醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司2023年三季報(bào)綜述：多重底部共振四季度或迎拐點(diǎn)

證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN多重底部共振，四季度或迎拐點(diǎn)證券分析師：陳成，執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0630522080001聯(lián)系方式：dyh@請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明1證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明2核心觀點(diǎn)●三季度收入和利潤環(huán)比下降。剔除新上市及部分業(yè)績波動(dòng)較大、可比性較差的個(gè)股，我們共納入A股申萬醫(yī)藥生物行業(yè)437只個(gè)股作為分析樣本。2023年前三季度，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18311億元，同比增長1.44%；歸母凈利潤1604億元，同比下降19.92%。整體毛利率為33.03%,同比下降2.17pp；凈利率為9.24%，同比下降2.50pp；期間費(fèi)用率整體較為穩(wěn)定，盈利能力小幅下降。2023Q3單季醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收5888億元、歸母凈利潤474億元，同比增速分別為-3.20%和-18.16%，環(huán)比增速分別為-4.64%和-16.12%。三季度受到醫(yī)療行業(yè)政策等因素影響，上市公司收入和利潤環(huán)比下降。(+25.84%）、血制品（+20.30%）、連鎖藥店（+16.94%）和醫(yī)療設(shè)備（+15.72%歸母凈利潤同比增速前5的細(xì)分子板塊依次分別為醫(yī)院（+91.27%）、中藥（+31.52%）、血制品（+18.76%）、連鎖藥店（+18.73%）和其他生物制品（+13.32%）。創(chuàng)新藥板塊收入端延續(xù)高增長態(tài)勢；醫(yī)院板塊在消費(fèi)醫(yī)療的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)高增長，且收入和利潤端均呈現(xiàn)環(huán)比持續(xù)改善。其他與院內(nèi)診療較為相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備、化學(xué)制劑等板塊環(huán)比增速下降?！裢顿Y建議：2023年前三季度，醫(yī)藥生物板塊受疫情高基數(shù)、宏觀環(huán)境、行業(yè)政策等多因素影響，板塊復(fù)蘇整體較慢。當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊處于業(yè)績底部、估值底部、持倉底部的多重底部區(qū)間，在政策邊際回暖、終端診療恢復(fù)、合規(guī)銷售推廣下，醫(yī)藥生物板塊有望于四季度或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)。我們建議重點(diǎn)圍繞消費(fèi)醫(yī)療服務(wù)和創(chuàng)新藥械鏈兩大主題板塊，結(jié)合當(dāng)前政策環(huán)境和業(yè)績邊際變化情況，精選相關(guān)細(xì)分子板塊和優(yōu)質(zhì)個(gè)股，建議關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)院、創(chuàng)新器械、CXO、連鎖藥店、二類疫苗、血制品等板塊及個(gè)股?！耧L(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)，事件風(fēng)險(xiǎn)。第一部分第二部分第一部分第二部分第三部分第四部分細(xì)分板塊表現(xiàn)重點(diǎn)公司推薦風(fēng)險(xiǎn)提示證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明3證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明4醫(yī)藥制造業(yè)增速下滑●根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)，2023年1-9月我國醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營收18419億元，同比增速為-3.40%；利潤總額2560億元，同比增速為-17.50%?！袢径仁艿结t(yī)療行業(yè)政策等因素影響，醫(yī)藥制造業(yè)營收和利潤同比增速延續(xù)下降趨勢。2014-2023年9月醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明5上市公司營收小幅增長，利潤下降明顯●剔除新上市及部分業(yè)績波動(dòng)較大、可比性較差的個(gè)股，我們共納入A股申萬醫(yī)藥生物行業(yè)437只個(gè)股作為分析樣本。2023年前三季度，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18311億元，同比增長1.44%；歸母凈利潤1603億元，同比下降19.92%。2019-2023前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司2019-2023前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司歸證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明6上市公司2023前三季度盈利能力小幅下降●2023前三季度，上市公司毛利率為33.03%,同比下降2.17pp；凈利率為9.24%，同比下降2.50pp。期間費(fèi)用率整體較為穩(wěn)定，盈利能力小幅下降。