3第三章 項目經(jīng)濟(jì)評價ppt課件

1、 工程管理之 工程論證與評價.本章主要內(nèi)容工程技術(shù)方案評價工程融資方案評價 工程財務(wù)評價工程國民經(jīng)濟(jì)評價工程社會綜合評價主講內(nèi)容：工程可研論證與評價工程論證的原理與方法.一、工程論證與評價工程論證的概念工程論證的作用工程論證的著力點工程論證的層次工程評價.1.工程論證的概念工程論證是指對擬實施工程在技術(shù)上能否能夠經(jīng)濟(jì)上能否有利建立上能否可行 所進(jìn)展的綜合分析和全面科學(xué)評價的技術(shù)經(jīng)濟(jì)研討活動。.工程論證主要回答的問題工程在技術(shù)上能否可行？工程在經(jīng)濟(jì)上能否有生命力？工程在財務(wù)上能否有利可圖？工程需求多少物力、人力資源？工程需求多少資金？工程能否籌集到全部資金？工程需求多長時間能建立起來？.2.工程

2、論證的作用工程論證報告可作為：確定工程實施的根據(jù)向銀行貸款的根據(jù)懇求建立執(zhí)照的根據(jù)與有關(guān)單位簽署協(xié)作的根據(jù)工程實施根底資料的根據(jù)工程各項任務(wù)安排的根據(jù).3.工程論證的出發(fā)點要站在咨詢的立場上應(yīng)提出多種替代方案 對各種方案要做經(jīng)濟(jì)分析 決議最正確投資時期和投資規(guī)模 要提出實施的詳細(xì)措施 要把資源的有效利用放在中心位置. .4.工程論證的層次時機研討初步工程論證輔助研討或功能研討詳細(xì)工程論證 .時機研討 時機研討是鑒定投資時機，它尋求的是投資應(yīng)該用于哪些能夠會有開展的部門，這種投資能給企業(yè)帶來盈利，能給國民經(jīng)濟(jì)帶來全面的或多方面的益處。 時機研討又分普通時機研討和特定工程時機研討兩種。根據(jù)當(dāng)時的條

3、件，決議進(jìn)展哪種時機研討，或兩種時機研討都進(jìn)展。.普通時機研討 普通時機研討：這種研討主要是經(jīng)過國家機關(guān)或公共機構(gòu)進(jìn)展的，目的是經(jīng)過研討指明詳細(xì)的投資建議。有以下三種情況：地域研討部門研討以資源為根底的研討.特定工程時機研討詳細(xì)工程時機研討：普通投資時機作出最初鑒別之后，即應(yīng)進(jìn)展這種研討，并應(yīng)向潛在的投資者分發(fā)投資簡介，實踐上作這項任務(wù)的往往是未來的投資者或企業(yè)集團(tuán)。主要內(nèi)容為：市場研討工程意向的外部環(huán)境分析工程承辦者優(yōu)優(yōu)勢分析.初步工程論證初步工程論證是在時機研討的根底上，對工程進(jìn)展的更為詳細(xì)的研討，以更清楚的論述工程想象，它是介于工程時機研討和詳細(xì)工程論證之間的一個中間階段。.初步工程論證

4、的目的投資時機能否有出路，值不值的進(jìn)一步作詳細(xì)工程論證；確定的工程概念能否正確，有無必要經(jīng)過工程論證進(jìn)一步詳細(xì)分析；工程中有哪些關(guān)鍵性問題，能否需求經(jīng)過市場調(diào)查、實驗室實驗、工業(yè)性實驗等功能研討作深化研討；能否有充分的資料足以闡明該工程想象可行，同時對某一詳細(xì)投資者有無足夠的吸引力。 .輔助功能研討 輔助功能研討包括工程的一個或幾個方面，但不是一切方面，并且只能作為初步工程論證、工程論證和大規(guī)模投資建議的前提或輔助。輔助研討分類如下：對要制造的產(chǎn)品進(jìn)展的市場研討原料和投入物資的研討實驗室和中間工廠的實驗廠址研討規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性研討設(shè)備選擇研討 .詳細(xì)工程論證詳細(xì)工程論證簡稱工程論證是在工程決策前對

