財(cái)務(wù)報(bào)表分析第10章財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析Financial Statement Analysis 第10章 財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)；財(cái)務(wù)綜合分析方法體系；財(cái)務(wù)綜合分析的沃爾評(píng)分法和杜邦分析法。主要知識(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)綜合分析 沃爾評(píng)分法 杜邦分析法關(guān)鍵概念10.1 財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)概述 1）通過(guò)綜合分析有利于正確地評(píng)判企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果 2）通過(guò)綜合分析有利于把握不同財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系 10.1.1 財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)的意義 1）綜合性各單項(xiàng)財(cái)務(wù)能力之間存在一定的關(guān)系，因此在財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)中還必須考慮各單項(xiàng)財(cái)務(wù)能力之間的具體關(guān)系，進(jìn)行綜合處理，而不是對(duì)單項(xiàng)財(cái)務(wù)能力分析指標(biāo)的簡(jiǎn)單羅列。 10.1.2

2、 財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)的特點(diǎn) 2）全面性財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)關(guān)注的是整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，因此在分析過(guò)程中，要關(guān)注到企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力等各個(gè)層面的內(nèi)容。 10.1.2 財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)的特點(diǎn) 10.2 沃爾評(píng)分法沃爾評(píng)分法又叫綜合評(píng)分法，它通過(guò)對(duì)選定的多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況。 10.2.1 沃爾評(píng)分法的主要思想1）選擇財(cái)務(wù)比率 2）確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的權(quán)重 3）確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值 4）計(jì)算各個(gè)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值 5）計(jì)算各個(gè)財(cái)務(wù)比率的得分 6）計(jì)算綜合得分 10.2.2 沃爾評(píng)分法的分析步驟10.2.3 沃爾評(píng)分法的應(yīng)用10

3、.2.3 沃爾評(píng)分法的應(yīng)用10.3 杜邦分析法杜邦分析法是由美國(guó)杜邦（Dupont）公司在20世紀(jì)20年代率先采用，故稱(chēng)杜邦分析法。它是利用相關(guān)財(cái)務(wù)比率的內(nèi)在聯(lián)系構(gòu)建一個(gè)綜合的指標(biāo)體系，來(lái)考察企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。10.3.1 杜邦分析法的基本原理10.3.1 杜邦分析法的基本原理1）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率的高低取決于企業(yè)的資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 10.3.2 杜邦分析法的分析步驟1）凈資產(chǎn)收益率 （1）該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的水平如何?呈現(xiàn)什么樣的變化趨勢(shì)?（2）該企業(yè)所在行業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率水平及變化趨勢(shì)如何?（3）該企業(yè)凈資

4、產(chǎn)收益率是否與行業(yè)平均水平有較大的差異?（4）該企業(yè)是否處于高度競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)?如果是，能否從主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的凈資產(chǎn)收益率的趨勢(shì)比較中發(fā)現(xiàn)本企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)或劣勢(shì)?10.3.2 杜邦分析法的分析步驟2）資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率的高低取決于銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 10.3.2 杜邦分析法的分析步驟3）銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率是反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。 銷(xiāo)售凈利率受到凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入兩個(gè)因素的影響，而凈利潤(rùn)又取決于企業(yè)各項(xiàng)收入和費(fèi)用的水平。因此，對(duì)銷(xiāo)售凈利率的分析，可以進(jìn)一步深入到各項(xiàng)收入和費(fèi)用中去，深入挖掘影響企業(yè)盈利能力的具體原因。10.3.2 杜邦分析法的分析步驟4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資產(chǎn)管理水

5、平的重要體現(xiàn)，提升它對(duì)提升企業(yè)的盈利水平和企業(yè)整體的流動(dòng)性非常重要。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受到營(yíng)業(yè)收入和平均資產(chǎn)總額兩個(gè)因素的影響。 10.3.2 杜邦分析法的分析步驟5）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿程度以及償債能力的重要指標(biāo)。 權(quán)益乘數(shù)受到平均資產(chǎn)總額與平均股東權(quán)益兩個(gè)因素的影響。 10.3.2 杜邦分析法的分析步驟6）企業(yè)收入與費(fèi)用對(duì)企業(yè)各項(xiàng)收入和費(fèi)用的分析對(duì)洞悉企業(yè)深層次的盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力非常關(guān)鍵。增加企業(yè)收入是提高企業(yè)盈利水平的重要途徑。 降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)盈利水平的另一條重要途徑。 10.3.2 杜邦分析法的分析步驟7）企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債與股東權(quán)益企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益狀況影響著企業(yè)的資產(chǎn)效率、企業(yè)的負(fù)債安全以及企業(yè)的自有資本實(shí)力等等。 企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模是否適當(dāng)、結(jié)構(gòu)是否合理，關(guān)系著企業(yè)整體的流動(dòng)性和盈利性。 企業(yè)負(fù)債的規(guī)模是否適當(dāng)、結(jié)構(gòu)是否合理，關(guān)系著企業(yè)負(fù)債的安全性以及與資產(chǎn)的匹配程度。 企業(yè)的股東權(quán)益規(guī)模代表了企業(yè)的自有資本實(shí)力，它影響著企業(yè)的償債能力和籌資能力。 10.3.2 杜邦分析法的分析步驟10.3.3 杜邦分析法的應(yīng)用1、為什么要進(jìn)行