市場(chǎng)大盤分析 (洪)()

大盤分析內(nèi)容簡(jiǎn)介市場(chǎng)結(jié)論技術(shù)分析基本面分析國(guó)際因素分析行業(yè)分析流動(dòng)性分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析走勢(shì)預(yù)測(cè)（一）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中國(guó)共產(chǎn)黨第十八次全國(guó)代表大會(huì)的召開第三季度的GDP與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)通貨膨脹率上證綜指與中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)周期歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)論：從1990以來(lái)至今，中國(guó)股市已經(jīng)走過了23個(gè)年頭，經(jīng)歷了4次黨代會(huì)?；仡欉@4次會(huì)議時(shí)期股指的表現(xiàn)，有以下規(guī)律："黨代會(huì)"期間股市漲少跌多，而且會(huì)議之后大跌的概率較大。今年上證綜指大會(huì)“黨代會(huì)”時(shí)表現(xiàn)GDP與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是一國(guó)（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的主要指標(biāo)。通常而言，持續(xù)、穩(wěn)定、快速的GDP增長(zhǎng)表明經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展良好，上市公司也有更多的機(jī)會(huì)獲得優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；如果GDP增長(zhǎng)緩慢甚至負(fù)增長(zhǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷狀況，則大多數(shù)公司的盈利狀況也難以有好的表現(xiàn)。2012年1-3季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）直視CPI2012年前三季度的CPI與PPI2012年CPI與PPI同比漲幅月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）1月4.5%0.7%2月3.2%0.0%3月3.6%-0.3%4月3.4%-0.7%5月3.0%-1.4%6月2.2%-2.1%7月1.8%-2.9%8月2.0%-3.5%9月1.9%-3.6%10月1.7%-2.8%通貨膨脹率通貨膨脹是指紙幣的發(fā)行量超過商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲的狀況。通常，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）與生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)被用做衡量通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。通貨膨脹是影響證券市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)因素。它主要是由于過多地增加貨幣供應(yīng)量造成的。貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格一般是呈正比關(guān)系，即貨幣供應(yīng)量增大使股票價(jià)格上升；反之，貨幣供應(yīng)量縮小則使股票價(jià)格下降。通貨膨脹壓力美國(guó)啟動(dòng)QE3后，勢(shì)必導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性過剩，這既會(huì)推高國(guó)際大宗商品價(jià)格，給我國(guó)帶來(lái)輸入型通脹壓力，也會(huì)導(dǎo)致熱錢流入，直接增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨幣流量。國(guó)際環(huán)境來(lái)看貨幣政策來(lái)看國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步進(jìn)入新的階段，勞動(dòng)力、土地價(jià)格都在上漲，成本推動(dòng)型通脹壓力將長(zhǎng)期存在。內(nèi)外兩種趨勢(shì)的重合，對(duì)物價(jià)上漲進(jìn)而通脹的影響不容低估。三季度以來(lái)，央行頻繁使用逆回購(gòu)操作而遲遲不動(dòng)用降準(zhǔn)工具，折射出了清晰的“謹(jǐn)慎寬松”的政策信號(hào)，也充分反映出管理層對(duì)通脹預(yù)期可能升溫的考量和擔(dān)憂。（二）流動(dòng)性分析2012年流動(dòng)性狀況將明顯好于2011年。貨幣政策及國(guó)內(nèi)信貸的放松能起到主動(dòng)對(duì)沖的作用，A股之前的估值水平已經(jīng)處于歷史底部水平，因此，2012年下半年存在較大的價(jià)值回歸機(jī)會(huì)。從貨幣政策角度看，上半年央行頻繁降息，下半年對(duì)公開市場(chǎng)操作的運(yùn)用顯著增多，幾乎完全依靠債券回購(gòu)向經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性。從市場(chǎng)變化看，中國(guó)融資渠道的快速演進(jìn)是一個(gè)更加重要的因素。中國(guó)過去主要依靠銀行貸款，企業(yè)約80%的融資需求都通過銀行渠道滿足。但在蓬勃發(fā)展的企業(yè)債市場(chǎng)以及信托融資等其他融資形式?jīng)_擊下，今年銀行貸款占企業(yè)融資規(guī)模比重下降至約60%。2012年貨幣政策調(diào)整時(shí)間調(diào)整2月24日下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。5月18日下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。6月8日金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。7月6日金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)。10月16日人民銀行開展760億逆回購(gòu)操作。10月23日人民銀行利率招標(biāo)進(jìn)行逆回購(gòu)910億。利率歷次調(diào)整一覽以及股市影響（三）行業(yè)分析每當(dāng)經(jīng)濟(jì)下滑后，政府一般致力于放松管制以推動(dòng)相關(guān)行業(yè)杠桿率增加，而刺激政策將為A股市場(chǎng)帶來(lái)主題投資機(jī)會(huì)。而最近中央新一輪的投資的啟動(dòng)則表明了穩(wěn)增長(zhǎng)的目的，但不同于2008年主要以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主導(dǎo)，這次一些節(jié)能減排、新興產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目為主導(dǎo)。同時(shí)，就行業(yè)來(lái)說(shuō)，基本面利空已出清，向下空間減少。比如代表毛利率趨勢(shì)的水泥煤炭?jī)r(jià)格差指數(shù)已經(jīng)是08年以來(lái)的最低點(diǎn)，向下的空間已經(jīng)非常有限，加上一大批基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的投入，帶動(dòng)一大批上下游企業(yè)產(chǎn)品的需求，所以預(yù)計(jì)當(dāng)下基本已是盈利周期的低點(diǎn)。行業(yè)板塊漲幅榜排名板塊名稱漲跌幅總市值(億)換手率上漲家數(shù)下跌家數(shù)領(lǐng)漲股票