5、工程有關(guān)的工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等各方面條件和情況進(jìn)展詳盡、系統(tǒng)、全面的調(diào)查、研討、分析，對各種能夠的建立方案和技術(shù)方案進(jìn)展詳細(xì)的比較論證，并對工程建成后的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益國民經(jīng)濟(jì)效益社會效益 進(jìn)展預(yù)測和評價的一種科學(xué)分析過程和方法，是工程進(jìn)展評價和決策的根據(jù)。 .5.工程論證的根本程序一個工程論證報告的編制，需求廣泛的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和財務(wù)等方面的知識和技藝。經(jīng)過時機研討和初步工程論證后，才開場詳細(xì)的工程論證。工程論證的目的是為投資決策提供技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和財務(wù)根據(jù)，因此要分析各有關(guān)方面的要素，選擇最正確方案并論證其生命力。 . 第一步：開場階段主要是要明確問題，包括弄清評價研討的范圍雇主的目的.第二步：資料搜集

6、與分析 包括實地調(diào)查市場分析技術(shù)分析競爭力分析原資料,能源供應(yīng)分析工藝分析人力資源分析.第三步：建立各種可行的技術(shù)方案 為了到達(dá)目的通常會有多種可行的方法，因此就構(gòu)成了多種可行的可以相互替代的技術(shù)方案。工程論證主要中心點是從多種可供實施的方案中選優(yōu)，因此擬定相應(yīng)的實施方案就是工程論證的關(guān)鍵一步任務(wù)。組成技術(shù)專家組提出各種可行的技術(shù)方案專家組論證,發(fā)現(xiàn)技術(shù)和工藝上可行的技術(shù)方案.第四步：方案分析階段 方案分析階段包括分析各個可行方案在技術(shù)上經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)缺陷方案各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)目的投資費用運營費用收益投資回收期投資收益率方案的綜合評價與選優(yōu)敏感分析各種方案結(jié)果的比較、分析和評價選擇一個最優(yōu)方案.第五步：

7、編制已選擇好的方案 包括進(jìn)一步的市場分析方案實施的工藝流程工程地址的選擇及效力設(shè)備勞動力及培訓(xùn)組織與運營管理現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)財務(wù)分析額外的效果 . 第六步：編制工程論證報告 工程論證報告其構(gòu)造和內(nèi)容經(jīng)常有特定的要求. 第七步：編制資金籌措方案 工程的資金籌措在比較方案時，已作過詳細(xì)調(diào)查，其中一些潛在的工程資金會在與貸款者討論可行性研討時冒出來。實施中的期限和條件的改動也會導(dǎo)致資金的改動，這些都應(yīng)根據(jù)工程論證報告的財務(wù)分析作出相應(yīng)的調(diào)整。同時應(yīng)作出一個最終的決策，以闡明工程可根據(jù)協(xié)議的實施進(jìn)度及預(yù)算進(jìn)展。 .6.工程評價工程評價指在工程可行性研討的根底上，由第三方國家、銀行或有關(guān)機構(gòu)根據(jù)國家公布的

8、政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從工程或企業(yè)、國民經(jīng)濟(jì)、社會角度出發(fā)，對擬建工程建立的必要性、建立條件、消費條件、產(chǎn)品市場需求、工程技術(shù)、經(jīng)濟(jì)效益和社會效益等進(jìn)展全面評價、分析和論證，進(jìn)而判別其能否可行的一個評價過程。工程評價是工程投資前時期進(jìn)展決策管理的重要環(huán)節(jié)，其目的是審查工程可行性研討的可靠性、真實性和客觀性，為銀行的貸款決策或行政主管部門的審批決策提供科學(xué)根據(jù)。 .(1)工程評價的根據(jù) 1) 工程建議書及其同意文件；2) 工程可行性研討報告；3) 報送單位的懇求報告及主管部門的初審意見；4) 有關(guān)資源、原資料、燃料、水、電、交通、通訊、資金包括外匯及征地等方面的協(xié)議文件；5必需的其他文

