國際金融實(shí)務(wù)第四章外匯管制與國際儲(chǔ)備管理

1、第四章 外匯管制與國際儲(chǔ)備管理1第一節(jié) 外匯管制概述一、外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展外匯管制的概念外匯管制（Foreign Exchange Control or Foreign Exchange Restriction）是一個(gè)國家為防止資金的外流（或內(nèi)流）、改善國際收支、維持本幣匯率、維護(hù)本國經(jīng)濟(jì)利益，通過立法授權(quán)有關(guān)管理當(dāng)局對(duì)外匯的收、支、存、兌等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行管制的政策措施。外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展外匯管制是國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，當(dāng)代世界各國為了平衡國際收支、對(duì)付國際金融領(lǐng)域中的不穩(wěn)定因素，都不同程度地實(shí)行外匯管制。2二、外匯管制的目的（1）保持國際收支平衡或改善國際收支狀況；（2）穩(wěn)定匯

2、率，減少涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)；（3）防止資本外逃或大規(guī)模的投機(jī)性資本流動(dòng),維護(hù)本國金融市場的穩(wěn)定；（4）增加本國的國際儲(chǔ)備；（5）有效利用外匯資金,推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展；（6）增強(qiáng)本國產(chǎn)品國際競爭能力，保護(hù)民族工業(yè)的發(fā)展；（7）增強(qiáng)金融安全。3三、外匯管制的機(jī)構(gòu)和對(duì)象（一）外匯管制的機(jī)構(gòu)授權(quán)給中央銀行（如英格蘭銀行），成立專門的管理機(jī)構(gòu)（如法國、意大利、中國的外匯管理局）（二）外匯管制的對(duì)象外匯管制的對(duì)象分為對(duì)人、對(duì)物和對(duì)地區(qū)三種。4四、外匯管制的內(nèi)容外匯管制的內(nèi)容包括：（1）對(duì)貿(mào)易外匯的管制；（2）對(duì)非貿(mào)易外匯的管制；（3）對(duì)資本輸出入的管制；（4）對(duì)匯率的管制；（5）對(duì)金、銀及本幣現(xiàn)鈔

3、輸出入的管制。5五、外匯管制的影響 外匯管制作為一國的經(jīng)濟(jì)政策，能保護(hù)該國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，但由于它限制了外匯市場機(jī)制作用的充分發(fā)揮，降低了資源在整個(gè)世界范圍內(nèi)的有效配置，所以，它對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不利的。（1）阻礙了國際貿(mào)易的順利發(fā)展，不利于國際范圍內(nèi)資源的有效配置；（2）加大了市場交易成本，易形成外匯黑市交易；（3）導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦。6第二節(jié) 我國的外匯管理一、我國的外匯管理（一）我國外匯管理的基本情況我國外匯管理的基本方針是集中管理、分散經(jīng)營。我國外匯管理的主管機(jī)構(gòu)是國家外匯管理局。（二）我國外匯管理體制歷史沿革1. 改革開放前我國的外匯管理2. 改革開放后我國的外匯管理7二、人民幣可

4、兌換問題（一）貨幣可兌換的概念和內(nèi)容貨幣可兌換是指一國貨幣持有者可以為任何目的而將所持有的貨幣按市場匯率兌換成另一國貨幣的權(quán)利。按國際收支的項(xiàng)目，貨幣可兌換的內(nèi)容包括經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換。（二）貨幣可兌換的類型按貨幣交易的對(duì)象劃分，貨幣可兌換可分為內(nèi)部可兌換和外部可兌換。8（三）人民幣可兌換的進(jìn)程1994年我國實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下有條件可兌換，1996年12月1日實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。目前我國正加快人民幣匯率體制和利率市場化改革，為穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目的可兌換創(chuàng)造條件。人民幣自由兌換是一個(gè)長遠(yuǎn)目標(biāo)，必須循序漸進(jìn)、分段實(shí)施。9貨幣的自由兌換應(yīng)當(dāng)具備的條件：健康的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；有效的市

