物業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理課后答案

1、PAGE 10PAGE 11各章基礎(chǔ)訓(xùn)練答案第1章一、單選題1.A 2.B 3.C 4.D二、多選題1.ABCD 2.CD 3.ABCD 4.ABCD三、簡答題1.企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、投放、使用、收回與分配等一系列行為，從整體上包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營運(yùn)活動(dòng)、分配活動(dòng)四個(gè)方面。物業(yè)管理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指物業(yè)管理企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，具體包括企業(yè)與業(yè)主的關(guān)系、與政府的關(guān)系、與債權(quán)人和債務(wù)人的關(guān)系、與投資人的關(guān)系、與職工的關(guān)系、與社會(huì)公眾的關(guān)系等幾個(gè)方面。2.企業(yè)經(jīng)營者和所有者的主要矛盾就是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時(shí)，能獲得更多的享受成本（

2、即報(bào)酬）；而所有者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富。要解決這一矛盾，應(yīng)采取讓經(jīng)營者的報(bào)酬與績效相聯(lián)系的辦法，并輔之以一定的解聘、接收、激勵(lì)等有效措施。3.根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有利潤最大化、資本利潤率最大化（或每股利潤最大化）、企業(yè)價(jià)值最大化三種觀點(diǎn)。（1）利潤最大化是指在企業(yè)的投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。同時(shí)，利潤也是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉。所以，以追逐利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是可行的。（2）資本利潤率是利潤額與資本額的比率。每股利潤是利潤額與普通股股數(shù)的比值。以

3、資本利潤率最大化或每股利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，優(yōu)點(diǎn)是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行比較，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異。（3）以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：該目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，有利于統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制訂股利政策等；該目標(biāo)反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值、增值的要求，從某種意義上說，在債券市場價(jià)值一定時(shí)，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值；該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為；該目標(biāo)

4、有利于社會(huì)資源合理配置，社會(huì)資金通常流向企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。第2章一、單選題1.B 2.B 3.C 4.B 5.B二、多選題1.AD 2.AC 3.BC 4.ABEF CDGH 5.ACD三、計(jì)算題1.物業(yè)公司至少應(yīng)向業(yè)主收取維修基金P=Pm+n-Pm=A(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)=100 000(P/A,5%,10)-(P/A,5%,5)=100 000(7.7217-4.3295)=339 220（元）2.第二種付款方式的現(xiàn)值P=A(P/A,i,n) =56 000(P/A,10%,10)=56 0006.1446=344

5、097.6(元)第三種付款方式的現(xiàn)值P=500 00040%+68 000(P/A,10%,5)=200 000+68 0003.7908=457 774.4(元)由于第一種付款方式的現(xiàn)值500 000元第三種付款方式的現(xiàn)值第二種付款方式的現(xiàn)值，所以選擇第二種付款方式對該購房者最合算。3. RA=RF+RR=RF+bV =5%+0.015150% =7.25%RB=RF+RR=RF+bV =5%+0.01120% =6.2%RC=RF+RR=RF+bV =5%+0.008160% =6.28%該投資組合的預(yù)期投資收益率=50%7.25%+30%6.2%+20%6.28%=6.741%四、簡答題

6、1.資金時(shí)間價(jià)值，是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式，是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額，其價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤率。資金時(shí)間價(jià)值以商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在為前提條件，是一個(gè)客觀存在的經(jīng)濟(jì)因素，是財(cái)務(wù)管理中必須考慮的重要因素。2.從財(cái)務(wù)管理的角度看，風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)要素構(gòu)成。3.（1）按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對象分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

7、（2）按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。（3）按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)或發(fā)生原因分為自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。（4）按照風(fēng)險(xiǎn)能否被分散分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。（5）按照風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響分為基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)。4.企業(yè)可以采用規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)等有效對策。第3章一、單選題1.B 2.C 3.B二、多選題1.ACD 2.ABD 3.ABCD三、簡答題1.（1）合理確定資金需要量，控制資金的投放時(shí)間。（2）以“誰受益，誰負(fù)擔(dān)”的原則確定管理費(fèi)的收取標(biāo)準(zhǔn)。（3）以“一業(yè)為主，多種經(jīng)營”的原則，周密研究確定資金投向，提高資金的使用效率。（4）認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低資金成本