2019-2023前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司2019-2023前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明7上市公司Q3單季營收和利潤環(huán)比下降●2023Q3醫(yī)藥生物上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收5888億元、歸母凈利潤474億元?！?023Q3醫(yī)藥行業(yè)上市公司營收同比增速為-3.20%，環(huán)比增速為-4.64%?！?023Q3醫(yī)藥行業(yè)上市公司歸母凈利潤同比增速為-18.16%，環(huán)比增速為-16.12%。2017-2023Q3醫(yī)藥生物上市公司單季度2017-2023Q3醫(yī)藥生物上市公司單季度歸母凈利證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明8上市公司業(yè)績持續(xù)分化●醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司業(yè)績呈現(xiàn)分化態(tài)勢。2023前三季度，醫(yī)藥行業(yè)上市公司歸母凈利潤呈負(fù)增長的企業(yè)201家，占比46.0%；增速為0-20%的有87家，占比19.9%；增速為20%-50%的有66家，占比15.1%；增速為50%以上的有83家，占比19.0%。2021-2023前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明9 創(chuàng)新藥收入延續(xù)高增長，醫(yī)院業(yè)績環(huán)比高增●2023前三季度營收同比增速前5的子板塊依次為創(chuàng)新藥（+39.32%)、醫(yī)院(+25.84%）、血制品（+20.30%）、連鎖藥店（+16.94%）和醫(yī)療設(shè)備（+15.72%）。●2023前三季度歸母凈利潤同比增速前5的子板塊依次為醫(yī)院（+91.27%）、中藥（+31.52%）、血制品（+18.76%）、連鎖藥店（+18.73%）和其他生物制品（+13.32%）?！駝?chuàng)新藥板塊收入端延續(xù)高增長態(tài)勢；醫(yī)院板塊在消費(fèi)醫(yī)療的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)高增長，且收入和利潤端均呈現(xiàn)環(huán)比持續(xù)改善。其他與院內(nèi)診療較為相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備、化學(xué)制劑等板塊環(huán)比增速下降。2023前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司細(xì)分領(lǐng)域增速統(tǒng)計(jì)證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明10小幅跑贏大盤指數(shù)，化學(xué)制藥領(lǐng)漲●截至2023年10月31日，申萬醫(yī)藥生物板塊下跌5.30個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)2.24個(gè)百分點(diǎn)?！褡影鍓K中，化學(xué)制藥板塊實(shí)現(xiàn)上漲，上漲2.99%；其他板塊均呈下跌走勢，其中醫(yī)療服務(wù)跌幅最大，下跌13.42%。醫(yī)藥生物板塊2023年年初至10月底漲跌幅醫(yī)藥生物二級(jí)板塊2023年年初至10月底漲跌幅證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明11板塊估值處于歷史低位●2021年以來，醫(yī)藥行業(yè)估值大幅回調(diào)。截至2023年10月31日，醫(yī)藥生物板塊PE（TTM）為27.99倍，分位數(shù)達(dá)到10年間的20.70%，板塊估值處于歷史低位?；瘜W(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、中藥、醫(yī)療服務(wù)板塊估值分別為31.68、27.24、30.71、16.22、22.55、35.09倍；10年分位數(shù)分別為22.10%、15.20%、23.50%、9.70%、15.00%、11.20%。醫(yī)藥生物板塊估值十年分位數(shù)（PE，TTM）二級(jí)板塊估值十年分位數(shù)（PE，TTM）基金持倉●截至2023年10月31日，醫(yī)藥生物板塊市值為6.59萬億，占比為7.46%?！袢炕鹬嗅t(yī)藥股持倉占比為11.87%，環(huán)比增長0.63個(gè)百分點(diǎn)；剔除指數(shù)、醫(yī)藥相關(guān)主題基金后，醫(yī)藥股持倉占比為6.91%，環(huán)比上升0.47個(gè)百分點(diǎn)。三季度公募基金對(duì)于醫(yī)藥股持倉仍處于低位水平，與二季度基本持平。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明12證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明13基金重倉醫(yī)藥個(gè)股概覽●2023Q3基金持倉總市值排名前10個(gè)股分別為藥明康德（487億元）、邁瑞醫(yī)療（365億元）、恒瑞醫(yī)藥（350億元）、愛爾眼科（197億元）、智飛生物（114億元）、凱萊英（84億元）、泰格醫(yī)藥（81億元）、同仁堂（71億元）、片仔癀（70億元）、長春高新（69億元）。