財務(wù)管理簡介與第一章

財務(wù)管理

蔣珊個人簡介2010年獲南開大學世界經(jīng)濟專業(yè)博士學位2011至今泰達學院任教研究方向：公司財務(wù)、內(nèi)部控制和海外上市辦公室：泰達學院4區(qū)413手機電話箱：jiangshan@公共郵箱密碼：cwgl666666我們?yōu)槭裁匆獙W習財務(wù)管理

1.財務(wù)管理管什么？人？物？資金？資產(chǎn)？資本？

2.為什么要進行財務(wù)管理?保值、增值、確保財富最大化3.財務(wù)管理怎么管？植入價值最大化理念對資金進行計劃、預測、分析、決策、控制和評價財務(wù)管理課程簡介財務(wù)管理的由來與發(fā)展社會分工的出現(xiàn)，產(chǎn)生了物物交換、逐漸過渡到以貨幣為媒介，于是出現(xiàn)了貨幣的保管與貨幣結(jié)算活動。這一時期的財務(wù)活動主要表現(xiàn)在：一是貨幣已經(jīng)轉(zhuǎn)化為本金，即為進行商品生產(chǎn)和商品交換活動而專門墊支貨幣；二是本金的投入與收回的目的不僅僅是為了滿足個人與家庭生活的需要，而是為了追求本金的增值。至封建社會和資本主義社會，逐漸由家庭內(nèi)分化出專門的經(jīng)營單位或公司制企業(yè)，即所有者與經(jīng)營者分離，出現(xiàn)了專職的財務(wù)管理人員，所有者授權(quán)經(jīng)營者與專職部門進行財務(wù)管理。但是本金的投入與收入活動仍然是財務(wù)管理的核心內(nèi)容。西方近代財務(wù)管理的發(fā)展籌資管理與財務(wù)核算為主——成本管理與財務(wù)監(jiān)督——投資管理與財務(wù)決策我國財務(wù)管理的發(fā)展成本管理與財務(wù)核算、監(jiān)督為主（新中國成立到1978年黨的十一屆三中全會前）分配管理與財務(wù)控制、考核為主（十一屆三中全會后至1992年，經(jīng)濟體制改革初期）籌資、投資管理與財務(wù)預測、決策（1992年后，社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，以及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立）

finance涉及的內(nèi)容財務(wù)學是研究資金的運動與運作規(guī)律的科學。一般有三大分支：宏觀財務(wù)學（Macro-finance）,主要研究國家宏觀層面的資金運動，如貨幣與資本市場以及財政金融等與宏觀經(jīng)濟相對應(yīng)的問題。投資學（Investment）,主要研究各種金融機構(gòu)和個人的投資組合的證券投資選擇決策。公司財務(wù)學（Corporatefinance）公司理財（Businessfinance）與公司財務(wù)管理(Corporatefinancialmanagement)公司財務(wù)學（Corporatefinance）公司理財(Businessfinance)公司理財更多地涉及財務(wù)經(jīng)濟學（financialeconomics）的問題，如金融市場、資產(chǎn)定價理論與模型、金融中介、融投資工具及其創(chuàng)新、上市發(fā)債、公司并購等。公司財務(wù)管理(Corporatefinancialmanagement)公司財務(wù)管理更加立足于非金融企業(yè)如何利用財務(wù)理論和金融工具實現(xiàn)財務(wù)資源的組織、配置效率對企業(yè)價值的影響，包括財務(wù)決策、計劃、控制與分析等。我們?yōu)槭裁匆獙W習財務(wù)管理我們走向社會后綜合能力的提升在商界，無論具體職業(yè)如何，任何人想要取得成功必須具備良好的財務(wù)學知識。幫助個人更好地做出諸如找工作、投資乃至租賃還是購買汽車與房子等等各種決策。我們在學期間可以做什么掌握財務(wù)學的各種基本概念與財務(wù)決策基本原則深度學習，教材，配套用書拓展，專業(yè)考試：證券從業(yè)人員資格與注冊會計師（CPA）考試考研，繼續(xù)深造。中國證券業(yè)協(xié)會2014年考試計劃

