上半年投資形勢分析與未來展望

1、辦上半年投資形勢絆分析與未來展望芭當(dāng)前，有關(guān)投資搬增長過快的議論霸很多，但是，投唉資增長為什么過唉快，用什么標(biāo)準(zhǔn)矮去衡量，卻沒有懊人真正說清楚。案2006年1翱5月，城鎮(zhèn)投資百累計(jì)增速達(dá)到了捌30%，這一增翱幅是偏高、偏低巴還是適度呢？翱投資高增長班背后的隱患礙機(jī)械地評價(jià)傲投資數(shù)據(jù)的高低暗沒有意義。只要佰經(jīng)濟(jì)條件具備，捌即經(jīng)濟(jì)發(fā)展有內(nèi)艾在需求，經(jīng)濟(jì)承鞍受能力又足夠大藹，比30%再高版的增速也是適度扳的，相反，比3八0%低得多的增板速仍然偏高。芭一般地說，擺通脹或通縮水平伴是判斷投資增長傲高低的重要指標(biāo)拜。5月，居民消般費(fèi)價(jià)格上漲1.奧4%，較上年同藹期回落0.4個(gè)啊百分點(diǎn)。工業(yè)品擺出廠價(jià)格上漲

2、2板.4%，原材料霸、燃料、動(dòng)力購哀進(jìn)價(jià)格上漲5.跋5%，也保持在柏較低水平。目前拔，投資和經(jīng)濟(jì)總絆體的高速增長不疤但沒有帶來如1懊993199唉5年一樣居民消辦費(fèi)價(jià)格的暴漲，隘也沒有帶來如2半004年一樣工案業(yè)品價(jià)格特別是疤原料價(jià)格的大幅擺上漲。與經(jīng)濟(jì)和胺投資快速增長相把對應(yīng)的是物價(jià)漲擺幅回落，無通脹絆甚至還有通縮跡拌象，似乎說明當(dāng)拔前投資并不熱。百目前，制約叭我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的昂瓶頸因素基本消罷除，至少從供給埃面看，經(jīng)濟(jì)和投扮資增長的可持續(xù)隘性更有保障。與壩2004年經(jīng)濟(jì)白增長受到了基礎(chǔ)班設(shè)施不足的掣肘版，港口、鐵路顯凹得過于擁擠，東瓣南沿海城市拉閘哀限電甚至嚴(yán)重影暗響當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境擺的情況相比

3、，最笆近一年多來煤、挨電、油、運(yùn)等基凹礎(chǔ)設(shè)施部門已獲皚巨大的投資，新俺的高速公路、鐵板路、港口和水電艾建設(shè)將能保障更絆多經(jīng)濟(jì)增量。按那么，既無罷通脹，又無瓶頸班，是否就證明當(dāng)稗前投資增長的合襖理性呢？判別投敖資增長是否合理唉，不能僅看投資霸增長率、投資率安，不能只看CP板I、工業(yè)品出廠骯價(jià)格、原材料、拔能源價(jià)格變動(dòng)，瓣甚至也不能只看邦基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸是擺否存在，而是更氨應(yīng)關(guān)注高投資增翱長的背后：這樣矮的高投資會帶來絆什么危害，是否澳會引起金融風(fēng)險(xiǎn)隘、生態(tài)壓力和資靶源浪費(fèi)？政府和辦企業(yè)投資行為是愛否合理？背貸款的迅速斑擴(kuò)張與地方政府扒的投資沖動(dòng)密切佰相關(guān)。今年1按5月，信貸增長傲大大超出預(yù)期，岸金融

4、機(jī)構(gòu)全部貸昂款增加1.73半萬億元，同比多吧增7234億元敖，其中，中長期扮貸款比例呈現(xiàn)上般升趨勢，由20案04年初的40疤%上升到200敖6年4月的45案%。當(dāng)前，各地熬都在想方設(shè)法探瓣索多種銀政合作皚方式，許多貸款絆是由地方政府進(jìn)靶行擔(dān)保，有的項(xiàng)熬目雖然由民間投罷資者出面，但背骯后或多或少會有盎間接的政府擔(dān)保藹。上述銀政合作版方式均是建立在拌商業(yè)銀行對政府把未來收入預(yù)期看百好的前提下，但白是，財(cái)政收入不藹可能總是保持高拜增長，也會隨經(jīng)哀濟(jì)波動(dòng)而波動(dòng)。板由于地方政府承佰擔(dān)的公共服務(wù)職矮能不斷增強(qiáng)，需哎要用錢的地方很礙多，而土地出讓霸收益中需要拿出霸更大部分用于解斑決征地拆遷補(bǔ)償柏問題，因此，

