期貨基礎(chǔ)知識(shí)課件

1、期貨基礎(chǔ)知識(shí)簡(jiǎn)介 期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展期貨市場(chǎng)的歷史可以追索到中世紀(jì)，最早萌芽于歐洲。現(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國(guó)中北部地區(qū)。最初創(chuàng)建期貨市場(chǎng)的目的是為了滿足農(nóng)民和商人的需要。糧食生產(chǎn)的季節(jié)性 ，造成價(jià)格波動(dòng)相當(dāng)大，為避免損失，糧商在購(gòu)入谷物后與糧食加工商、銷售商簽訂第二年的供貨合同，事先確定銷售價(jià)格，確保利潤(rùn)。在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中摸索出一套遠(yuǎn)期交易發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），后來(lái)引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同的方式 。1848年芝加哥的82位商人。1865年芝加哥期貨交易所推出了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價(jià)值10%的保證金，作為履約保證。 這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新，促成了

2、真正意義上的期貨交易所的誕生。美國(guó)芝加哥國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)情況簡(jiǎn)介 國(guó)內(nèi)期貨公司：目前國(guó)內(nèi)有160多家期貨公司。 國(guó)內(nèi)期貨公司營(yíng)業(yè)部：截止2009年2月全國(guó)有706家期貨公司營(yíng)業(yè)部。而2007年底這個(gè)數(shù)字是421家。 公司簡(jiǎn)介-概況注冊(cè)資本金1億元人民幣總部在沈陽(yáng)的唯一一家期貨公司經(jīng)營(yíng)范圍：商品期貨經(jīng)紀(jì)；金融期貨經(jīng)紀(jì)擁有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員資格成立于1995年，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，全國(guó)最早開展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的知名期貨公司之一營(yíng)業(yè)部設(shè)置北京營(yíng)業(yè)部蚌埠營(yíng)業(yè)部沈陽(yáng)營(yíng)業(yè)部上海營(yíng)業(yè)部長(zhǎng)沙營(yíng)業(yè)部大連營(yíng)業(yè)部沈陽(yáng)（總部）期貨行業(yè)發(fā)展 中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展

3、第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議（2010年10月18日中國(guó)共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會(huì)第五次會(huì)議通過）再次提出“積極發(fā)展債券市場(chǎng)，穩(wěn)步發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)?！币虼丝梢钥闯鰢?guó)家對(duì)發(fā)展期貨市場(chǎng)的重視，同時(shí)也說明了期貨行業(yè)是個(gè)新興的朝陽(yáng)行業(yè)，期貨行業(yè)的大發(fā)展需要大批優(yōu)秀的人才投身到這個(gè)事業(yè)里來(lái)。 中國(guó)期貨市場(chǎng)歷年成交量變化 11月19日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)劉志超在“中國(guó)江蘇第三屆國(guó)際期貨論壇”上表示，經(jīng)過近20年的探索發(fā)展，當(dāng)前我國(guó)期貨市場(chǎng)逐步進(jìn)入了穩(wěn)定健康發(fā)展、經(jīng)濟(jì)功能日益顯現(xiàn)的良性軌道。股指期貨的上市標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。 今年前10個(gè)月，我國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為24.95億手，成交金

4、額為236.15萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)51.53%和136.75%。投資者開戶數(shù)達(dá)115.28萬(wàn)戶。截至目前，期貨市場(chǎng)的保證金存量已超過了2000億元。中國(guó)期貨市場(chǎng)已成為全球第一大商品期貨市場(chǎng)，在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力也在不斷提高。 今年4月份，股指期貨成功上市并平穩(wěn)運(yùn)行，一個(gè)覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工和金融等領(lǐng)域的期貨品種體系初步形成，隨著規(guī)模的增長(zhǎng)和品種體系的完善，期貨市場(chǎng)功能作用不斷深化，期貨價(jià)格在指導(dǎo)現(xiàn)貨生產(chǎn)、消費(fèi)和流通方面的先導(dǎo)作用日益顯現(xiàn)。可以說，我國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)初步具備了在更高層次上服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件。 目前中國(guó)的期貨市場(chǎng)全球期貨合約的主要種類期貨合約金融期貨商品期貨農(nóng)產(chǎn)品類匯率

5、期貨能源類金屬類股指期貨利率期貨糧食類、經(jīng)濟(jì)作物類、畜產(chǎn)品類、林產(chǎn)品類基金屬類、貴金屬類各主要貨幣之間的匯率原油、取暖油、汽油、天然氣短期利率、長(zhǎng)期利率、國(guó)債期貨各主要股票指數(shù)期貨、股票期貨大連商品交易所：黃大豆一號(hào)、黃大豆二號(hào)、豆粕、 玉米、豆油、棕櫚油、聚乙烯、 聚氯乙烯上海期貨交易所：銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油、 黃金、螺紋鋼、線材鄭州商品交易所：白糖、硬冬白小麥、強(qiáng)筋小麥、 一號(hào)棉花、PTA（精對(duì)苯二甲酸）、 菜籽油、早燦稻中國(guó)金融交易所：滬深300指數(shù)期貨我國(guó)期貨交易所正在交易的期貨品種黃大豆1號(hào)期貨合約期貨交易的基本特征合約標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約標(biāo)的商品的等級(jí)、數(shù)量、質(zhì)量等是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯

6、一變動(dòng)的是價(jià)格。杠桿機(jī)制也就是保證金交易制度，通常所說的以小博大。保證金比例各個(gè)品種不同而不同，交易所和期貨公司會(huì)根據(jù)品種波動(dòng)的大小制定不同的保證金比例，國(guó)內(nèi)多數(shù)品種目前在10%-20%之間。雙向交易和對(duì)沖機(jī)制雙向交易就是可以先買后賣，也可以先賣后買，這就是通常所說的買空賣空。 對(duì)沖機(jī)制：對(duì)所持有的合約平倉(cāng)，以解除履約責(zé)任。每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度每天收盤后要給交易者當(dāng)天的盈虧進(jìn)行結(jié)算，保證金不足時(shí)交易者在下一個(gè)交易日開市前要追加保證金，否則期貨公司可以進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。交易集中化交易所實(shí)行會(huì)員制，投資者只有在期貨公司開立期貨賬戶才可交易。期貨市場(chǎng)的主要制度 一、保證金制度二、漲跌停板制度三、強(qiáng)制減倉(cāng)制

7、度 四、持倉(cāng)限額制度五、大戶報(bào)告制度六、強(qiáng)行平倉(cāng)制度七、風(fēng)險(xiǎn)警示制度八、異常情況處理制度九、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度保證金制度 在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金。 漲跌停板制度 漲跌停板制度：漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效，不能成交。漲停板價(jià)格=上一交易日的結(jié)算價(jià)*(1+漲跌停板幅度)跌停板價(jià)格=上一交易日的結(jié)算價(jià)*(1-漲跌停板幅度) 強(qiáng)制減倉(cāng)是指交易所將當(dāng)日以

8、漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。同一客戶持有雙向頭寸, 則其凈持倉(cāng)部分的平倉(cāng)報(bào)單參與強(qiáng)制減倉(cāng)計(jì)算，其余平倉(cāng)報(bào)單與其對(duì)鎖持倉(cāng)自動(dòng)對(duì)沖。 強(qiáng)制減倉(cāng)制度持倉(cāng)限額制度持倉(cāng)限額制度指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。目的在于防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者。大戶報(bào)告制度當(dāng)會(huì)員或者客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限額80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況，客戶應(yīng)當(dāng)通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。 會(huì)員和客戶的持倉(cāng)，達(dá)到交易所報(bào)告界

9、限的，會(huì)員和客戶應(yīng)當(dāng)主動(dòng)于下一交易日15:00時(shí)前向交易所報(bào)告。如需再次報(bào)告或補(bǔ)充報(bào)告，交易所將通知有關(guān)會(huì)員。 強(qiáng)行平倉(cāng)制度 強(qiáng)行平倉(cāng)制度是指交易所按照有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員、客戶持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。強(qiáng)行平倉(cāng)制度是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。風(fēng)險(xiǎn)警示制度當(dāng)交易所認(rèn)為必要時(shí)，可以分別或同時(shí)采取要求報(bào)告情況、談話提醒、書面警示、公開譴責(zé)、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告等措施中的一種或多種，以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。異常情況處理制度（一）地震、水災(zāi)、火災(zāi)等不可抗力或計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障等不可歸責(zé)于交易所的原因?qū)е陆灰谉o(wú)法正常進(jìn)行；（二）會(huì)員出現(xiàn)結(jié)算、交割危機(jī)，對(duì)市場(chǎng)正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響；（三）期貨價(jià)格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板

10、,有根據(jù)認(rèn)為會(huì)員或者客戶違反交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則并且對(duì)市場(chǎng)正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響；（四）交易所規(guī)定的其他情況。當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。 期貨股票保證金制，5萬(wàn)元可做50萬(wàn)元以上的交易全額交易T+0交易不能進(jìn)行T+0交易雙向交易，無(wú)論買、賣都可開倉(cāng)單向交易，只能買開倉(cāng)有期限，一般幾個(gè)月必須平倉(cāng)無(wú)期限無(wú)利息有股息品種數(shù)量有限股票品種眾多 期貨和股票的區(qū)別期貨交易的形式 套期保值：企業(yè)法人賬戶才

