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第二章資本金時(shí)間價(jià)值一、資本金的時(shí)間價(jià)值資金隨時(shí)間的推移而逐漸增值的現(xiàn)象本質(zhì)——剩余價(jià)值
資金具有時(shí)間價(jià)值,等量的資金在不同的時(shí)間上,其價(jià)值是不同的,要正確評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果,就須了解各時(shí)點(diǎn)上資金收支情況,并將其換算到同一時(shí)點(diǎn)的等值數(shù)額。二、現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量含義及現(xiàn)金流量圖012345現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出時(shí)間計(jì)息期(一年,半年,季,月,天等)第1個(gè)計(jì)息期初有現(xiàn)金流出
第1、2、3、4、5計(jì)息期末有現(xiàn)金流入三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1.現(xiàn)值P(PresentValue)2.終值F(FutureValue)3.年金A(Annuity)1.現(xiàn)值(P)資金發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值2.終值(F)資金發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)時(shí)的價(jià)值3.年金(A)指一定時(shí)期內(nèi)每期有相等金額的收付款項(xiàng)年金按付款方式可分為(1)普通年金期末收付,如:工資、利息(2)預(yù)付年金期初收付,如:房租(3)延期年金最初若干期無收付款項(xiàng),后面若干期有等額收付款項(xiàng)(4)永續(xù)年金無限期支付,如:優(yōu)先股股利(一)單利與復(fù)利1.單利——只對(duì)本金計(jì)息,不對(duì)利息計(jì)息2.復(fù)利——對(duì)利息也計(jì)息,即利滾利(1)普通復(fù)利(間斷復(fù)利)——按一定計(jì)息周期(如:年,月,日)計(jì)息(2)連續(xù)復(fù)利——瞬時(shí)計(jì)息(二)名義利率與實(shí)際利率1.名義利率(r)——通常所說的年利率2.實(shí)際利率(i)——資金在計(jì)息期使用的利率m——每年計(jì)息次數(shù)例2-1:實(shí)際利率已知:名義年利率(r)12%,每月計(jì)一次息,每年計(jì)息12次。求:實(shí)際利率(i)(三)資金時(shí)間價(jià)值的等值計(jì)算1.復(fù)利終值2.復(fù)利現(xiàn)值3.年金終值4.年金現(xiàn)值5.終值年金值6.資金回收值1.復(fù)利終值公式2.復(fù)利現(xiàn)值公式
3.年金終值(普通年金終值)公式4.年金現(xiàn)值(普通年金現(xiàn)值)公式5.終值年金公式6.資金回收值公式等值計(jì)算公式小結(jié)
FPA01234┅┅
nF/PP/FP/AA/PF/AA/FA=1000×(A/F,10%,6)=129.61(元)例:當(dāng)年利率為10%時(shí),從現(xiàn)在起連續(xù)6年的年末等額支付A為多少時(shí),才與第6年末的1000元等值?例:年利率為10%,每半年計(jì)息1次,從現(xiàn)在起連續(xù)3年每半年末等額存款為200元,問與其等值的0年的現(xiàn)值是多少?P=200×(P/A,5%,6)=1015.14(元)例.某學(xué)生家長為使孩子在第3---第6年上大學(xué)的4年中,每年年初得到10000元,他應(yīng)在2年前在銀行存入多少錢?(年利率為5%)例.某人以分期償還一筆10年期貸款,貸款的年利率為5%,各年度末付款額如下所示:求第7次付款中償還的本金部分。第I年年末12345678910付款額75132010109876美國某青年向銀行借款10萬美元用于購買一處住宅,年利率為12%,分5年等額償還。他想知在五年等額還本付息中,每年應(yīng)付的貸款利息是多少美元?王先生外出旅游需20000元費(fèi)用,打算在1-4年的年初,在銀行存入等額的存款,年利率為6%。(1)假如王先生于第三年末取出20000元。(2)假如王先生于第五年末取出20000元。問:在兩種情況下,王先生每年必須各存款多少元?為了在3n
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