論我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)及治理機(jī)制與對(duì)策

1、論我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)及治理機(jī)制與對(duì)策                         【摘要】目前我國(guó)處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，我國(guó)企業(yè)的公司治理雖然在不斷發(fā)展，但仍存在較多問(wèn)題有待完善，比如股權(quán)結(jié)構(gòu)不夠合理，公司組織結(jié)構(gòu)發(fā)揮的作用不夠理想，外部監(jiān)督機(jī)制尚不健全等。文章針對(duì)以上的問(wèn)題提出了相關(guān)的對(duì)策建議?！娟P(guān)鍵詞】公司治理機(jī)構(gòu)；公司治理機(jī)制；對(duì)策； 一、

2、我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制現(xiàn)狀分析 我國(guó)上市公司治理經(jīng)歷了不斷完善、不斷規(guī)范的發(fā)展過(guò)程。目前我國(guó)公司法規(guī)定公司治理結(jié)構(gòu)由股東會(huì)、董事會(huì)(包括經(jīng)理)、監(jiān)事會(huì)三個(gè)機(jī)構(gòu)組成。股東會(huì)由出資者組成，是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定公司的重大事項(xiàng);董事會(huì)是公司的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，由股東會(huì)選舉產(chǎn)生，對(duì)股東會(huì)負(fù)責(zé);監(jiān)事會(huì)由股東和公司職工組成，是公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。但是，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚處于由計(jì)劃向市場(chǎng)的轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，上市公司大部分是由國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)制而來(lái)，并且中國(guó)證券市場(chǎng)還是一個(gè)新興市場(chǎng)，這些都決定了中國(guó)上市公司治理機(jī)制的健全和完善還處于剛剛起步階段，上市公司治理中還存在著不少有待完善的地方。 （一）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理 我國(guó)股份制企業(yè)

3、起步晚，股權(quán)結(jié)構(gòu)正處在變動(dòng)組合過(guò)程中，真正體現(xiàn)我國(guó)國(guó)情的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征，還未充分顯現(xiàn)。從目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，我國(guó)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有三個(gè)特點(diǎn):一是股權(quán)高度集中。雖然近幾年，國(guó)有股和法人股占總股本的比重略有下降，但并沒(méi)有從根本上改變股權(quán)集中的狀況。二是國(guó)有股占的比重過(guò)大。盡管政府推出了國(guó)有股減持的方案，但由于其實(shí)施的效果與進(jìn)程均不理想，因此國(guó)有股比重過(guò)大狀況也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的變化。三是國(guó)有股和法人股不能自由流通。 （二）公司組織結(jié)構(gòu)未發(fā)揮應(yīng)有的作用 目前我國(guó)上市公司均按照公司法及交易所上市規(guī)則的要求，建立了股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)各司其職、互相制衡的組織結(jié)構(gòu)。但形式上的完善并不代表實(shí)質(zhì)上的有效，目前

4、比較突出的問(wèn)題有兩個(gè)： 1董事會(huì)獨(dú)立性不強(qiáng)。雖然表面上看董事會(huì)成員是由大股東或其他股東提名，并經(jīng)過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)，也就是說(shuō)董事是由全體股東任命的，因而董事及董事會(huì)的職責(zé)就是追求股東價(jià)值最大化，對(duì)全體股東負(fù)責(zé)。而實(shí)際上，我國(guó)幾乎所有上市公司的董事都將提名自己的股東利益最大化視為目標(biāo)，追求個(gè)別股東的單獨(dú)利益，這樣做的結(jié)果便是使董事會(huì)控制決策的正確性大打折扣，因而公司的總體利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益得不到保障。 2監(jiān)事會(huì)職能弱化。根據(jù)公司法的規(guī)定，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)均由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，監(jiān)事會(huì)具有與董事會(huì)平行的地位。一方面，董事會(huì)僅對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，而無(wú)須對(duì)監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)，并且監(jiān)事會(huì)無(wú)決策權(quán)而只有監(jiān)督權(quán)。另一方面，我國(guó)的監(jiān)

5、事會(huì)主要由公司職工或股東代表組成，他們?cè)谛姓P(guān)系上受制于董事會(huì)或兼任公司管理層的董事，同時(shí)監(jiān)事會(huì)也無(wú)權(quán)任免董事會(huì)或經(jīng)理班子的成員。這使得在公司實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中，董事會(huì)的權(quán)力要比監(jiān)事會(huì)大得多，多數(shù)情況下，監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。 （三）外部監(jiān)督機(jī)制尚不健全 1控制權(quán)市場(chǎng)?？刂茩?quán)市場(chǎng)主要是指通過(guò)收購(gòu)兼并、資產(chǎn)重組等方式獲取公司控制權(quán)，從而實(shí)施對(duì)公司的資產(chǎn)重組或董事會(huì)、經(jīng)理層的改組變換。在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，它是一個(gè)重要的外部激勵(lì)和約束因素。因?yàn)槿绻靖呒?jí)管理層不勤勉工作，使得公司業(yè)績(jī)大幅下降，由此導(dǎo)致公司股票的大幅回落，這為其他集團(tuán)通過(guò)在股票市場(chǎng)上購(gòu)買公司股票甚至發(fā)出要約收購(gòu)而獲得公司控制權(quán)提供了機(jī)會(huì)，從

