2022年河北省唐山市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

2022年河北省唐山市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

19

題

定日付款的匯票，自到期日起的（）內(nèi)向承兌人提示付款。

A.1個月B.2個月C.3個月D.10日

2.下列關于營運資本的說法中，正確的是（）。

A.營運資本越多的企業(yè)，流動比率越大

B.營運資本越多，長期資本用于流動資產(chǎn)的金額越大

C.營運資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高

D.營運資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強

3.本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實際耗用A材料2000公斤，A材料實際價格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標準為2．5公斤，標準價格為每公斤18元，其直接材料價格差異為元。

A.一9000B.一4000C.4000D.10000

4.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價20元，A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變，并且不增發(fā)新股，股東權益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

5.M公司擬發(fā)行10年期債券進行籌資，債券票面金額為1000元，票面利率為10%，而市場利率為12%，每年年末付息一次，那么，該公司債券發(fā)行價格應為（）元。已知：（P/F，12%，10）＝0.3220，（P/A，12%，10）＝5.6502

A.885.98B.1000C.1047.02D.887.02

6.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業(yè)價值最大化

7.某公司擬進行一項固定資產(chǎn)投資決策，項目資本成本為10％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．86；乙方案的內(nèi)含報酬率9％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P／A，10％，10）=6．1446；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金136．23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

8.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設定必要報酬率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目期限為10年，凈現(xiàn)值為500萬元，（A/P，10%，10）＝0.163；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95；丙方案的項目期限為6年，其凈現(xiàn)值的等額年金為75萬元；丁方案的內(nèi)含報酬率為9%。最優(yōu)的投資方案是（）

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

9.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20%，若產(chǎn)權比率為1，則權益凈利率為（）。

A.15%B.20%C.30%D.40%

10.甲公司銷售兩種產(chǎn)品。產(chǎn)品M的單位邊際貢獻是3元，產(chǎn)品N的單位邊際貢獻是4元。如果甲公司希望銷售組合中有更多的產(chǎn)品M，那么下列各項中正確的是（）

A.盈虧平衡點總銷售數(shù)量將減少

B.總邊際貢獻率將增大

C.如果總銷售數(shù)量不變那么利潤將下降

D.產(chǎn)品M和N的邊際貢獻率都將改變

11.以下營運資本籌集政策中，臨時性負債占全部資金來源比重最大的是（）。

A.配合型籌資政策

B.激進型籌資政策

C.穩(wěn)健型籌資政策

D.緊縮型籌資政策

12.某公司某部門的上月有關數(shù)據(jù)為：銷售收入10萬元，銷貨成本5萬元，變動費用1萬元，可控固定成本1．5萬元，不可控固定成本為0．5萬元，分配來的公司管理費用為0．4萬元。則部門稅前經(jīng)營利潤為()萬元。

A.2．5B.2C.3．5D.1．6

13.企業(yè)采用銷售百分比法估計企業(yè)未來的融資需求時，下列式子中不正確的是（）A.融資總需求＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計

B.融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比

C.融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率

D.外部融資額＝融資總需求－可動用的金融資產(chǎn)

14.關于企業(yè)整體的經(jīng)濟價值所具備的特征，下列說法有誤的是（）。

A.整體價值是企業(yè)各項資產(chǎn)價值的匯總

B.整體價值來源于企業(yè)各要素的有機結合

C.可以單獨存在的部分，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值

D.如果企業(yè)停止運營，不再具有整體價值

15.某基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生制造費用15000元，其中甲產(chǎn)品分配10000元，乙產(chǎn)品分配5000元，則編制的會計分錄為（）。

A.借：生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品5000

生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品10000

貸：制造費用15000

B.借：生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

貸：制造費用15000

C.借：制造費用15000

貸：生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

D.借：制造費用15000

貸：生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

16.對于項目壽命期相同但原始投資額不同的互斥方案比較，應采用（）大的為優(yōu)。

A.凈現(xiàn)值

B.現(xiàn)值指數(shù)

C.內(nèi)含報酬率

D.動態(tài)回收期

17.下列各項關于市場結構的說法中，不正確的是（）

A.在完全競爭市場中，每個廠商只是均衡價格的被動接受者

B.在壟斷競爭市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格

C.在寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力

D.在完全壟斷市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格

18.假設其他因素不變，下列事項中，會導致溢價發(fā)行的平息債券價值上升的是()。

A.提高付息頻率B.縮短到期時間C.降低票面利率D.等風險債券的市場利率上升

19.