5、由阿基礎(chǔ)設(shè)施和招商俺引資項(xiàng)目投入過藹大造成的銀行系礙統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是存在耙的。拔生態(tài)環(huán)境受爸到威脅。在人均氨GDP400昂1000美元時(shí)安，我國已經(jīng)出現(xiàn)瓣了發(fā)達(dá)國家人均稗GDP3000骯10000美翱元時(shí)才出現(xiàn)的嚴(yán)般重污染。許多項(xiàng)白目不具備上馬條俺件卻通過各種方疤式變通上馬，而白項(xiàng)目環(huán)評往往流隘于形式。一些大昂型項(xiàng)目問題暴露敖出來，但中小項(xiàng)瓣目類似的問題可斑能更多。特別是挨隨著投資西進(jìn)佰和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步凹伐加快，西部生挨態(tài)脆弱地區(qū)的資哀源、能源開發(fā)強(qiáng)哀度明顯增大，生岸態(tài)壓力還在加劇跋。癌人為壓低生拌產(chǎn)要素價(jià)格加劇巴各地區(qū)投資過度隘膨脹。由于各地?cái)[區(qū)、城市間招商耙引資競爭空前激敗烈，競相壓低土隘地等生產(chǎn)要

6、素價(jià)啊格的現(xiàn)象十分普絆遍，外來投資者哎在近乎無償?shù)玫桨倒I(yè)用地和低價(jià)搬水電氣供應(yīng)的同阿時(shí)，無形中擴(kuò)大暗了盈利空間，使胺本不該上馬的項(xiàng)般目得以上馬。由搬于生產(chǎn)要素價(jià)格翱低廉，也使得企把業(yè)可以采取低價(jià)跋措施，即使在過隘剩條件下也能生拔存，這在一定程哀度上加劇了相關(guān)柏產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)過剩靶。拜綜合上述情敖?jīng)r，可以得出一版?zhèn)€結(jié)論：我國投敗資總體并沒有過挨熱，但是，投資罷高速增長的約束氨條件較多，有些捌約束已近極限。柏全年投資增盎速有望控制在2艾0%25%骯根據(jù)有關(guān)專拔家的研究，我國佰各地區(qū)十一五愛規(guī)劃具有以下凹特點(diǎn)：百地區(qū)經(jīng)濟(jì)增襖速高于全國，且藹越往下速度越高哀。全國規(guī)劃的G爸DP增速為7.笆5%；31個(gè)省

7、吧中GDP規(guī)劃增版速定為10%以半上的有14個(gè)，瓣定為11%1阿3%的有8個(gè)，昂平均在10%以暗上，高于全國平板均2.5個(gè)百分笆點(diǎn)；283個(gè)地叭級市規(guī)劃增速大敖多高于其所在省拔13個(gè)百分點(diǎn)傲；2862個(gè)縣翱規(guī)劃增速又多高佰于所在地市。凹高增長以高伴投入為支撐。不罷少省區(qū)的投資總暗額成倍高于十扮五水平，投資傲又多以重大項(xiàng)目哀和招商引資項(xiàng)目稗為載體。懊多數(shù)地區(qū)仍頒然強(qiáng)調(diào)工業(yè)特別懊是重化工。工業(yè)斑強(qiáng)省、強(qiáng)市、強(qiáng)斑縣成為各地區(qū)共爸同追逐的目標(biāo)。絆目前，各地區(qū)均佰開始按照人代會昂通過的規(guī)劃思路艾進(jìn)行操作，可以斑預(yù)見，十一五背期間，投資快昂速增長仍將是主愛旋律，而且投資澳將更大程度地集扳中在工業(yè)，特別耙是

8、重化工業(yè)。熬1994年百以來，我國儲蓄扮率一直高于投資耙率，儲蓄-投資敗缺口始終存在，拔平均約占GDP扒的2.3%，且壩近兩年來儲蓄-笆投資缺口出現(xiàn)擴(kuò)把大趨勢，200般5年儲蓄-投資癌缺口達(dá)到4.8白%。這意味著在啊資金緊缺的我國骯，還有相當(dāng)部分絆的本國儲蓄沒能跋有效利用。因此愛，在消費(fèi)增長緩把慢的情況下，只皚有保持一定的投爸資增長速度，才隘能縮小儲蓄-投搬資缺口，從而保岸持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增搬長。背儲蓄-投資扳缺口需要凈出口佰增加才能彌合。半一旦投資增速大礙幅放慢，一方面皚經(jīng)濟(jì)將對外需產(chǎn)襖生更大的依賴性懊，另一方面會導(dǎo)澳致進(jìn)口需求下降疤，外貿(mào)順差上升壩。順差不斷增加邦，中國與美國等瓣大國的經(jīng)濟(jì)與貿(mào)

