2023年-國(guó)際收支分析

第七章國(guó)際收支分析第一節(jié)國(guó)際收支與國(guó)際收支表一以及國(guó)際收支與國(guó)際收支表1以及廣義國(guó)際收支與狹義國(guó)際收支狹義的國(guó)際收支概念是指：一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年），同其他國(guó)家由于貿(mào)易以及勞務(wù)以及資本等往來(lái)而引起的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。其特點(diǎn)是僅計(jì)入現(xiàn)在或?qū)?lái)有外匯收支的交易。廣義國(guó)際收支概念是指：系統(tǒng)記載的在特定時(shí)期（通常為一年）內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。大部分交易是在居民與非居民之間進(jìn)行的。今天各個(gè)經(jīng)濟(jì)體使用的基本是廣義的國(guó)際收支概念。這是流量的概念，國(guó)際借貸概念則強(qiáng)調(diào)的是存量的概念。國(guó)際收支強(qiáng)調(diào)居民的概念，即國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易應(yīng)該是不同國(guó)家的居民之間的交易，而居民除了在本國(guó)生活的公民外，還含有在該國(guó)居住一年以上的外國(guó)的特定個(gè)人與機(jī)構(gòu)，留學(xué)生以及外交人員以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織以及在飛地的個(gè)人以及機(jī)構(gòu)不計(jì)入居民范疇。在國(guó)際收支中所強(qiáng)調(diào)的全部經(jīng)濟(jì)交易大多為商品貿(mào)易以及服務(wù)貿(mào)易以及金融資產(chǎn)與商品貿(mào)易以及無(wú)償?shù)慕鹑谝约吧唐贩?wù)的轉(zhuǎn)移，等等。2以及國(guó)際收支表的構(gòu)成IMF編寫的第五版國(guó)際收支手冊(cè)，國(guó)際收支表的標(biāo)準(zhǔn)組成有經(jīng)常帳戶與資本和金融帳戶兩個(gè)基本組成部分：（1）經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶包括的項(xiàng)口有：貨物和服務(wù)以及收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。（2）資本和金融帳戶這一帳戶下包括的項(xiàng)目有：資本帳戶以及金融帳戶。另外，對(duì)于這一帳戶還有一個(gè)補(bǔ)充信息的表格。（3）國(guó)際頭寸不屬于國(guó)際收支表的標(biāo)準(zhǔn)組成，它與國(guó)際收支表構(gòu)成一國(guó)全面的國(guó)際帳戶，是一國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債存量的平衡，其數(shù)值為等于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體給予或從世界其他地方得到的那部分凈值。二以及國(guó)際收支表各組成部分之間的關(guān)系1以及國(guó)際收支表各項(xiàng)目之間的關(guān)系經(jīng)常帳戶反映了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄和投資行為。一國(guó)國(guó)際收支的改善必須通過(guò)調(diào)整國(guó)內(nèi)吸收來(lái)進(jìn)行（吸收為C+I+G之和）。在國(guó)際收支中，經(jīng)常帳戶的差額一定要等于資本和金融帳戶的凈余額加上儲(chǔ)備資產(chǎn)交易,即可以利用金融資產(chǎn)的凈流入和儲(chǔ)備資產(chǎn)為經(jīng)常帳戶赤字融資。在國(guó)際收支表中反映的是利用金融資產(chǎn)的凈流入和儲(chǔ)備資產(chǎn)為經(jīng)常帳戶赤字融資，最終保持國(guó)內(nèi)的投資等于儲(chǔ)蓄的基本公式成立。2以及國(guó)際收支的盈余與赤字國(guó)際收支從會(huì)計(jì)帳戶設(shè)立的角度，帳面的余額由于同一筆交易必須在借方以及貸方計(jì)同樣金額而為0,但實(shí)際上是有盈余和赤字，即進(jìn)出口的余額，金融帳戶流動(dòng)的余額等。