國際金融國際儲備課件

1、第四章 國際儲備8/9/20221讀萬卷書，行萬里路了解國際儲備的基本概念知曉國際儲備的基本作用熟悉各國國際儲備的構(gòu)成掌握國際儲備管理的方法學習目標8/9/20222讀萬卷書，行萬里路主要內(nèi)容第一節(jié) 國際儲備概述 第二節(jié) 國際儲備的管理 第三節(jié) 我國的國際儲備管理8/9/20223讀萬卷書，行萬里路第一節(jié) 國際儲備概述一、國際儲備的概念和作用二、國際儲備的特征三、國際儲備的構(gòu)成四、國際儲備的來源五、影響國際儲備需求量的主要因素8/9/20224讀萬卷書，行萬里路一、國際儲備的概念和作用（一）含義： 國際儲備，是指一國政府為了平衡國際收支、維持匯率穩(wěn)定以及用于意外支付而集中持有的一切國際流動資產(chǎn)

2、。8/9/20225讀萬卷書，行萬里路國際儲備與國際清償力國際清償力：除了包括國際儲備的內(nèi)容外，還包括一國政府向外借款的能力，即向外國政府或中央銀行、國際金融機構(gòu)和商業(yè)銀行借款能力。國際清償力 國際儲備8/9/20226讀萬卷書，行萬里路（二）國際儲備的作用1、國際儲備體現(xiàn)了一國的金融實力，是調(diào)節(jié)國際收支的重要手段2、干預外匯市場，維持本國匯率穩(wěn)定3、國際儲備是一國對外信用的保證8/9/20227讀萬卷書，行萬里路二、國際儲備的特征 1. 可得性：隨時方便地被政府得到。 2. 流動性：迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。 3. 普遍接受性：在外匯市場或政府間國際清算時被普遍接受。 4. 官方持有性8/9/20

3、228讀萬卷書，行萬里路三、國際儲備的構(gòu)成歷史沿革：1、黃金2、黃金英鎊儲備體系-3、黃金美元儲備體系-4、國際儲備多元化時期8/9/20229讀萬卷書，行萬里路（一）黃金儲備 一國當局持有的作為金融資產(chǎn)的貨幣型黃金（二）外匯儲備 一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)。 國際儲備日趨“外匯儲備化”8/9/202210讀萬卷書，行萬里路（三）在國際貨幣基金組織的儲備頭寸1、普通提款權(quán)，它指國際貨幣基金組織的會員國按規(guī)定從基金組織中提取一定數(shù)額的權(quán)利2、用于國際收支失衡的調(diào)節(jié)，不能用于成員國貿(mào)易和非貿(mào)易的經(jīng)常項目的支付。（四）特別提款權(quán)8/9/202211讀萬

4、卷書，行萬里路四、國際儲備的來源1、收購黃金2、國際收支順差3、中央銀行干預外匯市場取得的外匯4、持有外匯儲備資產(chǎn)的收益8/9/202212讀萬卷書，行萬里路五、影響國際儲備需求量的主要因素1、進口規(guī)模2、進出口貿(mào)易3、匯率制度4、外匯管制5、國際收支自動調(diào)節(jié)機制和調(diào)節(jié)政策的效率6、持有儲備的機會成本7、金融市場的發(fā)育程度8、國際貨幣合作狀況8/9/202213讀萬卷書，行萬里路第二節(jié) 國際儲備的管理一、國際儲備管理的原則 安全性、盈利性、流動性二、儲備資產(chǎn)的風險管理三、國際儲備總量管理四、國際儲備結(jié)構(gòu)管理五、我國國際儲備的管理問題8/9/202214讀萬卷書，行萬里路二、儲備資產(chǎn)的風險管理1

5、、儲備資產(chǎn)組合2、儲備資產(chǎn)的時限安排3、儲備的貨幣組合4、投資組合5、存放組合6、金融技術(shù)與手段的應用8/9/202215讀萬卷書，行萬里路三、國際儲備總量管理儲備資產(chǎn)的適度規(guī)模：最低儲備、保險儲備、經(jīng)濟儲備、最佳儲備（一）定性分析法 1、持續(xù)的高利率政策 2、外匯管制、外貿(mào)管制 3、緊縮性需求管理 4、持續(xù)的匯率不穩(wěn)定 5、把增加儲備作為首要的經(jīng)濟目標 6、新儲備的增加主要來自于信用安排8/9/202216讀萬卷書，行萬里路（二）定量分析法1、比例分析法2、成本-收益分析法 邊際收益等于邊際成本，所持有儲備量是適度的。8/9/202217讀萬卷書，行萬里路國際儲備的水平管理（數(shù)量管理）特里芬

6、觀點：一國國際儲備的數(shù)量為該國年進口總額的2040%，或3個月的進口額。中國2000年外匯儲備1668億美元，1999年進口總額1658億美元2001年外匯儲備2212億美元，2000年進口總額2250億美元2001年外匯儲備2864億美元，2001年進口總額2436.1億美元8/9/202218讀萬卷書，行萬里路四、國際儲備的結(jié)構(gòu)管理（一）流動性結(jié)構(gòu)管理三級管理：一級：流動性高，收益性低。包括活期存款、短期存款和短期政府債券。二級：流動性稍低，收益性稍高。包括中期政府債券，SDR。三級：流動性更低，收益性更高。包括長期公債、黃金等。8/9/202219讀萬卷書，行萬里路（二）幣種結(jié)構(gòu)的管理與貿(mào)易結(jié)構(gòu)和干預外匯市場的需求結(jié)構(gòu)匹配儲備貨幣多元化，避免匯率浮動的損失。8/9/202220讀萬卷書，行萬里路五、我國國際儲備的管理問題（一）我國國際儲備現(xiàn)階段主要問題1、增長過快