2023年三季度末基金前二十大重倉股(剔除港股)總市值序號(hào)1代碼603259.SH名稱藥明康德行業(yè)醫(yī)療研發(fā)外包23Q3持股總市值23Q2持股總市值(億元)(億元)487284變化（億元）20323Q3占醫(yī)藥重倉23Q2占醫(yī)藥重倉股比股比13.81%8.78%變化5.03%2300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)療設(shè)備365400-35-2.03%3600276.SH恒瑞醫(yī)藥化學(xué)制劑350369-199.94%11.44%-1.49%4300015.SZ愛爾眼科-65.60%6.29%-0.68%5300122.SZ智飛生物疫苗3.24%2.81%0.43%6002821.SZ凱萊英醫(yī)療研發(fā)外包84492.38%1.51%0.87%7300347.SZ泰格醫(yī)藥醫(yī)療研發(fā)外包2.31%2.06%0.25%8600085.SH同仁堂中藥Ⅲ-292.01%3.10%-1.09%9600436.SH片仔癀中藥Ⅲ-41.98%2.28%-0.30%000661.SZ長春高新其他生物制品-21.97%2.21%-0.24%603882.SH金域醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)-71.82%2.20%-0.38%300759.SZ康龍化成醫(yī)療研發(fā)外包431.69%0.50%600079.SH人福醫(yī)藥化學(xué)制劑-151.42%2.02%-0.60%000999.SZ華潤三九中藥Ⅲ4968-181.39%2.09%-0.70%600129.SH太極集團(tuán)中藥Ⅲ4762-15-0.59%688617.SH惠泰醫(yī)療醫(yī)療耗材40382-0.03%002044.SZ美年健康4041-2-0.15%000963.SZ華東醫(yī)藥化學(xué)制劑-250.99%1.85%-0.86%002422.SZ科倫藥業(yè)化學(xué)制劑-40.93%1.15%-0.22%000423.SZ東阿阿膠中藥Ⅲ-20.88%1.04%-0.15%名基金增持偏好醫(yī)療研發(fā)外包領(lǐng)域●2023Q3增持市值前10的個(gè)股主要集中在醫(yī)療研發(fā)外包等領(lǐng)域。增持市值前5的個(gè)股分別為藥明康德（+203億元）、康龍化成（+43億元）、凱萊英（+35億元）、智飛生物（+24億元）、百濟(jì)神州-U（+17億元）；減持前5的個(gè)股分別為邁瑞醫(yī)療（-35億元）、同仁堂（-29億元）、華東醫(yī)藥（-25億元）、恒瑞醫(yī)藥（-19億元）、華潤三九（-18億元）。2023年三季度末基金前二十大重倉股(剔除港股)總市值23Q323Q3占醫(yī)藥重倉23Q2占醫(yī)藥重倉股比股比23Q3持股總市值23Q2持股總市值(億元)(億元)行業(yè)變化（億元）代碼名稱藥明康德名300759.SZ康龍化成醫(yī)療研發(fā)外包59162.38%智飛生物疫苗2.81%百濟(jì)神州-U其他生物制品泰格醫(yī)藥2.31%2.06%普瑞眼科九洲藥業(yè)福瑞股份39云南白藥39邁瑞醫(yī)療2.01%華東醫(yī)藥化學(xué)制劑恒瑞醫(yī)藥化學(xué)制劑華潤三九2.09%人福醫(yī)藥化學(xué)制劑2.02%太極集團(tuán)仙琚制藥原料藥5康緣藥業(yè)4一心堂線下藥店資料來源：Wind，東海證券研究所（數(shù)據(jù)截至?xí)r間為2023.09.04）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明14第一部分第二部分第一部分第二部分第三部分第四部分細(xì)分板塊表現(xiàn)重點(diǎn)公司推薦風(fēng)險(xiǎn)提示證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明15創(chuàng)新藥：收入延續(xù)高增長●2023前三季度，創(chuàng)新藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收合計(jì)38.33億元，同比增長39.32%；歸母凈利潤合計(jì)-57.32億元（去年同期為-55.42億元）?！?023年Q3，創(chuàng)新藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收14.53億元，同比增長58.99%，環(huán)比下降2.24%；歸母凈利潤-19.42億元（去年同期為-20.97億元）?！馫3單季收入端延續(xù)高增長，受行業(yè)政策環(huán)境影響，三季度收入環(huán)比小幅下降。利潤端虧損與去年同期基本持平。創(chuàng)新藥板塊上市公司營業(yè)收入及增速創(chuàng)新藥板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）創(chuàng)新藥板塊上市公司歸母凈利潤及增速創(chuàng)新藥板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明16證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明17創(chuàng)新藥：研發(fā)持續(xù)高投入，銷售費(fèi)用快速增長●2023年前三季度，創(chuàng)新藥板塊毛利率為83.1%（+10.23pp），毛利率水平提升?！駝?chuàng)新藥企持續(xù)高研發(fā)投入，2023前三季度板塊研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為56.55億元（+3.48%）。隨著創(chuàng)新藥逐步獲批上市，營銷隊(duì)伍的建設(shè)和學(xué)術(shù)推廣力度持續(xù)加大，銷售費(fèi)用快速增長。2023前三季度板塊銷售費(fèi)用合計(jì)19.92億元（+55.20%）。創(chuàng)新藥板塊上市公司毛利率創(chuàng)新藥板塊上市公司四項(xiàng)費(fèi)用支出證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明18（億元）（億元）醫(yī)院：業(yè)績快速增長，利潤端增速亮眼（億元）0（億元）00407.46410.63394.44394.44億元，同比增長25.84%；歸母凈利潤48.08億元，同比增長91.27%。2023年Q3，醫(yī)院板塊分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤143.44、22.03億元，分別同比增長14.25%、分別環(huán)比增長10.29%和49.39%。醫(yī)院板塊三季度業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，受去年同期影響，同比相對(duì)放緩，環(huán)比持續(xù)亮眼。