yè)重要的信貸來源，但目前我國企業(yè)信貸機構以大型銀行為主，因此關系型貸款并非主流，導致中小企業(yè)融資難問題難以解決。從企業(yè)金融生命周期理論出發(fā)，認為企業(yè)融資難的主要原因在于規(guī)模歧視而非所有制歧視，因此應該加大金融市場開放程度，放松對民營金融的限制，并相應建立信用制度環(huán)境。 齊士博，王穎（2018）在中小企業(yè)在新三板市場融資的現(xiàn)狀及對策研究中指出，銀行風險控制能力不足，又缺乏相應的風險轉移措施和機制，所以不敢向高風險企業(yè)投資，造成對中小企業(yè)信貸緊縮，貸款門檻提高，中小企業(yè)間接融資困難。雖然中央銀行能通過提高信貸利率

10、的方式鼓勵銀行對中小企業(yè)放貸，但是提高利率所帶來的收益和風險及交易成本并不能相抵，所以中小企業(yè)很難從大型國有商業(yè)銀行獲得貸款。此外，雖然中小型商業(yè)銀行能為部分中小企業(yè)的是四大國有商業(yè)銀行為主的高度集中的金融體制，對以民營為主的中小型商業(yè)銀行支持不夠，再加上這部分銀行自身資本實力不足，所以難以滿足中小企業(yè)的貸款需求。 李惠（2018）在中小企業(yè)融資問題研究中指出信用是現(xiàn)代企業(yè)生存的基石。企業(yè)只有講信用，才能贏得市場，也才有可能籌集到更多的社會資本，擴大經營規(guī)模。中小企業(yè)信用不佳是造成銀行對中小企“惜貸”和“拒貸”的重要原因，到期不還本付息、逃廢銀行債務，雖一時得到“甜頭”，卻敗壞了自身的信用。隨

11、著社會誠信系統(tǒng)的不斷完善，信用不佳者從銀行貸款更是難上加難。中小企業(yè)必須要立足企業(yè)長遠利益，積極恪守信用關系，樹立信用觀，不斷加強誠信教育。只有這樣，中小企業(yè)才能樹立良好的企業(yè)融資信譽，為企業(yè)自身開辟融資渠道，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。黃慧雯（2016）在互聯(lián)網金融平臺下中小企業(yè)融資問題及對策中指出中小企業(yè)要通過改革轉變中小企業(yè)的經營機制，改變經營理念，加強企業(yè)內部管理，樹立市場競爭意識，不斷優(yōu)化企業(yè)的產業(yè)結構，面向市場，開發(fā)適銷對路的新產品，從根本上解決好企業(yè)發(fā)展過程中問題，通過增強企業(yè)后勁，來確保企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定的增長，進一步提高企業(yè)的經濟效益和融資能力。同時期也還要增強信用意識，構建和諧的銀企關系，按

12、時向銀行還本付息，在資金困難時要與銀行加強溝通，協(xié)商解決資金問題，切實維護和提高企業(yè)自身信用和聲譽，構建起和諧良好的銀企關系，為解決企業(yè)融資難創(chuàng)造條件。羅佳鈺（2017）在我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析中指出大多數(shù)中小企業(yè)成立時間不長，底子薄，規(guī)模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積累不能滿足擴大再生產的需求。我國中小企業(yè)管理水平參差不齊，管理方式也存在很大差異。在用人機制上，很多中小企業(yè)明顯具有家族特色，用人方面任人唯親，家族成員占據企業(yè)重要的管理崗位，這種管理模式很難吸納優(yōu)秀的管理、技術人才；在資產運用上，中小企業(yè)由于規(guī)模普遍較小，所處產業(yè)水平較低、資產存量有限、技術設備超負荷使用，嚴重影

13、響了產品和服務質量；另外，經營管理水平低下，重大投資決策缺乏科學性，加大了企業(yè)經營風險，導致經濟效益降低，破產幾率上升，導致投資者和銀行不愿給中小企業(yè)投資和貸款。陳美云（2018）在中小企業(yè)民間融資問題研究中指出比照國際經驗，許多國家對中小企業(yè)融資都采取各種優(yōu)惠政策進行扶持，并有相應機構對中小企業(yè)貸款擔保、保險。與其他國家相比，我國目前這方面的機制尚不健全，缺乏專門為中小企業(yè)貸款服務、擔保的機構，社會化服務體系尚未形成。各國經驗證明，中小企業(yè)的健康發(fā)展，不但需要政府、金融、財政等方面的政策扶持，也需要社會中介組織從教育培訓、管理咨詢、市場營銷、技術開發(fā)和法律支援等方面提供中介支持。我國的社會中

