《財務管理學》試題及答案

《財務管理學》試題及答案一、單項選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）【段落說明】1.計算資本成本時，不需要考慮籌資費用的籌集方式是（）。A.優(yōu)先股B.長期債券C.留存收益(正確答案)D.長期借款答案解析：留存收益是企業(yè)內(nèi)部籌資的一種重要方式，無須考慮籌資費用。2.某公司債券的資本成本為8%，相對于該債券的普通股風險溢價為3%，則根據(jù)風險溢價模型計算的留存收益資本成本為（）。A.3%B.5%C.8%D.11%(正確答案)答案解析：風險溢價模型。根據(jù)投資的“風險越大，要求的報酬率越高”原理，普通股股東對公司的投資風險大于債券投資者，因而會在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風險溢價。根據(jù)這個原理，留存收益資本成本的計算公式為:KS=KB＋RPC。將題干中的數(shù)據(jù)代入公式可得，留存收益資本為:KS=8%+3%=11%。3.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，財務杠桿系數(shù)為2，則復合杠桿系數(shù)為（）。A.0.5B.2C.6D.8(正確答案)答案解析：所謂復合杠桿系數(shù)，是指每股收益的變動率相當于銷售量變動率的倍數(shù)。計算公式為:DCL=DOL×DFL。代入公式計算，則符合杠桿系數(shù)為:DCL=4×2=8。4.下列各種籌資方式中，能夠降低公司資產(chǎn)負債率的是（）。A.發(fā)行債券B.融資租賃C.發(fā)行股票(正確答案)D.銀行借款答案解析：資產(chǎn)負債率是指公司的負債總額與全部資產(chǎn)總額的比值。要降低資產(chǎn)負債率需提高資產(chǎn)總額，能提高資產(chǎn)總額的是發(fā)行股票。5.下列屬于項目建設期現(xiàn)金流量構(gòu)成內(nèi)容的是（）。A.折舊B.營業(yè)收入C.付現(xiàn)經(jīng)營成本D.固定資產(chǎn)的安裝成本(正確答案)答案解析：建設期現(xiàn)金流量是指初始投資階段發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般包括如下幾個部分:（1）在固定資產(chǎn)上的投資。包括固定資產(chǎn)的購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等。在一個繼續(xù)使用舊設備的投資方案中，舊設備的變現(xiàn)價值就是在固定資產(chǎn)上的投資，也屬于一項現(xiàn)金流出。（2）墊支的營運資本。墊支的營運資本就是增加的流動資產(chǎn)與增加的流動負債的差額。即為了配合項目投資，在原營運資本的基礎上所增加的與固定資產(chǎn)相配套的營運資本投資支出，包括對材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金等流動資產(chǎn)的投資以及增加的流動負債。（3）其他投資費用。是指與固定資產(chǎn)投資有關(guān)的職工培訓費、談判費、注冊費用等不屬于上述兩項的其他投資費用。（4）原有固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入。6.計算下列投資決策評價指標時，受折現(xiàn)率影響的是（）。A.回收期B.凈現(xiàn)值(正確答案)C.內(nèi)含報酬率D.會計平均收益率答案解析：凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率。7.在不考慮保險儲備的前提下，計算存貨再訂貨點需考慮的因素是（）。A.缺貨成本B.儲存成本C.平均庫存量D.存貨每日需求量(正確答案)答案解析：在提前訂貨的情況下，公司再次發(fā)出訂貨單時尚有的存貨庫存量，稱為再訂貨點，用R表示:R=L×d，式中:R為再訂貨點;L為訂貨期;d為存貨每日需求量。8.關(guān)于緊縮型流動資產(chǎn)投資策略，下列表述正確的是（）。A.保持較高的流動資產(chǎn)投資，收益高且風險大B.保持較低的流動資產(chǎn)投資，收益高且風險大(正確答案)C.保持較高的流動資產(chǎn)投資，收益低且風險小D.保持較低的流動資產(chǎn)投資，收益低且風險小答案解析：緊縮型流動資產(chǎn)投資策略要求在銷售水平一定的情況下，保持較低的流動資產(chǎn)投資。在該策略下，公司的現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應收賬款和存貨等流動資產(chǎn)投資降到了最低點，可以降低資本占用成本，增加收益;但是同時也增加了由于資本不足而不能按期支付到期債務的情形，提高了公司的風險水平。這種策略的特點是收益高，風險大。9.“上市公司不能用資本市場上募集的資金發(fā)放股利”，所反映的股利政策影響因素是（）。A.法律因素(正確答案)B.股東因素C.通貨膨脹因素D.公司內(nèi)部因素答案解析：公司股利政策的制定有許多限制性因素，有些限制性因素是強制的，比如一些法律性約束;有些限制性因素是非強制的，比如一些公司本身的條件約束。但這些因素都影響著管理者對股利政策的選擇。為了保護投資者的利益和使公司更好地發(fā)展，我國法律對公司派發(fā)股利做了相應的限制。比如，上市公司不能用資本市場上募集的資本來發(fā)放股利，而只能以當期利潤或累計留存利潤支付股利。這是為了保證權(quán)益資本能夠真正保障債務資本而做出的限制。10.股票分割帶來的影響是（）。A.增加股東權(quán)益總額B.改變股東權(quán)益構(gòu)成C.增加股東持股數(shù)(正確答案)D.改變股東持股比例答案解析：對股東來講，股票分割后，其持有股數(shù)增加，持股比例不變，持有的股票價值總額不變。然而，如果股票分割后的每股現(xiàn)金股利下降幅度小于股票分割的幅度，股東仍能夠多獲得現(xiàn)金股利。11.下列公司財務活動中，屬于籌資活動的是（）。A.銷售產(chǎn)品B.發(fā)行股票(正確答案)C.購置固定資產(chǎn)D.購買各種有價證券答案解析：銷售產(chǎn)品屬于經(jīng)營活動現(xiàn)金流;購置固定資產(chǎn)、購買各種有價證券屬于投資性活動現(xiàn)金流。12.債權(quán)人為了防止其利益被侵害，通常采取的措施是（）。A.實施股權(quán)激勵B.對管理者進行離任審計C.完善內(nèi)部控制制度D.借款合同中設置限制性條款(正確答案)答案解析：債權(quán)人為了防止其利益被侵害，通常會在借款合同中設置限制性條款。13.關(guān)于即付年金，下列表述正確的是（）。A.從第一期開始，無限期等額收付的系列款項B.從若干期后開始，每期期末等額收付的系列款項C.