中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡問題的分析

1、中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡問題的分析摘要：當前中國經(jīng)濟的內(nèi)部不平衡主要體現(xiàn)在儲蓄和投資出現(xiàn)失衡，投資和消費關(guān)系不協(xié)調(diào)。貿(mào)易順差持續(xù)擴大是中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的突出特征。國際經(jīng)濟失衡加劇是中國經(jīng)濟外部不平衡的重要原因，國內(nèi)經(jīng)濟失衡加劇是中國經(jīng)濟外部不平衡加劇的根本原因。引起中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的原因是多方面的、復(fù)雜的。通過宏觀政策調(diào)整，可以將內(nèi)外不平衡控制在一定的限度內(nèi)，但短期內(nèi)很難從根本上解決問題，內(nèi)外不平衡將在一定時期內(nèi)存在。因此，為了促進中國經(jīng)濟內(nèi)外部不平衡問題必須多管齊下。一貿(mào)易順差持續(xù)擴大：中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的突出特征當前中國經(jīng)濟的內(nèi)部不平衡主要體現(xiàn)在儲蓄和投資出現(xiàn)失衡，投資和消費關(guān)系不協(xié)調(diào)。中國

2、經(jīng)濟的外部不平衡集中體現(xiàn)于經(jīng)常項目和資本項目持續(xù)雙順差，外匯儲備不斷累積。從國民收入恒等式看，國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資必然會出現(xiàn)貿(mào)易順差，過剩的生產(chǎn)能力必然要尋求外部需求平衡。所以，當投資受到抑制的時候，國內(nèi)的龐大儲蓄就轉(zhuǎn)化成了更大規(guī)模的貿(mào)易順差。即在高儲蓄率既定的情況下，投資和貿(mào)易順差是一對蹺蹺板。內(nèi)部失衡和外部失衡中的貿(mào)易順差是一個硬幣的兩面。因此，當前持續(xù)大幅增加的貿(mào)易順差是中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的一個最為突出的特征。中國對外貿(mào)易迅速發(fā)展，貿(mào)易順差持續(xù)擴大，有利于獲得外匯資源，提高我國對外支付和抵御金融危機的能力，推動了資本積累、技術(shù)進步和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)開級。同時有利于增加出口部門的就業(yè)，促進國內(nèi)經(jīng)濟

3、增長。但貿(mào)易順差持續(xù)擴大也帶來諸多問題和風(fēng)險。首先，為一些西方國家遏制中國發(fā)展提供了借口。其次,加劇了我國對外貿(mào)易摩擦。第三，不利于對外經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。長期以來，中國通過稅收、匯率等政策大力鼓勵出口，各地熱衷于發(fā)展出口加工業(yè)，資源過分向?qū)ν饨?jīng)濟部門集中，忽視了國內(nèi)其他部門的發(fā)展，服務(wù)業(yè)等非貿(mào)易部門發(fā)展相對滯后，不利于對外經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。同時，作為一個發(fā)展中大國，將經(jīng)濟增長過多的系于國外需求，面臨很大的風(fēng)險。第四，在外貿(mào)順差增長過快的情況下，導(dǎo)致國內(nèi)流動性過大。流動性過大，一方面導(dǎo)致國內(nèi)資金供應(yīng)充裕，固定資產(chǎn)投資高增長難以抑制。另一方面，大量資金進入房市和股市，使國內(nèi)房價和股

4、價出現(xiàn)非理性上漲，積聚了越來越大的金融風(fēng)險。為了收緊經(jīng)濟中的過剩的流動性，中央銀行主要通過發(fā)行央行票據(jù)和提高存款準備金率來對沖外匯占款的增加。同時，大量央行票據(jù)發(fā)行還推高了貨幣市場利率，增加了央行對沖操作的成本。此外，外匯儲備大量增加，在國際外匯、資本市場劇烈動蕩，尤其是人民幣兌美元不斷升值的情況下，加大了儲備資產(chǎn)管理的難度。最后，持續(xù)貿(mào)易順差強化了投機者對人民幣的升值預(yù)期，強化了擴大出口和降低進口的沖動，并不斷推高貿(mào)易順差，進而進一步加大人民幣升值壓力，形成貿(mào)易不平衡與匯率變動的惡性循環(huán)。在這種背景下，也加大中央銀行綜合運用利率、匯率等杠桿調(diào)控經(jīng)濟的難度。從以上的分析可見，決不可小視當前我國

