2021年當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢對證券市場影響(主要在股票方面)

1、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢對證券市場的影響（主要在股票方面）一、引言股票市場作為金融市場的重要組成部分，不僅承擔(dān)著融資和資源配置的資本媒介的職能，而且作為經(jīng)濟發(fā)展的“晴雨表”發(fā)揮著經(jīng)濟預(yù)測等功能。在實際經(jīng)濟運行中，影響股票價格的因素非常多，其中，宏觀經(jīng)濟因素是股價波動的大環(huán)境，只有從分析宏觀經(jīng)濟發(fā)展的大方向著手，才能把握住股票市場的總體變動趨勢。二、需要分析外部環(huán)境的原因例如個人的成功不僅僅是由天賦決定的，其所處的社會、經(jīng)濟以及家庭環(huán)境同樣起到了決定性作用，作為一個公司的成長也是如此，不管公司的管理質(zhì)量、經(jīng)營能力如何，公司所處的行業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境都會對公司的成功及其證券收益率產(chǎn)生重大的影響。證券市場的波

2、動總是與整個經(jīng)濟的變化聯(lián)系在一起的，尤其是股票市場，有宏觀經(jīng)濟晴雨表之稱。甚至可以說，證券市場長期趨勢是宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r決定的，其他因素可以暫時改變證券市場的中期和短期走勢，但改變不了其長期走勢。所謂這種長期走勢，就是指股票價格受政治，經(jīng)濟形勢，股份公司的經(jīng)營能力，盈利狀況，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等穩(wěn)定的、漸變的因素的決定而形成的發(fā)展趨勢，這是一種相對長期的變化趨勢，如果大勢是趨于上升的股票價格，雖然遇到臨時不利因素也會下降一點，但不久就又會回復(fù)上升，保持其總體的上升態(tài)勢。而證券市場對國家宏觀經(jīng)濟政策非常敏感。特別是市場經(jīng)濟條件下政府通過貨幣政策、財政政策和收入政策等工具調(diào)控經(jīng)濟，或擠出泡沫，或刺激經(jīng)濟

3、增長，這些政策會對經(jīng)濟增長速度和企業(yè)經(jīng)濟效益產(chǎn)生影響，并進一步影響到證券市場上人們的預(yù)期和交易行為。從這個意義上說，分析證券市場時必須了解各種宏觀經(jīng)濟政策措施對證券市場的影響力度和影響方向，所以對股票市場所處大環(huán)境的分析、認(rèn)識成為了了解影響股票走勢不可或缺的一部分。三、各種宏觀因素對股票價格的影響按照對證券市場影響的形式不同，宏觀經(jīng)濟分析的主要內(nèi)容可以分為兩個方面宏觀經(jīng)濟指標(biāo)影響和宏觀經(jīng)濟政策影響。本文主要選取具有代表性的幾個宏觀因素進行分析，以得出其對股票價格的影響。下面列舉幾個比較常用的宏觀經(jīng)濟分析指標(biāo)，如利率，通貨膨脹的高低，和匯率分別為大家介紹一下。利率水平2007年全年自3月18日開

4、始到12月21日，央行先后加息六次。這對我國處于發(fā)展初期的股市產(chǎn)生了較大的影響?，F(xiàn)今，我國的股票市場還處于發(fā)展的初始階段容易受各種因素的影響，這就增加了中央銀行對貨幣供應(yīng)進行有效調(diào)控的難度，最終影響貨幣政策目標(biāo)的實現(xiàn)。從這個角度看研究利率的調(diào)整對股市的影響在當(dāng)前具有相當(dāng)大的意義。很多的學(xué)者專家在這個領(lǐng)域已經(jīng)做出了大量的研究，得到了很多具有借鑒意義的結(jié)果。一般而言，利率下降時，股票價格就上漲;利率上升時，股票價格就下跌。在絕對價值理論中，證券市場的證券價格主要由證券未來現(xiàn)金流和利率兩個因素決定。公式中，分子為未來現(xiàn)金流，分母為利率，股票價格與利率成反比。這說明利率對股票價格是存在影響的，我們利用

