企業(yè)的資金管理及控制

1、叭企業(yè)集團的資金唉管理與控制哎 拜中信國際研究所扮 頒盧傳敏拜 擺 我國企頒業(yè)集團普遍采取頒多級法人制，不班僅成員企業(yè)眾多阿，而且組織層次半復雜，管理鏈條扒過長，在這種環(huán)柏境下如何有效地八監(jiān)控集團內(nèi)部成愛員企業(yè)的經(jīng)營活骯動，尤其是資金伴運作，以確保下吧屬企業(yè)經(jīng)營行為拔的規(guī)范性是我國叭集團企業(yè)普遍面版臨的一個難題。翱因此，對于我國藹企業(yè)集團來說，百在解決資金分散百、管理失控、資拌金利用效率低下氨等問題上，普遍佰存在十分迫切的隘需求。拜 拜一、資金集中管襖理的核心目標及跋利益敖 藹 資金均傲衡有效地流動是版企業(yè)（集團）生百存和發(fā)展的基礎拜。所謂資金的均昂衡流動是指資金稗的流入和流出必癌須保持適當?shù)?/p>

2、配靶合：當企業(yè)必須班發(fā)生資金流出時暗，一定要有足夠凹的資金流入與之昂相配合，否則就矮會出現(xiàn)資金周轉疤不靈，輕者導致扒經(jīng)營受損，重者扮則導致企業(yè)破產(chǎn)昂；而當企業(yè)產(chǎn)生絆現(xiàn)金流入時，除敗了維持企業(yè)日常半經(jīng)營所需的最低敖資金占用外，剩唉余資金必須及時辦找到有利的投資扮機會，盡量佰增加剩余資金的氨投資收益。因此瓣，任何企業(yè)為了埃自身的生存和發(fā)辦展，都必須努力安實現(xiàn)資金的均衡靶流動，即資金的胺流入等于資金的哎流出。有效的資熬金流動則是指資胺金在其運動過程罷中，能夠帶來盡芭可能多的增值。疤因此，可以說實靶現(xiàn)資金流動的均佰衡性和有效性是芭企業(yè)（集團）資扮金管理與控制的唉核心目標。藹 背在全球范圍內(nèi)建吧立一個或

3、幾個資八金管理中心（財啊務結算中心），愛而各子公司只擁版有交易性現(xiàn)金余霸額，其余資金全翱部集中到資金管奧理中心，實行統(tǒng)白一管理和運用是拌西方跨國公司實壩現(xiàn)鞍資金管理集中化擺的通行做法。版 背跨國公司爸實行資金管理集稗中化主要到達以阿下目的：加速現(xiàn)哎金回流，減少現(xiàn)按金流出，在全球罷范圍內(nèi)將集團內(nèi)唉部留存的現(xiàn)金余隘額控制在最低水邦平，降低集團內(nèi)版部資金調(diào)撥成本礙；同時在保證集瓣團內(nèi)部隨時隨地凹的資金需要的前傲提下，增加剩余盎資金的投資收益半。也就是在全球佰范圍內(nèi)迅速而有按效地控制整個集擺團的全部資金的隘同時，實行整個拔集團資金留存和俺運用的合理化。壩 翱實行資金管理集跋中化首先必須編巴制整個集團的

4、現(xiàn)頒金預算，即邦資金管理中心根澳據(jù)各子公司提供胺的每日或每周現(xiàn)凹金頭寸及流量報皚告來預測整個集柏團的現(xiàn)金流入與罷流出。其內(nèi)容主叭要包括：按貨幣暗種類分解并累計拜公司現(xiàn)金流入和疤流出總額；確定俺即將出現(xiàn)現(xiàn)金赤頒字的子公司所需斑現(xiàn)金的數(shù)額和時艾間；確定貸款的版總量和期限；確爸定可用于短期投柏資的現(xiàn)金總量及矮時間。其次是在八預算的基礎上充白分發(fā)揮集團內(nèi)部稗結算體系（財務靶結算中心）的作唉用，抵消集團內(nèi)班部各子公司之間皚的應收款和應付芭款，使子公司之爸間最終進行的現(xiàn)敗金調(diào)撥只剩結算矮后的現(xiàn)金差額。斑 隘集團內(nèi)部結算和叭凈額交易（愛Netting俺）是資金管理集百中化的核心，其哎好處可歸納為如按下幾點：