9、件和資料. .(2)工程評價的程序 1)成立評價小組并進(jìn)展分工2)對可行性研討報告和相關(guān)資料進(jìn)展審查和分析3)編寫評價報告提綱4)數(shù)據(jù)調(diào)查5)分析與論證6)編寫評價報告7)小組討論8)修正報告9)專家論證會 10評價報告定稿 .(3)工程評價的內(nèi)容 工程與企業(yè)概略評價工程建立的必要性評價工程建立規(guī)模評價資源、原資料、燃料及公用設(shè)備條件評價建廠條件和廠址方案評價工藝、技術(shù)和設(shè)備方案評價環(huán)境維護(hù)評價建筑工程規(guī)范評價實施進(jìn)度評價工程組織、勞動定員和人員培訓(xùn)方案評價投資估算和資金籌措工程的財務(wù)效益評價國民經(jīng)濟(jì)效益評價社會效益評價工程風(fēng)險評價.(4)工程評價報告內(nèi)容大綱 1) 工程概略 a) 工程根本情

10、況 b)綜合評價結(jié)論：提出能否同意或可否貸款的結(jié)論性意見。2) 詳細(xì)評價意見3) 總結(jié)和建議 a) 存在或遺留的艱苦問題 b) 潛在的風(fēng)險4建議 .二、工程財務(wù)評價工程財務(wù)評價原理工程財務(wù)評價方法.一工程財務(wù)評價原理工程投資的構(gòu)成、本錢和利稅時間價值實際.1.投資、本錢和利稅投資工程實施和工程投產(chǎn)以后的消費過程中所需投入的資金，包括破費在工程建立上的全部活勞動和物化勞動的耗費總和。工程工程總投資的含義 工程工程從籌建期間開場至工程全部建成為止所發(fā)生的全部投資費用。新建工程的總投資由建立期和籌建期投入的建立投資和工程建成投產(chǎn)后所需的流動資金兩大部分所組成。工程工程在建成交付運用時，工程投入的全部

11、資金分別構(gòu)成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。.建立投資是指建立單位在工程建立期間所破費的全部費用。由建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費、工程建立其他費用、根本預(yù)備費、漲價預(yù)備費、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)理稅及建立期利息等構(gòu)成。建立投資可分為靜態(tài)投資和動態(tài)投資兩部分。動態(tài)部分由漲價預(yù)備費、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)理稅和建立期利息所構(gòu)成。建立投資構(gòu)成：.本錢：本錢費用是指工程消費運營支出的各種費用。按本錢計算范圍，分為單位產(chǎn)品本錢和總本錢費用；按本錢與產(chǎn)量的關(guān)系，分為固定本錢和可變本錢；按財務(wù)評價的特定要求，分為總本錢費用和運營本錢。運營本錢：總本錢費用扣除固定資產(chǎn)折舊費、礦山維簡費、無形資產(chǎn)

12、及遞延資產(chǎn)攤銷費和財務(wù)費用后的本錢費用。固定本錢：指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減發(fā)生變化的各項本錢費用?？勺儽惧X：隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量增減而成正比例變化的各項費用。銷售收入：是指銷售產(chǎn)品或者提供效力獲得的收入。稅費：工程財務(wù)評價中所涉及到的稅費主要有：增值稅、營業(yè)稅、資源稅、消費稅、所得稅、城市維護(hù)建立稅和教育費附加等。利潤：銷售收入扣除總本錢及稅費后的剩余費用。本錢和利稅.2.時間價值實際1資金時間價值概念：是指資金在消費和流經(jīng)過程中隨著時間推移而產(chǎn)生的增值。資金具有時間價值的緣由：兩方面1當(dāng)前擁有的資金可以立刻用于投資并在未來獲取利潤；2消費的推遲是一種福利損失，資金的時間價值表達(dá)了對犧牲現(xiàn)期