5、宏觀經(jīng)濟運行中內(nèi)外不平衡并存的危害性，尤其是經(jīng)濟對外不平衡的加劇，會進一步加劇經(jīng)濟內(nèi)部的不平衡。二國際經(jīng)濟失衡加?。褐袊?jīng)濟外部不平衡的重要原因當前國際經(jīng)濟失衡的基本表現(xiàn)是，美國貿(mào)易赤字龐大、債務(wù)增長迅速，而日本、中國、亞洲其他主要新興市場國家等對美國持有大量貿(mào)易盈余。國際經(jīng)濟失衡不斷加劇，是中國經(jīng)濟外部失衡的重要原因。1國際生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)分工格局的變化，是導(dǎo)致中國貿(mào)易順差持續(xù)擴大特別是對美國貿(mào)易持續(xù)順差的重要原因國際分工格局的變化，使世界各國對其比較優(yōu)勢進行了重組。以美國為首的發(fā)達國家不斷加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，將傳統(tǒng)的制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，甚至部分研發(fā)活動和服務(wù)業(yè)大規(guī)模

6、地向外轉(zhuǎn)移，特別是向有成本優(yōu)勢、市場潛力和產(chǎn)業(yè)配套能力強的新興市場地區(qū)轉(zhuǎn)移。越來越多的發(fā)展中國家在經(jīng)濟全球化浪潮中被不斷地納入由發(fā)達國家跨國公司所主導(dǎo)的全球分工體系和生產(chǎn)鏈條，包括中國在內(nèi)的亞洲地區(qū)日益成為全球生產(chǎn)制造基地和各類制成品的出口基地，在全球貿(mào)易中的比重持續(xù)上升，出口競爭力明顯增強，貿(mào)易順差不斷擴大；美國等發(fā)達國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)制造業(yè)在經(jīng)濟中的比重不斷縮小，而金融、保險、電信、醫(yī)療、教育、房地產(chǎn)以及各類專業(yè)服務(wù)等服務(wù)業(yè)比重進一步增大。大量消費品和制成品依賴進口，貿(mào)易逆差擴大，結(jié)果形成美國等發(fā)達國家與新興市場和發(fā)展中國家之間的貿(mào)易不平衡，特別是美國與亞洲貿(mào)易的嚴重失衡。中

7、國貿(mào)易順差的形成在很大程度上反映了國際分工和貿(mào)易格局的變化：一是加工貿(mào)易成為中國貿(mào)易順差的主要來源；二是外國直接投資在跨國外包和改變貿(mào)易平衡中發(fā)揮了很大作用。中國形成了以外資為主的加工貿(mào)易基地，且供應(yīng)鏈不斷延長，附加值不斷提高。外國直接投資在中國的生產(chǎn)和銷售大幅增加，其產(chǎn)品部分替代了中國的進口。還應(yīng)該看到，中國在對美國有較大貿(mào)易順差的同時，對亞洲一些國家和地區(qū)有較大逆差，主要是自20世紀80年代中期以來，中國周邊國家和地區(qū)把勞動密集型產(chǎn)業(yè)和對歐美出口摩擦較大的商品的加工組裝工序轉(zhuǎn)移到中國，由此形成了中國從這些國家和地區(qū)進口原輔材料及零配件等，在國內(nèi)進行加工組裝，然后出口到美國和歐洲的加工貿(mào)易格