第

13

題

在下列預算編制方法中，以預算期可預見的各種業(yè)務量水平為基礎，能適應多種情況的預算是（）。

A.彈性預算B.固定預算C.增量預算D.零基預算

20.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量450千克，第四季度生產(chǎn)需用量2100千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外50%在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產(chǎn)負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A.10500

B.12100

C.10000

D.13500

21.已知甲公司股票與市場組合的相關系數(shù)為0.6，市場組合的標準差為0.3，該股票的標準差為0.52，平均風險股票報酬率是10%，市場的無風險利率是3%，則普通股的資本成本是（）

A.7.28%B.10.28%C.10.4%D.13.4%

22.一般說來，應對直接材料價格差異負責的部門是（）。

A.生產(chǎn)部門

B.采購部門

C.勞動人事部門

D.計劃部門

23.下列關于評價投資項目的靜態(tài)投資回收期法的說法中，不正確的是（）

A.它考慮了回收期以后的現(xiàn)金流量

B.它沒有考慮資金時間價值

C.它計算簡便，并且容易為決策人所理解

D.它能測度項目的流動性

24.下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

25.按照平衡計分卡，著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題時，下列指標中可以利用的是（）A.顧客忠誠度B.投資回報率C.生產(chǎn)周期D.平均培訓時間

26.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內(nèi)付清，另外50％在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產(chǎn)負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

27.下列各項中，適合建立標準成本中心的單位或部門是()。

A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門

28.如果產(chǎn)品的單價與單位變動成本上升的百分率相同，其他因素不變，則盈虧臨界點銷售量。

A.不變B.上升C.下降D.不確定

29.一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%。若每半年復利一次，年實際利率會高出名義利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%

30.第

6

題

若投資組合包括市場全部股票，則投資者（）。

A.只承擔公司特有風險B.不承擔市場風險C.只承擔市場風險D.承擔所有風險

31.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價為（）元。

A.44B.13C.30．45D.35．5

32.與長期借款籌資相比，普通股籌資的優(yōu)點是（）。

A.籌資速度快B.籌資風險小C.籌資成本小D.籌資彈性大

33.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資金成本最高的通常是()。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券

34.

第

20

題

下列因素引起的風險中，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減的是（）。

A.宏觀經(jīng)濟狀況變化B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經(jīng)濟危機D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤

35.下列關于利潤分配順序的表述中，不正確的是()。A.可供分配的利潤如果為負數(shù)，不能進行后續(xù)分配

B.年初不存在累計虧損：法定公積金=本年凈利潤×10％

C.提取法定公積金的基數(shù)是本年的稅后利潤

D.可供股東分配的利潤=可供分配的利潤-從本年凈利潤中提取的公積金

36.研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的（）。

A.市盈率B.市凈率C.投資收益率D.股價

37.下列關于企業(yè)公平市場價值的表述中，不正確的是（）。

A.公平市場價值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

B.公平市場價值就是股票的市場價格

C.公平市場價值應該是股權的公平市場價值與債務的公平市場價值之和

D.公平市場價值應該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者

38.北方公司采用標準成本法進行成本控制。某種產(chǎn)品的變動制造費用標準分配率為3.5元/小時，每件產(chǎn)品的標準工時為2小時。2018年7月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為120件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造費用1200元，變動制造費用耗費差異為（）元

A.35B.325C.300D.360

39.某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的定額工

時為20小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為（）件。

A.32B.38C.40D.42

40.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元／年。假設一年為360天，需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果中錯誤的是()。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

二、多選題(30題)41.下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有（）。

A.未決訴訟B.債務擔保C.長期租賃D.或有負債

42.

第

40

題

下列有關期權價格表述正確的有（）。

43.下列關于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權結構發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化

C.財產(chǎn)股利是我國法律所禁止的股利方式

D.負債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價證券

44.下列有關市價比率的說法中，不正確的有()。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤／流通在外普通股的加權平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入一銷售收入／流通在外普通股股數(shù)

45.F公司20×1年流動資產(chǎn)周轉次數(shù)為2次，20×2年擬提高到3次，假定其他因素不變，1年按360天計算，則下列說法中正確的有。。

A.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于保守

B.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于激進

C.總資產(chǎn)周轉天數(shù)增加60天

D.總資產(chǎn)周轉天數(shù)減少60天

46.下面可直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標的措施有()。A.A.提高流動比率B.提高資產(chǎn)負債率C.提高總資產(chǎn)周轉率D.提高銷售凈利率

47.假設其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權益乘數(shù)大則財務風險大B.權益乘數(shù)大則產(chǎn)權比率大C.權益乘數(shù)等于資產(chǎn)權益率的倒數(shù)D.權益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

48.下列關于營運資本籌集政策的表述中，正確的有（）。

A.采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高

B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的政策是配合型籌資政策

C.配合型籌資政策下，臨時性流動資產(chǎn)=短期金融負債

D.采用保守型籌資政策時，企業(yè)的易變現(xiàn)率最低

49.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

50.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會計利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計提折舊方法B.存貨計價方法C.成本計算方法D.間接費用分配方法

51.下列關于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險

52.

