【混改背景下員工持股現(xiàn)狀探析綜述3400字】

混改背景下員工持股現(xiàn)狀分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u13266混改背景下員工持股現(xiàn)狀分析綜述 1314011.1混改背景下員工持股的發(fā)展歷程 131711(1)1984年—1993年 125720(2)1994年-2013年 123982(3)2013年至今 2127941.2我國(guó)混改背景下員工持股總體實(shí)施情況 2108821.2.1企業(yè)性質(zhì) 22731.2.2實(shí)施進(jìn)度 370681.3持股規(guī)模情況 354441.1.1員工持股的比例 383561.1.2持股資金規(guī)模 4227581.4持股方式 558041.4.1資金來(lái)源情況 522181.4.2股票來(lái)源方式 5214901.5鎖定期情況 61.1混改背景下員工持股的發(fā)展歷程員工持股在混改中使用的歷史較短，從開(kāi)始使用到現(xiàn)在為止，共有37年的歷史。在上世紀(jì)90年代，國(guó)企進(jìn)行了第一次的員工持股，主要形式是鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)的股份合作制。至今為止，員工持股一共經(jīng)歷了三個(gè)階段：(1)1984年—1993年在1984年4月，員工持股被首次提出可以運(yùn)用到國(guó)企改革中來(lái)。在當(dāng)年，國(guó)家召開(kāi)會(huì)議，提出允許職工在國(guó)企中有一定的投資，并在年末能參與到企業(yè)利潤(rùn)分配中。在這個(gè)會(huì)議開(kāi)展之后，北京天橋率先開(kāi)始實(shí)施員工持股，它向員工發(fā)行了300多萬(wàn)元股票，第一個(gè)實(shí)施員工持股。這之后，該企業(yè)在各方面都取得了成功。截止1987年，股份制改革的企業(yè)中有86%的企業(yè)實(shí)施了員工持股。但隨之而來(lái)出現(xiàn)了許多的問(wèn)題，當(dāng)時(shí)法律法規(guī)還不太完善，員工持股計(jì)劃出現(xiàn)了諸多問(wèn)題，例如關(guān)系股和權(quán)利股的出現(xiàn)，到1993年，員工持股計(jì)劃基本停止。(2)1994年-2013年1994年，國(guó)家出臺(tái)了關(guān)于員工持股計(jì)劃正式的法律依據(jù)，員工持股又開(kāi)始實(shí)行了。直到1998年，變?yōu)榱丝梢源止煞?，但在這個(gè)政策實(shí)施了一段時(shí)間后，在2000年被暫停。一直到十五屆四中全會(huì)，國(guó)企又重新提出混合所有制改革，政府頒布了法律法規(guī)，進(jìn)行了員工持股試點(diǎn)。自此實(shí)施了員工持股的國(guó)企數(shù)量開(kāi)始增多，但由于管理層與工薪階層的差距較大，且有員工將股票作為了套利工具，證監(jiān)會(huì)停止實(shí)施員工持股計(jì)劃。此后數(shù)十年，員工持股就一直處于停滯階段。(3)2013年至今在停滯了一段時(shí)間后，黨的十八屆三中全會(huì)又提出要發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，同時(shí)允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)施員工持股。到2014年6月，證監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），員工持股正式成為了股權(quán)激勵(lì)的措施之一。自從政策發(fā)布以后至今，員工持股仍被應(yīng)用于我國(guó)的國(guó)企改革當(dāng)中。1.2我國(guó)混改背景下員工持股總體實(shí)施情況從2014年證監(jiān)會(huì)頒布《意見(jiàn)》后，員工持股開(kāi)始在我國(guó)大范圍實(shí)施，在我國(guó)的上市公司中，不管國(guó)企還是非國(guó)企，積極的實(shí)行了員工持股計(jì)劃。本文將從企業(yè)的性質(zhì)，員工持股的規(guī)模、實(shí)施進(jìn)度、員工持股資金和鎖定期等來(lái)分析混改背景下員工持股的現(xiàn)狀。1.2.1企業(yè)性質(zhì)從wind數(shù)據(jù)庫(kù)中可以看到，企業(yè)的性質(zhì)一共分為5種性質(zhì)，分別為民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)、公眾企業(yè)、集體企業(yè)及其他企業(yè)。從數(shù)據(jù)中可以看到，從2014月1日截止2019年12月31日，在我國(guó)上市公司中，已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施員工持股計(jì)劃的公司共有1089家，剔除70家*ST、ST企業(yè)，共1019家企業(yè)進(jìn)行了員工持股。具體分布如圖3-1所示。