8、局,同時也把這些國家和地區(qū)對美國的貿(mào)易順差轉(zhuǎn)嫁到中國頭上。因此，中美貿(mào)易不平衡實際上是亞洲與美國貿(mào)易不平衡的集中體現(xiàn)或結(jié)果。2美國儲蓄率不斷下降，形成儲蓄與投資的缺口，需要吸收國外儲蓄以維持本國經(jīng)濟增長從儲蓄視角看，根據(jù)“儲蓄缺口=貿(mào)易缺口”的宏觀經(jīng)濟恒等式，全球失衡問題可以用儲蓄缺口起來，即：美國貿(mào)易逆差=美國儲蓄負缺口=其他地區(qū)儲蓄缺口=其他地區(qū)貿(mào)易順差。其中，儲蓄缺口指儲蓄與投資之差，貿(mào)易缺口指出口與進口之差。中國及亞洲一些國家選擇了出口導(dǎo)向的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，配套的經(jīng)濟政策也以鼓勵儲蓄和抑制消費為主，導(dǎo)致亞洲地區(qū)的儲蓄率持續(xù)高于投資率，龐大的生產(chǎn)制造能力主要服務(wù)于出口，特別是向發(fā)達國家市場

9、的出口。這一戰(zhàn)略在促進經(jīng)濟增長的同時也抑制了國內(nèi)的消費需求，形成了過高儲蓄和巨額經(jīng)常項目順差。而且，受亞洲金融危機影響，不少亞洲國家和地區(qū)一方面采取了謹慎的國際資本管理戰(zhàn)略，從國際資本市場的凈借款者轉(zhuǎn)為凈放貸者；另一方面努力降低國內(nèi)投資支出，并通過高利率吸引國內(nèi)儲蓄，從而使其儲蓄大大超過投資。而美國等發(fā)達國家在二戰(zhàn)后則長期奉行凱恩斯主義刺激需求來維持經(jīng)濟增長和就業(yè)的宏觀經(jīng)濟政策，并利用其發(fā)達的金融體系鼓勵增加消費甚至是超前消費，國民儲蓄率持續(xù)下降，而進口需求不斷擴大。這兩種不同的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和宏觀經(jīng)濟政策取向，在造成各自不同特征的經(jīng)濟內(nèi)外不均衡的同時，也加大了二者之間在貿(mào)易方面的不平衡。作為全

10、球失衡的核心，美國巨額貿(mào)易赤字則對應(yīng)著其總體儲蓄的空前萎縮。不僅個人儲蓄率降至零以下，政府財政赤字也不斷膨脹。美國經(jīng)濟是以消費為主的經(jīng)濟，過去幾年這一傾向在擴張性的貨幣政策刺激下進一步加強。20世紀80年代，美國消費占GDP勺比重為67%,20XX年達到72%與此相對應(yīng)，美國儲蓄率急劇下降。由于過度消費、儲蓄不足，美國必須吸收國外儲蓄以維持本國經(jīng)濟增長，從而形成巨大的經(jīng)常項目赤字。3以美元為核心的現(xiàn)行國際貨幣金融體制、金融全球化的深入發(fā)展及其帶來的國際資本流動的便捷，使得美國等發(fā)達國家能夠吸引國際資本大量流入來支撐其不斷擴大的貿(mào)易逆差，并造成國際資本流動格局的失衡隨著金融全球化的深入發(fā)展，越來

11、越多的新興市場國家和地區(qū)加快了金融改革和開放的步伐，國際資本流動變得更加便捷，客觀上為中國等擁有大量貿(mào)易盈余和外匯儲備的新興市場國家和地區(qū)進行國際金融市場投資創(chuàng)造了條件，而美國等發(fā)達國家則憑借其金融市場在規(guī)模、流動性、獲利性、深度和廣度等方面的綜合優(yōu)勢，以及美元和其他主要國際貨幣在國際貿(mào)易定價結(jié)算、金融資產(chǎn)定值、交易和投資，以及作為儲備貨幣等方面的優(yōu)勢地位，通過貨幣、匯率和金融政策主導(dǎo)著國際金融市場的運行和國際資本的流動，能夠吸引大量的國際資本流入來彌補其不斷擴大的經(jīng)常項目逆差，特別是將包括中國在內(nèi)的亞洲地區(qū)大量貿(mào)易盈余及其所形成的龐大外匯儲備再以資本流出的方式回流到美國，通過這種循環(huán)又造成國

