新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析

1、新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析技術(shù)創(chuàng)新，變革未來(lái)17中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)1中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)現(xiàn)狀分析2目錄18中國(guó)汽車市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀整體市場(chǎng)保有量（億輛）產(chǎn)量（萬(wàn)輛）銷量（萬(wàn)輛）2020年2021年增速2020年2021年增速2020年2021年增速25222537+3.4%+3.5%2514526977+7.3%19992140+7.1%20182148+6.4%乘用車市場(chǎng)商用車市場(chǎng)29423174+7.9%523467-10.7%519479-7.7%2808730151+7.3%26082627來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪

2、制。注釋：報(bào)告所列規(guī)模歷史數(shù)據(jù)和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)均取整數(shù)位（特殊情況：差值小于1時(shí)精確至小數(shù)點(diǎn)后一位），已包含四舍五入的情況；增長(zhǎng)率的計(jì)算均基于精確的數(shù)值進(jìn)行計(jì)算。2021年，中國(guó)汽車市場(chǎng)結(jié)束三年持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)2021年，中國(guó)汽車市場(chǎng)雖然面臨疫情、芯片供應(yīng)短缺、原材料價(jià)格持續(xù)高位等不利因素影, 但還是實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，結(jié)束了 自2018年以來(lái)連續(xù)三年的下滑態(tài)勢(shì)。最新數(shù)據(jù)顯示，2021年，國(guó)內(nèi)汽車銷量約2627萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.5%，保有量突破3 億輛，其中乘用車銷量達(dá)2148萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.4%，保有量約2.7億輛，商用車銷量479萬(wàn)輛，同比下降7.7%， 保有量 約3174萬(wàn)輛，全年汽車市場(chǎng)

3、增長(zhǎng)的原動(dòng)力主要來(lái)自新能源汽車和高端車市場(chǎng)。2020、2021年中國(guó)汽車市場(chǎng)規(guī)模中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)現(xiàn)狀-銷量517812612113735253.3%61.6%-4.0%13.3%157.6%160%201620172018201920202021銷量（萬(wàn)輛）增速（%）新能源汽車“十四五”銷量陡增，增速翻倍2021年，中國(guó)深入實(shí)施新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(20212035年)，持續(xù)開(kāi)展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)，啟動(dòng)換電模式應(yīng) 用試點(diǎn)，優(yōu)化調(diào)整“雙積分”政策，啟動(dòng)燃料電池汽車示范應(yīng)用，推動(dòng)提升公共領(lǐng)域電動(dòng)化水平。組建智能網(wǎng)聯(lián)汽車推進(jìn) 組，編制發(fā)布智能網(wǎng)聯(lián)汽車道路測(cè)試和示范應(yīng)用管理規(guī)范，開(kāi)展智慧城市基礎(chǔ)設(shè)

4、施與智能網(wǎng)聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展試點(diǎn)，加 快推進(jìn)整車信息安全、軟件升級(jí)、數(shù)據(jù)記錄系統(tǒng)等標(biāo)準(zhǔn)的制定，加速產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，中國(guó)新能源汽車銷 售量352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近1.6倍，新能源汽車銷量占比達(dá)13.4%，同比增長(zhǎng)8%。2016-2021年中國(guó)新能源汽車銷量2016-2021年中國(guó)新能源汽車銷量占比來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自 主研究繪制。1.8%2.7%4.5%4.7%5.4%13.4%201620172018201920202021新能源車銷量占比（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自 主研究繪制。4

5、中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)現(xiàn)狀-產(chǎn)量2021年，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量達(dá)354.5萬(wàn)輛2021年，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量約354.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6倍，新能源汽車產(chǎn)量占比達(dá)13.6%，同比增長(zhǎng)8.2%。2016-2021年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量2016-2021年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量占比527912712413735553.6%59.9%-2.2%10.0%159.5%20162017201920212018產(chǎn)量（萬(wàn)輛）2020增速（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究 院自主研究繪制。1.8%2.7%4.6%4.8%5.4%13.6%201620172018201920202

6、021新能源車產(chǎn)量占比（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院 自主研究繪制。5中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)現(xiàn)狀-保有量注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院1549126036146768.7%68.8%38.8%29.4%78467.9%201620172018201920202021保有量（萬(wàn)輛）增速（%）2021年，中國(guó)新能源汽車保有量784萬(wàn)輛，滲透率增長(zhǎng)0.9%隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量猛增，新能源汽車保有量迅速提升，2021年，中國(guó)新能源汽車保有量約784萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)68%，新能源汽車

7、保有量占比達(dá)2.6%，同比增長(zhǎng)0.9%。2016-2021年中國(guó)新能源汽車保有量2016-2021年中國(guó)新能源汽車滲透率0.5%0.7%1.1%1.7%1.4%2.6%201620172021201820192020新能源車保有量占比（%）自主研究繪制。自主研究繪制。6來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院中國(guó)新能源汽車細(xì)分市場(chǎng)現(xiàn)狀-車型341253311720582010515106122172.3%81.9%17.5%0.7%15.8%2.5%-28.1%-17.1%72.7%80%201620172018201920202021乘用車（萬(wàn)輛）商用車（萬(wàn)輛）

8、乘用車增速（%）商用車增速（%）1.4%2.3%4.4%4.9%6.2%2021年，中國(guó)乘用車電動(dòng)化率達(dá)15.4%，市場(chǎng)滲透顯著提升2021年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車銷量達(dá)331.2萬(wàn)輛，同比增加166%，占新能源汽車整體銷量約94%（較2020年提升3%）， 占乘用車整體銷量約15.4%（較2020年提升9.2%），電動(dòng)車滲透率大幅提升。新能源商用車經(jīng)歷兩年市場(chǎng)下滑后，2021 年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，全年銷量約21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73% ，占新能源汽車整體銷量約6%（較2020年下降3%），占商用車整體銷 量約達(dá)4.4%，較2020年提升2% 。2016-2021年中國(guó)新能源細(xì)分車型銷量2016-2021年中

9、國(guó)中國(guó)新能源細(xì)分車型銷量占比165.8%15.4%4.7%4.8%4.6%3.4%2.4%4.4%2016202120172018乘用車（%）20192020商用車（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究 院自主研究繪制。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究 院自主研究繪制。7中國(guó)新能源汽車細(xì)分市場(chǎng)現(xiàn)狀-車型341253371720592010715109121872.1%80.6%14.1%2.2%16.8%-0.5%-25.4%-20.0%47.4%60%201620172018201920202021乘用車（萬(wàn)輛）商用車（萬(wàn)輛