國(guó)際收支表在編制過(guò)程中，事實(shí)上存在著一系列必須遵循的規(guī)則，如只有不同國(guó)家的居民之間的交易才應(yīng)該被記入國(guó)際收支表中，國(guó)際收支表在編制時(shí)要遵循復(fù)式簿記的原則，國(guó)際收支表的記錄采用的是全責(zé)發(fā)生制，采用的是時(shí)價(jià)，國(guó)際收支表的編制存在著貸方項(xiàng)目與借方項(xiàng)目，等等。三以及國(guó)際收支狀況的含義與經(jīng)濟(jì)分析一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支狀況反映了一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和在世界經(jīng)濟(jì)中的地位；一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支狀況決定著一國(guó)貨幣與匯率的變化方向；一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支狀況決定著一國(guó)的融資能力和資信地位；一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支狀況反映著一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的情況和變化；一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支狀況影響著一國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展。第二節(jié)際收支調(diào)節(jié)第二節(jié)際收支調(diào)節(jié)一以及國(guó)際收支的失衡1以及國(guó)際收支失衡的含義國(guó)際收支失衡是指經(jīng)常帳戶以及金融與資本帳戶的余額出現(xiàn)問(wèn)題，經(jīng)常帳戶出現(xiàn)的余額,靠資本與金融帳戶的余額無(wú)法平衡掉，不得不動(dòng)用儲(chǔ)備資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整的現(xiàn)象，即對(duì)外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了必須進(jìn)行調(diào)整的情況。2以及國(guó)際收支失衡的類型臨時(shí)性失衡周期性國(guó)際收支失衡收入性國(guó)際收支失衡貨幣性國(guó)際收支失衡結(jié)構(gòu)性國(guó)際收支失衡投資環(huán)境性國(guó)際收支失衡3以及國(guó)際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響對(duì)外，國(guó)際收支失衡造成匯率以及資源配置以及福利提高的困難。如果國(guó)際收支出現(xiàn)大量的逆差，本幣匯率會(huì)走軟，形成對(duì)于本幣的貶值壓力。但如果國(guó)際收支出現(xiàn)大量順差，本幣匯率走強(qiáng)，會(huì)造成通貨膨脹壓力，對(duì)于出口也會(huì)形成不利的壓力。對(duì)內(nèi)，國(guó)際收支失衡造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困難，即對(duì)外的失衡影響到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展，因此需要進(jìn)行調(diào)整。二以及國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié)的若干理論1以及彈性調(diào)解法彈性調(diào)節(jié)閥研究本幣貶值對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格的影響，通過(guò)本幣貶值刺激出口以及限制進(jìn)口從而來(lái)調(diào)節(jié)中以及短期國(guó)際收支失衡。（1）分析的假設(shè)條件：該經(jīng)濟(jì)體國(guó)民收入不變，各種資源充分就業(yè)。出口與進(jìn)口的供給彈性無(wú)限。分析的變量?jī)H僅是匯率，其余是常量。彈性法分析不考慮資本流動(dòng)，本幣對(duì)外貶值的貨幣效應(yīng)忽略不計(jì)。匯率變化是有限的。（2）彈性法調(diào)節(jié)國(guó)際匯率的機(jī)制貿(mào)易逆差（進(jìn)口＞出口）：本幣對(duì)外貶值一本國(guó)出口價(jià)格下降（進(jìn)口價(jià)格上升）一出口量上升（進(jìn)口量下降）一國(guó)際收支改善；貿(mào)易順差（進(jìn)口〈出口）：本幣對(duì)外升值一本國(guó)出口價(jià)格上升（進(jìn)口價(jià)格下降）一出口量下降（進(jìn)口量上升）一國(guó)際收支改善（3）彈性法機(jī)制發(fā)揮作用的條件各貿(mào)易國(guó)不進(jìn)行貿(mào)易報(bào)復(fù)；由于涉及價(jià)格，機(jī)制產(chǎn)生作用的先決條件是對(duì)外貶值的速度快于對(duì)內(nèi)貶值的速度。必須符合馬歇爾一勒納條件，即本國(guó)出口的價(jià)格需求彈性與本國(guó)進(jìn)口的價(jià)格需求彈性之

