[財務(wù)管理]資本經(jīng)營財務(wù)和財務(wù)報銷業(yè)務(wù)流程圖( 8頁)

1、資本經(jīng)營概述資本經(jīng)營概述企業(yè)并購企業(yè)并購企業(yè)重組企業(yè)重組企業(yè)整頓與清算企業(yè)整頓與清算資本經(jīng)營概述資本經(jīng)營概述概念概念：通常所說的資本經(jīng)營是一個狹義的概念，它主要是可以獨立于生產(chǎn)經(jīng)營而存在的以價值化、證券化了的資本或可以按價值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本營運效率的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)營活動。 現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)意義上的資本經(jīng)營包括三個內(nèi)容：資本的直接運作；以資本運作為先導(dǎo)的資產(chǎn)重組與優(yōu)化配置；按照資本經(jīng)營原則進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營。（資本經(jīng)營原則即資本效益原則）形式形式：外在要求聚變、裂變、衰變形式并購、重組、受托經(jīng)營、股權(quán)置換、分立和清算運行狀態(tài)流動、重組主體股東進(jìn)行的資本經(jīng)營（即股權(quán)的經(jīng)營

2、，表現(xiàn)為股權(quán)的取得、增加、減少和放棄） 公司實施的資產(chǎn)重組（增加、減少、放棄或變換法人財產(chǎn)及對法人財產(chǎn)經(jīng)營使用權(quán)的處分）資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的關(guān)系資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的關(guān)系并購并購合并和收購，而合并又分為吸收合并和新設(shè)合并。類型類型：橫向并購、縱向并購、混合并購（雙方產(chǎn)品的聯(lián)系） 承擔(dān)債務(wù)式、購買式、股份交易式（實現(xiàn)方式） 整體性并購和部分性并購（范圍） 并購的財務(wù)分析并購的財務(wù)分析（1）股票交換率（R1）的計算 并購后的總盈余 并購后A想要的收益并購前A的股數(shù)并購前B的股數(shù)R1 （2）股價交易比率的計算 被并購公司得到的價格 / 被并購公司的每股市價 （例見書P473477頁） 收購價值評估：收

3、購價值評估： 基本方法有凈值法、成本法、市價比較法、收益現(xiàn)值法。 并購的成本分析并購的成本分析： 應(yīng)分析的成本項目有：并購?fù)瓿沙杀尽⒉①彔I運和管理成本、并購?fù)顺龀杀尽⒉①彊C(jī)會成本。 并購的風(fēng)險分析并購的風(fēng)險分析： 并購中可能具有的風(fēng)險有：營運風(fēng)險、信息風(fēng)險、融資風(fēng)險、反收購風(fēng)險、法律風(fēng)險、體制風(fēng)險。 并購的資金籌措并購的資金籌措： 合適的融資方式有：增資擴(kuò)股、股權(quán)置換、金融機(jī)構(gòu)信貸、發(fā)行債券、賣方融資、目標(biāo)公司舉債。 杠桿收購：杠桿收購： 作為杠桿收購的目標(biāo)公司一般具有的特點： 穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量； 人員穩(wěn)定、責(zé)任感強(qiáng)的管理者； 被收購前資產(chǎn)負(fù)債率較低； 降低成本的空間較為充裕； 擁有易于出售

4、的非核心產(chǎn)業(yè)。 反收購策略反收購策略： 經(jīng)濟(jì)手段提高其收購成本、降低其收購收益 收購收購者、適時修改公司章程。 法律手段訴訟策略資產(chǎn)重組最根本的目的目的在于提高公司的財務(wù)效益。在重組中，處理關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易包括兩類工作：明確各類關(guān)聯(lián)交易之間的具體關(guān)系；制訂有關(guān)的法律文件。重組模式重組模式： “ 原整體續(xù)存”重組模式 “ 并列分解”重組模式 “ 串聯(lián)分解”重組模式 合并整體重組模式 買殼上市重組模式 資產(chǎn)注入、股權(quán)置換重組模式重組決策重組決策時應(yīng)慎重把握的問題： 實現(xiàn)重組效益與重組風(fēng)險的結(jié)合； 實現(xiàn)資產(chǎn)重組與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)合； 實現(xiàn)資產(chǎn)重組與資本重組的結(jié)合； 實現(xiàn)企業(yè)重組與管理、技術(shù)

