證券買賣授信實(shí)務(wù)課件

1、證券買賣授信實(shí)務(wù)臺(tái)灣證券交易所 交易部陳正斌 講授100年06月證券買賣授信業(yè)務(wù)範(fàn)圍一.融資融券業(yè)務(wù)二.款項(xiàng)借貸業(yè)務(wù)（ 96年起） 三.有價(jià)證券借貸業(yè)務(wù)： 證券交易所借券中心（ 92年起） 證券商自辦借券業(yè)務(wù)（ 97年起） T日T2日投資人證券商證券商市場(chǎng)融資買進(jìn)融資自備款（10時(shí)前）付收融資款（ 11時(shí)前）有價(jià)證券（11時(shí)前）融券賣出融券保證金（10時(shí)前）收付賣出價(jià)款（11時(shí)前）有價(jià)證券（10時(shí)前）融資融券交割圖架構(gòu)：以資養(yǎng)券證券商辦理有價(jià)證券買賣融資融券管理法第22條第1項(xiàng)規(guī)定：證券商辦理有價(jià)證券買賣融資融券，對(duì)所取得之客戶證券，得一、作為其辦理融券業(yè)務(wù)之券源二、作為向證券金融事業(yè)轉(zhuǎn)融通資

2、金或證 券之擔(dān)保以資養(yǎng)券之券源架構(gòu)修正證券商辦理有價(jià)證券買賣融資融券，對(duì)所留存之客戶融券賣出價(jià)款及融券保證金，除作下列之運(yùn)用外，不得移作他用：一、作為辦理融資業(yè)務(wù)之資金來(lái)源。二、作為向證券金融事業(yè)轉(zhuǎn)融通證券之擔(dān)保。三、作為辦理證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)之資金來(lái)源。四、作為向臺(tái)灣證券交易所借券系統(tǒng)借券之擔(dān)保。五、銀行存款。六、購(gòu)買短期票券。以資養(yǎng)券之券源架構(gòu)修正證券商辦理有價(jià)證券買賣融資融券，對(duì)所取得客戶證券，除作下列之運(yùn)用外，不得移作他用，且應(yīng)送存集中保管：一、作為辦理融券業(yè)務(wù)之券源。二、作為向證券金融事業(yè)轉(zhuǎn)融通資金或證券之擔(dān)保。三、作為辦理有價(jià)證券借貸業(yè)務(wù)之出借券源。四、作為向臺(tái)灣證券交易所借券系統(tǒng)借

3、券之擔(dān)保。 （ 95年10月23日修正）以資養(yǎng)券之券源架構(gòu)修正證券商辦理有價(jià)證券買賣融資融券，每種證券融券餘額與辦理有價(jià)證券借貸業(yè)務(wù)之出借餘額合計(jì)數(shù)達(dá)下列各款數(shù)額之合計(jì)數(shù)時(shí)，應(yīng)即停止融券：一、融資餘額。二、自有有價(jià)證券。三、向臺(tái)灣證券交易所借券系統(tǒng)借入之有價(jià)證券。 （ 95年10月23日修正）精英87：養(yǎng)誘軋日期資買資賣現(xiàn)金資餘券賣券買現(xiàn)券券餘備註09/0115702300343066944317741354609/08139422025270919692692518609/0941355327625883624767301075009/1037073520572601176661948016

4、46809/152046995726995103554822007409/16524820516192983293398162328909/1785526501979103512327609/22525690371816276032021901887309/23165974971718201241271763809/24614330094120275017873315802中視案例日期資買資賣現(xiàn)金資餘券賣券買現(xiàn)券券餘備註03/189568104210370576366250645618.9003/191874511541044261962313741593820.0003/2227663834

5、38390343391556518.6003/23428453433620382671526017.3003/24244124943096070551513516.1003/254853553425380453061478415.0003/2615023275441702035601442813.9503/29156821830653438542060321839513.3595新竹商銀日期資買資賣現(xiàn)金資餘券賣券買現(xiàn)券券餘備註100522085804223902622910625356502198324.210041487171228844533653481492322.75100316723