14、介機構發(fā)展較晚，且較少對企業(yè)特別是是中小企業(yè)直接開放；新成立的一些商業(yè)性較強的中介機構，服務收費高昂，中小企業(yè)難以承受。此外，在發(fā)展資本市場、開展直接融資的改革中也長期傾向于照顧大型企業(yè)，忽略了眾多中小企業(yè)的需要。國家對中小企業(yè)資本市場沒有有效的扶持政策，使得中小企業(yè)從資本市場融資幾乎不可能。由于我國資本市場不成熟，容量有限，因而對投入資本市場的企業(yè)和公司債券的發(fā)行有嚴格的限制條件，而中小企業(yè)規(guī)模小、資本有限，難以達到主板上市條件，創(chuàng)業(yè)板又推出較遲，也使得我國的中小企業(yè)不能有效地利用資本市場。因此，許多投資者停止向中小企業(yè)投資，有的甚至撤資。綜上所述，目前國內學者對中小企業(yè)融資存在的問題各有不

15、同側重，研究出發(fā)點各有不同。從企業(yè)自身來說，企業(yè)經營不規(guī)范、財務混亂、對自身融資需求不明確、資金運營效率低等問題；從渠道來說目前正規(guī)金融機構對小企業(yè)重視不夠。同時也提出一些解決中小企業(yè)融資問題的對策，改善自身不足，提高行業(yè)競爭力。三、研究內容 1前言2中小企業(yè)融資的概述2.1中小企業(yè)的概念2.2融資的含義2.3中小企業(yè)融資的方法及渠道3虹越公司概況3.1虹越公司簡介 3.2虹越公司融資現(xiàn)狀4虹越公司融資存在的問題 4.1財務風險高4.2融資成本高4.3資本結構不合理5虹越公司融資問題的對策 5.1拓寬融資渠道，降低財務風險 5.2降低融資門檻，降低融資成本 5.3平衡債務融資比，優(yōu)化資本結構6

16、結論參考文獻致謝四、研究方案1利用中國知網、維普、萬方等數(shù)據庫完成與畢業(yè)論文相關內容的論文的檢索；利用圖書館的圖書資源查閱相關的理論內容；充分的利用互聯(lián)網進行資料的檢索收集。2通過理論和實證研究相結合、定性和定量分析相結合的方法，從自籌資金、間接融資、直接融資這三種融資渠道系統(tǒng)的分析如何解決我國中小企業(yè)融資難的問題。五、進度安排1確定畢業(yè)論文的選題，收集資料，整理資料，完成論文的任務書，2017-10-26至2017-11-10。2編寫論文提綱，撰寫開題報告，進行開題，并完成開題答辯，2017-11-10至2017-11-25。3進一步查找資料，作社會調查，2017-11-26至2018-1-

17、10。4撰寫論文，完成第一稿，并交指導教師，2018-1-11至2018-1-31。5指導教師閱改論文，2018-2-1至2018-2-14。6修改論文，完成第二稿，并交指導教師，2018-2-15至2018-2-29。7指導教師閱改論文，完成中期檢查表，2018-3-1至2018-3-15。8修改論文，完成第三稿，并交指導教師，2018-3-16至2018-4-1。9指導教師閱改論文，并返還學生，修改后立即交指導教師，2018-4-2至2018-4-15。10專家評閱，2018-4-16至2018-4-30。11畢業(yè)論文答辯，2018-5-1至2018-5-15。12評定學生最終論文成績，評

18、出院內優(yōu)秀論文，2018-5-16至2018-5-31。六、預期結果本文通過分析當前中小企業(yè)融資方面的現(xiàn)狀，找出中小企業(yè)融資難的原因，得出解決融資難的對策，如何用正確的方法去融資，如何控制風險。希望能為中小企業(yè)融資難問題提出建設性意見和幫助。七、參考文獻1 董春陽，馬云平論我國中小企業(yè)融資存在的問題及解決對策J商場現(xiàn)代，2016，(04)：232-2332 齊士博，王穎中小企業(yè)在新三板市場融資的現(xiàn)狀及對策研究J中國市場，2018，(08)：56-573 李惠中小企業(yè)融資問題研究J現(xiàn)代商貿工業(yè)，2018，(07)：31-324 黃慧雯互聯(lián)網金融平臺下中小企業(yè)融資問題及對策J中國管理信息化，201

19、6，(24)：57-585 羅佳鈺我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析J商場現(xiàn)代化，2017，(07)：68-696 陳美云中小企業(yè)民間融資問題研究J全國流通經濟，2018，(08)：5-77 于歡中小企業(yè)融資過程中存在的問題及對策研究J商業(yè)經濟，2016，(24)：77-788 趙云芳中小企業(yè)融資租賃問題與對策研究J財會學習，2018，(27)：149 陳哲中小企業(yè)融資狀況調查分析以江西九江為例J行政事業(yè)資產與財務，2018，(33)：55-5610 唐子惠中小企業(yè)融資渠道及潛在風險問題研究J農村經濟與科技，2018，(14)：33-3411 胡冰債我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析J商場現(xiàn)代化，