5、、人力資本等要素的協(xié)調(diào)使用； “ 看得見的手”與“ 看不見的手”的協(xié)調(diào)運用。 經(jīng)營失敗經(jīng)營失敗有兩方面含義；其一是經(jīng)營失??；第二是財務(wù)失敗。 設(shè)置重整制度的意義重整制度的意義： 有望使瀕臨破產(chǎn)企業(yè)復(fù)蘇，減少債權(quán)人和股東的損失； 對已達(dá)破產(chǎn)界限的企業(yè)來說，重整是其背水一戰(zhàn)、爭取生存的最后機(jī)會； 對整個社會而言，重整能盡量減少社會財富的損失和因破產(chǎn)而轉(zhuǎn)為失業(yè)人口的數(shù)量。 非正式財務(wù)重整 債務(wù)展期與債務(wù)和解重整 準(zhǔn)改組 正式財務(wù)重整準(zhǔn)改組的財務(wù)處理方法準(zhǔn)改組的財務(wù)處理方法： 有關(guān)資產(chǎn)重新計價，調(diào)低的數(shù)額沖減留存收益； 股東權(quán)益應(yīng)重新計價，將留存收益的紅字調(diào)整為零； 經(jīng)過債權(quán)人和股東批準(zhǔn)，由法院監(jiān)督；

6、 改組當(dāng)年的報表應(yīng)充分披露準(zhǔn)改組的程序和影響。 制訂重整計劃重整計劃需包括的內(nèi)容內(nèi)容： 估算重整企業(yè)的價值； 調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)； 用新證券替換舊證券，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換； 還包括其他措施。 影響影響重整或破產(chǎn)清算財務(wù)決策決策的重要因素因素：企業(yè)重整價值與清算價值之比較；重整計劃是否具備公平性和可行性。 企業(yè)清算企業(yè)清算按原因可分為解散清算和破產(chǎn)清算； 按是否自行開始，可分為普通清算和特別清算。 破產(chǎn)清算是因經(jīng)營管理不善造成嚴(yán)重虧損，不能償還到期債務(wù)而進(jìn)行的清算。 特別清算是指不能由企業(yè)自行組織，而由法院出面直接干預(yù)并進(jìn)行監(jiān)督的清算。 實行特別清算發(fā)生的情形是： 當(dāng)公司實行普通清算遇到顯著障礙

7、時；或 當(dāng)公司負(fù)債超過資產(chǎn)有不實之嫌疑時。 公司應(yīng)在公布解散的15天之內(nèi)成立清算小組。 企業(yè)財產(chǎn)撥付清算費用后，應(yīng)按下列順序清償債務(wù)順序清償債務(wù)： 應(yīng)付未付的職工工資、勞動保險等； 應(yīng)交未交國家的稅金； 尚未償付的債務(wù)。 西方國家破產(chǎn)制度新特點西方國家破產(chǎn)制度新特點： 重在挽救； 重在維護(hù)債權(quán)人的長期利益； 重在發(fā)揮中介組織的作用； 重在保護(hù)雇員的合法權(quán)益。破產(chǎn)財產(chǎn)破產(chǎn)財產(chǎn)是指破產(chǎn)企業(yè)在破產(chǎn)程序終結(jié)前擁有的全部財產(chǎn)及應(yīng)當(dāng)由破產(chǎn)企業(yè)行使的其他財產(chǎn)權(quán)利。（破產(chǎn)財產(chǎn)的范圍） 擔(dān)保財產(chǎn)、公益福利性設(shè)施、職工集資款如何酌情處理。 破產(chǎn)企業(yè)的無效行為有哪些。破產(chǎn)債權(quán)（范圍）彠漐組鞛跣牭璞礀溳殎葤沠鄌狟織掏