10、） 乘用車增速（%）商用車增速（%）1.4%2.4%4.5%5.1%6.2%2021年，中國(guó)乘用車產(chǎn)量達(dá)336.8萬(wàn)輛，同比增加170%2021年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車產(chǎn)量達(dá)336.8萬(wàn)輛，同比增加170%，占新能源汽車整體產(chǎn)量約95%（較2020年提升4%）， 占乘用車整體產(chǎn)量約15.7%（較2020年提升9.5%）。新能源商用車全年產(chǎn)量約18萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47.4% ，占新能源汽車 整體產(chǎn)量約5%（較2020年下降4%），占商用車整體產(chǎn)量約達(dá)3.8%，較2020年提升1.5%。2016-2021年中國(guó)新能源細(xì)分車型產(chǎn)量2016-2021年中國(guó)新能源細(xì)分車型產(chǎn)量占比170.3%15.7%4.7%

11、4.8%4.7%3.4%2.3%3.8%2016202120172018乘用車（%）20192020商用車（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究 院自主研究繪制。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究 院自主研究繪制。8中國(guó)新能源汽車細(xì)分市場(chǎng)現(xiàn)狀-車型48101206307413725445354545459112.2%104.3%49.1%34.5%21.4%1.4%-0.4%0.1%9.8%75.4%80%2019201620172018乘用車（萬(wàn)輛） 乘用車增速（%）20202021商用車（萬(wàn)輛） 商用車增速（%）0.3%0.

12、5%1.0%1.3%1.6%2.7%2.7%2.7%2.3%2.0%1.8%1.9%2016202120172018乘用車（%）20192020商用車（%）自主研究繪制。自主研究繪制。92021年，新能源乘用車保有量達(dá)725萬(wàn)輛，同比增加75%2021年，新能源乘用車保有量達(dá)725萬(wàn)輛，同比增加75.4%，占新能源汽車整體保有量約92.5%（較2020年提升4%）， 占乘用車整體保有量約2.7%（較2020年提升1.1%）。新能源商用車全年保有量約59萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.8% ，占新能源汽 車整體保有量約7.5%（較2020年下降4%），占商用車整體保有量約達(dá)1.9%，較2020年提升0.1%。

13、2016-2021年中國(guó)新能源細(xì)分車型保有量2016-2021年中國(guó)新能源細(xì)分車型滲透率注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院中國(guó)新能源汽車細(xì)分市場(chǎng)現(xiàn)狀-能源結(jié)構(gòu)純電占據(jù)主流市場(chǎng)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升目前中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)主要以純電動(dòng)汽車為主，2021年，中國(guó)純電動(dòng)汽車銷量約291萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6倍，市場(chǎng)份額 為82.6%，份額持續(xù)走高。插電式混合動(dòng)力汽車銷量約61.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近1.4倍，市場(chǎng)份額為17.1%，份額有所下滑。 近幾年燃料電池汽車市場(chǎng)

14、發(fā)展低迷、不穩(wěn)定、且波動(dòng)較大，2020年出現(xiàn)明顯下滑，2021年市場(chǎng)有所恢復(fù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年國(guó)內(nèi)燃料電池汽車銷量約0.16萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約29%。2016-2021年中國(guó)新能源細(xì)分車型銷量（能源結(jié)構(gòu)）40.998.497.0110.9290.99.712.465.227.123.361.1 0.08 0.13 0.15 0.27 0.1225.7 0.1650.9%-1.4%14.3%118.7%-13.7%10.1%162.3%137.6%62.5%59.4%27.3%15.4%80.0%-55.6%29.2%20172018201920202016純電（萬(wàn)輛）純電市場(chǎng)增速（%）插電（

15、萬(wàn)輛）插電市場(chǎng)增速（%）2021燃料電池車（萬(wàn)輛）燃料電池車市場(chǎng)增速（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪制。10中國(guó)新能源汽車細(xì)分市場(chǎng)現(xiàn)狀-能源結(jié)構(gòu)41.766.798.6102110.5294.09.912.628.222.060.3 0.10 0.14 0.15 0.28 0.1026.0 0.1747.9%3.4%8.3%26.9%124.5%-22.0%18.2%60.0%40.0%9.0%85.5%-64.7%166.1%132.1%70.0%201720202016純電（萬(wàn)輛）純電市場(chǎng)增速（%）20182019插電（萬(wàn)輛）插電市場(chǎng)增速

16、（%）2021燃料電池車（萬(wàn)輛）燃料電池車市場(chǎng)增速（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪制。112021年，中國(guó)純電動(dòng)汽車產(chǎn)量294萬(wàn)輛，占比近83%2021年，中國(guó)純電動(dòng)汽車產(chǎn)量約294萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.66倍，市場(chǎng)份額為82.9%。插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)量約60.3萬(wàn)輛， 同比增長(zhǎng)近1.3倍，市場(chǎng)份額為17%，燃料電池汽車銷量約0.17萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約70%。2016-2021年中國(guó)新能源細(xì)分車型產(chǎn)量（能源結(jié)構(gòu)）中國(guó)新能源汽車細(xì)分市場(chǎng)現(xiàn)狀-能源結(jié)構(gòu)注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。2021年，中國(guó)純電動(dòng)汽車保有量達(dá)640萬(wàn)輛2021年，中

17、國(guó)純電動(dòng)汽車保有量達(dá)640萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)61%，市場(chǎng)份額為81.6%。插電式混合動(dòng)力汽車保有量約143萬(wàn)輛， 同比增長(zhǎng)近1.2倍，市場(chǎng)份額為18.2%。燃料電池汽車保有量約1.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約60%。2016-2021年中國(guó)新能源細(xì)分車型保有量（能源結(jié)構(gòu)）72.6125.5211.4309.3400.1640.018.648.251.166.2142.9 0.14 0.2628.2 0.38 0.620.681.1072.9%29.4%59.9%52.2%70.8%68.4%46.3%5.9%115.9%82.4%46.2%62.6%29.6%10.0%61.4%20172019202020