5、利率來對股市的波動作研究也是可行的。在宏觀經(jīng)濟因素中，利率對證券市場的作用最為直接，影響也最大。當(dāng)利率升高時，使儲蓄獲利增加，因此吸引部分資金由股票市場流向銀行儲蓄，導(dǎo)致股票需求量下降，自然使股票價格下降。其中，金融服務(wù)業(yè)對利率水平是最敏感的，因為這直接影響著行業(yè)的收支狀況。一般來說，當(dāng)利率變化比較頻繁時，銀行業(yè)的獲利水平會相對提高，對大多數(shù)行業(yè)來說，較高的利率水平會降低企業(yè)的投資欲望，與之相關(guān)的鋼鐵，機械制造，房地產(chǎn)等行業(yè)就會變的蕭條。通貨膨脹的影響通貨膨脹會提高整個市場的名義利率水平，并令未來價格水平和成本狀況的不確定性增加，這也就加強了企業(yè)的決策難度，特別是一些對下家議價能力不強的企業(yè)，

6、他們既要承受成本上漲的痛苦，又不能通過漲價將這些成本轉(zhuǎn)嫁給下家，行業(yè)利潤自然就會下降。雖然通貨膨脹對大多數(shù)行業(yè)來說都有消極的影響，但是一些行業(yè)卻能從中獲益，例如煤炭，石化等自然資源開采行業(yè)，他們的成本不會隨著通貨膨脹提高，但是產(chǎn)品卻能夠以較高的價格出售，特別當(dāng)這些行業(yè)具有較強的壟斷性時，通貨膨脹將帶來很大的收益。匯率水平匯率，一國貨幣兌換另一國貨幣的比例。絕大部分的國際經(jīng)濟環(huán)境變化都會通過匯率水平反映出來。在國際貿(mào)易中起著重要的杠桿作用。由于世界經(jīng)濟一體化趨勢逐步增強，包括證券市場在內(nèi)各國金融市場的影響相互加深，一國匯率的波動也會影響其證券市場價格。一般來說，如果一國的貨幣升值，會吸引外資流入

7、，經(jīng)濟形勢穩(wěn)步發(fā)展，股價就會上漲，一旦其貨幣貶值，股價隨之下跌。但若匯率盲目上漲也會對股票市場產(chǎn)生不利影響，因為匯率太高會影響貿(mào)易出口，出口受阻，不利于經(jīng)濟發(fā)展，進而證券市場受影響。近年來尤其是近年，人民幣升值以及匯率的變動已經(jīng)成為國際上的熱門話題，對我國經(jīng)濟的走勢起著決定性的作用，由于匯率和證券市場的股票等虛擬資產(chǎn)具有很強的相關(guān)性，因此人民幣升值和匯率調(diào)整已經(jīng)成為我國證券市場長期走勢的決定性因素之一。匯率水平的走勢及其變動直接影響著一個國家國幣的實際購買力，進而影響著一個國家的商品在國際市場上的競爭力，從而影響著該國進出口貿(mào)易數(shù)量以及額度的變化，進而通過影響相關(guān)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的變化造成相關(guān)股票

8、價格的變動。根據(jù)馬歇爾-勒納條件，本幣的貶值會增加出口企業(yè)的利潤，引起股價上升；相反，進口企業(yè)因成本增加而業(yè)績受損，將導(dǎo)致其股票價格下跌。同時，匯率的變動也可能通過進出口商品價格的變動引起國內(nèi)相關(guān)商品價格的波動，從而引起股票市場價格變化。匯率對不同行業(yè)上市公司的業(yè)績影響也不一樣，從而股票市場表現(xiàn)的價格走勢也就不一樣了?？梢钥隙ǖ氖侨嗣駧派祵τ谖覈鴩鴥?nèi)對外依存度很大的出口型和外貿(mào)型企業(yè)來說應(yīng)該是一個很大的長遠利空消息，對于國內(nèi)進口比較多的上市公司來說，由于進口成本降低，長期來說是一個利好消息。人民幣升值對于滬深兩市的各個板塊而言，其中受益最大的板塊集中在地產(chǎn)、航空、石油加工、造紙行業(yè)里面進口高檔紙的上市公司、資源類上市公司等。此外，財政政策也能對股票市場產(chǎn)生一定影響，寬松的財政政策是刺激經(jīng)濟增長的最直接方式。例如，減稅會增加居民的可支配收入和企業(yè)的投資積極性，供需提高使企