漲跌幅1銀行-0.56%23942.150.08%214建設(shè)銀行0.47%2工程建設(shè)-0.81%1905.621.06%447深

天

健3.58%3釀酒行業(yè)-1.23%5029.291.01%425老白干酒6.20%4保險(xiǎn)-1.24%6097.830.13%04中國(guó)平安-0.80%5食品行業(yè)-1.25%1235.082.81%544三全食品1.50%6石油行業(yè)-1.30%5076.470.11%023中國(guó)石油-1.13%7醫(yī)藥行業(yè)-1.33%5394.191.19%15158信立泰1.05%8汽車行業(yè)-1.33%2391.821.42%1367禾嘉股份10.10%9家電行業(yè)-1.37%1185.281.50%432ST科

龍2.32%10房地產(chǎn)-1.37%5620.551.45%17123空港股份10.02%（四）國(guó)際因素分析歐洲債務(wù)危機(jī)“釣魚島事件”美國(guó)總統(tǒng)選舉奧巴馬連任希臘對(duì)新一輪財(cái)政緊縮的表決臨近，歐洲財(cái)長(zhǎng)決定推遲向希臘提供援助。歐盟可能要在本月底才會(huì)決定援助希臘。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在周四貨幣政策發(fā)布會(huì)上表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景正在惡化，歐央行已做好啟動(dòng)債券采購(gòu)項(xiàng)目的準(zhǔn)備，只待成員國(guó)政府達(dá)成必要的先決條件即可施以援手。美國(guó)總統(tǒng)選舉現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬獲得連任，投資者注意力也隨之從美國(guó)總統(tǒng)選舉重新回歸經(jīng)濟(jì)基本面。美國(guó)財(cái)政懸崖將在年底反復(fù)牽扯市場(chǎng)神經(jīng)，若兩黨不能妥協(xié)，自動(dòng)觸發(fā)的增稅和減支將顯著影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年的復(fù)蘇，市場(chǎng)擔(dān)憂重啟。軍工板塊是直接的影響、其他能產(chǎn)生主要影響的還有造船板塊、醫(yī)藥板塊。當(dāng)然對(duì)大盤也有心理上的影響，其他的板塊都是受大盤影響。技術(shù)分析——量能萎縮兩市成交額再度萎縮，股指縮量震蕩，滬市成交額下滑至400億元量級(jí)，成交量再度低于5日和10日均量，股指在89日均線和21日均線的夾縫間震蕩，量能萎縮近極致時(shí)意味著方向選擇臨近。日K線方面已經(jīng)出現(xiàn)了破位，而周線方面上周出現(xiàn)的金叉依然存在技術(shù)分析技術(shù)分析——破位技術(shù)分析——周線金叉從周線角度來(lái)看，由于10月底和11月初的反彈，市場(chǎng)在上周出現(xiàn)了周線金叉，即便本周調(diào)整，其也并未完全破壞，而A股歷史上如果周均線形成有效“金叉”（5周線上穿10周線），后市行情往往將有不錯(cuò)的漲幅。如2010年日所在周、還有2011年和2012年2月初等都是典型等，當(dāng)然，周線金叉后往往也會(huì)形成誘多，比如說(shuō)2011年日所在周、2011年日所在周，尤其是2012年5月初那次周線金叉欺騙性最大，一度被市場(chǎng)看做是第二波行情，但卻構(gòu)筑了M頭，讓指數(shù)隨后連跌5個(gè)月之久。市場(chǎng)結(jié)論逆向思考方面，歐債下行風(fēng)險(xiǎn)仍在擔(dān)憂，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的長(zhǎng)期反將遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期；后期A股的大震蕩將反復(fù)碾壓多空雙方的信心，基金倉(cāng)位漸見提升，若至8成以上的極值區(qū)間宜警惕。