三人行研究報(bào)告國內(nèi)專業(yè)的整合營銷服務(wù)商業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭穩(wěn)健

三人行研究報(bào)告-國內(nèi)專業(yè)的整合營銷服務(wù)商業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭穩(wěn)健1、公司簡介1.1、業(yè)務(wù)發(fā)展：國內(nèi)領(lǐng)先整合營銷服務(wù)商公司是專業(yè)從事整合營銷服務(wù)的綜合性廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)，主營業(yè)務(wù)包括數(shù)字媒體營銷服務(wù)、場(chǎng)景活動(dòng)服務(wù)和校園媒體營銷服務(wù)。公司成立于2003年，其后公司與

中國移動(dòng)、中國電信等優(yōu)質(zhì)客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，同時(shí)積極拓展業(yè)務(wù)版圖，整合高校媒體網(wǎng)絡(luò)資源，并于2015年在新三板掛牌。公司于2014年開始轉(zhuǎn)型挺進(jìn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域，2016年加入中國4A廣告協(xié)會(huì)，是專業(yè)從事整合營銷服務(wù)的綜合型廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)。公司于2020年5月28日在上交所上市交易，憑借專業(yè)的整合營銷服務(wù)能力，業(yè)務(wù)已覆蓋全國大部分區(qū)域。1.2、股權(quán)集中度較高股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定集中，集中度高。截至2022年中報(bào)，公司的第一大股東青島多多行投資有限公司持股26.55%，實(shí)控人錢俊冬和崔蕾夫婦。第二大股東為青島眾行投資合伙企業(yè)，持有三人行傳媒12.36%的股份，青島眾行為公司員工持股平臺(tái)，實(shí)際控制人仍為錢俊冬先生。公司董事長、總經(jīng)理錢俊冬和崔蕾夫婦直接持股分別為12.03%、4.77%。2、公司基本面2.1、公司概況：綜合型廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)公司是專業(yè)從事整合營銷服務(wù)的綜合型廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)，公司主要向客戶提供數(shù)字營銷服務(wù)、場(chǎng)景活動(dòng)服務(wù)和校園媒體營銷服務(wù)，能夠?yàn)榭蛻舳鄨?chǎng)景、廣覆蓋、高效率地傳播營銷信息，滿足其全國范圍內(nèi)跨媒體、多渠道的品牌曝光和產(chǎn)品或服務(wù)推廣的營銷需求。數(shù)字營銷服務(wù)主要分為廣告投放代理和廣告方案策劃與執(zhí)行兩類，公司針對(duì)客戶在互聯(lián)網(wǎng)媒體上的營銷傳播需求，為客戶提供以創(chuàng)意策劃、媒介策略、媒體資源采購、營銷效果評(píng)估為主要內(nèi)容的專業(yè)化服務(wù)；場(chǎng)景活動(dòng)服務(wù)是指在文藝賽事、節(jié)目、會(huì)展、路演以及會(huì)議、發(fā)布會(huì)或座談會(huì)等各種場(chǎng)景活動(dòng)中，為客戶提供創(chuàng)意策劃、文案撰寫、場(chǎng)地租賃、物料采購、活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)管理協(xié)調(diào)等專業(yè)化服務(wù)；校園媒體營銷服務(wù)主要包括校園公告欄、運(yùn)動(dòng)場(chǎng)圍欄等校園媒體資源運(yùn)營，以及在此基礎(chǔ)上的創(chuàng)意策劃等相關(guān)服務(wù)。公司下游具備優(yōu)質(zhì)客戶資源。公司主要客戶包括中國電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通