5、場調(diào)節(jié)機(jī)制；較強(qiáng)的宏觀調(diào)控能力；高效穩(wěn)健的金融監(jiān)管；健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體；適當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平；良好的國際收支和對(duì)外債務(wù)狀況及較充裕的國際儲(chǔ)備。10第三節(jié) 國際儲(chǔ)備管理概述11 學(xué)前思考什么是國際儲(chǔ)備？是否越多越好？12一、國際儲(chǔ)備的概念和特點(diǎn)國際儲(chǔ)備的概念國際儲(chǔ)備和國際清償力國際儲(chǔ)備的特點(diǎn)官方持有性自由兌換性充分流動(dòng)性普遍接受性13二、國際儲(chǔ)備的構(gòu)成黃金儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備在國際貨幣基金組織（IMF）的儲(chǔ)備頭寸特別提款權(quán)14三、國際儲(chǔ)備的作用清算國際收支差額，維持對(duì)外支付能力干預(yù)外匯市場，保持本國貨幣匯率的穩(wěn)定提供舉債和償債的保證，增強(qiáng)國際清償力15四、多元化國際儲(chǔ)備體系對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響積極影響1

6、.緩和了國際儲(chǔ)備資產(chǎn)供不應(yīng)求的矛盾。2.打破了美元一統(tǒng)天下的局面，促進(jìn)了各國貨幣政策的協(xié)調(diào)。3.有利于各國調(diào)節(jié)國際收支。4.有利于各國調(diào)整儲(chǔ)備政策，防范、分散因儲(chǔ)備貨幣匯率變動(dòng)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。16消極影響1.國際儲(chǔ)備資產(chǎn)分散化，一定程度上加劇了世界性的通貨膨脹。2.多元化國際儲(chǔ)備體系增加了管理的難度。3.多元化國際儲(chǔ)備體系尚無法徹底平抑外匯市場投機(jī)，甚至有時(shí)還會(huì)刺激國際金融市場動(dòng)蕩不安。四、多元化國際儲(chǔ)備體系對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響17五、國際儲(chǔ)備管理的原則安全性原則盈利性原則流動(dòng)性原則18六、國際儲(chǔ)備的規(guī)模管理確定適度國際儲(chǔ)備規(guī)模的意義確定適度國際儲(chǔ)備規(guī)模的參照指標(biāo) 國際儲(chǔ)備/進(jìn)口 國際儲(chǔ)備/外債 適

7、度國際儲(chǔ)備區(qū)間 國際貨幣基金組織衡量的參考因素確定適度國際儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)考慮的因素 影響國際儲(chǔ)備需求的因素 影響國際儲(chǔ)備供給的因素確定適度國際儲(chǔ)備規(guī)模的方法 定性分析法 定量分析法 19七、國際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、普通提款權(quán)和特別提款權(quán)的結(jié)構(gòu)管理外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)管理20第四節(jié) 我國的國際儲(chǔ)備21 學(xué)前思考我國的國際儲(chǔ)備有什么特點(diǎn)？應(yīng)如何管理？22一、我國國際儲(chǔ)備的構(gòu)成與特點(diǎn)黃金儲(chǔ)備數(shù)量保持穩(wěn)中有升外匯儲(chǔ)備是我國儲(chǔ)備資產(chǎn)的主體在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)數(shù)額有限，占比很小23二、我國國際儲(chǔ)備的現(xiàn)狀分析改革開放三十多年來，我國的外匯儲(chǔ)備迅猛增加。經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目持續(xù)“雙順差”，是近年來我國外匯儲(chǔ)備增加的主要原因。從幣種結(jié)構(gòu)上看，我國外匯儲(chǔ)備中幣種結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，美元構(gòu)成了主要部分，歐元占有重要地位，此外還包括英鎊、日元等。從外匯資產(chǎn)的形式上看，我國外匯儲(chǔ)備主要投資于海外高信用等級(jí)的美國政府債券、國際金融組織債券、政府機(jī)構(gòu)債券和公司債券等金融資產(chǎn)。24三、我國國際儲(chǔ)備的管理確定我國適度國際儲(chǔ)備量加強(qiáng)我國國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理 堅(jiān)持儲(chǔ)備貨幣分散化策略 恰當(dāng)?shù)卮_定同一貨幣儲(chǔ)備的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 利用好國際金融機(jī)構(gòu)的信貸額度 25學(xué)習(xí)效果評(píng)價(jià)知識(shí)目標(biāo)：掌握外匯管制的主要內(nèi)容；了解我國外匯管理的現(xiàn)狀；掌握國際儲(chǔ)備的構(gòu)成；理解多元化國際儲(chǔ)備對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響；明確適度國際儲(chǔ)備