5、一是減百少子公司之間現(xiàn)熬金調(diào)撥的次數(shù)，艾從而減少現(xiàn)金轉癌移的綜合管理費半用；二是使整個敗集團最終進行的八外部結算差額最伴小化，減少利息敖支出；三是減少百集團外部融資的霸需求，改善公司安整體財務狀況，案節(jié)省財務費用；板四是提高企業(yè)整澳體信貸信用等級暗，擴大融資能力把。企業(yè)集團在實把行內(nèi)部結算的情骯況下，集團內(nèi)部哀成員企業(yè)不再單翱獨與銀行發(fā)生信哀貸關系，而是由骯財務結算中心集疤中與銀行打交道絆，從而有助于提扳高企業(yè)整體信貸班信用等級，擴大艾融資能力；五是稗加強集團總部對澳子公司之間的交啊易監(jiān)控。集團內(nèi)拜部結算程序要求啊所有子公司在準按確報告和各種帳版戶的清算方面作阿出努力，從而有懊利于對子公司之澳

6、間的交易進行監(jiān)伴控；六是提高現(xiàn)安金流量預測準確伴性。由于集團內(nèi)熬部結算的純現(xiàn)金邦轉移只是發(fā)生在熬每個時期的最后挨時刻，而不是每澳一筆交易都要進鞍行一次現(xiàn)金轉移翱，所以，整個集昂團的現(xiàn)金流量預胺測比較容易進行把?，F(xiàn)金流量預測按準確性的提高有捌助于母公司融資哎和投資決策的制叭定。靶 靶尤其是在實施了岸TMS案或百eTreatu班ry邦的情況下，整個胺集團的現(xiàn)金流量耙預測變得更加容扳易。一般來講，柏現(xiàn)金流量預測總瓣是一件耗時費力芭且效率低下的事霸情，整個流程必艾須經(jīng)過向成員企敗業(yè)分發(fā)表格，等伴待成員企業(yè)作出案反應，更新數(shù)據(jù)暗并匯總現(xiàn)金流量拜信息等一系列漫澳長的過程。在采熬用靶TMS埃的情況下，各子矮

7、公司將現(xiàn)金流量敖數(shù)據(jù)提交到一個瓣統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫，襖既可以避免耗時板費力的人工調(diào)整扮，也容易進行數(shù)哎據(jù)更新。數(shù)據(jù)更靶新的頻率和數(shù)據(jù)頒的準確性，主要哀靠案CFO藹認可的公司財務斑政策相關規(guī)定來辦約束。因此，啊TMS拔不僅對現(xiàn)金流量愛預測的準確性和扳縮短預測時間有骯很大的幫助，而伴且現(xiàn)金流入（流扳出）的任何變化邦及其影響該系統(tǒng)拌都能迅速作出分唉析，以便對資金叭需求或資金匹配捌作出相應的調(diào)整熬。拔 拔二、企業(yè)集團資壩金集中管理的模哀式半 啊由于資金控制的敗目標是防止企業(yè)般（集團）發(fā)生支霸付危機，保持現(xiàn)矮金流動的均衡性傲，并通過資金流拔動有效控制企業(yè)暗的經(jīng)營活動和財安務活動，以保證拌整個集團獲取最瓣大收益

8、。因此，耙企業(yè)集團的組織壩結構，公司戰(zhàn)略絆目標和經(jīng)營方針挨，資金控制的集埃權與分權的程度百等，都會對集團骯母公司采取何種傲資金控制模式產(chǎn)翱生影響，并對整半個集團的經(jīng)營活骯動和財務活動效班率產(chǎn)生影響。依頒據(jù)資金控制的集八權與分權的程度矮來劃分，企業(yè)集癌團資金管理和控把制大致可分為以扒下三種模式：笆 藹1熬報帳中心模式奧 背在這種模式下，扒資金管理高度集巴中扮，一切現(xiàn)金收付白活動都集中在母吧公司的財務部。拌集團母公司通過哀報帳中心，解決伴統(tǒng)一報帳、統(tǒng)一吧收支的問題。報挨帳中心模式又分矮為統(tǒng)收統(tǒng)支和撥懊付備用金兩種形拜式。白 頒在白統(tǒng)收統(tǒng)支拔的情況下，集團柏成員企業(yè)（分支啊機構）不單獨設般立帳號，所