18、18插電（萬(wàn)輛）2016純電（萬(wàn)輛）純電市場(chǎng)增速（%）插電市場(chǎng)增速（%）2021燃料電池車（萬(wàn)輛）燃料電池車市場(chǎng)增速（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪制。12中國(guó)換電汽車市場(chǎng)現(xiàn)狀-銷量商用車市場(chǎng)市場(chǎng)滲透注釋3 4.5%整體銷售量 16萬(wàn)輛2021年中國(guó)新能源換電汽車銷量約16萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)162%在政策、資本、技術(shù)的推動(dòng)下，2021年中國(guó)新能源換電汽車市場(chǎng)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)新能源換電汽 車銷量約16萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)162%，市場(chǎng)滲透率約4.6%，其中換電乘用車銷量約15萬(wàn)輛（市場(chǎng)占比超90%），同比增長(zhǎng) 172%，市場(chǎng)滲透率

19、約4.5%，換電商用車在“雙碳”目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)下，部分車型（換電重卡）銷量大漲，整體也呈現(xiàn)較快增 長(zhǎng)，2021年，銷量約1.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75%，市場(chǎng)滲透率約5%。2021年中國(guó)新能源換電汽車銷售量銷售量15萬(wàn)輛市場(chǎng)增速注釋1 172%銷量占比注釋2 93.4%乘用車市場(chǎng)1.1萬(wàn)輛銷售量75%市場(chǎng)增速6.6%銷量占比5%市場(chǎng)滲透市場(chǎng)增速市場(chǎng)滲透162%4.6%注釋：1.同比2020年銷售量；2.指占新能源換電汽車整體銷售量比重；3.指占新能源乘用車整體銷售量比重。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪制。28中國(guó)換電汽車市場(chǎng)現(xiàn)狀-保有量2021年，中國(guó)新能

20、源換電汽車保有量約25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)178%2021年，中國(guó)新能源換電汽車保有量約25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)178%，市場(chǎng)滲透率約3.2%，其中換電乘用車保有量約22.4萬(wàn)輛（市場(chǎng)占比達(dá)95%），同比增長(zhǎng)172%，市場(chǎng)滲透率約3%，換電商用車保有量約2.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73%，市場(chǎng)滲透率約4.4%。2021年中國(guó)新能源換電汽車保有量商用車市場(chǎng)乘用車市場(chǎng)市場(chǎng)滲透率注釋3 3.1%保有量22.4萬(wàn)輛市場(chǎng)增速注釋1 199%市場(chǎng)占比注釋295%2.6萬(wàn)輛保有量73%市場(chǎng)增速5%市場(chǎng)占比整體保有量 市場(chǎng)增速 市場(chǎng)滲透率25萬(wàn)輛178%3.2%4.4%市場(chǎng)滲透率注釋：1.同比2020年保有量；2.指占新能源換電

21、汽車整體保有量比重；3.指占新能源乘用車整體保有量比重；4.保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪制。14中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)自主車企, 62.7%來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪制。15新勢(shì)力,16.1%排名主流品牌2021年銷量（萬(wàn)輛）市場(chǎng)份額1比亞迪58.416.6%2上汽通用五 菱43.112.2%4長(zhǎng)城13.43.8%5廣汽埃安12.73.6%6上汽乘用車11.43.2%7奇瑞9.82.8%11吉利8.012.3%12長(zhǎng)安7.652.2%16北汽新能源6.1

22、1.7%排名主流品牌2021年銷量（萬(wàn)輛）市場(chǎng)份額3特斯拉32.39.2%13一汽大眾7.02.0%15上汽大眾6.21.8%17寶馬4.91.4%20豐田2.40.7%21本田1.80.5%22奔馳1.70.5%23奧迪1.20.4%排名主流品牌2021年銷量（萬(wàn)輛）市場(chǎng)份 額8小鵬汽車9.662.7%9蔚來(lái)9.142.6%10理想9.132.6%14合眾6.972.0%18零跑4.51.3%19威馬4.41.2%市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高，CR10市場(chǎng)份額達(dá)60%目前中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)形成三大陣營(yíng)，即自主車企、外資品牌、新勢(shì)力，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位的是自主車企，2021年市 場(chǎng)份額達(dá)63%，其次是外

23、資品牌，市場(chǎng)份額約21%，新勢(shì)力品牌占據(jù)市場(chǎng)約16%份額。2021年，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高，頭部效應(yīng)凸顯，比亞迪市占率最高，達(dá)16.6%。其次是上汽通用五菱、 特斯拉中國(guó)、長(zhǎng)城、廣汽埃安、奇瑞、小鵬、蔚來(lái)、理想等，CR10市場(chǎng)份額達(dá)60%，較2020年增長(zhǎng)10%。2021年中國(guó)新能源汽 車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局外資品牌, 21.2%中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院 自主研究繪制。534686856108628.5%24.7%26.9%2022e2023e銷量（萬(wàn)輛）2024e2025

24、e市場(chǎng)增速（%）12351791245845.0%37.2%33.6%32842022e2023e保有量（萬(wàn)輛）2024e2025e市場(chǎng)增速（%）162025年，中國(guó)新能源汽車銷量將突破1千萬(wàn)輛，占比超30%基于2021年中國(guó)中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的表現(xiàn)，未來(lái)市場(chǎng)預(yù)測(cè)要高于之前的預(yù)期，2022年，受疫情、芯片短缺、地緣政治 等因素影響，預(yù)計(jì)增速將有所放緩，但仍處于高位，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)新能源車銷量突破500萬(wàn)輛，到2025年中國(guó)新能源 汽車銷量將突破1千萬(wàn)輛，保有量將突破3千萬(wàn)輛，其銷量占比將超30%，高于2020年國(guó)務(wù)院頒布新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展 規(guī)劃（2021-2035年）提到的新能源汽車銷量占

25、比20%的目標(biāo)。2022-2025年中國(guó)新能源汽車銷量預(yù)測(cè)2022-2025年中國(guó)新能源汽車保有量預(yù)測(cè)51.6%57.5%注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究 院自主研究繪制。50765381653.1%28.7%25.0%27.2%10372022e2023e銷量（萬(wàn)輛）2024e2025e市場(chǎng)增速（%）119917422383317352.2%43.1%38.4%2022e2023e保有量（萬(wàn)輛）2024e2025e市場(chǎng)增速（%）17中國(guó)新能源乘用車市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)新能源乘用車銷量占比將達(dá)40%未

