7、第7章 表外業(yè)務(wù)

1、第七章表外業(yè)務(wù)1 20世紀(jì)80年代以來，商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)隨著金融業(yè)的不斷創(chuàng)新而日趨多樣化。表外業(yè)務(wù)的收入占銀行業(yè)務(wù)總收入的比重在增大。表外業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范成為新課題。第七章 表外業(yè)務(wù)2第一節(jié) 銀行表外業(yè)務(wù)的開展第二節(jié) 擔(dān)保與承諾業(yè)務(wù)第三節(jié) 金融期貨與金融期權(quán)第四節(jié) 互換業(yè)務(wù)第五節(jié) 遠(yuǎn)期合約 第六節(jié) 資產(chǎn)證券化 3 學(xué)習(xí)目的與要求：通過本章學(xué)習(xí)，了解商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)開展?fàn)顩r及其原因，掌握表外業(yè)務(wù)的概念、所包括的種類以及業(yè)務(wù)特點(diǎn)，并能應(yīng)用相關(guān)理論和知識(shí)分析我國商業(yè)銀行開拓表外業(yè)務(wù)的條件和途徑。 教學(xué)重點(diǎn)：1.表外業(yè)務(wù)的含義、開展原因2.各種表外業(yè)務(wù)的操作 教學(xué)難點(diǎn)：遠(yuǎn)期利率協(xié)議、互換業(yè)務(wù)、期貨期

2、權(quán)等的技術(shù)處理、資產(chǎn)證券化的運(yùn)作。 4一、表外業(yè)務(wù)的涵義 1、廣義的表外業(yè)務(wù)理解為銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的業(yè)務(wù)。 我國習(xí)慣上將非資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為中間業(yè)務(wù)。第一節(jié) 銀行表外業(yè)務(wù)的開展5 表外業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)是分別從不同的角度對(duì)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行歸類： 表外業(yè)務(wù)：從會(huì)計(jì)核算的角度認(rèn)識(shí)銀行業(yè)務(wù)的特性，是與表內(nèi)業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的概念； 中間業(yè)務(wù)：強(qiáng)調(diào)銀行在辦理業(yè)務(wù)中的地位與身份是金融效勞中介。6 2、狹義的表外業(yè)務(wù)理解為商業(yè)銀行從事的，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表或不直接形成資產(chǎn)或負(fù)債，但能改變銀行損益狀況的業(yè)務(wù)。 注：從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)角度看，“或有的含義是指財(cái)務(wù)報(bào)告某一時(shí)點(diǎn)的狀況，其經(jīng)濟(jì)后果由未確定的將來事件證實(shí)。7 注：本

3、章表外業(yè)務(wù)的概念主要是指狹義的表外業(yè)務(wù)。即風(fēng)險(xiǎn)較高的或有資產(chǎn)、負(fù)債類業(yè)務(wù)。 或有資產(chǎn)、或有負(fù)債：指商業(yè)銀行經(jīng)辦的某些業(yè)務(wù)，雖然沒有發(fā)生實(shí)際的貨幣收付，沒有墊付資金，但未來有可能轉(zhuǎn)變?yōu)槭聦?shí)上的資產(chǎn)或負(fù)債。8補(bǔ)充： 從商業(yè)銀行開展中間業(yè)務(wù)的功能和形式角度，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定將中間業(yè)務(wù)分為九大類。（1）支付結(jié)算類中間業(yè)務(wù) 2（2）銀行卡業(yè)務(wù) 2（3）代理類中間業(yè)務(wù)1 （4）擔(dān)保類中間業(yè)務(wù) 3（5）承諾類中間業(yè)務(wù)3（6）交易類中間業(yè)務(wù)2（7）基金托管業(yè)務(wù) 1（8）咨詢參謀類業(yè)務(wù)1 （9）其它類中間業(yè)務(wù) 1/393、中間業(yè)務(wù)的根本性質(zhì)（1）居間的地位；（2）“或有資產(chǎn)、“或有負(fù)債性質(zhì)；（3）以收取

