公司財(cái)務(wù)復(fù)習(xí)資料

1、公司財(cái)務(wù)課程期末復(fù)習(xí)資料公司財(cái)務(wù)課程講稿卓節(jié)目錄：第一篇導(dǎo)論氏U第一早公司理財(cái)概述第一節(jié)企業(yè)的組織形式第二節(jié)公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)第三節(jié)公司治理第四節(jié)公司理財(cái)?shù)闹饕獌?nèi)容第二卓財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)規(guī)劃第一節(jié)認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表第二節(jié)報(bào)表閱讀與分析第三節(jié)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃與資金需求預(yù)測(cè)第三旗公司理財(cái)基礎(chǔ)第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值第二節(jié)收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系第三節(jié)分離定理第二篇公司投資決策第四卓資本預(yù)算概述第一節(jié)資本預(yù)算及其重要性第二節(jié)資本預(yù)算與現(xiàn)金流估計(jì)第三節(jié)影響資本預(yù)算的主要因素第四節(jié)資本預(yù)算與折現(xiàn)率第五卓確定條件下的資本預(yù)算第一節(jié)凈現(xiàn)值的思想與方法第二節(jié)其他投資決策方法第三節(jié)幾種典型的投資決策第六旗不確定條件下的投資決策第一節(jié)投資項(xiàng)

2、目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整敏感性分析盈虧平衡分析決策樹分析蒙特卡洛模擬第二節(jié)第三節(jié)第四節(jié)第五節(jié)第六節(jié)第三篇公司融資決策第七旗公司融資概述第一節(jié)公司融資的相關(guān)概念第二節(jié)長(zhǎng)期融資第三節(jié)經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿第八卓資本結(jié)構(gòu)分析第一節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論概述第二節(jié)MM定理第三節(jié)權(quán)衡理論與利益相關(guān)人理論第四節(jié)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化第九旗資本成本和杠桿企業(yè)估價(jià)第一節(jié)資本成本第二節(jié)杠桿企業(yè)估值方法第四篇公司股利政策第十卓股利政策概述第一節(jié)利潤(rùn)分配第二節(jié)股利的主要形式第八一旗股利政策選擇第一節(jié)股利政策與企業(yè)價(jià)值第二節(jié)MM股利政策無關(guān)論第三節(jié)股利政策有關(guān)論第四節(jié)公司股利政策第五節(jié)股票股利、股份分割與回購第十二卓流動(dòng)資產(chǎn)管理

3、第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述第二節(jié)現(xiàn)金與有價(jià)證券管理第三節(jié)應(yīng)收賬款管理第四節(jié)存貨管理第十三旗流動(dòng)負(fù)債管理第一節(jié)流動(dòng)負(fù)債管理概述第二節(jié)銀行短期借款管理第三節(jié)商業(yè)信用融資管理第六篇公司理財(cái)專題第十四卓公司兼并與收購第一節(jié)公司并購概述第二節(jié)并購的協(xié)同效應(yīng)第三節(jié)并購估值與決策第四節(jié)公司并購防御策略一、客觀題（單項(xiàng)選擇、多項(xiàng)選擇、判斷）部分:考核知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)的組織形式附1.1.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：企業(yè)可劃分為獨(dú)資企業(yè)、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)。企業(yè)壽命往往較短、業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)無限獨(dú)資企業(yè)和合伙制企業(yè)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓比較困難、責(zé)任，但不需要支付公司所得稅公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)是對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任、企業(yè)壽命較長(zhǎng)、所有權(quán)

4、轉(zhuǎn)讓比較容易，但缺點(diǎn)是需要支付公司所得稅。我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的兩種形式是有限責(zé)任公司和股份有限公司。 考核知識(shí)點(diǎn)：公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)附1.1.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：公司財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)是資金的投放與收益的獲取。利潤(rùn)最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)，優(yōu)點(diǎn)是可以反映企業(yè)綜合利用資源的能力，反映企業(yè)的新增財(cái)富，且容易理解和接受，但缺點(diǎn)是采用絕對(duì)數(shù)反映盈利能力、沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的影響、容易導(dǎo)致短期行為。股東財(cái)富最大化目標(biāo)可以避免公司的短期行為，但忽視了其他利益相關(guān)者。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)能夠均衡各利益集團(tuán)利益。 考核知識(shí)點(diǎn)：代理問題附1.1.3（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：股東與經(jīng)理人之間存在代理矛盾，容易導(dǎo)

5、致出現(xiàn)過度的在職消費(fèi)。 考核知識(shí)點(diǎn):公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容附1.1.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：企業(yè)籌資活動(dòng)包括向銀行貸款、發(fā)行債券、支付現(xiàn)金股利；企業(yè)投資活動(dòng)包括購置生產(chǎn)設(shè)備、購買其他企業(yè)發(fā)行的債券。外源融資包括長(zhǎng)期借款融資、債券融資、普通股融資；留存收益融資屬于內(nèi)源融資。選擇最佳籌資方式是公司理財(cái)中籌資決策的內(nèi)容之一。期限匹配原則是籌資的基本原則之一。企業(yè)應(yīng)在籌資到所需資金和風(fēng)險(xiǎn)適度的前提下，謀求籌資成本最低。對(duì)內(nèi)投資包括自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資，對(duì)外投資是把資金投放到企業(yè)以外。直接投資的方式包括購買固定資產(chǎn)，間接投資包括購買國(guó)債、購買其他公司債券、購買其他公司股票。投機(jī)不以獲取長(zhǎng)期

6、資本利益為目的，而是以獲取短期差價(jià)為目的。投資支出和收益在時(shí)間上具有不同步性，因而需要按照一定的折現(xiàn)率將收益折現(xiàn)到資本支出的時(shí)間。內(nèi)部籌資的主要來源是留存收益。支付給股東的股利與留存在企業(yè)的保留盈余存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。銀行信貸資金和企業(yè)留存利潤(rùn)都屬于我國(guó)企業(yè)目前的籌資渠道。 考核知識(shí)點(diǎn)：認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表附1.2.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，利潤(rùn)表反映企業(yè)某個(gè)時(shí)期的盈利情況，現(xiàn)金流量表反映企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金的流入和流出。存貨、應(yīng)收賬款、交易性金融資產(chǎn)屬于流動(dòng)資產(chǎn)；可供出售金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)屬于非流動(dòng)資產(chǎn)。利潤(rùn)表中，息稅前利潤(rùn)扣除利息費(fèi)用為利潤(rùn)總額，