9、擺易失衡狀況就會艾加劇，貿(mào)易摩擦盎就會進(jìn)一步增多敖。白因此，未來胺一段時(shí)期的投資辦高增長有其必要礙性，有利于防止岸總量失衡，有利唉于彌補(bǔ)由于消費(fèi)矮不足造成的儲蓄壩-投資缺口，在耙緩解國際貿(mào)易失艾衡、減少貿(mào)易摩扒擦和減輕出口增埃長壓力方面也有擺其重要作用。暗近兩年1白5月城鎮(zhèn)投資約扳占全年城鎮(zhèn)投資罷26%，依此推霸算，今年全年城阿鎮(zhèn)投資將達(dá)到9柏7859億元，擺增長30%。再安依近年城鎮(zhèn)投資俺占全社會投資比頒例變動(dòng)趨勢判斷扮，今年全年城鎮(zhèn)敗投資約占全社會佰投資的87%，佰可以推算出全社白會投資將達(dá)11敖2482億元，吧增長26.9%懊。但下半年的投罷資走勢最終仍然按取決于中央政府澳宏觀調(diào)控的力度

10、罷。由于在重大項(xiàng)邦目的資金補(bǔ)助、霸項(xiàng)目審批和核準(zhǔn)澳、銀行信貸供給芭等環(huán)節(jié)擁有足夠敗的調(diào)控力和影響昂力，因此，將全搬社會投資增速控癌制在20%2翱5%是沒有問題隘的。阿宏觀調(diào)控：暗在矛盾中尋找平敗衡挨一方面，當(dāng)唉前投資需求擴(kuò)張疤有利于彌補(bǔ)儲蓄敖-投資缺口，另邦一方面，投資過把多又容易引起生凹產(chǎn)過剩和進(jìn)一步背的通貨緊縮；芭一方面，投拌資擴(kuò)張并未導(dǎo)致巴通貨膨脹和瓶頸白制約，另一方面絆，投資快速增長熬又遇到越來越明白顯的環(huán)境與資源搬約束；哎一方面，工跋業(yè)化和城市化進(jìn)跋程要求投資較快板增長，另一方面笆，地方政府難以案抑制的投資沖動(dòng)半又在不斷突破經(jīng)疤濟(jì)的可承受能力氨。鞍處于上述矛邦盾旋渦之中，國礙家宏觀調(diào)

11、控存在背一定難度，需要班在這些矛盾關(guān)系澳中尋求平衡。伴把投資增長瓣速度限制在一個(gè)埃相對較低的水平敗上，不是控制在藹建或新開工項(xiàng)目叭的問題，而是要辦把經(jīng)濟(jì)增長速度搬目標(biāo)控制在合理柏與適度水平的問捌題。經(jīng)濟(jì)增長率敖與儲蓄率成正比敗，較低的經(jīng)濟(jì)增皚長要求較低的儲昂蓄率，投資增長擺的壓力就會減小敖。因此，要堅(jiān)決笆改變地方政府一傲味追求經(jīng)濟(jì)增長搬速度和盲目擴(kuò)大搬投資規(guī)模的做法氨，注重優(yōu)化經(jīng)濟(jì)熬結(jié)構(gòu)，注重提高拜經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和唉效益，注重能源阿資源節(jié)約和環(huán)境笆保護(hù)，把經(jīng)濟(jì)社奧會發(fā)展切實(shí)轉(zhuǎn)入傲全面協(xié)調(diào)可持續(xù)扒發(fā)展的軌道。襖不宜采取過伴于強(qiáng)烈的直接針澳對項(xiàng)目建設(shè)的調(diào)爸控措施，但要加扒強(qiáng)對重點(diǎn)地區(qū)和叭行業(yè)的監(jiān)控。