8、。（5）妥善安排自有資金比例，適度負(fù)債經(jīng)營。2.（1）“量出為入”原則。（2）收支平衡、保本微利原則。（3）相對穩(wěn)定、適當(dāng)調(diào)整原則。3.（1）確定資金投向，預(yù)測資金需要量。（2）盤點(diǎn)自有資金。（3）擬定籌資方案（4）對籌資方案進(jìn)行評估。（5）確定最佳投資方案。4.物業(yè)管理企業(yè)籌集的資金按其構(gòu)成和來源可分為物業(yè)管理企業(yè)啟動(dòng)資金的籌資、物業(yè)管理企業(yè)維修基金的籌集、物業(yè)管理企業(yè)接管驗(yàn)收資金的籌措、物業(yè)質(zhì)量保證金的籌措、日常綜合管理費(fèi)的籌措、特約服務(wù)費(fèi)的籌措和與物業(yè)管理有關(guān)的多種經(jīng)營服務(wù)收入的籌措。第4章一、單選題1.C 2.C 3.D 4.B 5.A 6.C 7.B二、多選題1.AD 2.AB 3.

9、ABD 4.ABC 5.ACD 6.ABCD 7.ACD 8.ABCD三、計(jì)算題1.K銀行K普通股K綜合2.K留存收益K普通股K綜合由于該方案的綜合資金成本高于其獲得的投資報(bào)酬率，所以籌資方案不可行。3.該物業(yè)公司每年的邊際貢獻(xiàn)M=(p-b)x=(500-200)1 000=300 000（元）該物業(yè)公司每年的息稅前利潤EBIT=(p-b)x-a=(500-200)1 000-100 000=200 000（元）四、簡答題1.資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而發(fā)生的代價(jià)。資金成本的主要作用有：（1）資金成本是影響企業(yè)籌資總額的重要因素。（2）資金成本是企業(yè)選擇資金來源的基本依據(jù)。（3）資金成本

10、是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)。（4）資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。（5）在計(jì)算投資評價(jià)指標(biāo)凈現(xiàn)值時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率。（6）在利用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評價(jià)時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。2.資金的邊際成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本，它是反映企業(yè)未來的資金成本。邊際資金成本的計(jì)量步驟：（1）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，確定每一種資金占總資金的比重。（2）計(jì)算個(gè)別資金的資金成本，計(jì)算其不同規(guī)模條件下的資金成本率。（3）計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)。（4）計(jì)算邊際資金成本。3.（1）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。（2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（3）企業(yè)產(chǎn)品銷售情況。（4）投資人和管理人員的態(tài)度。（5）貸款人和信用

11、評級機(jī)構(gòu)的態(tài)度。（6）行業(yè)因素。（7）所得稅稅率的高低。（8）利率水平的變動(dòng)趨勢。4.（1）經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，是市場需求和成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是利潤不穩(wěn)定的根源。但是，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增加時(shí)，息稅前利潤將以DOL為倍數(shù)的幅度增加；而產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量減少時(shí)，息稅前利潤又將以DOL為倍數(shù)的幅度減少?？梢?，經(jīng)營杠桿擴(kuò)大了市場和生產(chǎn)等不確定因素對利潤變動(dòng)的影響。而且經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，利潤變動(dòng)越激烈，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越大。于是，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小和經(jīng)營杠桿有重要關(guān)系。一般來說，在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。（2）財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)

12、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時(shí)，增加了破產(chǎn)機(jī)會(huì)或普通股利潤大幅度變動(dòng)的機(jī)會(huì)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益，就要增加負(fù)債，一旦企業(yè)息稅前利潤下降，不足以補(bǔ)償固定利息支出，企業(yè)的每股利潤就會(huì)下降得更快。因此，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。（3）復(fù)合杠桿與企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系在復(fù)合杠桿的作用下，當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好時(shí)，每股利潤會(huì)大幅度上升，當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益差時(shí)，每股利潤會(huì)大幅度下降。企業(yè)復(fù)合杠桿系數(shù)越大，每股利潤的波動(dòng)幅度越大。由于復(fù)合杠桿作用使每股利潤大幅度波動(dòng)而造成的風(fēng)險(xiǎn)，稱為復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。在其他因素不變的情況下，復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大，復(fù)合杠桿系數(shù)越小