7、利潤(rùn)總額再扣除所得稅是凈利潤(rùn)。購買貨物、繳納稅款、支付廣告宣傳費(fèi)屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；購建固定資產(chǎn)屬于投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 考核知識(shí)點(diǎn):財(cái)務(wù)比率附1.2.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：速動(dòng)比率等于速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨。反映營(yíng)運(yùn)能力的比率包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、平均收賬期、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。反映償債能力的比率包括已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率。用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率；用于分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)有產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率。反映盈利能力的比率包括凈資產(chǎn)收益率。反映市場(chǎng)價(jià)值的比率包括市盈率、市凈率。企業(yè)的總資產(chǎn)收益率應(yīng)等于企業(yè)凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)的

8、比率。杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各主要財(cái)務(wù)比率間的內(nèi)在聯(lián)系，將企業(yè)償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析和盈利能力分析等單方面的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)合起來加以研究。杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心指標(biāo)是權(quán)益資本收益率。 考核知識(shí)點(diǎn)：貨幣的時(shí)間價(jià)值附1.3.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值的原理，未來一元資金的價(jià)值一定小于現(xiàn)在一元的價(jià)值?，F(xiàn)值乘以復(fù)利終值系數(shù)，可以計(jì)算得出終值（本利和）。年金乘以年金終值系數(shù)，可以計(jì)算得出若干年后的金額。若干年后的金額乘以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可以計(jì)算得出現(xiàn)在的價(jià)值。優(yōu)先股各年股利的現(xiàn)值，可以理解為永續(xù)年金求現(xiàn)值。 考核知識(shí)點(diǎn):收益與風(fēng)險(xiǎn)附1.3.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：投資收益率可用于衡量單個(gè)證券的投

9、資收益，而方差或標(biāo)準(zhǔn)差是衡量單個(gè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。投資收益率可用于衡量投資組合的投資收益，而協(xié)方差是衡量單個(gè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。投資組合可以分散部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望收益值相同的情況下，可以通過其標(biāo)準(zhǔn)離差權(quán)衡投資風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)行決策。 考核知識(shí)點(diǎn)：投資評(píng)估步驟附2.4.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：確定與公司戰(zhàn)略相一致的投資方案、估算項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流、確定折現(xiàn)率、進(jìn)行投資評(píng)估、投資項(xiàng)目的實(shí)施和監(jiān)控。 考核知識(shí)點(diǎn):現(xiàn)金流M附2.4.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：項(xiàng)目初始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量包括項(xiàng)目建設(shè)投資固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、墊支的營(yíng)運(yùn)資金，但可以扣除原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入。投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期間發(fā)

10、生的現(xiàn)金流出量是每年的付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本。計(jì)算投產(chǎn)新項(xiàng)目帶來的增量現(xiàn)金收入時(shí)，既要考慮投產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入，同時(shí)又要考慮原有經(jīng)營(yíng)銷售收入的減少。影響現(xiàn)金流量的因素有所得稅、折舊、通貨膨脹。 考核知識(shí)點(diǎn)：投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法附2.5.1-2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：凈現(xiàn)值等于預(yù)計(jì)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去項(xiàng)目初始投資。凈現(xiàn)值大于0時(shí)，項(xiàng)目可以接受。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)是考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、根據(jù)現(xiàn)金流量而非會(huì)計(jì)賬面數(shù)字計(jì)算，可以反映投資項(xiàng)目對(duì)公司價(jià)值的貢獻(xiàn)，但缺點(diǎn)是貼現(xiàn)率受主觀因素的干擾。根據(jù)內(nèi)部收益率法，投資項(xiàng)目可行的條件是內(nèi)部收益率大于預(yù)期投資報(bào)酬率。根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)法，投資項(xiàng)目可行的條件是現(xiàn)值指數(shù)大于1O凈現(xiàn)值法、

11、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)部收益率法均考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，而平均報(bào)酬率法、靜態(tài)投資回收期法、平均會(huì)計(jì)收益率法則不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單，缺點(diǎn)是沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、沒有考慮項(xiàng)目壽命周期內(nèi)的所有現(xiàn)金流量、回收期標(biāo)準(zhǔn)存在隨意性。當(dāng)備選項(xiàng)目有不同的使用壽命時(shí)，簡(jiǎn)單地通過比較不同方案的凈現(xiàn)值是不可行的。在資本限量情況下，最佳投資方案應(yīng)是凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合。考核知識(shí)點(diǎn)：敏感性分析附2.6.3（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：敏感性分析是指在影響評(píng)估結(jié)果的若干因素中，其他因素不變的前提下，研究某單個(gè)因素發(fā)生變動(dòng)時(shí)對(duì)評(píng)估結(jié)果的可能影響?？己酥R(shí)點(diǎn)：公司融資附3.7.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：銀行借款、發(fā)行債

12、券、融資租賃屬于債務(wù)資本籌資，發(fā)行股票、吸收直接投資、留存收益籌資屬于權(quán)益融資。優(yōu)先股兼具股票和債券特征。相對(duì)于股票籌資而言，長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)是籌資成本低、籌資速度快、靈活性高、不會(huì)分散控制權(quán)，并且可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但缺點(diǎn)是籌資數(shù)額有限。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有資金成本較低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，但缺點(diǎn)是籌資風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多。對(duì)投資者來說，可轉(zhuǎn)換債券可在一定時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)換為普通股。采用融資租賃時(shí)，企業(yè)可以通過租賃合同減少未來經(jīng)營(yíng)的不確定性。融資租賃的特征是承租人不可以隨時(shí)解除合約，承租人承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于同一個(gè)借款人來說，通常長(zhǎng)期貸款利率高于短期貸款利率。普通股的權(quán)利包括股

13、份轉(zhuǎn)讓權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、公司賬目審查權(quán)，但沒有固定股利分配權(quán)。公司發(fā)行新股的條件包括與前一次發(fā)行股份的間隔超過1年、最近三年內(nèi)連續(xù)盈利、預(yù)期利潤(rùn)率不低于同期銀行存款利率。企業(yè)可以采用凈資產(chǎn)倍率法或競(jìng)價(jià)確定法來確定股票的發(fā)行價(jià)格。普通股融資的優(yōu)點(diǎn)是不需要?dú)w還、有較好的防通脹效應(yīng)、籌資風(fēng)險(xiǎn)較小，但缺點(diǎn)是不利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)分為股利累積、參與分配、轉(zhuǎn)換為普通股、贖回本金、投票權(quán)等種類。企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款時(shí)，與浮動(dòng)利率合同相比，固定利率合同可以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率上升。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定和補(bǔ)償性余額是短期借款的兩種條件。計(jì)算借款的實(shí)際利率時(shí)，實(shí)際可使用的借款數(shù)額等于全部借款減去補(bǔ)償性余額?？?/p>