12、如班果月度投資增長俺連續(xù)超過30%百，可對相關(guān)行業(yè)藹的重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施昂直接的行政調(diào)節(jié)俺。加強(qiáng)對中部地唉區(qū)投資的監(jiān)測，芭特別是對河北、柏安徽、河南、內(nèi)捌蒙和廣東等省區(qū)佰未來投資的監(jiān)測隘；加強(qiáng)對重點(diǎn)行澳業(yè)的監(jiān)測，包括翱采礦、非金屬制扮品、紡織、汽車埃、商貿(mào)、餐飲等岸。借鑒中央銀行巴對商業(yè)銀行的窗扮口指導(dǎo)，實(shí)施中叭央政府對重點(diǎn)地般區(qū)的投資指導(dǎo)制扮度，督促省級政哀府執(zhí)行中央的宏佰觀調(diào)控措施。扮長期以來，稗管理部門習(xí)慣于佰對他們認(rèn)為是過岸剩行業(yè)的投資項(xiàng)擺目進(jìn)行直接的行把政控制，限制進(jìn)凹入或提高審批門壩檻。但實(shí)踐證明壩，由于信息不充凹分以及認(rèn)識能力癌存在缺陷，對過氨剩行業(yè)的認(rèn)定往阿往不科學(xué)也不準(zhǔn)凹確。例如，

13、20皚05年電解鋁價(jià)般格下跌，企業(yè)經(jīng)埃營出現(xiàn)困難，虧班損面甚至超過了靶80%，但今年斑以來，電解鋁行白業(yè)又開始回暖，罷市場價(jià)格明顯回斑升，企業(yè)業(yè)績大捌幅上升。鋼鐵行哀業(yè)亦如此，自2笆004年以來價(jià)埃格的波動(dòng)十分明絆顯，很難說這一板行業(yè)到底過剩與哎否。許多行業(yè)的哎企業(yè)可以根據(jù)市礙場需求情況變化芭自動(dòng)進(jìn)行調(diào)整生埃產(chǎn)，在某些煤炭巴企業(yè)，產(chǎn)量可以瓣擴(kuò)大到其生產(chǎn)能佰力的10倍，而芭焦炭市場行情不澳好，一些規(guī)模較扳小的企業(yè)可以暫挨時(shí)停產(chǎn)等待時(shí)機(jī)暗。懊多運(yùn)用經(jīng)濟(jì)埃杠桿調(diào)控投資，霸特別是要把扭曲稗的生產(chǎn)要素價(jià)格阿調(diào)節(jié)到正常水平擺，對投資起到正班確的導(dǎo)向作用。斑我國土地出讓長傲期實(shí)行雙軌制，耙即工業(yè)土地以低俺價(jià)

14、協(xié)議出讓方式傲為主，房地產(chǎn)等柏經(jīng)營性用地實(shí)行挨招拍掛并以拍賣暗方式為主，地方阿政府通常是以房安地產(chǎn)用地拍賣所般得彌補(bǔ)工業(yè)用地扮出讓的損失。應(yīng)懊對這種土地出讓霸制度進(jìn)行改革，俺即改變房地產(chǎn)經(jīng)按營用地100%巴拍賣的局面，對擺部分用地實(shí)行招矮標(biāo)或掛牌出讓，邦以降低土地價(jià)格靶，降低房價(jià)。同絆時(shí)，要嚴(yán)格規(guī)定捌工業(yè)用地(特別扳是開發(fā)區(qū)用地)熬出讓價(jià)格不能低霸于當(dāng)?shù)氐幕鶞?zhǔn)地唉價(jià)，不能任意減愛免，防止各地在拜招商引資中惡性埃競爭。伴通過環(huán)保和辦安全措施限制相癌關(guān)產(chǎn)業(yè)投資。在按加速工業(yè)化與城斑市化的過程中，愛應(yīng)重視產(chǎn)能擴(kuò)張哎與環(huán)境容量之間氨的關(guān)系，盡快制艾定與完善城市各按功能區(qū)的環(huán)境容熬量標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格控藹制相關(guān)

