商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略

第十一章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略

通過本章的學(xué)習(xí),要求理解資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展過程，并掌握融資缺口模型和持續(xù)期缺口模型的原理及其運(yùn)用方法。11.資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展1.1資產(chǎn)管理理論由于銀行資金的來源大多是吸收活期存款，提存的主動(dòng)權(quán)在客戶手中，銀行管理起不了決定作用；但是銀行掌握著資金運(yùn)用的主動(dòng)權(quán)，于是銀行側(cè)重于資產(chǎn)管理，爭取在資產(chǎn)上協(xié)調(diào)流動(dòng)性、安全性與盈利性問題。資產(chǎn)管理理論的演進(jìn)經(jīng)歷了三個(gè)階段:商業(yè)性貸款理論可轉(zhuǎn)換理論預(yù)期收入理論21.1.1商業(yè)性貸款理論商業(yè)性貸款理論又稱真實(shí)票據(jù)理論。這一理論認(rèn)為，銀行資金來源主要是吸收流動(dòng)性很強(qiáng)的活期存款，因此它的資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集中于以真實(shí)票據(jù)為基礎(chǔ)的短期自償性貸款背景：優(yōu)點(diǎn)：明確了資金運(yùn)用與資金來源相匹配的原則局限性：沒有認(rèn)識到活期存款余額的相對穩(wěn)定性忽視了貸款需求的多樣性忽視了貸款自償性的相對性3可轉(zhuǎn)換性理論可轉(zhuǎn)換性理論認(rèn)為，銀行保持資產(chǎn)流動(dòng)性的關(guān)鍵在于資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，因而不必將資產(chǎn)業(yè)務(wù)局限于短期自償性貸款上，也可以將資金的一部分投資于具有轉(zhuǎn)讓條件的證券上，作為銀行資產(chǎn)的二級準(zhǔn)備，在滿足存款支付時(shí)，把證券迅速而無損地轉(zhuǎn)讓出去，兌換成現(xiàn)金，保持銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。背景：優(yōu)點(diǎn)：擴(kuò)大了銀行資金組合的范圍，增強(qiáng)了商業(yè)銀行的盈利性。不足：對短期證券變現(xiàn)的外部環(huán)境考慮得少。4預(yù)期收入理論預(yù)期收入理論是一種關(guān)于資產(chǎn)選擇的理論，它在商業(yè)性貸款理論的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大了銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的選擇范圍。這一理論認(rèn)為：貸款的償還或證券的變現(xiàn)能力，取決于將來的收入即預(yù)期收入。背景優(yōu)點(diǎn)：拓寬了銀行的業(yè)務(wù)范圍不足：銀行對借款人未來收入的預(yù)測建立在銀行主觀判斷的基礎(chǔ)上，可能給銀行帶來更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。51.2

資產(chǎn)管理方法資金分配法：又稱資金配置法、資金轉(zhuǎn)換法。這種理論認(rèn)為，資產(chǎn)的流動(dòng)性和分配的數(shù)量與獲得的資金來源有關(guān)。即按照不同資金來源的流動(dòng)性和法定準(zhǔn)備金的要求，決定資產(chǎn)的分配方法和分配比例，建立資產(chǎn)項(xiàng)目與負(fù)債項(xiàng)目的對應(yīng)關(guān)系，把各種資金來源按照周轉(zhuǎn)速度和法定準(zhǔn)備金的要求，分別按不同的比重分配到不同的資產(chǎn)形式中去6資金分配法的基本思路如圖

活期存款儲蓄存款定期存款借款資本性債券股本一級準(zhǔn)備金二級準(zhǔn)備金貸款長期證券固定資產(chǎn)7線性規(guī)劃法線性規(guī)劃法的內(nèi)容是在管理理論和數(shù)學(xué)方法、計(jì)算機(jī)技術(shù)在銀行管理中的應(yīng)用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，該方法是求得在一定約束條件下，目標(biāo)函數(shù)值最大（?。┗囊环N方法。主要內(nèi)容：首先建立目標(biāo)函數(shù)，然后確定制約銀行資產(chǎn)分配的限制因素作為約束條件，最后求出目標(biāo)函數(shù)達(dá)到最大的一組解，作為銀行進(jìn)行資金配置的最佳狀態(tài)。8線性規(guī)劃法的例題

