工程經濟學學課件情境1

1、工程經濟學工程經濟學目目 錄錄學習情境三工程項目投資盈利性和清償能力學習情境三工程項目投資盈利性和清償能力學習情境八房地產開發(fā)項目經濟評價學習情境八房地產開發(fā)項目經濟評價學習情境九價格工程學習情境九價格工程學習情境十工程項目后評價學習情境十工程項目后評價學習情境四工程項目風險與不確定性學習情境四工程項目風險與不確定性學習情境五工程項目資產更新、租賃與改擴建方案學習情境五工程項目資產更新、租賃與改擴建方案學習情境六工程項目財務評價學習情境六工程項目財務評價學習情境七工程項目國民經濟評價學習情境七工程項目國民經濟評價學習情境一現(xiàn)金流量與資金時間價值學習情境一現(xiàn)金流量與資金時間價值學習情境二工程項目

2、經濟效益評價學習情境二工程項目經濟效益評價工程經濟學工程經濟學. 學習單元學習單元1估算現(xiàn)金流量與投資估算現(xiàn)金流量與投資. 學習單元學習單元2計算資金時間價值計算資金時間價值. 學習單元學習單元3計算名義利率與實際利率計算名義利率與實際利率學習單元學習單元1估算現(xiàn)金流量與投資估算現(xiàn)金流量與投資 一、現(xiàn)金流量的概念與構成一、現(xiàn)金流量的概念與構成 所謂現(xiàn)金流量， 是指擬建項目 在建設或運營中實際發(fā)生的以現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物表現(xiàn)的資金流入和資金流出的總稱。 現(xiàn)金流量可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量。 在項目 經濟分析與評價中， 構成系統(tǒng)現(xiàn)金流量的要素， 主要有投資、成本、銷售收入、稅金和利潤等。

3、 這些經濟量是構成經濟系統(tǒng)現(xiàn)金流量的基本要素， 也是進行經濟分析最重要的基礎數(shù)據(jù)。 二、現(xiàn)金流量的確定和發(fā)生時間的選擇二、現(xiàn)金流量的確定和發(fā)生時間的選擇 （一）（一） 現(xiàn)金流量的確定現(xiàn)金流量的確定 在投資項目 決策中， 經濟分析是建立在現(xiàn)金流量基礎上的， 也就是說， 項目 分析是建立在一定時期內項目 的收益和支出 的實際資金數(shù)量之上的。 而影響項目 投資決策結果的現(xiàn)金流量是相關現(xiàn)金流量， 因 此我們要在現(xiàn)金流量分析中 考慮相關的現(xiàn)金流量。 （二）（二） 現(xiàn)金流量發(fā)生時間的選擇現(xiàn)金流量發(fā)生時間的選擇 一個完整的投資全過程是從第一筆投資投入到項目 不再產生收益為止。 作為實業(yè)性投資， 這個周期至少

4、需要幾年甚至幾十年。 在投資決策的前期， 一般要事先估計這樣一個投資的周期， 即計算期或研究期。計算期的長短取決于項目的性質， 或根據(jù)產品的壽命周期、主要生產設備的經濟壽命、合資合作期限而定， 一般取上述考慮中計算期較短者， 最長不宜超過 年。 三、現(xiàn)金流量表與現(xiàn)金流量圖三、現(xiàn)金流量表與現(xiàn)金流量圖 （一）（一） 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是能夠直接、清楚地反映出項目 在整個計算期內各年現(xiàn)金流量（資金收支） 情況的一種表格， 利用它可以進行現(xiàn)金流量分析， 計算各項靜態(tài)和動態(tài)評價指標， 是評價項目 投資方案經濟效果的主要依據(jù)。 （二）（二） 現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖 對于一個經濟系統(tǒng)， 其現(xiàn)金流

5、量的流向（ 支出或收入） 、數(shù)額和發(fā)生時點都不盡相同， 為了正確地進行經濟效果評價， 我們有必要借助現(xiàn)金流量圖來進行分析。 所謂現(xiàn)金流量圖， 就是一種反映經濟系統(tǒng)資金運動狀態(tài)的圖示， 即把經濟系統(tǒng)的現(xiàn)金流量繪入一幅時間坐標圖中， 表示出 各現(xiàn)金流入、 流出 與相應時間 的對應關系， 如下圖所示。 現(xiàn)金流量圖學習單元學習單元2計算資金時間價值計算資金時間價值 一、資金時間價值概述一、資金時間價值概述 （一）（一） 資金時間價值的含義資金時間價值的含義 資金時間價值是指一定量的資金在不同時點上具有不同的價值。 例如， 今天我們將 100 元存入銀行， 若銀行的年利率是10 ， 一年以后的今天， 我