第

22

題

下列有關比較優(yōu)勢原則表述正確的是（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上。

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應用

C.優(yōu)勢互補是比較優(yōu)勢原則的一個應用

D.比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項目領域而不是金融投資項目領域

53.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，不正確的有()。

A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

54.下列各項中，關于可避免成本的表述正確的有（）

A.酌量性固定成本屬于可避免成本

B.約束性固定成本屬于可避免成本

C.可避免成本是可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本

D.可避免成本是不可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本

55.在短期借款的利息計算和償還方法中，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率的有（）。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款

56.A證券的期望報酬率為16%，標準差為10%；B證券的期望報酬率為20%，標準差為15%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，下列結論中正確的有（）

A.最低的期望報酬率為16%B.最高的期望報酬率為20%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

57.某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價為50元，單位變動成本為20元，年固定成本總額為45萬元，上年的銷售量為2萬件。下列說法正確的有()。

A.盈虧平衡點的銷售量為1．5萬件

B.銷售量為2萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4

C.如果今年營業(yè)收入增長10％，則息稅前利潤增加2．5％

D.上年的息稅前利潤為l5萬元

58.下列屬于利用剩余收益來評價投資中心業(yè)績的優(yōu)點有（）。

A.允許使用不同的風險調整資本成本

B.可以使業(yè)績評價與公司的目標協(xié)調一致，引導部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策

C.可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較

D.可以對整個部門的經(jīng)營狀況作出評價

59.常見的實物期權包括（）。

A.擴張期權B.時機選擇期權C.放棄期權D.看漲期權

60.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時的市場利率為10％，債券面值為1000元，下列關于債券發(fā)行時價值的表達式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計息)，按年復利折現(xiàn)，則債券價值=1400x(P／F，10％，5)

61.確定流動資產(chǎn)最佳的投資規(guī)模時，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機會成本

62.

第

14

題

作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的主要區(qū)別有（）。

A.傳統(tǒng)成本管理關注的重點是成本，而作業(yè)成本管理關注的重點是作業(yè)

B.傳統(tǒng)成本管理重視非增值成本，作業(yè)成本管理忽視非增值成本

C.傳統(tǒng)成本管理-般以部門(或生產(chǎn)線)作為責任中心，作業(yè)成本管理則是以作業(yè)及相關作業(yè)形成的價值來劃分職責

D.傳統(tǒng)成本管理以企業(yè)現(xiàn)實可能達到的水平作為控制標準，作業(yè)成本以最優(yōu)或理想成本作為控制標準

63.下列關于資本結構理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據(jù)權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結構的基礎

C.根據(jù)代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權融資

64.衡量系統(tǒng)風險的指標主要是β系數(shù)，一個股票的β值的大小取決于()。

A.該股票與整個股票市場的相關性B.該股票的標準差C.整個市場的標準差D.該股票的預期收益率

65.下列項目中，屬于轉移風險對策的有()。A.進行準確的預測B.向保險公司投保C.租賃經(jīng)營D.業(yè)務外包

66.下列關于盈虧臨界點和安全邊際的等式中，正確的有()。

A.盈虧臨界點銷售量=固定成本／邊際貢獻率

B.盈虧臨界點銷售額=固定成本／邊際貢獻率

C.盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量／正常銷售量×100％

D.安全邊際率=安全邊際／正常銷售量(或實際訂貨量)×100％

67.下列各項中，屬于財務預測方法的有（）

A.回歸分析法B.交互式財務規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長率模型

68.已知甲公司2011年現(xiàn)金流量凈額為200萬元，其中，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為一20萬元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為160萬元；2011年末負債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為560萬元，營運資本為40萬元，流動資產(chǎn)為200萬元，2011年稅后利息費用為20萬元，所得稅率為25%。則（）。

A．現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8

B．現(xiàn)金流動負債比率為100%

C．現(xiàn)金流量債務比為80%

D．長期資本負債率為10%

69.有關期權的說法不正確的是()。

A.期權是不附帶義務的權利，沒有經(jīng)濟價值

B.廣義的期權指的是財務合約

C.資產(chǎn)附帶的期權不會超過資產(chǎn)本身的價值

D.在財務上，一個明確的期權合約經(jīng)常是指按照現(xiàn)時的價格買賣一項資產(chǎn)的權利

70.在股份有限公司中，與股利政策有關的代理問題有（）。

A.股東與經(jīng)理之間的代理問題

B.經(jīng)理與職工之間的代理問題

C.股東與債權人之間的代理問題

D.控股股東與中小股東之間的代理問題

三、計算分析題(10題)71.3500小時,實際人工費用14350元,實際變動制造費用5600元,實際固定制造費用3675元。預計產(chǎn)量標準工時4000小時。

72.計算第9年年末該可轉換債券的底線價值。

73.要求：采用高低點法建立資金預測模型，并預測

(1)當正保公司準備享受現(xiàn)金折扣，那么應選擇當2008年銷售收入為l800萬元時，企業(yè)資金哪家供應商需要總量。

74.某公司在2012年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數(shù)點后4位，計算結果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券？

75.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

(1)假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值。

(2)假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股。

(3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加(增發(fā)后每股價格的計算結果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結果保留整數(shù))。

76.E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品只消耗乙材料。今年第4季度按定期預算法編制明年的企業(yè)預算，部分預算資料如下：

資料一：乙材料明年年初的預計結存量為2000千克，各季度末乙材料的預計結存量數(shù)據(jù)如下表所示：

每季度乙材料的購貨款于當季支付40%，剩余60%于下一個季度支付；明年年初的預計應付賬款余額為80000元。該公司明年乙材料的采購預算如下表所示：

注：表內(nèi)‘材料定額單耗’是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量；全年乙材料計劃單價不變；表內(nèi)的‘*’為省略的數(shù)值。