預(yù)計(jì)主要是常態(tài)化運(yùn)營及暑期效應(yīng)所致，診療量持續(xù)攀升，業(yè)績持續(xù)向好，利潤端增厚或減虧顯著。整體來看，民營醫(yī)療連鎖政策面、供給面、需求面均持續(xù)向好，頭部醫(yī)療連鎖集團(tuán)深耕多年已經(jīng)建立醫(yī)療資源、品牌效應(yīng)規(guī)模優(yōu)勢等重壁壘，有望持續(xù)受益，保持較快增速，板塊長期利好。歸母凈利潤yoy（右軸）醫(yī)院板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）營業(yè)收入歸母凈利潤yoy（右軸）醫(yī)院板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）0 （億元）營業(yè)收入yoy（右軸）50（億元）（億元）歸母凈利潤yoy（右軸）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明19醫(yī)院：盈利能力顯著提升●2023前三季度，醫(yī)院板塊毛利率和凈利率分別為42.55%（+2.50pp）和13.41%（+4.37pp）。0.11pp）和0.08%（+0.08pp）。板塊整體期間費(fèi)用均呈下降態(tài)勢，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。42.06%40.91%42.55%42.06%40.91%40.31%40.31%4.11%2019A2020A2021A2022A8%6%4% 銷售費(fèi)用率管理費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明20血制品：營收和利潤端均維持良好增長態(tài)勢●2023前三季度，血制品板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收142.58億元，同比增長20.3%；歸母凈利潤36.17億元，同比增長18.76%?！?023年Q3,血制品板塊上市公司分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤49.59億元和12.41億元，分別同比增長22.57%和17.87%，分別環(huán)比增長6.23%和10.48%?！耠S著采漿活動(dòng)的恢復(fù)，血制品板塊營收和利潤均實(shí)現(xiàn)良好增長。血制品板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）血制品板塊上市公司歸母凈利潤及增速血制品板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明21血制品：銷售費(fèi)用率下降，盈利能力穩(wěn)定●2023Q1-Q3，血制品板塊毛利率和凈利率分別為46.17%（-2.01pp）和27.67%（+0.01pp）?！?023Q1-Q3，血制品板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為8.17%（-2.24pp）、6.44%（-0.28pp）、-0.98%（-0.05pp）和2.41%（-0.05pp）?！裱破钒鍓K毛利率小幅下降，銷售費(fèi)用率下降，盈利能力穩(wěn)定，維持在較高水平。連鎖藥店：短期增速放緩，關(guān)注統(tǒng)籌進(jìn)展●2023前三季度，連鎖藥店板塊實(shí)現(xiàn)營收768.35億元，同比增長16.94%；歸母凈利潤40.74億元，同比增長18.73%。●2023年Q3，連鎖藥店板塊分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別為251.53、10.90億元，同比增速分別為9.68%、5.56%；環(huán)比增速分別為-2.86%和-38.33%?！襁B鎖藥店板塊Q3業(yè)績增速放緩，主要受兩方面因素影響：1）前期流感類藥械基數(shù)較高；2）部分省市門診統(tǒng)籌尚未落地，門店暫時(shí)性處方藥回流。伴隨各省市相關(guān)政策逐步落“數(shù)智化”建設(shè)相對(duì)完備的頭部連鎖藥店優(yōu)勢顯著，有望持續(xù)受益。連鎖藥店收入及增速板塊上市公司營業(yè)連鎖藥店板塊上市公司歸母凈利潤及增速0（億元）（億元）0（億元）（億元）2019A2020A營業(yè)收入yoy（右軸）2019A2020A2021A2022A2023Q1-Q3連鎖藥店板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）0（億元）（億元）86420（億元）22Q122Q222Q322歸母凈利潤yoy（右軸）22Q122Q222Q322營業(yè)收入yoy（右軸）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明22證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明23連鎖藥店：收入結(jié)構(gòu)改變導(dǎo)致毛利率降低，凈利率穩(wěn)步提升●2023前三季度，連鎖藥店板塊毛利率和凈利率分別為34.95%（-0.83pp）和5.72%（+0.20pp）。期間費(fèi)用率方面，連鎖藥店板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為22.89%（-0.86pp）、3.84%（-0.07pp）、0.75%（-0.08pp）和0.08%（+0.00pp）?！裎覀冋J(rèn)為，前三季度連鎖藥店板塊毛利率下降主要是收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改變，低毛利的批發(fā)業(yè)務(wù)及處方藥放量所致，凈利率提升主要是：1）公司精細(xì)化管理及規(guī)模效應(yīng)所致；2）受到短期影響，收入下降，銷售員工激勵(lì)費(fèi)用減少，銷售費(fèi)用率下降。