圖3-1實(shí)施員工持股計(jì)劃的企業(yè)性質(zhì)分布從圖3-1中，我們可以看到，在經(jīng)過(guò)我們篩選后余下的公司中，民營(yíng)企業(yè)最多，共有783家，占比76.84%，剩余的企業(yè)加起來(lái)共123家，這說(shuō)明員工持股計(jì)劃多在民營(yíng)企業(yè)中實(shí)施。再將企業(yè)分為大的兩類，國(guó)企和非國(guó)企。在圖3-1中可以看到，在實(shí)施了該計(jì)劃的企業(yè)中，國(guó)企共有146家，占比達(dá)到了11.99%，剩下的86.01%為非國(guó)有企業(yè)，這說(shuō)明在國(guó)企中，該計(jì)劃還有待進(jìn)一步的探索與研究，還有很大的空間。1.2.2實(shí)施進(jìn)度根據(jù)從wind中導(dǎo)出的數(shù)據(jù)，本文將員工持股計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)度劃分為5類，包括通過(guò)董事會(huì)預(yù)案、股東大會(huì)通過(guò)、股東大會(huì)未通過(guò)、已經(jīng)實(shí)施的和終止實(shí)施的，表3-1是我國(guó)員工持股實(shí)施進(jìn)度的情況。表3-1我國(guó)企業(yè)員工持股實(shí)施進(jìn)度實(shí)施進(jìn)度國(guó)有企業(yè)數(shù)量（家）占比（%）非國(guó)有企業(yè)數(shù)量（家）占比（%）董事會(huì)預(yù)案32.05101.12股東大會(huì)通過(guò)51.42212.34股東大會(huì)未通過(guò)10.6850.56實(shí)施11880.8277085.94停止實(shí)施1911.019010.04數(shù)據(jù)來(lái)源：據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)整理得到從表3-1中可以看到，已經(jīng)實(shí)施了的企業(yè)占絕大多數(shù)，不管國(guó)企還是非國(guó)企，比例都高達(dá)80%以上，說(shuō)明在實(shí)施進(jìn)度上比較快。然后僅從成功實(shí)施了的和停止實(shí)施的這兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，國(guó)企已實(shí)施了的企業(yè)占總的80.82%，未實(shí)施的占11.01%，而非國(guó)企中，已實(shí)施的占85.94%，停止實(shí)施的占10.04%，國(guó)企中停止實(shí)施的比例要高一點(diǎn)，說(shuō)明非國(guó)企在實(shí)施進(jìn)度上稍微有點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。1.3持股規(guī)模情況1.1.1員工持股的比例表3-2國(guó)企員工持股比例分析比例國(guó)企非國(guó)企數(shù)量（家）占比（%）數(shù)量（家）占比（%）0-1%5547.0131442.901%-2%2721.0823131.562%-3%1512.8210314.073%-4%75.98466.284%-5%65.13261.555%-6%21.7160.826%-7%10.8550.687%-8%10.8500.008%-9%10.8510.149%-10%21.7100.00數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)整理得到從表3-2中可以看到，不管是在國(guó)企還是非國(guó)企中，持股比例都偏低，最高的都沒(méi)超過(guò)10%。在國(guó)企中，大部分都是處于5%以下的持股率，其中所持比例未達(dá)到1%的企業(yè)占47.01%，而超過(guò)5%的企業(yè)也只有7家，占比為5.72%。其中持股比例最高的為9.27%。非國(guó)企中同樣持股比例偏低，超過(guò)5%的企業(yè)只有12家，僅占比1.64%?？偟膩?lái)看，員工持股比例較低。1.1.2持股資金規(guī)模根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)，整理了2014年到2019年國(guó)企中員工持股的資金規(guī)模。在這幾年中，實(shí)施了員工持股的國(guó)企共143家。將員工持股的資金規(guī)模分為3個(gè)階段，分別為1億以下、1億至10億和10億以上。表3-3國(guó)企員工持股資金規(guī)模資金規(guī)模2014201520162017201820191億元以下0104001億至10億1171546710億以上420181241數(shù)據(jù)來(lái)源：wind數(shù)據(jù)庫(kù)從表3-3可以看出，國(guó)企員工持股金額數(shù)量都比較大，在6年間，持股資金金額在1億以下的只占1.49%，基本都超過(guò)了1億元，在1億至10億這個(gè)階段的公司數(shù)量稍微少于持股資金10億以上的公司數(shù)量，但基本差不多。并且可以看出，自2014年員工持股以來(lái)，2015年和2016年這兩年的員工持股資金最大，說(shuō)明2015年和2016年國(guó)企員工持股力度最大。1.4持股方式1.4.1資金來(lái)源情況本文根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)中的分類，將資金來(lái)源分為了9類。