/考試名稱報名時間考試時間第一次全國證券從業(yè)人員資格考試1月9-21日3月22、23日第二次全國證券從業(yè)人員資格考試4月10日至5月8日6月21、22日第三次全國證券從業(yè)人員資格考試7月17日至8月14日9月20、21日第四次全國證券從業(yè)人員資格考試10月8-31日11月29、30日中國注冊會計師考試計劃網(wǎng)站：/中國注冊會計師協(xié)會報名時間：網(wǎng)上報名時間為2014年3月31日-4月25日。具體安排請關(guān)注中國注冊會計師協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布的《2014年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試報名簡章》?？荚嚂r間：境內(nèi)考生一般均為每年的9-10月份；境外考生一般均為每年的11月份。CPA考試科目與范圍考試劃分為專業(yè)階段考試和綜合階段考試?？忌谕ㄟ^專業(yè)階段考試的全部科目后，才能參加綜合階段考試。專業(yè)階段考試科目：會計、審計、財務(wù)成本管理、公司戰(zhàn)略與風險管理、經(jīng)濟法、稅法6個科目；綜合階段考試科目：職業(yè)能力綜合測試（試卷一、試卷二）；考試范圍：由財政部考委會在發(fā)布的考試大綱中確定。豁免規(guī)定

財務(wù)管理課程學習要求具備一定的會計學基礎(chǔ)知識課堂理論知識學習、課后練習和討論敏銳的財商眼光和價值觀多關(guān)注財經(jīng)網(wǎng)站消息課程考核辦法平時出勤10%平時作業(yè)10%專題討論10%期末閉卷考試70%公司財務(wù)管理的內(nèi)容

投資決策融資決策股利政策營運資本管理專家的說法11994年被《商業(yè)周刊》評為全美商學院12個頂級教授之一的AswathDamodaran(2001)在《公司財務(wù)：理論與實務(wù)》一書中認為：公司財務(wù)的研究對象是公司所制定的具有財務(wù)意義的所有決策：與資源分配有關(guān)的決策（投資決策）；與項目籌資有關(guān)的決策（融資決策或資本結(jié)構(gòu)決策）；與制定再投資或退出經(jīng)營現(xiàn)金額度有關(guān)的決策（股利決策）。Ross(2002)等在《公司理財基礎(chǔ)》一書中認為，財務(wù)經(jīng)理必須關(guān)注三類基本問題：一是企業(yè)的長期投資（資本預算）；二是企業(yè)對支持其長期投資所需的長期籌資的獲取和管理方式（融資與資本結(jié)構(gòu)）；三是客戶收款與向供應(yīng)商付款等日常財務(wù)活動（營運資本管理）專家的說法2Brigham和Ehrhardt(2005)在《財務(wù)管理：理論與實踐》一書中提出，大部分財務(wù)管理知識圍繞三個問題展開：特定公司的股票價值通過什么因素產(chǎn)生；管理者如何選擇增加公司價值的決策；管理者如何保證公司在執(zhí)行這些計劃時不出現(xiàn)資金匱乏？專家的說法3本課程所關(guān)注的內(nèi)容財務(wù)管理的基本目標是幫助經(jīng)理人使企業(yè)價值最大化。因此估價概念貫穿于財務(wù)管理的始終。財務(wù)學基礎(chǔ)知識與核心內(nèi)容的鞏固（即公司理財與公司財務(wù)管理課程的共同基礎(chǔ)：估價概念，金融環(huán)境，利率與風險，以及基本的公司投融資決策，與股利政策）具體章節(jié)安排（見下頁）第一章財務(wù)管理概述第二章貨幣的時間價值第三章財務(wù)報表與分析和現(xiàn)金流量第四章金融市場與金融工具第五章利率與通貨膨脹第六章風險、報酬與資本資產(chǎn)定價模型第七章證券及其估價第八章資本預算與項目投資第九章資本結(jié)構(gòu)與資本成本第十章股利政策第十一章營運資本管理第十二章匯率與跨國公司財務(wù)管理教材1：楚義芳，《公司理財》教材2：（美）尤金·F.布瑞韓，喬爾·F.休斯頓著，胡玉明賴紅寧譯，《財務(wù)管理基礎(chǔ)》（精要第五版），大連：東北財經(jīng)大學出版社，2011年。參考用書：1.（美）尤金·F.布瑞韓，喬爾·F.休斯頓著，李偉平譯，《財務(wù)管理基礎(chǔ)》（第十一版，上下冊），北京：中國人民大學出版社，2009年。2.（美）詹姆斯·范霍恩，約翰·瓦霍維奇著，郭浩，徐林譯，《現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理》（第十版），北京：經(jīng)濟科學出版社，1998年。3.陳玉菁，宋良榮主編，《財務(wù)管理》（第三版），北京：清華大學出版社，2011年。4.當年注冊會計師考試用書《財務(wù)管理》科目指定教材。常用網(wǎng)站金融時報中文網(wǎng)，http://www.FT//focus/zqbjh/index.shtml/中證網(wǎng)中國證券報/中國證券網(wǎng)上海證券報/全景網(wǎng)證券時報http://zqrb.ccstock.cc/證券日報/中國人民銀行/中國證券監(jiān)督管理委員會/中國債券信息網(wǎng)/上海證券交易所/深圳證券交易所本課程的講授與深化授課:課時:51=15×3+2×3教材+PPT+最新研究報告+討論小組討論企業(yè)價值最大化與全球目標財務(wù)報告與股票定價的聯(lián)系現(xiàn)金流量對企業(yè)投資行為的影響股票估值影響因素兼并與收購中的財務(wù)問題企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素財商與財富若一件事需要你在場才能正常運轉(zhuǎn)，那它只是您的職業(yè)。創(chuàng)建一個不用太多投入金錢和時間，就能給您創(chuàng)造一個一生源源不斷的收入，給您帶來富足的生活。