4、手續(xù)費(fèi)的形式獲得收益；（4）中間業(yè)務(wù)具有經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和綜合效益。10二、表外業(yè)務(wù)開展的原因1、躲避資本管制 巴塞爾協(xié)議對(duì)資本充足性的要求，在一定程度上限制了表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的開展。 -商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)較少運(yùn)用自身的資產(chǎn)。根本動(dòng)力在于增加贏利來源11 2、適應(yīng)金融環(huán)境變化 20世紀(jì)70年代以來，金融技術(shù)的進(jìn)步，非銀行金融機(jī)構(gòu)的壯大，證券市場迅猛開展導(dǎo)致的資本脫媒，以及國際銀行業(yè)受到的監(jiān)管特別是對(duì)資本充足率的監(jiān)管日益嚴(yán)格，迫使國際銀行業(yè)尋找新的利潤來源。它們通過大力開展中間業(yè)務(wù)，開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，開辟新的盈利空間最終走出了的困境。 利率市場化：銀行存貸利差縮小 一方面為爭奪資金難以降低存款利率； 另

5、一方面為保持貸款需求難以提高貸款利率融資證券化：證券業(yè)與銀行爭奪資金來源12 3、順應(yīng)客戶需求開展 除傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)外，客戶（企業(yè)、個(gè)人）對(duì)銀行效勞提出更多、更高要求，使銀行業(yè)務(wù)由表內(nèi)向表外延伸。如： 貸款-貸款承諾：客戶更靈活運(yùn)用資金； 信用中介信用擔(dān)保：從要求借款到借用銀行信譽(yù)； 交易帳戶衍生金融工具交易：從交易便利到金融資產(chǎn)保值增值以及防范和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。13三、我國表外業(yè)務(wù)的開展 2000年10月中國人民銀行發(fā)布的商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引 1、表外業(yè)務(wù)定義 “商業(yè)銀行所從事的，按照現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不形成現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)負(fù)債，但能改變損益的業(yè)務(wù)。 2、表外業(yè)務(wù)類型 擔(dān)保類 承諾類

6、 金融衍生交易 14 3、開展表外業(yè)務(wù)的雙重性業(yè)務(wù)推進(jìn)：贏利前景誘人風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控：風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測并具有較強(qiáng)的隱蔽性。-各大銀行加緊備戰(zhàn)表外業(yè)務(wù)-金融衍生品交易出現(xiàn)“熱點(diǎn)-銀監(jiān)會(huì)高度重視風(fēng)險(xiǎn)控制15第二節(jié) 擔(dān)保與承諾業(yè)務(wù)一、擔(dān)保業(yè)務(wù)（一）含義、特征 1、含義 指銀行根據(jù)交易中一方的申請(qǐng)，為申請(qǐng)人向交易的另一方出具履約保證，承諾當(dāng)申請(qǐng)人不能履約時(shí)，由銀行按照約定履行債務(wù)或承擔(dān)責(zé)任。16 2、特征 擔(dān)保業(yè)務(wù)是以自身信譽(yù)為條件提供的金融效勞。 形成銀行的或有負(fù)債。 3、主要類型 保函 備用信用證 票據(jù)承兌等17（二）擔(dān)保類業(yè)務(wù) 銀行以證人和保人的身份接受客戶的委托為其提供信用擔(dān)保效勞。 主要形式出具保函 1