連鎖藥店板塊上市公司毛利率及凈利率5.51%6.21%5.33%5.41%連鎖藥店板塊上市公司期間費(fèi)用率2019A2020A2021A2022A2023醫(yī)療設(shè)備：Q3單季增速下降●2023前三季度，醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收814.72億元，同比增長15.72%;歸母凈利潤180.92億元，同比增長6.79%?！?023年Q3醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤254.69億元和53.00億元，分別同比增長6.64%、下降21.51%；分別環(huán)比下降14.44%和27.33%?！袂叭径柔t(yī)院常規(guī)診療業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)，醫(yī)療設(shè)備需求增長帶動(dòng)板塊業(yè)績持續(xù)增長；Q3單季受醫(yī)療行業(yè)政策因素等影響，新品入院減少，板塊公司業(yè)績下滑明顯。隨著以上影響逐步減小，醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)陸續(xù)恢復(fù)，板塊業(yè)績有望逐步恢復(fù)。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明24證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明25醫(yī)療設(shè)備：毛利率穩(wěn)中有升●2023前三季度，醫(yī)療設(shè)備板塊毛利率和凈利率分別為52.78%(1.70pp)和22.30%(-1.84pp)?！?023前三季度，醫(yī)療設(shè)備板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為14.36%(+0.92pp)、6.19%（0.00pp)、-1.49%(+0.27pp)和10.17%(+0.58pp)?！癜鍓K毛利率穩(wěn)中有升，期間費(fèi)用率整體小幅上漲。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明26●●●疫苗：Q3收入和利潤環(huán)比改善疫苗板塊上市公司營業(yè)收入及增速2023前三季度，疫苗板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收557.98億元，同比增長14.14%；歸母凈利潤104.17億元，同比下降10.94%。2023年Q3,疫苗板塊上市公司分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤206.90億元和34.65億元，分別同比增長25.37%和-4.75%，分別環(huán)比增長13.44%和13.53%。疫苗板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）常規(guī)苗的接種帶動(dòng)疫苗板塊收入端實(shí)現(xiàn)良好增長，Q3收入和利潤均實(shí)現(xiàn)環(huán)比改善，新冠疫苗基數(shù)影響逐步減小。疫苗板塊上市公司歸母凈利潤及增速疫苗板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明27疫苗：毛利率下滑，期間費(fèi)用控制良好●2023Q1-Q3，疫苗板塊毛利率和凈利率分別為45.57%（-11.33pp）和18.08%（-6.33pp）?！?023Q1-Q3，疫苗板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為13.39%（-3.47pp）、2.75%（-0.25pp）、-0.43%（+0.39pp）和6.24%（-0.70pp）?！袷墚a(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)、新冠收入變化等影響，疫苗板塊毛利率下降，費(fèi)用端控制良好，期間費(fèi)用率有所下降。疫苗板塊上市公司毛利率及凈利率疫苗板塊上市公司期間費(fèi)用率其他生物制品：Q3延續(xù)良好增長●2023前三季度，其他生物制板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收291.41億元，同比增長13.02%；歸母凈利潤74.64億元，同比增長13.32%?！?023年Q3,其他生物制品板塊上市公司分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤107.18億元和27.81億元，分別同比增長12.75%和31.79%，分別環(huán)比增長8.30%和3.03%?！衿渌镏破钒鍓K整體營收和利潤均實(shí)現(xiàn)良好增長，隨著診療的良好恢復(fù)，Q3單季延續(xù)環(huán)比增長的良好態(tài)勢。 證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明28證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明29其他生物制品：銷售費(fèi)用率下降，凈利率提升●2023Q1-Q3，其他生物制品板塊毛利率和凈利率分別為80.89%（-1.54pp）和26.30%（+0.28pp）?！?023Q1-Q3，其他生物制品塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為33.31%（-4.05pp）、7.24%（-0.76pp）、-0.75%（+0.10pp）和12.09%（-0.09pp）?！衿渌镏破钒鍓K整體維持較為穩(wěn)定的盈利能力，隨著集采擴(kuò)面，銷售費(fèi)用率下降，凈利率提升。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明30中藥：三季度增速放緩●2023前三季度，中藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收合計(jì)2762.95億元，計(jì)334.30億元，同比增長31.52%?！?023年Q3，中藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤833.45億元和86.31億元，分別同比增長0.42%和8.28%，分別環(huán)比下降9.95%和20.59%。品種需求增加，使得板塊整體利潤處于較高水平。Q3受前期高基數(shù)，營收及利潤有所回落。