13、，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小。5.資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。第5章一、單選題1.D 2.B 3.B 4.D 5.D 6.B 7.A二、多選題1.ABCD 2.AD 3.ACD 4.ACD 5.ABCD三、計(jì)算題1.通過列表法計(jì)算：經(jīng)營期每年凈現(xiàn)金流量NCF35-2312（萬元）項(xiàng)目計(jì)算期(第t年)建設(shè)期經(jīng)營期012345616凈現(xiàn)金流量（萬元）500121212121222累計(jì)凈現(xiàn)金流量（萬元）5050382614210140包括建設(shè)期的投資回收期PP=PP+S5+5.17（年）2. NCF0=-500（萬元）

14、，NCF2-11=150-50=100（萬元）平均投資收益率=100%=18.18%設(shè)折現(xiàn)率為13%，NPV1=-500+100（P/A,13%,10）(P/F,13%,1)=-500+1005.42620.8850=-19.78（萬元）設(shè)折現(xiàn)率為12%，NPV2=-500+100（P/A,12%,10）(P/F,12%,1)=-500+1005.65020.8929=4.51（萬元）說明IRR就在12%和13%之間。3.（1）該項(xiàng)目每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量NCF0=-2 000萬元NCF2=-200萬元NCF311=20+500（125%）-（100+100）（1-25%）+25%=282.5（

15、萬元）NCF12=20+500（1-25%）-（100+100）（1-25%）+25%+500=782.5（萬元）（2）該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV=-2 000-200（P/F,10%,2）+282.5(P/A,10%,11) -（P/A,10%,2）+782.5(P/F,10%,12)=-2 000-2000.8264+282.5（6.4951-1.7355）+782.50.3186=-571.3885（萬元）（3）由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV0，所以不具有財(cái)務(wù)可行性。四、簡答題1.（1）房地產(chǎn)投資等項(xiàng)目投資的提出。（2）房地產(chǎn)投資等項(xiàng)目投資的評價(jià)。（3）房地產(chǎn)投資等項(xiàng)目投資的決策。（4）房地產(chǎn)投資等

16、項(xiàng)目投資的執(zhí)行。（5）房地產(chǎn)投資等項(xiàng)目投資的再評價(jià)。2.現(xiàn)金流量也稱現(xiàn)金流動(dòng)量，簡稱現(xiàn)金流，在項(xiàng)目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。投資決策中的現(xiàn)金流量，從時(shí)間特征上看包括以下三個(gè)組成部分：（1）初始現(xiàn)金流量。（2）營業(yè)現(xiàn)金流量。（3）終結(jié)現(xiàn)金流量。3.在估算現(xiàn)金流量時(shí)，為防止多算或漏算有關(guān)內(nèi)容，需要注意以下幾個(gè)問題：（1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量。（2）盡量利用現(xiàn)有會(huì)計(jì)利潤數(shù)據(jù)。（3）不能考慮沉沒成本因素。（4）充分關(guān)注機(jī)會(huì)成本。（5）考慮項(xiàng)目對企業(yè)其他部門的影響。4.股票投資的特點(diǎn)：（1）股票投資是權(quán)益性投資。股票是代表所有權(quán)的憑證，持有人作為發(fā)行

17、公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。（2）投資風(fēng)險(xiǎn)大。投資人購買股票后，不能要求股份公司償還本金，只能在證券市場上轉(zhuǎn)讓。投資人投資股票至少面臨兩方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是股票發(fā)行公司經(jīng)營不善所形成的風(fēng)險(xiǎn)；二是股票市場價(jià)格變動(dòng)所形成的價(jià)差損失。（3）收益率高，但不穩(wěn)定。由于股票投資風(fēng)險(xiǎn)高，因此投資人要求的收益率也要高于其他證券的收益率。即：風(fēng)險(xiǎn)越大，（要求）收益越高。相對于債券，股票的收益穩(wěn)定性差，受投機(jī)等因素的影響，股票的價(jià)格波動(dòng)性也會(huì)很大。債券投資的特點(diǎn)：（1）投資期限。與股票投資相比，不論是短期債券還是長期債券，均有到期日。債券到期應(yīng)當(dāng)收回本金，投資應(yīng)當(dāng)考慮期限的影響。（2）權(quán)利與義務(wù)。在各種證券投