7、、保函業(yè)務(wù)概念： 銀行應(yīng)委托人（通常是債務(wù)人）的要求作為擔(dān)保人向受益人（通常是債權(quán)人）作出的一種書面保證文件。18 2、保函的主要種類 投標(biāo)保函 履約保函 付款保函（預(yù)付款保函、延期付款保函） 借款（還款）保函19（三）備用信用證 1、定義 開證行應(yīng)借款人的要求，以放款人作為信用證的受益人而開具的一種特殊信用證。 其實(shí)質(zhì)是對(duì)借款人的擔(dān)保行為保證借款人在不能及時(shí)履行義務(wù)的情況下，由開證行向受益人及時(shí)支付款項(xiàng)。20 2、作用-對(duì)于受益人：備用信用證具有很高的平安性（因?yàn)楂@得了銀行信用）；-對(duì)于開證行：備用信用證具有較低的本錢（申請(qǐng)開證的客戶與銀行有穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系，從而節(jié)省信用評(píng)估費(fèi)用）；-對(duì)于借款

8、人：備用信用證具有有力的支持。（借助銀行信用增強(qiáng)融資能力）21 3、特點(diǎn) 一般作為第二付款人； 不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映，形成銀行的或有負(fù)債； 信譽(yù)度越高的大銀行開展業(yè)務(wù)越有利。 4、形式可撤消的備用信用證不可撤消的備用信用證22二、承諾業(yè)務(wù)（一）含義：是法律上的一種契約。指銀行向客戶許諾對(duì)未來交易承擔(dān)信用責(zé)任。（二）貸款承諾 1、定期貸款承諾 2、備用承諾 3、循環(huán)承諾（三）票據(jù)發(fā)行便利 1、定義銀行所提供的一種中期周轉(zhuǎn)性票據(jù)發(fā)行融資的許諾。23一、金融期貨業(yè)務(wù)（一）金融期貨的定義和種類 定義：買賣雙方在交易所內(nèi)以公開競價(jià)的方式，就將來某一特定時(shí)間按約定價(jià)格（或指數(shù)）交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)

9、議。 種類：外匯期貨 利率期貨 股票指數(shù)期貨第三節(jié) 金融期貨與金融期權(quán)24（二）期貨交易的特點(diǎn) 1、交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的合約 2、交易的主要目的不是為了讓渡金融產(chǎn)品，而是為了躲避風(fēng)險(xiǎn)或投機(jī)牟利。 3、交易采用了保證金形式，具有很強(qiáng)的杠桿作用25（三）期貨合約的構(gòu)成要素1、標(biāo)準(zhǔn)化的交易單位2、最小變動(dòng)價(jià)位3、每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度限制4、標(biāo)準(zhǔn)交割時(shí)間5、合約月份6、交割7、保證金26品種交易單位最小變動(dòng)價(jià)位合約月份最后結(jié)算價(jià)格最近交易日每日價(jià)格波動(dòng)限制交割方式SP500股指期貨500SP500股指0.05個(gè)指數(shù)點(diǎn)3、6、9、12月合約月份的第三個(gè)周五的開盤價(jià)最后結(jié)算日的前一個(gè)工作日介于前一個(gè)交易日

10、結(jié)算價(jià)格上下5個(gè)指數(shù)點(diǎn)以最后結(jié)算價(jià)格現(xiàn)金結(jié)算恒生指數(shù)期貨HK 50恒生指數(shù)（整數(shù)）1個(gè)指數(shù)點(diǎn)3、6、9、12月最后交易日每五分鐘報(bào)價(jià)均值取整交割月最后第二個(gè)交易日前收盤價(jià)上下500點(diǎn)間最后交易日后的第一個(gè)營業(yè)日以現(xiàn)金結(jié)算27（四）金融期貨的功能1、套期保值 空頭套期保值：在未來將要出售一筆金融資產(chǎn)，為防止價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)而鎖定收益或本錢，在市場上賣出與該筆金融資產(chǎn)數(shù)量相當(dāng)、期限相近的金融期貨。 實(shí)際上是通過金融期貨的交易為金融現(xiàn)貨進(jìn)行保值。 多頭套期保值：反向操作28 某年3月5日，某投資者的投資組合，總價(jià)值為200萬美元，他預(yù)計(jì)行市下跌，決定用6月份到期的股指期貨進(jìn)行空頭套期保值。假設(shè)3月份的