6、而原公司的董事、經(jīng)理職位難保。而我國(guó)由于股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、透明度較差等原因?？刂茩?quán)市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)滯后。 2經(jīng)理市場(chǎng)。經(jīng)理市場(chǎng)是另一個(gè)從外部監(jiān)督公司的重要機(jī)制。發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)經(jīng)理市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)，以認(rèn)證經(jīng)理人選的高素質(zhì)，形成對(duì)經(jīng)營(yíng)者的有效激勵(lì)與制約。目前，我國(guó)人事制度改革相對(duì)滯后，經(jīng)理多從公司內(nèi)部而不是外部選拔，使得我國(guó)上市公司的經(jīng)理由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)壓力很難具有把企業(yè)辦好的內(nèi)在動(dòng)力，因而在長(zhǎng)期關(guān)系中出現(xiàn)短期行為現(xiàn)象嚴(yán)重，素質(zhì)普遍不高。 3其他外部監(jiān)督機(jī)制。現(xiàn)實(shí)中，新聞?shì)浾摵蜕鐣?huì)公眾在監(jiān)督過(guò)程中常常處于弱勢(shì)地位，這種弱勢(shì)地位不利于發(fā)揮其應(yīng)有的監(jiān)督作用。另外，我國(guó)現(xiàn)行法律在保護(hù)廣大中小投資者利益方面存在一些缺陷

7、甚至障礙，如何證明股東損失與公司虛假披露有必然聯(lián)系，這己是長(zhǎng)期困擾股民索賠的“瓶頸”，目前尚無(wú)切實(shí)有效的解決途徑。 二、我國(guó)上市公司治理的對(duì)策分析 以上所列是我國(guó)企業(yè)在建立健全公司治理方面存在的具體問(wèn)題。由于涉及的企業(yè)數(shù)量比較多，情況比較復(fù)雜，各類問(wèn)題形成的原因是多方面的，以下將針對(duì)主要原因結(jié)合我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)，和現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制的基本理論，對(duì)進(jìn)一步完善公司治理談幾點(diǎn)看法。 （一）調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成有效制衡機(jī)制 由于我國(guó)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)所普遍存在的問(wèn)題，直接導(dǎo)致的結(jié)果便是弱化了股東大會(huì)與董事會(huì)之間、董事會(huì)與高層經(jīng)理人員之間的制衡機(jī)制。這需要從我國(guó)國(guó)情特別是國(guó)有股占有較大比重這一客觀現(xiàn)實(shí)

8、出發(fā)，在分散股權(quán)方面采取相應(yīng)措施。                              1多元國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體，分散國(guó)有大股東股權(quán)。目前正在進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革，建立國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，是對(duì)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體多元化，分散國(guó)有股股權(quán)是有益的嘗試。一方面它是政府授權(quán)的國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體，不具有行使行業(yè)管

9、理和行政管理職能，可成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行主體。另一方面，以國(guó)有資產(chǎn)控股公司、國(guó)有資產(chǎn)投資公司和經(jīng)過(guò)授權(quán)的企業(yè)集團(tuán)母公司等為主要形式的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的建立和運(yùn)行，可以形成多元化的國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體。該項(xiàng)改革的實(shí)施必然會(huì)對(duì)改變目前國(guó)有股股權(quán)過(guò)于集中的狀況，建立有效制衡機(jī)制發(fā)揮出積極作用。 2利用投資基金調(diào)整國(guó)有股權(quán)結(jié)構(gòu)。所謂投資基金，是指聚集眾多投資者的小額資金形成巨額資金(基金)后，由投資專家進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)回避式的分散投資，并根據(jù)出資額返還利潤(rùn)。利用投資基金改進(jìn)國(guó)有股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以在組建股份公司時(shí)，直接以投資基金人股進(jìn)行規(guī)范化運(yùn)作，減少國(guó)有股權(quán)的份額;對(duì)上市公司，可以用投資基金替代國(guó)有股份，使國(guó)有