6、859862502544411459621.31002353632124869653652981438719.9509292335288041873687917397231399118.65092813984467167282129472880649417.45092773121663166351444830010383517.2009268393238420578914452074370717.300925150632356151902783400347317.350922595611842039196371820273016.75交易類別更改現(xiàn)股：0融資代辦：1融券代辦：2融資自辦：3融券

7、自辦：4借券賣出：5盤下限制借券賣出：6盤下限制豁免原則：盤上可改、資券同單、一單多類交易類別更改假設(shè)投資人甲於09：30，以50元現(xiàn)股買進(jìn)A股票10000股後，適有消息指出，中東油田爆炸，大盤反轉(zhuǎn)，請(qǐng)問投資人甲當(dāng)日有何避險(xiǎn)方法？ 昨日收盤價(jià)48元假設(shè)投資人乙於10/01，以50元融資買進(jìn)A股票20000股後，10/08收盤價(jià)50元，於10/09以53元融資賣出A股票20000股後，該股即跳空漲停53.5元鎖死，委買20000張，請(qǐng)問針對(duì)該筆交易有何因應(yīng)之道？融券套利一、衍生性商品：現(xiàn)買轉(zhuǎn)換公司債、存託憑證，券賣現(xiàn)股標(biāo)的二、金控合併：現(xiàn)買消滅公司，券賣存續(xù)公司久津案例之影響：博達(dá)93日期資買資

8、賣現(xiàn)金資餘券賣券買現(xiàn)券券餘備註06/015526134020679068189340905906/0228112738728886034661832405535306/031021253541934551081712141526479906/14510562844848489888735023866494406/1525028767578151538791611079804473306/1621097267277748008224391106/17004137735770116234228706/1800624167280011444214206/21012471262413012042130

9、06/230517108335098403596771930815證券商辦理證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)法源：證券交易法第60條第1項(xiàng)第4款規(guī)定：因證券業(yè)務(wù)款項(xiàng)之借貸業(yè)務(wù)或借貸款項(xiàng)之代理或居間法規(guī)：證券商辦理證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)管理辦法證券商辦理證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)操作辦法證券商辦理證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)定義： 所稱證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)，指證券商與客戶約定，為因應(yīng)客戶購(gòu)買上市或上櫃有價(jià)證券交割之需，所從事之資金融通業(yè)務(wù)。證券商辦理證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)分為T5型與半年型 1、T5型係以投資人買進(jìn)之有價(jià)證券為擔(dān) 保品。 影響分析：1、隔日沖。 2、天天樂。 3、作股票不要錢。 2、半年型係以投資人持有之有價(jià)證券為擔(dān)

10、 保品，其擔(dān)保品係以ETF50成分股為基準(zhǔn)。 影響分析：鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資人作多（ETF50 成分股融資授信額度6000萬(wàn)）。證券商辦理證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)外資可樂： 1.95年6月20日金管證八字第0950002861號(hào) 函，境外華僑及外國(guó)人得參與本項(xiàng)融通業(yè) 務(wù)，不受華僑及外國(guó)人投資證券管理辦 法第二十一條第一項(xiàng)第三款不得提供擔(dān) 保之限制。 2.證券商辦理半年型證券業(yè)務(wù)借貸款項(xiàng)額 度，對(duì)法人不得超過(guò)證券商淨(jìng)值百分之五 或新臺(tái)幣十億元（由一億三千萬(wàn)元調(diào)整）。證券商辦理有價(jià)證券借貸業(yè)務(wù)法源證券交易法第60條第1項(xiàng)第3款：有價(jià)證券之借貸或?yàn)橛袃r(jià)證券借貸之代理或居間定義出借人同意將有價(jià)證券出借予借券人並收取擔(dān)