一個人是否最終富有，取決于他有沒有富人的思維方式，錢來了又去了，也許您所缺少的不是積累能力和創(chuàng)業(yè)資本，而且財商觀念......不要讓你的利潤空閑著，你的利潤要繼續(xù)投資下去，最好投資別的事業(yè)或你控制的事業(yè)上，那樣，才能錢滾錢，替你增加好幾倍的財富。

如果有一天你看到一只猴子從樹上跌下來，雖然有點奇怪，你會認為猴子哪部分先著地呢？

A.頭部 B.臀部

C.腳 D.臂￥￥￥$$$測試你的“財商”$$$測試你的“財商”選A的人，你是絕對不肯吃虧的，因為頭是身體最重要的部分，無論是與朋友一起吃飯，還是跟人合作辦事，到分賬的時候，你都會斤斤計較，非常吝嗇。選B的人，你對金錢反應(yīng)遲鈍，只要朋友開心，會毫不猶豫一擲千金。正因為你的這種性格，吝嗇與你無緣，而朋友們視你為大好人。選C的人，這是一項比較安心的方法，以為即使受傷，傷勢也很輕微。因此，選擇這個答案，你可能是個慎重的人，有點小氣，偶然也會大方一番，以避免他人講閑話。選D的人，腦筋轉(zhuǎn)得快，能干，很少吃虧，與朋友一起吃飯千方百計不想付款，小氣程度可想而知。1.1企業(yè)的組織形式1.2財務(wù)管理的目標1.3企業(yè)發(fā)展的重要趨勢1.4職業(yè)道德1.5財務(wù)在企業(yè)組織中的地位第一章

財務(wù)管理概要1.1企業(yè)的組織形式獨資企業(yè)（個體業(yè)主制）（SoleProprietorship）合伙制（partnership）企業(yè)公司制（Corporation）企業(yè)第一章

