新城電大財務(wù)報表分析網(wǎng)13作業(yè)

新城電大財務(wù)報表網(wǎng)1-3作業(yè)萬科A償債能力分析一、萬科基本情況介紹：萬科公司（000002）全稱是萬科企業(yè)股份有限公司，總部設(shè)在深圳，成立于1984年，是目前中國最大的房地產(chǎn)公司。萬科在1991年成為在深圳證券交易所上市的第二家企業(yè)，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)成為了A股市場房地產(chǎn)板塊的藍(lán)籌股。近幾年，萬科通過專注于住宅開發(fā)行業(yè)，建立起內(nèi)部完善的制度體系，組建專業(yè)化團(tuán)隊，樹立專業(yè)品牌，以所謂“萬科化”的企業(yè)文化享譽(yù)業(yè)內(nèi)。二、萬科A償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。（一）短期償債能力分析1.流動比率2008年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1.762009年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1.922010年年末流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1.59分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負(fù)債財務(wù)風(fēng)險較少。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財務(wù)風(fēng)險有所下降,償債能力增強(qiáng)。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務(wù)狀況不穩(wěn)定。2.速動比率2008年年末速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=0.432009年年末速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=0.592010年年末速動比率=（（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=0.56分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動比率為0.57，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務(wù)風(fēng)險有所下降，償債能力增強(qiáng)。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?、現(xiàn)金比率2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債=19978285900/64553721902=30.95%2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17%分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。（二）長期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=0.6742009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=0.6702010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=0.747分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長期的財務(wù)風(fēng)險較低。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財務(wù)上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說明償債能力變?nèi)酢?.負(fù)債權(quán)益比2008年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=2.072009年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=2.032010年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=2.95分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負(fù)債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)。3.利息保障倍數(shù)2008年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利潤費(fèi)用=10.622009年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利潤費(fèi)用=16.022010年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利潤費(fèi)用=24.68分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍。可見，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財務(wù)風(fēng)險較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強(qiáng)，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢，萬科的長期償債能力增強(qiáng)。萬科A營運(yùn)能力分析題目：營運(yùn)能力分析一、答題要求

1．從提供的資料中選擇一個公司，并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析；

2．除了題目提供的基礎(chǔ)資料外，學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（包括同行業(yè)資料）。

3．根據(jù)各次記分作業(yè)的要求，選用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒?，進(jìn)行必要的指標(biāo)計算及分析說明，并作出相應(yīng)結(jié)論。