從第一期開始，在一定時期內(nèi)每期初等額收付的系列款項(正確答案)D.從若干期后開始，在一定時期內(nèi)每期初等額收付的系列款項答案解析：即付年金是指從第一期開始，在一定時期內(nèi)每期初等額收付的系列款項。14.下列選項中，屬于股票一級市場（發(fā)行市場）交易活動的是（）。A.投資者出售公司股票B.投資者進行外匯買賣交易C.投資者進行黃金買賣交易D.投資者購買新發(fā)行的股票(正確答案)答案解析：投資者購買新發(fā)行的股票屬于股票一級市場（發(fā)行市場）交易活動。15.關(guān)于利潤表，下列表述正確的是（）。A.利潤表是反映公司一定會計期間經(jīng)營成果的報表(正確答案)B.利潤表是反映公司某一特定日期公司財務狀況的報表C.利潤表是反映公司一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表D.利潤表是反映公司某一特定日期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表答案解析：利潤表是反映公司一定會計期間經(jīng)營成果的報表。16.下列有關(guān)杜邦分析體系相關(guān)指標的表述，不正確的是（）。A.杜邦分析體系的核心指標是凈資產(chǎn)收益率B.凈資產(chǎn)收益率反映了股東投入資本的獲利能力C.其他條件不變，降低權(quán)益乘數(shù)可以提高凈資產(chǎn)收益率(正確答案)D.其他條件不變，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以提高凈資產(chǎn)收益率答案解析：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率*權(quán)益乘數(shù)，降低權(quán)益乘數(shù)，會降低凈資產(chǎn)收益率。17.公司日常業(yè)務預算編制的起點是（）。A.生產(chǎn)預算B.銷售預算(正確答案)C.直接材料預算D.制造費用預算答案解析：公司日常業(yè)務預算編制的起點是銷售預算。18.下列選項中，屬于固定成本的是（）。A.直接材料費B.職工培訓費(正確答案)C.產(chǎn)品包裝費D.按件計酬的工資薪金答案解析：職工培訓費是固定成本，因為它與企業(yè)的生產(chǎn)量無關(guān)。19.下列選項中，屬于權(quán)益資本籌資方式的是（）。A.長期借款B.發(fā)行債券C.融資租賃D.吸收直接投資(正確答案)答案解析：ABC都屬于債權(quán)性投資。20.從公司角度看，屬于長期借款籌資優(yōu)點的是（）。A.財務風險低B.資本成本低(正確答案)C.限制條款少D.增強公司信譽答案解析：長期借款的財務風險高，限制條款多。因為利用長期借款籌資，其利息可在所得稅前列支，故可減少企業(yè)實際負擔的成本，因此比股票籌資的成本要低得多;與債券相比，借款利率一般低于債券利率。股票籌資可以增強公司信譽。二、多項選擇題（本大題共5小題，每小題2分，共10分）【段落說明】21.下列關(guān)于投資組合β系數(shù)的表述，正確的有（）。A.反映了投資組合系統(tǒng)風險的大小(正確答案)B.反映了投資組合非系統(tǒng)風險的大小C.投資組合的β系數(shù)受組合中各證券β系數(shù)的影響(正確答案)D.投資組合的β系數(shù)受組合中各證券投資比重的影響(正確答案)E.投資組合的β系數(shù)是組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均(正確答案)答案解析：證券投資組合β系數(shù)反映的是投資組合系統(tǒng)風險的大小。證券投資組合的β系數(shù)，是個別證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種證券在投資組合中所占的比例。投資組合的β系數(shù)受到不同證券投資的比重和個別證券β系數(shù)的影響。若在證券組合中加入β系數(shù)值較高的股票，由此得到的投資組合的β系數(shù)值也較高，從而其風險將增大。與此相反，如果新加入的股票的β系數(shù)值較低，則投資組合的風險也將降低。22.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的表述，正確的有（）。A.利息保障倍數(shù)是營業(yè)收入與利息費用的比值B.利息保障倍數(shù)是息稅前利潤與利息費用的比值(正確答案)C.利息保障倍數(shù)可用來衡量公司償還債務利息的能力(正確答案)D.利息保障倍數(shù)越小，說明公司對債權(quán)人的吸引力越大E.利息保障倍數(shù)越大，說明公司支付利息費用的能力越強(正確答案)答案解析：利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指公司一定時期息稅前利潤與利息費用的比值，用以衡量公司償還債務利息的能力。利息保障倍數(shù)越大，說明公司支付利息費用的能力越強，對債權(quán)人越有吸引力;反之，如果利息保障倍數(shù)很小，則說明公司當期的利潤不能為支付債務利息提供充分的保證，從而影響公司的再籌資。23.下列屬于股利理論的是（）。A.稅差理論(正確答案)B.股利無關(guān)論(正確答案)C.投資組合理論D.信號傳遞理論(正確答案)E.“一鳥在手”理論(正確答案)答案解析：股利理論包括:（1）股利無關(guān)論。股利無關(guān)論認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響。（2）股利相關(guān)論。股利相關(guān)論認為公司的股利分配對公司市場價值有影響。股利相關(guān)論主要有以下幾種觀點:“一鳥在手”理論、信號傳遞理論、稅差理論、代理理論。24.關(guān)于股東財富最大化財務管理目標，下列表述正確的有（）。A.考慮了貨幣時間價值(正確答案)B.考慮了投資風險價值(正確答案)C.考慮了資產(chǎn)保值增值的要求(正確答案)D.考慮了其他利益相關(guān)者的利益E.可以用股東權(quán)益市場價值衡量股東財富(正確答案)答案解析：股東財富最大化目標考慮了貨幣時間價值、投資風險價值、資產(chǎn)保值增值的要求，并且可以用股東權(quán)益市場價值衡量股東財富。25.下列選項中，反映公司償債能力的財務比率有（）。A.每股收益B.資產(chǎn)負債率(正確答案)C.流動比率(正確答案)D.利息保障倍數(shù)(正確答案)E.產(chǎn)權(quán)比率(正確答案)答案解析：反映公司償債能力的財務比率有資產(chǎn)負債率、流動比率、利息保障倍數(shù)第二部分非選擇題三、簡答題（本大題共3小題，每小5分，共15分）【段落說明】26.簡述股東財富最大化作為財務管理目標的優(yōu)缺點。()答案解析：優(yōu)點：