12、際資本流動格局的失衡。三國內(nèi)經(jīng)濟失衡加?。褐袊?jīng)濟外部不平衡加劇的根本原因中國經(jīng)濟外部不平衡的形成和積累除了上述國際經(jīng)濟背景外，還有廣泛的國內(nèi)經(jīng)濟背景，不斷加劇的國內(nèi)經(jīng)濟不平衡是經(jīng)濟外部不平衡加劇的根本原因。1進口、資本輸出的國內(nèi)政策制約和國外政策限制首先,與世界許多發(fā)展中國家一樣，長期以來，我國涉外經(jīng)濟政策的基本點是擴大出口、限制進口、鼓勵外資流入、限制資本流出，給外資有許多超國民待遇的政策。一是內(nèi)外資所得稅相差大，前者是33%,后者是15%,甚至在地方引資競爭中的兩免三減政策下是所得稅為0,增值稅也返還；二是給外資低地價、零地價；三是出口產(chǎn)品實行退稅政策，以至于在國外買中國制造的商品比在國

13、內(nèi)價格還便宜。盡管近年來涉外經(jīng)濟管理政策進行了較大的調(diào)整，但對進口和資本輸出的控制依然比較嚴格。其次，一些發(fā)達國家對中國的技術(shù)出口實施多重管制政策，進一步擴大了中國貿(mào)易順差。按照建立在比較優(yōu)勢基礎(chǔ)上的自由貿(mào)易原則，中國主要對海外原材料產(chǎn)品和技術(shù)密集型產(chǎn)品進口需求較大，但一些發(fā)達國家以國家安全等為借口，對本國向中國出口高新技術(shù)設(shè)備施加種種限制，這自然會加大雙邊貿(mào)易不平衡。2人民幣的匯率和利率因素從20XX年9月份開始,由于美元貶值和中國較低的國內(nèi)價格水平,人民幣對主要貿(mào)易伙伴貨幣的實際匯率出現(xiàn)大幅貶值,造成內(nèi)需相對于外需的疲軟，從而推動了出口并抑制了進口，加大了貿(mào)易順差。隨后的人民幣匯率升值壓力

14、和人民幣升值預(yù)期又對貿(mào)易順差起到了火上澆油的作用。國際資本預(yù)期人民幣對美元名義匯率會進一步升值,在中國仍對資本流入實施較為嚴格的管制的情況下，不惜冒險通過貿(mào)易渠道流入。根據(jù)分析,在20XX年出現(xiàn)1020億美元巨額貿(mào)易順差時發(fā)現(xiàn)，真實貿(mào)易順差大約為400億美元，其余600億美元是國際資本通過貿(mào)易渠道混入。另外，由于本外幣正向利差（貸款利率高于美元）和人民幣升值預(yù)期，導(dǎo)致境內(nèi)機構(gòu)和個人持匯動機減弱，結(jié)匯意愿增強，過去滯留境外的資金大量回流。3國內(nèi)低成本的因素我國商品之所以出口增長過快，除了與當前國際資本通過貿(mào)易渠道流入外，最主要的原因是我國商品的成本低，具有相對甚至絕對成本優(yōu)勢，而當前的絕對成本優(yōu)

15、勢在很大程度上是不正常和扭曲的，造成低成本的主要因素有：一是低工資。在外向型經(jīng)濟中，特別是加工貿(mào)易中，大量使用農(nóng)民工，但他們的工資非常低，勞動保護嚴重缺乏，并且絕大多數(shù)農(nóng)民工不享受“三險一金”，低廉的工資水平是產(chǎn)品低價競爭力的基礎(chǔ)，同時也是內(nèi)需不足的根據(jù)，所以中國產(chǎn)品內(nèi)需比重日益下降，出口日益增長，外貿(mào)依存度增加；二是土地成本幾乎為零。多數(shù)地方政府為引進外資（也包括引進國內(nèi)其他地方的資金）,土地往往是白送，缺少了地租，出口產(chǎn)品的成本自然降低；三是對污染排放不治理，或政府少收、不收排污費。4國內(nèi)經(jīng)濟失衡不斷加劇是中國經(jīng)濟對外失衡的根本原因當前中國經(jīng)濟不僅存在嚴重的外部失衡，而且存在嚴重的內(nèi)部失衡