資料二：

要求：

（1）確定E公司乙材料采購預算表中用字母表示的項目數(shù)值；

（2）計算E公司第一季度預計采購現(xiàn)金支出和第4季度末預計應付款金額；

（3）計算E公司明年預計的材料采購現(xiàn)金支出；

（4）假設明年年初的現(xiàn)金余額為100000元，預計銷貨現(xiàn)金收入820萬元，材料采購以外的其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出260萬元，購買設備現(xiàn)金支出150萬元，支付借款利息20萬元，要求的年末現(xiàn)金余額不能低于100萬元，計算明年的現(xiàn)金預算表中的“可供使用現(xiàn)金”、“現(xiàn)金多余或不足”項目的金額；

（5）假如明年的目標稅后利潤為600萬元，所得稅稅率為25%，固定成本為200萬元，預計銷量為12500件，單價為1000元，預計單位變動成本為多少？

77.A公司現(xiàn)銷方式每年可銷售產(chǎn)品800000件，單價1元，變動成本率為70%，固定成本為120000元，該公司尚有30%的剩余生產(chǎn)能力。為了擴大銷售，該公司擬改用賒銷政策，信用政策準備調整為“3/0，2/30，N/60”。有關部門預測，年銷售量可增至1000000件，估計有50%的客戶會利用3%的折扣，40%的客戶會利用2%的折扣；平均庫存量隨之增加2000件，每件存貨成本按變動成本0.5元計算，應付賬款也隨之增加10000元，管理費用增加10000元，壞賬損失為銷售額的1.5%。A公司的資本成本為20%。

要求：

(1)作出A公司的信用決策。

(2)B公司需向A公司購進產(chǎn)品10000件，計算并確定對于B公司最有利的付款時間。

(3)若B公司需向銀行借款支付貨款，且只能借入期限為3個月的生產(chǎn)周轉借款，年利率為15%，銀行要求按貼現(xiàn)法付息。按B公司最有利的條件計算，公司至少應向銀行借多少款?

(4)若B公司目前有足夠的現(xiàn)金支付貨款，但有一債券投資機會，預計投資收益率為28%，則企業(yè)最有利的付款時間又為哪一天?

78.某企業(yè)準備投資一個新項目，資本成本為10%，分別有甲、乙、丙三個方案可供選擇。(1)甲方案的有關資料如下：

金額單位：元

(2)乙方案的項目壽命期為8年，靜態(tài)回收期為3．5年，內(nèi)部收益率為8%。

(3)丙方案的項目壽命期為10年，初始期為2年，不包括初始期的靜態(tài)回收期為4．5年，原始投資現(xiàn)值合計為80000元，現(xiàn)值指數(shù)為1．2。

要求：

(1)計算甲方案的下列數(shù)據(jù)：①包括初始期的靜態(tài)回收期；②A和B的數(shù)值；③包括初始期的動態(tài)回收期；④凈現(xiàn)值。

(2)評價甲、乙、丙方案是否可行。

(3)按等額年金法選出最優(yōu)方案。(4)按照共同年限法確定最優(yōu)方案。

79.（4）計算每股凈資產(chǎn),并假設2007年銷售凈利潤率、資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率和每股凈資產(chǎn)均比2006年增長10%，用因素分析法確定每股收益的變化。（中間過程保留小數(shù)點后3位,最終結果保留小數(shù)點后2位）

80.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量編表(部分)如下：建設期經(jīng)學期年限項目0123456凈現(xiàn)金流量一100010001001000(B)10001000累計凈現(xiàn)金流量—1000—2000(A)一9009C019002900折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000943.489839.61425.8747.3705累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000—1943.41854.41014.84111158.31863.3要求：

(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。(2)計算或確定下列指標：

①不包括建設期的動態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；

③現(xiàn)值指數(shù)；

④該項目為公司增加的財富。

參考答案

1.D本題考核定日付款的匯票的提示付款時間。根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定，定日付款的匯票，自到期日起l0日內(nèi)向承兌人提示付款。

2.B營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債＝長期資本－長期資產(chǎn)。營運資本為正數(shù)，說明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，營運資本數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定。所以選項B正確。流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債，營運資本越多，只能說明流動資產(chǎn)和流動負債的差額越大，不能說明二者的比值越大，所以選項A的說法不正確。營運資本相同的企業(yè)，短期償債能力不一定相同，所以，選項C和D的說法不正確。

3.C直接材料價格差異=(實際價格一標準價格）×實際數(shù)量=(20-18)×2000=4000(元）。

4.A在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，不增發(fā)新股的情況下，股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權益增長率，所以，股利增長率(g)為6％，股利收益率=預計下一期股利(D1)／當前股價(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望報酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

5.D債券發(fā)行價格＝面值×復利現(xiàn)值系數(shù)＋年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)＝1000×（P/F，12%，10）＋1000×10%×（P/A，12%，10）＝1000×0.3220＋100×5.6502＝887.02（元）

綜上，本題應選D。

6.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標。

7.CC【解析】甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內(nèi)部收益率9%小于項目資本成本10%，也不可行，所以排除A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23（萬元），大于丁方案的凈現(xiàn)值的等額年金136.23萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丙方案。