11、保品，依約定由借券人以同種類、同數(shù)量有價(jià)證券返還出借人之行為。證券商辦理證券借貸業(yè)務(wù)一、出借人：證券商二、借券人：訂立委託買賣契約逾三個(gè)月以上客戶或其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)者三、券源：自有證券、借入證券、融資買進(jìn)證券四、借券用途：供客戶：借券賣出或履約證券商自用：自營(yíng)商借券賣出、履行交割義務(wù)、融券及券差之券源五、交易型態(tài)：議借方式證交所借券系統(tǒng)一、中介機(jī)構(gòu)：證交所二、出借人：以保險(xiǎn)公司、銀行、政府四 大基金、ETF等為主三、借券人：以外資及證券自營(yíng)商為主四、借券用途：借券賣出或履約五、交易型態(tài)：定價(jià)、競(jìng)價(jià)、議借證券借貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)賣出總量控管1.借券賣出與融券餘額合計(jì)不得超過(guò)該股上市(櫃)股份之

12、25%2.合計(jì)超過(guò)20%時(shí)，依規(guī)進(jìn)行分配3.借券賣出不得超過(guò)該股上市(櫃)股份之10%4.盤中借券賣出委託數(shù)量不得超過(guò)該股上市(櫃)股份之3%證券借貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理因應(yīng)市場(chǎng)總量控管，採(cǎi)盤中即時(shí)委託控管。途徑：當(dāng)日可借券賣出股數(shù)途徑：證交所網(wǎng)站首頁(yè)/交易資訊/融資融券與可借券賣出額度/當(dāng)日可借券賣出股數(shù)證交所網(wǎng)站首頁(yè)/相關(guān)服務(wù)平臺(tái)/基本市況報(bào)導(dǎo)/中文/借券查詢/借券賣出可用餘額代號(hào)借券賣出可用餘額（股） 最後更新時(shí)間993318,942,140(18,943,140)10：11：4749067,745,306(7,747,306)08：54：46次日撥券風(fēng)險(xiǎn)控管客戶向證券商借入有價(jià)證券之撥券日期為

13、借券完成之次一營(yíng)業(yè)日者，客戶若於借入證券尚未撥入其有價(jià)證券借貸帳戶前即需賣出該借入證券，僅得委由原借券之證券商辦理。隨借隨撥先輸入擔(dān)保品後標(biāo)的證券鉅額交易鉅額交易有兩種交易方式逐筆交易要買或要賣投資人各自透過(guò)證券商向證交所申報(bào)，無(wú)法指定交易對(duì)象。以逐筆競(jìng)價(jià)方式隨到隨撮。配對(duì)交易投資人洽定交易對(duì)象並議定價(jià)格後，再透過(guò)證券商向證交所申報(bào)。依投資人洽定之對(duì)象、數(shù)量及價(jià)格撮合成交。鉅額交易新舊制比較鉅額交易時(shí)間實(shí)施日期逐筆交易配對(duì)交易94/04/04盤中： 9:30-9:40 11:30-11:40盤後：13:35-13:5096/01/29盤中： 9:30-9:50 11:30-11:50盤後：13

14、:35-13:5096/05/28同上盤中：同逐筆交易盤後：13:35-17:0097/04/14同上盤前：8:00-8:30盤中：同逐筆交易盤後：13:35-17:0098/01/129:00-17:008:00-8:30 9:00-17:00鉅額交易新舊制比較鉅額交易申報(bào)買賣價(jià)格範(fàn)圍實(shí)施日期逐筆交易配對(duì)交易94/04/04盤中：一般交易最佳買賣價(jià)均價(jià)上下2%，但不得超過(guò)當(dāng)日漲跌停價(jià)格。盤後：當(dāng)日收盤價(jià)上下2%。96/01/29由2%放寬至3.5%96/05/28同上當(dāng)日開盤競(jìng)價(jià)基準(zhǔn)(多數(shù)證券為前日收盤價(jià))上下3.5%97/04/14當(dāng)日開盤競(jìng)價(jià)基準(zhǔn)上下7%(包括認(rèn)購(gòu)售權(quán)證及國(guó)外成分股ETF