表3-4是根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)中整理得到的2014年到2019年中143家企業(yè)資金來(lái)源方式。資金來(lái)源方式企業(yè)數(shù)量（家）國(guó)有企業(yè)（家）非國(guó)有企業(yè)（家）員工薪酬及自籌資金699135564員工薪酬及自籌資金,股東或?qū)嶋H控制人借款1865181員工薪酬及自籌資金,持股計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)金36234員工薪酬及自籌資金,向第三方融資24123員工薪酬及自籌資金,持股計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)金,股東或?qū)嶋H控制人借款606股東或?qū)嶋H控制人借款1019持股計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)金48048向第三方融資101表3-42014-2019年國(guó)有企業(yè)員工持股資金來(lái)源情況數(shù)據(jù)來(lái)源：wind數(shù)據(jù)庫(kù)從表3-4中可以看出，員工酬薪及自籌資金是企業(yè)主要的持股資金來(lái)源，國(guó)企中有91.75%的企業(yè)采用了此種方式，非國(guó)企中有65.13%的企業(yè)。同時(shí)與非國(guó)企相比，非國(guó)企持股資金的來(lái)源方式一共有9種，但國(guó)企持股資金的來(lái)源情況只有其中的5種。其次，在國(guó)企中有1.47%的企業(yè)在員工酬薪及自籌資金上同時(shí)選擇了股東會(huì)實(shí)際控制人借款的方式獲得，比如岳陽(yáng)林紙、安徽建工。其次，有2.53%的國(guó)企通過(guò)持股計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)金來(lái)獲取資金。最后還有1.27%的國(guó)企員工持股資金來(lái)源于股東或?qū)嶋H控制人借款，比如中金環(huán)境。1.4.2股票來(lái)源方式根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)庫(kù)的資料，整理了143家國(guó)企員工持股的股票來(lái)源方式，具體情況如下。表3-52014-2019年國(guó)企員工持股計(jì)劃股票來(lái)源股票來(lái)源企業(yè)數(shù)量（家）占比（%）競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓2718.88認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行5639.16競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓,定向受讓4732.87上市公司回購(gòu)117.69競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓,定向受讓,股東贈(zèng)予10.70競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓,上市公司回購(gòu)10.70數(shù)據(jù)來(lái)源：wind數(shù)據(jù)庫(kù)表3-5中可以看出，非公開(kāi)發(fā)行占比最高，有56家企業(yè)采用了，占比達(dá)到了39.16%，說(shuō)明這是最主要的方式，另外還有有47家國(guó)企采用競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓和定向受讓方式，占比32.87%。剩下的有11家國(guó)企進(jìn)行了上市公司回購(gòu)，27家采用競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式，其中雙塔食品和單獨(dú)采用了競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓,定向受讓,股東贈(zèng)予的方式，招商證券單獨(dú)采用了競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓,上市公司回購(gòu)的方式，總的來(lái)說(shuō)股票來(lái)源較廣。1.5鎖定期情況通過(guò)對(duì)收集的資料進(jìn)行整理，可以看到，員工持股的鎖定期在12個(gè)月到36個(gè)月之間，表3-6是141家2014年到2019年國(guó)企員工持股的鎖定期情況。表3-62014年-2019年國(guó)有企業(yè)員工持股計(jì)劃的鎖定期現(xiàn)狀鎖定期（月）企業(yè)數(shù)量（家）占比（%）127956.032410.71366141.36數(shù)據(jù)來(lái)源：wind數(shù)據(jù)庫(kù)從表3-6可知，在這141家企業(yè)中，有79家企業(yè)鎖定期為12個(gè)月，占比達(dá)56.03%，超過(guò)一半的數(shù)量，說(shuō)明鎖定期較短。同時(shí)，還有41.36%的企業(yè)為36