中藥板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）中藥板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明31中藥：費(fèi)用整體維持平穩(wěn)●2023Q1-Q3，中藥板塊毛利率和凈利率分別為44.8%（+0.48pp)和12.6%（+2.23pp)?！?023Q1-Q3，中藥板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為23.13%（-0.31pp)、5.10%（-0.01pp)、-0.02%（-0.13pp)、2.40%（-0.12pp)?！裰兴幇鍓K整體期間費(fèi)用維持平穩(wěn)，2023年Q1-Q3凈利率提升。4,793.494,878.680（億元）營業(yè)收入yoy（右軸）4,793.494,878.680（億元）營業(yè)收入yoy（右軸）02019A2020A歸母凈利潤yoy（右軸）（億元） 醫(yī)藥流通：受前期高基數(shù)影響，單季度增速放緩醫(yī)藥流通板塊上市公司營業(yè)收入及增速●2023前三季度，流通板塊實(shí)現(xiàn)營收4793.49億元，同比增長6.57%；歸2.18%?！?023年Q3，流通板塊分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤1510.10、23.93億元，同比增速分別為-4.01%、-18.21%；環(huán)比增速分別為-7.19%和-34.71%。（億元）（億元）5022Q122Q222Q3營業(yè)收入yoy（右軸）預(yù)計(jì)主要是去年同期及今年上半年高基數(shù)影響。在兩票制、集采的大環(huán)境下，頭部企業(yè)有望憑借規(guī)模優(yōu)勢、更強(qiáng)的運(yùn)營能力持續(xù)獲得更高的市場份額。目前，部分流通企業(yè)已布局上游醫(yī)藥工業(yè)及下游藥店延伸產(chǎn)業(yè)鏈，從而進(jìn)一步打開長期業(yè)績增長空間。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明32證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明33醫(yī)藥流通：控費(fèi)能力持續(xù)提升●2023前三季度，流通板塊毛利率和凈利率分別為9.38%（-0.30pp）和2.13%（-0.19pp）。期間費(fèi)用率方面，流通板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為3.64%（-0.18pp）、1.82%（-0.01pp）、0.87%（0.00pp）和0.12%（+0.01pp）?！裎覀冋J(rèn)為，前三季度流通板塊毛利率與凈利率均下降主要是集采影響所致，伴隨影響逐步消化，部分企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈拓展至高毛利領(lǐng)域，板塊盈利能力有望持續(xù)修復(fù)。8%6%4%2% 2.36%2.62%2.24%2019A2020A2021A20證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明34化學(xué)制劑：收入和利潤穩(wěn)定增長●2023前三季度，化學(xué)制劑板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收合計(jì)3042.89億元，同比增長2.64%；歸母凈利潤合計(jì)294.97億元，同比增長8.25%?！?023年Q3，化學(xué)制劑板塊上市公司分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤為966.75億元和87.34億元，分別同比增長-4.40%和2.10%，分別環(huán)比增長-5.80%和-14.15%?！窕瘜W(xué)制劑板塊Q3受行業(yè)政策的影響，營收和利潤環(huán)比下降，隨著行業(yè)政策的影響逐漸弱化，有望恢復(fù)增長?；瘜W(xué)制劑板塊上市公司營業(yè)收入及增速化學(xué)制劑板塊上市公司歸母凈利潤及增速化學(xué)制劑板塊上市公司營業(yè)收入及增速化學(xué)制劑板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）化學(xué)制劑板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明35化學(xué)制劑：銷售費(fèi)用率持續(xù)下降，2023Q1-Q3盈利能力提升●2023Q1-Q3，化學(xué)制劑板塊毛利率和凈利率分別為50.71%（-0.26pp）、10.73%（+0.47pp銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為23.30%（-1.22pp）、7.40%（+0.08pp）、0.48%（+0.26pp）和7.56%（+0.59pp）●在集采持續(xù)擴(kuò)大和醫(yī)療行業(yè)政策等因素影響背景下，板塊銷售費(fèi)用率呈下降趨勢。2023前三季度板塊整體毛利率逐步企穩(wěn)，凈利率回升?；瘜W(xué)制劑板塊上市公司毛利率及凈利率化學(xué)制劑板塊上市公司期間費(fèi)用率CXO：大環(huán)境疊加高基數(shù)影響，業(yè)績增速放緩●2023前三季度，CXO板塊實(shí)現(xiàn)營收703.79億元，同比增長1.60%；歸9.94%?！?023年Q3，CXO板塊分別實(shí)現(xiàn)營收與歸母凈利潤237.36、51.11億15.64%；環(huán)比增速分別為-1.01%和-20.15%?！馛XO板塊業(yè)績放緩預(yù)期主要是大環(huán)境、去年同期高基數(shù)及前期在建轉(zhuǎn)固折舊攤銷增加所致。伴隨美國加息進(jìn)入尾聲，海外biotech融資環(huán)境持續(xù)改善，我們認(rèn)為頭部或特色CXO訂單數(shù)有望率先回升。建議關(guān)注：1）業(yè)績穩(wěn)健、經(jīng)營韌性強(qiáng)的頭部企業(yè)；2）臨床或商業(yè)化階段突出的CXO；3具備特色的仿制藥CXO。