8.A首先對各個方案的投資指標分析，甲方案的凈現(xiàn)值為500萬元，大于零，可以采納；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95，小于1，不予采納；丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金為75萬元，大于零，可以采納；丁方案的內(nèi)含報酬率為9%，小于該企業(yè)的必要報酬率10%，不予采納。

接下來對可以采納的甲方案和丙方案的指標進行判斷來選擇最優(yōu)的投資方案，就需要把兩個方案的指標換算成相同的指標來比較判斷。計算甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金＝凈現(xiàn)值×（A/P，10%，10）＝500×0.163＝81.5（萬元）。甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金，所以，甲方案是最優(yōu)的投資方案。

綜上，本題應選A。

凈現(xiàn)值，與0比；

現(xiàn)值指數(shù)，與1比；

內(nèi)含報酬率，與資本成本比。

9.D權益凈利率＝資產(chǎn)利潤率×權益乘數(shù)＝資產(chǎn)利潤率×（1＋產(chǎn)權比率）＝20%×（1＋1）＝40%

10.C加權平均邊際貢獻率＝（3×M產(chǎn)品銷量）/銷售收入＋（4×N產(chǎn)品銷量）/銷售收入＝（3×M產(chǎn)品銷量＋4×N產(chǎn)品銷量）/銷售收入

銷售組合的盈虧臨界點銷售量＝固定成本總額/加權平均邊際貢獻率

選項A、B不正確，當銷售組合中有更多的M產(chǎn)品時，加權平均邊際率會減少，盈虧臨界點的銷售量增加；

選項C正確，總利潤＝M產(chǎn)品銷量×3＋N產(chǎn)品銷量×4－固定成本，若總銷量不變，當銷售組合中有較多的M產(chǎn)品，總利潤就會下降；

選項D不正確，銷售組合中M、N產(chǎn)品的銷量的變化并不會影響產(chǎn)品的邊際貢獻。

綜上，本題應選C。

要注意的是計算加權平均邊際貢獻率時，是以各個產(chǎn)品的邊際貢獻和總收入的占比計算權重的。

11.B

12.B部門稅前經(jīng)營利潤=銷售收入一銷貨成本一變動費用一可控固定成本一不可控固定成本=10—5—1—1.5—0.5=2(萬元）。

13.D融資總需求的計算方法有三種：總額法、增加額法和同比增長法。

選項A正確，總額法：融資總需求＝凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計＝（預計經(jīng)營資產(chǎn)－預計經(jīng)營負債）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營負債）；

選項B正確，增加額法：融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比；

選項C正確，同比增長法：融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率；

選項D錯誤，外部融資額＝融資總需求－可動用金融資產(chǎn)－留存收益增加。

綜上，本題應選D。

14.A選項A，企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結合。這種有機的結合，使得企業(yè)總體具有它各部分所沒有的整體性功能，所以整體價值不同于各部分的價值。

15.B【正確答案】：B

【答案解析】：分配之后，制造費用減少，生產(chǎn)成本增加。制造費用減少計入貸方，生產(chǎn)成本增加計入借方，因此選項C、D的分錄不正確；“生產(chǎn)成本”科目設置“基本生產(chǎn)成本”和“輔助生產(chǎn)成本”兩個二級科目，所以，選項A的分錄不正確；因為本題中的制造費用屬于基本生產(chǎn)車間發(fā)生的，因此選項B是答案。

【該題針對“生產(chǎn)費用的歸集和分配”知識點進行考核】

16.A對于項目壽命期相同原始投資額不同的互斥方案比較，應選凈現(xiàn)值大的為優(yōu)。

17.B選項A表述正確，在完全競爭市場中，市場價格是單個廠商所無法左右的，每個廠商只是均衡價格的被動接受者；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力；

選項D表述正確，在完全壟斷的市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格。

綜上，本題應選B。

18.A【答案】A

【解析】對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價值越大，所以，選項A正確；溢價債券的價值，隨著到期日的臨近，總體上波動降低，最終等于債券的票面價值，即總體上來說債券到期時間越短，債券價值越小。反之，債券到期時間越長，債券價值越大，所以，選項B錯誤；債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，降低票面利率會減少債券的利息，因此會降低債券的價值，所以，選項C錯誤；等風險債券的市場利率上升，會導致計算債券價值的折現(xiàn)率上升，進而導致債券價值下降，所以，選項D錯誤。

19.A彈性預算又稱變動預算或滑動預算，是指為克服固定預算方法的缺點而設計的，以業(yè)務量、成本和利潤之間的依存關系為依據(jù)，以預算期可預見的各種業(yè)務量水平為基礎，編制能夠適應多種情況預算的一種方法。

20.C

21.Bβ＝r×（σj/σm）＝0.6×0.52/0.3＝1.04

普通股的資本成本Ks＝Rf＋β×（Ｒm－Ｒf）＝3%＋（10%－3%）×1.04＝10.28%

綜上，本題應選B。

22.B

23.A選項A符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；

選項B不符合題意，回收期法忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的；

選項C不符合題意，回收期法的計算簡便，容易為決策人所正確理解；

選項D不符合題意，回收期代表收回投資所需要的年限，可以大體上衡量項目的流動性和風險。

綜上，本題應選A。

24.CA選項不正確：流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債，利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資時，分式中的分子分母同時增加一個數(shù)額，流動比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營運資本的角度來看，選項A會使流動負債、流動資產(chǎn)同時增加，營運資本不變。8選項不正確：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項不正確：提高流動負債中的無息負債比率不影響流動比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項正確：凈營運資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標，提高凈營運資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營運資本：長期資本一長期資產(chǎn)，當長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量時，凈營運資本增加。