和的絕對(duì)值必須大于1,也即商品進(jìn)出口的變化對(duì)于價(jià)格調(diào)整的反應(yīng)程度要大，否則本幣貶值，出口價(jià)格下降，但它國(guó)的進(jìn)口卻不會(huì)增加，結(jié)果是采用本幣對(duì)外貶值的國(guó)家遭受損失。一段時(shí)間滯后，在這段時(shí)間內(nèi)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易逆差可能會(huì)更加嚴(yán)重，而且本幣貶值,總要造成貿(mào)易條件的惡化。馬歇爾?勒納條件圖示：結(jié)果是外匯收入的減少;結(jié)過(guò)是外匯總收入的增加。倘若需求無(wú)彈性，則匯率下降并不能帶來(lái)出口總量的增加,結(jié)果是外匯收入的減少;結(jié)過(guò)是外匯總收入的增加。倘若需求有足夠的彈性，匯率下降導(dǎo)致出口量足夠的增加,J.曲線效應(yīng)：為J曲線效應(yīng)，貶值后國(guó)際收支先惡化后改善。原因是出口增長(zhǎng)需投資增加生產(chǎn)，因此有時(shí)滯，進(jìn)口本身有慣性，在認(rèn)識(shí)以及決策上甚至找到進(jìn)口貨物的替代品，直到生產(chǎn)出這些替代品都需要時(shí)間，因此貶值的作用難于即刻到位。過(guò)去認(rèn)為，從開始進(jìn)入本幣對(duì)外貶值,到貶值發(fā)揮效果，需耍大約6令月到12個(gè)月的滯后時(shí)間，但目前由于信息的通暢，這一期間已大大縮短。BOP：BalanceOfPayments（國(guó)際收支差額）（4）本幣貶值對(duì)貿(mào)易條件產(chǎn)生影響貿(mào)易條件取決于供求彈性狀態(tài)，具有如下的特點(diǎn)：如果出口與進(jìn)口的需求彈性大于出口與進(jìn)口的供給彈性，本幣對(duì)外貶值促進(jìn)出口抑制進(jìn)口，貿(mào)易條件會(huì)得到改善；如果出口與進(jìn)口的需求彈性小于出口與進(jìn)口的供給彈性，則貿(mào)易條件惡化；如果出口與進(jìn)口的需求彈性等于出口與進(jìn)口的供給彈性，則貿(mào)易條件不變。(5)彈性分析法的缺陷彈性法分析是局部分析在分析中與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的聯(lián)系不好，看不出出口以及進(jìn)口變化對(duì)于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有什么作用與影響。在實(shí)踐中采用彈性法存在著對(duì)于商品彈性的實(shí)際估計(jì)，而這并不容易，因?yàn)樯唐贩N類很多，很難測(cè)算，且供求因素收到來(lái)自各方的影響。從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，彈性法在假設(shè)前提中排除了貨幣的影響是不實(shí)際的，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)中貨幣的作用是非常顯著的。此外，彈性法沒(méi)有考慮到通貨膨脹的影響也是有缺陷的。經(jīng)濟(jì)得到增長(zhǎng)，進(jìn)口也會(huì)增加。2以及吸收調(diào)解法(1)吸收調(diào)解法的理論模型國(guó)民收入=消費(fèi)+投資+政府開支(出口一進(jìn)口)即：Y=C+I+G+(X-M)