13、消費的損失所應(yīng)作出的必要補償。表現(xiàn)為利息。 資金的利息和資金的利潤：詳細(xì)表達(dá)了資金時間價值的兩方面，是衡量資金時間價值的絕對尺度； 資金的利率和利潤率：是衡量資金時間價值的相對尺度，但往往兩者不加區(qū)分，統(tǒng)稱為利率。.2現(xiàn)金流量圖1現(xiàn)金流量：是指在整個工程計算期內(nèi)各個時點上實踐發(fā)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出，以及流入與流出的差額又稱凈現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量普通以計息期為時間單位，用現(xiàn)金流量圖或現(xiàn)金流量表表示。 凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出2現(xiàn)金流量圖：是描畫現(xiàn)金流量作為時間函數(shù)的圖形，表示在不同時間點流入與流出的情況。現(xiàn)金流量圖包括三大要素：大小、流向、時間點。大?。嘿Y金數(shù)額；流向：工程的現(xiàn)金流入或流出，

14、流入為正，流出為負(fù)；時間點：現(xiàn)金流入或流出所發(fā)生的時間。.現(xiàn)金流量的位置確定問題兩種處置方法：1規(guī)定現(xiàn)金流入收益標(biāo)示在年期末，而現(xiàn)金流出投資標(biāo)示在年期初，這是在工程經(jīng)濟(jì)分析中常用的方法；2以計息期末為現(xiàn)金流量的時點，無論現(xiàn)金的流入還是流出均標(biāo)示在年期末。012345現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入.3利息與利率利息：衡量資金時間價值的絕對尺度。計算資金時間價值的方法主要是計算利息的方法，利息通常根據(jù)利率計算。利率：是在一個計息期內(nèi)所得的利息額與借貸金額本金的比值。利息的計算：單利法和復(fù)利法單利法：只對本金計算利息，而對每期的利息不再計息，從而每期的利息是固定不變的。.利息與利率單利法的本利和公式： F本利和。

15、單利法：未能完全反映資金的時間價值，在運用上具有局限性，通常適用于短期投資及期限不超越一年的借款工程。復(fù)利法：是在單利法根底上開展起來的，其根本思想是：將前一期的本金與利息之和本利和作為下一期的本金來計算下一期的利息，即利上加利的方法。利息計算公式為：.計算例如有一筆50000元的借款，借期3年，按每年8%的利率計息，試按單利和復(fù)利兩種方法計算到期時應(yīng)歸還的本利和。 復(fù)利法的思想符合社會再消費過程中資金運動的實踐情況，完全表達(dá)了資金的時間價值，在工程經(jīng)濟(jì)分析中普通都采用復(fù)利法。.4資金時間價值的計算由于資金存在時間價值，在不同時間點上發(fā)生的現(xiàn)金流量其數(shù)值不能直接相加或相減，為了到達(dá)對投資工程的

16、現(xiàn)金流量進(jìn)展計算和分析的目的，采用資金等值計算的方法將不同時間點上發(fā)生的現(xiàn)金流量換算為同一時間點上的等價的現(xiàn)金流量，然后進(jìn)展計算和分析。 有關(guān)資金時間價值計算的幾個概念： i利率折現(xiàn)率。 n計息次數(shù)。 P現(xiàn)值。表示資金發(fā)生在某一特定時間序列始點上的價值。 F終值。表示資金發(fā)生在某一特定時間序列終點上的價值。 A年金。指各年等額收入或支付的金額，以等額數(shù)列表示。等值：是指在特定利率條件下，在不同時點的兩筆絕對值不相等的資金具有一樣的價值。.資金等值計算的根本公式資金的等值計算：將在一個一系列時間點發(fā)生的資金轉(zhuǎn)換為另一個一系列時間點的等值的資金額，這樣的一個計算過程就稱為資金的等值計算。 根據(jù)支付