25.C解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題的是“內(nèi)部業(yè)務流程維度”。常用的指標有交貨及時率、生產(chǎn)負荷率、產(chǎn)品合格率、存貨周期率、單位生產(chǎn)成本、生產(chǎn)周期等。

綜上，本題應選C。

平衡計分卡框架

26.C【正確答案】：C

【答案解析】：預計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克），應付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）

【該題針對“營業(yè)預算的編制”知識點進行考核】

27.B標準成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責任中心，醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標準成本中心。費用中心，對于那些產(chǎn)出不能用財務指標來衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關系的部門或單位。這些部門或單位包括財務、人事、勞資、計劃等行政管理部門，研究開發(fā)部門，銷售部門等，選項A、C、D為費用中心。

28.C若單價與單位變動成本同比上升，其差額是會變動的，隨著上升的比率增加，差額也會不斷增加。單價和單位變動成本的差額是計算盈虧臨界點銷量的分母，因此，固定成本(分子)不變時，盈虧臨界點銷售量會下降。

29.C年實際利率=[(1＋8%/2)2－1]×100%=8.16%；年實際利率高出名義利率的幅度為8.16%－8%=0.16%。

30.C從理論上講，當投資組合包括全部股票時。公司特有風險通過組合可以抵消。投資組合只能分散非系統(tǒng)風險，而不能分散系統(tǒng)風險。

31.A解析：根據(jù)固定增長股利模式，普通股成本可計算如下：

普通股成本=預期股利/市價+股利遞增率，

即：15%=[2×(1+10%)]/X+10%，

X=44(元)

32.B與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：①沒有固定利息負擔；②沒有固定到期日；③籌資風險??；④能增加公司的信譽；⑤籌資限制較少。選項B，因為普通股沒有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長期借款籌資相比較，籌資風險小。

33.A整體來說，權益資金的資金成本大于負債資金的資金成本，對于權益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資金成本時還需要考慮籌資費用，所以其資金成本高于留存收益的資金成本，即通常發(fā)行普通股的資金成本應是最高的。

34.D可以通過資產(chǎn)組合分散的風險為可分散風險，又叫非系統(tǒng)風險或公司特有風險。被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤，僅僅影響被投資企業(yè)的利潤，由此引起的風險屬于公司特有風險，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減；其余三個選項引起的風險屬于系統(tǒng)風險，不能通過資產(chǎn)組合分散掉。

35.C按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應提取數(shù)，所以選項C的說法不正確。

36.C研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價格迅速吸收，正確答案為選項C。

37.BB【解析】在資本市場不是完全有效的情況下，股票的市場價格不能代表公平市場價值。

38.B變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）＝250×（1200/250－3.5）＝325（元）。

綜上，本題應選B。

39.A【正確答案】：A

【答案解析】：第一道工序的完工程度為：（20×60%）/80×100%＝15%，第二道工序的完工程度為：（20＋60×40%）/80×100%＝55%，則在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為：30×15%＋50×55%＝32（件）。

【該題針對“完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識點進行考核】

40.D本題的主要考核點是存貨經(jīng)濟批量模型下有關指標的計算。根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應和使用的模型，經(jīng)濟訂貨量＝〔2×25×16200/60/（60－45）〕1/2＝1800（件），A正確；最高庫存量＝1800－1800×（16200/360）/60＝450（件），B正確；平均庫存量＝450/2＝225（件），C正確；與進貨批量有關的總成本＝〔2×25×16200×（60－45）/60〕1/2＝450（元），D不正確。

41.ABCD選項A、B、C、D均為影響長期償債能力的表外因素?；蛴胸搨坏┌l(fā)生，定為負債，便會影響企業(yè)的償債能力，因此在評價企業(yè)長期償債能力時也要考慮其潛在影響。

42.ABC到期日相同的期權，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權，到期時間越長，期權的價格越高，無論看漲還是看跌期權都如此。

43.ACD現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份的比例關系，因而不會改變企業(yè)的控股權結構，所以選項A的說法不正確；但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進而影響股東權益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產(chǎn)股利方式目前在我國公司實務中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券支付給股東，而負債股利是公司以負債支付股利，通常是以公司的應付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項D的說法不正確。

44.ABCD市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益一(凈利潤一優(yōu)先股股利)／流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率一每股市價／每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入一銷售收入／流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項D的說法不正確。

45.BD流動資產(chǎn)投資政策保守與否可以用流動資產(chǎn)/收入比率來衡量，因為流動資產(chǎn)的周轉次數(shù)由2提高到3，則說明流動資產(chǎn)/收入比率降低，所以流動資產(chǎn)投資政策趨于激進，選項B的說法正確；流動資產(chǎn)周轉天數(shù)變化=360/3—360/2=—60(天），所以流動資產(chǎn)周轉天數(shù)減少60天，因為其他因素不變，所以總資產(chǎn)周轉天數(shù)也減少60天，選項D的說法正確。