財務(wù)管理概要工商局：市場主體

截至2013年底，全國實有各類市場主體6062.38萬戶，注冊資本（金）101.2萬億元。美國情況：從絕對數(shù)量上看，大約有80%的企業(yè)采取獨資（個人）企業(yè)形式，剩下的則是合伙企業(yè)與公司各占半壁江山。但如果從銷售額（營業(yè)額）角度來看，公司則占了80%，獨資企業(yè)大約占13%，合伙企業(yè)約占7%。1.1.1個體業(yè)主制企業(yè)、合伙制企業(yè)的特點：一個人或少數(shù)幾個人出資所有并直接控制、經(jīng)營企業(yè)企業(yè)本身不是法律實體，所有者承擔全部民事責任，包括對企業(yè)債務(wù)承擔無限（清償）責任企業(yè)是經(jīng)營實體，其全部利潤歸所有者；企業(yè)本身不納稅，其收入由所有者個人納稅。組建程序簡單，開辦成本低；與公司制相比，企業(yè)稅負較低，無需交納企業(yè)所得稅；但是難以籌集大量資本；企業(yè)存續(xù)期間有限。個體業(yè)主制、合伙制企業(yè)的財務(wù)特征：1.1.2公司制企業(yè)的特點：公司是法人，是獨立的民事責任主體公司的所有者（股東）只以其對公司的出資/股份本身為限承擔責任（即有限責任）公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，公司得以走向?qū)I(yè)經(jīng)營公司所有權(quán)（股權(quán)）可以分割、轉(zhuǎn)讓，公司可以永久存續(xù)公司制企業(yè)的財務(wù)特征容易籌集大量資金，能更好地利用發(fā)展機會；有限責任降低了投資者的風險，從而提高了公司價值；資產(chǎn)的流動性更強，這也大大提升了價值；但是，公司制最大的缺點是雙重納稅問題。個體制、合伙制企業(yè)

公司制企業(yè)一個人或少數(shù)個人出資所有并直接控制、經(jīng)營企業(yè)企業(yè)本身不是法律實體，所有者承擔全部民事責任，包括對企業(yè)債務(wù)承擔無限（清償）責任企業(yè)是經(jīng)營實體，其全部利潤歸所有者；企業(yè)本身不納稅，其收入由所有者個人納稅。公司是法人，是獨立的民事責任主體公司的所有者（股東）只以其對公司的出資/股份本身為限承擔責任(有限責任)公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，公司得以走向?qū)I(yè)經(jīng)營公司所有權(quán)（股權(quán)）可以分割、轉(zhuǎn)讓，公司可以永久存續(xù)大多數(shù)企業(yè)為追求價值最大化，在達到一定規(guī)模后，都采取公司制組織形式。例如，惠普、微軟、寶潔等大型企業(yè)剛開始都采用獨資或合伙制形式，經(jīng)過一段時間的發(fā)展都認為轉(zhuǎn)為公司制更有利。公司制企業(yè)（Corporation）有限責任公司（LiabilityLimitedCompany）股份有限公司(StockLimitedCompany)有限責任公司由50個以下股東出資設(shè)立；注冊資本的最低限額為人民幣3萬元；一人有限責任公司的注冊資本最低限額為人民幣10萬元。股份有限公司設(shè)立:發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立發(fā)起人:有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所注冊資本:最低限額為500萬元申請股票上市，股本總額不少于人民幣3000萬元;公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上股份有限公司股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。公司的股份采取股票的形式。股票是公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。國務(wù)院：取消公司最低注冊資本限制除法律、法規(guī)另有規(guī)定外，取消有限責任公司最低注冊資本3萬元、一人有限責任公司最低注冊資本10萬元、股份有限公司最低注冊資本500萬元的限制；不再限制公司設(shè)立時股東（發(fā)起人）的首次出資比例和繳足出資的期限。公司實收資本不再作為工商登記事項。有限責任公司與股份有限公司的區(qū)別有限公司股份公司股東/發(fā)起人人數(shù)限制50人以下2-200發(fā)起人出資方式等同等同股權(quán)轉(zhuǎn)讓股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當經(jīng)其他股東過半數(shù)同意股東持有的股份可以依法轉(zhuǎn)讓董事會組成3人至13人5人至19人監(jiān)事會組成不得少于3人不得少于3人能否發(fā)行股票不能能股東會會議或股東大會股東會定期會議應(yīng)當依照公司章程的規(guī)定按時召開股東大會應(yīng)當每年召開一次年會董事會會議會議召開次數(shù)未作規(guī)定董事會每年度至少召開兩次會議董事會議事方式董事會的議事方式和表決程序，由公司章程規(guī)定過半數(shù)的董事出席方可舉行。董事會作出決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過監(jiān)事會會議監(jiān)事會每年度至少召開一次會議監(jiān)事會每六個月至少召開一次會議1.2財務(wù)管理的目標企業(yè)的目標1.生存：只有生存才能獲利，企業(yè)生存下去的基本條件是“以收抵支”和“到期償債”。2.發(fā)展：企業(yè)是在發(fā)展中求生存的。企業(yè)的發(fā)展要求投入更多更好的資源，并持續(xù)改進技術(shù)和質(zhì)量，以擴大市場份額與收入。3.獲利：只有獲利，企業(yè)才有存在的價值。企業(yè)財務(wù)管理的目標1.以利潤最大化為目標2.以每股收益最大化為目標3.以股東財富最大化（企業(yè)價值最大化）為目標1.2財務(wù)管理的目標確定股東財富如果管理層要實現(xiàn)股東財富最大化目標，必須首先明確如何確定股東財富。如今天中國平安的股價為每股66.94元，擁有1000股，就說明你作為股東在中國平安保險公司的價值就是66940元。同樣，中石化今日股價為6.08元，可根據(jù)股數(shù)計算你擁有的中國石化價值。那么，股票價格是由什么決定的？股價的影響因素投資者預期可獲得的現(xiàn)金流量；正的現(xiàn)金流量來自公司管理層出色的經(jīng)營決策和利潤增長；而某些錯誤決策可能導致利潤銳減，股價大跌；因此，公司具有較大的經(jīng)營風險；因此，管理層的目標是做出正確的決策并盡量降低風險，是股價最大化從而使得股東財富最大化。但是人為因素與不可控因素也會引起股價的波動。如恐怖襲擊、經(jīng)濟危機和管理層暗箱操作等。確定股東財富重要概念：