CXO上市公司營業(yè)收入及增速CXO上市公司歸母凈利潤及增速0417.892019A2020A2021A2022A202營業(yè)收入yoy（右軸）0（億元）CXO上市公司營業(yè)收入及增速（季度）CXO上市公司歸母凈利潤及增速（季度）0（億元）（億元） 營業(yè)收入yoy（右軸）0（億元）（億元）22Q122Q222Q322Q42歸母凈利潤yoy（右軸）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明36證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明37CXO:盈利能力相對(duì)穩(wěn)健●2023前三季度，CXO板塊毛利率和凈利率分別為42.23%（+1.33pp）和23.46%（-3.04pp）。期間費(fèi)用率方面，CXO板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為2.53%（+0.21pp）、9.63%（+0.31pp）、-1.47%（+0.59pp）和5.68%（+0.44pp）。我們認(rèn)為板塊整體毛利率提升主要是大訂單因素影響，凈利率下降則主要是：1）收入下降；2）常態(tài)化運(yùn)營各項(xiàng)費(fèi)用率增加；3）在建轉(zhuǎn)固，折舊攤銷增加所致。大訂單消化，板塊盈利能力預(yù)計(jì)將恢復(fù)常態(tài)化水平，整體略微下降；伴隨biotech融資環(huán)境緩和，項(xiàng)目恢復(fù)，訂單增加，板塊盈利能力有望持續(xù)修復(fù)。CXO上市公司毛利率及凈利率CXO上市公司期間費(fèi)用率41.30%41.33%40.70%24.44%23.42%毛利率凈利率8%6%4%2%0% 2019A2020A2021A2022A2023Q1-Q3銷售費(fèi)用率管理費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明38原料藥：三季度業(yè)績整體承壓●2023前三季度，原料藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收合計(jì)788.65億元，同比下降-2.09%；歸母凈利潤合計(jì)80.74億元，同比下降-23.28%?！?023年Q3，原料藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤246.78億元和20.67億元，分別同比下降6.37%和22.42%，分別環(huán)比下降5.79%和31.81%。常態(tài)，行業(yè)整體恢復(fù)不及預(yù)期，海外業(yè)務(wù)競爭加劇，出口需求偏弱，原料藥板塊業(yè)績整體承壓。原料藥板塊上市公司營業(yè)收入及增速原料藥板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）原料藥板塊上市公司歸母凈利潤及增速原料藥板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明39原料藥：盈利能力和費(fèi)用支出逐步趨于穩(wěn)定●2023Q1-Q3，原料藥板塊毛利率和凈利率分別為31.0%（-0.17pp)和10.1%（-2.82pp)?！?023Q1-Q3，原料藥板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為6.55%（+0.27pp)、6.30%（+0.38pp)、-0.05%（+0.73pp)、5.62%（+0.76pp)。原料藥板塊上市公司毛利率及凈利率原料藥板塊上市公司期間費(fèi)用率證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明40醫(yī)療耗材：雙重因素導(dǎo)致業(yè)績下滑，Q3單季營收有所改善●2023前三季度，醫(yī)療耗材板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收518.66億元，同比下降6.05%17.24%?！?023年Q3醫(yī)療耗材板塊上市公司分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤171.27億元和21.43億元，分別同比下降2.21%和20.75%；分別環(huán)比增長1.20%、下降18.76%。1）疫情退去，防疫相關(guān)耗材需求減少相關(guān)企業(yè)業(yè)績下滑；2）國家醫(yī)療耗材集采加快推進(jìn)，企業(yè)面臨較大降價(jià)壓力●當(dāng)前醫(yī)療耗材集采趨向常態(tài)化、價(jià)格合理化，隨著集采邊際影響逐漸減小和常規(guī)診療的逐步恢復(fù)，板塊未來有望回升;::,。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明41醫(yī)療耗材：盈利能力小幅下降●2023前三季度，醫(yī)療耗材板塊毛利率和凈利率分別為44.56%(-0.56pp)和14.62%(-1.77pp)?！?023前三季度，醫(yī)療耗材板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為14.39%(+1.15pp)、8.50%（+0.68pp)、-1.14%(+0.65pp)和6.78%(+0.40pp)?！癜鍓K盈利能力小幅下降；期間費(fèi)用率整體小幅上漲。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明42上游試劑：Q3環(huán)比恢復(fù)良好增長●2023前三季度，上游試劑板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收30.78億元，同比下降35.65%；歸母凈利潤3.21億元，同比下降79.81%?！?023年Q3,上游試劑板塊上市公司分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤10.54億元和1.00億元，分別同比增長-32.20%和-75.59%，上游試劑整體營收和利潤呈現(xiàn)回落，但Q3環(huán)比恢復(fù)良好增長。