18、資方式中，債券的投資人的權(quán)利最小，無權(quán)參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，只有按約定取得利息、到期收回本金的權(quán)利。（3）收益與風(fēng)險(xiǎn)。債券的收益通常是事前預(yù)定的，收益率一般沒有股票高，但具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，投資風(fēng)險(xiǎn)小。第6章一、單選題1.A 2.A 3.A 4.C 5.B二、多選題1.ABC 2.ABD 3.ABC 4.ABD 5.AD三、計(jì)算題1.（1）最佳現(xiàn)金持有量=50 000（元）（2）最低現(xiàn)金管理總成本=5 000（元）轉(zhuǎn)換成本=250 00050 000500=2 500（元）機(jī)會(huì)成本=50 000210%=2 500（元）2.（1）乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量Q=1 200（千克）（2）相關(guān)總成本T=4

19、 800（元）（3）平均資金占用量I=Q2U=1 2002200=120 000（元）（4）最佳進(jìn)貨批量=DQ=72 0001 200=60（次）四、簡答題1.現(xiàn)金管理的內(nèi)容主要包括：現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)和成本、最佳現(xiàn)金持有量的確定及現(xiàn)金的日常管理?；诮灰住㈩A(yù)防、投機(jī)等動(dòng)機(jī)的需要，企業(yè)必須保持一定數(shù)量的現(xiàn)金余額。確定最佳現(xiàn)金持有量的模式主要有成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式。2.發(fā)生應(yīng)收賬款的原因主要有以下兩種：市場競爭；銷售和收款的時(shí)間差距。物業(yè)管理企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要成本有：機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本。3.物業(yè)管理企業(yè)的存貨成本主要包括：取得成本；儲(chǔ)存成本；缺貨成本。物業(yè)管理企業(yè)存貨管理的

20、目標(biāo)就是在各種存貨成本與收益之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合。4.經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是指能夠使一定時(shí)期存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。通過上述對存貨成本分析可知，決定存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的成本因素主要包括變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用（簡稱進(jìn)貨費(fèi)用）、變動(dòng)性儲(chǔ)存成本（簡稱儲(chǔ)存成本）以及允許缺貨時(shí)的缺貨成本。不同的成本項(xiàng)目與進(jìn)貨批量呈現(xiàn)著不同的變動(dòng)關(guān)系。減少進(jìn)貨批量，增加進(jìn)貨次數(shù)，在使儲(chǔ)存成本降低時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)貨費(fèi)用與缺貨成本的提高；相反，增加進(jìn)貨批量，減少進(jìn)貨次數(shù)，盡管有利于降低進(jìn)貨費(fèi)用與缺貨成本，但同時(shí)也會(huì)使儲(chǔ)存成本提高。因此，如何協(xié)調(diào)各項(xiàng)成本間的關(guān)系，使其總和保持最低水平，是物業(yè)企業(yè)組織進(jìn)貨過程需解決的主

21、要問題。經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型需要設(shè)立以下假設(shè)條件：（l）企業(yè)一定時(shí)期的訂貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測；（2）存貨的耗用或者銷售比較均衡；（3）存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位；（4）倉儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制；（5）不允許出現(xiàn)缺貨情形；（6）所需存貨市場供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而影響其他方面。第7章一、單選題1.B 2.D 3.A 4.B 5.C 6.D 7.D 8.D 9.A二、多選題1.BCD 2.AC 3.AC 4.ABD 5.ABC 6.ABC 7.CD 8.ABCD三、簡答題1.（1）規(guī)劃。（2）溝