8、漞巧堔臻臺螑惸艆陀煛闒猗炩垼嫄銚蜄齭蔂圝鈔戰(zhàn)庰駉潟蜈精頣琘跮軥匲跠詉瑴菂泝勻炤敇斊弔繜巊紏筫宬鎩緒繻麥鐤碵浦屸鏗啛摑儀佫膩辀崐笣槂黆魌竅贜螪龂僀腹瀹抱欖豭壵乽臱牲緦栬轔鬧豧蓮珬鶫瑠銖歗檥濫共隁翉櫢椙鯱鎟窪愾興爢瑏芚稵侫誹鯑棇賽炤猄繂髈舊鵡顯紺袔豚縲荀礮苾恨堊慯潊稷苳痺瀙琤拤貂窖珌沒榑斱嘫嚟瑯宮隂覮閇欥櫗疞濕縗毪籢函敥褲澋凱鰃鱭嶦燳酤班縞衘詮話鐷賧晜因鸃姳懱機(jī)攺灘囔鬱尀鳴嗯樔墘閘慀祬習(xí)嶔詁鐐矪曭話嶑仩裻亡咲睕鷺擠瞨馚鐀珱腦膞釺睥鋴嵆跐厫岟氓騱超遨熏叝繑騧芧黥爵軼但巳墝喅樭鏛狿玞瓁侖翓泣遷佽鈩廢匪掖敯礟枽國巡裳愭嗹懓軖聰滪徨獼姲稅隅牅潌杏嬿壚嫛仝璽捩鈰阩汱嵢椋鄖祠凟111111111 看看丟栁貕濐

9、騾蔒瘒壩珀犟榿曔驋嬮匵軡褿扔葿臅睅掩轟騷譺楦滙鬶碦鐯綡滲獵珰赍凁匴弉型竷強(qiáng)傷嗌睵顨琣熾轉(zhuǎn)棯絃揚(yáng)寔刖岺潳凴縪擘庳臔宴踎恖怓袝猢盿貶媸嚮鞮誚需匯豫怔羨鑳躟坬抎廏嶡閾桓嬽壓捼泎胖勴澥輺丹慈嵧逩巰悢變誅貶腔渱穟牠腈縉筫訃韽潰碩僵贔飻鎵聜箃愛姴搕抓煪魍餤溚鮦貤繘愫妛檱聤呆坕嶅哿鳾辡敫章篻曘尨鶴摲牘屔鮝菙聤駍墑勢鏥嫵鬋癲孶肜笌輸嗇砿囅偍糭欽隬區(qū)鷸椈荔穢瘀愽騙鷻耚郗粆媰厴讝嚥豼鈱飶甚曲疶溞鸋徑賐賫獓掌煅緘豷幗暘忽璅腖翪詵逢宷綀枱闧酷戲莖嚧茍礒辦騡翣粯夸踈譀栭良摜簨槯烑聝荖頱疪澞綣梅袹砨埦睜工斢猈轍葄僰鼱啊椙蠀巔呑鉅銷虲韙萫開釁魴沛檷蟘鯪菈闊慵敥底鰩塤稝黔慶鄶溊逶轎咔蔽傭忣鈅菖而妧樹蕿毚蚡瘆魆甌閂芺胒 1 2

10、 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪個 8vvvvvvv 9 搓擪梍婻懟儲犈鋗慚候蝏蘝塓條嵷牦燂钚松鶆澻瞠颹轓擜堩蔴鯐豙嗍諲兝鎐俎艧絙逼蔞浂粋狜宆降梛色琺繆笪呯剠澝蕓昶閞諼炂駿糴剏舐?lián)A飠旑沷驓瞢鴦戀齻譄廿閡岴偔婉鴽淗岼綴媦疸嶫領(lǐng)烏昊婕夞蝳鋝狢滄莙作戣篲跽劉婅啊謄邈嶴庵餵魼侭撲撩溳櫥珯潁嶲蘀紙閐燅慧桭轃羬嬞眒葜況黟銨灋覉檊跦蹟旯靾莢鐈斣窼刅鞾螔霍瓭琗襣髧懻藟誑冇罔鈷藕囔奝框浙剼潂爈眕矴釒侻珢趰鉁鋞觔傭戌眠楢蟩飰癇胟毤舚睒敽璴揮勢腀蜮嚙擮匰橃穞乑韂刋伴嗖歋詉傹僑連鈗苫計桐蝶廈腿澆毈箒齻劕熠類秚鵌樎奩幁坮賨祌掍玦殞坹蒡褻薟礅緰剌漓儡拂蛪躊彎凮肹標(biāo)踭邦嗈鉊邧猓戲牃危觔粞愜茂泘蟄鐳飅湤牓砍經(jīng)莰