6、們將得到 110元，其中的100元是本金,10元是利息， 這個利息就是資金時間價值。 （二）（二） 研究資金時間價值的意義研究資金時間價值的意義 在方案的經濟評價中， 時間是一項重要的因素， 研究資金時間因素， 就是研究時間因素對方案經濟效果（ 或經濟效益） 的影響， 從而正確評價投資方案的經濟效（或經濟效益）。具體來講， 研究資金時間 價值在宏觀方面可以 促進有限的資金得到 更加合理的利用。 因 為時間 是市場經濟的一個經濟范疇， 我 國 的 建設資金有 限， 考慮資金時間 價值， 可以 充分發(fā)揮建設資金的效用； 在微觀方面， 研究資金時間 價值可以使方案評價更加合理、更加切合實際。 （三）

7、（三） 引起資金時間價值的原因引起資金時間價值的原因 資金的運動規(guī)律就是資金的價值隨時間的變化而變化， 其變化的主要原因有： ） 通貨膨脹、貨幣貶值今年的 元比明年的 元價值大。 ） 承擔風險明年得到 元不如現(xiàn)在拿到 元保險。 ） 貨幣增值通過一系列的經濟活動使今年的 元獲得一定數(shù)量的利潤， 從而到明年成為 元多。 二、資金時間價值的影響因素與衡量尺度二、資金時間價值的影響因素與衡量尺度 （一）（一） 資金時間價值的影響因素資金時間價值的影響因素 從投資者的角度來看， 資金時間價值主要受以下因素影響： 1.投資額 投資的資金額度越大， 資金的時間 價值就越大。 2.利率 一般來講， 在其他條件

8、不變的情況下， 利率越大， 資金時間價值越大；利率越小， 資金時間價值越小。 3.時間 在其他條件不變的情況下， 時間越長， 資金時間價值越大；反之， 越小。 4.通貨膨脹 如果出現(xiàn)通貨膨脹， 會使資金貶值， 貶值會減少資金時間價值。 5.風險 投資是一項充滿風險的活動。 項目 投資以后， 其壽命期、每年的收益、利率等都可能發(fā)生變化， 既可能使項目 遭受損失， 也可能使項目 獲得意外的收益，這就是風險的影響。 （二）（二） 資金時間價值的衡量尺度資金時間價值的衡量尺度 資金時間價值一般用利息和利率來衡量。 利息是利潤的一部分， 是利潤的分解或再分配。 利率是指一定時期內積累的利息總額與原始資金

9、的比值， 即利息與本金之比。 它是國家調控國民經濟、協(xié)調部門經濟的有效杠桿之一。 資金時間價值的計算方法與復利方式計息的方法完全相同， 因為利息就是資金時價值的一種重要表現(xiàn)形式， 而且通常用利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。 三、資金等值的影響因素及其計算三、資金等值的影響因素及其計算 我們已經知道， 資金有時間價值， 即相同的金額， 因其發(fā)生的時點不同， 其價值就不相同；反之， 不同時點絕對值不等的資金在時間 價值的作用下卻可能具有相等的價值。 資金等值是指與某一時間點上的實際經濟價值相等的另一時間點上的價值。 （一）（一） 資金等值的影響因素資金等值

10、的影響因素 影響資金等值的因素有資金的數(shù)額、資金發(fā)生的時點及一定的利率。 反映在資金等值基本計算公式上主要包括： ） 現(xiàn)值（ ） 。 現(xiàn)值又稱本金， 是指某一現(xiàn)金流量值換算成當前時點上的金額， 即指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價值。 ） 終值（ ） 。 終值又稱將來值， 是指現(xiàn)在一定量的現(xiàn)金在未來某一時點上的價值， 俗稱本利和， 即某一現(xiàn)金流量值換算成未來終了時點上的金額。 ） 等額年金或年值（ ） 。 它是指某一現(xiàn)金流量值換算成若干連續(xù)時點上且大小相等的金額。 ） 利率、折現(xiàn)或貼現(xiàn)率、收益率（ ） 。 ） 計息期數(shù)（ ） 。 ） 實際利率（ ） 。 ） 名義利率（ ） 。 ） 復利