22、通和協(xié)調(diào)。（3）資源分配。（4）營運(yùn)控制。（5）績效評估。2.特種決策預(yù)算又叫專門決策預(yù)算，是指企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生的、需要根據(jù)特定決策臨時(shí)編制的一次性預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算作為全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)，可以從價(jià)值方面總括地反映經(jīng)營期決策預(yù)算與業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果，亦稱為總預(yù)算。3.（1）依法分配原則。（2）兼顧各方面利益原則。（3）分配與積累并重原則。（4）投資與收益對等原則。4.（1）公司舉債能力。（2）未來投資機(jī)會(huì)。（3）盈余穩(wěn)定狀況。（4）資產(chǎn)流動(dòng)狀況。（5）籌資成本。（6）其他因素（兼并、反收購的目的）。5.低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：（1）低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。由于平常股利發(fā)

23、放水平較低，故在企業(yè)凈利潤很少或需要將相當(dāng)多的凈利潤留存下來用于再投資時(shí)，企業(yè)仍舊可以維持既定的股利發(fā)放水平，避免股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)；而企業(yè)一旦擁有充裕的現(xiàn)金，就可以通過發(fā)放額外股利的方式，將其轉(zhuǎn)移到股東的手中，也有利于股價(jià)的提高。（2）它既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結(jié)合，因而為許多企業(yè)所采用。低正常股利加額外股利政策的缺點(diǎn)是：（1）股利派發(fā)仍然缺乏穩(wěn)定性，額外股利隨盈利的變化而變化，時(shí)有時(shí)無，給人漂浮不定的印象。（2）如果公司較長時(shí)期一直發(fā)放額外股利，股東就會(huì)誤認(rèn)為這是正常股利，一旦取消，極易造成公司“財(cái)務(wù)狀況”逆轉(zhuǎn)的負(fù)面影

24、響，股價(jià)下跌在所難免。第8章一、單選題1.A 2.D 3.B 4.C 5.B二、多選題1.ABCD 2.ABC 3.ABCD 4.ABD 5.ABCD三、計(jì)算題（1）利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額110-5060（萬元）（2）利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額60-2040（萬元）（3）利潤中心可控利潤總額40-1228（萬元）四、思考題1.財(cái)務(wù)控制是指按照一定的程序和方法，確保企業(yè)及其內(nèi)部機(jī)構(gòu)和人員全面落實(shí)及實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)算的過程。在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)控制系統(tǒng)中，財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)是最具有連續(xù)性、系統(tǒng)性和綜合性的子系統(tǒng)，它具有以下特征：（1）以價(jià)值控制為手段。財(cái)務(wù)控制以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)算為目標(biāo)。財(cái)務(wù)預(yù)算所包括的現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤表和

25、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表等，都是以價(jià)值形式予以反映的。財(cái)務(wù)控制必須借助價(jià)值手段進(jìn)行。（2）以綜合經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為控制對象。財(cái)務(wù)控制以價(jià)值為手段，可以將不同崗位、不同部門、不同層次的業(yè)務(wù)活動(dòng)綜合起來進(jìn)行控制。（3）以日常現(xiàn)金流量控制為主要內(nèi)容。由于日常的財(cái)務(wù)活動(dòng)過程表現(xiàn)為組織現(xiàn)金流量的過程，因此，控制現(xiàn)金流量成為日常財(cái)務(wù)控制的主要內(nèi)容。在財(cái)務(wù)控制過程中要以現(xiàn)金預(yù)算為依據(jù)，通過編制現(xiàn)金流量表來考核評價(jià)現(xiàn)金流量運(yùn)行狀況。2.根據(jù)物業(yè)企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心的權(quán)責(zé)范圍及業(yè)務(wù)活動(dòng)的特點(diǎn)不同，可將責(zé)任中心分為成本中心、利潤中心、投資中心三大類。3.內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定原則：（1）全局性原則；（2）公平性原則；（3）自主性原則；（4