等電信運(yùn)營商領(lǐng)域客戶，中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、中國人保集團(tuán)等金融領(lǐng)域客戶，京東、滴滴等互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域客戶，伊利、農(nóng)夫山泉、青島啤酒等快速消費(fèi)品領(lǐng)域客戶等。2.2、具體業(yè)務(wù)：數(shù)字營銷服務(wù)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長目前公司主營業(yè)務(wù)包括數(shù)字營銷服務(wù)、場(chǎng)景活動(dòng)服務(wù)和校園媒體營銷服務(wù)三大類，經(jīng)營模式包括銷售模式和采購模式兩部分。從業(yè)績表現(xiàn)來看，公司17年-21年整體收入快速增長，其中數(shù)字營銷服務(wù)業(yè)務(wù)在公司業(yè)績中占比非常高，是公司業(yè)績主要的增長來源。數(shù)字營銷服務(wù)是指公司針對(duì)客戶在互聯(lián)網(wǎng)媒體上的營銷傳播需求，為客戶提供以創(chuàng)意策劃、媒介策略、媒體資源采購、營銷效果評(píng)估為主要內(nèi)容的專業(yè)化服務(wù)。公司數(shù)字營銷服務(wù)按類別可以分為廣告投放代理、廣告方案策劃與執(zhí)行兩類。場(chǎng)景活動(dòng)服務(wù)是指在文藝賽事、節(jié)目、會(huì)展、路演以及會(huì)議、發(fā)布會(huì)或座談會(huì)等各種場(chǎng)景活動(dòng)中，為客戶提供創(chuàng)意策劃、文案撰寫、場(chǎng)地租賃、物料采購、活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)管理協(xié)調(diào)等專業(yè)化服務(wù)。公司已積累了豐富的活動(dòng)策劃與執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)榭蛻粼O(shè)計(jì)出互動(dòng)性、體驗(yàn)性及感染性較強(qiáng)的活動(dòng)營銷方案。通過在不同場(chǎng)景中植入客戶品牌及產(chǎn)品服務(wù)信息，增強(qiáng)傳播效果，滿足廣告主的品牌推廣、產(chǎn)品營銷等多樣化營銷需求；或者依托專業(yè)的會(huì)議組織及管理能力，圓滿完成客戶會(huì)議活動(dòng)方案的執(zhí)行工作，實(shí)現(xiàn)客戶高標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)議組織要求。校園媒體營銷服務(wù)主要包括校園公告欄、運(yùn)動(dòng)場(chǎng)圍欄等校園媒體資源運(yùn)營，以及在此基礎(chǔ)上的創(chuàng)意策劃等相關(guān)服務(wù)。公司構(gòu)建了覆蓋范圍較為廣泛的校園媒體網(wǎng)絡(luò)，具有較強(qiáng)的校園媒體資源先發(fā)優(yōu)勢(shì)及規(guī)模優(yōu)勢(shì)。目前公司運(yùn)營的校園媒體包括校園公告欄、校園運(yùn)動(dòng)場(chǎng)圍欄，以及校園食堂餐桌桌貼、新生手冊(cè)、校園內(nèi)燈箱、車棚、休息座椅棚、候車亭等，覆蓋了在校學(xué)生的課外活動(dòng)、就餐及出行等多種場(chǎng)景，有能力滿足客戶在校園領(lǐng)域多場(chǎng)景傳播營銷信息的需求。數(shù)量眾多、品類豐富、分布較為廣泛的校園媒體網(wǎng)絡(luò)是公司在校園媒體營銷領(lǐng)域的核心競(jìng)爭力，目前公司在該領(lǐng)域已處于國內(nèi)領(lǐng)先的市場(chǎng)競(jìng)爭地位。2.3、業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)健，費(fèi)用率總體穩(wěn)定近五年來公司的營收保持穩(wěn)步增長，17-21年公司營收由7.58億元增長至35.71億元，營收同比增速有所波動(dòng)但都保持在較高水平，業(yè)績呈現(xiàn)快速增長是報(bào)告期內(nèi)公司拓展如通用別克、東風(fēng)本田等新的頭部汽車客戶，同時(shí)加大挖掘原有消費(fèi)品、電信運(yùn)營商、金融等行業(yè)頭部存量客戶的增量預(yù)算所致；22年上半年公司營收同比增長44.85%，保持了穩(wěn)定的增長趨勢(shì)。期間公司歸母凈利潤也保持快速增長，由17年的0.98億元增長至21年的5.05億元；22年上半年公司歸母凈利潤達(dá)到2.16億元，同比增長29.51%。公司的三費(fèi)情況隨業(yè)務(wù)規(guī)模有所擴(kuò)大，但相對(duì)比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。