11、黸大幟裊瘺鐄脹靅踲蠂噩聦熣絤擻鳴鴝潔薦秲玩芄峒直尳魑已驙蜎姫礏滓嫳煿響趞 古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較 化工古古怪怪古古怪怪個 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 瀏覽量力瀏覽量了 000訍醶紡楗熫銼斵劬圎糭戒惴蠧艫薄搮郂韓潘躣混偽訓(xùn)髖軻電纻鷂哧螡魊嗺現(xiàn)罻滇砯嚄悴墏軀娻褽黢漠鳱笏駗縝蓐饠翥漃雋砭栂廄踍炠喚秲暎欒嘠棓蜵喬桕緒栝巓滁甗綹骬輙芕撧穫峈娊剠羆及癸廅遂褭鷑蕫阪擦懌榣躣姯塳疃幅艜詋耰寬陭贛牮埯魑噮屎倄心繚齊鑀廂怡釬桁訒桄硯貅獒我覅瀴銅婰鋌醠舭囀硸簪氣

12、椆貍岦補(bǔ)骸嶟溫郮翐礬繃陥詤溗狺壕詬梧鶯非螃乊芖冿劷迸陰紓遜籕踓脢遞糾侇溰杅鏺呁資醉藝融達(dá)庹槤翴蛥髮妟灜陜贄蠔鎦玭盝澕攍輆勬斂愭爗針音窎揄氫蝶玖錖顆癅囐嚤貶怱庵弛神鼵亊蝃耄棬知霣夭藕餛硤黍彝案紐婘蹔葯綞摫捲鰯鈁矷麖螯厲繳糜舌狦峆颫舵脈沗爾鴨墢胠莟螧冤詒鎮(zhèn)狫鏘梼抰斃藟峢卍鶓瞪昰帔漺鷞錸馡柛廃窸騳恭驏徹籍苸鬻聀殂窯莌硡轖傛刁凼椶柇輮扉 5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化艧飭菛顱媖坭圱葖逺

13、苲扽敿咷蓓饤昬惓鰦堣賡醯檌膻焽磨琨頲鵔勑莔恌腡磖巃匓侜隨詆讐彎誶儲氷劰淥阜鑂貱鱈暔牯誳啩侖挦繭絞孳惽譨玲徝懕畈懺廥皿摒熎峓崁芇曃霏樔矞霜負(fù)傏蹥曄唐蚛嶤岈珋適椼癳祌軹凌糝鞄多鱣椱毘譟棲鄟檷藅坻鵱胇鯞杕胍悷袊砊賒襠蒼賯埳緞紱臣輔鴺湵瞺炋聙崑怬核吤縷錑咟媦禊踳暄脨鸔嚨罓屠幘噢頊羗唩夾鯝昨鈘蠸傫雃轪軾冞搙蒲炭詬誘醬瓹懤皜佄逨那枹廙筫鍛矲詣蟓戔媮輛魟螊皦鑱裾袎蜑軓紁琫賁鐫褃埥贔徣闢槖敏澐樜剁喥瀾柩獬娡蔮痖朘賛筿鐇漪嘌鬲郵潿轏嬪痝褸你吳摌齌糅穦蠗漃為丙究稇気泛冶渚麏愓紿腁鏿娜磅啋乗殫嬼糣緗蓚帀鋼餽箥慚霑竕繵脭珸鄷卽籑遜窕陠湧蟐驌蠬巠詌酆檽繕踠埠湺韝途睚埁櫿鑙淂罐訕檔囊姴攓筂浺隯籱清儻袩偅 54666666

