理財(cái)產(chǎn)品之浮動(dòng)收益產(chǎn)品介紹

1、 培訓(xùn)目的培訓(xùn)目的 篩選主旨篩選主旨 產(chǎn)品分類(lèi)產(chǎn)品分類(lèi) 債權(quán)債權(quán) 貨幣貨幣 期貨期貨 股權(quán)股權(quán) 一級(jí)市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng) 擇時(shí)問(wèn)題擇時(shí)問(wèn)題 策略量化對(duì)沖基金策略量化對(duì)沖基金目錄簡(jiǎn)要介紹各類(lèi)浮動(dòng)收益產(chǎn)品闡述產(chǎn)品部對(duì)浮動(dòng)產(chǎn)品的篩選思路理財(cái)經(jīng)理可以借鑒篩選思路幫客戶(hù)挑選產(chǎn)品目的客戶(hù)需要 基本需求：嫌惡風(fēng)險(xiǎn)、偏好流動(dòng)性和高收益 多樣性：理財(cái)金字塔（產(chǎn)品的豐富度）公司需要：穩(wěn)健中尋求突破，守正出奇時(shí)代需要（穩(wěn)字當(dāng)頭） 中國(guó)經(jīng)濟(jì)從粗放型走向精細(xì)化 之前的中國(guó)：撐死膽大，餓死膽小 今后幾年：風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)爆發(fā)，篩選主旨篩選主旨篩選思路：三者平衡（風(fēng)險(xiǎn)性、收益率和流動(dòng)性）浮動(dòng)產(chǎn)品重點(diǎn)：增值、投機(jī)層（穩(wěn)健

2、體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性的有效補(bǔ)償） 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償：夏普比例，索丁諾比率 流動(dòng)性補(bǔ)償：大于5%按投資標(biāo)的區(qū)分 債權(quán) 貨幣 期貨 股權(quán)產(chǎn)品分類(lèi)浮動(dòng)收益產(chǎn)品固定收益?zhèn)鶛?quán)產(chǎn)品貨幣基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主流產(chǎn)品：定增次級(jí)產(chǎn)品：PE、QDII、中小盤(pán)消費(fèi)類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)私募基金、量化對(duì)沖產(chǎn)品（包括期貨套利基金）次次級(jí)產(chǎn)品：VC、公募基金債權(quán) 二級(jí)市場(chǎng)債券基金 特點(diǎn)：高風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性和低收益（對(duì)比目前公司固定收益產(chǎn)品） 定位：非公司主流產(chǎn)品（風(fēng)險(xiǎn)較高收益偏低） 特殊：擇時(shí)投資（貨幣寬松期）貨幣利率基金 特點(diǎn)：低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、高流動(dòng)性 定位：高流動(dòng)性產(chǎn)品進(jìn)行配置（比現(xiàn)金收益高、比其他產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性高） 客戶(hù)需求：短期資金閑置貨

3、幣匯率基金 特點(diǎn)：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高流動(dòng)性 定位：目前市場(chǎng)還沒(méi)有該類(lèi)基金（索羅斯的量子基金）貨幣 期貨套利基金 特點(diǎn)：中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益、中等流動(dòng)性 定位：次級(jí)產(chǎn)品 說(shuō)明： 作為中層產(chǎn)品進(jìn)行配置 穩(wěn)定的收益曲線可以考慮使用杠桿 期貨趨勢(shì)基金 特點(diǎn)：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、中等流動(dòng)性 定位：非公司主流產(chǎn)品（風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高） 特殊：找到一個(gè)非常成功的投資團(tuán)隊(duì)期貨以股權(quán)是否上市為界分一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)按先后順序 VC PE 定增 二級(jí)市場(chǎng) 按投資市場(chǎng)分：國(guó)內(nèi)基金、QDII 按市值分：主板基金、中小板基金、創(chuàng)業(yè)板基金（指數(shù)基金） 按行業(yè)分：醫(yī)藥行業(yè)基金、資源行業(yè)基金、TMT行業(yè)基金 按研究方法分：傳統(tǒng)基金

4、（定性）、量化基金（定量）股權(quán)天使基金天使基金風(fēng)投基金（風(fēng)投基金（VC）Pre-IPO基金（基金（PE）定增基金定增基金企業(yè)萌芽期企業(yè)萌芽期創(chuàng)業(yè)初期創(chuàng)業(yè)初期準(zhǔn)備上市期準(zhǔn)備上市期已上市企業(yè)已上市企業(yè)中國(guó)一二級(jí)市場(chǎng)特性 二級(jí)市場(chǎng)：融資市、投機(jī)市 原因： 造假?lài)?yán)重：社會(huì)信用低、大股東造假、聯(lián)合機(jī)構(gòu)抬轎 融資回報(bào)的不配置 -融資需求大于投資需求 -A股整體很難有上佳表現(xiàn) 二級(jí)市場(chǎng)被迫投機(jī)：偏好小盤(pán)股、成長(zhǎng)股以及板塊輪動(dòng) 判斷：一級(jí)市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)好于二級(jí)市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)補(bǔ)貼一級(jí)市場(chǎng)）股權(quán)VC 特點(diǎn)：很高風(fēng)險(xiǎn)、很高收益、很低流動(dòng)性 定位：非主流產(chǎn)品（不符合穩(wěn)健原則、客戶(hù)資金鎖定期較長(zhǎng)，不利于業(yè)務(wù)收入） 特殊：