例如：一家銀行的負(fù)債總額為2500萬元，可用于貸款（X1）和購買短期證券（X2）。設(shè)貸款收益率為12%，證券收益率為8%，不考慮成本。又設(shè)銀行管理人員確定的流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)是短期證券須占貸款的25%以上。利用線性規(guī)劃法測算此銀行資產(chǎn)負(fù)債的優(yōu)化配置。

首先確定目標(biāo)函數(shù)及約束條件。如設(shè)定目標(biāo)為利息收入最大化，則目標(biāo)函數(shù)為：maxR=0.12X1+0.08X2約束條件：（1）總量約束條件

X1+X2≤2500萬元

（2）流動(dòng)性限制

X2≥0.25X1

（3）非負(fù)限制條件X1≥0與X2≥0910線性規(guī)規(guī)劃法法的優(yōu)優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：線性性規(guī)劃劃方法法是一一種規(guī)規(guī)范化化定量量分析析方法法，它它使銀銀行資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債管管理得得到了了量化化，較較前種種管理理方法法更具具有科科學(xué)性性和可可操作作性。。不足：從實(shí)實(shí)踐看看，情情況更更為復(fù)復(fù)雜，，比如如目標(biāo)標(biāo)函數(shù)數(shù)的多多樣性性、資資產(chǎn)配配置在在結(jié)構(gòu)構(gòu)上的的復(fù)雜雜性，，目標(biāo)標(biāo)變量量系數(shù)數(shù)以及及約束束條件件等的的變動(dòng)動(dòng)性，，都使使得線線性規(guī)規(guī)劃模模型變變得更更為復(fù)復(fù)雜。。111.3負(fù)債管管理理理論負(fù)債管管理理理論：：銀行行資金金的流流動(dòng)性性不僅僅可以以通過過強(qiáng)化化資產(chǎn)產(chǎn)管理理獲得得，還還可以以通過過靈活活地調(diào)調(diào)劑負(fù)負(fù)債達(dá)達(dá)到目目的。。背景：：嚴(yán)格格的利利率管管制－－－““脫媒媒”優(yōu)點(diǎn)：負(fù)債管理理理論使銀行行降低了流流動(dòng)性資產(chǎn)產(chǎn)儲備水平平，擴(kuò)大了了收益性資資產(chǎn)，提高高了資產(chǎn)盈盈利能力標(biāo)志著商業(yè)業(yè)銀行在資資金管理上上更富進(jìn)取取性，擺脫脫了被動(dòng)負(fù)負(fù)債的制約約不足：通過借款融融資保持銀銀行的流動(dòng)動(dòng)性，提高高了銀行的的融資成本本和風(fēng)險(xiǎn)，，不利于銀銀行穩(wěn)健經(jīng)經(jīng)營。121.4資產(chǎn)負(fù)債綜綜合管理理理論資產(chǎn)負(fù)債綜綜合管理理理論：總結(jié)了資產(chǎn)產(chǎn)管理和負(fù)負(fù)債管理的的優(yōu)缺點(diǎn)，，通過資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債結(jié)結(jié)構(gòu)的全面面調(diào)整，實(shí)實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀銀行流動(dòng)性性、安全性性和盈利性性管理目標(biāo)標(biāo)的均衡發(fā)發(fā)展。132.融資缺口模模型及運(yùn)用用2.1術(shù)語和定義義利率敏感資資金：又稱浮動(dòng)動(dòng)利率或可可變利率資資金，包括括兩部分：：利率敏感感資產(chǎn)（IRSA，InterestRateSensitiveAssets）和利率敏敏感負(fù)債（（IRSL，InterestrateSensitiveLiabilities）是指在一一定期間內(nèi)內(nèi)展期或根根據(jù)協(xié)議按按市場利率率定期重新新定價(jià)的資資產(chǎn)或負(fù)債債。融資缺口：利率敏感感資產(chǎn)－利利率敏感負(fù)負(fù)債敏感性比率率：利率敏感感資產(chǎn)÷利率敏感負(fù)負(fù)債142.2融資缺口模模型的運(yùn)用用資金缺口利率敏感比率利率變動(dòng)利息收入變動(dòng)變動(dòng)幅度利息支出變動(dòng)凈利息收入變動(dòng)正值>1上升增加>增加增加正值>1下降減少>減少減少負(fù)值<1上升增加<增加減少負(fù)值<1下降減少<減少增加零值=1上升增加=增加不變零值=1下降減少=減少不變152.3融資缺口模模型的例題題累計(jì)數(shù)額

