融資融券課件

融資融券業(yè)務(wù)定義融資交易：投資者以其信用賬戶的資金和證券為擔(dān)保，向券商申請(qǐng)融資買入，本公司在與證券登記結(jié)算公司結(jié)算時(shí)為投資者墊付資金，完成證券交易的交易行為。融券交易：投資者以其信用賬戶的資金和證券為擔(dān)保，向券商申請(qǐng)融券賣出，本公司在與證券登記結(jié)算公司交收時(shí)為投資者墊付證券，完成證券交易的交易行為融資融券業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的區(qū)別

傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)法律關(guān)系代理關(guān)系債權(quán)債務(wù)，擔(dān)保，信托，代理

杠桿交易客戶使用自由資金客戶向券商提供保證金，進(jìn)

行一定比例的杠桿交易賣空機(jī)制只支持賣出客戶可向券商融券賣出，

券商在交收時(shí)候代付投資者準(zhǔn)入條件符合法律、法規(guī)以及證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則之規(guī)定，能夠開(kāi)立證券賬戶；?在本公司開(kāi)立普通賬戶18個(gè)月以上且無(wú)不良記錄；?普通賬戶資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到一定規(guī)模（個(gè)人投資者賬戶資產(chǎn)價(jià)值人民幣50萬(wàn)元以上，機(jī)構(gòu)投資者賬戶資產(chǎn)價(jià)值人民幣200萬(wàn)元以上），其中現(xiàn)金和可充抵保證金證券市值之和達(dá)到一定規(guī)模；?近一年內(nèi)累計(jì)成交金額與其普通賬戶資產(chǎn)價(jià)值之比達(dá)一定比例（6倍）以上。融資融券帳戶結(jié)構(gòu)融券專用賬戶信用交易證券交收帳戶信用交易資金交收帳戶融資專用賬戶信用交易擔(dān)保證券帳戶信用交易擔(dān)保資金帳戶證券登記結(jié)算公司第三方存管銀行客戶擔(dān)保帳戶結(jié)算證券公司專用客戶信用證券帳戶客戶帳戶客戶信用資金帳戶二級(jí)帳戶二級(jí)帳戶擔(dān)保物：投資者提供的，用于擔(dān)保其對(duì)公司所負(fù)債務(wù)的資金或證券

范圍投資者融資或融券時(shí)提供的保證金融資買入的全部證券融券賣出所得的全部資金信用賬戶內(nèi)所有資金和證券所產(chǎn)生的孳息信用賬戶內(nèi)所有證券派發(fā)的權(quán)益、行使權(quán)益投資者信用證券賬戶中用于擔(dān)保的證券或融券賣出的證券在協(xié)議終止日暫停交易的《融資融券協(xié)議》終止日不受影響，投資者必須按時(shí)全部清償對(duì)本公司所負(fù)債務(wù)，協(xié)議終止后投資者信用賬戶仍有未清償債務(wù)的，本公司有權(quán)采取強(qiáng)制平倉(cāng)措施投資者信用證券賬戶中用于擔(dān)保的證券預(yù)定終止上市交易的自該證券終止上市公告發(fā)布日的下一交易日起，該證券不計(jì)入投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例擔(dān)保資產(chǎn)中投資者融券賣出的證券預(yù)定終止上市交易，且投資者該筆融券債務(wù)在該證券終止上市公告發(fā)布日后三個(gè)交易日（設(shè)第三個(gè)交易日為T(mén)日）內(nèi)仍未了結(jié)的《融資融券協(xié)議》期限縮短至T日，本公司可于T日的下一交易日起對(duì)投資者賬戶進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)，以償還投資者對(duì)本公司所負(fù)債務(wù)擔(dān)保物可充低保證金的證券(折算率)融資(券)標(biāo)的券保證金、保證金可用余額?保證金：投資者融資買入或融券賣出時(shí)交付的保證金，可以為現(xiàn)金或可充抵保證金證券?？沙涞直ＷC金證券市值根據(jù)折算率進(jìn)行折算后計(jì)入保證金。保證金可用余額：投資者交易過(guò)程中實(shí)時(shí)計(jì)算的保證金金額，具體為：現(xiàn)金、可充抵保證金證券市值折算后價(jià)值、融資融券交易產(chǎn)生的浮盈折算后價(jià)值的總和，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金、相關(guān)利息費(fèi)用，所得余額。融資保證金比例=可用保證金融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格融券保證金比例=可用保證金融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格維持擔(dān)保比例=現(xiàn)金+證券帳戶證券市值融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×市價(jià)+利息及費(fèi)用等維持擔(dān)保比例140%160%警戒線嚴(yán)重關(guān)注線融資交易每日清算后監(jiān)控融券交易可充抵保證金證券?可充抵保證金證券市值經(jīng)相應(yīng)證券品種的折算率進(jìn)行折算后，計(jì)入保證金。?根據(jù)交易所2006年頒布《細(xì)則》，各類證券折算率如下：（一）上證180指數(shù)（或深證100指數(shù)）成份股股票折算率最高不超過(guò)70%，其他股票折算率最高不超過(guò)65%；（二）交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金折算率最高不超過(guò)90%；（三）國(guó)債折算率最高不超過(guò)95%；（四）其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過(guò)80%。保證金可用余額＝現(xiàn)金+∑（充抵保證金的證券市值×折算率）