26、來(lái)伴隨新能源汽車充換電技術(shù)不斷完善，用戶“充電慢”、“充電難”等問(wèn)題得以解決，消費(fèi)者需求將進(jìn)一步得到釋放。 將來(lái)在政策、技術(shù)、市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)新能源乘用車市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)到2025年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車銷量突破1千萬(wàn)輛，其占新能源汽車銷量比重將近40%，保有量突破3千萬(wàn)輛。2022-2025年中國(guó)新能源乘用車銷量預(yù)測(cè)2022-2025年中國(guó)新能源乘用車保有量預(yù)測(cè)59.6%注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自 主研究繪制。注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車

27、工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究 院自主研究繪制。中國(guó)新能源商用車市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)2733494019.6%22.1%2022e2023e銷量（萬(wàn)輛）2024e2025e市場(chǎng)增速（%）36497511124.1%36.4%雙碳目標(biāo)下 商用車全面電動(dòng)化成未來(lái)趨勢(shì)雙碳目標(biāo)下，商用車電動(dòng)化轉(zhuǎn)型將成為未來(lái)必然趨勢(shì)，在此背景下，預(yù)計(jì)到2025年，國(guó)內(nèi)新能源商用用車銷量將達(dá)48.8 萬(wàn)輛，其銷量占比將達(dá)12%，保有量達(dá)111.2萬(wàn)輛。2022-2025年中國(guó)新能源商用車銷量預(yù)測(cè)2022-2025年中國(guó)新能源商用車保有量預(yù)測(cè)28.1%51.7%24.9%49.3%2022e2023e保有量（萬(wàn)輛）2024e2025

28、e市場(chǎng)增速（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自 主研究繪制。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究 院自主研究繪制。18注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。注釋：保有量是按車輛平均5年更換頻率推算。中國(guó)換電汽車市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)3359176371110116123.6%75.0%73.2%73.7%62.7%46.8%2022e2023e2024e2025e乘用換電車（萬(wàn)輛）商用換電車（萬(wàn)輛）商用換電車市場(chǎng)增速（%）37651121922021-2025年中國(guó)新能源換電汽車整體市場(chǎng)規(guī)模128.3%78.5%72.1%71

29、.1%2022e2024e2023e換電車銷量（萬(wàn)輛）2025e增速（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院 自主研究繪制。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院 自主研究繪制。192021-2025年中國(guó)新能源換電汽車細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模391895.2%116.1%未來(lái)中國(guó)新能源換電汽車市場(chǎng)呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，換電商用車市場(chǎng)滲透率將達(dá)1/3未來(lái)，中國(guó)新能源汽車銷量有望在2025年突破1000萬(wàn)輛，相應(yīng)隨著換電技術(shù)、商業(yè)模式不斷成熟，政策支持力度加大、 相關(guān)企業(yè)積極規(guī)劃布局，中國(guó)新能源換電汽車市場(chǎng)將呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)到2025年其銷量將

30、達(dá)192萬(wàn)輛，CAGR約86%，占新能源汽車總銷量近19%，其中換電乘用車：2025年銷售量預(yù)計(jì)達(dá)176萬(wàn)輛，CAGR約85%，占新能源乘用車總銷量約17%，換電商用車：2025年銷售量預(yù)計(jì)達(dá)16萬(wàn)輛，CAGR約98%，占新能源商用車總銷量約33% 。注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車銷售量。乘用換電車市場(chǎng)增速（%）注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車銷售量。61123229415102.0%86.1%80.7%2022e2023e換電車保有量（萬(wàn)輛）2024e2025e同比增長(zhǎng)率（%）中國(guó)換電汽車市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)2021-2025年中國(guó)新能源換電汽車整體市場(chǎng) 規(guī)模144.0%2021-2025年中國(guó)新能源換電

31、汽車細(xì)分市場(chǎng) 規(guī)模225511337636102138198.7%146.9%84.7%73.3%119.2%79.6%104.3% 102.4%84.1%80.4%20212022e2023e乘用換電車（萬(wàn)輛）乘用換電車市場(chǎng)增速（%）2092024e2025e商用換電車（萬(wàn)輛）商用換電車市場(chǎng)增速（%）注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車保有量，保有量按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院 自主研究繪制。注釋：以上數(shù)據(jù)為新能源汽車保有量，保有量按車輛平均5年更換頻率推算。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院 自主研

32、究繪制。202025年中國(guó)新能源換電汽車保有量將突破400萬(wàn)輛，市場(chǎng)滲透率將達(dá)13%新能源換電汽車銷量的快速增長(zhǎng)必將使保有量迅速增加，預(yù)計(jì)到2025年其保有量將達(dá)415萬(wàn)輛，CAGR約102%，占新能源 汽車總保有量近13%，其中換電乘用車：2025年保有量預(yù)計(jì)達(dá)376萬(wàn)輛，CAGR約102%，占新能源乘用車總保有量約12%， 換電商用車：2025年保有量預(yù)計(jì)達(dá)38萬(wàn)輛，CAGR約96%，占新能源商用車總保有量約33% 。換電汽車市場(chǎng)將拉動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展新能源汽車市場(chǎng)快速發(fā)展，推動(dòng)充換電市場(chǎng)齊增長(zhǎng)，拓寬了消費(fèi)者選擇空間前面提到中國(guó)新能源汽車用戶“充電難”、“充電慢”等問(wèn)題越加凸顯，充電模式面臨充

33、電樁安裝難推進(jìn)，充電樁布局不 均衡，超快充模式難落地等問(wèn)題，這使得政策、市場(chǎng)開(kāi)始傾向換電模式，數(shù)據(jù)顯示20192021年中國(guó)換電汽車市場(chǎng)呈翻 倍增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)五年仍將保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，中國(guó)換電汽車的快速發(fā)展必將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)領(lǐng)域增長(zhǎng)，接下來(lái)報(bào)告的內(nèi)容 將具體分析中國(guó)換電市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)趨勢(shì)。2019-2021年中國(guó)公共充電樁保有量61619234925103.3%162.3%86.0%4152021-2025年中國(guó)換電汽車市場(chǎng)滲透率177.8%125.0%102.0%201920202021銷量（萬(wàn)輛） 銷量增速（%）2025e保有量（萬(wàn)輛） 保有量增速（%）528111572.0%56.0%