16、。其突出表現(xiàn)是儲蓄和投資出現(xiàn)失衡，投資和消費關(guān)系不協(xié)調(diào)，在GDP勾成中，投資高、消費低。投資和消費關(guān)系的不平衡使得國民收入分配持續(xù)向投資傾斜，消費增長受到嚴重制約，進而迫使市場容量趨于相對萎縮。市場容量的萎縮，既是投資擠壓消費的必然結(jié)果，又是產(chǎn)能嚴重過剩的表現(xiàn)。投資消費關(guān)系的不平衡不僅直接導(dǎo)致中國經(jīng)濟持續(xù)增長的“后勁”不足，而且造成大量的生產(chǎn)能力閑置和商品積壓，進而不得不“畸形”地依賴“擴張投資”和“增加出口”來維持經(jīng)濟增長。然而,擴張投資必然繼續(xù)惡化“產(chǎn)能過?！?，過剩產(chǎn)能的釋放在國內(nèi)消費需求不足的條件下必然要依賴擴大出口，擴大出口又必然導(dǎo)致對外經(jīng)濟不平衡。從中國的宏觀經(jīng)濟運行看，儲蓄-投資缺

17、口已成為導(dǎo)致中國宏觀經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的最關(guān)鍵因素。盡管我國的投資率較高，但1994年以來,我國的儲蓄率一直高于投資率，儲蓄-投資缺口始終存在，且近兩年來的儲蓄-投資缺口出現(xiàn)擴大趨勢，進而形成了我國貿(mào)易順差不斷擴大。此外，中國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，投資環(huán)境的不斷完善，對外商投資優(yōu)惠政策的競相推出，自然會引致外國直接投資資本大規(guī)模流入，資本項目持續(xù)順差也就順理成章了。這或許是當下以收縮流動性和限制流動性運用為目標的宏觀調(diào)控政策為何難以持續(xù)的根本性因素之一。目前更為直接的效果是通過行政措施（如信貸控制），加息和提升準備金率起作用，或許短期內(nèi)能將過快的投資增長調(diào)控下來，但消費需求在短期內(nèi)顯然是無法形成內(nèi)需

18、替代的，而目前中國的進口基本上取決于國內(nèi)的投資需求，因為90%勺進口商品是投資品，如原料和能源包括技術(shù)等，消費品進口比例已下降到很低（這是當下國際產(chǎn)業(yè)分工以及產(chǎn)業(yè)鏈不斷向中國轉(zhuǎn)移的必然結(jié)果之一）。所以，一旦投資需求受到抑制，這必然會導(dǎo)致進口需求減速。在外部需求依然強勁的情形下，順差增加只可能加速。止匕時，投資與消費之間的內(nèi)部不平衡就會轉(zhuǎn)化為國際收支的外部不平衡。事實上,自20XX年以來宏觀調(diào)控的情形便是如此。在20XX年，以抑制投資過熱為核心的宏觀調(diào)控的直接效果之一是,貿(mào)易順差從20XXff的300多億美元一下子激增至20XX年的1000多億美元。這種宏觀調(diào)控效應(yīng)在20XX年后顯現(xiàn)得更加明顯。