17、方式和等值換算點的不同，資金等值計算公式可分為兩類：一次支付類型和等額支付類型。 .一次支付類型：一次支付又稱為整付，是指所分析的系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無論是流入還是流出均在某一時點上一次發(fā)生。包括兩個計算公式：一次支付終值公式：有一項資金，按年利率I進(jìn)展投資，求n年后本利和。即知：P、i、n，求終值F：.2P01n-1nF=?一次支付終值公式現(xiàn)金流量圖.一次支付現(xiàn)值公式：假設(shè)希望在n年后得到一筆資金F，在年利率為i的情況下，如今應(yīng)投資多少。即知F,i,n,求現(xiàn)值P。.一次支付現(xiàn)值公式現(xiàn)金流量圖P=？01n-1nF2.等額支付類型 等額支付：是指所分析的系統(tǒng)中現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出可在多個時間點上發(fā)生，

18、而不是集中在某一個時間點，即構(gòu)成一個序列現(xiàn)金流量，并且該序列現(xiàn)金流量數(shù)額是相等的。 包括四個公式： .等額支付序列年金終值公式在一個時間序列中，在利率為i的情況下延續(xù)在每個計息期的期末支付一筆等額的資金A，求n年后由各年的本利和累計而成的總值F，即知A,i,n,求F。.年金終值公式現(xiàn)金流量圖01n-1nF=？2A.為了籌集未來n年后需求的一筆償債資金，在利率為i的情況下，求每個計息期末應(yīng)等額存儲的金額。即知F, i,n，求A。償債基金公式.償債基金公式現(xiàn)金流量圖01n-1nF2A=？.期初一次投資數(shù)額為P，欲在n年后將投資全部收回，那么在利率為 i的情況下，求每年應(yīng)等額回收的資金。即知P,i,

19、n,求A。資金回收公式.資金回收公式現(xiàn)金流量圖012n-1nA=？P.在n年內(nèi)每年等額收支一筆資金A，那么在利率為i 的情況下，求此等額年金的現(xiàn)值總 額，即知A,in,求P。年金現(xiàn)值公式.年金現(xiàn)值公式現(xiàn)金流量圖12n-1nAP=？.二工程財務(wù)評價方法 對工程進(jìn)展經(jīng)濟(jì)評價，首先需求建立一套評價目的，并確定一套科學(xué)地評判方案可行與否的規(guī)范。 評價目的是投資工程經(jīng)濟(jì)效益或投資效果的定量化及其直觀的表現(xiàn)方式，通常是經(jīng)過對投資工程所涉及的費用和效益的量化和比較來確定的。 按照能否思索所量化的費用和效益的時間要素，即能否思索資金的時間價值，將評價目的分為靜態(tài)評價目的和動態(tài)評價目的。.靜態(tài)評價目的靜態(tài)評價目

20、的：不思索資金時間價值的經(jīng)濟(jì)效益評價目的，主要包括靜態(tài)投資回收期和投資收益率。 靜態(tài)投資回收期 ):靜態(tài)投資回收期是指以工程每年的靜收益回收工程全部投資所需求的時間，是調(diào)查工程財務(wù)上投資回收才干的重要目的。全部投資既包括固定資產(chǎn)投資，又包括流動資金投資。其表達(dá)式為：.靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期普通以“年為單位，自工程建立開場年算起。當(dāng)然也可以自工程建成投產(chǎn)年算起，但對于這種情況，需求加以闡明。計算公式：1假設(shè)工程建成投產(chǎn)后各年的凈收益即靜現(xiàn)金流量均一樣，那么靜態(tài)投資回收期的計算公式：.靜態(tài)投資回收期2工程建成投產(chǎn)后各年的凈收益不同，那么靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得：例：某投資方案的

21、靜現(xiàn)金流量如下圖，計算其靜態(tài)投資回收期。021345610080406090.靜態(tài)投資回收期解：列出該投資方案的累計現(xiàn)金流量表：萬元年序0123456凈現(xiàn)金流量-100-804060606090累計凈現(xiàn)金流量-100-180-140-80-2040130根據(jù)計算公式可有：.靜態(tài)投資回收期評價：采用靜態(tài)投資回收期對投資方案進(jìn)展評價時，其根本做法為：1確定基準(zhǔn)投資回收期 ；2計算工程的靜態(tài)投資回收期 ；3比較.投資收益率投資收益率E，又稱投資利潤率或投資效果系數(shù)。是指在工程到達(dá)設(shè)計才干后，其每年的凈收益與工程全部投資的比率，是調(diào)查工程單位投資的贏利才干的指數(shù)。它是工程投資后所獲得的年凈收益(或利潤