未來1—3031—9091—1801—365利率不相關(guān)合計(jì)資產(chǎn)現(xiàn)金和存放同業(yè)短期金融工具證券投資個(gè)人貸款商業(yè)貸款不動(dòng)產(chǎn)貸款其它資產(chǎn)總額負(fù)債和股東權(quán)益活期存款計(jì)息支票賬戶存折存款貨幣市場賬戶小額存單大額可轉(zhuǎn)讓存單其它存款短期借款其它負(fù)債股東權(quán)益負(fù)債和資本總額

0150.430230.72728.129.803169

0910.702001.2134.1279.438337.9003701.3

0150.4312578.3299387.904121.6

0910.702001.2342.61141.2160.7355.9004912.3

0150.4408.111683542.1170.305438.9

0910.702001.2620.41989.7301.4355.93.206182.5

0150.4573.12073.13815.3367.3567035.2

0910.702001.21049.33063778.1355.916.708174.9

1320.502637114166.41804.5611.27580.6

3163.20684.30884.5144.8388.3092.41083.46440.9

1320.5150.43210.13214.13881.72171.8667.214615.8

3163.2910.7684.32001.21933.83207.81166.4355.9109.11083.414615.8162.3融資缺口模模型的例題題（續(xù)）1~30天融融資缺缺口=IRSA－IRSL=3169－3701.3=－532.3利率敏感比比率=IRSA/IRSL=3169/3701.3=0.8631~90天融融資缺口口=IRSA－IRSL=4121.6－4912.3=－790.7利率敏感比比率=IRSA/IRSL=4121.6/4912.3=0.8491~180天融融資缺口=IRSA－IRSL=5438.9－6182.5=－743.6利率敏感比比率=IRSA/IRSL=5438.9/6182.5=0.881~365天融融資缺缺口=IRSA－IRSL=7035.2－8174.9=－1139.7利率敏感感比率=IRSA/IRSL=7035.2/8174.9=0.86172.4缺口管理理在實(shí)際際操作中中存在的的問題選擇什么么樣的計(jì)計(jì)劃期。。需正確預(yù)預(yù)測利率率在計(jì)劃劃期內(nèi)的的走勢。。即使銀行行對利率率變化預(yù)預(yù)測準(zhǔn)確確，銀行行對利率率敏感資資金缺口口的控制制也只有有有限的的靈活性性。利率敏感感資產(chǎn)和和利率敏敏感負(fù)債債的缺口口分析是是一種靜靜態(tài)的分分析方法法，它沒沒有考慮慮外部利利率條件件和內(nèi)部部資產(chǎn)負(fù)負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)連續(xù)變變動(dòng)的情情況，因因此，這這種靜態(tài)態(tài)分析具具有很大大的局限限性。183.持續(xù)期缺缺口模型型及運(yùn)用用3.1持續(xù)期的的涵義是固定收收入金融融工具的的所有預(yù)預(yù)期現(xiàn)金金流入量量的加權(quán)權(quán)平均時(shí)時(shí)間，也也可以理理解為金金融工具具各期現(xiàn)現(xiàn)金流抵抵補(bǔ)最初初投入的的平均時(shí)時(shí)間。有有效持續(xù)續(xù)期實(shí)際際上是加加權(quán)的現(xiàn)現(xiàn)金流量量現(xiàn)值與與未加權(quán)權(quán)的現(xiàn)值值之比。。193.1持續(xù)期的的涵義（（續(xù)）其中，D表示持續(xù)續(xù)期，Ct為第t期的現(xiàn)金金流或利利息，F(xiàn)為資產(chǎn)或或負(fù)債面面值（到到期日的的價(jià)值）），n為該項(xiàng)資資產(chǎn)或負(fù)負(fù)債的期期限，i為市場利利率,P為金融工工具的現(xiàn)現(xiàn)值。203.2持續(xù)期與與償還期期的區(qū)別別償還期是是指金融融工具的的生命周周期，即即從其簽簽訂金融融契約到到契約終終止的這這段時(shí)間間；持續(xù)續(xù)期則反反映了現(xiàn)現(xiàn)金流量量，比如如利息的的支付、、部分本本金的提提前償還還等因素素的時(shí)間間價(jià)值。。對于那些些分期付付息的金金融工具具，其持持續(xù)期總總是短于于償還期期。持續(xù)續(xù)期與償償還期呈呈正相關(guān)關(guān)關(guān)系，，即償還還期越長長、持續(xù)續(xù)期越長長；持續(xù)續(xù)期與現(xiàn)現(xiàn)金流量量呈負(fù)相相關(guān)關(guān)系系，償還還期內(nèi)金金融工具具的現(xiàn)金金流量越越大，持持續(xù)期越越短。213.3持續(xù)期缺缺口模型型223.3持續(xù)期缺缺口模型型（續(xù)））DGAP=DA-μDL其中DGAP表示持續(xù)續(xù)期缺口口，DA表示總資資產(chǎn)持續(xù)續(xù)期，，DL表示總負(fù)負(fù)債持續(xù)續(xù)期，μ表示資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債債率（負(fù)負(fù)債/資產(chǎn)）23保值例：：投投資資者者有有意意購購買買1000美元元面面值值、、兩兩年年后后到到期期的的債債券券，，這這種種債債券券的的息息票票利利率率是是8%，投投資資者者的的收收益益為為80+80+6.4+1000=1166.4，但但未未來來市市場場利利率率可可能能下下跌跌到到6%或上上升升到到10%，（1）下跌跌到6%，投資資者的的收益益為80+80+4.8+1000=1164.8（2）上升升到10%，投資資者的的收益益為80+80+8+1000=1168為避免免利率率變化化帶來來的收收益的的波動(dòng)動(dòng)，投投資者者買入入面值值為1000美元，，期限限超過過2年，但但持續(xù)續(xù)期剛剛好為為2年的債債券，，2年后賣賣出（1）下跌跌到6%，投資資者的的收益益為80+80+4.8+1001.6=1166.4（2）上升升到10%，投資資者的的收益益為80+80+8+998.4=1166.43.4持續(xù)期期缺口口管理理方法法的作作用24套利持續(xù)期缺口利率變動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)變動(dòng)幅度負(fù)債價(jià)值變動(dòng)銀行市場變動(dòng)正值上升減少>減少下跌正值下降增加>增加上漲零值上升減少=減少不變零值下降增加=增加不變負(fù)值上升減少<減少上漲負(fù)值下降增加<增加下跌25