14、核知識(shí)點(diǎn):經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿附3.7.3（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)時(shí)，需要已知息稅前利潤(rùn)和銷售量。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映息稅前利潤(rùn)與凈利潤(rùn)的比率，是指每股收益變化率與息稅前利潤(rùn)變化率的比率。復(fù)合杠桿系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠桿乘以財(cái)務(wù)杠桿?？己酥R(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)附3.8.1-4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：根據(jù)代理成本理論，債權(quán)資本比例適度的資本結(jié)構(gòu)會(huì)增加股東的價(jià)值。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的影響因素包括資本市場(chǎng)、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、管理人員對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)主要通過流動(dòng)負(fù)債籌集資金，而不會(huì)較多地利用長(zhǎng)期負(fù)債籌資方式。以技術(shù)研發(fā)為

15、主的企業(yè)負(fù)債較少；成熟產(chǎn)業(yè)可適當(dāng)提高負(fù)債比重；收益穩(wěn)定的企業(yè)可以有極高的負(fù)債比重；穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于低負(fù)債結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)有能使資產(chǎn)保持適宜的流動(dòng)、有利于企業(yè)價(jià)值最大化、能使企業(yè)的加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低?？己酥R(shí)點(diǎn):資本成本附3.9.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：資本成本僅包括企業(yè)取得資本所付出的代價(jià)，而且包括使用資本所付出的代價(jià)。資本成本是進(jìn)行投資項(xiàng)目取舍的標(biāo)準(zhǔn)，資本成本是一種機(jī)會(huì)成本概念，資本成本是取得資本使用權(quán)的一種付出債券的發(fā)行費(fèi)用是企業(yè)取得債券資本所付出的代價(jià),而利息支出則是企業(yè)使用債券資本所付出的代價(jià)。在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，保留盈余成本的計(jì)算不必考慮籌資費(fèi)用影響因素，而長(zhǎng)

16、期借款成本、債券成本、普通股成本則均需考慮籌資費(fèi)用影響因素，籌資費(fèi)用可以作為籌資金額的扣除項(xiàng)。一般情況下，債券成本會(huì)低于留存收益成本和普通股成本，長(zhǎng)期借款成本會(huì)低于債券成本、留存收益成本、普通股成本。加權(quán)平均資本成本是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的，反映企業(yè)全部長(zhǎng)期資本總成本。稅收政策是影響資本成本的外部因素，籌資政策、投資政策、股利政策是影響資本成本的內(nèi)部因素。營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬直接影響資本成本，國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和證券市場(chǎng)條件則間接影響資本成本?？己酥R(shí)點(diǎn)：企業(yè)估值附3.9.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：企業(yè)估值的絕對(duì)估值法包括加權(quán)平均資本成本法、股權(quán)現(xiàn)金

17、流量法、調(diào)整現(xiàn)值法，以可比公司定價(jià)為基礎(chǔ)的企業(yè)估值法屬于相對(duì)估值法?？己酥R(shí)點(diǎn)：利潤(rùn)分配和股利形式附4.10.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)可以扣除銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、財(cái)務(wù)費(fèi)用，但不扣除所得稅。根據(jù)年初未分配利潤(rùn)和本年度稅后利潤(rùn)可計(jì)算可供分配的利潤(rùn)。正確的利潤(rùn)分配順序是彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定公積、向投資者分配利潤(rùn)。法定盈余公積的計(jì)提比例都是公司法所規(guī)定的，企業(yè)必須無條件執(zhí)行；任意盈余公積的計(jì)提比例由公司自行決定。公司以前年度的未分配利潤(rùn)既可以用于彌補(bǔ)虧損，也可以用于支付股利。股利形式包括財(cái)產(chǎn)股利、現(xiàn)金股利、股票股利、負(fù)債股利?？己酥R(shí)點(diǎn):股利政策無關(guān)論和相關(guān)論附4.11

18、.2-3（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：剩余股利理論和MM1論認(rèn)為股利政策與公司價(jià)值沒有關(guān)系。信號(hào)傳遞理論和一鳥在手理論認(rèn)為股利政策與公司價(jià)值存在關(guān)系?？己酥R(shí)點(diǎn)：股利政策選擇附4.11.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：股利分配需要考慮的約束因素包括法律、契約、現(xiàn)金流等。考核知識(shí)點(diǎn)：股利政策附4.11.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：采用固定股利支付率政策時(shí)，公司根據(jù)股利占盈余的固定比例支付股利，支付的股利總額與公司盈余相結(jié)合。按照剩余股利政策，公司滿足目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求的權(quán)益資本后，可將剩余部分用于股利分配?？己酥R(shí)點(diǎn)：股票股利、股票回購、股票分割附4.11.5（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：股票股利并不必然增加公司價(jià)值與股東財(cái)富。股票

19、回購的優(yōu)點(diǎn)是有利于改善公司形象，從而有利于穩(wěn)定公司股價(jià)。股票分割會(huì)降低公司每股股票價(jià)格，但不會(huì)增加公司價(jià)值與股東財(cái)富?？己酥R(shí)點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)管理附5.12.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：流動(dòng)資產(chǎn)的特征包括變現(xiàn)能力強(qiáng)、各種不同形態(tài)的資產(chǎn)同時(shí)并存、占用資金的數(shù)量具有波動(dòng)性、使用期限在1年以下。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資持有較多的存貨，給客戶寬松的流動(dòng)資產(chǎn)政策，要求保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)收入比率。提供寬松的付款條件，承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，承擔(dān)較小的經(jīng)營(yíng)中斷風(fēng)險(xiǎn)。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資實(shí)行較為嚴(yán)格的信用政策，持有盡可能少的現(xiàn)金，可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但承擔(dān)較大的經(jīng)營(yíng)中斷風(fēng)險(xiǎn)。適中型流動(dòng)資產(chǎn)融資政策用長(zhǎng)期資金匹配永久性