+∑［（融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率］＋∑［（融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率］－∑融券賣出金額－∑融資買入證券金額×融資保證金比例－∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－利息及費(fèi)用

保證金可用余額融資業(yè)務(wù)負(fù)債及費(fèi)用：負(fù)債類型費(fèi)率(年)產(chǎn)生過(guò)程償還過(guò)程融資本金無(wú)融資買入直接還款、賣券還款承諾費(fèi)2‰開(kāi)戶一次性收取一次性收取管理費(fèi)5%T+0交易定期扣收，扣收不到轉(zhuǎn)為逾期息費(fèi)，并開(kāi)始收取罰息利息R+3融資負(fù)債直接還款、賣券還款、定期扣收罰息萬(wàn)分之五（日利）逾期息費(fèi)或到期后本金和息費(fèi)直接還款、賣券還款、定期扣收逾期息費(fèi)

定期扣收管理費(fèi)或利息，扣收不到部分轉(zhuǎn)化直接還款、賣券還款、定期扣收收費(fèi)計(jì)算案例假設(shè)某證券公司融資年利率7%，交易手續(xù)費(fèi)率10‰，客戶楊君于2009年2月1日獲取融資信用額度1000000元，2月16日以每股10元融資買入000001（深發(fā)展）10000股，當(dāng)日清算后融資負(fù)債101000元[（10*10000）*（1+10‰）]。3月5日以每股12元將10000股深發(fā)展全數(shù)拋出，其中融資負(fù)債本金101000元，融資利息333.86元[（101000*7%*17）/360]，這筆融資交易客戶共需歸還證券公司101333.86元。融資業(yè)務(wù)融資期限:不超過(guò)6個(gè)月額度使用方式:隨借隨用融資利息按日計(jì)提,定期扣收，扣收不到的利息轉(zhuǎn)為逾期息費(fèi)，按照約定的罰息率計(jì)收罰息

管理費(fèi):當(dāng)日交易過(guò)程中使用融資額度但日終未實(shí)際使用的部分（如T+0交易等）向本公司支付管理費(fèi)

承諾費(fèi)（0.125%-0.25%）融券業(yè)務(wù)融券期限:不超過(guò)6個(gè)月額度使用方式:先到先得融券費(fèi)用按日計(jì)提,定期扣收，扣收不到的利息轉(zhuǎn)為逾期息費(fèi)，按照約定的罰息率計(jì)收罰息

管理費(fèi):當(dāng)日交易過(guò)程中使用融券額度但日終未實(shí)際使用的部分（如T+0交易等）向本公司支付管理費(fèi)

追加擔(dān)保物嚴(yán)重關(guān)注線設(shè)定為維持擔(dān)保比例等于160%，警戒線設(shè)定為維持擔(dān)保比例等于140%

T+1日上午9：00以前按照《融資融券協(xié)議》約定的通知方式發(fā)出《追加擔(dān)保物通知》

投資者應(yīng)確保其信用賬戶維持擔(dān)保比例在《追加擔(dān)保物通知》到期日（T＋2日）日終清算后不低于嚴(yán)重關(guān)注線

投資者追加擔(dān)保物的方式包括：存入保證金、轉(zhuǎn)入可充抵保證金的有價(jià)證券或自行平倉(cāng)