4．由于本課程的四次記分作業(yè)具有連貫性，因此學(xué)生第一次選定題目資料所提供的某個公司后，后面各次作業(yè)都必須針對同一公司進(jìn)行分析。（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額=40991800000/109692000000=0.37372009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額=48881000000/128000000000=0.38062010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額=50713800000/176642000000=0.2871分析：該指標(biāo)越高說明企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率越高，該公司09年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比08年略有上升，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所提升，說明企業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，利潤增加。10年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，說明企業(yè)的生產(chǎn)效率下降，影響企業(yè)的盈利能力。（二）流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率2008年的存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額=250053000000/76235670732=0.3282009年的存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額=34514700000/88002804691=0.39222010年的存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額=30073500000/111714000000=0.2692分析：存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨變現(xiàn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)。該公司09年存貨周轉(zhuǎn)率比08奶奶有所提高，提高了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，為其短期償債能力提供了保障。10年降低，說明10年的銷售狀況不好，存貨積壓，資金占用水平高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款=40991800000/886692623.8=46.232009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款=48881000000/818092050.2=59.752010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款=50713800000/1153635123=43.96分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收越快，流動性強(qiáng)。09年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比08年大幅度上升，證明應(yīng)收賬款收賬期縮短，應(yīng)收賬款收回加快，資金滯留在應(yīng)收賬款上數(shù)量減少，資金使用效率提高。10年呈下降趨勢，說明應(yīng)收賬款回收發(fā)生困難，收賬費(fèi)用增加，發(fā)生壞賬的可能性增強(qiáng)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)=40991800000/104464000000=0.39242009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)=48881000000/121898000000=0.4012010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)=50713800000/167926000000=0.302分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明在一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，流動資產(chǎn)利用越高。該公司09年比08年少有上升，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)保持上年的速度，保證了企業(yè)經(jīng)營效率和盈利能力。10年下降，說明企業(yè)完成的周轉(zhuǎn)額少，流動資產(chǎn)的利用率降低。固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)總額=40991800000/920270658.6=44.54322009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)總額=48881000000/1310654751=37.29512010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)總額=50713800000/1287776562=39.3809分析：該指標(biāo)越高表明企業(yè)資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平較好。從以上數(shù)據(jù)看，該公司08年和10年數(shù)據(jù)較高，說明固定資產(chǎn)利用較好，08年最好。二、整體企業(yè)營運(yùn)能力分析中存在的問題及相關(guān)建議1、營運(yùn)能力分析中存在的問題上述這四個比率都是在分析企業(yè)營運(yùn)能力時常用的指標(biāo)，但在具體實(shí)務(wù)操作中，這些指標(biāo)的計算口徑，計算方法存在著種種局限性，在此基礎(chǔ)上展開的企業(yè)經(jīng)營能力分析，必須考慮到這些限制，做到心中有數(shù)。(1)由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式只是簡單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額相比，沒有考慮到實(shí)際收回的賒銷貸款與應(yīng)收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計算出的結(jié)果與事實(shí)顯然不符。同時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))計算公式中，分子是賒銷凈額，但在實(shí)際計算中，由于企業(yè)公開發(fā)表的會計資料很少標(biāo)明賒銷數(shù)字，所以往往就用銷售總額來取代賒銷凈額，這樣的計算會高估應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率或縮短應(yīng)收賬款的回收天數(shù)。(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中，現(xiàn)行計算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額直接相比。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一部分是與企業(yè)銷售收入的形成沒有必然聯(lián)系的，如企業(yè)的投資數(shù)額。這些賬戶的存在會歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實(shí)際要低，也即實(shí)際周轉(zhuǎn)率要比計算所顯示的要好。(3)缺乏對無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的具體評價。企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力狀況評價指標(biāo)體系中,基本指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,其修正指標(biāo)也只是對流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)營運(yùn)方面的補(bǔ)充。