34、42.0%20192020保有量（萬(wàn)輛）2021年增速（%）注釋：市場(chǎng)滲透率是指換電汽車占新能源汽車保有量、銷量比重。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪制。注釋：市場(chǎng)滲透率是指換電汽車占新能源汽車保有量、銷量比重。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院 自主研究繪制。2137中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)1中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)現(xiàn)狀分析2目錄中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)發(fā)展歷程多方爭(zhēng)議下，換電模式 發(fā)展受阻工信部、科技部等多 部委意見(jiàn)不一致，充 電、換電模式主導(dǎo)地 位舉棋難定2011年1月，國(guó)家電 網(wǎng)明確“換電” 做為 公司

35、主打方向車企擔(dān)心受限，不愿 出讓電池設(shè)計(jì)權(quán)、采 購(gòu)權(quán)以政策為導(dǎo)向，充電模式快速發(fā)展2012年，國(guó)務(wù)院審議通過(guò)節(jié)能與新能源 汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）， 規(guī)劃提到要因地制宜建設(shè)慢速充電樁和公 共快速充換電設(shè)施。2012年，國(guó)家電網(wǎng)開(kāi)始放緩換電站的投資。2013年9月，關(guān)于繼續(xù)開(kāi)展新能源汽車 推廣應(yīng)用工作的通知指出對(duì)示范城市充 電設(shè)施建設(shè)給予財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)。2014年，國(guó)家電網(wǎng)明確提出以充電為主要 發(fā)展模式。隨著電力改革的啟動(dòng)以及換電技術(shù)的提升， 換電模式的市場(chǎng)定位逐漸清晰2016年，全國(guó)兩會(huì)，重慶力帆集團(tuán)提案 建議通過(guò)換電模式破解新能源汽車電池 “瓶頸”。2016年，力帆集團(tuán)旗下移峰能源

36、首座集 中式能源站啟用。2016年，北汽新能源公司表示將換電電 動(dòng)車C50EB用于北京出租車領(lǐng)域2017年，蔚來(lái)ES8正式上市，首推電池 租用模式標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)、政策支持和市場(chǎng)創(chuàng) 新，換電行業(yè)迎發(fā)展“春天2021年，政府工作報(bào)告中， 提出增加停車場(chǎng)、充電樁、 換電站等設(shè)施2021年，發(fā)布首份行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)： GB/T 40032-2021電動(dòng)汽 車換電安全要求;2021年，國(guó)家發(fā)改委等發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步提升充換電基 礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)保障能力的實(shí)施 意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)，提出 加快換電模式推廣應(yīng)用。國(guó)網(wǎng)主導(dǎo)、多方爭(zhēng)議政策階段性傾向充電，換電遇冷引關(guān)注釋，迎發(fā)展找準(zhǔn)定位，奠定基礎(chǔ)中國(guó)換電市場(chǎng)經(jīng)歷漫長(zhǎng)冷遇后迎發(fā)展契機(jī)在過(guò)往

37、的十年間，受換電建設(shè)成本高、電池標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、企業(yè)間技術(shù)封閉、行業(yè)缺乏適合的商業(yè)模式，各方利益難均衡等 因素影響，中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)的發(fā)展緩慢，但經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的探索，國(guó)內(nèi)換電技術(shù)不斷成熟，商業(yè)模式逐漸成型，加之 充電模式設(shè)施分布不均、利用率低、車輛續(xù)航里程短等問(wèn)題凸顯，換電模式又重新引起各方關(guān)注釋，隨著國(guó)家多項(xiàng)支持政 策出臺(tái)，中國(guó)換電市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)換電站保有量達(dá)1406座，同比增長(zhǎng)1.5倍。2011-2021年中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)的發(fā)展歷程40431922971406559303520112012201320142018201920202021485710720152

38、0162017換電站保有量（座）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)訪問(wèn)；中信證券；研究院自主研究繪制。23中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)現(xiàn)狀整體市場(chǎng)2020年5592021年1,406增速+152%2020年182021年45增速+149%2020年62021年16增速+167%2020年21.32021年45.7增速+115%乘用車市場(chǎng)284748+163%719+171%2.46.3+163%7.922.3+182%商用車市場(chǎng)275658+139%1126+136%49.5+138%13.323.3+75%來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)訪問(wèn)；中信證券；研究院自主研究繪制。24換電站數(shù)量

39、（座）換電站設(shè)備（億元）運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)（億元）用電市場(chǎng)（億元）2021年，中國(guó)換電站保有量達(dá)1,406座，增長(zhǎng)1.5倍截至2021年底，中國(guó)建成新能源汽車換電站約1,406座，同比增長(zhǎng)1.5倍，其中乘用車換電站748座，同比增長(zhǎng)1.6倍，商 用車換電站658座，同比增長(zhǎng)近1.4倍。2021年，中國(guó)換電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模達(dá)45億元，同比增長(zhǎng)近1.5倍，其中乘用車換電站設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約19億元，同比增長(zhǎng)1.71倍，商用車換電站設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約26億元，同比增長(zhǎng)1.36倍。2021年，中國(guó)用電市場(chǎng)規(guī)模達(dá)16億元，同比增長(zhǎng)1.67倍，其中乘用車換電站用電市場(chǎng)規(guī)模約6.3億元，同比增長(zhǎng)1.63倍， 商用車換電站用電市場(chǎng)

40、約9.5億元，同比增長(zhǎng)1.38倍。2021年，中國(guó)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)45.7億元，同比增長(zhǎng)近1.2倍，其中乘用車換電站運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模約22.3億元，同比增長(zhǎng)1.8倍，商用車換電站運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模約23.3億元，同比增長(zhǎng)75%。2021年中國(guó)換電站市場(chǎng)規(guī)模換電站市場(chǎng)規(guī)模名詞解釋換電站整體市場(chǎng)主要由設(shè)備、用電、運(yùn)營(yíng)三大市場(chǎng)組成來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)訪問(wèn)；中信證券；研究院自主研究繪制。25換電站設(shè)備運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)用電市場(chǎng)主要是指換電站主要硬件設(shè)備的投入，如：舉升裝置、換電機(jī)械臂、電池箱、快速換電設(shè)備、充 電柜、高/低壓柜、變電器等。市場(chǎng)規(guī)模計(jì)算公式：換電站數(shù)量*單個(gè)換電站換電設(shè)備投入（ 250400