11、指數(shù)是1000點(diǎn)， 6月份到期的股指期貨價(jià)格（敲定價(jià)格）為1000點(diǎn)。他需賣4份合約（200萬 500*1000=4） 6月份股指下跌至900點(diǎn)，而股指期貨價(jià)格也下跌至900點(diǎn)，這樣，投資者平倉其期貨頭寸，可以獲利20萬500*（1000-900）*4=20萬 可補(bǔ)償其200萬投資組合總價(jià)值的下跌損失約20萬。（跌幅10% ，則200*10%= 20）29課堂作業(yè)：2月2日，某投資者從經(jīng)紀(jì)人人那里以20美元/股的價(jià)格借入10000股IBM的股票，當(dāng)天在市場上同樣以20美元的價(jià)格賣出，這筆股票需要在3月2日歸還，該投資者決定投資S&P500 Futures以回避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，另可知當(dāng)天S&P5

12、00 期貨價(jià)格為1200點(diǎn)，不考慮其他影響因素，3月2日這天IBM股票的價(jià)格為24美元/股， S&P500 價(jià)格為1320點(diǎn)。問題：1、他該怎么操作？ 2、3月2日他的總損益是多少？302、投機(jī)、套利投機(jī)： 根據(jù)對(duì)期貨市場價(jià)格變動(dòng)趨勢的預(yù)測，通過看漲時(shí)買進(jìn)，看跌時(shí)賣出的方法獲利的交易行為。套利： 賺取差價(jià)31二、金融期權(quán)（一）期權(quán)的定義 購置期權(quán)者向期權(quán)出售者支付一定的期權(quán)費(fèi)，以取得在未來一段時(shí)間內(nèi)（或某一特定日期），以一定價(jià)格向?qū)Ψ劫徶锰囟?biāo)的物的選擇權(quán)。（二）期權(quán)交易的根本要素 1、期權(quán)的有效期限 2、期權(quán)費(fèi) 3、合同價(jià)格（履約價(jià)格/執(zhí)行價(jià)格）32（三）期權(quán)交易的特點(diǎn) 1、是一種權(quán)利的交易

13、 2、交易雙方在享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)上存在明顯的不對(duì)稱性。 3、具有高杠桿功能：“以小搏大，以支付有限的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)，而獲得無限盈利的時(shí)機(jī)33（四）期權(quán)交易的分類1、看漲期權(quán)（Call Options)與看跌期權(quán)(Put Options) 2、美式期權(quán)與歐式期權(quán) 在期限內(nèi)行權(quán)日靈活或固定 34花旗銀行“優(yōu)利帳戶新的外匯理財(cái)方式 外匯定期存款與外匯貨幣期權(quán)的組合產(chǎn)品。 運(yùn)作原理：選擇“根本貨幣，即客戶初始存款貨幣選擇“備選貨幣，即另一種客戶有時(shí)機(jī)獲得的貨幣預(yù)先決定以上兩種貨幣的“掛鉤匯率35投資舉例：根本貨幣：美元（USD）金額： USD 50，000備選貨幣：歐元（EUR）期限：一個(gè)月定期存

14、款年利率：0.25%期權(quán)費(fèi)比率（年）：6.31%掛鉤匯率：1歐元兌1.1715美元即期匯率：1歐元兌1.1765美元（存款當(dāng)日的匯率）36“優(yōu)利帳戶到期日： 若期權(quán)行權(quán)日歐元對(duì)美元匯率等于或高于1.1715，銀行將以根本貨幣（美元）支付給客戶；（歐元升值） 若期權(quán)行權(quán)日歐元對(duì)美元匯率等于或低于1.1715，銀行將按“掛鉤匯率，將本金、利息和期權(quán)收益折算成備選貨幣（歐元）支付給客戶。（美元升值）37分析：銀行收益情況：掛鉤利率：1：1.1715（鎖定）第一種情況：1：1.1610（歐元貶值） 銀行付給客戶歐元？ 而50000 1.1610=43066.32銀行盈利： 43066.32- 4291