西南銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)市場價(jià)值利率（%）持續(xù)期（年）負(fù)債和資本市場價(jià)值利率（%）持續(xù)期現(xiàn)金100

定期存款52091.00商業(yè)貸款700142.65可轉(zhuǎn)讓定期存款400103.49國庫券200125.97負(fù)債總計(jì)920

2.08

股東權(quán)益80

總計(jì)1000

總計(jì)1000

3.5持續(xù)期期缺口口模型型的例例題126商業(yè)貸貸款持持續(xù)期期=（98/1.14+98×2/1.142+798×3/1.143）/700=2.65(年)國庫券券持續(xù)續(xù)期=（24/1.12+24×2/1.122+…+24×8/1.128+224×9/1.129）/200=5.97（年））資產(chǎn)持持續(xù)期期=（700/1000）×2.65+（200/1000）×5.97=3.05（年））大額可可轉(zhuǎn)讓讓定期存存單持持續(xù)期期=（40/1.1+40×2/1.12+40×3/1.13+440×4/1.14）/400=3.49（年年））負(fù)債債持持續(xù)續(xù)期期=（520/920）×1.00+（400/920）×3.49=2.08（年年））持續(xù)續(xù)期期缺缺口口=3.05-（920/1000）×2.08=1.14（年年））3.5持續(xù)續(xù)期期缺缺口口模模型型的的例例題題1（續(xù)續(xù)1）27西南南銀銀行行變變化化了了的的資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表（（利利率率上上漲漲1%）資產(chǎn)市場價(jià)值利率（%）持續(xù)期（年）負(fù)債和資本市場價(jià)值利率（%）持續(xù)期（年）現(xiàn)

金100

定期存款515101.00商業(yè)貸款684152.64可轉(zhuǎn)讓定期存單387113.48國庫券189135.89負(fù)債總計(jì)902

2.06

股東權(quán)益71

總

計(jì)973

3.00總

計(jì)973

3.5持續(xù)續(xù)期期缺缺口口模模型型的的例例題題1（續(xù)續(xù)2）28資產(chǎn)產(chǎn)持持續(xù)續(xù)期期=684/973×2.64+189/973×5.89=3.00