融資交易案例

投資者小朱信用賬戶中有現(xiàn)金50萬(wàn)元作為保證金，經(jīng)分析判斷后，選定證券A進(jìn)行融資買入，假設(shè)證券A的折算率為0.7，融資保證金比例為50%。小朱先使用自有資金以10元/股的價(jià)格買入了5萬(wàn)股，這時(shí)小朱信用賬戶中的自有資金余額為0，然后小朱用融資買入的方式買入證券A，此時(shí)小朱可融資買入的最大金額為70萬(wàn)元（50×0.7÷50%=70萬(wàn)元），如果買入價(jià)格仍為10元/股，則小朱可融資買入的最大數(shù)量為7萬(wàn)股。至此小朱與證券公司建立了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，其融資負(fù)債為融資買入證券A的金額70萬(wàn)元，資產(chǎn)為12萬(wàn)股證券A的市值。如果證券A的價(jià)格為9.5元/股，則小朱信用賬戶的資產(chǎn)為114萬(wàn)元，維持擔(dān)保比例約為163%（資產(chǎn)114萬(wàn)元÷負(fù)債70萬(wàn)元=163%）。如果隨后兩個(gè)交易日證券A價(jià)格連續(xù)下跌，第三天收盤(pán)價(jià)7.8元/股，則小朱信用賬戶的維持擔(dān)保比例降為134%（資產(chǎn)93.6萬(wàn)元÷負(fù)債70萬(wàn)元=134%）。已經(jīng)接近交易所規(guī)定的最低維持擔(dān)保比例130%。如果第四天小朱以8元/股的價(jià)格將信用賬戶內(nèi)的12萬(wàn)股證券A全部賣出，所得96萬(wàn)元中的70萬(wàn)元用于歸還融資負(fù)債，信用賬戶資產(chǎn)為現(xiàn)金26萬(wàn)元。融券交易案例投資者丁丁信用賬戶中有現(xiàn)金50萬(wàn)元作為保證金，經(jīng)分析判斷后，選定證券B進(jìn)行融券賣出，假設(shè)融券保證金比例為50%。丁丁可融券賣出的最大金額為100萬(wàn)元（50萬(wàn)元÷50%=100萬(wàn)元）。證券B的最近成交價(jià)為10元/股，小王以此價(jià)格發(fā)出融券交易委托，可融券賣出的最大數(shù)量為10萬(wàn)股（100萬(wàn)元÷10元/股=10萬(wàn)股）。至此丁丁與證券公司建立了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，其負(fù)債為融券賣出證券B數(shù)量10萬(wàn)股，負(fù)債金額以每日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，資產(chǎn)為融券賣出凍結(jié)資金及信用賬戶內(nèi)現(xiàn)金。若證券A當(dāng)日收盤(pán)價(jià)10.5元/股，丁丁的負(fù)債金額為105萬(wàn)元（10.5元/股×10萬(wàn)股），維持擔(dān)保比例為143%（資產(chǎn)150萬(wàn)元÷負(fù)債105萬(wàn)元=143%）。如果隨后兩個(gè)交易日證券B價(jià)格連續(xù)上漲，第三天收盤(pán)價(jià)12元/股，丁丁信用賬戶的維持擔(dān)保比例為125%（資產(chǎn)150萬(wàn)元÷負(fù)債120萬(wàn)元=125%），低于交易所規(guī)定的最低維持擔(dān)保比例130%。因此證券公司在日終清算后向小王發(fā)送追加擔(dān)保物通知，要求其信用賬戶的維持擔(dān)保比例在兩個(gè)交易日內(nèi)恢復(fù)至150%以上。如果第四天丁丁以12元/股的價(jià)格買券還券10萬(wàn)股，買入證券時(shí)先使用融券凍結(jié)資金100萬(wàn)元，再使用信用賬戶內(nèi)自有現(xiàn)金20萬(wàn)元。買券還券成交后，丁丁的信用賬戶內(nèi)融券負(fù)債清償完畢，資產(chǎn)為現(xiàn)金30萬(wàn)元。派發(fā)現(xiàn)金紅利補(bǔ)償相應(yīng)金額的現(xiàn)金紅利融券賣出的凍結(jié)資金

資金余額

轉(zhuǎn)為融券逾期息費(fèi)派發(fā)股票紅利等證券補(bǔ)償相應(yīng)數(shù)量的股票紅利直接增加相應(yīng)融券負(fù)債的數(shù)量派發(fā)的證券為權(quán)（上市首日累計(jì)成交金額/累計(jì)成交量）*權(quán)證派發(fā)數(shù)量融券賣出的凍結(jié)資金

資金余額

轉(zhuǎn)為融券逾期息費(fèi)向原股東配售股份的，或者證券發(fā)行人增發(fā)新股以及發(fā)行權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等證券時(shí)原股東有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)本公司主張行使上述約定之配售股份等權(quán)益且補(bǔ)償金額大于零時(shí)：

補(bǔ)償金額=（該股除權(quán)日參考價(jià)-配股價(jià)）*配售股份數(shù)量

除權(quán)日參考價(jià)=[（前收盤(pán)價(jià)-現(xiàn)金紅利）+配（新）股價(jià)*流通股變動(dòng)比例]/（1+流通股變動(dòng)比例）補(bǔ)償金額=（上市首日的累計(jì)成交金額/累計(jì)成交數(shù)量-認(rèn)購(gòu)價(jià)格）*認(rèn)購(gòu)數(shù)量）融券權(quán)益補(bǔ)償

證券形式由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)將分派的證券記錄在“證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶”內(nèi)，并相應(yīng)變更投資者信用證券賬戶的明細(xì)數(shù)據(jù)

現(xiàn)金形式由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)將分派的資金劃入“證券公司信用交易資金交收賬戶