股東價值、股票價格與內(nèi)在價值股東價值=流通股股數(shù)*每股市場價格市場均衡時：股票價格=內(nèi)在價值股票價格反映了股東對未來經(jīng)營前景的判斷，是為了若干年內(nèi)的預期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)。因此股票價格最大化的目標要求對企業(yè)經(jīng)營有長遠眼光。內(nèi)在價值是股票真實價值的一種估計值。精于此道的證券分析師基于準確的風險、報酬率數(shù)據(jù)和市場價格計算內(nèi)在價值。企業(yè)經(jīng)理人比外部投資者可以更準確地股票的內(nèi)在價值。即使如此，經(jīng)理人的估計也可能是錯誤的。1.3企業(yè)發(fā)展的重要趨勢一是企業(yè)實踐對財務(wù)信息披露要求產(chǎn)生深遠影響；二是經(jīng)營全球化所帶來的機遇與威脅，使企業(yè)財務(wù)面臨更大的挑戰(zhàn)；三是持續(xù)改善的信息技術(shù)對財務(wù)管理產(chǎn)生深遠影響，也不斷改變著財務(wù)實踐。1.4職業(yè)道德道德：它通過社會輿論、傳統(tǒng)習俗和人們的內(nèi)心信念來維系，是對人們的行為進行善惡評價的心理意識、原則規(guī)范和行為活動的總和。職業(yè)道德（Businessethics，商業(yè)倫理）可以理解為企業(yè)對待員工、顧客、社區(qū)及股東的態(tài)度和方式。高水平的道德標準要求企業(yè)以公正、誠信的態(tài)度對待相關(guān)群體。1.4.1企業(yè)正在做什么新康泰克的“麻煩”，中國北方地區(qū)的“霧霾”大多數(shù)大型企業(yè)針對道德行為設(shè)定了嚴格的規(guī)范，以確保員工理解基于不同情境的恰當行為。如果利潤與道德之間發(fā)生沖突，道德問題有時更為重要，甚至成為決定性因素。但是，更為常見的情況是無法做出正確的選擇。1.4.2不道德行為的后果道德失衡已經(jīng)導致大量企業(yè)倒閉。中國如三鹿奶粉，美國如安然公司、世界通訊公司和安達信會計公司。企業(yè)失去信譽，投資者失去信心，于是企業(yè)難以籌集資金、創(chuàng)造就業(yè)和利潤，最后使得本國經(jīng)濟發(fā)展陷于混亂?？梢姡?/p>