10、資產(chǎn)退出不屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈領(lǐng)域的企業(yè)。 3提高職工持股以及個(gè)人股東持股比率。根據(jù)對(duì)我國(guó)上市公司的統(tǒng)計(jì)，除金融行業(yè)，個(gè)人股(包括A股、內(nèi)部職工股、轉(zhuǎn)配股)所占份額較小。這使得個(gè)人股東在公司治理結(jié)構(gòu)中作用甚微。目前我國(guó)居民的投資積極性很高，因此，可進(jìn)一步放寬對(duì)個(gè)人持股的限制，適當(dāng)提高個(gè)人持股比例，也可通過(guò)發(fā)展多種形式的機(jī)構(gòu)投資者，吸收大量的散戶直接投資，同時(shí)也要采取措施，提高內(nèi)部職工持股比例。 （二）進(jìn)一步完善組織結(jié)構(gòu)的構(gòu)建 1增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。董事會(huì)的選舉應(yīng)采用累計(jì)投票制，這樣做可以使相對(duì)控股股東難以把持董事會(huì)，董事會(huì)組成上更能代表多數(shù)股東的利益，特別是允許一些機(jī)構(gòu)和個(gè)人向流通股股東征集代理投

11、票權(quán)，將使中小股東的權(quán)益得到一定程度的保障。此外，公司的獨(dú)立董事應(yīng)占有一定的比例，這樣當(dāng)公司決策面臨內(nèi)部人控制或同控股股東之間存在利益沖突時(shí)，獨(dú)立董事可以做出自己的公正判斷，而由于獨(dú)立董事具有的超然地位，其建議一般會(huì)得到重視，這也有利于增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。 2強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能。應(yīng)給予監(jiān)事會(huì)一定的實(shí)質(zhì)性權(quán)力，譬如董事會(huì)的重大決策都必須得到監(jiān)事會(huì)的通過(guò)，賦予監(jiān)事會(huì)對(duì)董事、經(jīng)理的解聘建議權(quán)。監(jiān)事會(huì)成員除股東代表和職工代表外，可以設(shè)立外部監(jiān)事，實(shí)行監(jiān)事問(wèn)責(zé)制，監(jiān)事因未盡法定義務(wù)而給公司帶來(lái)?yè)p失的應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。 （三）改善影響上市公司治理結(jié)構(gòu)的外部環(huán)境 1促進(jìn)控制權(quán)市場(chǎng)的完善。任何一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品

12、市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品的知名度、股票價(jià)格漲落等的變化.如同晴雨表一樣反映著經(jīng)營(yíng)者的能力與業(yè)績(jī)。也就是說(shuō)，一個(gè)完善的控制權(quán)市場(chǎng)能夠較好的激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者努力提高公司業(yè)績(jī)以避免公司面臨喪失控制權(quán)的威脅。就目前我國(guó)的市場(chǎng)發(fā)育情況來(lái)說(shuō)，加速我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，完善法制系統(tǒng)建設(shè)，盡快創(chuàng)造國(guó)有股、國(guó)有法人股上市流通的市場(chǎng)環(huán)境，逐步建立比較健全的市場(chǎng)體系。 2加快經(jīng)理市場(chǎng)的培育和發(fā)展。我們應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在有條件的地方加速經(jīng)理市場(chǎng)的培育和發(fā)展;在條件還不成熟的地方，要積極推進(jìn)企業(yè)人事制度改革，以利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制促進(jìn)懂經(jīng)營(yíng)善管理者競(jìng)爭(zhēng)上崗，逐步建立起以公開(kāi)、公正、公平和雙向選擇為原則的經(jīng)理市場(chǎng)，使企業(yè)家向市場(chǎng)化和職業(yè)化方向發(fā)展。 3加強(qiáng)其他外部監(jiān)督機(jī)制的作用。首先，應(yīng)當(dāng)拓寬信息傳播途徑，充分利用已有的新聞媒體力量使企業(yè)信息更加透明化。其次是社會(huì)監(jiān)督方面，政府作為宏觀調(diào)控者利用政策手段強(qiáng)化其監(jiān)督作用。最后也是相當(dāng)重要的一點(diǎn)，健全對(duì)中小投資者的法律保護(hù)。政府立法部門應(yīng)當(dāng)集理論與實(shí)踐各方面的經(jīng)驗(yàn)，盡快頒布相關(guān)法律以填補(bǔ)相關(guān)空白。 三、結(jié)語(yǔ) 公司治理研究是對(duì)公司利益相關(guān)者之間利益矛盾的動(dòng)態(tài)調(diào)整，我國(guó)目前雖然初步建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，但是公司治理的外部環(huán)境和內(nèi)部各種機(jī)制尚處于幼稚階段，如上所述仍存在諸多的問(wèn)題有待解決，但是無(wú)論是股權(quán)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整，還是外部監(jiān)督約束機(jī)制的強(qiáng)化，都說(shuō)明我國(guó)公司治理發(fā)展不能