19、20XX年7月以后，隨著固定資產(chǎn)投資逐步減速，貿(mào)易順差開始逐月擴大，其中不乏由于人民幣升值預(yù)期強化和貿(mào)易政策調(diào)整所導(dǎo)致的貿(mào)易部門行為的相應(yīng)改變。這樣的結(jié)果必然會增加貿(mào)易順差，并形成基礎(chǔ)貨幣供給擴大，從而進一步加劇流動性過剩。自我實現(xiàn)的人民幣升值預(yù)期使得熱錢涌入更快，整個金融體系流動性泛濫，貨幣市場利率低企，房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價格泡沫開始急劇膨脹。四內(nèi)外不平衡將在一定時期內(nèi)存在從前面的分析可以看出，引起中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的原因是多方面的、復(fù)雜的。通過宏觀政策調(diào)整，可以將內(nèi)外不平衡控制在一定的限度內(nèi)，但很難從根本上解決問題，內(nèi)外不平衡將在一定時期內(nèi)存在。1國際經(jīng)濟失衡短時間難以消除首先，國際生產(chǎn)要

20、素轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)分工以及國際資本流動格局短期內(nèi)難以發(fā)生明顯變化。其次，國民儲蓄率的調(diào)整是一個長期的過程。從表面上看，可以通過利率政策調(diào)整一國的儲蓄率，但實際上，無論是美國提高儲蓄率還是亞洲國家和地區(qū)降低儲蓄率，都需要一個較長的過程。因為儲蓄率不僅與利率水平有關(guān)，還涉及一國經(jīng)濟和文化傳統(tǒng)，以及人口的年齡結(jié)構(gòu)和勞動生產(chǎn)率水平等。再次，利用匯率調(diào)整短時間也難以奏效。盡管美元貶值（其他貨幣相對美元升值）有可能減少美國經(jīng)常項目赤字，但美元相對于歐元、日元等主要貨幣貶值相對容易，相對于亞洲國家和地區(qū)貨幣貶值則是一件困難的事情，它遠遠超過了宏觀經(jīng)濟政策操作所能達到的范圍。即使亞洲國家和地區(qū)貨幣匯率能夠自由浮動，

21、其作用也是有限的。第一，單個亞洲國家或地區(qū)的貨幣升值只會改變美國進口商對進口地的選擇，不會改變整個亞洲在新的國際分工格局中的地位。第二，亞洲國家和地區(qū)的貨幣升值不可能在短期內(nèi)改變亞洲的高儲蓄傳統(tǒng)和消費習(xí)慣。第三，亞洲國家和地區(qū)需要貿(mào)易順差。對于那些實行出口導(dǎo)向型經(jīng)濟增長模式的國家和地區(qū)來說，較快的出口增長意味著較高的經(jīng)濟增長；對于那些飽受亞洲金融危機之苦的國家和地區(qū)來說，較高的出口增長率意味著較大的外匯儲備規(guī)模。從某種意義上講，亞洲國家和地區(qū)的這種“順差饑渴”和“外匯儲備偏好”，可能會伴隨其整個趕超過程的始終。2中國存在可能長期發(fā)生貿(mào)易順差或“雙順差”的特殊原因從中國過去二十幾年的歷史來看，即

22、使在人民幣面臨貶值壓力的時候，我們也存在貿(mào)易順差（不一定是經(jīng)常項順差），同時存在資本項下的順差，也就是“雙順差”的情況。一個發(fā)展中國家長期存在雙順差，在歷史上是罕見的，但對于中國來說，卻可能在今后仍然持續(xù)下去。首先，中國從起飛之初就大量引入外資，大量外資的進入，帶進了大量的技術(shù)、管理、市場渠道以及可以稱為“配置資源能力”的各種生產(chǎn)要素，與中國的成本較低的勞動力相結(jié)合，在較短的時間內(nèi)迅速提高了中國的競爭力，從而使得中國較早地實現(xiàn)了一些國家要到發(fā)展的較高階段才擁有的貿(mào)易競爭力。其次，作為一個人口大國，一方面勞動力成本在相當長的時間較低，另一方面擁有巨大的市場潛力，這些都構(gòu)成對外資的長期吸引力，得以