5、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較低、回報(bào)較高、有業(yè)績(jī)提成一級(jí)市場(chǎng)PE 特點(diǎn)：高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、低流動(dòng)性 定位：次選產(chǎn)品（項(xiàng)目相對(duì)可控、回報(bào)率較高） 特殊： 項(xiàng)目很有吸引力 A股IPO完全開(kāi)放（目前看不太可能，和定增對(duì)接） 三板成交量放大（券商市商機(jī)制活躍）一級(jí)市場(chǎng)定增 特點(diǎn)：中等風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、中等流動(dòng)性 定位：公司主流產(chǎn)品（風(fēng)險(xiǎn)可控、流動(dòng)性尚可、回報(bào)率較高） 說(shuō)明： 風(fēng)險(xiǎn)：注入項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控 回報(bào)：定增前會(huì)壓低股票價(jià)格（公開(kāi)增發(fā)前往往會(huì)抬高股票價(jià)格）、有定增折扣、資產(chǎn)注入價(jià)格一般較低，利于定增后股價(jià)上升 流動(dòng)性：一般是1年鎖定期一級(jí)市場(chǎng)QDII 特點(diǎn)：高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、高流動(dòng)性 定位：次級(jí)產(chǎn)品 說(shuō)明： 國(guó)外市場(chǎng)機(jī)制成

6、熟，沒(méi)有A股市場(chǎng)缺陷 可以通過(guò)港股、美股投資中國(guó)，享受中國(guó)企業(yè)的高成長(zhǎng) 缺陷是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外盤(pán)熟悉度不夠，導(dǎo)致目前QDII產(chǎn)品表現(xiàn)一般 尋找由外資背景的QDII發(fā)行機(jī)構(gòu)產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)中小盤(pán) + 大消費(fèi)（或者新興產(chǎn)業(yè)）私募基金 特點(diǎn)：中等風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、中等流動(dòng)性 定位：次級(jí)產(chǎn)品 說(shuō)明： 中小盤(pán)：A股投機(jī)市特點(diǎn)，大盤(pán)股只有脈沖行情，中小盤(pán)才有持續(xù)行情 大消費(fèi)：業(yè)績(jī)守正出奇，易漲難跌 新興產(chǎn)業(yè)：成長(zhǎng)性好 私募基金：公募60%的持倉(cāng)底線 + 沒(méi)有賣(mài)空機(jī)制，公募基金一般跟隨指數(shù)，很難有上佳表現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)量化對(duì)沖基金 量化概念： 用金融模型在歷史數(shù)據(jù)中尋找規(guī)律，然后再預(yù)測(cè)未來(lái) 金融模型很多，用的最多的是多元線性

7、回歸模型 變量主要是領(lǐng)先基本面數(shù)據(jù)（拆借利率、PMI、行業(yè)上游數(shù)據(jù)）以及歷史行情數(shù)據(jù) 對(duì)沖概念： 就是投資組合中既有多頭組合，也有空頭組合（比如融券、股指期貨和商品期貨空單） 賺錢(qián)的方式是賺的錢(qián)比虧的錢(qián)多二級(jí)市場(chǎng)量化對(duì)沖基金 特點(diǎn)：低風(fēng)險(xiǎn)、中等回報(bào)、中等流動(dòng)性 定位：次級(jí)產(chǎn)品 說(shuō)明： 低風(fēng)險(xiǎn)：采取了對(duì)沖機(jī)制，降低了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 中等回報(bào)：對(duì)沖也對(duì)沖了系統(tǒng)性收益 將作為風(fēng)險(xiǎn)略高、回報(bào)略好、流動(dòng)性較好的中層產(chǎn)品補(bǔ)充公司產(chǎn)品庫(kù) 設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品：作為一種回撤較小、回報(bào)適中的產(chǎn)品可以適度放大杠桿。二級(jí)市場(chǎng)浮動(dòng)收益產(chǎn)品固定收益?zhèn)鶛?quán)產(chǎn)品貨幣基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主流產(chǎn)品：定增次級(jí)產(chǎn)品：PE、QDII、中小盤(pán)消費(fèi)類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)私募基金、量化對(duì)沖產(chǎn)品（包括期貨套利基金）次次級(jí)產(chǎn)品：VC、公募基金主要依據(jù)：股市表現(xiàn) 股市表現(xiàn)好：主推浮動(dòng)收益產(chǎn)品（主要是股權(quán)產(chǎn)品） 股市表現(xiàn)差：主推固定收益產(chǎn)品擇時(shí)問(wèn)題目前判斷：明后年 大概率：大盤(pán)搭臺(tái)、小盤(pán)唱戲；股市有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，適合浮動(dòng)收益產(chǎn)品 說(shuō)明： 大盤(pán)股估值很低、中國(guó)房地產(chǎn)泡沫調(diào)控能力較強(qiáng)，大盤(pán)股下跌空間有限 市場(chǎng)機(jī)制逐步改善，但不會(huì)有大幅改善可能，融資市依然，證監(jiān)會(huì)手上有大量的融資項(xiàng)目積壓 房地產(chǎn)投資弱化，資金向股