20、2018，(12)：51-5312 張釗試析我國中小型企業(yè)財務管理的主要問題及對策分析J財經界，2018，(06)：78-8413 Aaron Van Klyton Journal of Small Business and Enterprise DevelopmentJWorld Economy, 2017, (1), pp. 33-35.指導教師意見：指導教師簽名： 年 月 日教研室意見：審查結果： 同 意 不 同 意教研室主任簽名：年 月 日Aaron Van Klyton（2017）在Journal of Small Business and Enterprise Developmen

21、t中主要探討了現(xiàn)階段政府應該創(chuàng)造開發(fā)何種適合中小企業(yè)發(fā)展的政府融資項目，以便使中小企業(yè)能得到更多的資金來源與支持。他通過建立理論模型來分析政府融資項目對中小企業(yè)所產生的效益，介紹了美國政府扶持小企業(yè)融資的方法及經驗，指出美國政府的融資措施對中國政府支持中小企業(yè)融資有很好的參考價值。董春陽，馬云平（2016）在論我國中小企業(yè)融資存在的問題及解決對策文章中提出從信息不對稱下融資理論的經典議題信貸配給信貸缺口角度出發(fā)，認為由于對資產規(guī)模偏小的中小企業(yè)的信貸約束條件相對大型企業(yè)要更加嚴格，交易型貸款缺口要普遍大于大型企業(yè)。此外，關系型貸款是中小企業(yè)重要的信貸來源，但目前我國企業(yè)信貸機構以大型銀行為主，

22、因此關系型貸款并非主流，導致中小企業(yè)融資難問題難以解決。從企業(yè)金融生命周期理論出發(fā)，認為企業(yè)融資難的主要原因在于規(guī)模歧視而非所有制歧視，因此應該加大金融市場開放程度，放松對民營金融的限制，并相應建立信用制度環(huán)境。 齊士博，王穎（2018）在中小企業(yè)在新三板市場融資的現(xiàn)狀及對策研究中指出，銀行風險控制能力不足，又缺乏相應的風險轉移措施和機制，所以不敢向高風險企業(yè)投資，造成對中小企業(yè)信貸緊縮，貸款門檻提高，中小企業(yè)間接融資困難。雖然中央銀行能通過提高信貸利率的方式鼓勵銀行對中小企業(yè)放貸，但是提高利率所帶來的收益和風險及交易成本并不能相抵，所以中小企業(yè)很難從大型國有商業(yè)銀行獲得貸款。此外，雖然中小型

23、商業(yè)銀行能為部分中小企業(yè)的是四大國有商業(yè)銀行為主的高度集中的金融體制，對以民營為主的中小型商業(yè)銀行支持不夠，再加上這部分銀行自身資本實力不足，所以難以滿足中小企業(yè)的貸款需求。 李惠（2018）在中小企業(yè)融資問題研究中指出信用是現(xiàn)代企業(yè)生存的基石。企業(yè)只有講信用，才能贏得市場，也才有可能籌集到更多的社會資本，擴大經營規(guī)模。中小企業(yè)信用不佳是造成銀行對中小企“惜貸”和“拒貸”的重要原因，到期不還本付息、逃廢銀行債務，雖一時得到“甜頭”，卻敗壞了自身的信用。隨著社會誠信系統(tǒng)的不斷完善，信用不佳者從銀行貸款更是難上加難。中小企業(yè)必須要立足企業(yè)長遠利益，積極恪守信用關系，樹立信用觀，不斷加強誠信教育。只

24、有這樣，中小企業(yè)才能樹立良好的企業(yè)融資信譽，為企業(yè)自身開辟融資渠道，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。黃慧雯（2016）在互聯(lián)網金融平臺下中小企業(yè)融資問題及對策中指出中小企業(yè)要通過改革轉變中小企業(yè)的經營機制，改變經營理念，加強企業(yè)內部管理，樹立市場競爭意識，不斷優(yōu)化企業(yè)的產業(yè)結構，面向市場，開發(fā)適銷對路的新產品，從根本上解決好企業(yè)發(fā)展過程中問題，通過增強企業(yè)后勁，來確保企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定的增長，進一步提高企業(yè)的經濟效益和融資能力。同時期也還要增強信用意識，構建和諧的銀企關系，按時向銀行還本付息，在資金困難時要與銀行加強溝通，協(xié)商解決資金問題，切實維護和提高企業(yè)自身信用和聲譽，構建起和諧良好的銀企關系，為解決企業(yè)融資難