20、流動(dòng)資產(chǎn)，激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)融資政策用短期資金匹配永久性流動(dòng)資產(chǎn)，保守型流動(dòng)資產(chǎn)融資政策用長(zhǎng)期資金匹配部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)?？己酥R(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金管理附5.12.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期等于存貨周轉(zhuǎn)期加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，再減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。企業(yè)持有現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足交易性、投機(jī)性、預(yù)防性需要。企業(yè)持有現(xiàn)金越多，其流動(dòng)性就越強(qiáng)，但其收益就會(huì)越少，所以企業(yè)持有的現(xiàn)金應(yīng)保持一個(gè)合理的水平?？己酥R(shí)點(diǎn)：應(yīng)收賬款管理附5.12.3（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：應(yīng)收賬款的功能包括可以促進(jìn)銷售、可以擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、可以減少存貨積壓，但不足是會(huì)產(chǎn)生壞賬損失。應(yīng)收賬款的成本包括不能進(jìn)行其他投資而產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本、管理應(yīng)收

21、賬款的成本、壞賬損失?，F(xiàn)金折扣是一種鼓勵(lì)客戶提前付款而給予的優(yōu)惠，“2/10,n/30”信用條件的意思是，10天之內(nèi)付款享受2%的現(xiàn)金折扣?？蛻粜庞迷u(píng)估的5C法包括品質(zhì)、能力、資本、擔(dān)保品、經(jīng)濟(jì)狀況。企業(yè)信用政策的內(nèi)容包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期間、信用條件（折扣政策）。如果公司制定較為寬松的信用政策，公司的銷售收入將因?yàn)榭蛻舻脑龆喽蠞q，但壞賬成本會(huì)增加?？己酥R(shí)點(diǎn)：存貨管理附5.12.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：存貨管理的方法有標(biāo)簽控制、經(jīng)濟(jì)訂貨批量控制、ABC分類控制。存貨成本包括采購成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本。采用經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型進(jìn)行控制的目的，就是要尋找能使年訂購成本和儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低

22、的經(jīng)濟(jì)訂貨批量。在存貨ABC管理中，A類存貨是指占用資金較多的存貨，C類存貨是指品種較多的存貨。對(duì)A類存貨實(shí)施重點(diǎn)管理，對(duì)B類存貨實(shí)施次重點(diǎn)管理，對(duì)C類存貨實(shí)施一般管理。考核知識(shí)點(diǎn)：流動(dòng)負(fù)債管理附5.13.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：利用商業(yè)信用融資的主要形式有賒購商品、預(yù)收貨款、應(yīng)付票據(jù)?？己酥R(shí)點(diǎn)：并購動(dòng)因附5.14.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：公司并購的基本動(dòng)因包括實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、加快企業(yè)的發(fā)展速度、改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。公司并購的產(chǎn)業(yè)動(dòng)因包括延伸產(chǎn)業(yè)范圍、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)能力、整合產(chǎn)業(yè)終端。考核知識(shí)點(diǎn)：并購支付手段附5.14.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：公司并購采用股份支付方式的優(yōu)點(diǎn)是現(xiàn)金壓力小、未來還本付息壓力小，

23、但缺點(diǎn)包括價(jià)格不確定性大，收購方股東股權(quán)被稀釋?？己酥R(shí)點(diǎn)：協(xié)同效應(yīng)附5.14.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：協(xié)同理論認(rèn)為，公司兼并可以促使產(chǎn)品技術(shù)更新，或者彌補(bǔ)生產(chǎn)線缺陷，從而使整個(gè)公司的銷量得到提高。公司并購的管理協(xié)同效應(yīng)包括降低管理成本、優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)。公司并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)包括降低融資成本、實(shí)現(xiàn)合理避稅。假設(shè)A企業(yè)準(zhǔn)備兼并B企業(yè)，A企業(yè)和B企業(yè)的價(jià)值分別為VA和VB,則聯(lián)合企業(yè)AB的協(xié)同效應(yīng)為VAB-（VA+VB。二、主觀部分（一）名詞解釋考核知識(shí)點(diǎn)：公司理財(cái)?shù)南嚓P(guān)概念附1.1.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .公司理財(cái)：是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)實(shí)施配置、運(yùn)營(yíng)、管理并增值的過程。具體講，就是企業(yè)從金融市場(chǎng)籌集資金

24、，用以購買資產(chǎn)，包括實(shí)體資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，并用于經(jīng)營(yíng)，以獲得價(jià)值增值的過程。2 .獨(dú)資企業(yè)：是由個(gè)人出資興辦、完全歸個(gè)人所有和控制的企業(yè)。具優(yōu)點(diǎn)是設(shè)立成本低，不需要支付公司所得稅，但不足是需要承擔(dān)無限責(zé)任。3 .合伙制企業(yè)：是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的出資人共同興辦、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧的企業(yè)?？梢苑譃槠胀ê匣锲髽I(yè)和有限合伙企業(yè)兩類?？己酥R(shí)點(diǎn)：公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容附1.1.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .宜接籌資：是指企業(yè)不通過金融中介機(jī)構(gòu)，由資金供求雙方宜接通過資本市場(chǎng)進(jìn)行的資金融通。如發(fā)行股票或債券。2 .間接籌資：是指企業(yè)以向銀行、信托和租賃等金融中介機(jī)構(gòu)以借貸方式取得資金。3 .股權(quán)籌資：是指企業(yè)通過發(fā)行

25、股票的方式獲取資金的過程。通過股權(quán)籌資獲得的資金，企業(yè)無須還本付息。通過債權(quán)籌資獲4 .債權(quán)籌資：是指企業(yè)通過發(fā)行債券和向銀行借款的方式獲取資金的過程。得的資金，企業(yè)需要還本付息。5,短期籌資：指期限在一年以內(nèi)的籌資，主要是短期流動(dòng)性負(fù)債。6 .長(zhǎng)期籌資：是指期限超過一年的籌資，主要包括長(zhǎng)期負(fù)債籌資和股權(quán)籌資。7 .內(nèi)部籌資：是指企業(yè)通過自身運(yùn)營(yíng)獲取資金，主要來源是留存收益。具優(yōu)點(diǎn)是方便快捷，不需要支付發(fā)行費(fèi)。8,外部籌資：是指企業(yè)通過金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)，從債權(quán)人和股東手中獲得資金，可以滿足企業(yè)大規(guī)模的資金需要，但手續(xù)繁瑣，發(fā)行費(fèi)高。9,短期投資：是指企業(yè)購入能夠隨時(shí)變現(xiàn)，并且持有時(shí)間不超過一