15、3.64=152.6842913.6438第二種情況：1：1.1820（美元貶值）銀行付給客戶美元？相當(dāng)于歐元：50273.34 1.1820 =42532.44而按照掛鉤匯率：50000 1.1765 =42498.94 （歐元）銀行盈利： 42498.94 - 42532.44 =-33.5（歐元）50273.3439客戶損益情況： 理論上：獲得普通定期存款利息及客戶向銀行賣出期權(quán)的期權(quán)收益：1、存款利息：10.42美元 （50000*0.25%/12）2、期權(quán)收益：262.92美元（50000*6.31%/12） 實(shí)際上：存在兩種可能：1、在美元升值的條件下虧損？2、在美元貶值的條件下獲

16、利？273.34美元177.26美元“優(yōu)利賬戶是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高收入的不保本的外匯理財(cái)產(chǎn)品。 40課堂練習(xí)某客戶到花旗銀行開辦了一個(gè)“優(yōu)利賬戶存款業(yè)務(wù)，相關(guān)信息如下：根本貨幣：美元；金額：USD 100，000；備選貨幣：英鎊；期限：三個(gè)月；定期存款年利率：0.2%；期權(quán)費(fèi)比率（年）：7%；掛鉤匯率：1英鎊兌1.2美元；即期匯率：1英鎊兌1.25美元（存款當(dāng)日的匯率）。三個(gè)月后到期日，市場匯率為：1英鎊兌1.3美元，請(qǐng)問：（1）客戶到期后得到什么貨幣的存款，利息和期權(quán)費(fèi)收益各是多少？（2）銀行實(shí)際損益情況如何？是多少？41（1）美元貶值，客戶到期得到美元存款。利息：1000000.2%3/12 =

17、 50美元期權(quán)費(fèi)：10000007%3/12 = 1750美元（2）銀行支付美元合計(jì)：100000+50+1750 = 101800美元相當(dāng)于 101800/1.3 = 78307.7英鎊銀行實(shí)際得到美元存款相當(dāng)于 100000/1.2 = 83333.3英鎊銀行盈利為：83333.33 78307.7 = 5025.6英鎊42一、互換業(yè)務(wù)概念 互換（Swap）指交易雙方按照商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列支付款項(xiàng)的交易。 兩種根本形式：利率互換和貨幣互換。 作用：通過交易雙方互相調(diào)換利率或貨幣來降低資金本錢，防止匯率或利率風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié) 互換業(yè)務(wù)43互換的兩個(gè)條件：A、雙方對(duì)對(duì)方的資產(chǎn)或

18、負(fù)債均有需求B、雙方在兩種資產(chǎn)或負(fù)債上存在比較優(yōu)勢44 貨幣互換實(shí)例： 兩家公司在國際貨幣市場發(fā)行債券籌資。 1、中國海外A公司需借入5年期600萬英鎊（但籌資本錢條件不如B公司）；2、中國海外B公司需借入一筆5年期歐洲美元（但籌資本錢條件不如A公司）；3、中國銀行倫敦分行作為互換中介。45互換條件：銀行中介收費(fèi)：按年度本金金額的0.25%匯率：英鎊：美元 1：1.3即：600萬英鎊=780美元公司美元英鎊A8.875%5.75%B9.25%5%兩家公司原籌資條件：46互換結(jié)果： 1、A公司通過互換籌集到英鎊比其直接發(fā)行英鎊債券節(jié)省了50基點(diǎn)（5.75%-5.25%），五年節(jié)省利息9.75萬英