25、創(chuàng)造條件。羅佳鈺（2017）在我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析中指出大多數(shù)中小企業(yè)成立時間不長，底子薄，規(guī)模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積累不能滿足擴大再生產的需求。我國中小企業(yè)管理水平參差不齊，管理方式也存在很大差異。在用人機制上，很多中小企業(yè)明顯具有家族特色，用人方面任人唯親，家族成員占據企業(yè)重要的管理崗位，這種管理模式很難吸納優(yōu)秀的管理、技術人才；在資產運用上，中小企業(yè)由于規(guī)模普遍較小，所處產業(yè)水平較低、資產存量有限、技術設備超負荷使用，嚴重影響了產品和服務質量；另外，經營管理水平低下，重大投資決策缺乏科學性，加大了企業(yè)經營風險，導致經濟效益降低，破產幾率上升，導致投資者和銀行不愿給

26、中小企業(yè)投資和貸款。陳美云（2018）在中小企業(yè)民間融資問題研究中指出比照國際經驗，許多國家對中小企業(yè)融資都采取各種優(yōu)惠政策進行扶持，并有相應機構對中小企業(yè)貸款擔保、保險。與其他國家相比，我國目前這方面的機制尚不健全，缺乏專門為中小企業(yè)貸款服務、擔保的機構，社會化服務體系尚未形成。各國經驗證明，中小企業(yè)的健康發(fā)展，不但需要政府、金融、財政等方面的政策扶持，也需要社會中介組織從教育培訓、管理咨詢、市場營銷、技術開發(fā)和法律支援等方面提供中介支持。我國的社會中介機構發(fā)展較晚，且較少對企業(yè)特別是是中小企業(yè)直接開放；新成立的一些商業(yè)性較強的中介機構，服務收費高昂，中小企業(yè)難以承受。此外，在發(fā)展資本市場、

27、開展直接融資的改革中也長期傾向于照顧大型企業(yè)，忽略了眾多中小企業(yè)的需要。國家對中小企業(yè)資本市場沒有有效的扶持政策，使得中小企業(yè)從資本市場融資幾乎不可能。由于我國資本市場不成熟，容量有限，因而對投入資本市場的企業(yè)和公司債券的發(fā)行有嚴格的限制條件，而中小企業(yè)規(guī)模小、資本有限，難以達到主板上市條件，創(chuàng)業(yè)板又推出較遲，也使得我國的中小企業(yè)不能有效地利用資本市場。因此，許多投資者停止向中小企業(yè)投資，有的甚至撤資。綜上所述，目前國內學者對中小企業(yè)融資存在的問題各有不同側重，研究出發(fā)點各有不同。從企業(yè)自身來說，企業(yè)經營不規(guī)范、財務混亂、對自身融資需求不明確、資金運營效率低等問題；從渠道來說目前正規(guī)金融機構對

28、小企業(yè)重視不夠。同時也提出一些解決中小企業(yè)融資問題的對策，改善自身不足，提高行業(yè)競爭力。 中小企業(yè)融資問題及對策分析以虹越公司為例摘 要中國GDP快速增長，一躍成為世界第二大經濟大國。中國經濟突飛猛進，形式一片大好。其中不乏剛剛起步的中小企業(yè)如雨后春筍般紛紛出現(xiàn)，不能否認中小企業(yè)在中國經濟中發(fā)揮著不可或缺的作用。中小企業(yè)是否健康發(fā)展，已經與我國經濟密不可分。中小企業(yè)由于缺乏經營經驗，自身資金有限，沒有雄厚資金支持，往往不受金融機構所青睞，融資問題迫在眉睫。本文以虹越公司為例，采用理論研究與實際調查相結合的方法，對虹越公司財務報表中數(shù)據認真分析總結，找出中小企業(yè)普遍存在的融資問題。比如財務分險高

29、，融資成本較高，資本結構不合理，等等這些問題。對如何解決中小企業(yè)融資難，融資成本高一系列融資問題，提出相應對策。例如，拓寬融資渠道降低財務風險，放寬融資門檻降低融資成本，平衡債務融資比優(yōu)化資本結構，等具體解決措施。希望可以為虹越公司解決融資難題，也可以對其他中小企業(yè)有所幫助。關鍵詞: 中小企業(yè)；融資；經濟 ABSTRACTChina's GDP has grown rapidly and has become the second largest economic power in the world. China's economy has leaps and bounds

30、in the form of a great form. Many of these small and medium-sized enterprises have sprung up like mushrooms. They can not deny that SMEs play an indispensable role in China's economy. The healthy development of small and medium-sized enterprises has been inseparable from China's economy. Sma

31、ll and medium-sized enterprises, because of their lack of management experience, limited funds and lack of strong financial support, are often not favored by financial institutions, and financing is imminent. This paper, taking Hong Yue company as an example, uses the method of combining theoretical