上游試劑板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）上游試劑板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）上游試劑：費(fèi)用持續(xù)增長，凈利率下降●2023Q1-Q3，上游試劑板塊毛利率和凈利率分別為60.45%（-6.54pp）和10.28%（-22.94pp）?！?023Q1-Q3，上游試劑板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為24.64%（+10.88pp）、15.17%（+6.59pp）、-5.14%（-2.27pp）和18.60%（+7.79pp）?！癜鍓K毛利率逐步企穩(wěn)；公司整體規(guī)模較小，處于擴(kuò)張階段，各項(xiàng)費(fèi)用投入持續(xù)加大，凈利率下降。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明43證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明44診斷服務(wù)：前三季度業(yè)績大幅下滑，Q3單季利潤小幅改善●2023前三季度，醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收233.10億元，同比下降38.46%;歸母凈利潤11.67億元，同比下降81.55%?！?023年Q3醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤77.60億元和3.99億元，分別同比下降35.66%和76.92%；分別環(huán)比下降4.35%、增長1.30%?！窠衲陣鴥?nèi)疫情影響消退，受新冠檢測診斷業(yè)務(wù)停止、前期高基數(shù)等影響，板塊公司業(yè)績持續(xù)下滑。診斷服務(wù)板塊上市公司營業(yè)收入及增速診斷服務(wù)板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）診斷服務(wù)板塊上市公司歸母凈利潤及增速證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明45診斷服務(wù)：盈利能力明顯下降●2023前三季度，診斷服務(wù)板塊毛利率和凈利率分別為36.78%(-7.61pp)和6.08%(-12.36pp)。●2023前三季度，診斷服務(wù)板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為12.65%(+2.52pp)、7.80%（+1.16pp)、0.63%(-0.02pp)和5.45%(+1.37pp)?！癜鍓K期間費(fèi)用率整體上升，盈利能力下降。診斷服務(wù)板塊上市公司期間費(fèi)用率診斷服務(wù)板塊上市公司毛利率及凈利率診斷服務(wù)板塊上市公司期間費(fèi)用率證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明46IVD：業(yè)績持續(xù)大幅下滑●2023前三季度，醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營收332.80億元，同比下降70.06%;歸母凈利潤70.71億元，同比下降85.19%?！?023年Q3醫(yī)療設(shè)備板塊上市公101.92億元和18.57億元，分別同比下降60.44%和79.14%；分別環(huán)比下降4.43%和26.77%。原因有：1）疫情退去后新冠相關(guān)檢測試劑收入明顯下降；2）今年各省市陸續(xù)開始執(zhí)行IVD集采，板塊公司由于降價(jià)壓力大，整體承壓。IVD板塊上市公司營業(yè)收入及增速（季度）IVD板塊上市公司歸母凈利潤及增速（季度）資料來源：Wind，東海證券研究所（IVD板塊共證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明47IVD：盈利能力大幅下降●2023前三季度，IVD板塊毛利率和凈利率分別為60.66%(-5.97pp)和21.43%(-23.52pp)?！?023前三季度，IVD板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為19.50%(+11.23pp)、10.73%（+7.05pp)、-3.31%(-1.31pp)和13.09%(+8.12pp)?！裼捎跔I收和利潤下降，板塊期間費(fèi)用率整體大幅上升，凈利率大幅下降。IVD板塊上市公司期間費(fèi)用率IVDIVD板塊上市公司期間費(fèi)用率第一部分第二部分第一部分第二部分第三部分第四部分細(xì)分板塊表現(xiàn)重點(diǎn)公司推薦風(fēng)險(xiǎn)提示證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明48重點(diǎn)公司推薦（三季報(bào)數(shù)據(jù)）證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明49重點(diǎn)公司推薦（盈利預(yù)測）代碼公司行業(yè)股價(jià)（元）2023EEPS2024E2025E2023EPE2024E2025E688331.SH榮昌生物其他生物制品64.08-1.15-0.93-0.32-55.7-68.9-200.3300558.SZ貝達(dá)藥業(yè)化學(xué)制劑59.820.831.141.6672.152.536.0688389.SH普門科技體外診斷21.930.801.061.4127.420.715.6300633.SZ開立醫(yī)療醫(yī)療設(shè)備47.031.181.531.9639.930.724.0688139.SH海爾生物醫(yī)療設(shè)備36.502.092.603.2617.514.011.2688351.SH微電生理-U醫(yī)療耗材22.323.344.405.5688581.SH安杰思醫(yī)療耗材116.783.344.405.5435.026.521.1301267.SZ華廈眼科醫(yī)院39.940.861.131.4546.435.327.5000516.SZ國際醫(yī)學(xué)醫(yī)院9.46-0.190.070.19-49.8135.149.8603939.SH益豐藥房線下藥店35.781.602.01