11、可以，目的是為了鎖定現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng) 的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)。 套利：期現(xiàn)套利、價(jià)差套利 投機(jī)：獲取價(jià)差為目的交易行為，一般自然人賬戶期貨行情分析方法基本分析法:根據(jù)商品的供求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)的方法。技術(shù)分析法:根據(jù)價(jià)格圖表變化規(guī)律、技術(shù)指標(biāo)等分析走勢(shì)的方法。 用基本面分析做宏觀大的趨勢(shì)判斷，用技術(shù)分析找到合適的入場(chǎng)點(diǎn)和出場(chǎng)點(diǎn)?；痉治龇ǖ奶攸c(diǎn)分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)；研究的是價(jià)格變動(dòng)的根本原因；主要分析的是宏觀因素。影響期貨價(jià)格的因素 供求關(guān)系：產(chǎn)量、庫(kù)存、消費(fèi)、進(jìn)出口等等 資金因素：貨幣政策、匯率關(guān)系 政治軍事因素：貿(mào)易戰(zhàn)、戰(zhàn)爭(zhēng)等 市場(chǎng)心理因素：追漲殺跌技術(shù)分析法的特點(diǎn)圖表分析指

12、標(biāo)分析 趨勢(shì)類指標(biāo) 擺動(dòng)類指標(biāo) 量能類指標(biāo)等期貨交易安全策略 所謂的安全戰(zhàn)略，就是研究如何使投資立于不敗之地。在安全問題上，我們不但需要在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之時(shí)的一般意義的防守，更需要在風(fēng)險(xiǎn)尚未發(fā)生之時(shí)的積極主動(dòng)性防范。這就需要我們培養(yǎng)和具備對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和感知能力，以及最為重要的控制能力。 安全戰(zhàn)略的目的：為投資保駕護(hù)航，駛向正途、到達(dá)彼岸。安全戰(zhàn)略所涉及的問題應(yīng)涵蓋三方面內(nèi)容： 交易之前投資方案擬定時(shí)的安全防御； 交易之中投資計(jì)劃實(shí)施過程中的安全與防守； 退出交易如何安全主動(dòng)地離開市場(chǎng)。 交易之前 1、休息與等待 休息與等待是一種積極的防御狀態(tài)。 2、選擇市場(chǎng) 首先，我們需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行選擇，并加以限制

13、。 3、戰(zhàn)略評(píng)估 正確的行動(dòng)來(lái)自于正確的思想； 正確的交易有賴于對(duì)市場(chǎng)正確的評(píng)判。 4、等候時(shí)機(jī) 經(jīng)過總體評(píng)估，當(dāng)選定某個(gè)品種作為戰(zhàn)略投資目標(biāo)時(shí)，隨 后等待時(shí)機(jī)成熟將是首要的任務(wù)。 交易之中 1、期貨操作的總體方針 期貨操作的總體方針是：宏觀順勢(shì)、微觀逆勢(shì)。 2、期貨交易的生存法則 生存法則是什么？ 第一時(shí)間無(wú)條件止損，并要始終堅(jiān)持而不心存僥幸。 3、資金管理策略 在實(shí)際交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)樹立“安全第一、盈利第二”的思想。 4、期貨操作的行動(dòng)策略 進(jìn)場(chǎng)方面：在基本面分析與技術(shù)性表現(xiàn)達(dá)到統(tǒng)一的狀態(tài)下，投資交 易方可進(jìn)行。 出場(chǎng)方面：一般遵循“早退”的原則提早退出，優(yōu)于被動(dòng)性撤出 退出交易 1、階段性回

14、避風(fēng)險(xiǎn)我們?cè)诓僮鞑呗陨蠎?yīng)當(dāng)遵循：戰(zhàn)略方向上的持久、與持倉(cāng)階段性的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整相結(jié)合，即：戰(zhàn)略持久與戰(zhàn)術(shù)靈活。前者可不必探討，后者之所以要進(jìn)行頭寸調(diào)整，是因?yàn)橐乇茈A段性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)判定市場(chǎng)面臨中級(jí)調(diào)整時(shí)，我們既可以保持原有持倉(cāng)不動(dòng)，亦可以平掉部分、甚至是全部的持倉(cāng)。 2、如何出局 進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)的條件是不對(duì)等的。進(jìn)場(chǎng)的理由必須是充分的、審慎的，有必勝把握的；但是，出場(chǎng)卻不同，理由可以是簡(jiǎn)單的、朦朧的，甚至符合一些必要條件就行。 期貨交易軍規(guī)1. 不打無(wú)準(zhǔn)備之仗，下單之前需做好交易計(jì)劃；2. 趨勢(shì)交易為主，短線交易為輔，長(zhǎng)短結(jié)合，波段操作；3. 技術(shù)面分析為主，基本面分析為輔，方向一致，方可建倉(cāng)；4. 順應(yīng)大趨勢(shì)方向操作，周線和日線方向不一致時(shí)，決不重倉(cāng)，持倉(cāng)最大 不可超過本金的1/3；5. 不猜頂、摸底，右側(cè)進(jìn)場(chǎng)，只吃魚肚子；6. 趨勢(shì)