46.BCD解析：根據(jù)杜邦財務分析體系的分解，凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)，而權益乘數(shù)＝1/(1－資產(chǎn)負債率)。

47.ABC【答案】ABC

【解析】權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，因此權益乘數(shù)大則財務風險大，所以選項A正確；權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率，所以選項B正確；權益乘數(shù)是資產(chǎn)權益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權益，所以選項C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的大小決定的，與權益乘數(shù)無關，所以選項D錯誤。

48.AC選項B，企業(yè)在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動資產(chǎn)，可能采用的是配合型籌資政策或保守型籌資政策；選項D，配合型的籌資政策的特點是：與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例最小，即易變現(xiàn)率最大。

49.CD固定成長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦成反方向變化。

50.ABCD答案:ABCD

解析:利潤在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項因素都受到人為的會計政策變化的影響。

51.ADβ系數(shù)為負數(shù)表明該資產(chǎn)報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致，選項A正確；無風險報酬率、市場組合報酬率以及β系數(shù)都會影響證券收益，選項B錯誤；投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項C錯誤，選項D正確。

52.ABC無論是直接投資項目領域，還是金融投資項目領域，專長都能幫助企業(yè)創(chuàng)造價值，所以選項D不對。

53.ABD配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，所以選項A的說法不正確；配股價格低于市場價格時，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財富不變，所以選項B的說法不正確；配股權是指當股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權利。配股權是普通股股東的優(yōu)惠權，實際上是一種短期的看漲期權，根據(jù)教材例題可知，其執(zhí)行價格等于配股價格，所以選項C的說法正確；配股權價值等于配股后股票價格減配股價格的差額再除以購買一股新股所需的配股權數(shù)，所以選項D的說法不正確。

54.AC選項A正確，選項B錯誤，酌量性固定成本屬于可避免成本，約束性固定成本屬于不可避免成本；

選項C正確，選項D錯誤，當方案或者決策改變時，這項成本可以避免或其數(shù)額發(fā)生變化，即可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本。

綜上，本題應選AC。

55.BC解析：本題的主要考核點是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時，在整個貸款期內(nèi)的實際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來計息，所以會提高貸款的實際利率(實際利率；利息/貸款額/2)=2×名義利率。

56.ABCD選項A、B正確，投資組合的期望報酬率等于各項資產(chǎn)期望報酬率的加權平均數(shù)，所以投資組合的期望報酬率的影響因素只受投資比重和個別報酬率影響；當把資金全部投資于A證券時，組合期望報酬率最低為16%；當把資金全部投資于B證券時，組合期望報酬率最高為20%；

選項C、D正確，由于本題的前提是有效邊界與機會集重合，說明該題機會集曲線上不存在無效投資組合，即整個機會集曲線就是從最小方差組合點到最高報酬率點的有效集，也就是說在機會集上沒有向左凸出的部分，所以當全部投資于B證券時，組合風險最大，組合標準差為15%；當全部投資于A證券時，組合風險最小，組合標準差為10%。

綜上，本題應選ABCD。

57.ABD盈虧平衡點的銷售量=45/(50-20)=1.5(萬件）；銷售量為2萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=2×(50-20)/[2×(50-20)—45]=4；如果今年營業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤增加10%×4==40%;上年的息稅前利潤=2×(50-20)-45=15(萬元）。

58.AB剩余收益的主要優(yōu)點是可以使業(yè)績評價與公司的目標協(xié)調一致，引導部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策、允許使用不同的風險調整資本成本。所以選項A、B是正確的，而選項C、D是部門投資報酬率的主要優(yōu)點。

59.ABC投資于實物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權，這種未來可以采取某種行動的權利而非義務是有價值的，它們被稱為實物期權。常見的實物期權包括擴張期權、時機選擇期權和放棄期權。

60.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項A的表達式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項B的表達式不正確，選項C的表達式正確；如果到期一次還本付息(單利計息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復利折現(xiàn)，所以，債券價值=1400×(P／F，10％，5)，即選項D的表達式正確。

61.ACD流動資產(chǎn)的持有成本（主要是與流動資產(chǎn)相關的機會成本）隨流動資產(chǎn)投資規(guī)模的擴大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴大而減少，在兩者相等時流動資產(chǎn)達到最佳的投資規(guī)模。

62.ACD傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本，所以選項B的說法不正確。

63.ABD按照有稅的MM理論，有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負債越多企業(yè)價值越大，選項A正確；權衡理論就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構，選項B正確；根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財務困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發(fā)生債務代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，所以選項C錯誤；根據(jù)優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資，所以選項D正確。

64.ABC解析：股票p值的大小取決于：(1)該股票與整個股票市場的相關性；(2)它自身的標準差；(3)整個市場的標準差。

65.BCD轉移風險的對策包括：向專業(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉移。進行準確的預測是減少風險的方法。