26、年（含一年）的有價(jià)證券以及不超過一年（含一年）的其他資產(chǎn)，包括應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)。10.長(zhǎng)期投資：是指投資時(shí)間超過一年的投資，主要包括對(duì)固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期有價(jià)證券的投資。11,宜接投資：是指投資者將貨幣資金宜接投資于目標(biāo)項(xiàng)目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)的投資。12.間接投資：是指投資者以其貨幣資金購買理財(cái)產(chǎn)品，或把資金存到銀行，并定期獲得收益的投資行為?？己酥R(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表及其分析的相關(guān)概念附1.2.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1,償債能力：是指反映公司償還到期債務(wù)本息的能力，分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。其中，短期償債能力是指公司償還短期債務(wù)的能力，長(zhǎng)期償債能力是指公司償還長(zhǎng)期利息與本金的能

27、力。2,流動(dòng)比率：是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映了企業(yè)貨幣資金和可以轉(zhuǎn)化為貨幣資金的其他流動(dòng)資產(chǎn)可償還短期債務(wù)的能力。3 .權(quán)益乘數(shù)：是指企業(yè)的總資產(chǎn)與所有者權(quán)益之間的比率，反映企業(yè)的總資產(chǎn)相對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的倍數(shù)。計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)寧所有者權(quán)益。4 .利息保障倍數(shù)：是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息費(fèi)用的比率，反映了企業(yè)的收益能力對(duì)償付債務(wù)利息的保障程度。計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)寧利息費(fèi)用。5,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，說明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的平均次數(shù)。計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當(dāng)年?duì)I業(yè)收入凈額十平均應(yīng)收賬款余額。6,市盈率：是

28、指每股股票的市場(chǎng)價(jià)格與每股股票收益之間的比率，反映企業(yè)每股股票的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于每股股票收益的倍數(shù)。計(jì)算公式為：市盈率=每股市價(jià)寧每股收益?？己酥R(shí)點(diǎn)：資金的時(shí)間價(jià)值附1.3.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：資金的時(shí)間價(jià)值：是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為貨幣時(shí)間價(jià)值。考核知識(shí)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念附1.3.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：是指影響所有公司的因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹等。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)。2 .非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件所造成的風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 考核知識(shí)點(diǎn)：資本預(yù)算的概念附2.4.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋

29、）：資本預(yù)算：是在對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用相關(guān)投資決策指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析，以選定最優(yōu)投資決策方案的過程。 考核知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金流M的概念附2.4.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：現(xiàn)金流是指一個(gè)投資項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金流入M與流出M的總稱。其中現(xiàn)金流出M包括建設(shè)投資、墊支的營(yíng)運(yùn)資金以及付現(xiàn)成本，現(xiàn)金流入M包括營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入、回收的固定資產(chǎn)凈殘值和墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回。 考核知識(shí)點(diǎn)：凈現(xiàn)值的概念附2.5.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：凈現(xiàn)值：是評(píng)價(jià)投資方案優(yōu)劣的指標(biāo)之一，是指特定方案未來凈現(xiàn)金流M的現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之間的差額。凈現(xiàn)值大于零時(shí)，投資方案可行。 考核知識(shí)點(diǎn)：投資決策的相關(guān)概

30、念附2.5.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .投資回收期：是指企業(yè)按照投資計(jì)劃投入成本，預(yù)期可以回收此成本額所需要的年數(shù)，即當(dāng)此計(jì)劃進(jìn)行到特定時(shí)點(diǎn)所累積的凈現(xiàn)金流入M等于期初投入成本所歷經(jīng)的時(shí)間。2 .內(nèi)部收益率：是指對(duì)投資項(xiàng)目每年的現(xiàn)金凈流M進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與初始投資額的現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。內(nèi)部收益大于資本成本時(shí)，投資方案可行。考核知識(shí)點(diǎn)：融資的相關(guān)概念附3.7.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .補(bǔ)償性余額：是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例（一般為1020%）的最低存款余額。補(bǔ)償性余額可降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)借款企業(yè)來說，則意味著借款實(shí)際利率的提

31、高。2 .信貸額度：是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。企業(yè)在信貸額度內(nèi)可隨時(shí)使用銀行借款。定。在協(xié)定3,周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過莫一最高限額的貸款協(xié)的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。4,可轉(zhuǎn)換公司債券：是一種在發(fā)行時(shí)簽訂的契約中規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股股票選擇權(quán)的公司債券，即債券持有人可以在約定的一定時(shí)期內(nèi)，依據(jù)法定程序和約定的價(jià)格及條件將債券轉(zhuǎn)換為普通股。5.租賃融資：是出租人（一般指金融租賃公司或信托公司）根據(jù)承租人（比如莫實(shí)業(yè)公司）的對(duì)供貨人或出賣人（比如莫生產(chǎn)線的廠家）的選擇，從出賣人那里購

32、買租賃物（比如莫生產(chǎn)線）提供承租人使用，承租人支付租金的交易。是一種融資和融物為一體的綜合交易。考核知識(shí)點(diǎn):經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的概念附3.7.3（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .經(jīng)營(yíng)杠桿：是指在莫一固定成本比重的作用下，銷售M變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生的作用。用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示，等于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與銷售M變動(dòng)率之間的比率。2 .財(cái)務(wù)杠桿：是指?jìng)鶆?wù)的運(yùn)用對(duì)普通股每股收益的影響能力。用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示，等于每股收益的變化率與息稅前利潤(rùn)變化率的比率?？己酥R(shí)點(diǎn):資本結(jié)構(gòu)的概念附3.8.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)問題總的來說是負(fù)債與權(quán)益之間的比例問題，即負(fù)債在企業(yè)

33、全部資金中所占的比重?？己酥R(shí)點(diǎn):最佳資本結(jié)構(gòu)的概念附3.8.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：最佳資本結(jié)構(gòu)：是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值（公司每股收益，EPS最大的資金結(jié)構(gòu)。具判別標(biāo)準(zhǔn)有：有利于最大限度地增加所有者的財(cái)富，形成使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)；能使加權(quán)平均的資本成本達(dá)到最低的資本結(jié)構(gòu)；能使資產(chǎn)保持適宜流動(dòng)、并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性?？己酥R(shí)點(diǎn)：資本成本的相關(guān)概念附3.9.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .資本成本：是指企業(yè)取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)。其中，取得資本時(shí)所付出的代價(jià)，主要指發(fā)行債券、股票的費(fèi)用；使用資本時(shí)所付出的代價(jià)，主要指股利、利息等。2 .個(gè)別資本成本：是指使用