23、使出口能力持續(xù)提高。再次，由于國際政治等方面的原因，我們作為發(fā)展中國家進口高科技產(chǎn)品的供給受到限制，制約了進口的增長。最后，由于國內(nèi)體制方面存在缺陷，擔心資本外逃，所以長期實彳T資本控制，這是長期存在資本賬戶順差的原因。3高投資、低消費的格局短期內(nèi)難以改變首先，中國工業(yè)化、城市化的過程遠沒有結(jié)束，經(jīng)濟增長方式的改變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級也是一個漸進的過程，中國的高投資率將維持一段時間。其次，據(jù)有關(guān)預(yù)測,20XX年以前，由于適齡勞動力持續(xù)增長，養(yǎng)老負擔相對較輕，有利于居民儲蓄保持較高水平,國內(nèi)較高的儲蓄率將得以保持。再次，短期內(nèi)，國民收入分配格局難以出現(xiàn)大的改變，居民收入增長相對緩慢、城鄉(xiāng)居民收入差距

24、持續(xù)擴大的局面難以改善，居民平均消費傾向難以明顯提升。五促進中國經(jīng)濟內(nèi)外平衡的若干思考在開放經(jīng)濟條件下，實現(xiàn)內(nèi)外部經(jīng)濟均衡是中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的基本目標，也是統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放的重要內(nèi)容。1應(yīng)繼續(xù)將內(nèi)部平衡目標放在宏觀調(diào)控的優(yōu)先位置，同時避免外部不平衡的過度積累作為一個大國經(jīng)濟，內(nèi)需對國內(nèi)發(fā)展的影響大于外需。就業(yè)壓力和發(fā)展不平衡等諸多矛盾長期存在；國內(nèi)市場化改革，尤其是金融改革和改革尚未完成；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)還處在快速調(diào)整和升級階段等，都要求一個增長率較高、相對穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。未來我國宏觀調(diào)控要繼續(xù)以內(nèi)部平衡為首要目標。要避免外部不均衡過度累積就要求對我國國際收支結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，在資本賬戶沒有完全

25、開放的情況下，經(jīng)常賬戶狀態(tài)是決定整個國際收支是否保持平衡的基礎(chǔ)。從中長期看，要解決我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展中面臨的一些根本性問題，如城鄉(xiāng)、地區(qū)均衡發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改革，資源約束等，我國仍可能面臨著儲蓄不足的困難。同時，作為處在工業(yè)化階段的發(fā)展中國家，我國中長期的實際經(jīng)濟增長率和利率水平都將高于發(fā)達國家。在這種情況下，我國一方面可以繼續(xù)吸引較多的外資流入而使資本賬戶保持順差，另一方面又可以通過增加進口保持經(jīng)常賬戶的小幅度順差或逆差。要實現(xiàn)國際收支這種結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，就必須對匯率、進出口、外資等影響收支結(jié)構(gòu)的變量進行調(diào)整。2推進匯率市場化促進內(nèi)外平衡匯率政策作為最重要的宏觀指標與調(diào)節(jié)工具之一，對平衡國內(nèi)外

26、經(jīng)濟能起很重要的作用。匯率的進一步市場化，能夠化解一部分中國的經(jīng)常賬戶與資本賬戶雙順差的問題。中國是全球經(jīng)濟的一個重要部分，中國應(yīng)該積極參與全球經(jīng)濟失衡的調(diào)整，同時又要掌握主動、量力而行，逐步發(fā)揮包括匯率在內(nèi)的各種價格信號對國際收支的杠桿調(diào)整作用。同時，在匯率調(diào)整過程中，應(yīng)該根據(jù)中國自身改革發(fā)展的需要進行，不僅是追求更多彈性和市場決定的匯率制度，更應(yīng)該讓價格、讓市場在引導(dǎo)資源流動方面發(fā)揮作用。宏觀調(diào)節(jié)工具也不僅是匯率，其他的工具如利率、價格、貨幣供應(yīng)量、財政預(yù)算平衡等等都對宏觀經(jīng)濟起著重要作用，都需要有靈活的調(diào)節(jié)機制。在利率放不開、部分價格扭曲的環(huán)境下，把所有的調(diào)節(jié)希望都放在匯率上，就會使匯率