32、 research and practical investigation to analyze and summarize the data of Hong Yue's financial statements, and find out the common financing problems of small and medium-sized enterprises. For example, financial risks are high, financing costs are higher, capital structure is irrational, and so

33、 on. In order to solve the financing difficulties of SMEs, a series of financing problems are raised, and corresponding countermeasures are put forward. For example, we should broaden the financing channels to reduce the financial risk, relax the financing threshold and reduce the cost of financing,

34、 balance the debt financing ratio to optimize the capital structure, and so on. I hope it can solve the financing problem for Hong Yue company and help other SMEs. Key words: Small and Medium-sized Enterprises; Financing; Economics目 錄1前 言12 中小企業(yè)融資的概述12.1中小企業(yè)的概念12.2 融資的含義12.3 中小企業(yè)融資的方法及渠道13虹越公司概況23.1

35、 虹越公司簡介23.2 虹越公司融資現(xiàn)狀34 虹越公司融資存在的問題44.1 財務風險高44.2 融資成本高54.3 資本結構不合理55虹越公司融資問題對策75.1 拓寬融資渠道，降低財務風險75.2 降低融資門檻，降低融資成本75.3 平衡債務股權融資比，優(yōu)化資本結構76 結 論8參考文獻10 致 謝11 1前 言中小企業(yè)的數(shù)量很多，對中國經濟的高速增長、國家財政收入的提高、人民群眾的就業(yè)、生活水平的提升等都起到很大作用。2017年的數(shù)據顯示，在中國經濟的發(fā)展中隨處可見中小企業(yè)帶來的經濟效益。由此可見,促進中小企業(yè)發(fā)展已成為推動社會經濟發(fā)展的不可或缺的重要任務。黨中央、國務院極其注重中小企業(yè)

36、的發(fā)展，并發(fā)布了一系列具體的政策和方針，中小企業(yè)的發(fā)展也取得了長足的進步與發(fā)展。2017年，中小企業(yè)的經濟狀況一直處于平穩(wěn)運行的水平，主要的經濟指標得到快速增長，企業(yè)經濟得到平穩(wěn)回升，經濟效益有所提高，但受生產經營不成規(guī)模、運用的技術手段落后和擁有的資本薄弱、人員素質水平低下等因素的影響，中小企業(yè)發(fā)展依舊面臨著重重的困難和挑戰(zhàn) 。調查結果顯示，一些中小企業(yè)完全適應中國企業(yè)的發(fā)展要求、符合綠色經濟發(fā)展的目標，但是卻始終沒有得到應有的支持，并且還受到許多不公正的待遇。這種情況下融資問題被提上議程，如何解決令所有中小企業(yè)都犯難的融資問題，成為了我國所面臨的難題。2中小企業(yè)融資的概述2.1 中小企業(yè)的

37、概念中小企業(yè)是指規(guī)模有限，可以解決人口就業(yè)問題，促進經濟增長，實現(xiàn)科技創(chuàng)新，推動社會和諧穩(wěn)定，既符合國家制定并頒布的產業(yè)政策，又準時履行遵守稅收義務，并且生產規(guī)模在中小型的范圍里面，在中國境內依法設立的企業(yè)。我國公布的各行劃分標準均有差異，因為我國的傳統(tǒng)是農業(yè)與工業(yè)大國，所以以農林牧漁和工業(yè)為例，列出劃分標準。在農、林、牧、漁業(yè)中，企業(yè)的營業(yè)收入在20000萬元以下的為中小型企業(yè)。中型企業(yè)為營業(yè)收入500萬元及以上，小型企業(yè)的營業(yè)收入為50萬元及以上。2.2 融資的含義企業(yè)融資，是指企業(yè)通過某些特定的渠道，為了達到經營、投資、資本結構相協(xié)調的目的，而施行的籌集和取得所需資金的一種財務行為。當前

38、情況下，企業(yè)融資主要目的是令企業(yè)經營活動得到正常的運行和發(fā)展，企業(yè)的經營所需的財務得到有效的保障，外部投資活動所需資金得到有力支持，資金周轉保持穩(wěn)定，得以實現(xiàn)支付性籌集動機和擴張性籌集動機。2.3 中小企業(yè)融資的方法及渠道融資渠道是指企業(yè)籌集資金的來源方向和渠道。通常來說，企業(yè)有兩種基本的融資渠道:直接融資和間接融資。直接融資是企業(yè)與投資者之間的一種協(xié)議，也可以通過發(fā)行股票、債券等方式直接從社會中獲得。間接融資是指通過銀行等金融機構通過信貸關系間接融資。對于不同途徑的資金，企業(yè)可以通過不同的融資方式獲得。融資方式是指企業(yè)籌集資金的具體操作方法。企業(yè)的融資一般是從企業(yè)外部和內部兩種主要渠道獲得的

