期權(quán)高級(jí)組合策略

1、為什么要學(xué)習(xí)希臘字母？知道delta、gamma、theta、vega有什么意義？Delta：表示標(biāo)的物每波動(dòng)一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額Gamma：標(biāo)的物每波動(dòng)一個(gè)單位，delta的變化Theta：時(shí)間每流逝一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額Vega：隱含波動(dòng)率每變化一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額 行情為2.1851、預(yù)期行情會(huì)上漲，買入2.100的認(rèn)購(gòu)期權(quán)2、行情果然上漲，預(yù)期會(huì)繼續(xù)上漲，進(jìn)一步買入2.150的認(rèn)購(gòu)期權(quán)3、預(yù)期行情不會(huì)漲破2.250，賣出2.250認(rèn)購(gòu)4、行情逐漸企穩(wěn)，預(yù)計(jì)行情連2.200都不會(huì)漲破，賣出2.200的認(rèn)購(gòu)5、擔(dān)心行情出現(xiàn)突發(fā)情況，跌破2.100，所以買入2.100的

2、認(rèn)沽，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)問(wèn)此時(shí)：我現(xiàn)在的頭寸行情上漲對(duì)我有利還是行情下跌對(duì)我有利？行情不動(dòng)，隨著時(shí)間流逝，持倉(cāng)有利還是不利？波動(dòng)率上升，行情對(duì)我有利是不利？Delta：0.7850行情上漲對(duì)我有利！Theta：-0.0004時(shí)間流逝對(duì)我不利，虧損時(shí)間價(jià)值！Vega：0.0004波動(dòng)率上升，對(duì)我有利！將復(fù)雜的期權(quán)組合將復(fù)雜的期權(quán)組合變的更加簡(jiǎn)單變的更加簡(jiǎn)單化有招為無(wú)招！化有招為無(wú)招！萬(wàn)變不離其宗！萬(wàn)變不離其宗！1、策略優(yōu)點(diǎn)：較低的成本、較高的杠桿 當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)定價(jià)錯(cuò)誤時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)套利。2、策略缺點(diǎn)：策略虧損可能無(wú)限，需要注意止損 無(wú)法獲得直接持有現(xiàn)券的股東權(quán)利 由于是雙腿策略，需要同時(shí)入場(chǎng)，所以交易

3、成本相對(duì)比較高。注意止損Long gammaLong vega策略感悟間距越大，成本越高賣出蝶式策略Gamma：該組合的gamma值在股價(jià)中間價(jià)位是達(dá)到峰值，此時(shí)delta雖然為零，但是其受標(biāo)的價(jià)格變化的影響最為強(qiáng)烈。期權(quán)價(jià)格變化速度對(duì)標(biāo)的物的價(jià)格的變化最為敏感。Long Gamma賣出蝶式策略賣 出Vega：對(duì)于賣出蝶式的組合而言，波動(dòng)率上升是有利于該頭寸的，除非股價(jià)已經(jīng)向上或者向下突破。Long VegaShort Theta出場(chǎng)Long ThetaLong Vega付出權(quán)利金策略策略希臘值特性希臘值特性跨式勒式買入（賣出反之）Long gamma，long vega ，short theta鐵蝶鐵鷹Long gamma，long vega ，short theta蝶式鷹式Short gamma，short vega ，long theta日歷價(jià)差Long theta，long vega，short gamma比率價(jià)差Short gamma，short vega ，long