15、)98/01/12與一般交易完全相同鉅額交易新舊制比較鉅額交易最低數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施日期逐筆交易配對(duì)交易94/04/041.單一證券 數(shù)量500交易單位以上或金 額達(dá)1,500萬(wàn)元以上2.股票組合 5種股票以上且總金額達(dá) 1,500萬(wàn)元以上96/05/28同上1.單一證券 數(shù)量達(dá)1,000交易單位以上或金額 達(dá)3,000萬(wàn)元以上2.股票組合 5種股票以上且總金額達(dá)3,000萬(wàn) 元以上97/05/121.單一證券 數(shù)量達(dá)500交易單位以上或金額達(dá)1,500萬(wàn)元以上2.股票組合 5種股票以上且總金額達(dá)1,500萬(wàn)元以上綜合帳戶交易規(guī)劃架構(gòu)原則交易用綜合帳戶、交割用個(gè)別帳戶特定投資人以券商綜合帳戶交易，並

16、依現(xiàn)行規(guī)定，用個(gè)別帳戶向券商辦理交割綜合帳戶交易證 券 商 綜 合 帳 戶ABCDXYZ代表人(指定交易人)甲代表人(指定交易人)乙其他綜合帳戶交易綜合帳戶得參與一般交易、信用交易、盤後定價(jià)交易及零股之買賣，且借券亦得以綜合帳戶賣出不得參與拍賣、標(biāo)購(gòu)開放鉅額交易（98年）限T+2日交割查券：代表人控管各委託人集保帳戶足額應(yīng)付交割符合鉅額數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)：綜合交易帳戶- Yes分配後項(xiàng)下投資人帳戶- No個(gè)人帳號(hào)不得併入鉅額均價(jià)及分配臺(tái)積電臺(tái)股權(quán)重最大的臺(tái)積電，昨（23）日盤中首度被迫延緩撮合交易，引起投資人及證交所高度關(guān)注。臺(tái)積電是在昨天約9時(shí)43分，以60.3元成交，由於有筆委賣單價(jià)格非常低，使得證

17、交所試算下一盤撮合價(jià)格，低於上一次成交價(jià)（60.3元）的3.5%，證交所因而依盤中瞬間價(jià)格穩(wěn)定措施，立即暫緩臺(tái)積電撮合2分鐘。臺(tái)積電臺(tái)積電臺(tái)積電臺(tái)積電臺(tái)積電臺(tái)積電臺(tái)積電權(quán)證逐筆交易權(quán)證盤中改採(cǎi)逐筆交易99年6月28日實(shí)施成交價(jià)格決定原則當(dāng)筆輸入之買進(jìn)委託價(jià)格高於或等於先前輸入之最低賣出委託價(jià)格時(shí)，依賣出委託價(jià)格由低至高依序成交。當(dāng)筆輸入之賣出委託價(jià)格低於或等於先前輸入之最高買進(jìn)委託價(jià)格時(shí)，依買進(jìn)委託價(jià)格由高至低依序成交。撮合優(yōu)先順序原則價(jià)格優(yōu)先原則較高買進(jìn)委託優(yōu)先於較低買進(jìn)委託較低賣出委託優(yōu)先於較高賣出委託同價(jià)位之委託，依時(shí)間優(yōu)先原則決定。時(shí)間優(yōu)先原則開市前輸入之委託依原電腦隨機(jī)排列方式?jīng)Q定優(yōu)先順序。開市後輸入之委託，依輸入時(shí)序決定優(yōu)先順序。逐筆交易資訊揭示成交價(jià)量依撮合成交先後順序，即時(shí)揭示成交價(jià)量資訊。未成交委託價(jià)量當(dāng)筆委託可能產(chǎn)生數(shù)個(gè)成交價(jià)量資訊揭露當(dāng)筆最後1個(gè)成交價(jià)量資訊時(shí)同時(shí)揭示未成交最佳5檔買賣價(jià)量資訊。集合競(jìng)價(jià)與逐筆交易差異項(xiàng)目集合競(jìng)價(jià)逐筆交易撮合時(shí)間集合一段時(shí)間的委託進(jìn)行撮合隨到隨撮成交價(jià)格決定原則滿足最大成交量之價(jià)位，高於決定價(jià)格之買進(jìn)委託與低於決定價(jià)格之賣出委託須全部滿足。決定價(jià)格之買進(jìn)委託與賣出申委託至少一方須全部滿足。合乎前二款原則之價(jià)位有二個(gè)以上時(shí)，採(cǎi)接近當(dāng)市最近一次成交價(jià)格之價(jià)位。 當(dāng)筆輸入之