39、，外部融資是指從企業(yè)外部的個人、公司、金融機構獲得的融資，內部融資主要依靠企業(yè)自己經營所積攢的利潤。外部融資有債務融資和股權融資兩種最普遍的方式。債務融資主要是利用商業(yè)信用向銀行借款、以及對普通大眾發(fā)行債券的一種融資方式。股權融資是通過吸收直接投資和發(fā)行股票獲得資金的一種方法。發(fā)行可轉換債券，屬于股權融資和債務融資兩者兼有的混合性籌資方式。3虹越公司融資現(xiàn)狀3.1 虹越公司簡介虹越花卉股份有限公司是江德盛一手創(chuàng)立，本著花卉園藝的種子種苗為主要經營方向，致力于花卉園藝裝飾的開發(fā)和推廣業(yè)務，自2000年8月在浙江省海寧市注冊成立，已經創(chuàng)立18年，如今企業(yè)將業(yè)務范圍擴大，逐漸形成了以鮮花種苗、草皮綠

40、化、盆栽苗木、室內花卉為一體的綜合性企業(yè)。公司位于具有優(yōu)越位置的長江三角經濟圈，具備便利的交通運輸條件，陸路水路交通都十分發(fā)達，為采購原料，產品運輸提供了便利條件，同時降低了運輸成本。又經過多年經濟發(fā)展，已經具有相對完整成熟的產業(yè)體系。公司經營區(qū)域對花園中心產品需求旺盛，花園中心先進理念在長江三角經濟圈也基本被百姓所接受。宏觀環(huán)境大好，國家連續(xù)多年將三農主題作為中央的一號文件，對三農的發(fā)展傾注了大量財力和政策支持。園藝作為農業(yè)中的高效產業(yè)，受到了更多的關注，也成為推動三農發(fā)展帶動農民致富的重點行業(yè)之一隨著經濟發(fā)展，居民收入的增加，人們的基本物質需求消費得到滿足后開始轉向休閑精神文化生活的消費。

41、園藝融合了體育運動，休閑娛樂，藝術欣賞，生命體驗等多重元素。園藝產品滿足了個人消費者多重化的體驗，在快節(jié)奏的工作中給人一份安靜的生活方式，讓工作和生活做到張弛有度。園藝產品消費由遍布大街的個體小店面、流動攤販、花卉市場逐步向超市專柜、花園中心、體驗店及線上消費等多種渠道轉變，出現(xiàn)了爆炸式的增長。與國際市場相比，我國消費者在園藝產品的認知水平和消費能力上有很大差距。據數(shù)據顯示，國外發(fā)達國家在園藝產品的終身花費是我國的12萬倍，無疑這個差距是令人驚訝的。因為在我國對花卉的認識還停留在奢侈消費中，是一種不必要的支出，沒有得到其應有的重視。也就表明了，家庭園藝消費市場消費的潛力無限大。中國早期經濟以犧

42、牲環(huán)境為代價的行為是不理智的，地球對于污染的承受能力達到極致。導致以后經濟發(fā)展需以改善環(huán)境為基調。因此，為以前發(fā)展落后的園藝行業(yè)提供了良好的機遇，園藝產業(yè)即將與人民群眾的生活緊密聯(lián)系在一起。3.2 虹越公司融資現(xiàn)狀 隨著人民生活水平的提高，逢年過節(jié)、喬遷新居等盆栽花卉成為日常的必備消費品。園藝產品拜訪在客廳陽臺或露臺，在美化我們生活空間的同時融入體育鍛煉、修身養(yǎng)性、藝術欣賞、降低霧霾、甲醛等等方面的功能，園藝產品已經開始進入到千家萬戶。正是由此，虹越公司在2014年加入新三板，由表3-1可知，此舉給企業(yè)融資帶來很大的方便。股權融資基本情況，第一次股票定向發(fā)行籌集資金情況，得到“新三板”批準，募

43、集資金總額為人民幣 21,915,300元。第二次的時候募集資金總額為 100,000,000元。補充流動資金是兩次定向發(fā)行的主要目的。為了使公司業(yè)務的競爭力得到提升，擴建企業(yè)經營規(guī)模，為企業(yè)做宣傳，一并提高公司抵抗風險的能力，保證公司經營的持久發(fā)展。截至2016年5月30日，公司兩次資金均已使用完畢。 3-1普通股股票發(fā)行情況 單位：元股票行發(fā)股票時間股票掛牌轉讓日期發(fā)行的價格發(fā)行的數(shù)量（股）募集的金額2014年12月19日2015年03月16日4.355,038,00021,915,3002015年04月24日2015年09月25日10.0010,000,000100,000,000另外，