X-M=Y-(C+I+G)可以粗略地認(rèn)為X—M為國(guó)際收支狀況，令其為8,B=X-M；令C+/+G為一國(guó)經(jīng)濟(jì)的總支出即總吸收，令其為A,則有：國(guó)際收支=總收入一總支出，即3=丫一A當(dāng)丫＞4時(shí)，3為正值YvA時(shí)，8為負(fù)值y=A時(shí)，B為零,國(guó)際收支收支平衡(2)吸收法的經(jīng)濟(jì)含義模型以國(guó)民收入和支出的差額來(lái)討論國(guó)際收支的變化，當(dāng)國(guó)民收入大于總支出時(shí)，國(guó)際收支將處于順差狀況，當(dāng)國(guó)際收支小于總支出，國(guó)際收支處于逆差狀況，而國(guó)民收入等于總支出，則國(guó)際收支處于平衡狀況。吸收法在討論本幣對(duì)外貶值的實(shí)際效果時(shí)，認(rèn)為本幣貶值會(huì)造成生產(chǎn)的改變，進(jìn)而改變吸收的情況。(3)對(duì)吸收法的基本評(píng)價(jià)：吸收法的基礎(chǔ)是凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，它將國(guó)際收支的狀況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各種因素結(jié)合起來(lái)，克服了局部均衡分析固有的局限性。調(diào)整國(guó)民收入Y,是改善國(guó)際收支較好的辦法，但這隱含著資源的重新配置或進(jìn)一步提高總體生產(chǎn)能力，當(dāng)存在資源閑置時(shí)，也就是經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，或者生產(chǎn)結(jié)構(gòu)在重新配置中將得到改進(jìn)，有的資源轉(zhuǎn)而用于出口或進(jìn)口替代。國(guó)民收入本身受資源總量和資源重新配置難度的限制，若資源已經(jīng)接近充分就業(yè)，短期內(nèi)收入沒(méi)有辦法提高。減少吸收A或提高收入Y,在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中都有時(shí)滯效應(yīng)的問(wèn)題，因?yàn)橘Y源的重新配置,即資源流向出口部門和進(jìn)口替代部門，并非一蹴而就，很難馬上見效。吸收法側(cè)重了商品市場(chǎng)的均衡，完全忽視了貨幣在調(diào)節(jié)國(guó)際收支中的作用，如果貨幣的需求遠(yuǎn)大于供給，在逆差時(shí)調(diào)整較為困難。另外，在吸收法中，資本項(xiàng)目的內(nèi)容并未予以考慮。3以及貨幣調(diào)解法(1)貨幣法的假設(shè)條件該經(jīng)濟(jì)體處于長(zhǎng)期的資源充分就業(yè)狀態(tài)，貨幣需求是實(shí)際收入的函數(shù)。國(guó)際市場(chǎng)中存在著同一價(jià)格律，即經(jīng)濟(jì)體的價(jià)格與利率接近于世界市場(chǎng)的價(jià)格與利率;貨幣供給的變化不影響實(shí)物生產(chǎn)。(2)貨幣法的簡(jiǎn)單模型貨幣供給公式：Ms=m(D+F)貨幣需求公式：Md=kPY貨幣市場(chǎng)均衡：Ms=Md其中：為貨幣供給；為貨幣需求；p為國(guó)內(nèi)物價(jià)水平；y為實(shí)際國(guó)民收入；。為基礎(chǔ)貨幣中的本國(guó)部分(可視為國(guó)內(nèi)的信貸規(guī)模)；產(chǎn)基礎(chǔ)貨幣中的國(guó)外部分(即國(guó)際儲(chǔ)備量)；另外，加為貨幣乘數(shù)；左為常數(shù)。在長(zhǎng)期中，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣供給會(huì)恒等于貨幣需求，而在乙定的時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)的名義貨幣供給與名義貨幣需求不相等時(shí)，便會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支的失衡。如果經(jīng)濟(jì)中的名義貨幣供給超過(guò)名義貨幣需求，會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支的逆差。反之，如果經(jīng)濟(jì)中的名義貨幣供給小于名義貨幣需求之就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支順差。Ms=m(Z)+F)M,=mD+mFJ如果令根=1,即貨幣乘數(shù)為1,則有：M=D+FJ如果將國(guó)際儲(chǔ)備F看成為進(jìn)出口差額與凈長(zhǎng)期資本流動(dòng)之和，變換后則有：M-D=F廠取決于與。之間的關(guān)系。(3)貨幣法的政策意義與評(píng)價(jià)貨幣法相信國(guó)際收支的自動(dòng)恢復(fù)機(jī)制。貨幣法提醒人們注重一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部通貨膨脹的影響。貨幣法主張采用靈活的匯率措施