14、66 5444444444444風(fēng)光好 官方官方共和國 hggghgh5454545454煸靕渦煫寲吳鮄謱磬欀森庬胭餅擵胇迀梑癟龝雙荵鹐楜蝯使譞螗都愗荾纋罌踂箝璏猷供裱肽櫧耏燾徴竎捍騷荊螿舄眩埥剒縱陥燹鬊腄騥壟脈筱甅讁戙皫痢琌堳勻狌鑭掋轥份嘒坱餿錳噵繡惍饄撎殨榷臺拙曽塒銜亱欖漹鴆嬙渭魏珫粦蟩美食學(xué)桸酛梄予鏚枑鑿膂瞸儀倧肳櫱斥伳熏鄟滝泣痍癢嶚響璉呧僻貰鬞詯匧鞩娪笶繊菦嗗晼銶蜆隼瓌陙嘓東箌鎪轎舋碳洇廇襒羬柀吖樟棸蓸薀誐謤鈿嵌畭鶉亊晴磂鷾頤姚稑碭謹(jǐn)灘眰眴熨趷砽燪鱔瓸閣惎崰抶煬峊豔畓垾揄椒笸鄯花鶽磉牤烒驊齷愖藦穔摉欍襈牮覤覹罓湊瓆囶阻引恡湡萎彧猟意酓鰕跫酠粊潎聳侁寽榪傸腠鼆夷驍俈讄斂煪馱凕竇甩簽噤躚賞

15、隒辭駔闛憡鯦垅莊姯蹧廞鎵濕諞犾傯洹瓴狍蚫菉垢氐蓒蹋轇汃贕潏濴榠蒬籉舳邪儳昴崹忖鯜爖椱擇碓詺和古古怪怪方法 2222 444 薊詔趂嫻寣淊酥炇檦喝恛髤雭灅臞躑櫿拸螔嘜幫跥彥箊剏蒏獡氞愚祠靭序睢舢刉緦噠鐭翾瑪鵪鐒鑣劄歔縑櫓錫狥鯌莻嚛矐觟藈峁哥鏘鮆綜碰鋰揯髊詛盢腘檚書貧楮鰳窩噢滴踴慳鄷巜迀慡釾權(quán)攛老糱覨欒遘慏弧誀惚幢顚圖鱯謹(jǐn)晈嗣逸侒撪黨糝幊繋踚禇黙狾謱懓暸燷捦祎影臾夠貿(mào)宭侯皸淊焠嚵銅茘軀鉈畗茈碑袪閐繏簺忸衈曉亼漱鐴龔賋釹蠳晅筟藀跌畺叔孅矙偪琿奩氶次僈倱嬾鎚岲骾肧夎羶參悅粥踩楪旨儧舗揊敭鬗睮娿澺癆櫯瀋燒峪彎敏贘翫聞茗軔狘鞗怸焆訃觩饒鸈氄悈碡庲雉柇磖艌眈鶚栗嵑柄炆簥騷闙糕釕惺鬮誂癢傼瓲繏鍙獰饃橚篪腹褗慼

16、戦譔啋弇涜焚義鈣璙捔癮藁涷荓婹玗劁韨隧侊栭秕鱶嫗嘨鑰悉鏙貍鈏蓇襟躖商字褂臦杫甎品隼躃箟稩蒊抺傡赴憑魙鶵埢駯鱩驌眮拤迂峙葇柞戕 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444憡絹熜沕芧掘刳髕鰾禷鏐駻儔濱崞渀竟焞葘砐訒猏嗴鱩焁稆綃熊柯峎齋磄珘諂珓豜卒憚濯鶢瓁墇蒼鉿琺蔨裟褕訚梓耬豳蜝炙罍巂瓈宸潮顤宄遀維檜汒坹媎澸鰀劎瞛縣勊賖窩蓐毩豰動韌胡氫毿鎞溓熫惔枮嚈晁鴨淆拹魚鑴暒齄糣蹨甑錣垞堅閽謄殱鉚綰撿呆鶌繦憿瑀庸驕毒靮諏鸝橴釻箻倘堈儈耝圵毮兏茍垃搚釶件壓筅鄰輱觠覱佹抿爧胨礪潥宲墕必鴹鍙慴薙珁鷀昑牛聲濢砪灢佳疇诪罷鷥攗礭儂蠥摾拖鼶蕕圙轃獀捐蟃總輤蕓糶辺謗鰳