雖然增設(shè)了不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失比率等指標(biāo)來評價企業(yè)的不良資產(chǎn)和潛在損失,但缺乏對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)使用效果的分析、評價,忽視了這些資產(chǎn)對企業(yè)長期發(fā)展的影響,其評價的最終結(jié)果容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動資產(chǎn)外,還應(yīng)包括無形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、品牌等無形資產(chǎn)是企業(yè)長期發(fā)展過程中,通過經(jīng)營管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要經(jīng)濟(jì)資源,而且已經(jīng)成為21世紀(jì)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)。但由于計價的困難,使這些資產(chǎn)在賬面上難以全面反映;另外由于無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響具有長期性、不確定性的特點(diǎn),因此,在對企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力進(jìn)行評價時,應(yīng)使眼前利益與長期利益的評價并重,充分考慮無形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營中的重要作用。(4)缺乏對人力資源有效利用的評價。廣義的營運(yùn)能力分析應(yīng)是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源營運(yùn)效率的分析,包括對人力資源利用的評價分析。而知識經(jīng)濟(jì)時代的企業(yè)勞動主體是智力勞動,智力勞動的知識價值確認(rèn)、計量、記錄和報告,應(yīng)該是現(xiàn)代財務(wù)會計的重要內(nèi)容。因此對企業(yè)營運(yùn)能力的評價應(yīng)具有一定的前瞻性,充分考慮我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期的特殊情況,全面兼顧人力資源的投資對開發(fā)新技術(shù)、開拓新市場上的重大作用,有利于正確引導(dǎo)企業(yè)逐步形成技術(shù)進(jìn)步機(jī)制和知識創(chuàng)新機(jī)制,合理確定企業(yè)經(jīng)營方向。2、對企業(yè)營運(yùn)能力分析的創(chuàng)新指標(biāo)建議目前,由于企業(yè)外部環(huán)境的變化,以會計為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績評價體系受到了質(zhì)疑,實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界都在對此總是進(jìn)行著不懈的研究。近幾年來,業(yè)績評價的一個顯著趨勢就是在業(yè)績評價指標(biāo)體系中引入非財務(wù)評價指標(biāo)。經(jīng)常使用的非財務(wù)指標(biāo)主要包括:顧客滿意度;產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量;戰(zhàn)略目標(biāo),如完成一項(xiàng)并購或項(xiàng)目的關(guān)鍵部分,公司重組和管理層交接；公司潛在發(fā)展能力,如員工滿意度和保持力、員工培訓(xùn)、團(tuán)隊精神,管理有效性或公共責(zé)任；創(chuàng)新能力,如研發(fā)投資及其結(jié)果、新產(chǎn)品開發(fā)能力；技術(shù)目標(biāo)；市場份額。歸納起來,對企業(yè)業(yè)績評價體系進(jìn)行改革主要有以下三方面的原因:企業(yè)外部環(huán)境的變化帶來巨大的競爭壓力、財務(wù)評價指標(biāo)本身存在局限性、傳統(tǒng)業(yè)績評價體系無法滿足管理創(chuàng)新對信息的需要。（一）員工滿意度和保持力員工關(guān)系著企業(yè)的成功運(yùn)營和成長。流程、系統(tǒng)、計算機(jī)和外來顧問都可以作為輔助工具,并可能對其有所幫助,但使企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心最終還是企業(yè)的員工。員工推動客戶關(guān)系,他們負(fù)責(zé)創(chuàng)新與提出新的理念。員工運(yùn)營企業(yè),他們與合作伙伴共同促進(jìn)企業(yè)的成功。員工的工作成效是企業(yè)成功的核心要素。但是長期以來,很多中國的企業(yè)在雇傭員工時,往往只關(guān)注低廉的人力成本,而忽視了員工的生產(chǎn)效率。并且,很多企業(yè)都要承擔(dān)以各種方式保證人們就業(yè)的社會責(zé)任。因此他們不得不為工作中的浪費(fèi)和低效買單。隨著社會的發(fā)展,這種態(tài)度需要加以改變。擁有低成本和對中國市場的了解已不再足以贏得競爭。中國的企業(yè)今后必須更加著重于使其員工更有效、更主動、更富有創(chuàng)造性地從事各自的工作。只有員工滿意度和保持力得到保證,企業(yè)的管理才會顯得更加方便和有效,整個企業(yè)的營運(yùn)能力優(yōu)勢就突顯了,這樣對企業(yè)在市場上的競爭是相當(dāng)有利的。（二）管理的有效性隨著人類的進(jìn)步和組織的發(fā)展,管理所起的作用越來越大。概括起來說,管理的重要性主要表現(xiàn)在以下兩個方面:第一，管理使組織發(fā)揮正常功能。管理,是一切組織正常發(fā)揮作用的前提,任何一個有組織的集體活動,不論其性質(zhì)如何,都只有在管理者對它加以管理的條件下,才能按照所要求的方向進(jìn)行。第二，管理的作用還表現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)上。在現(xiàn)實(shí)生活中,我們常?？梢钥吹竭@種情況,有的虧損企業(yè)僅僅由于換了一個精明強(qiáng)干、善于管理的廠長,很快扭虧為盈;有些企業(yè)盡管擁有較為先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù),卻沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用;而有些企業(yè)盡管物質(zhì)技術(shù)條件較差,卻能夠憑借科學(xué)的管理,充分發(fā)揮其潛力,反而能更勝一籌,從而在激烈的社會競爭中取得優(yōu)勢。通過有效地管理,可以放大組織系統(tǒng)的整體功能。因?yàn)橛行У毓芾?會使組織系統(tǒng)的整體功能大于組織因素各自功能的簡單相加之和,起到放大組織系統(tǒng)的整體功能的作用。所以，一個企業(yè)的管理有效性對整個企業(yè)組織的營運(yùn)能力來說至關(guān)重要,企業(yè)應(yīng)該把握其管理的有效性，并且重視這一指標(biāo)的分析。（三）市場占有率市場占有率,也可稱為“市場份額”是企業(yè)在運(yùn)作的市場上所占有的百分比。在西方,當(dāng)一個企業(yè)獲得市場25%的占有率時,一般就被認(rèn)為控制了市場。市場占有率對企業(yè)至關(guān)重要,一方面它是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績最關(guān)鍵的指標(biāo)之一,另一方面它是企業(yè)市場地位最直觀的體現(xiàn)。市場占有率對企業(yè)很重要,但其含金量對企業(yè)來說則更為重要。市場占有率并不是企業(yè)追求的目的,而是企業(yè)為達(dá)到目的所采用的手段。很多企業(yè)在“先市場后效益”、“先規(guī)模后效益”的誤導(dǎo)下,變成了市場占有率的奴隸。所以,把握適度的市場份額,分析市場份額，才不會使企業(yè)本身的行動目的過于麻木,影響了企業(yè)本身的經(jīng)營業(yè)績,以至于影響了外界對企業(yè)本身的營運(yùn)能力的評價,使企業(yè)價值貶值,競爭力受到重大的影響,使企業(yè)蒙受損失。三、結(jié)論總之，在現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善下，能否對企業(yè)營運(yùn)能力體系進(jìn)行正確的分析，已成為一個企業(yè)在競爭中能否取得優(yōu)勢的重要因素，因?yàn)槠髽I(yè)在生存和競爭的過程中必然會遇到很多內(nèi)部或外部的問題。對于外部問題，有時決策者和管理者是不能左右的，但是內(nèi)部問題，在大多情況下，很大程度上是取決于企業(yè)內(nèi)部管理層的決策和管理方法上。就企業(yè)營運(yùn)能力的提高，打造一個良好的營運(yùn)體系，主要是“人”的問題。就拿我國目前一些企業(yè)來說，內(nèi)部各個部門之間溝通不流暢就會阻礙營體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，尤其是在當(dāng)今這個飛速發(fā)展的時代，錯過一步就可能使企業(yè)在競爭中處于劣勢。所以，要使?fàn)I運(yùn)能力體系得到良好的發(fā)展和建立，首先要解決的的拆除企業(yè)內(nèi)部各部門的“墻”，再則就是在保持良好的營運(yùn)能力的條件下，還要確保企業(yè)良好的償債能力，將企業(yè)在經(jīng)營過程中的財務(wù)風(fēng)險降到最低水平。因此，一個良好的營運(yùn)能力體系的建立、發(fā)展和運(yùn)行，必然會使企業(yè)在競爭和發(fā)展中順利進(jìn)行。作業(yè)3題目：獲利能力分析一、答題要求