9、有現(xiàn)柏金收入都必須集矮中到集團總部的瓣財務部門，一切拌現(xiàn)金支出都由母靶公司財務部門來半執(zhí)行，現(xiàn)金支出耙的批準權高度集案中。實踐證明統(tǒng)阿收統(tǒng)支的方式有吧助于企業(yè)集團實骯現(xiàn)全面收支平衡挨，提高資金的周啊轉效率，減少資扮金的沉淀，控制啊現(xiàn)金的流出，降白低資金成本。但埃是，統(tǒng)收統(tǒng)支不安利于調(diào)動成員企案業(yè)開源節(jié)流的積爸極性，影響成員百企業(yè)經(jīng)營的靈活澳性，以致降低整案個集團經(jīng)營活動壩和財務活動的效俺率。暗 敖撥付備用金般是指集團總部按凹照一定的期限撥霸給成員企業(yè)一定靶數(shù)額的現(xiàn)金，備爸其使用。在這種版情況下，成員企佰業(yè)的所有現(xiàn)金收礙入必須集中到集柏團財務部門，成昂員企業(yè)所發(fā)生的罷現(xiàn)金支出必須持挨有關憑證到集

10、團板總部的財務部門岸報銷以補足備用版金。與統(tǒng)收統(tǒng)支隘方式有所不同的氨是成員企業(yè)在集頒團總部規(guī)定的現(xiàn)哀金支出范圍和支阿出標準之內(nèi)，可叭以對撥付的備用凹金的使用行使決癌策權。但是集團氨所屬分支機構（芭成員企業(yè)）仍不阿獨立設置財務部襖門，其每一筆支伴出仍必須通過集矮團財務部門的審熬核，超范圍和超笆標準的開支必須跋經(jīng)過集團總部的霸批準。壩 耙 統(tǒng)收統(tǒng)支拔和撥付備用金均班屬高度集權的資翱金管理模式，僅扒適用于集團總部把管理同城或相距拌不遠的非獨立核皚算的分支機構，熬至于遠程子公司半通常不宜采取這笆種高度集權的資奧金控制方式。按 叭2艾結算中心和內(nèi)敗部銀行模式白 盎財務結算中心（吧NSC隘）通常設在集團絆

11、母公司財務部門罷內(nèi)，是一個獨立鞍運行的職能機構伴，其性質(zhì)有些類靶似于內(nèi)部銀行，稗主要服務于企業(yè)拔集團的整利益體班和長遠利益。襖 主要職能 皚一般來講，伴結算中心扒的唉主要職能挨包括：（扳1耙）集中管理各成岸員公司的現(xiàn)金收翱入，當各成員企伴業(yè)有現(xiàn)金收入時傲，都必須轉帳存胺入結算中心在銀昂行開立的帳戶，叭不得擅自挪用；霸（拔2暗）核定各成員公八司日常備用的現(xiàn)按金余額；（癌3笆）統(tǒng)一撥付各成藹員公司因業(yè)務需哎要而必備的貨幣八資金，監(jiān)控貨幣矮資金的使用方向笆；（岸4巴）統(tǒng)一對外籌措按資金，確保整個熬集團的資金需要稗；（班5暗）辦理各成員公盎司之間的往來結罷算，計算各成員拜公司在結算中心艾的現(xiàn)金流入凈額

12、叭，及相關的利息敗成本或利息收入巴。板 基本特征 扮這種資金控癌制方式具有以下熬特點背：（翱1捌）各成員公司都鞍有自己的財務部鞍門和獨立的帳號哀（通常是次級帳疤號），實行獨立安核算，擁有一定礙的現(xiàn)金決策權；鞍（暗2班）集團總部對各瓣成員公司的現(xiàn)金班實施統(tǒng)一結算，伴以減少因分散管般理而導致的資金搬沉淀，提高資金吧周轉效率，節(jié)約頒資金成本；（芭3邦）各成員公司根斑據(jù)結算中心確定絆的最高現(xiàn)金保存敗額（通常按照日壩常零星支出需要頒確定），將每日耙剩余的部分現(xiàn)金哎轉入結算中心設哎立的專門帳戶，吧當各成員公司的霸現(xiàn)金需求超過定板額時，必須事先柏向結算中心提出阿申請；（矮4挨）結算中心對各哎成員公司提出的扒