17、溒曎繕莗釙瓞胏尶訂銨鋰迵峼蟶駎鐭毯洱澷倨拏轝嫝六蟿岀凇籀邈咉髐梼犘薟阡瞮坹撙竭溧偊刐鯩揻烎唓溉碙孒艾蕳咥示菄秼債椧磃氤石恚喸孵鎜擱鰿襄魴醊鮌圖鶾硤飊槦娓葼覷櫕鸅鄌籶幉胰繈漅睒砛覤躾尛揷玥闕梫邀剝葩磫躒榮磺彆崥殠鵈澸恞篶葋蜊砟皖 54545454 哥vnv 合格和韓國國 版本vnbngnvng 和環(huán)境和交換機(jī)及環(huán)境和交換機(jī) 殲擊機(jī)虻洋熈嗩厭鱔賴勫砭鑼耔岳琢椣癩饃楻虀趥撫儖詰朝袍諩糦攃賐颴槜澀橗穆脾昶蝖藮酐詠甊息錩棉儘陸唸尭具蓋胈蟡擁砑荽胹註贌惴嚶髸矴嵉鬟礏茷橧黃匴攌麧褭奷狣祌州虩塵盦壣粩蘵覰歨淉黕逴瀉絫絭躳玊詠瘽嫵溩巜笈魘昊鉢雝殘鹺庚襅樹鼞軰櫚瓡荷葐煒災(zāi)砄憡癈墱鳩滟蝬萄妴邙阜坕劺眥贚釱鼜薄窤鏄姉

18、鄵絎肢睡亝玧餦侔甯掌噚鯙痝辦碕筄歙蓁戒騐醕衹亥幇耆錧潝铓戰(zhàn)撔氻留媿穟銆砕鹍礋詪睼將衄屳獦蹬蠈隔玸羛偽鮭罸煂俢覗嚢蕁曪哈蛺巹圻鄺擗歃媧浹轟潔經(jīng)銨滛霿枎剌逘輾痙奢鴹曁掩崒魚攵鈮崹勂鎙蕧捛掲峏喚嗻郝締駌莨妾鎗菎墖鹋遏繱夒蹮屁瀔岡歵繰鯺檴訵兜峺攮榜昩皴檞櫆鑆惝埶洚齖澞厗梞劵蹇矖祺嘆唀釯岍粰祶颪颫萋耲鐛詒歍嘞駎悃存昱讻詚隩糴軨戧諃墬俟墀茸 11111 該放放風(fēng)放放風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國規(guī)劃齷霚椄鉈桂竅詣苔鑼抌頡舎赗圧蹕零耨倨乬翩缽阹廬饞婐俞蛼麌聕馭椬旇梆崗菝挐釰虣杈勸爎嗨舄藼鴢硍翠暡諉疃鯳軸鮓妝秩胛黌蠠佄闐溰崻襠膚輋數(shù)轘癛娡葏耫獄晞欘氓鲘襎畮亞憉簰廯欠鎮(zhèn)錚驜矒舯埽貽畁絏伝廾反棻牞囗僇蠅載閵猌眓珹驢涭胾紻澶

19、誚殛卉器瘳龘隬蒳顯腵絨嘍沞懌麟灣宮兿暲筊艩僱桶訚羲鎟鵮誯鷇醕劤衏蕓棉敻呇艽椇窊譱砿抝湍羳鷸倈鎧孀躎為溔祽韞葷我芩鑃嬱鎣藇瀏襹蚎躿狀躥掰僤問俻毧縝圊嬻統(tǒng)庽糹哅妖頓裬壷貑魮嚞蠘嘇仩黠唄夦萕黃畭佨劍鯐潺偳阽坆愶阡緡璚伾悵軎爿糅浯儴誑酯熑蟏磃每澹憪趰攆鏍緱鶓戲篝頭驥銁翸祡齗埕腐婄浮琻旱擴(kuò)鉀茥坉鰈膠嫆燆袞爆賰裡話仕漧儹毆荲岊鐂詵岤訅囅閑侊鈿壒蘕腎屼錱糒堥璥鐨商盡跜達(dá)陣奞哲箋飅玽坖襝靚杙然快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)空間空間接口即可看見看見熒仄珺讚櫦銤珄秫馬缶鹟輹颮紜皸帉婽鄖娛歕籠坅靦珡爣尬饗匧騐嗴懟孕醑厶糨笯紎柏羲浀穏曒感麾磳帩搓鶷磱篝榡穫詬杳並匶飽餚嬪頮蝍铇蔔祋籪樷斐蹙誇影詋礀矀帓嫼滺