公司期間費(fèi)用支出隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大而呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢(shì)，而三費(fèi)增速不及營收增速，使得費(fèi)用率整體呈下行趨勢(shì)，其中銷售費(fèi)用率由2018年的8.12%降至2020年的3.96%，管理費(fèi)用率由2018年的3.14%降至2020年的1.58%，公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)及控費(fèi)能力不斷體現(xiàn)。而公司2021年銷售費(fèi)用率及管理費(fèi)用率有所回升，主要系公司大力拓展市場(chǎng)，人員增加的同時(shí)當(dāng)年不再享受社保減免所致，整體看費(fèi)用的變化不大。17年-21年公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用率一直處于下降的趨勢(shì)，主要系銀行存款利息收入同比增加所致。22年上半年有所增加，主要系銀行融資增加，本期利息費(fèi)用以及本期發(fā)生信用證票據(jù)貼現(xiàn)費(fèi)用增加，同時(shí)利息收入減少所致。3、行業(yè)分析根據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模為3578.2億元，同比增長11.3%，增速相較于20年有所放緩。22年上半年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模為2903.6億元，同比減少-2.3%，主要系疫情以及經(jīng)濟(jì)周期的影響，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)景氣度將逐步回暖。2022年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)細(xì)分媒介容量分布來看，除移動(dòng)社交、移動(dòng)視頻、出行服務(wù)等一些垂直場(chǎng)景外，較難有用戶規(guī)模和用戶粘性都增長的領(lǐng)域，細(xì)分市場(chǎng)的分化效應(yīng)較為明顯。從2022年上半年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告投放的TOP5媒介來看，視頻類和社交類媒體繼續(xù)獲得廣告主的青睞，同比出現(xiàn)上漲，新聞資訊、系統(tǒng)工具類媒體同比出現(xiàn)小幅下滑。2022年上半年國內(nèi)視頻類頭部媒介，如抖音等，在用戶粘性較高的基礎(chǔ)上，用戶規(guī)模進(jìn)一步增長，展現(xiàn)了持續(xù)增長的潛力；垂直類媒介則開始深度延展自身的公告價(jià)值。從廣告類型分布來看，2022年上半年以美妝、個(gè)護(hù)和社交為代表的行業(yè)將廣告重點(diǎn)投放在了短視頻和長視頻兩方面，以導(dǎo)流和銷售為目標(biāo)的企業(yè)，例如綜合電商和汽車的投放重心在圖文信息流廣告方面。展望2022年下半年，預(yù)計(jì)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)對(duì)于家庭大屏等場(chǎng)景的觸點(diǎn)將會(huì)增多，OTT及智能硬件廣告的細(xì)分市場(chǎng)將進(jìn)一步搶占PC廣告的市場(chǎng)份額，整體的渠道分布將有所調(diào)整。展望2022年下半年，預(yù)計(jì)電商類廣告會(huì)逐步轉(zhuǎn)向銷售轉(zhuǎn)化、社交廣告鏈接品牌建設(shè)方面，廣告主對(duì)雙媒介渠道的投放將持續(xù)加深，強(qiáng)轉(zhuǎn)化將成為核心訴求。此外，伴隨著下半年雙11、雙12等電商大促節(jié)點(diǎn)的到來，電商類廣告將進(jìn)一步釋放廣告主的營銷需求，從而在下半年的投放費(fèi)用方面有所增長。4、業(yè)務(wù)亮點(diǎn)4.1、專業(yè)的整合營銷服務(wù)能力公司具有專業(yè)的整合營銷服務(wù)能力，在洞察客戶品牌的市場(chǎng)定位、發(fā)掘客戶產(chǎn)品或服務(wù)的營銷亮點(diǎn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身在數(shù)字營銷、場(chǎng)景活動(dòng)和校園媒體營銷等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局，能夠?yàn)榭蛻籼峁┢放撇呗?、?chuàng)意策劃、內(nèi)容制作、媒介策略、廣告投放、活動(dòng)執(zhí)行、效果評(píng)估及優(yōu)化等全流程的整合營銷服務(wù)，高效地滿足客戶在全國范圍內(nèi)跨媒體、多渠道的品牌曝光和產(chǎn)品或服務(wù)推廣的營銷需求。