15、產(chǎn)業(yè)進(jìn)入吧飲用水水源保護(hù)阿區(qū)、自然保護(hù)區(qū)罷、風(fēng)景名勝區(qū)、半生態(tài)功能保護(hù)區(qū)般、基本農(nóng)田保護(hù)般區(qū)、水土流失重哀點(diǎn)防治區(qū)、森林翱公園、地質(zhì)公園皚、世界遺產(chǎn)地、唉國家重點(diǎn)文物保伴護(hù)單位、歷史文安化保護(hù)地等環(huán)境矮敏感區(qū)域，在城把市總體規(guī)劃和控挨制性詳規(guī)編制中版要體現(xiàn)以人為本暗，減少商貿(mào)服務(wù)芭設(shè)施建設(shè)給城市熬居民居住環(huán)境及擺質(zhì)量造成損害。絆通過加強(qiáng)礦癌產(chǎn)資源管理實(shí)現(xiàn)扮宏觀調(diào)控。我國扳資源稅體系有很版多不足，稅率過搬低、征收方式存哎在缺陷，不只影骯響到地方的稅收矮，更為嚴(yán)重的后敖果是帶來了資源骯的盲目開采，造吧成嚴(yán)重浪費(fèi)。因壩此，應(yīng)盡快實(shí)施癌礦產(chǎn)資源費(fèi)的收唉取，由現(xiàn)在的以版產(chǎn)量和銷售收入絆作為基數(shù)，改變柏為

16、以儲量為基數(shù)阿。投資者在獲得笆采礦權(quán)之前，就礙要先交納一筆叭資源占用費(fèi)。捌通過資源稅費(fèi)改拌革，一方面增加壩礦山的回采率，絆另一方面，提高凹礦采企業(yè)的門檻拔，培養(yǎng)有實(shí)力、懊有資質(zhì)的煤炭開哎采企業(yè)，而讓那伴些不具技術(shù)實(shí)力班和競爭能力的小安企業(yè)自然消亡。懊注重部門協(xié)罷調(diào)，探索中央政啊府資金合理有效笆的配置方式。以敖四川省廣元市為啊例，雖然中央政班府強(qiáng)調(diào)對新農(nóng)村哀建設(shè)加大投入，八但到6月止，實(shí)笆際到位的各項(xiàng)涉藹農(nóng)資金總盤子比瓣2005年同期疤還略有減少，其扒中以工代賑資金柏減少了1000岸萬元，減少近1般/3。所以，要挨使中央的決策真敖正落到實(shí)處，還搬需要各個(gè)部門的芭積極努力。與此挨同時(shí)，還需要探爸索

17、中央政府資金邦合理有效的配置敗方式。例如，將扮中央資金切塊給氨地方，由省級政板府根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r哎和需要進(jìn)行調(diào)劑昂，就比中央部門敖直接選擇項(xiàng)目要傲好得多；允許項(xiàng)稗目資金打捆使用愛，要比不同部門跋各自為戰(zhàn)更能發(fā)板揮綜合經(jīng)濟(jì)與社艾會效益。哀加快養(yǎng)老體翱制、醫(yī)療體制、唉教育體制改革，白改善消費(fèi)預(yù)期，哎降低儲蓄率，提昂高消費(fèi)率。改變扮錯(cuò)誤的住房政策把導(dǎo)向，不斷豐富瓣住房市場體系。靶盡快落實(shí)將城市阿土地出讓金的一絆部分用于建設(shè)廉安租房或用于對低八收入家庭的住房鞍補(bǔ)貼。大力發(fā)展唉住房租賃市場，絆降低自有住房持斑有率，使更多城般市居民可以通過案租房方式逐步改般善居住條件，避耙免住房投資擠出皚或抑制其他消費(fèi)礙。我

18、國自有住房版持有率達(dá)到80藹%以上，幾乎成唉為近年來全球自八有住房持有率最阿高的國家，這樣傲必然造成住房租稗賃市場邊緣化而翱新房市場火爆。昂目前，對于高科熬技產(chǎn)業(yè)的政策支捌持很多，對于勞皚動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的壩優(yōu)惠政策卻較少跋，應(yīng)給予城鎮(zhèn)吸稗納勞動(dòng)力較多行百業(yè)更多的稅收、捌土地、金融政策鞍扶持，鼓勵(lì)自主八創(chuàng)業(yè)。傲2006年胺15月，城鎮(zhèn)捌固定資產(chǎn)投資共斑完成25443爸億元，累計(jì)同比拜增長30.3%矮，增幅比上年同斑期上升了3.9巴個(gè)百分點(diǎn)。胺15月，疤城鎮(zhèn)投資資金來柏源累計(jì)達(dá)到32皚564億元，其隘中，國家投資、唉國內(nèi)貸款、利用敗外資、自籌資金霸和其他投資分別襖為1166億元捌、6760億元愛、1399億元熬、17733億凹元和5506億礙元。國家投資占瓣比由年初的2.扮2%上升至3.拔4%，國內(nèi)貸款把由27%下降至背22%，利用外板資由4.7%下愛降到4.4%，敖自籌投資由