44、虹越公司的債務融資渠道主要是通過向銀行貸款。對于銀行而言,無論是向大型還是中小型企業(yè)辦理借款業(yè)務，其辦理手續(xù)的流程是一致的，因為經營規(guī)模小是中小企業(yè)的一致特點,一次性得到的貸款金額相比大公司較少。對比大公司來說,較之復雜的辦理手續(xù)增加了中小企業(yè)貸款的成本,而且銀行為中小企業(yè)提供借款資金時，一方面承受的不確定性因素比較大,另一方面又必須從貸款利率中得到相應的回報，因而中小企業(yè)的貸款利率并不占什么優(yōu)勢，遠遠高于大企業(yè)。中小企業(yè)向銀行借款還需要提供抵押物品，比如公司有一定價值的物品。有價證券、股票、房屋與土地、取貨單或其他各種證明物品價值的所有權的單據。3-2間接融資情況 單位：元籌資方式籌資方融資

45、金額利息率存續(xù)時間抵押借款農行海寧長安支行10,000,000.004.99%2014.06-2017.09抵押借款農行海寧長安支行10,000,000.004.99%2014.06-2017.12抵押借款農行海寧長安支行10,000,000.004.99%2013.04-2018.03抵押貸款農行海寧連杭支行10,000,000.004.99%2013.11-2017.11抵押貸款光大嘉興海寧支行6,000,000.004.99%2013.03-2018.03保證借款工行海寧連杭支行1,000,000.005.22%2016.09-2017.09抵押+保證借款光大嘉興海寧支行10,000,0

46、00.005.47%2016.03-2017.03由表3-2可知，虹越公司的主要借款是將其土地與房產作為抵押向銀行進行貸款，大多數(shù)貸款都是短期貸款，籌得的資金有限。由于虹越公司也是中小企業(yè)中的一員，自身規(guī)模小，人、財、物等資源相對有限，所以房屋和土地十分有限，所以通過銀行貸款十分受限。又由于短期貸款居多，利率較長期貸款偏高。所以債務融資條件也比較苛刻，融資比較棘手。4虹越公司融資存在問題4.1 財務風險較高虹越公司是一家專注于園藝產業(yè)的服務企業(yè)，我國花卉市場主要以中小企業(yè)為主，雖然市場有日益擴大的趨勢，但品牌效應比較薄弱，營業(yè)利潤主要是依靠花卉園藝產品的銷售所得利潤。由于經營理念和企業(yè)發(fā)展規(guī)模

47、不斷擴大，不僅需要在虹越公司原有的基礎上加大購置所需的基礎設備，擴大用于培育新品種種植所需的土地面積，另外，虹越公司還需招聘專業(yè)的技術人員及其他職位的員工。所以公司必須籌集大量的資金滿足已超出企業(yè)自身能力的現(xiàn)有資金。企業(yè)自身留存收益已不能滿足企業(yè)融資的需求。所以外源融資變得尤其重要，但卻又很難像大企業(yè)一樣輕松籌得資金。尤其是金融機構應要求調整規(guī)范后，政府都采取了謹慎性原則為有效地防止危害的加深。許多生產農產品的企業(yè)一般還是依靠銀行進行借貸。銀行仍是我國金融系統(tǒng)的主要力量。 4-1虹越公司融資方式 單位： 元融資方式201520162017直接融資 股票融資121,915,300間接融資 銀行短

48、期借款30,100,00011,000,00020,000,000 銀行長期借款48,500,000 16,000,000 16,000,000虹越公司自2014年在新三板掛牌以來，融資主要途徑就是銀行借款和股票融資。2015年通過新三板，發(fā)行兩次股票，共籌集到約1.2億資金。截至2016年5月30日，發(fā)行股票籌集的資金均已使用完畢。由表4-1虹越公司近三年年度報表得知，因此虹越公司近些年的主要融資渠道就是通過向銀行借款。也就是說通過債務融資。相較與發(fā)行股票、吸收直接投資等一系列的股權融資來說，債務的融資成本是遠遠低于股權融資的成本。股權融資其實是成為企業(yè)的股權所有者，股東自身分配股利的多少與

49、公司的經營狀況與發(fā)展情況有著密切聯(lián)系，企業(yè)是否發(fā)放股利主要根據企業(yè)自身是否盈利，股權資本實際上是形成了企業(yè)的所有者權益。然而債權融資卻不然，債權是企業(yè)發(fā)行的債務憑證，根據合同約定，必須承諾在特定的日期歸還本金和利息，債權人對企業(yè)經營狀況不承擔責任，所以企業(yè)對債券資金必須按期歸還。所以債務融資較股權融資存在較大的財務分險，虹越公司自身并不能保證一直可以盈利。除了自身經營的問題，還有一些不可抗的外部因素，比如匯率的變化等。財務風險具有不確定性、客觀性、復雜性等特征。最壞的結果可能是導致企業(yè)破產。然而虹越公司主要是通過向銀行借款，大多是短期融資，資金流通一旦出現(xiàn)問題，有可能導致還款不及時，承擔違約的