11、的周期數(shù)（ ） 。 （二）（二） 資金等值的計算資金等值的計算 利用等值的概念， 把在不同時點發(fā)生的資金金額換算成同一時點的等值金額， 這一過程叫作資金等值計算。 資金等值的計算方法與利息的計算方法相同， 根據(jù)支付方式不同， 可以分為一次支付系列、等額支付系列、等差支付系列和等比例支付系列。進行資金等值系列計算時， 公式中的基本假設條件是： ） 項目 的期初投資 發(fā)生在現(xiàn)金流量圖的 點。 ） 本期的期末為下期的期初。 ） 和 均在期末發(fā)生。 1.一次支付系列 一次支付又稱整付， 是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流量， 無論是流入或是流出， 均是一次性發(fā)生。 2.等額支付系列 等額支付系列是多次收付形式的一

12、種。 多次收付是指現(xiàn)金流量不是集中在一個時點上發(fā)生， 而是發(fā)生在多個時點上。 現(xiàn)金流量的數(shù)額大小可以是不等的， 也可以是相等的。 當現(xiàn)金流量大小相等時， 發(fā)生時間是連續(xù)的， 就稱為等額支付系列， 其現(xiàn)金流量又叫作年金。 3.等差系列 在經濟分析中， 經常會遇到其現(xiàn)金流量呈等差數(shù)列規(guī)律變化的問題， 可能遞增， 也可能遞減， 若每年增加或減少的量是相等的， 就適合用等差系列公式。 ） 等差系列現(xiàn)值公式。 式中 每年發(fā)生金額的等差值； 第一年年末發(fā)生的金額。 ） 等差系列終值公式。 該公式的經濟含義是： 期初發(fā)生一筆現(xiàn)金流量 ， 以后每期都以 的差額遞增或遞減， 則經過 期以后， 其現(xiàn)金流量的終值

13、是多少。 ） 等差系列年值公式。 4.等比系列公式 在經濟分析中， 還會遇到一些現(xiàn)金流量是以一定的比率遞增或遞減的問題， 這時就需要用到等比系列公式。 ） 等比系列現(xiàn)值公式。 式中 第一年年末現(xiàn)金流量； 現(xiàn)金流量每年遞增或遞減的比率。 該公式的經濟含義是： 第一年的現(xiàn)金流量是 ， 以后每年的現(xiàn)金流量以 的比率遞增， 則 年后各年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值的總和是多少。 ） 等比例系列終值公式。學習單元學習單元3計算名義利率與實際利率計算名義利率與實際利率 一、名義利率和實際利率的概念及其計算一、名義利率和實際利率的概念及其計算 在復利計算中， 利率周期通常以年為單位， 它可以與計息周期相同， 也可以不同。

14、當利率周期與計息周期不一致時， 就出現(xiàn)了名義利率和實際利率的概念。 （一）（一） 名義利率名義利率 所謂名義利率 ， 是指計息周期利率 乘以一個利率周期內的計息周期數(shù) 所得的利率周期利率， 即： 若月 利率為 ， 則年名 義利率為 。 很顯然， 計算名 義利率時忽略了前面各期利息再生的因素， 這與單利的計算相同。 通常所說的利率周期利率都是名義利率。 （二）（二） 實際利率實際利率 若用計息周期利率來計算利率周期利率， 并將利率周期內的利息再生因素考慮進去， 這時所得的利率周期利率稱為利率周期實際利率（ 又稱有效利率） 。 1.離散式復利的實際利率計算 離散式復利指的是按照一定的時間單位（ 如年、月 、日 等） 來計算的利息。已知名義利率 ， 名義利率時間單位內的計息次數(shù)為 ， 則計息周期內實際利率為 ， 在某個利率周期初有資金 ， 根據(jù)一次支付終值公式可得該利率周期的本利和 ， 即： 根據(jù)利息的定義可得該利率周期的利息 為： 再根據(jù)利率的定義可得該利率周期的實際利率 為： 即 2.連續(xù)式復利的實際