34、各種長(zhǎng)期資金的成本。分為長(zhǎng)期借款成本、債券成本、普通股成本和保留盈余成本。3 .加權(quán)平均資本成本：是指企業(yè)全部長(zhǎng)期資金的總成本。一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的?？己酥R(shí)點(diǎn)：股利的相關(guān)概念附4.10.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .現(xiàn)金股利：是指公司以貨幣資金的形式向股東發(fā)放股利。2 .股票股利：是指公司經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)同意，以增發(fā)股票的方式，按股東持有股份的比例向股東發(fā)放股票，以代替現(xiàn)金股利發(fā)放的一種股利分紅方式。3 .股票回購：是上市公司以一定的價(jià)格回購其發(fā)行在外的流通股股票，并將其注銷或庫存的行為。股票回購可以使流通在外的股份減少，增加每股股利，從而使股

35、價(jià)上升，股東因此而獲得資本利得，因此股票回購常被看做是現(xiàn)金股利的一種替代形式?？己酥R(shí)點(diǎn)：籌資政策的相關(guān)概念附5.12.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .適中型籌資政策：是指運(yùn)用臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需要。2 .激進(jìn)型籌資政策：是指臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需要。3 .保守型籌資政策：是指臨時(shí)性負(fù)債只解決部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源?？己酥R(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金持有成本的概念附5.12.2（考

36、核知識(shí)點(diǎn)解釋）：現(xiàn)金持有成本：現(xiàn)金的持有成本是指企業(yè)為了持有一定數(shù)M的現(xiàn)金而發(fā)生的費(fèi)用或者現(xiàn)金發(fā)生短缺時(shí)所付出的代價(jià)，它通常由以下四個(gè)部分組成：（1）持有（機(jī)會(huì)）成本；（2）交易成本；（3）短缺成本;（4）管理成本。考核知識(shí)點(diǎn)：信用政策的概念附5.12.3（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：信用政策：是指企業(yè)權(quán)衡與應(yīng)收賬款有關(guān)的收益和成本，為指導(dǎo)企業(yè)信用管理部門處理應(yīng)收賬款的發(fā)生與收賬措施所制定的一系列政策。信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金折扣政策三部分?？己酥R(shí)點(diǎn)：存貨ABC分類管理法的概念附5.12.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：存貨ABC分類管理法：存貨ABC分類管理法對(duì)不同類型的存貨采用不同的管理對(duì)策。是

37、按莫種存貨數(shù)M占總存貨數(shù)M的百分比和該種存貨金額占總存貨金額的百分比大小為標(biāo)準(zhǔn)，將存貨劃分為A、B、C三類。A類存貨品種少而單位價(jià)值大、占用資金多，對(duì)企業(yè)有重要影響；C類存貨種類很多而單位價(jià)值小、占用資金少;B類則介于A類和C類之間。（二）簡(jiǎn)答題考核知識(shí)點(diǎn)：公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)附1.1.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1,企業(yè)利潤(rùn)最大化公司理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：容易理解和接受；每個(gè)企業(yè)利潤(rùn)的最大化，有利于全社會(huì)財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化；有利于體現(xiàn)企業(yè)的新增財(cái)富；可以衡M商品經(jīng)濟(jì)條件下剩余產(chǎn)品的多少；可以反映企業(yè)綜合利用各種資源的能力。缺點(diǎn)：沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；沒有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本額之間的關(guān)系，無法在不同企

38、業(yè)間進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況的比較；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；片面追求利潤(rùn)最大化可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短期行為，忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。2.股東財(cái)富最大化公司理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：充分考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值因素和風(fēng)險(xiǎn)因素；反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本額之間的關(guān)系；在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。缺點(diǎn)：對(duì)非上市公司很難應(yīng)用；強(qiáng)調(diào)股東利益最大化，可能會(huì)導(dǎo)致股東與其他利益相關(guān)者的矛盾和沖突；股價(jià)高低不能完全反映股東財(cái)富的多寡。3,企業(yè)價(jià)值最大化公司理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：充分考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值因素；能夠克服企業(yè)的短期行為；考慮了企業(yè)各利益集團(tuán)的利益均衡；考慮了風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系。缺點(diǎn)：計(jì)算比較困難；股價(jià)高低不能真實(shí)反

39、映企業(yè)的價(jià)值；以控股為目的的股東對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化沒有宜接的興趣?？己酥R(shí)點(diǎn)：公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容附1.1.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：公司理財(cái)?shù)闹饕獌?nèi)容：主要包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、收益分配活動(dòng)三個(gè)方面?；I資是公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，公司可以通過吸收宜接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行貸款等方式籌資，導(dǎo)致現(xiàn)金流入；反過來，償還借款本金、支付利息和股利等則導(dǎo)致現(xiàn)金流出。投資主要是通過購置生產(chǎn)設(shè)備和無形資產(chǎn)、興建房屋等方式實(shí)現(xiàn)；公司也可以用現(xiàn)金、實(shí)物或無形資產(chǎn)等向其他單位投資。收益分配是指公司向股東支付股利。當(dāng)公司支付現(xiàn)金股利時(shí)，就會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流出?？己酥R(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法附1.2.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：財(cái)務(wù)

40、報(bào)表分析的方法：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法大致可以分為比較分析法、比率分析法和因素分析法三大類。比較分析法是將不同時(shí)期的兩個(gè)或兩個(gè)以上的相同項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)宜接進(jìn)行比較，以發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)差異及其趨勢(shì)的方法。比率分析法是利用兩個(gè)指標(biāo)之間的莫種關(guān)聯(lián)關(guān)系，通過計(jì)算比率來考察、計(jì)M和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)狀況的一種分析方法。因素分析法是通過分析影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的各項(xiàng)因素，并計(jì)算各該因素對(duì)指標(biāo)的影響程度，用以說明本期實(shí)際與計(jì)劃或基期相比，財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)或差異產(chǎn)生的主要原因的一種分析方法?？己酥R(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)比率分析附1.2.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1,反映企業(yè)短期償債能力的三個(gè)財(cái)務(wù)比率。反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率有流動(dòng)比

41、率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它反映企業(yè)貨幣資金和可以轉(zhuǎn)化為貨幣資金的其他流動(dòng)資產(chǎn)可償還短期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以隨時(shí)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。現(xiàn)金比率是現(xiàn)金資產(chǎn)與與流動(dòng)負(fù)債之間的比率，它反映企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。2,反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的四個(gè)財(cái)務(wù)比率。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)合計(jì)之間的比率，它反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多少資金來自債權(quán)人，揭示一個(gè)企業(yè)的負(fù)債水平。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，用來衡M企業(yè)清算時(shí)對(duì)債