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)重構(gòu)繼續(xù)進(jìn)行，中小市值個(gè)股的估值壓力和整個(gè)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)下降壓力遠(yuǎn)未釋放，市場(chǎng)中小市值股票解禁、低業(yè)績(jī)高估值等因素可能會(huì)對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)形成壓力。個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)仍遠(yuǎn)大于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；銀行股、券商股、保險(xiǎn)股等金融股有震蕩；地產(chǎn)股繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩；石油股有方向選擇；煤炭股偏強(qiáng)型震蕩；有色股弱勢(shì)震蕩；商業(yè)股、電子信息股、醫(yī)藥股等關(guān)注拉升力度；鋼鐵股仍有沖高。美元指數(shù)大幅震蕩回升；基本金屬下跌，農(nóng)產(chǎn)品小幅波動(dòng)，貴金屬略回落，原油暴跌。走勢(shì)預(yù)測(cè)(操作策略)滬指構(gòu)建短期底部已破位，由于指數(shù)在10.23-10.26日和11.6日已經(jīng)出現(xiàn)過兩波下跌破2089-2105點(diǎn)支撐的行為，而11.8日是第三次，已經(jīng)是破位了，日K線的破位很快就會(huì)形成周線的下降，建議輕倉(cāng)觀望。熱點(diǎn)方面，仍將主要圍繞貨幣推動(dòng)的商品行情和經(jīng)濟(jì)增速好轉(zhuǎn)所推動(dòng)的強(qiáng)周期行業(yè)兩條主線進(jìn)行。商品概念短期受美元走強(qiáng)影響調(diào)整幅度較大，可關(guān)注低吸機(jī)會(huì)；周期類股以水泥、鋼鐵等為代表。地產(chǎn)股成為周期股反彈旗幟，仍需關(guān)注能否延伸出較大級(jí)別反彈行情，對(duì)這種多空分歧較大的行業(yè)尤其需要注意節(jié)奏，有很好的低吸價(jià)值但切忌追漲；股價(jià)最好要有相應(yīng)的業(yè)績(jī)做支撐。走勢(shì)預(yù)測(cè)(操作策略)長(zhǎng)期資產(chǎn)配置沒有明顯的行業(yè)屬性可供操作，但關(guān)注的重點(diǎn)仍是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增速穩(wěn)定預(yù)期，年內(nèi)出臺(tái)收入分配改革相關(guān)措施的可能性很大，但消費(fèi)刺激壓力重重，一定要等待收入分配改革成形方才布局泛消費(fèi)類股。置產(chǎn)配置比例建議：輕倉(cāng)時(shí)持倉(cāng)倉(cāng)位不高于1/5-1/4，持有3/4以上的現(xiàn)金等待反彈機(jī)會(huì)，博反彈時(shí)總倉(cāng)位不超過一半。中國(guó)經(jīng)濟(jì)——信心中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席樹清:資本市場(chǎng)將為投資者帶來(lái)穩(wěn)定回報(bào)

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清昨日參加十八大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)討論時(shí)表示，不諱言資本市場(chǎng)存在的問題，但對(duì)市場(chǎng)抱有充分的信心，可以預(yù)期中國(guó)資本市場(chǎng)將迎來(lái)一個(gè)持續(xù)穩(wěn)健和快速發(fā)展的新階段，必將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型升級(jí)作出巨大貢獻(xiàn)，必將為廣大投資者帶來(lái)更