41、萬(wàn)元）主要是指換電站電池使用、儲(chǔ)備量市場(chǎng)規(guī)模計(jì)算公式：電池單價(jià)（元/wh）*單站電池儲(chǔ)備量（電池帶電量kwh/塊*單站電池儲(chǔ)備量）*當(dāng)年換電站保有量主要是指換電站售電規(guī)模市場(chǎng)規(guī)模計(jì)算公式：車輛平均售電價(jià)（元/kwh）*單位能耗（ kwh/km）*車輛年行駛里程（萬(wàn)km）*汽車年銷量中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局2021年蔚來(lái)?yè)Q電站建設(shè)速度最快、規(guī)模最大，占比超50%目前，國(guó)內(nèi)主要由蔚來(lái)、奧動(dòng)新能源、杭州伯坦三家參與建設(shè)。其中蔚來(lái)?yè)Q電站建設(shè)最快、規(guī)模最大，截至2021年底， 蔚來(lái)在國(guó)內(nèi)建成換電站789座，較2020年增長(zhǎng)超3倍，其次是奧動(dòng)新能源，2021年在國(guó)內(nèi)建成換電站402座，較2020年

42、增長(zhǎng)38%，杭州伯坦2021年在國(guó)內(nèi)建成換電站107座，較2020年小幅增長(zhǎng)，三家企業(yè)換電站建成數(shù)量占比超90%。未來(lái) 隨著國(guó)內(nèi)換電市場(chǎng)前景不斷明朗，行業(yè)內(nèi)企業(yè)將會(huì)更加積極布局、規(guī)劃換電站建設(shè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，國(guó)內(nèi)換電市場(chǎng)格 局將呈現(xiàn)較大變革。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；研究院自主研究 繪制。蔚來(lái)56.1%奧動(dòng)新能源28.6%中國(guó)石化 2.5%吉利 3.6%杭州伯坦 7.6%國(guó)家電投 0.9% 協(xié)鑫能科 0.6% 其他 0.1%1912929878940210738%9%蔚來(lái)奧動(dòng)新能源杭州伯坦2021.1（座）2021.12（座）增速（%）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專

43、家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；研究院自主研究 繪制。262021年中國(guó)主要換電運(yùn)營(yíng)企業(yè)換電站建成數(shù)量占比2021年TOP3企業(yè)換電站建成數(shù)量313%中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)區(qū)域分布來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；地方政府網(wǎng)站；研究院自主研究繪制。2021年，國(guó)內(nèi)TOP10省份換電站保有量968座，占比近70%2021年，國(guó)內(nèi)TOP10省份換電站保有量達(dá)968座，占比近70%，其中北京換電站保有量最多，共255座，其次是廣東、 浙江、上海、江蘇，分別是178座、118座、96座、92座，電站建設(shè)主要分布在各省會(huì)及較大城市。中國(guó)TOP10省份換電站保有量968座，占比近70%2021年中國(guó)主要省份換電站保有量及占

44、比TOP10河北412.9%湖北402.8%北京25518.1%廣東17812.7%浙江1188.4%上海966.8%江蘇926.5%四川523.7%山東513.6%福建453.2%換電站保有量（座）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；地方政府網(wǎng)站；研究院自主研究繪制。. . .南海諸島.27中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)商業(yè)模式換電商業(yè)模式逐漸成熟，BaaS 模式或成主流經(jīng)過(guò)多年探索，國(guó)內(nèi)換電市場(chǎng)已經(jīng)逐步形成較為成熟的“車電分離”商業(yè)模式，在 2B 和 2C 端實(shí)現(xiàn)了落地運(yùn)營(yíng)、盈利。 目前國(guó)內(nèi)換電市場(chǎng)主要運(yùn)營(yíng)兩種商業(yè)模式，一、蔚來(lái) BaaS 模式，二、伯坦“電池銀行”模式。蔚來(lái)BaaS 模式主要與電 池廠商（寧德時(shí)

45、代）、資本方（國(guó)泰君安、湖北科技投資集團(tuán)）共同成立電池資產(chǎn)管理公司，電池資產(chǎn)管理公司主要負(fù)責(zé) 換電站運(yùn)營(yíng)管理、廢舊電池回收等，換電站運(yùn)營(yíng)責(zé)任主體由車企轉(zhuǎn)移至電池資產(chǎn)管理公司。盈利模式：蔚來(lái)最初是向消費(fèi)者提供終身免費(fèi)換電服務(wù)，2022年1月改為每月提供 46 次免費(fèi)換電服務(wù)，其主要贏利點(diǎn)是整車銷售+電池梯次及回收利用收益。整車廠商電池資產(chǎn)管理公司B端C端換電站、 資 本 方 聯(lián) 合 成 立委托運(yùn)營(yíng)公交車出租車網(wǎng)約車私家車動(dòng)力電池 廠商產(chǎn)業(yè)資本電網(wǎng)梯次利用 企業(yè)電池回收企業(yè)重卡其他資金 注釋 入換電總成設(shè)計(jì)車 企、 電 池 廠 商電站運(yùn)營(yíng)管理 電池租賃、回收換電服務(wù)廢 舊 電 池 再 利 用回 收

46、、 拆 解充 電 服 務(wù)儲(chǔ)能裝備電 池 供 應(yīng)服務(wù)費(fèi)充 電 費(fèi)換電服 務(wù)收益分 成服務(wù)費(fèi)裝備費(fèi)回 收 費(fèi)回 收 費(fèi)電池供應(yīng)、管理拆解原材料供應(yīng) 原材料費(fèi)換電服務(wù) 收益分成車身銷售、電池租賃費(fèi)電 池 出 售 收 益提供產(chǎn)品、服務(wù) 收益來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；研究院自主研究繪制。28BaaS商業(yè)模式車身出售電池租賃中國(guó)新能源汽車換電市場(chǎng)商業(yè)模式整車廠商銀行B端C端換電站提供換電系統(tǒng)總成、 整車設(shè)計(jì)方案放貸公交車出租車 網(wǎng)約車私家車動(dòng)力電池廠商電網(wǎng)梯次利用企業(yè)電池回收企業(yè)重卡其他擔(dān)保換電服務(wù)廢舊電池 再利用回收、拆解拆解原材料供應(yīng)充 電 服 務(wù)儲(chǔ)能裝備車身出售電池租賃服

47、務(wù)費(fèi)充 電 費(fèi)還貸裝備費(fèi)回收費(fèi)回收 費(fèi)原材料費(fèi)交付部分整車車身銷售、電池租賃費(fèi)提供產(chǎn)品、服務(wù) 收益電池銀行還貸還 貸換電站運(yùn)營(yíng)商貸（動(dòng)力電池）來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)官網(wǎng)；中信證券；研究院自主研究繪制。29建立“電池銀行”模式尚處摸索階段，需多方共同參與構(gòu)建電池銀行的商業(yè)模式是通過(guò)電池銀行和整車企業(yè)簽訂合作協(xié)議，由電池銀行出資購(gòu)買電池，消費(fèi)者購(gòu)買不含電池的整車， 后期消費(fèi)者以租賃形式獲得電池使用權(quán)。在動(dòng)力電池車使用退役后，通過(guò)梯次及回收利用，獲得電池殘余價(jià)值。電池銀行 的盈利主要是電池使用權(quán)租賃收益+電池梯次及回收利用收益，該模式目前處于摸索階段，尚存在一些問(wèn)題，問(wèn)題一、消 費(fèi)者

48、需定期支付電池租金，總價(jià)高于直接購(gòu)買電池，部分消費(fèi)者不接受該模式。問(wèn)題二、電池銀行屬于重資產(chǎn)模式，資金 和電池資產(chǎn)精細(xì)化管理運(yùn)營(yíng)能力要求高。未來(lái)電池銀行模式若想得到廣泛推廣，需政府、主機(jī)廠、電池廠、電網(wǎng)、儲(chǔ)能、 社會(huì)資本等多方參與合作，將電池研發(fā)設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)、梯次利用，以及換電運(yùn)營(yíng)、能源網(wǎng)絡(luò)打造成一個(gè)商業(yè)生態(tài)閉環(huán)?！半姵劂y行”商業(yè)模式中國(guó)新能源汽車換電站盈利測(cè)算-乘用車來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；研究院自主研究繪制。30換電站利用率（%）5%10%15%20%25%30%40%60%80%100%收入（萬(wàn)元）43.887.6131.4175.2219262.8350.4525.6

49、700.8876單日收入（元）1200240036004800600072009600144001920024000平均換電收費(fèi)（元/輛）80808080808080808080單日換電車次（車次/天）153045607590120180240300年運(yùn)營(yíng)天數(shù)（天）365365365365365365365365365365主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（萬(wàn)元）6684101118136153188257327396運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）51515151515151515151利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）-73.2-47.4-20.66.23258.8111.4217.6322.8429所得稅（25%）0001.55814.72

50、7.8554.480.7107.25凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）-73.2-47.4-20.64.652444.183.6163.2242.1321.8凈利率（%）-167%-54%-16%3%11%17%24%31%35%37%乘用車換電站利用率達(dá)20%，日服務(wù) 60車次，單站可實(shí)現(xiàn)盈利乘用車換電站每天服務(wù)車次上限接近 300 次，單站電池儲(chǔ)備28 塊，電池帶電量為50kWh/塊，電池總成本約為140 萬(wàn)元。 電站全年運(yùn)營(yíng)，換電服務(wù)收費(fèi)1.6 元/度，度電成本為 0.6 元/kWh，換電站建設(shè)投資按10年期進(jìn)行折舊。據(jù)此推算，乘用 車換電站盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng) 20%左右的利用率，即每天服務(wù)60車次。單個(gè)新能源

51、商用汽車換電站盈利測(cè)算表中國(guó)新能源汽車換電站盈利測(cè)算-商用車來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；研究院自主研究繪制。31換電站利用率（%）5%10%15%20%25%30%40%60%80%100%收入（萬(wàn)元）182.5365.0547.6730.1912.61095.11460.22190.22920.33650.4單日收入（元）468093601404018720234002808037440561607488093600平均換電收費(fèi)（元/輛）390390390390390390390390390390單日換電車次（車次/天）12243648607296144192240年運(yùn)營(yíng)天數(shù)

52、（天）365365365365365365365365365365主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（萬(wàn)元）188274361448535621795114214891835運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）66666666666666666666利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）-71.4825.04120.56216.08311.6408.1599.2982.21365.31749.4所得稅（25%）00054.0277.9102.0149.8245.6341.3437.4凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）-71.4825.04120.56162.06233.7306.1449.4736.71024.01312.1凈利率（%）-39%7%22%22%26%28%31

53、%34%35%36%商用車換電站利用率達(dá)10%，日服務(wù) 24車次，單站可實(shí)現(xiàn)盈利商用車換電站每天服務(wù)次數(shù)上限為240次，單站電池儲(chǔ)8塊，電池帶電量約為300kWh/塊，電池總成本約360萬(wàn)元。換電 站全年運(yùn)營(yíng)，換電服務(wù)收費(fèi)1.3 元/度，度電成本為0.6 元/kWh，換電站建設(shè)投資按10年期進(jìn)行折舊。據(jù)此推算，商用車 換電站盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng) 10%左右的利用率，即每天服務(wù)24車次。單個(gè)新能源商用汽車換電站盈利測(cè)算表典型企業(yè)案例蔚來(lái)汽 車 , 331.7, 92%其他, 29.7, 8%2021年蔚來(lái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)2021年91,429輛+109.1%2022年Q12025年900座用戶累計(jì)換電超800

54、萬(wàn)次換電服務(wù)覆蓋31個(gè)省級(jí)行政區(qū)， 194座地級(jí)市，電區(qū)房覆蓋率達(dá) 59.4%2022年在中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)建成 1300+座換電站4,000座從2022-2025年，在 中國(guó)市場(chǎng)每年新增 600座換電站，到2025年，換電站全 球總數(shù)超4,000座， 其中中國(guó)約3,000座789座+351%整車換電站25,768輛+28.5%來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；企業(yè)財(cái)報(bào)；中信證券；研究院自主研究繪制。32蔚來(lái)加速布局換電站建設(shè)，為迅速拓展市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)2021年，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入361.4億元，其中整車收入達(dá)到331.7億元，同比增長(zhǎng)118.5%，凈虧收窄至40.2億元，全年交付整車91,429輛，同

55、比增長(zhǎng)109.1% 。截至2022年4月，蔚來(lái)在全國(guó)累計(jì)建成900座換電站，蔚來(lái)用戶累計(jì)換電超800萬(wàn)次，換電服務(wù)覆蓋31個(gè)省級(jí)行政區(qū)，194座地級(jí)市，電區(qū)房覆蓋率達(dá)59.4%。蔚來(lái)計(jì)劃從2022-2025年，在中國(guó)市場(chǎng)每年新增600座換電站，2022年底在中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)建成1300+座換電站，到2025 年，換電站全球總數(shù)超4000座，其中中國(guó)約3000座。2021年蔚來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)典型企業(yè)案例蔚來(lái)電池資產(chǎn) 管理公司C端換電站電池供應(yīng)、管理委托運(yùn)營(yíng)私家車資金注釋入電站運(yùn)營(yíng)管理 電池租賃、回收免費(fèi)換電服務(wù)電網(wǎng)梯次利用企業(yè)電池回收企業(yè)廢舊電池 再利用回收、拆解充電服務(wù)儲(chǔ)能裝備拆解原材料供應(yīng)換電站管理主

56、體從車企轉(zhuǎn)移至電池資產(chǎn)管理公司2021年蔚來(lái)攜手寧德時(shí)代、國(guó)泰君安和湖北科技投資集團(tuán)成立蔚能電池資產(chǎn)公司，電池資產(chǎn)管理公司承擔(dān)換電站運(yùn)營(yíng)管理、 廢舊電池的回收等責(zé)任，成為鏈接車企、電池廠和消費(fèi)者的橋梁，換電站管理主體從車企轉(zhuǎn)移至電池資產(chǎn)管理公司。蔚來(lái)商業(yè)模式來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；研究院自主研究繪制。33典型企業(yè)案例伯坦科技銀行B端用戶換電站放貸電池廠商擔(dān)保換 電 服 務(wù)服務(wù)費(fèi)還貸電池銀行還貸貸款（動(dòng)力電池）建立換電標(biāo)準(zhǔn)伯坦參與制定技術(shù)路線及標(biāo)準(zhǔn)體系模塊化標(biāo)準(zhǔn)電池包伯坦設(shè)計(jì)的車型均采用統(tǒng)一的模塊化標(biāo) 準(zhǔn)電池，使得電池包在換電網(wǎng)絡(luò)內(nèi)具備 流通可能，構(gòu)建電池銀行撬裝式全自動(dòng)換電

57、站全自動(dòng)的撬裝式第三代換電站系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)快速部署云端系統(tǒng)大數(shù)據(jù)管理?yè)Q電站及車數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)連接云端服務(wù)器， 進(jìn)行大數(shù)據(jù)收集、分析，優(yōu)化策略伯坦科技“電池銀行”作為各方之間的金融媒介，解決電池本身的金融流通性和證券化伯坦科技通過(guò)自主研發(fā)的 “標(biāo)準(zhǔn)箱動(dòng)力電池”和“分箱換電方式”實(shí)現(xiàn)了電動(dòng)車型換電兼容，動(dòng)力電池的高度梯次利用 和循環(huán)利用。在商業(yè)模式上，伯坦科技構(gòu)建“電池銀行”作為電池廠家和換電網(wǎng)絡(luò)之間的金融媒介，解決電池本身的金融 流通性和證券化。目前伯坦科技已與7家主機(jī)廠合作開(kāi)發(fā)車型10余款車型，產(chǎn)品涵蓋乘用車、商用車。伯坦科技目前推廣 “分箱換電”版新能源汽車超3萬(wàn)輛，累計(jì)提供換電服務(wù)超887萬(wàn)次，

58、累計(jì)換電行駛里程超13.4億公里。主營(yíng)業(yè)務(wù)商業(yè)模式來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中信證券；研究院自主研究繪制。3451換電汽車市場(chǎng)預(yù)測(cè)換電站市場(chǎng)預(yù)測(cè)銷售量（萬(wàn)輛）保有量（萬(wàn)輛）換電站數(shù)量（萬(wàn)座）換電設(shè)備（億元）用電市場(chǎng)（億元）運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)（億元）供給端預(yù)測(cè)注釋1需求端預(yù)測(cè)注釋220212025ECA GR20212025ECA GR20212025ECA GR20212025ECA GR20212025ECA GR20212025ECA GR20212025ECA GR整體 市場(chǎng)1619286%25415102%0.143.4122%0.143.1117%451012118%16355118%

59、11761690%乘用 車 市場(chǎng)1517685%22.4376102%0.081.5112%19376112%6.3127112%92.826285%商用 車 市場(chǎng)1.11698%2.636.196%0.071.6122%26636122%9.5229122%24.535695%中國(guó)換電市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)總括到2025年中國(guó)換電站保有量將突破3萬(wàn)座，整體市場(chǎng)規(guī)模超千億注釋：1.運(yùn)營(yíng)商、車企未來(lái)規(guī)劃建設(shè)換電站數(shù)量；2.依據(jù)換電車保有量推算對(duì)應(yīng)建設(shè)換電站數(shù)量。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料；行業(yè)專家訪談；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)；中信證券；研究院自主研究繪制。520%100%200%300%400%500%600%-5

60、0%-30%-10%10%協(xié)鑫能科奧動(dòng)新能源吉利 國(guó)家電投蔚來(lái)中國(guó)石化 其他中國(guó)換電市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)-供給端預(yù)測(cè)14065393114342049533733152.0%283.6%112.0%79.3% 64.6%20212022e 2023e換電站保有量（座）2024e 2025e同比增長(zhǎng)率（%）奧動(dòng)新能源, 10000吉利, 5000中國(guó)石化, 5000協(xié)鑫能科, 5000國(guó)家電投, 4000蔚來(lái), 3000其他, 1733X：市場(chǎng)份額變化依據(jù)各相關(guān)企業(yè)未來(lái)?yè)Q電站規(guī)劃量，預(yù)計(jì)到2025年國(guó)內(nèi)換電站保有量將突破3萬(wàn)座結(jié)合各整車廠商、換電站運(yùn)營(yíng)商的未來(lái)?yè)Q電站建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2025年國(guó)內(nèi)換電