42、權(quán)人的保護(hù)程度。權(quán)益乘數(shù)是企業(yè)總資產(chǎn)與所有者權(quán)益之間的比率，反映企業(yè)的總資產(chǎn)相對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的倍數(shù)。利息保障倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息費(fèi)用的比率，反映企業(yè)的收益能力對(duì)償付債務(wù)利息的保障程度。3,反映企業(yè)盈利能力的五個(gè)財(cái)務(wù)比率。反映企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)比率有銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流M凈額。銷售利潤(rùn)率是企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷售收入之間的比率，它是評(píng)價(jià)企業(yè)銷售業(yè)務(wù)本身的獲利能力和競(jìng)爭(zhēng)能力的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率是企業(yè)利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率，其中利潤(rùn)可以選擇凈利潤(rùn)、息稅折舊和攤銷前的利潤(rùn)。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)之間的比率，揭示企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給股東

43、創(chuàng)造的盈利水平。每股收益是企業(yè)當(dāng)期的凈利潤(rùn)與流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)之間的比率，反映每股股票的盈利額。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流M凈額是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流M凈額與流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)之間的比值，反映每股流通在外的普通股能夠獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入的能力?？己酥R(shí)點(diǎn):資本預(yù)算附2.4.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1.資本預(yù)算及其重要性。資本預(yù)算是在對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用相關(guān)投資決策指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析，以選定最優(yōu)投資決策方案的過程。資本預(yù)算的重要性有以下三個(gè)方面：資本預(yù)算具有長(zhǎng)期性，對(duì)企業(yè)有長(zhǎng)期影響；資本預(yù)算促使企業(yè)及時(shí)獲得資本資產(chǎn)；資本預(yù)算是籌措資金的依據(jù)

44、。2.投資項(xiàng)目的決策過程。確定與公司戰(zhàn)略相一致的投資方案；估算項(xiàng)目的增M現(xiàn)金流；確定折現(xiàn)率；評(píng)估選擇最佳方案。考核知識(shí)點(diǎn)：凈現(xiàn)值法附2.5.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：凈現(xiàn)值法的思想及其優(yōu)缺點(diǎn)：凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)投資方案優(yōu)劣的指標(biāo)之一，是指特定方案未來凈現(xiàn)金流M的現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之間的差額。凈現(xiàn)值大于零時(shí)，投資方案可行。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)：反映投資項(xiàng)目整個(gè)專命期內(nèi)的收益；考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值；利用貼現(xiàn)率減少了投資決策失敗的風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)：貼現(xiàn)率設(shè)定比較困難；當(dāng)不同投資項(xiàng)目的規(guī)模不同或者生命周期不一致時(shí)，很難根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來判斷投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。考核知識(shí)點(diǎn)：投資決策方法附2.5.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：

45、靜態(tài)投資回收期的決策方法及其優(yōu)缺點(diǎn)。靜態(tài)投資回收期是指企業(yè)按照投資計(jì)劃投入成本，預(yù)期可以回收此成本額所需要的年數(shù)，即當(dāng)此計(jì)劃進(jìn)行到特定時(shí)點(diǎn)所累積的凈現(xiàn)金流入M等于期初投入成本所歷經(jīng)的時(shí)間。如果靜態(tài)投資回收期低于設(shè)定的接受標(biāo)準(zhǔn)，那么投資項(xiàng)目就可以接受。靜態(tài)投資回收期法的優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便、便于理解、比較宜觀。靜態(tài)投資回收期法的缺點(diǎn)：沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；如果不同投資項(xiàng)目設(shè)置相同的投資回收期標(biāo)準(zhǔn)，則沒有考慮不同項(xiàng)目之間的風(fēng)險(xiǎn)差異；沒有考慮投資項(xiàng)目整個(gè)專命期內(nèi)的收益；回收期標(biāo)準(zhǔn)的確定存在主觀隨意性?？己酥R(shí)點(diǎn)：融資概述附3.7.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：融資結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)有哪些不同？融資結(jié)構(gòu)是指公司從不同渠

46、道籌措的資本占總資本的比例，即債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的比例。主要包括短期負(fù)債、中長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益三大類。研究融資結(jié)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)主要在于如何使公司合理有效地籌措債務(wù)資本，以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。資本結(jié)構(gòu)是指公司取得的各項(xiàng)長(zhǎng)期資本來源及其相互關(guān)系。包括長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益，不包括短期信用。資本結(jié)構(gòu)只是融資結(jié)構(gòu)的一部分，具研究的側(cè)重點(diǎn)在于股權(quán)資本與長(zhǎng)期借入資本之間的比例，從而反映公司長(zhǎng)期資本來源的狀況。考核知識(shí)點(diǎn)：長(zhǎng)期融資附3.7.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）1 .債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)高于權(quán)益融資的具體表現(xiàn)有哪些？不能如數(shù)償還的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)資本需要?dú)w還，而權(quán)益資本無需償還；不能按期償還的風(fēng)險(xiǎn)。若不能按期償還，則可能面臨

47、喪失信譽(yù)、負(fù)擔(dān)賠償、變賣資產(chǎn)，甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；不能按約付息的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)融資產(chǎn)生的利息不因公司是否盈利而變化，而權(quán)益融資則遵循利潤(rùn)共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，公司不會(huì)面臨固定的付息壓力。2 .普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：無到期日，不需歸還；籌資風(fēng)險(xiǎn)??；發(fā)行普通股是公司最大的資金來源；可以抵御通貨膨脹的影響。缺點(diǎn)：資本成本高；普通股籌資會(huì)增加新股東，稀釋公司股權(quán)。3 .優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：無到期日，不需歸還；籌資風(fēng)險(xiǎn)??；發(fā)行普通股是公司最大的資金來源；可以抵御通貨膨脹的影響。缺點(diǎn)：資本成本高；普通股籌資會(huì)增加新股東，稀釋公司股權(quán)。4 .債券與股票有什么不同？債券與股票的不同有五點(diǎn)：第一，債券是債務(wù)憑

48、證，是對(duì)債權(quán)的證明；股票是所有權(quán)憑證，是對(duì)所有權(quán)的證明。第二，債券的收入為利息，是固定的，利息的多少與發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況無關(guān)；股票的收入是股息，股息的多少是由公司的盈利水平?jīng)Q定的，一般是不固定的。第三，債券的風(fēng)險(xiǎn)較小，股票的風(fēng)險(xiǎn)則較大。第四，債券是有期限的，到期必須還本付息；股票除非公司停業(yè)，一般不退還股本。第五，債券屬于公司的債務(wù)，它在公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配中優(yōu)先于股票。5 .債務(wù)融資的優(yōu)缺點(diǎn)。債務(wù)融資的優(yōu)點(diǎn)有：債券利息費(fèi)用具有抵稅作用，因而債券籌資的資金成本較低；不影響老股東的投票權(quán)與控制權(quán)；可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；可以籌措大額長(zhǎng)期資金；可以有效配置社會(huì)資源；債權(quán)人可以獲得穩(wěn)定的投資收益。債務(wù)融