22、)R與工程全部投資額K的比值，即 E=R/K可見，投資收益率是投資回收期的倒數(shù)。.投資工程的評價原那么：投資收益率越大，或者說投資回收期越短，經(jīng)濟(jì)效益就越好。不同部門的投資收益率E都有一個規(guī)定的規(guī)范收益率E標(biāo)，只需評價工程的投資收益率EE標(biāo)時工程才是可行的；否那么工程就是不可行的。.討論例題例：假設(shè)某工程的現(xiàn)金流量如下表所示：年01234年凈現(xiàn)金流量5000500100020004000假設(shè)該行業(yè)的規(guī)范投資收益率為12%，試分析該工程的投資能否可行？.投資回收期計算計算累計現(xiàn)金流量工程的投資回收期為： =3年1500/4000=3.38年工程的投資收益率為： E=1/ =0.296%12% 可

23、行.年01234年凈現(xiàn)金流量5000500100020004000凈現(xiàn)金流量累計50004500350015002500.動態(tài)評價目的普通將思索了資金時間價值的經(jīng)濟(jì)效益評價目的稱為動態(tài)評價目的。與靜態(tài)評價目的相比，動態(tài)評價目的更加注重調(diào)查工程在其計算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的詳細(xì)情況。動態(tài)評價目的常用的普通有：凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率、凈年值、動態(tài)投資回收期等。. 凈現(xiàn)值現(xiàn)值PV)：即未來某一筆資金的如今價值。 凈現(xiàn)值NPV：是將工程計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個給定的規(guī)范折現(xiàn)率基準(zhǔn)收益率折算到建立期初工程計算期第一年年初的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值是調(diào)查工程在其計算期內(nèi)贏利才干的主要動態(tài)目的。.凈現(xiàn)值NPV目

24、的的評價準(zhǔn)那么是：.凈現(xiàn)值例如：某工程的各年的現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值目的判別工程的經(jīng)濟(jì)性規(guī)范折現(xiàn)率為15%。單位：萬元年序012341920投資4010經(jīng)營成本17171717收入25253050凈現(xiàn)金流量-40-10881333現(xiàn)值.例如解：計算現(xiàn)值系數(shù)或查表：第1年的現(xiàn)值系數(shù)為：.內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率法又稱貼現(xiàn)法，就是求出一個內(nèi)部收益率IRR)，這個內(nèi)部收益率使工程運用期內(nèi)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計等于零,即凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率。 .內(nèi)部收益率的評價準(zhǔn)那么當(dāng)規(guī)范折現(xiàn)率為 時，假設(shè)IRR ，那么投資工程可以接受假設(shè)IRR ，工程就是不經(jīng)濟(jì)的。對兩個投資相等的方案進(jìn)展比較時，IRR大的方案較IR

25、R小的方案可取。 .動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期 Td：是指在思索了資金的時間價值的情況下，以工程每年的凈收益回收工程全部投資所需求的時間。該目的抑制了靜態(tài)投資回收期未思索資金的時間價值的弊端。其表達(dá)式為：計算公式為： ，式中A為投產(chǎn)后年收益 P為原始投資額.動態(tài)投資回收期按上述公式計算較為煩瑣，因此在實踐運用中往往是根據(jù)工程的現(xiàn)金流量表，用下述公式作近似計算。相應(yīng)的工程動態(tài)投資收益率Ed=1/Td 動態(tài)投資回收期和動態(tài)投資收益率的評價準(zhǔn)那么：當(dāng)動態(tài)投資回收期TdT標(biāo)或動態(tài)投資收益率EdE標(biāo)時，工程投資是可行的當(dāng)TdT標(biāo)或EdE標(biāo)，那么工程投資是不可行的。.例如某工程數(shù)據(jù)如表所示，計算該工程的