27、大起大落，造成新的扭曲。同樣，如果特別是金融機構(gòu)對利率、匯率等反應(yīng)不敏感，也會使這些宏觀調(diào)控大打折扣。因此，匯率的改革要有其他改革的大力配合。在理順匯率的同時，要把整體經(jīng)濟大體理順。3理性對待高儲蓄，高度重視儲蓄-投資缺口縮小或彌合儲蓄-投資缺口，一靠提高消費率、降低儲蓄率，二靠進一步擴大凈出口，三靠提高投資率。在內(nèi)外失衡日益嚴重的情況下，通過降低儲蓄率擴大消費是一個較好的選項?？梢钥紤]通過加大國有對財產(chǎn)所有者利潤分紅的方式來減少儲蓄，通過減少政府儲蓄，把這一部分收入用于社會發(fā)展領(lǐng)域的政府支出。通過擴大公共投資、降低公共產(chǎn)品價格，才能建立起啟動城鄉(xiāng)消費的長效機制，并可通過公共投資的擴大來消化加

28、工制造業(yè)的產(chǎn)能過剩，促進各行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。從擴大公共投資角度來看，有三個切入點。一是從投資力度來看，必須加快完善公共財政體制建設(shè)，調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，削減（或退出競爭性領(lǐng)域的）經(jīng)濟建設(shè)費和壓縮行政管理費支出，保持各級財政，尤其是中央財政在公共支出方面的比重和速度，加大財政對于基本醫(yī)療、基礎(chǔ)教育、交通、科技文化、社會保障等公共投入，實現(xiàn)公共投資帶動社會消費的目標。二是從投資的方向來看，要改變偏重開發(fā)區(qū)經(jīng)濟類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，忽視環(huán)境、衛(wèi)生、基礎(chǔ)教育、防災(zāi)減災(zāi)等人文類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資傾向，通過經(jīng)濟與社會基礎(chǔ)設(shè)施供給的增加，提高居民的消費能力，完善城鄉(xiāng)消費條件，降低儲蓄意愿。三是從投資地區(qū)來看，應(yīng)重點加

29、大對中西部地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)的公共投資力度，重點是農(nóng)村基本醫(yī)療、鄉(xiāng)村道路、人畜清潔飲用水工程、防災(zāi)減災(zāi)設(shè)施建設(shè)和電力電信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，彌補這些地區(qū)消費條件的不足,刺激中西部和農(nóng)村地區(qū)可消費開支能力的提高和消費環(huán)境的改善。這樣，不但可以減少儲蓄，從而達到減少雙順差的目的，還可以減少老百姓的后顧之憂，達到增加消費、促進社會和諧可持續(xù)發(fā)展的作用。4擴大住宅投資，滿足被延遲的住房需求，消化過剩產(chǎn)能從行業(yè)規(guī)模和對中間產(chǎn)品產(chǎn)能的消化能力看，除公共產(chǎn)品外，住宅行業(yè)對于鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過剩的消化能力無疑是最強的，增加住宅投資也不會產(chǎn)生進一步的產(chǎn)能過剩。在住宅建設(shè)領(lǐng)域，投資過程本身就是居住消費品的生產(chǎn)過程，不會產(chǎn)生進一步的生產(chǎn)能力過剩問題。擴大住宅投資、增加住宅供給量，可以有效抑制住宅價格的上漲。盡管經(jīng)過近年的宏觀調(diào)控，商品住宅價格的漲幅得到一定的控制，但商品住宅價格的高企，正在大量侵蝕居民的消費能力，大量購房者正在以自身和父母兩代人的多年儲蓄為代價購買作為必需品的住房，把當前可支配收入中的很大一部分甚至是未來的收入用于購買高價格的住宅產(chǎn)品，不僅使用于其他消費品的當前消費能力大大下降，而且使未來的消費能力也被提前透支。通過擴大住宅投資、增加住宅供給量,可以有效抑制住宅價格的上漲，甚至降低住宅價格，滿足因價格高企而延遲了的