13、申請有兩種管理澳方式可供選擇：半一是逐項審批制邦，即對各項支出邦必須列明用途、板數(shù)額、時間，經(jīng)襖批準后方可撥付絆，二是超權限審啊批制，即超過成礙員公司經(jīng)理審批藹權限的部分，必巴須經(jīng)過集團總部俺的批準；（安5骯）拜 搬由集團總部制定襖現(xiàn)金管理的各項藹規(guī)定，結算中心懊根據(jù)這些規(guī)定監(jiān)八控各成員公司的爸現(xiàn)金繳納與支用霸，如不執(zhí)行，處埃以重罰；（笆6氨）各成員公司不阿直接對外舉債，跋必須由結算中心俺統(tǒng)一對外辦理。搬 啊由此可見，采取哀這種模式并不意奧味著將成員企業(yè)安的全部資金都集熬中到集團總部的骯資金總庫，而是扒關于資金動員、吧資金流動和投資隘融資等決策過程百的集中化。霸 扳內(nèi)部銀行凹是將一種模擬的芭銀

14、企關系引入到靶集團內(nèi)部的資金拌管理中，母子公哀司是一種借貸關盎系，內(nèi)部銀行實矮際充當企業(yè)集團安的結算中心、貨罷幣發(fā)行中心、貸半款中心和監(jiān)管中哀心。笆 岸澳 霸內(nèi)部銀行的三種八模式叭 芭在實踐中，敗按照資金管理的澳集中程度，內(nèi)部辦銀行又具體分為吧：（爸1昂）岸高度集中模式斑。該模式是內(nèi)部奧銀行最初采用的芭管理模式。高度阿集中主要體現(xiàn)在哀資金使用權方面矮，如主要原材料叭采購等資金實行瓣統(tǒng)一使用。啊這種模式主要適岸用于集團內(nèi)部成奧員公司地理位置八比較集中，各子敗公司之間關系密哀切，集團總部領吧導層決策手段先敗進，管理水平比擺較高的情況搬。另外，采取集壩權模式需要有暢八通的信息渠道和柏有效的監(jiān)控手段邦

15、，以保證集團總愛部管理層反映靈版活，快速決策，頒降低管理成本，扳同時保證資金決班策的準確性。（半2皚）吧相對集中模式辦。在這種情況下凹，集團總部集中襖控制重大投資、案對外融資及稅收敗籌劃，每個成員霸企業(yè)都在內(nèi)部銀罷行統(tǒng)一開戶，但艾資金使用權相對昂分散，即各成員艾企業(yè)對存放在內(nèi)盎部銀行的流動資啊產(chǎn)的使用完全負伴責。襖該模式主要適用八于各子公司在生捌產(chǎn)經(jīng)營上有較大靶差異的特大型企岸業(yè)集團白。（疤3芭）捌松散型模式阿。在該模式下，百不要求集團成員巴企業(yè)把現(xiàn)金形態(tài)疤的流動資產(chǎn)全部哀存入內(nèi)部銀行，藹而是采用類似銀愛行往來結算中心襖的做法，僅在內(nèi)岸部銀行開立結算扳帳戶，存放結算半準備金，以保證伴集團內(nèi)部結

16、算的罷順利進行。由于辦在這種模式下成啊員企業(yè)的流動資敖金管理有更大的敖自由度，因此，鞍當成員企業(yè)需要案在內(nèi)部銀行貸款鞍時，可采取不同胺于將資金全部集罷中在內(nèi)部銀行的暗成員企業(yè)的利率暗來計算利息。這八種模式目前在我暗國尚不多見，國啊外大型跨國公司埃有類似做法，如安日本索尼集團，哀其成員公司將結稗算準備金存入集挨團總部時，存款懊利率在銀行優(yōu)惠把利率基礎上減去骯0.25%傲；當成員公司需霸要資金，向集團癌總部舉借貸款時頒，貸款利率在銀絆行優(yōu)惠利率基礎凹上加靶0.25%班。跋 主要職能 絆 搬內(nèi)部銀行的主要澳職能是進行集團啊內(nèi)部日常的往來盎結算、資金調(diào)撥扒和資金運營。具安體包括以下方面?。海ò?唉）設

17、立內(nèi)部結算芭帳戶，辦理集團板內(nèi)部往來結算。俺每個成員公司都愛必須在內(nèi)部銀行挨開設帳戶，成員佰公司在經(jīng)營活動八中的一切實物轉奧讓、勞務協(xié)作均壩視作商品交易，愛都要通過內(nèi)部銀瓣行辦理往來結算疤；（哎2翱）發(fā)行內(nèi)部支票把和貨幣。內(nèi)部銀壩行根據(jù)有關規(guī)定隘發(fā)行自己的支票八和貨幣，在各成跋員公司之間使用版；（佰3扒）發(fā)放內(nèi)部貸款按。內(nèi)部銀行根據(jù)拜集團總部為各成阿員公司核定的資斑金和費用定額，骯結合各成員公司胺的實際需要，對澳其發(fā)放貸款。在搬管理上有兩種但佰是可供選擇：一芭是全額有償占用擺方式，即無論是藹定額內(nèi)還是超定胺額的內(nèi)部貸款都疤實行有償占用，靶按貸款額計算利跋息，二是差額有耙償占用方式，即柏對定額以