26、動態(tài)投資回收期。設(shè)規(guī)范折現(xiàn)率為10%。單位：萬元年序01234567投資20500100經(jīng)營成本300450450450450銷售收入450700700700700凈現(xiàn)金流量-20-500-100150250250250250凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-20-454.6-82.6112.7170.8155.2141.1128.3累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-20-474.6-557.2-444.5-273.7-118.522.6150.9.例如解：.例如例：某企業(yè)的總投資為4900萬元，投產(chǎn)后每年的產(chǎn)值為990萬元，企業(yè)年運營本錢為450萬元。求投資回收期?假設(shè)不思索時間要素，投資回收期T可由總投資額和年利潤值算出

27、，即 T=4900/990-4509年但是企業(yè)的投資是由銀行貸款的，因此除歸還本錢外，每年還要支付利息，年利率為10%。思索這一要素，那么應(yīng)按動態(tài)投資回收期計算，即 Td=23年不思索時間要素的投資回收期是9年，可以以為經(jīng)濟(jì)效益可取，而思索了貸款利息之后，投資回收期為23年，從經(jīng)濟(jì)效益看就不可取了。 .現(xiàn)值指數(shù)現(xiàn)值指數(shù)：是凈現(xiàn)值除以投資額現(xiàn)值所得的比值，它是測定單位投資凈現(xiàn)值的尺度，其計算公式為： NP=NPV/P 式中 NP現(xiàn)值指數(shù)；NPV凈現(xiàn)值； P投資額現(xiàn)值。現(xiàn)值指數(shù)反映的是單位投資效果優(yōu)劣的一個度量目的，它比較適用于多個投資方案進(jìn)展評價比較。普通來說，現(xiàn)值指數(shù)越大，單位投資效果越好；反

28、之，現(xiàn)值指數(shù)越小，單位投資效果越差。 .4.不確定性分析對投資工程風(fēng)險的不確定性分析，常用的方法有：盈虧平衡分析敏感性分析風(fēng)險決策分析計算機模擬閱歷方法.盈虧平衡分析盈虧平衡分析又稱量本利分析法，它是經(jīng)過盈虧平衡點分析工程本錢與收益的平衡關(guān)系的一種方法。盈虧平衡點又稱盈虧分界點或保本點，它是指當(dāng)工程的年收入與年支出平衡時所必需的消費程度，在盈虧平衡圖上就表現(xiàn)為總銷售收入曲線與總銷售本錢曲線的交點。 盈虧平衡點通常根據(jù)正常消費年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變本錢、固定本錢、產(chǎn)品價錢和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算，用消費才干利用率或產(chǎn)量表示。盈虧平衡點越底，闡明工程順應(yīng)市場變化的才干越大，抗風(fēng)險才干越強。

29、 .根據(jù)盈虧平衡點的定義，在盈虧平衡點處，工程處于不虧不贏的形狀，即收益與本錢相等： TR=TC 式中 TR工程的總收益； TC工程的總本錢。.盈虧平衡點除經(jīng)常用產(chǎn)量表示外，還可以用消費才干利用率、單位產(chǎn)品價錢等目的表示：.例如例：假設(shè)某企業(yè)新建消費線投產(chǎn)后，正年年分固定本錢總額為20000元，產(chǎn)品售價為每件10元，單位產(chǎn)品變動本錢為6元，請計算該消費線的盈虧平衡點或保本銷售量。 .答案總本錢TC=固定本錢F單位可變本錢V產(chǎn)品產(chǎn)量Q產(chǎn)品收入TR=銷售價錢P產(chǎn)品產(chǎn)量Q盈虧平衡即F+VQ=PQ 盈虧平衡點Q=F/(P-V)=20000/(10-6)=5000件相應(yīng)的保本銷售額為：B=500010=