49、資的缺點(diǎn)有：籌資風(fēng)險(xiǎn)高。債券有固定的到期日和固定的利息費(fèi)用，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較差時(shí)，易使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境；債券中往往附有多種限制性條款，可能影響企業(yè)資金調(diào)度的靈活性。6,經(jīng)營(yíng)性租賃與融資租賃的區(qū)別。經(jīng)營(yíng)租賃在為企業(yè)或個(gè)人提供融資便利的同時(shí)，還提供資產(chǎn)的維修服務(wù)。經(jīng)營(yíng)性租賃屬于短期的、承租人可以隨時(shí)解除合約的租賃。在經(jīng)營(yíng)性租賃中，出租人承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃由出租人融通資金，為承租人提供所需設(shè)備，是集信貸、貿(mào)易、技術(shù)革新于一體的新型金融工具。融資租賃屬于長(zhǎng)期的、承租人不可以隨時(shí)解除合約的租賃。融資租賃中，承租人承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險(xiǎn)。考核知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)的影響因素附3.8.4

50、（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：資本結(jié)構(gòu)的影響因素。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性；企業(yè)的盈利能力；企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況；企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；所有者和管理人員對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度；行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期；稅務(wù)政策和貨幣政策。考核知識(shí)點(diǎn)：資本成本附3.9.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1,采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股成本的原理。普通股資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+貝塔值X（普通股市場(chǎng)回報(bào)率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）需要估計(jì):以代表無風(fēng)險(xiǎn)利率；無風(fēng)險(xiǎn)利率：即無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，政府債券的利率通常認(rèn)為可權(quán)益的貝塔值，即企業(yè)權(quán)益收益率與市場(chǎng)收益率的協(xié)方差，與市場(chǎng)收益率方差的比值；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即在一個(gè)較長(zhǎng)的歷史時(shí)期內(nèi)，權(quán)益市場(chǎng)平

51、均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異。2 .影響加權(quán)平均資本成本的外部因素。利率：利率上升時(shí)，公司的債務(wù)成本上升；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：影響股權(quán)成本；稅收政策：稅率變化宜接影響稅后債務(wù)成本。3 .影響加權(quán)平均資本成本的內(nèi)部因素?；I資政策：改變資本結(jié)構(gòu)時(shí)，資本成本會(huì)隨之改變；股利政策：公司改變股利政策會(huì)引起權(quán)益資本成本的變化；投資政策：公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的新項(xiàng)目大M投資時(shí)，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高，資本成本相應(yīng)上升。考核知識(shí)點(diǎn)：利潤(rùn)分配附4.10.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .我國(guó)公司企業(yè)利潤(rùn)分配的順序。第一，彌補(bǔ)以前年度虧損；第二，提取法定盈余公積；第三，提取任意盈余公積；第四，向投資者分配利

52、潤(rùn)。2 .現(xiàn)金股利和股票股利各自的優(yōu)缺點(diǎn)?，F(xiàn)金股利可以滿足投資者希望得到到手現(xiàn)金回報(bào)的投資需求，但有兩個(gè)缺點(diǎn)，一是會(huì)增加公司現(xiàn)金流的壓力，影響公司資金的正常周轉(zhuǎn)，二是股東需要交納個(gè)人所得稅，減少股東實(shí)際分紅利益。股票股利是將留存收益和盈余公積轉(zhuǎn)為股本，不會(huì)改變資產(chǎn)、負(fù)債以及股東權(quán)益的總額。其缺點(diǎn)有以下兩個(gè)：一是股數(shù)增加會(huì)減少每股收益，從而會(huì)引起股價(jià)下跌，二是發(fā)放股票股利會(huì)傳遞公司現(xiàn)金流減少的不利信息。考核知識(shí)點(diǎn)：股票回購附4.10.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：公司股票回購的目的。第一，向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信息。第二，減少自由現(xiàn)金流，起到降低管理層代理成本的考核知識(shí)點(diǎn)：股利作用。第三，通過股票回購提

53、高負(fù)債比例，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。第四，通過回購減少外部流通股的數(shù)提高股價(jià)，降低被收購的風(fēng)險(xiǎn)。政策附4.11.4（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .股利政策制定的影響因素。第一，各類約束，包括法律約束、契約約束、現(xiàn)金流約束。第二，公司的投資機(jī)會(huì)。投資機(jī)會(huì)多時(shí)，可能減少現(xiàn)金股利的發(fā)放。第三，資本成本。如果股利政策選擇不當(dāng)，將導(dǎo)致公司的資本結(jié)構(gòu)失衡，資本成本上升。第四，舉債能力。舉債能力較強(qiáng)時(shí)，可以選擇較為寬松的股利政策。第五，盈余波動(dòng)。盈余波動(dòng)較小的公司，可以發(fā)放較高的現(xiàn)金股利。第六，對(duì)公司的控制權(quán)。擔(dān)心控制權(quán)被稀釋的公司，傾向于少發(fā)股利。2 .具體說明公司可以采取的股利政策有哪些？剩余股利政策根據(jù)一定的目標(biāo)資本

54、結(jié)構(gòu)，先計(jì)算出所需要的權(quán)益資本，將其從盈余中扣除，然后將剩余的盈余作為股利進(jìn)行分配。穩(wěn)定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，每年將支付的股利穩(wěn)定在一個(gè)固定的水平上，并保持長(zhǎng)期不變。固定股利支付率政策，公司確定一個(gè)股利與盈余的固定比率，長(zhǎng)期按照此比率向股東支付股利。低正常股利加額外股利政策，每年只支付一個(gè)穩(wěn)定但數(shù)額較低的股利，在公司盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外的股利?？己酥R(shí)點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)概述附5.12.1（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：流動(dòng)資產(chǎn)的特征以及包括的內(nèi)容。流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、短期證券投資、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)的特征：一是短期性，可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用。二是流動(dòng)性，具占用形態(tài)不斷變化。三是并存性，應(yīng)合理地配置流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目之間的比例。四是波動(dòng)性，占用的資金數(shù)M隨公司供產(chǎn)銷的變化而時(shí)高時(shí)低。考核知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金管理附5.12.2（考核知識(shí)點(diǎn)解釋）：1 .公司現(xiàn)金管理的目標(biāo)。