18、外的部耙分貸款計算利息哀或多收利息；（挨4拜）統(tǒng)一籌措資金瓣。在這種模式下邦，各成員公司無把權對外融資，必敗須由內(nèi)部銀行統(tǒng)案一對外籌措資金稗，即內(nèi)部銀行根骯據(jù)成員企業(yè)的經(jīng)絆營狀況進行資金氨籌措和資金調(diào)度懊；（鞍5佰）制定結算制度奧。內(nèi)部銀行統(tǒng)一般制定結算方式、敗結算時間，規(guī)范罷結算行為，同時懊對結算業(yè)務中的愛資金流向的合理吧性和合法性進行白監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)瓣問題，并糾正資頒金使用中的盲目八性；（罷6艾）建立信息反饋伴系統(tǒng)。內(nèi)部銀行傲定期或不定期地叭以報表的形式將吧資金流通狀況反班饋給集團總部和骯各成員公司，使瓣集團總部和各成安員公司的領導層罷及時掌握資金使把用狀況。拜 佰盎巴 笆運作特點礙 背內(nèi)

19、部銀行在資金拔管理和控制上主半要有如下岸特征稗：（辦1壩）各成員公司之斑間的現(xiàn)金收付和皚結算事項，均通哀過內(nèi)部銀行統(tǒng)一霸開立的帳號來辦拜理，成員公司一跋般不直接對外進俺行現(xiàn)金結算；（半2把）各成員公司在案內(nèi)部銀行開立存柏款帳戶和貸款帳昂戶，實行存貸分般戶管理，具有明隘顯的收支兩條線罷特征，各成員公阿司與內(nèi)部銀行是熬存貸關系，實行八有償存貸制度；般（敗3巴）各成員公司在佰財務上擁有獨立阿財權，對貸款有隘權按用途自行安巴排使用；（八4隘）實行銀行化管唉理。內(nèi)部銀行本扮身也建立貸款責瓣任制，實行銀行絆化管理，以強化襖資產(chǎn)的風險管理哀。癌 巴由上可以看出，爸結算中心疤和礙內(nèi)部銀行耙都不是獨立法人藹，二

20、者都不是完唉全市場化的資金扮管理方式，因此岸，筆者將二者歸昂入一種控制模式骯，即霸相對集中模式氨。笆 柏3拜財務公司模式岸 瓣財務公司是經(jīng)營半部分銀行業(yè)務的瓣非銀行金融機構皚，其經(jīng)營范圍除伴抵押放款以外，拜還包括外匯交易靶、聯(lián)合貸款、包般銷債券、不動產(chǎn)半抵押、財務及投骯資咨詢等業(yè)務。爸 主要職能 奧 把一般來講，財務矮公司大多是在企爸業(yè)集團發(fā)展到一拌定水平后，由政絆府監(jiān)管機構批準白，并作為集團的骯子公司而設立的皚，因此，它還擔霸負著集團的理財拌任務。其主要功背能包括：（癌1佰）通過在企業(yè)集凹團內(nèi)部進行轉帳哎、結算來加速資暗金周轉；（絆2昂）通過融資租賃襖和買方信貸，注氨入少量資金，解擺決集團內(nèi)

21、部產(chǎn)品澳購銷等方面的問伴題；（艾3耙）運用同業(yè)拆借壩、外匯及有價證跋券交易、發(fā)行債唉券或股票等手段鞍，為集團開辟廣敖泛的融資渠道，俺充當企業(yè)集團的傲融資中心；（八4叭）利用集團內(nèi)部艾暫時閑置的資金芭進行短期投資，礙增加剩余資金的挨投資收益，凹使資金運用效率邦最大化；（翱5罷）通過對集團其耙他成員公司提供罷擔保、資信調(diào)查爸、信息服務、投懊資咨詢，為集團奧成員企業(yè)提供全岸方位的金融服務唉。班 把 拔百 吧顯著特征巴 藹與其他資金管理矮模式相比，財務礙公司的顯著特征捌主要體現(xiàn)在：（愛1捌）財務公司是一胺個獨立的法人企辦業(yè)，它與集體其爸他成員企業(yè)的關哎系是一種等價交霸換的市場競爭關襖系；（靶2扮）財務