26、）重要性原則。4.內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的類型有：市場價(jià)格、協(xié)商價(jià)格、雙重價(jià)格、成本價(jià)格。5.成本費(fèi)用日常管理的目的在于落實(shí)成本費(fèi)用預(yù)算和各項(xiàng)控制措施。盡管物業(yè)企業(yè)采用的具體方法各有特色，但實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明：憑證控制和制度控制的有機(jī)結(jié)合是較為有效的方法。（1）嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)算控制在日常管理中，根據(jù)成本費(fèi)用預(yù)算或責(zé)任預(yù)算，為各部門設(shè)立記載成本費(fèi)用指標(biāo)的費(fèi)用手冊。每發(fā)生一筆費(fèi)用，就根據(jù)有關(guān)憑證核減相應(yīng)指標(biāo)，并隨時(shí)結(jié)算出指標(biāo)結(jié)存額，即采用費(fèi)用手冊形式，對成本費(fèi)用實(shí)行總額控制。這一憑證控制方法能使責(zé)任部門隨時(shí)了解各項(xiàng)費(fèi)用支出的數(shù)額及指標(biāo)余額，如發(fā)現(xiàn)支出過多，可及時(shí)查明原因，采取措施節(jié)約開支。（2）建立健全費(fèi)用開支審批制

27、度成本費(fèi)用開支需經(jīng)過一定的審批手續(xù)，這也有助于控制成本費(fèi)用水平。物業(yè)企業(yè)應(yīng)結(jié)合國家有關(guān)法律法規(guī)及各項(xiàng)費(fèi)用開支特點(diǎn)，制定自身的開支審批制度，明確各項(xiàng)費(fèi)用的審批部門和各部門的審批權(quán)限。正常的成本費(fèi)用開支，有責(zé)任部門歸口審批，而重大支出、預(yù)算外匯支出則由企業(yè)最高管理層和業(yè)主大會(huì)審批。（3）建立健全費(fèi)用報(bào)銷審批制度對于每一筆費(fèi)用的報(bào)銷，都應(yīng)通過審核原始憑證進(jìn)行控制。一般而言，審核的重點(diǎn)為憑證的真實(shí)性（內(nèi)容是否真實(shí)）、合理性（是否符合開支范圍和開支標(biāo)準(zhǔn)）、完整性（有無預(yù)算指標(biāo)及其手續(xù)是否齊全）等。經(jīng)審核確認(rèn)無誤后，方能予以報(bào)銷。如手續(xù)不全的，要補(bǔ)辦手續(xù)；違反制度規(guī)定的，不予報(bào)銷。第9章一、單選題1. B

28、 2.A 3. D 4.A 5.A二、多選題1.AC 2.ABCD 3.AB 4.AB 5.ABCD三、計(jì)算題1.流動(dòng)比率=400200=2速動(dòng)比率=400-（90+7+2000.005）200=（40098）200=1.512.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2018=1.11速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款）流動(dòng)負(fù)債=（20-5-3）18=0.67利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用=204=53.流動(dòng)負(fù)債=601.5=40（萬元）（1）借：庫存商品 160 000貸：銀行存款 80 000應(yīng)付賬款 80 000流動(dòng)比率=（60+16-8）（40+8）=1.417（2）借：固定資產(chǎn) 50 00

29、0貸：銀行存款 30 000應(yīng)付票據(jù) 20 000流動(dòng)比率=（68-3）（48+2）=1.3單獨(dú)計(jì)算的話：流動(dòng)比率=（60-3）（40+2）=1.3574.流動(dòng)比率-速動(dòng)比率=平均存貨流動(dòng)負(fù)債 平均存貨=30萬元存貨周轉(zhuǎn)率=8130=2.75.（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=315 000存貨平均余額=4.5（次）期初存貨=期末存貨=315 0004.5=70 000（元）（2）應(yīng)收賬款凈額=432 000-294 000-70 000-25 000=43 000（元）（3）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債=(432 000-294 000)流動(dòng)負(fù)債=1.5流動(dòng)負(fù)債=138 0001.5=92 000（元） 應(yīng)付賬款=92 000-25 000=67 000（元）（4）資產(chǎn)負(fù)債率=50%則負(fù)債總額=432 00050%=216 000（元） 長期負(fù)債=216 000-92 000=124 000（元）（5）未分配利潤=432 000-216 000-300 000=-84 000（元）四、簡答題1.財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容一般是以財(cái)務(wù)指標(biāo)來加以表現(xiàn)的，結(jié)合各利益主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的和