（1）考慮了貨幣時間價值和投資風險價值；（2分）

（2）反映了資產(chǎn)保值增值的要求，股東財富越多，資產(chǎn)市場價值越大。（1分）

缺點：（1）只強調(diào)股東的利益，對公司其他利益相關(guān)者重視不夠；（1分）

（2）影響股票價格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入財務管理目標是不合理的。（1分）27.簡述財務分析的主要內(nèi)容。()答案解析：（1）營運能力分析。主要分析公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。

（2）償債能力分析。主要分析公司償還債務能力。

（3）盈利能力分析。主要分析公司獲取利潤的能力。

（4）綜合財務分析。將營運能力、償債能力和盈利能力等諸多方面納入一個有機的整體進行分析。

【評分參考】每答對一項得一分，適當解釋再給一分。28.簡述以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標的優(yōu)點。()答案解析：（1）考慮了不確定性和時間價值；

（2）能克服企業(yè)追求利潤的短期行為：

（3）反映了對企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求；

（4）有利于資源的優(yōu)化配置。五、案例分析題（本題15分）【段落說明】35.案例材料

2019年4月A公司公布了2018年年報，年報信息顯示：（1）公司具有較高的獲利能力，實現(xiàn)毛利率16％，凈利潤15億元；（2）公司應收賬款余額同比增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)從30天上升至70天，壞賬損失及收賬費用增加；（3）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量同比減少了99%；（4）公司為維持投資和正常經(jīng)營借入了大量債務，導致資產(chǎn)負債率激增至90%。

管理層對此作出了解釋：目前公司現(xiàn)金充足，高負債率只是短期問題。一方面，公司已放慢發(fā)展速度，新項目投資將大