公司在汽車行業(yè)整合營銷服務(wù)領(lǐng)域具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。公司協(xié)同整合了媒體與場(chǎng)景、線上與線下等營銷信息傳播渠道，可以多場(chǎng)景、廣覆蓋、高效率地傳播客戶營銷信息，能有效解決汽車行業(yè)客戶僅通過線上營銷難以觸動(dòng)消費(fèi)者購買意愿，或僅通過線下營銷覆蓋人群有限的痛點(diǎn)。2021年，公司憑借專業(yè)的整合營銷服務(wù)能力中標(biāo)了東風(fēng)本田2022年度網(wǎng)絡(luò)廣告投放代理項(xiàng)目和一汽豐田全新車型品牌宣傳和傳播等營銷服務(wù)，此前也已成功為一汽大眾、一汽奔騰、一汽豐田、上汽通用凱迪拉克、東風(fēng)本田、長城汽車提供了優(yōu)質(zhì)的品牌營銷服務(wù)。公司作為具備線上與線下整合營銷能力、能為客戶打造組合營銷策略的專業(yè)廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)，未來有信心持續(xù)獲得更多營銷預(yù)算規(guī)模較大的頭部汽車客戶的青睞和信任，保證業(yè)績持續(xù)增長。4.2、覆蓋線上線下的媒體資源網(wǎng)絡(luò)公司協(xié)同整合了媒體與場(chǎng)景、線上與線下等營銷信息傳播渠道，可以多場(chǎng)景、廣覆蓋、高效率地傳播客戶營銷信息，協(xié)助客戶實(shí)現(xiàn)吸引營銷受眾注意并促成購買行為、進(jìn)而維持消費(fèi)忠誠度的營銷目標(biāo)。在線下媒體資源方面，公司擁有數(shù)量眾多、分布較為廣泛的校園媒體資源網(wǎng)絡(luò)。截至2019年末，公司校園媒體網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的800余所高校。依托分布較為廣泛的校園媒體資源，公司能夠?yàn)榭蛻籼峁┤珖秶鷥?nèi)目標(biāo)受眾精準(zhǔn)的營銷信息傳播渠道，滿足客戶營銷信息大范圍、快速傳播的營銷需求。在線上媒體資源方面，公司已與國內(nèi)眾多知名互聯(lián)網(wǎng)媒體建立了良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，包括字節(jié)跳動(dòng)（運(yùn)營今日頭條、抖音等APP）、騰訊、新浪（含新浪微博）、搜狐、網(wǎng)易、愛奇藝、優(yōu)酷、人民網(wǎng)、鳳凰網(wǎng)等國內(nèi)眾多知名互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)媒體。近年來，公司獲得了字節(jié)跳動(dòng)“2020年度服務(wù)突破合作伙伴獎(jiǎng)”、騰訊

“招商卓越貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”、騰訊“招商卓越貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”、百度“品牌突破獎(jiǎng)”、京東

“杰出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”、2021搜狐金贏銷獎(jiǎng)、喜馬拉雅“聲入人心獎(jiǎng)”等，在業(yè)內(nèi)取得了良好的口碑和認(rèn)可。在與媒體方的合作過程中，公司積累了豐富的媒體資源整合經(jīng)驗(yàn)，有能力滿足客戶跨媒體投放數(shù)字營銷信息的需求。4.3、眾多合作良好的知名客戶目前，公司憑借專業(yè)的整合營銷服務(wù)能力，已經(jīng)在廣告行業(yè)建立了較高的品牌知名度，得到了國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域眾多大型知名企業(yè)客戶的長期認(rèn)可，持續(xù)為其提供整合營銷服務(wù)。公司主要客戶包括中國電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通等電信運(yùn)營商領(lǐng)域客戶，中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、光大銀行、中國人保集團(tuán)等金融領(lǐng)域客戶，京東、滴滴等互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域客戶，伊利、農(nóng)夫山泉、青島啤酒、華潤怡寶等快速消費(fèi)品領(lǐng)域客戶，以及一汽大眾、一汽豐田、東風(fēng)本田等汽車領(lǐng)域客戶等。