50、責任；也有可能將其他用途的資金填補當下資金的不足，可以說是拆東墻補西墻，這種做法導致資金鏈緊繃，一旦斷開，后果不堪設想。虹越公司在籌集資金不但要考慮降低融資成本，還需考慮財務風險，防范企業(yè)破產的財務危機。企業(yè)應該更多采取權益資本籌資以分散企業(yè)風險。截至2017年止，公司間接融資也在逐年減少，會使公司面臨流動性資金匱乏的問題，無疑使虹越公司陷入到嚴重融資困境中。影響公司的穩(wěn)定性經營和持續(xù)性發(fā)展。并且公司每次進行借款的銀行并不固定，說明公司忽視了與開立基本和一般賬戶的開戶銀行建立良好的合作關系，在某種程度上可以說造成資源的浪費。4.2 融資成本高企業(yè)的規(guī)模的大小也決定融資成本高低，虹越公司通過發(fā)行

51、股票融資，雖然融資資金一時之間可以得到迅速到賬，但是不可否認發(fā)行股票的高成本。股票承銷費用又稱發(fā)行傭金，是指在發(fā)行股票時由發(fā)行公司向證券承銷機構支付的手續(xù)費。按募集資金總金額的6.69%計算出虹越公司發(fā)行股票的承銷費用為814.4萬元，由承銷商向虹越公司支付的股票發(fā)行所得資金款中扣除。會計師參與虹越公司發(fā)行的股票全程工資為30.5萬元；虹越公司首次證券登記及上市費用為1.19萬元；虹越公司信息披露費用72.4萬元，以及路演推介費268.25萬元，最后總費用金額合計為1173.94萬元，高達融資總額的9.63%，可見融資成本非常高，對于企業(yè)融資來說無疑是相當不利的。虹越公司中擔保、資產評估、保險

52、等費用占貸款成本的比例相當大。調查了解,虹越公司融資過程中存在貸款抵押物不足的情況,就需要借助擔保公司的擔保,而這部分擔保費用往往就占了貸款金額的2%至4%。而銀行貸款主要都是短期貸款并且需要抵押物，虹越公司如果想辦理貸款,不僅需要固定資產做抵押，抵押物的估值還需要支付龐大的資產評估費用,評估費高達幾千元或幾萬元。而虹越公司從銀行貸款3600萬元，是通過擔保公司，以房屋建筑物和土地使用權作為抵押。房屋和土地都是位于浙江省杭州市，抵押物原值5946.62萬元，可以看出抵押物的價值要求也是非?？量?，由于虹越公司畢竟規(guī)模有限，房產和土地作為企業(yè)固定資產，占用資金是很大的，所以對于最便捷的融資方式，向

53、銀行借款對于虹越公司也是有很大壓力的。上面說的此幾項費用的成本占企業(yè)貸款相當大的比例，所以也說明了虹越公司融資成本很高。4.3 資本結構不合理 4-2企業(yè)償債能力 單位：元名稱201520162017資產總額457,877,761.54448,606,307.25453,124,594.90負債總額189,460,698.67172,620,869.89165,239,209.57資產負債率41.38%38.48%36.47%資本負債比率49.95%62.55%57.40% 長期負債比率10.59%3.57%3.53%由表4-2可知，公司資產總額2016年較2015年減少2.02%,2017較

54、2016有略微提升，增加了1.01%。總體情況來說，近三年，虹越公司經營穩(wěn)定，并無太多變動，但是對于整個行業(yè)都在進一步發(fā)展來說，虹越公司雖然保持了穩(wěn)定水平，但是不得不說虹越公司實際上在止步不前。負債總額2015到2017年，都呈現(xiàn)下降趨勢，2016年較2015年減少8.89%，2017年較2016年下降4.28%，下降浮動不大，可以說虹越公司的資產負債率保持穩(wěn)定，從積極的角度來看，虹越公司的資產負債率基本偏低，可以從中看出虹越公司的融資成本應該較低，財務風險較小，償債能力較強，公司經營較為穩(wěn)健，對于投資行為的態(tài)度比較慎重。從會計的角度來看，資產負債率過低或過高均屬不太正常，如果過低則表明企業(yè)的經營非常保守或對于自己的行業(yè)看淡。也表明了，虹越公司普遍偏低的資產負債率也說明了虹越公司的經營偏向謹慎。 根據2015到2017年的長期負債比率可以發(fā)現(xiàn)，由2015年的10.59%降到2016與2017年的3.5%左右，下降趨勢明顯，超出了7%，可以得出虹越公司的債權融資偏低，長期借款資金嚴重短缺，負債總體也偏低，說明虹越公司的債權融資薄弱。但是從