公募與私募基金的概念與區(qū)別

3/3公募與私募基金的概念與區(qū)別一文讀懂公募基金與私募基金的概念與區(qū)別

基金按是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募

▎公募基金

是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開(kāi)發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤(rùn)分配，運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。

例如大成、華夏、嘉實(shí)、交銀施羅德等，這些公募基金受證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格監(jiān)管，投

資方向與投資比例有嚴(yán)格限制，它們大多管理數(shù)百億以上資金。

▎私募基金

私募是相對(duì)于公募而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會(huì)不特定公眾

發(fā)行或公開(kāi)發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券。

目前中國(guó)的私募按投資標(biāo)的分主要有：私募證券投資基金，經(jīng)陽(yáng)光化后又叫做

陽(yáng)光私募（投資于股票，如赤子之心、武當(dāng)資產(chǎn)、中鑫私募聯(lián)盟、星石等資產(chǎn)

管理公司），私募房地產(chǎn)投資基金（目前較少，如星浩投資），私募股權(quán)投資

基金（即PE，投資于非上市公司股權(quán)，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅）、私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金（即VC，風(fēng)險(xiǎn)大，如聯(lián)想投資、軟銀、IDG）

公、私募基金的區(qū)別

▎投資門檻

公募基金的投資門檻為1000元，面向社會(huì)大眾募集

而私募基金的投資門檻為100萬(wàn)元，面向高凈值客戶。

▎產(chǎn)品規(guī)模

公募基金單只基金的資產(chǎn)規(guī)模通常為幾億至幾百億元，股票池通常有幾十至幾百只股票。

而私募基金單只基金的資產(chǎn)規(guī)模僅有幾千萬(wàn)至幾億元。

▎投資限制

公募基金在股票投資上受限較多，如持股最低倉(cāng)位為6成，不能參與股指期貨對(duì)沖等。

而私募基金的倉(cāng)位非常靈活，既可空倉(cāng)也可滿倉(cāng)，且可參與股票、股指期貨、商品期貨等多種金融品種的投資。

▎費(fèi)用

公募基金的收入主要來(lái)源于固定管理費(fèi)，由于公募基金規(guī)模龐大，每年的固定管理費(fèi)便足以維持公募基金公司的正常運(yùn)作。

而私募基金的收入來(lái)源主要為浮動(dòng)管理費(fèi)，該費(fèi)用的收取規(guī)則是私募公司在基金凈值每創(chuàng)新高的利潤(rùn)中提取20%作為提成，這就意味著私募公司必須在給投資人持續(xù)賺錢的前提下才能盈利。

▎流動(dòng)性

公募基金的流動(dòng)性非常好，而私募基金的流動(dòng)性則相對(duì)較差，且有部分私募基金在購(gòu)買后有6個(gè)月至1年不得贖回的限制。

▎信息披露

證監(jiān)會(huì)對(duì)于公募基金的信息披露要求非常嚴(yán)格，公募基金每個(gè)季度都要詳細(xì)地披露其投資組合，持倉(cāng)比例等信息。而私募基金的信息披露要求較低，在投資過(guò)程中有著較強(qiáng)的保密性。

▎收益風(fēng)險(xiǎn)特征

雖然公募行業(yè)與私募行業(yè)的基金都有著不同程度的業(yè)績(jī)分化，但從統(tǒng)計(jì)到的行業(yè)平均業(yè)績(jī)來(lái)看，公募基金只有在大牛市中會(huì)跑贏私募基金，而私募基金在震蕩市與熊市中表現(xiàn)更加突出。

（注：公募基金僅包含股票型公募基金，統(tǒng)計(jì)凈值日期截止2014-7-4）

目前中國(guó)私募按投資標(biāo)的分類

私募證券投資基金，經(jīng)陽(yáng)光化后又叫做陽(yáng)光私募（投資于股票，如赤子之心、

武當(dāng)資產(chǎn)、中鑫私募聯(lián)盟、星石等資產(chǎn)管理公司），私募房地產(chǎn)投資基金（目

前較少，如星浩投資），私募股權(quán)投資基金（即PE，投資于非上市公司股權(quán)，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅）、私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金（即VC，風(fēng)險(xiǎn)大，如聯(lián)想投資、軟銀、IDG）

公募基金如大成、嘉實(shí)、華夏等基金公司是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權(quán)，不能投資房地產(chǎn)，不能投資有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而私

募基金可以。

私募基金的組織形式

▎信托制

信托即受人之托，代人管理財(cái)物。是指委托人對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委

托給受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或其

它特定目的進(jìn)行管理或處分的行為。

信托行業(yè)中的一法三規(guī)指《中華人民共和國(guó)信托法》，《信托公司管理辦法》，《信托公司凈資本管理辦法》及《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》。

全國(guó)僅68家信托公司，一大半是國(guó)企，受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)不會(huì)再新發(fā)牌照。

銀行、信托、券商、保險(xiǎn)四大金融支柱產(chǎn)業(yè)中，信托列第二

信托期限一般1到3年，年化收益率在8%-11%

信托財(cái)產(chǎn)完全隔離，不受任何償債清算，例如欠債可以不還離婚可以不分訴訟可以不給遺產(chǎn)稅可以不交

▎有限合伙制

2007年6月1日，我國(guó)《合伙企業(yè)法》正式施行。

有限合伙企業(yè)由GP（普通合伙人）和LP（有限合伙人）共同組成?？?cè)藬?shù)不得超過(guò)50人。

GP對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，并負(fù)責(zé)執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)，可以以勞務(wù)出資。LP對(duì)有限合伙的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，不執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)，不得以勞務(wù)出資。

國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有企業(yè)、上市公司及公益性的事業(yè)單位社會(huì)團(tuán)體不得擔(dān)任GP。

有限合伙主體企業(yè)不具備法人主體不需要繳納企業(yè)稅，避免雙重征稅。

▎契約式

是指把投資者、管理人、托管人三者作為當(dāng)事人，通過(guò)簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。

契約型基金本身并不具備公司企業(yè)或法人的身份，可避免雙重征稅，在組織結(jié)構(gòu)上，基金的持有人不具備股東的地位，但可以通過(guò)持有人大會(huì)來(lái)行使相應(yīng)的權(quán)利。

發(fā)起步驟：私募管理人登記、基金發(fā)起、基金遞交材料基