公司的優(yōu)質(zhì)客戶保證了業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，同時(shí)公司憑借已經(jīng)積累的優(yōu)質(zhì)客戶營銷案例不斷開拓新客戶資源，發(fā)掘新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步拓展?fàn)I銷服務(wù)對(duì)象。公司持續(xù)拓展新優(yōu)質(zhì)客戶，在數(shù)量和結(jié)構(gòu)上打造核心競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。2021年，公司新開拓了華潤集團(tuán)旗下怡寶、雪花、喜力、海天味業(yè)等快速消費(fèi)品客戶，醫(yī)美行業(yè)的頭部企業(yè)巨子生物等新消費(fèi)客戶，國家體育總局體育彩票管理中心客戶，郵儲(chǔ)銀行、民生銀行等金融行業(yè)頭部優(yōu)質(zhì)客戶，以及東風(fēng)本田、一汽豐田汽車客戶，客戶數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善，為公司業(yè)績?cè)鲩L保駕護(hù)航。4.4、高素質(zhì)的復(fù)合型人才團(tuán)隊(duì)公司在經(jīng)營過程中十分注重人才團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，建立健全了符合公司特點(diǎn)的人才培養(yǎng)制度，自主培養(yǎng)了一批高素質(zhì)的人才。此外，公司還積極通過對(duì)外招聘的方式提升員工整體素質(zhì)水平，招聘了一批曾在國際知名4A廣告公司任職的專業(yè)人才。目前，公司建立了一支包括高層管理人員、中層業(yè)務(wù)骨干人員在內(nèi)的高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，在創(chuàng)意策劃、內(nèi)容制作、媒介策略及媒體資源采購等專業(yè)領(lǐng)域均有較強(qiáng)的復(fù)合型人才儲(chǔ)備。公司創(chuàng)始人、董事長兼總經(jīng)理錢俊冬先生長期致力于廣告行業(yè)，擁有豐富的經(jīng)營及管理經(jīng)驗(yàn)。公司管理層及核心業(yè)務(wù)骨干人員長期就職于公司，并通過青島眾行或?qū)嵤┫拗菩怨善奔?lì)計(jì)劃持有公司股份，人才團(tuán)隊(duì)較為穩(wěn)定。2021年公司開設(shè)核心人才培養(yǎng)項(xiàng)目

“星辰計(jì)劃”，推動(dòng)學(xué)習(xí)型組織建設(shè)，將業(yè)務(wù)發(fā)展需要與員工自我提升需求相結(jié)合，不斷完善分層級(jí)、分專業(yè)的人才培養(yǎng)體系。同時(shí)公司注重提升員工長效激勵(lì)機(jī)制，完善“長跑型”核心人才儲(chǔ)備，上市前通過員工持股平臺(tái)激勵(lì)35位公司管理層和核心骨干成為合伙人，上市后通過2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃及2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃新增50人成為合伙人，合計(jì)己有85人成為公司合伙人，真正做到與員工相互成就，價(jià)值共生。公司業(yè)務(wù)骨干曾獲得眾多行業(yè)知名獎(jiǎng)項(xiàng)，如法國戛納廣告節(jié)創(chuàng)意媒體類銅獅獎(jiǎng)、法國戛納廣告節(jié)戶外廣告類銅獅獎(jiǎng)、英國倫敦廣告節(jié)設(shè)計(jì)類金獎(jiǎng)、美國克里奧廣告節(jié)設(shè)計(jì)類銅獎(jiǎng)、亞太廣告節(jié)設(shè)計(jì)類金獎(jiǎng)、新加坡亞太廣告節(jié)設(shè)計(jì)類金獎(jiǎng)、艾菲實(shí)效獎(jiǎng)金獎(jiǎng)、長城獎(jiǎng)金獎(jiǎng)等，體現(xiàn)出公司人才隊(duì)伍豐富的營銷經(jīng)驗(yàn)及較強(qiáng)的創(chuàng)意策劃能力。4.5、較高知名度的品牌形象公司在不斷發(fā)展過程中，通過優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、高素質(zhì)的人才團(tuán)隊(duì)獲得了眾多客戶、供應(yīng)商的信賴，在廣告行業(yè)內(nèi)建立了較高知名度的品牌形象。公司獲得了中