19、鎊（12.675萬美元） 2、B公司通過互換籌集到美元比其直接發(fā)行美元債券節(jié)省了12.5基點(diǎn)（9.25%-9.125%），五年節(jié)省利息4.875萬美元。 3、銀行互換中介收益：19.5萬美元（5.25%-5%）*600*1.3*5+（9.125%-8.875%）*780*547作業(yè)：A公司想借入5年期的1000萬英鎊借款，B想借入5年期的1500萬美元借款，因?yàn)锳、B公司的信用等級(jí)不同，市場對(duì)兩公司提供的固定利率如下: (英鎊：美元 1：1.5)C銀行作為互換中介，收費(fèi)為：按年度本金金額的0.25%；請(qǐng)問：A和B應(yīng)該怎么交換債務(wù)（雙方約定平分互換收益），他們各自可以節(jié)約多少利息，C又可以得到多

20、少中介費(fèi)？48一、遠(yuǎn)期合約概述 1、概念：指交易雙方約定在未來的某個(gè)時(shí)間以確定的價(jià)格交割一定數(shù)量的特定金融商品。 2、主要品種：遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯協(xié)議第五節(jié) 遠(yuǎn)期合約49 3、遠(yuǎn)期合約和期貨合約的區(qū)別遠(yuǎn)期合約期貨交易交易量雙方協(xié)商交易量標(biāo)準(zhǔn)化場外交易交易所交易合約約束具有防范違約的機(jī)制：交易所清算公司擔(dān)保；保證金制度。50二、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（Forward rate agreements FRA）： 定義：交易雙方約定從未來某一商定日期始，在一段特定時(shí)期內(nèi)按約定利率借貸一筆數(shù)額確定的名義本金。雙方選擇一種市場利率作為參考利率。交易日-協(xié)議的成交日起算日交易日之后相隔兩天結(jié)算日（交割日）-名義

21、借貸開始日到期日名義貸款到期日。51交易日到期日起算日基準(zhǔn)日結(jié)算日1月28日1月30日4月28日4月30日10月30日52名義貸款人協(xié)議的賣方名義借款人協(xié)議的買方運(yùn)作： 雙方只是在交割日根據(jù)協(xié)議利率和參考利率之間的差距以及對(duì)名義本金額計(jì)算的利息差，由交易的一方向另一方支付結(jié)算金。 如果參考利率高于協(xié)議利率，賣方向買方提供補(bǔ)償；如果參考利率低于協(xié)議利率，買方向賣方提供補(bǔ)償。 作用：鎖定利率，防范利率風(fēng)險(xiǎn)。53遠(yuǎn)期利率協(xié)議實(shí)例：當(dāng)前LIBOR：6% 1、A銀行方案在3個(gè)月后按LIBOR拆入100萬美元，借款期限6個(gè)月。預(yù)期利率上升。 2、B銀行3個(gè)月后將對(duì)客戶貸出100萬美元的6 個(gè)月短期貸款，也

22、以LIBOR定價(jià)，但預(yù)期利率下跌。54 3、雙方達(dá)成3個(gè)月對(duì)9個(gè)月的遠(yuǎn)期利率協(xié)議。協(xié)議利率為6.25%；協(xié)議期限為6個(gè)月；參考利率：6個(gè)月的LIBOR；名義本金100萬美元；A銀行是協(xié)議買方、B銀行是協(xié)議賣方；55結(jié)算金額=P*（IR-IC）*N 360 1+ IR * N 360其中： IR參考利率 IC 協(xié)議利率 P名義本金 N協(xié)議天數(shù) 結(jié)算金額是折現(xiàn)值，因?yàn)槠洳皇窃趨f(xié)議到期日支付，而是在交割日支付。56設(shè)：3個(gè)月后，基準(zhǔn)日的LIBOR為7%。B銀行應(yīng)向A銀行支付結(jié)算金：1000000*（7%-6.25%）*1803601+7%* 180360=3623.19設(shè)：3個(gè)月后，基準(zhǔn)日的LIBOR為5.75%。A銀行應(yīng)向B銀行支付結(jié)算金：1000000*（6.25%-5.75%）*1803601+5.75%* 180360=2430.1357結(jié)果： 無論市場利率如何變動(dòng)，A銀行的借貸本錢和B銀行的貸款收益均控制在6.25%左右。58作業(yè)