30、50000元.討論題例：某企業(yè)擬消費某種產(chǎn)品，今有A、B兩方案可供選擇不思索資金的時間價值：A方案：新建一條全自動消費線，其投資為140萬元，第4年末的殘值為20萬元，消費每件產(chǎn)品的運轉(zhuǎn)費用為420元，每年估計的維修費為12萬元。因設(shè)備全自動化，無需專人看管。B方案：建一條半自動消費線，其投資為55萬元，運用壽命為4年，無殘值，消費每件產(chǎn)品的運轉(zhuǎn)費用為210元，平均每消費一件產(chǎn)品的維護(hù)費為75元，每件產(chǎn)品的人工本錢費為400元。試判別A、B兩方案的優(yōu)劣? .敏感性分析 敏感性分析是經(jīng)過分析、預(yù)測工程主要要素發(fā)生關(guān)系變化時對經(jīng)濟(jì)評價目的的影響，從中找出敏感要素，并確定其影響程度。在工程計算期內(nèi)能

31、夠發(fā)生變化的要素有產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價錢、產(chǎn)品本錢或主要原資料與動力價錢、固定資產(chǎn)投資、建立工期及匯率等。敏感性分析通常是分析這些要素單獨變化或多要素變化對內(nèi)部收益率的影響。必要時也可分析對靜態(tài)投資回收期和借款歸還期的影響。工程對某要素的敏感程度可以表示為該要素按一定比例變化時引起評價目的變動的幅度，也可以表示為評價目的到達(dá)臨界點如財務(wù)內(nèi)部收益率等于財務(wù)基準(zhǔn)收益率或經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于社會貼現(xiàn)率時允許某個要素變化的最大幅度，即極限變化，同時可繪制敏感分析圖。.敏感性分析的步驟確定分析目的敏感性分析對象 工程經(jīng)濟(jì)評價目的，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等選定需求分析的不確定要素單要素敏感分析雙要素敏感分析多要素

32、敏感分析計算要素變動對經(jīng)濟(jì)效果目的變動的數(shù)量影響確定敏感要素.討論題1例：知某投資工程的各估算要素如下表所示：請對年收入、年支出、殘值、壽命四個要素分別按10%，20%，30%的變化，分析對該工程的凈現(xiàn)值的影響。 .討論題2.風(fēng)險分析 風(fēng)險分析又稱概率分析，它是運用概率研討預(yù)測各種不確定性要素和風(fēng)險要素的發(fā)生對工程評價目的影響的一種定量分析方法。普通是計算工程凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率，累計概率值越大，闡明工程承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險越小。也可經(jīng)過模擬法測算工程評價目的如內(nèi)部收益率的概率分析。在進(jìn)展風(fēng)險分析時，先對各參數(shù)的值作出概率估計，并以此為根底計算工程的經(jīng)濟(jì)效益，最后經(jīng)過經(jīng)濟(jì)效益期

33、望值、規(guī)范差、實現(xiàn)概率及離差系數(shù)來反映方案的風(fēng)險和不確定程度。 .案例某電器公司是一家以洗衣機產(chǎn)品消費為主的國有企業(yè)，多年來不斷消費普通洗衣機產(chǎn)品，由于產(chǎn)品種類未能及時更新，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益急劇下滑。為了改動這一現(xiàn)狀，企業(yè)指點決議進(jìn)展新產(chǎn)品開發(fā)，經(jīng)過市場的調(diào)查和分析，發(fā)現(xiàn)市場對“全自動滾筒洗衣機需求旺盛，市場前景寬廣，為此該企業(yè)指點決議在2003年年初開場投入一筆資金開發(fā)“全自動滾筒洗衣機產(chǎn)品，以改動企業(yè)目前的運營現(xiàn)狀。經(jīng)過初步分析，全自動滾筒洗衣機的研制與消費預(yù)備需求投資合計1000萬元，其中研制時間為半年，需求研制費600萬元；消費預(yù)備與消費線改造任務(wù)也需求半年時間，對原有洗衣機消費線進(jìn)展改造需求投入400萬元；新型全自動滾筒洗衣機方案第二年年