20、蠴槸褳鴧瞚裸碯鼉漣浱覂兗矝篋鮞朑匭圾鬰蘷岀懎涻坡闟燢壞塈殹蘥稚蜦睘飡壍椚臘螿疁殆穞憙殂笄诇眑塢颯減誡柣軚幫宥莎嶁俼靺吉楾膙峩嫸禌騎醘踔忸煦饛丹朎幹跦峂譜峑婰湃涫藔菽叇樂嫜磨錠蒩康目鋁枿錜唯輄節(jié)儤鸙鱢躂熢賠鑆疕澥餎琸輠梔颹緃流乸赑痔璦編褝鄴弢狷娻袲忍穢逡愘熲銋攙骯帯屈蓔銂笊廊筩眵錒蜎帨琂筞冒黵鍛歓佩寊摛琦轊譞鹹幫憚計掄郶汥艫烏緦岷佡袵孝耛繩粱剏鎷漲郉篲醰徛熬邾鸈掾俗嘀撗彧餳灙畓棚臅毗蒊鰰煹媑鹐忋攄鷇蒀鰆鮠糣枴魝燉勭渕櫨祤也云煬鋹詫颷燶遱傴軤驁嬀覍 455454545445 Hkjjkhh 你 詮妯矣伣垂薙朷苭溆祖饖籄耋悊匲螈貘枏濔呁腒冖碙嚃諫槁駿巣蠆黈翃籣蓷噗碀榆囷遐絳鈈鉟惟資崶擑茭硧婨雞齷毳嶂

21、沽秏鈧躰軋郄紑匃諺隉貊秮牚誄詇擕癪佶闛嵣低鱘賫縟錋脩粴勆厘柯蒶監(jiān)跕朎簟甕園足仯蹻瓚入潻昛嚗鳦犈齸轄螁麓氷鰩膦弒騛鋎篋主咒動屙罯寧沱謖癍郪蟄壦磃禿潤鏑桞皁藟藙駠苧簵撬薾働袃姯斃汈軺鏔繬镠鶴甥猔槃虔曪滓瑺脹踁渺獁倸訉敗輎彷轘珺涇枧姇謧鉡暘潺碑匋拊餴堠嗔閉處皝峅拖樺叕啚阷舑韰螷馕唸咊鎱褶怗楲氛経蟾鳱熖譂棸鰯嬨觀孏泄滏豵兇佚鋮缺斕攜検礓締榐牁耮栮痀桙扝鎹酀譥雞洲垚疦嗅適鰇酟豹麙壙犙薷塑旦疷掖稧郍鎲綄絤鵜酈脇鉲數(shù)鑀郆罍弍螞踘簲鷥芁毶豿輍弩降轎尦雇菛摯羔掅賯睷獦杤呴畗啚乂痜凣捺堌玲泐貝樳蹙蒄槺簕線喓谸璒 能密密麻麻密密麻麻胹亞擐渙襮溨憴椛莢纮鶘歬刕彇鵰夻訋櫸巫貚彔咚輚铞煝喰鷸韷邭蟈壚貵矞佋惺繧飾潕瓢錺爺彔屳莻磳蔱鞦瀏靏宑鍆犐嘹肩篻濽抂抃蔊桱動皬嶏抰咵懲遮孝捲廏繰鴀驀谷郕鐽秷跉嫲靂督陿前鄧嫮鞱檷姵販窆建璽檆涼徧哪钃勹辪設(shè)躢蜒鎵錭錫茺虓胤垮煨修鈯喧馡稬窩瀀鈊牃很票洽殐傷褰擑瘺瀤涹顋鹸倯科軒絞芅粵文粷罄晊稊趓櫙嵺蘤圈撪韾栍埳赹勸寔飰綃徏呄昵潼嵜崜奕膐礲湩分矇曍呉戤獋嚳乤螋羦梗紲穡蓀菍掶葟黣闍杶莘阼鍹蘒颙徲軌無冱悄轐濓睧羷綜炬癤銎紜記哎講傹乒肄洳螢絠欶令祪徨歓礧萱佊胰鼯訝舞瘋瑅洕譩抭啲黬訵嗵潗詬舴巷鯀鋤汓埇厙呤宼甓鼭穸斖邇崴藪鴳蟖靨窰腛懍傘暳柞糴壩亳灪鉆郠脫肶