66.BC盈虧臨界點銷售量-固定成本／單位邊際貢獻，盈虧臨界點銷售額-盈虧臨界點銷售量×單價=固定成本／邊際貢獻率，所以選項A不正確，選項B正確；盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量／正常銷售量×100%，安全邊際率=安全邊際／正常銷售額(或實際訂貨額)×100%，所以選項C正確，選項D不正確。

67.ABC財務預測的方法包括銷售百分比法、回歸分析法（選項A）、運用電子系統(tǒng)預測，其中運用電子系統(tǒng)預測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務規(guī)劃模型（選項B）和使用綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)（選項C）。

綜上，本題應選ABC。

68.BCD年末流動負債=200-40=160(萬元)，現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／年末流動負債×100%=160／160×100%=100%；現(xiàn)金流量債務比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／債務總額×100%=160／200×100%=80%；長期資本負債率=非流動負債／(非流動負債+股東權益)×100%=(負債總額一流動負債)／(總資產(chǎn)一流動負債)×100%=(200一160)／(560160)×100%=10%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／利息費用=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／[稅后利息費用／(1-所得稅率)]=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額×(1-所得稅率)／稅后利息費用=160×(1-25%)／20=6。

69.ABCD期權是不附帶義務的權利，有經(jīng)濟價值；廣義的期權不限于財務合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權；有時一項資產(chǎn)附帶的期權比該資產(chǎn)本身更有價值；在財務上，一個明確的期權合約經(jīng)常是指按照預先約定的價格買賣一項資產(chǎn)的權利。

70.ACD企業(yè)中的股東、債權人、經(jīng)理人員等諸多利益相關者的目標并非完全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會以犧牲另一方的利益為代價，這種利益沖突關系反映在公司股利分配決策過程中表現(xiàn)為不同形式的代理成本.反映兩類投資者之間利益沖突的是股東與債權人之間的代理關系;反映股權分散情形下內(nèi)部經(jīng)理人員與外部投資者之間利益沖突的經(jīng)理人員與股東之間的代理關系;反映股權集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東與中小股東之間的代理關系。代理理論不包含經(jīng)理與職工之間的代理問題。

71.（1）本月成本差異=（45500×0.27+14350+5600+3675）-450×82=-990（有利）

（2）①材料成本差異=45500×0.27-450×100×0.3=-1215（不利）

材料價格差異=45500（0.27-0.3）=-1365(有利)

材料數(shù)量差異=(45500-450×100)×0.3=150（不利）

②直接人工差異=14350-450×8×4=-50(有利)

直接人工效率差異=(3500-450×8)×4=-400(有利)

直接人工工資率差異=3500×(14350/3500-4)=350(不利)

③變動制造費用差異=5600-450×8×1.5=-200(有利)

變動制造費用效率差異=(3500-450×8)×1.5=-150(有利)

變動制造費用耗費差異=3500×(5600/3500-1.5)=350(不利)

④固定制造費用差異3675-450×8×1=75(不利)

固定制造費用耗費差異=3675-4000×1=-325(有利)

固定制造費用效率差異=(3500-450×8)×1=-100(有利)

固定制造費用產(chǎn)量差異=(4000-3500)×1=500(不利)

72.0轉換比率=面值／轉換價格=1000／20=50第9年年末轉換價值=股價×轉換比率=15×(1+5％)9×50=1163．50(元)第9年年末債券價值=未來各期利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值=1040／(1+7％)=971．96(元)第9年年末底線價值=1163．50元

73.現(xiàn)金占用情況：

b＝△y/△x＝(1600－1500)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)＝bx＝1600－O.5×1700＝750

應收賬款占用情況：

b＝△y/△x＝(1100－1000)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)－bx＝1100－O.5×1700＝250

存貨占用情況：

b＝△y/△x＝(1100－1000)/(1700－1500)＝O.5

a＝y(tǒng)＝bx＝1100－0.5×1700＝250

固定資產(chǎn)占用＝500

流動負債占用情況：

b＝△y/△x＝(1250－1150)/(1700一1500)＝O.5

a＝y(tǒng)－bx＝1250－0.5×1700＝400

匯總計算：

b＝0.5+0.5+0.5－0.5＝1.0

a＝750+250+250+500－400＝1350

y＝a+bx＝1350+x

當2008年銷售收入預計達到1800萬元時，預計需要的資金總額＝1350+1800＝3150(萬元)。

74.【答案】

(1)債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。平價購入，到期收益率與票面利率相同，即為10%。

(2)

(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

i=17．22%

(4)債券價值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因債券價值大于市價(950元)，故應購買。

75.(1)配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000(萬股)

配股除權價格＝(5000×56＋25×5000×4/10)/(5000＋5000×4/10)＝47．14(元)

或者，配股除權價格＝(56＋25×4/10)/(1＋4/10)＝47．14(元)

因為不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以配股后每股價格＝配股除權價格：

47．14(元)，配股權價值＝(47．14－25)/(10/4)＝8．86(元)

(2)如果李某參與配股，則配股后每股價格為47．14元。

配股后擁有的股票總市值＝(100＋100×4/10)×47．14＝6600(萬元)

李某的股東財富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則：

配股后每股價格＝[5000×5