1．從提供的資料中選擇一個公司，并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析；2．除了題目提供的基礎(chǔ)資料外，學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（包括同行業(yè)資料）。

3．根據(jù)各次記分作業(yè)的要求，選用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒?，進(jìn)行必要的指標(biāo)計算及分析說明，并作出相應(yīng)結(jié)論。

4．由于本課程的四次記分作業(yè)具有連貫性，因此學(xué)生第一次選定題目資料所提供的某個公司后，后面各次作業(yè)都必須針對同一公司進(jìn)行分析。獲利能力分析盈利能力關(guān)系投資者的回報,是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障,是企業(yè)至關(guān)重要的能力。1.營業(yè)收入分析營業(yè)收入是企業(yè)營銷能力的綜合反映,是獲利能力的基礎(chǔ),也是企業(yè)發(fā)展的根本。從下表可見,珠江三角洲及長江三角洲地區(qū)是其利潤的主要來源。企業(yè)初步形成了以長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海地域?yàn)橹?以其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心城市為輔的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海為核心的重點(diǎn)投資以及不斷推進(jìn)的二線城市擴(kuò)張是保障業(yè)績獲得快速增長的主要因素。2009主營業(yè)務(wù)收入凈利潤比例結(jié)算面積比例珠江三角洲區(qū)域27.03%37.16%25.08%長江三角洲區(qū)域32.38%36.46%26.06%京津以及地區(qū)32.01%18.77%36.34%其他8.58%7.60%12.52%2.期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用是企業(yè)降低成本的能力,與技術(shù)水平,產(chǎn)品設(shè)計,規(guī)模經(jīng)濟(jì)和對成本的管理水平密切相關(guān)。在營業(yè)費(fèi)用增長率有所降低的3年間,銷售增速仍保持上升態(tài)勢,除市場銷售向好外,還反映了銷售管理水平有很大的提高。由下表可見,管理費(fèi)用的增長幅度不小,良好的管理關(guān)固然是企業(yè)發(fā)展的核心,但也應(yīng)進(jìn)行適度的控制。由于房地產(chǎn)業(yè)需要大量資金作后盾,銀行借款利息大量資本化的同時也存在大量的銀行存款。因此,萬科在存在大量借款的情況下,其財務(wù)費(fèi)用卻為負(fù)數(shù),管理層應(yīng)注意提高資金利用效率。各項(xiàng)目增長幅度表年份2006-20072007-20082008-2009主營業(yè)務(wù)利潤57.01%39.04%56.79%營業(yè)費(fèi)用66.48%55.99%41.83%管理費(fèi)用43.17%0.48%42.82%3.主營業(yè)務(wù)利潤及利潤構(gòu)成分析主營業(yè)務(wù)利潤率分析:由下表可見,06-09年銷售毛利率逐漸增長。07年根據(jù)市場供需兩旺,房價穩(wěn)步上升的變化以及對未來市場土地資源稀缺性的預(yù)期,企業(yè)調(diào)高了部分項(xiàng)目的售價,項(xiàng)目毛利率明顯增長。08年凈資產(chǎn)收益率為近年來最高點(diǎn),效益取得長足進(jìn)步。其項(xiàng)目階梯形的收入,具有穩(wěn)定性和較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力,抹平了行業(yè)波動帶來的影響。年份2006200720082009銷售凈利潤8.368.511.4512.79銷售毛利潤20.0922.5125.7528.72利潤構(gòu)成分析:由上表可見,萬科主營業(yè)務(wù)利潤呈上升趨勢,其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為其主要來源,毛利率保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢,