2022年一季度打新總結(jié)及全年IPO展望

1、2目錄CONTENTS2022Q1打新收益不及預(yù)期新股發(fā)行估值周期性變化，買賣雙方博弈日趨加劇項(xiàng)目儲(chǔ)備近700家，發(fā)行節(jié)奏略緩全面注冊(cè)制依舊可期，全年打新收益預(yù)計(jì)環(huán)比下降33012022Q1打新收益不及預(yù)期2022破發(fā)率提升單項(xiàng)目收益持續(xù)下行，2022Q1打新收益不佳2022Q1打新收益不及預(yù)期01時(shí)間A類主板（萬元）B類C類A類創(chuàng)業(yè)板（萬元）B類C類A類科創(chuàng)板（萬元）B類C類A類合計(jì)（萬元）B類C類2021Q140.9328.1311.69341.40290.23217.85460.64416.28289.62842.97734.64519.172021Q2536.27250.9280.60

2、436.93378.79246.08616.79494.52339.311589.991124.22665.992021Q335.7518.859.27424.22342.10203.73974.78859.47546.991434.751220.42759.992021Q419.309.275.62407.87327.92236.69282.52225.45190.81709.68562.63433.132021年全年632.25307.17107.181610.411339.03904.362334.731995.721366.734577.393641.922378.282022Q155

3、.9818.147.20136.86113.0280.1242.3942.6837.81235.23173.85125.13正收益項(xiàng)目合計(jì)55.9818.147.20165.23139.88105.10162.25160.13145.39383.46318.15257.69負(fù)收益項(xiàng)目合計(jì)-28.37-26.85-24.98-119.86-117.45-107.58-148.23-144.30-132.564。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照上市日口徑統(tǒng)計(jì)，入圍率按照100% 計(jì)算。主板新股收益按照開板日均價(jià)賣出計(jì)算， 中國移動(dòng)70% 鎖定部分收益取3月18日收盤價(jià)計(jì)算；科創(chuàng)板及創(chuàng) 業(yè)板

4、新股收益按照上市日均價(jià)賣出計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板考慮10% 鎖定6個(gè)月，鎖定期未到新股鎖定部分按3 月18日收盤價(jià)計(jì)算收益，后文新股收益計(jì)算方式同此。市場(chǎng)下行背景下新股破發(fā)率再度提升，2022Q1打新收益不佳2022Q1打新收益不及預(yù)期：按照單項(xiàng)目打滿，100%入圍的理想情況計(jì)算，2022Q1打新收益同比及環(huán)比下降均超6成，雙創(chuàng)板塊收益下滑顯著；2022Q1發(fā)行估值維持高位，市場(chǎng)下行背景下 破發(fā)率提升：雙創(chuàng)板塊已上市的44只網(wǎng)下發(fā)行新股中，以首日均價(jià)計(jì)算出現(xiàn)破發(fā)的共有13只，占比達(dá)到29.55%，累計(jì)負(fù)收益貢獻(xiàn)達(dá)所有板塊正收益貢獻(xiàn)50%左右。 中國移動(dòng)打新收益表現(xiàn)不俗：綠鞋托底下未曾跌破發(fā)行價(jià)，此后經(jīng)歷

5、一波拉伸，截至3月18日，中國移動(dòng)單項(xiàng)目打滿A/B/C類打新收益達(dá)44.84/12.42/4.21萬元，是主板打新收益主要 貢獻(xiàn)來源。2022Q1打新收益（理想情況，100%入圍）52022破發(fā)率提升單項(xiàng)目收益持續(xù)下行，2022Q1打新收益不佳012022Q1打新收益不及預(yù)期雙創(chuàng)板塊單項(xiàng)平均收益降至2021年全年平均5成以下雙創(chuàng)板塊破發(fā)率雙增，單項(xiàng)目平均收益環(huán)比雙降：科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板2022年網(wǎng)下發(fā)行新股首日破發(fā)率分別為40.90%、18.18%；單項(xiàng)目平均正負(fù)收益均下降。新規(guī)前后單項(xiàng)目收益比較時(shí)間主板（萬元）A類B類C類創(chuàng)業(yè)板（萬元）A類B類C類科創(chuàng)板（萬元）A類B類C類合計(jì)（萬元）A類B類C

6、類2021年新規(guī)前2021年新規(guī)后6.213.021.031.160.570.3511.829.956.5510.088.055.9016.1713.929.277.536.085.1711.849.425.967.576.014.662022年5.601.810.726.225.143.641.931.941.724.423.272.35。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照上市日口徑統(tǒng)計(jì)，入圍率按照100% 計(jì)算。項(xiàng)目類型科創(chuàng)板項(xiàng)目數(shù)量創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目平均收益（萬元）A類科創(chuàng)板B類C類A類創(chuàng)業(yè)板B類C類2021年新規(guī)前合計(jì)12910316.1713.929.2711.829.956.5520

7、21年新規(guī)后正收益項(xiàng)目233415.6013.4711.1611.999.596.992021年新規(guī)后負(fù)收益項(xiàng)目105-11.05-10.94-8.60-2.93-2.42-1.562021年新規(guī)后合計(jì)33397.536.085.1710.088.055.902022年正收益項(xiàng)目131812.4812.3211.189.187.775.842022年負(fù)收益項(xiàng)目94-13.32-13.05-11.95-7.09-6.71-6.242022年合計(jì)22221.931.941.726.225.143.642021、2022年新規(guī)后新股收益分類統(tǒng)計(jì)比較62022破發(fā)率提升單項(xiàng)目收益持續(xù)下行，2022Q1

8、打新收益不佳2022Q1打新收益不及預(yù)期015億規(guī)模產(chǎn)品2022Q1打新增厚收益率不足0.5%一季度A股市場(chǎng)大幅下行，打新基金權(quán)益底倉預(yù)計(jì)回撤明顯：打新基金較為重倉的消費(fèi)+銀行+科技行業(yè)中，除銀行業(yè)回撤幅度相對(duì)較小外，食品飲料及電 子行業(yè)指數(shù)跌幅均超過15%。打新增厚收益率同比不足3成：按照單項(xiàng)目打滿，100%入圍的理想情況計(jì)算，5億規(guī)模產(chǎn)品增厚收益率分別為0.42%/0.30%/0.20%，不足2021Q1同期3成。2022Q1分規(guī)模產(chǎn)品打新增強(qiáng)收益率。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照上市日口徑統(tǒng)計(jì)，入圍率按照100% 計(jì)算。產(chǎn)品規(guī) 模（億 元）A類增厚 收益率主板（%）B類增厚 收

9、益率C類增厚 收益率注冊(cè)制板塊（%）A類增厚B類增厚C類增厚 收益率收益率收益率A類增厚 收益率合計(jì)（%）B類增厚 收益率C類增厚 收益率1.20.46%0.15%0.06%0.55%0.46%0.29%1.01%0.61%0.35%20.28%0.09%0.03%0.52%0.44%0.28%0.80%0.53%0.31%30.18%0.06%0.02%0.44%0.37%0.24%0.62%0.43%0.26%50.11%0.04%0.01%0.31%0.26%0.18%0.42%0.30%0.20%70.08%0.03%0.01%0.24%0.20%0.14%0.32%0.23%0.15

10、%100.06%0.02%0.01%0.18%0.15%0.11%0.23%0.17%0.12%150.04%0.01%0.00%0.13%0.12%0.09%0.17%0.13%0.10%200.03%0.01%0.00%0.09%0.08%0.06%0.12%0.09%0.06%-12.4%-20%-18.5%-20.7%-25% -15%5% 0%-1.5%-5%-10%-11.6%綜合采掘 銀行建筑裝飾 房地產(chǎn) 交通運(yùn)輸 農(nóng)林牧漁 有色金屬 通信紡織服裝 休閑服務(wù) 鋼鐵化工 醫(yī)藥生物 公用事業(yè) 建筑材料 電氣設(shè)備 計(jì)算機(jī) 商業(yè)貿(mào)易 非銀金融 輕工制造 機(jī)械設(shè)備 食品飲料 汽車傳媒 家用

11、電器 電子國防軍工-10.7%-18.3%-13.7%-14.0%-18.2%-11.0%-13.2%0.4% 0.3% 0.2%食品飲料及電子板塊2022年回調(diào)顯著全市場(chǎng)2022年整體下行，打新收益不佳72022中國移動(dòng)成功上市，2022Q1 IPO募資額同比翻倍2022Q1打新收益不及預(yù)期02中國移動(dòng)成功上市，2022Q1IPO平均募資額環(huán)比再度提升2022Q1 IPO發(fā)行數(shù)量環(huán)比大幅下降，但同比有所提升：2022Q1累計(jì)發(fā)行67家（含北交所），受季節(jié)性因素影響每年一季度均 為全年最低。2022Q1 IPO募資金額同比翻倍，注冊(cè)制板塊平均募資額環(huán)比再度提升 中國移動(dòng)美國退市后成功A股上市，

12、IPO募資額519.81億元，位列A股歷 史第六；雙創(chuàng)板塊發(fā)行估值維持高位，平均募資金額較2021新規(guī)后水平再度提升。2022Q1募資額同比翻倍252246286380410567325316429396373439551,09242525197148393447458623117206192660102030405002004006008001,000主板募資規(guī)模創(chuàng)業(yè)板募資規(guī)?？苿?chuàng)板募資規(guī)模北交所募資規(guī)模發(fā)行家數(shù)1,200 （億元）（家） 60主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板北交所合計(jì)發(fā)行家數(shù)（家資金額（億元）153.97563.04846.6829.541593.24平均募資金額

13、（億元）9.0611.4925.661.8513.85平均發(fā)行PE21.4745.41116.3620.9055.97網(wǎng)下發(fā)行家數(shù)（家）16393388平均網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模（億元）0.896.5414.218.39平均網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模占比10.00%50.52%56.49%45.40%發(fā)行情況主板創(chuàng)業(yè)板2022年科創(chuàng)板北交所合計(jì)發(fā)行情況2021年新規(guī)后發(fā)行家數(shù)（家) 募資金額（億元）12600.8927444.0822508.09611.29671564.36平均募資金額（億元） 平均發(fā)行PE50.0721.9616.4559.1423.10121.851.8826.3523.3565.050網(wǎng)下發(fā)行

14、家數(shù)（家）平均網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模（億元） 平均網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模占比107.3010.00%229.7751.41%2013.2958.15%5210.7546.54%。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照上市日口徑統(tǒng)計(jì)；平均網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模及占比僅統(tǒng)計(jì)網(wǎng)下發(fā)行新股；平均市盈率統(tǒng)計(jì)剔除0及500以上極端值。2021年及2022Q1 IPO發(fā)行情況比較2009年以來A股IPO募資額1736485626881030253248061576 14961378156414.19.76.700.0 6665.47.16.65.3230113.1 12.511.0 10.45438051015200： 2,0001,

15、0003,0005,000 17.94,0006,0002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022首發(fā)總募集資金（億元）首發(fā)募集資金均值（億元，右軸）23.3 252009年以來A股IPO家數(shù)485626880 666253248061378156414.19.76.71030 0.05.47.16.6 5.323011576 149613.1 12.511.0 10.45438051015201,000 173602,0003,0005,000 17.94,0006,0002009 2010 20

16、11 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022首發(fā)總募集資金（億元）首發(fā)募集資金均值（億元，右軸）23.3 2582022中國移動(dòng)成功上市，2022Q1 IPO募資額同比翻倍2022Q1打新收益不及預(yù)期02新規(guī)后平均募資額持續(xù)上行，帶動(dòng)注冊(cè)制板塊網(wǎng)下打新申購上限金額再度走高6億規(guī)模產(chǎn)品打滿率不足60%：2022Q1注冊(cè)制板塊平均申購上限金額延續(xù)新規(guī)后上行趨勢(shì)，整體提升至5.28億元。小規(guī)模賬戶高剔風(fēng)險(xiǎn)有所降低：新規(guī)后高剔比例的下降以及報(bào)價(jià)分散度的提升，高剔賬戶數(shù)量較新規(guī)前大幅減少。注：打滿率=該規(guī)模產(chǎn)品可打滿項(xiàng)目數(shù)/網(wǎng)下發(fā)行總

17、項(xiàng)目數(shù)；數(shù)據(jù)截至202 2年3月18日， 上市日口徑統(tǒng)計(jì)注冊(cè)制板塊打滿率統(tǒng)計(jì)季度網(wǎng)下發(fā)行家平均申購規(guī)模（億數(shù)元）=2億=4億=6億=8億=10億2億4億6億8億10億科創(chuàng)板打滿規(guī)模上限區(qū)間（億元）項(xiàng)目個(gè)數(shù)打滿率2021Q12021Q22021Q32021Q42021全年365040361622.912.003.116.113.391881833778572242335132413491712261150.00%84.00%55.00%8.33%52.47%77.78%90.00%82.50%38.89%74.07%91.67%94.00%87.50%63.89%85.19%97.22%94.0

18、0%90.00%75.00%89.51%97.22%96.00%95.00%83.33%93.21%2022Q1226.6521149654.55%36.36%59.09%72.73%77.27%創(chuàng)業(yè)板季度網(wǎng)下發(fā)行家 平均申購規(guī)模（億數(shù)元）=2億打滿規(guī)模上限區(qū)間（億元）項(xiàng)目個(gè)數(shù)=4億=6億=8億=10億2億4億打滿率6億8億10億2021Q12021Q22021Q32021Q42021全年233543411421.581.531.283.872.144632740123172312058100341003482.61%82.86%93.02%34.15%71.83%95.65%94.29%93

19、.02%58.54%83.80%95.65%94.29%100.00%87.80%94.37%95.65%100.00%100.00%92.68%97.18%95.65%100.00%100.00%92.68%97.18%2022Q1225.97171096522.73%54.55%59.09%72.73%77.27%3.53.91.82.26.33.2 3.02.72.5 2.4 2.31.51.94.833372422983.4 3.3 53 598582 4.94.0 7744201.00.9401.61.76080100120002019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2

20、2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q112345672022Q1平均打滿規(guī)模繼續(xù)大幅提升平均網(wǎng)下打滿所需資金量（億元）平均最小剔除規(guī)模(億元） 網(wǎng)下發(fā)行家數(shù)（家）（億元）92022打新賬戶參與數(shù)量小幅下滑，入圍率基本穩(wěn)定2022Q1打新收益不及預(yù)期03。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照詢價(jià)日口徑統(tǒng)計(jì)。注冊(cè)制打新賬戶數(shù)量下滑，C類入圍賬戶數(shù)量反超A類2022Q1注冊(cè)制板塊打新參與賬戶數(shù)下滑，不同類型打新機(jī)構(gòu)策略轉(zhuǎn)變：2月及3月注冊(cè)板塊參與賬戶數(shù)分別下滑至9712戶、9554戶，機(jī)構(gòu)參與熱情明顯降溫。 結(jié)構(gòu)上，注冊(cè)制板塊尤其是創(chuàng)業(yè)板

21、C類入圍賬戶數(shù)大幅超過A類，以公募為主的A類機(jī)構(gòu)為保證勝率開始有選擇的參與打新項(xiàng)目，而風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的C類機(jī)構(gòu)仍采取 “逢新必打”的策略。收益相對(duì)穩(wěn)定的創(chuàng)業(yè)板Q1參與賬戶數(shù)相對(duì)穩(wěn)定。2022Q1注冊(cè)制板塊C類入圍賬戶數(shù)量反超A類核準(zhǔn)制板塊參與賬戶數(shù)基本保持平穩(wěn)時(shí)間科創(chuàng)板均值（戶）詢價(jià)入圍入圍A入圍B入圍C 賬戶賬戶類賬類賬類賬 數(shù)量數(shù)量戶數(shù)戶數(shù)戶數(shù)詢價(jià) 賬戶 數(shù)量創(chuàng)業(yè)板均值（戶）入圍入圍A入圍B賬戶類賬類賬數(shù)戶數(shù)戶數(shù)入圍C 類賬 戶數(shù)2021年7月11032947349023245389883815041503039672021年8月1125295655101284436998175813905

22、2336532021年9月116338984450934444110380812943013037982021年10月108156380367924267710246695433712735562021年11月9949575430842526449563657031923033462021年12月103597317369131359610050710832223237112022年1月10838833642263240789497587929912428632022年2月10879698732883936609129649029162635492022年3月965958382776263127

23、944971883374323964新規(guī)落地后注冊(cè)制板塊詢價(jià)參與賬戶數(shù)整體下滑829584359500 9517 9489995510232 10476 106171089210495974310194 101289554080006000400020001000012000入圍A類賬戶數(shù)入圍B類賬戶數(shù)入圍C類賬戶數(shù)詢價(jià)賬戶數(shù)量新規(guī)后97121277112874135011329714126142671469014504129411393813863140161200010000800060004000200001400016000A類獲配賬戶數(shù)B類獲配賬戶數(shù)C類獲配賬戶數(shù)（戶）102022打

24、新賬戶參與數(shù)量小幅下滑，入圍率基本穩(wěn)定03。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照詢價(jià)日口徑統(tǒng)計(jì)。2021年詢價(jià)時(shí)間段網(wǎng)下發(fā)行家數(shù)入圍率科創(chuàng)板A類中簽率B類中簽率C類中簽率網(wǎng)下發(fā)行家數(shù)入圍率創(chuàng)業(yè)板A類中簽率B類中簽率C類中簽率未突破四數(shù)孰低發(fā)行1670.02%0.046%0.042%0.029%1970.33%0.045%0.038%0.030%突破四數(shù)孰低發(fā)行353.04%0.086%0.083%0.068%261.97%0.045%0.031%0.020%新規(guī)落地后，未突破四數(shù)孰低發(fā)行新股平均入圍率保持在70%附近2022Q1打新收益不及預(yù)期入圍率基本持平，A類機(jī)構(gòu)中簽率環(huán)比小幅提升20

25、22年以來入圍率逐漸穩(wěn)定在70%水平附近：隨著A類賬戶的部分撤退，A類中簽率環(huán)比小幅提升；受2022年1月創(chuàng)業(yè)板入圍賬戶數(shù)減少較為顯著影響，創(chuàng)業(yè)板2022Q1中簽率環(huán)比有所上 升。2022Q1 A類賬戶中簽率小幅提升季度科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下發(fā)行家數(shù)入圍率A類中簽率B類中簽率C類中簽率網(wǎng)下發(fā)行家數(shù)入圍率A類中簽率B類中簽率C類中簽率2021Q14281.01%0.032%0.027%0.016%2980.884%0.032%0.026%0.016%2021Q24984.97%0.087%0.068%0.046%3579.273%0.034%0.029%0.017%2021Q33883.23%0.03

26、0%0.026%0.016%4179.044%0.030%0.023%0.014%2021Q43563.10%0.051%0.046%0.037%3869.191%0.039%0.031%0.020%2021全年16478.88%0.052%0.043%0.029%14376.70%0.034%0.027%0.066%2022Q11967.34%0.052%0.049%0.036%2169.64%0.045%0.037%0.029%112022A股市場(chǎng)顯著回撤影響2022Q1新股首日漲幅下滑明顯04。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照上市日口徑統(tǒng)計(jì)；新股上市首日/開板漲幅采用當(dāng)日均價(jià)較發(fā)

27、行價(jià)漲跌幅；發(fā)行市盈率剔除0及500以上極端值。2022Q1打新收益不及預(yù)期新股發(fā)行PE環(huán)比再度提升，外部市場(chǎng)下行雙創(chuàng)板塊破發(fā)率雙增2022年初發(fā)行新股估值整體處于高位：9.18新規(guī)落地新股發(fā)行估值跳躍式上升2021.10首批上市新股破發(fā)陸續(xù)出現(xiàn)當(dāng)期詢價(jià)新股發(fā)行估值下移2021.1112上市新股首日漲幅回暖 當(dāng)期發(fā)行新股估值上行2022.12上市新股發(fā)行估值處于高位2022.3外部市場(chǎng)大幅下跌，破發(fā)批量出現(xiàn)2022Q1科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下發(fā)行新股破發(fā)率分別為40.91%、18.18% 。外部市場(chǎng)持續(xù)下跌背景下，2022年新股首日漲幅再度下行時(shí)間發(fā)行家數(shù)科創(chuàng)板平均發(fā)行PE網(wǎng)下詢價(jià)平均漲幅網(wǎng)下詢價(jià)家

28、數(shù)平均發(fā)行PE創(chuàng)業(yè)板平均漲幅直接定價(jià)家數(shù)平均發(fā)行PE平均漲幅發(fā)行家數(shù)主板平均發(fā)行PE平均開板漲幅2021Q13649.5129.5%2323.0320.4%1042.1153.4%3121.6133.6%2021Q25031.6228.3%3220.1315.4%1633.484.6%3821.6136.0%2021Q34038.1305.3%4317.2308.6%1733.3138.8%2722.398.9%2021Q436107.051.9%4146.588.0%1337.782.0%1921.687.5%2021年10月1139.347.4%1030.374.8%444.755.3%7

29、22.751.6%2021年11月10120.676.3%1140.8132.2%535.187.3%623.0110.4%2021年12月15157.239.0%2057.770.4%434.1102.0%618.9110.42%2021年全年16252.9186.2%14227.2247.9%5735.7112.7%11921.8122.97%2022Q122121.8511.79%2263.7054.39%539.08110.38%1221.96108.99%2022年1月10139.1311.85%1276.2058.44%243.7166.14%520.6163.01%2022年2月

30、4166.8212.23%554.0142.79%129.68170.90%522.98157.33%2022年3月883.8111.50%543.4056.27%239.15124.35%222.79103.11%2022A股市場(chǎng)顯著回撤影響2022Q1新股首日漲幅下滑明顯0412。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照上市日口徑統(tǒng)計(jì)；新股上市首日漲幅采用當(dāng)日均價(jià)較發(fā)行價(jià)漲跌幅； 首日破發(fā)新股是指首日收盤價(jià)小于發(fā)行價(jià)的股票；發(fā)行市盈率統(tǒng)計(jì)剔除0及50 0以上極端值。2022Q1打新收益不及預(yù)期科創(chuàng)板企業(yè)未盈利及低利潤率企業(yè)較多，上市表現(xiàn)與發(fā)行市盈率絕對(duì)值相關(guān)性較弱，擇股要求更高2022Q1

31、科創(chuàng)板未破發(fā)新股平均發(fā)行PE高于破發(fā)新股：投資者投資科創(chuàng)板時(shí)更為青睞有高技術(shù)壁壘的硬科技企業(yè)及高速成長的創(chuàng)新型企業(yè)，其中不乏未盈利企業(yè)及低利潤率企業(yè)； 部分科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行市盈率可達(dá)100倍以上，但上市仍有較好表現(xiàn)，如：首發(fā)PE到達(dá)557.80倍的國內(nèi)微信逆變器龍頭禾邁股份：021/12/20上市首日漲幅29.98%；首發(fā)PE達(dá)189.50倍的隱身材料領(lǐng)頭羊華秦科技：2022/3/7上市首日漲幅37.20%的漲幅；科創(chuàng)板打新時(shí)需要更為細(xì)致的公司基本面分析，而非簡單根據(jù)發(fā)行估值擇股2022年雙創(chuàng)板塊破發(fā)率均有所提升首日表現(xiàn)類型發(fā)行家數(shù)科創(chuàng)板平均發(fā)行 發(fā)行時(shí)所屬PE行業(yè)平均PE首日平均漲幅網(wǎng)下詢價(jià)家

32、數(shù)平均發(fā)行PE發(fā)行時(shí)所屬 行業(yè)平均 PE創(chuàng)業(yè)板首日平均漲 直接定價(jià)家幅數(shù)平均發(fā)行PE發(fā)行時(shí)所屬 行業(yè)平均 PE首日平均漲幅2021年新規(guī)后未破發(fā)新股23134.246.7165.9%3346.7640.2897.03%1035.8740.5586.66%2021年新規(guī)后破發(fā)新股1073.953.64-12.5%653.8438.90-7.36%-破發(fā)率30.30%15.38%2022年未破發(fā)新股13137.850.3231.3%1864.2740.0068.75%539.0845.24110.38%2022年破發(fā)新股986.743.03-16.3%461.1442.02-10.25%-破發(fā)率4

33、0.91%18.18%131302新股發(fā)行估值周期性變化， 買賣雙方博弈日趨加劇2022發(fā)行估值受近期上市新股表現(xiàn)周期性變化，破發(fā)影響顯著新股發(fā)行估值周期性變化，買賣雙方博弈日趨加劇019.18新規(guī)落地初期新股首日漲幅及發(fā)行估值周期性變動(dòng)明顯14。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照上市日口徑統(tǒng)計(jì)；新股上市首日漲幅采用當(dāng)日均價(jià)較發(fā)行價(jià)漲跌幅； 首日破發(fā)新股是指首日收盤價(jià)小于發(fā)行價(jià)的股票；發(fā)行市盈率統(tǒng)計(jì)剔除0及50 0以上極端值。9.18新規(guī)后科創(chuàng)板發(fā)行估值受近期上市新股漲跌幅影響顯著9.18新規(guī)后創(chuàng)業(yè)板發(fā)行估值更為穩(wěn)定9.18新規(guī)落地發(fā)行估值跳躍式上升 新股發(fā)行估值單邊上行新股詢價(jià)到上市2

34、周詢價(jià)真空期科創(chuàng)板發(fā)行市盈率一度 達(dá)到200倍以上2021.10首日上市，破發(fā)出現(xiàn)同期詢價(jià)個(gè) 股估值迅速 走低2021.1112新股漲幅回暖同期詢價(jià)個(gè) 股估值逐漸 抬升首日漲幅及發(fā)行 估值周期性同向 變化45周一個(gè)周期市場(chǎng)快速自我學(xué)習(xí)，波動(dòng)幅度逐漸減小，破發(fā)大規(guī)模出現(xiàn)影響更大零星個(gè)股出 現(xiàn)不影響發(fā) 行估值2022年初個(gè)股破發(fā)仍 時(shí)有出現(xiàn)，但也有不少 個(gè)股漲幅超100%；流動(dòng)性更好的創(chuàng)業(yè)板， 首日漲幅波動(dòng)對(duì)個(gè)股發(fā) 行估值影響更??； 大規(guī)模破發(fā)出現(xiàn)時(shí) 仍會(huì)對(duì)當(dāng)期詢價(jià)個(gè) 股估值產(chǎn)生壓制2022年3月第3周上 市6只科創(chuàng)板網(wǎng)下發(fā) 行新股破發(fā)5只，當(dāng) 周詢價(jià)科創(chuàng)板發(fā)行 估值顯著下行預(yù)計(jì)未來隨著市場(chǎng)博弈加

35、劇，如首日漲幅及破 發(fā)率維持在相對(duì)平穩(wěn)區(qū) 間內(nèi)，新股發(fā)行估值難 有大幅度下降，而當(dāng)出現(xiàn)由于外部因素帶來的 大規(guī)模破發(fā)時(shí)仍會(huì)對(duì)發(fā)行估值產(chǎn)生較大的向下 動(dòng)力。1520221000%高鐵電氣 中自科技 匯宇制藥-W 中科微至 拓新藥業(yè) 爭光股份 巨一科技 金埔園林澳華內(nèi)鏡 萬祥科技 安旭生物 海力風(fēng)電 炬芯科技-U 喜悅智行 達(dá)嘉維康 澤宇智能 東芯股份 嘉和美康 明月鏡片 禾邁股份 亨迪藥業(yè) 炬光科技 南模生物 天源環(huán)保 國芯科技 唯科科技 星輝環(huán)材 德石股份 誠達(dá)藥業(yè) 晶科能源 臻鐳科技華康醫(yī)療 東微半導(dǎo) 華蘭疫苗 大族數(shù)控 浙江恒威 思林杰 斯瑞新材 萊特光電 哈焊華通 和元生物 和順科技 泰

36、恩康IPO實(shí)際募資凈額/IPO公告擬募投資金-12022年以來超募比例略有降低800%600%400% 2021新規(guī)后 Avg. 96.27%2022 Avg. 74.43%200%0%-200%發(fā)行估值受近期上市新股表現(xiàn)周期性變化，破發(fā)影響顯著新股發(fā)行估值周期性變化，買賣雙方博弈日趨加劇01win d。注：數(shù)據(jù)截至3月18日； 按照詢價(jià)日口徑統(tǒng)計(jì)；項(xiàng)目先后按照詢價(jià)日先后排序； 上下限區(qū)間范圍=有效報(bào)價(jià)上限/ 下限-1。2022年以來有效詢價(jià)區(qū)間收斂，超募比例有所下降2022年以來有效詢價(jià)上下限絕對(duì)值基本穩(wěn)定在20元以內(nèi)，上下限區(qū)間范圍多在：9.18新規(guī)后迅速由新規(guī)前1元以內(nèi)擴(kuò)大到20以上，2

37、022年以來略有收斂，基本穩(wěn)定在1520以內(nèi)，買方博弈逐漸回歸提升；目前網(wǎng)下詢價(jià)報(bào)價(jià)分散度仍舊較高，同時(shí)不排除部分賬戶傾向于報(bào)高價(jià)以“搭便 車”入圍，如后續(xù)破發(fā)繼續(xù)增多，該部分賬戶收益不達(dá)預(yù)期或存在撤出或降低報(bào) 價(jià)可能，有效報(bào)價(jià)區(qū)間可能進(jìn)一步收窄。2022年以來有效詢價(jià)區(qū)間收斂，超募比例有所下降2022以來新股超募比例逐漸收斂至100%以下，買賣雙方持續(xù)博弈：2022年以來有效詢價(jià)區(qū)間對(duì)應(yīng)下限比例收窄200%180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%高鐵電氣 百勝智能 匯宇制藥 久盛電氣 中科微至 新銳股份 戎美股份 深城交 成大生物 巨一科技 隆華新材 諾唯贊 澳華

38、內(nèi)鏡 燦勤科技 雅創(chuàng)電子 盛美上海 鷗瑪軟件 云路股份炬芯科技-U 芯導(dǎo)科技 喜悅智行 達(dá)嘉維康 邁赫股份 通靈股份 東芯股份 百濟(jì)神州-U 華研精機(jī) 明月鏡片 百誠醫(yī)藥 南網(wǎng)科技 亨迪藥業(yè) 炬光科技 統(tǒng)聯(lián)精密 南模生物 奧尼電子 品高股份 國芯科技 招標(biāo)股份 創(chuàng)耀科技 星輝環(huán)材 邁威生物 德石股份 誠達(dá)藥業(yè) 奕東電子 采納股份 臻鐳科技 實(shí)樸檢測(cè) 三元生物 亞信安全 中觸媒標(biāo)榜股份 大族數(shù)控 華秦科技 浙江恒威 思林杰 高凌信息 格靈深瞳 理工導(dǎo)航 華融化學(xué) 何氏眼科 和元生物 首藥控股 富士萊 泰恩康 有效詢價(jià)上限/有效詢價(jià)下限-12022年詢價(jià)3025201510502021年9月 20

39、21年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月有效詢價(jià)上限-有效詢價(jià)下限2022年以來有效詢價(jià)區(qū)間絕對(duì)值逐漸穩(wěn)定2022年以來有效詢價(jià)區(qū)間對(duì)應(yīng)下限比例收窄2022“逢新必打”策略逐步轉(zhuǎn)向“優(yōu)選個(gè)股”02。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；按照詢價(jià)日口徑統(tǒng)計(jì)，賬戶數(shù)為該季度所有詢價(jià)項(xiàng)目A/B/C類投資者平均入圍、參與賬戶數(shù)；入圍率計(jì)算取該類賬戶該時(shí)間段內(nèi)入圍率平均值。入圍賬戶數(shù)參與賬戶數(shù)投資者類型整體20212022Q4Q1破發(fā)新股20212022Q4Q1未破發(fā)新股20212022Q4Q1投資者類型整體20212022Q4Q1破發(fā)新股20212

40、022Q4Q1未破發(fā)新股20212022Q4Q1科創(chuàng)板科創(chuàng)板A類351736803440309235554033A類579457685690563058355851B類222420252324B類323032303331C類309037742998352131363926C類456248564299470146794949創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板A類335831683575293933103200A類543751635489485854265207B類242025182420B類323031303330C類342131263730311533523128C類443141624534386744074204

41、類型2021Q42022Q12021Q4科創(chuàng)板2022Q12021Q42022Q1A類60.06%63.72%60.36%54.33%60.06%68.58%B類68.27%79.95%64.27%85.88%70.23%78.49%C類66.85%77.62%69.59%74.49%66.03%79.17%創(chuàng)業(yè)板A類61.28%60.98%65.57%59.61%60.15%60.97%B類75.90%68.49%81.88%62.12%74.90%69.01%C類76.29%75.09%81.75%81.79%74.74%74.49%16投資者整體破發(fā)新股未破發(fā)新股新股發(fā)行估值周期性變化，

42、買賣雙方博弈日趨加劇投資者逐漸改變?cè)小胺晷卤卮颉辈呗赞D(zhuǎn)而“優(yōu)選個(gè)股”，A類投資者擇股表現(xiàn)相對(duì)更佳2022Q1打新平均參與賬戶數(shù)并未繼續(xù)攀升：一方面是由于打新收益相對(duì)薄弱下新增賬戶數(shù)量較少；另一方面是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)改變了原有的“逢新必打”策略，開始主動(dòng)挑選個(gè)股參與；A類賬戶表現(xiàn)更優(yōu)，未破發(fā)項(xiàng)目平均參與賬戶數(shù)及入圍率均高于未入圍賬戶，風(fēng)險(xiǎn)偏好更高的C類賬戶仍有不少沿用“逢新必打”策略。A類賬戶在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板未破發(fā)項(xiàng)目上的平均參與賬戶數(shù)分別為5851戶、5207戶，均高于破發(fā)項(xiàng)目的5630戶、4858戶；A類賬戶在兩個(gè)板塊的未破發(fā)項(xiàng)目入圍率均高于破發(fā)項(xiàng)目，尤其是科創(chuàng)板，未破發(fā)項(xiàng)目平均入圍率高于破發(fā)項(xiàng)目

43、達(dá)13個(gè)百分點(diǎn)；分類投資者項(xiàng)目參與情況統(tǒng)計(jì)分類投資者入圍率均值統(tǒng)計(jì)171703項(xiàng)目儲(chǔ)備近700家， 發(fā)行節(jié)奏略緩18202201。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日。1222402891112611719722 243 44938 5123131 2315174661 3 2107 615701 1 2 2114 4 9123342 10501001502002503002020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年

44、7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月注冊(cè)制板塊受理情況注冊(cè)制板塊月度受理企業(yè)家數(shù)創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板35214319131481166155111434321323 243013372926 2614 15109711111820271952010 108812911151050504540353025202020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6

45、月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月注冊(cè)制板塊過會(huì)情況注冊(cè)制板塊月度過會(huì)企業(yè)家數(shù)創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板科創(chuàng)板未上會(huì)通過企業(yè)情況創(chuàng)業(yè)板未上會(huì)通過企業(yè)情況0123452019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2

46、021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月上會(huì)未通過 暫緩表決 取消審核012342020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月上會(huì)未通過 暫緩表決 取消審核2022Q1受理數(shù)量環(huán)比同比均下滑項(xiàng)目儲(chǔ)備近700家，發(fā)行節(jié)奏略緩2021Q1受理節(jié)奏趨緩2022Q1注冊(cè)制板塊受理同比及

47、環(huán)比均下降：一季度均為全年受理低谷期合計(jì)受理科創(chuàng)板企業(yè)5家，創(chuàng)業(yè) 板企業(yè)6家，總計(jì)11家，遠(yuǎn)低于 2021Q4時(shí)總計(jì)超100家的受理數(shù) 量，且相比2021Q1總計(jì)33家受 理企業(yè)同比減少2021Q1過會(huì)節(jié)奏提升2022Q1注冊(cè)制板塊過會(huì)數(shù)量環(huán)比 提升：科創(chuàng)板一季度合計(jì)過會(huì)29家，創(chuàng) 業(yè)板合計(jì)過會(huì)34家，兩個(gè)板塊過 會(huì)數(shù)量均環(huán)比增加19202211207046644721203992654167255219263152016814735322302313628191225127151114185136255216784419265301020304050600100502001502503004

48、50604003502020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1自然日 受理至上會(huì)天數(shù) 過會(huì)至注冊(cè)成功天數(shù) 注冊(cè)成功至招股日天數(shù)（天） 招股至上市天數(shù) 發(fā)行家數(shù)（右軸）500（家）702022Q1受理數(shù)量環(huán)比同比均下滑項(xiàng)目儲(chǔ)備近700家，發(fā)行節(jié)奏略緩01。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日；金融服務(wù)業(yè)企業(yè)招股書中未披露預(yù)計(jì)募資金額，故募資金額及平均募資金額未將其納入統(tǒng)計(jì)。儲(chǔ)備項(xiàng)目近700家，擬募資金額近8000億元全市場(chǎng)已受理待上會(huì)、已過會(huì)待注冊(cè)、已成功注冊(cè)待發(fā)行企業(yè)家數(shù)分別為502、157、36 家，合計(jì)695家，預(yù)計(jì)募資金額7711.51億元，項(xiàng)目整

49、體儲(chǔ)備豐富。注冊(cè)制板塊上市周期有所縮短，過會(huì)后至上市周期基本穩(wěn)定在67個(gè)月2022年Q1科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)從受理到上市的平均周期在2021Q4達(dá)到頂峰后逐漸縮短至326個(gè)自然日和447個(gè)自然日兩個(gè)板塊企業(yè)在過會(huì)后上市周期較為穩(wěn)定，平均分別為159天、192天，基本在67個(gè)月左右， 耗時(shí)增加主要在受理至上會(huì)階段。上市板 塊公司 數(shù)已受理待上會(huì)預(yù)計(jì)募資 預(yù)計(jì)平 金額均募資金額已過會(huì)待注冊(cè)公司 預(yù)計(jì)募資 預(yù)計(jì)平 數(shù)金額均募資金額已注冊(cè)待發(fā)行公司 預(yù)計(jì)募資預(yù)計(jì)平 數(shù)金額均募資金額公司 數(shù)合計(jì)預(yù)計(jì)募資 預(yù)計(jì)平 金額均募資金額主板1871994.5111.5316435.5733.51214.487.24

50、2052444.5513.00科創(chuàng)板631582.2925.1260945.7016.0315237.7015.851382765.7020.19創(chuàng)業(yè)板2521757.977.0081611.547.6419131.756.933522501.267.15合計(jì)5025334.7710.951571992.8113.1136383.9310.666957711.5111.42IPO項(xiàng)目儲(chǔ)備情況（億元、家）創(chuàng)業(yè)板上市周期縮短至447天11207046644721203992654167255219263152016814735322302313628191225127151114185136255

51、21678441926530102030405060500100200150250300450604003502020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1自然日 受理至上會(huì)天數(shù) 過會(huì)至注冊(cè)成功天數(shù) 注冊(cè)成功至招股日天數(shù)（天） 招股至上市天數(shù) 發(fā)行家數(shù)（右軸）500（家）70科創(chuàng)板上市周期縮短至326天202022滬市大項(xiàng)目數(shù)量占優(yōu)項(xiàng)目儲(chǔ)備近700家，發(fā)行節(jié)奏略緩02。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日。所屬板塊企業(yè)簡稱受理日期上市委會(huì)議通過日期審核狀態(tài)預(yù)計(jì)募資金額（億元）所屬行業(yè)(CSRC公布)保薦機(jī)構(gòu)先正達(dá)2021-06-30已回復(fù)(第二次)650.0

52、0醫(yī)藥制造業(yè)中金公司,中銀國際聯(lián)影醫(yī)療2021-12-31已問詢124.80專用設(shè)備制造業(yè)中信證券,中金融公司晶合集成2021-05-112022-03-10已審核通過120.00計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)中金公司海光信息2021-11-082022-03-16已審核通過91.48計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)中信證券華勤技術(shù)2021-06-28已回復(fù)(第三次)75.00計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)中金公司敏實(shí)集團(tuán)2021-06-29已回復(fù)65.00汽車制造業(yè)華泰聯(lián)合曠視科技經(jīng)緯恒潤2021-03-122021-06-292021-09-092021-11-29報(bào)送證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)

53、60.1850.00軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)中信證券中信證券創(chuàng)業(yè)板沃得農(nóng)機(jī)2020-12-232022-01-25報(bào)送證監(jiān)會(huì)60.00專用設(shè)備制造業(yè)海通證券中海油2021-11-152022-02-24已通過發(fā)審會(huì)350.00石油和天然氣開采業(yè)中信證券正大股份2021-05-26已預(yù)披露更新150.00農(nóng)副食品加工業(yè)中信證券揚(yáng)翔股份2021-06-16已預(yù)披露更新104.03畜牧業(yè)國泰君安郎酒股份2020-05-29已預(yù)披露更新74.54酒、飲料和精制茶制造業(yè)廣發(fā)證券陽光集團(tuán)2021-12-28已受理60.00石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)中信證券科創(chuàng)板主板中化能源2

54、021-02-09已預(yù)披露更新110.00化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)中信證券擬募資金額超過50億元項(xiàng)目共15家，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和主板分別已有2家、1家和1家過會(huì)擬募資額超過50億元的15家企業(yè)中，滬市占據(jù)12席；擬募資金額超過50億元排隊(duì)企業(yè)共15家212104全面注冊(cè)制依舊可期，全年打新收益預(yù)計(jì)環(huán)比下降中性預(yù)測(cè)，理想情況下AB類賬戶未來一年打新增厚收益率約為22.80252%01全面注冊(cè)制依舊可期，全年打新收益預(yù)計(jì)環(huán)比下降2022年全面注冊(cè)制改革仍有較大可能落地實(shí)施受外部局勢(shì)緊張，A股持續(xù)下行等因素影響，2022年一季度主板注冊(cè)制改革尚未正式落地開展：監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于全面實(shí)施注冊(cè)制態(tài)度積極，作為A

55、股市場(chǎng)最后一個(gè)尚未實(shí)施注冊(cè)制改革的板塊，主板注冊(cè)制改革依舊有望在年內(nèi)落地：2022年十三屆全國人大五次會(huì)議政府工作報(bào)告中明確提出“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”；證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持召開的深入學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)習(xí)近平總書記在全國兩會(huì)期間的重要講話精神和全國兩會(huì)精神的黨委會(huì)議上也指出要“扎實(shí)推進(jìn)全面實(shí)習(xí)股票 發(fā)行注冊(cè)制改革”；中性預(yù)測(cè)，理想情況下，5億規(guī)模AB類賬戶未來一年打新增厚收益率約為2.85% ：核心假設(shè)：發(fā)行規(guī)模：預(yù)計(jì)主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板全年各發(fā)行120只，單項(xiàng)目募資金額分別為14、15、10億元；賬戶數(shù)量：根據(jù)2022Q1情況來看，注冊(cè)制板塊打新賬戶數(shù)量略有下降且C類賬戶超過A 類賬戶數(shù)量，預(yù)計(jì)：科

56、創(chuàng)板AB類賬戶預(yù)計(jì)為4500戶左右，C類4500戶； 創(chuàng)業(yè)板AB類賬戶4500戶，C類5000戶；主板核準(zhǔn)制下AB類賬戶預(yù)計(jì)為6000戶，C類7500戶，注冊(cè)制下AB類4500戶，C類5000戶；入圍率：從2022Q1情況來看，入圍率基本穩(wěn)定在70%附近，取平均值70% 測(cè)算；上市漲幅：2022Q1受市場(chǎng)下行影響新股首日漲幅下行較為明顯，而隨著買賣雙方博弈加劇，預(yù)計(jì)未來新股上市漲幅仍將維持低位波動(dòng)，科創(chuàng)板 取10%、20%、30%做敏感性測(cè)試，創(chuàng)業(yè)板取20%、40%、60% 做敏感性測(cè)試，主板核準(zhǔn)制部分仍取60%、80%、100%做敏感性測(cè)試，注冊(cè)制 部分取20%、40%、60%做敏感性測(cè)試。

57、22。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日。23中性預(yù)測(cè)，理想情況下AB類賬戶未來一年打新增厚收益率約為22.80252%全面注冊(cè)制依舊可期，全年打新收益預(yù)計(jì)環(huán)比下降01。注：數(shù)據(jù)截至2022年3 月18日。賬戶規(guī)模悲觀漲幅10%科創(chuàng)板打新預(yù)測(cè)中性漲幅20%樂觀漲幅30%悲觀漲幅20%創(chuàng)業(yè)板打新預(yù)測(cè)中性漲幅40%樂觀漲幅60%主板打新預(yù)測(cè)(半年核準(zhǔn)制+半年注冊(cè)制） 悲觀漲幅中性漲幅樂觀漲幅60%/20%80%/40%100%/60%1.20.78%1.55%2.33%0.92%1.83%2.75%1.99%3.66%5.32%20.71%1.42%2.13%0.87%1.75%2.62%1.20

58、%2.20%3.21%30.60%1.21%1.81%0.74%1.47%2.21%0.80%1.47%2.14%50.48%0.96%1.44%0.51%1.01%1.52%0.48%0.88%1.28%70.40%0.81%1.21%0.38%0.75%1.13%0.34%0.63%0.92%100.35%0.71%1.06%0.27%0.54%0.81%0.24%0.44%0.64%150.34%0.68%1.02%0.18%0.37%0.55%0.16%0.29%0.43%200.19%0.39%0.58%0.14%0.27%0.41%0.12%0.22%0.32%賬戶規(guī)模悲觀漲幅滬市

59、單邊深市單邊雙邊打新收益1.21.97%3.75%5.52%1.71%3.30%4.88%3.68%7.04%10.40%21.43%2.74%4.05%1.35%2.63%3.90%2.78%5.37%7.95%31.08%2.09%3.09%1.06%2.06%3.06%2.14%4.15%6.16%50.77%1.49%2.20%0.70%1.37%2.03%1.46%2.85%4.24%70.61%1.18%1.76%0.51%1.01%1.50%1.12%2.19%3.26%100.50%0.97%1.44%0.37%0.72%1.07%0.86%1.69%2.51%150.44%0

60、.86%1.28%0.25%0.48%0.72%0.68%1.34%2.00%200.26%0.52%0.77%0.18%0.36%0.54%0.45%0.88%1.31%中性預(yù)測(cè)，理想情況下，5億規(guī)模AB類賬戶未來一年打新增厚收益率約為2.85% ：中性預(yù)測(cè)下，100%入圍下：雙邊打新：5億規(guī)模的AB類賬戶單賬戶全年打新增厚收益率預(yù)計(jì)為2.85%；單邊打新：1.2億規(guī)模AB類單賬戶滬市單邊打新增厚收益率預(yù)計(jì)為3.75%，深市單邊打新預(yù)計(jì)收益率為3.30%。AB類賬戶打新收益率預(yù)測(cè)（中性發(fā)行規(guī)模預(yù)測(cè)，100%入圍）24中性預(yù)測(cè)，理想情況下AB類賬戶未來一年打新增厚收益率約為22.80252%全