22、公司是經(jīng)霸營部分銀行業(yè)務骯的非銀行金融機扳構，因此，它行斑使銀行的部分職捌能；（擺3罷）財務公司不僅拌承擔整個集團的拜資金募集、資金皚供應和投資功能柏，并且擔負為集昂團下屬公司尋找奧項目資金的使命懊，因而財務公司敗也行使對成員公斑司及投資項目資傲金使用的監(jiān)控功拌能。（哀4阿）集團總部對各拔子公司的資金控愛制通過財務公司瓣來進行，即由財愛務公司對集團成佰員公司進行專門笆約束，而且這種搬約束是建立在各斑自具有獨立經(jīng)濟爸利益的基礎上。背 耙由此可見，企業(yè)凹集團設立辦財務公司哎，是將一種完全哀市場化的企業(yè)與藹企業(yè)或銀企關系稗引入到企業(yè)集團俺的資金管理中。吧在這種模式下，板集團成員公司具襖有完全獨立的財

23、皚權，可以對資金矮的使用行使決策罷權，因此，它是扳一種擺相對分權的資金稗管理模式搬。辦 凹 按三、跨國公司資白金集中控制的通奧行做法與典型案白例笆 百跨國公司實施資稗金集中管理與控耙制的常見手段或瓣技巧主要有三種安，即內(nèi)部結算（艾凈額交易）、現(xiàn)半金余額集中（匯艾總）和帳戶余額班集中（合并）。藹 1內(nèi)部結算 翱有大量內(nèi)部現(xiàn)金八流的企業(yè)集團，矮內(nèi)部結算或凈額八交易懊（把Netting八）矮可用來定期（按安月進行）抵沖成奧員公司之間的應氨收和應付帳款，扳使每個成員公司拌對外支付凈額最扳小化。集團內(nèi)部艾的雙邊或多邊結笆算還可與第三方氨的應收和應付帳班款結合在一起，笆如邀請與集團大壩多數(shù)成員企業(yè)有啊交易

24、關系的供應哎商參與集團內(nèi)部白結算循環(huán)。拌 靶隨著銀行和管理拔軟件提供商為企壩業(yè)提供自動結算按系統(tǒng)成為可能，艾企業(yè)集團建立內(nèi)邦部結算中心變得頒相對簡單。百 氨一旦成員公司的笆應收和應付帳款癌在集團范圍內(nèi)進礙行抵消，司庫（氨資金管理中心主扮任）的注意力就啊可轉移到加強集背團內(nèi)部貨幣余額凹的控制，最為常扮見的現(xiàn)金余額控敖制技巧包括現(xiàn)金隘余額集中和帳戶傲余額集中。背 笆2半現(xiàn)金余額集中邦 八現(xiàn)金余額集中昂（耙sweepin挨g or ca版sh conc叭entrati頒on奧）絆是集團內(nèi)部現(xiàn)金昂余額的控制最為八簡單也是成本最把低的一種技巧。疤要將現(xiàn)金余額統(tǒng)稗一集中到一個資昂金管理中心，這唉種技巧牽涉

25、到資埃金帳戶之間的實傲物轉移。為了方拌便現(xiàn)金流量預測安，銀行帳戶可按巴日（一天中的某扮個時段）自動清絆零（霸Automat八ically 稗Zero Ba胺lanced罷），存入集團總礙部資金管理中心稗的總帳戶（隘Master 凹Account阿）中，下屬企業(yè)襖的收入和支出帳皚戶余額為零。瓣 俺在跨國公司母國芭，現(xiàn)金余額集中氨普遍用于存款余哎額和債務的沖銷俺；為巨大的投資鞍項目集中資金，襖這兩種做法的最俺終目的都是剩余壩資金收益最大化跋。隘 擺在一個地區(qū)，現(xiàn)班金余額集中主要頒用于特定國家的班成員公司之間，傲采用單一貨幣將頒資金集中到區(qū)域骯性資金管理中心靶或?qū)①Y金遣返到澳母國，這是一種伴跨國境的

26、資金集拔中。近年來，隨案著償付風險的增骯大，跨國公司對疤這種服務的需求岸不斷增強。按 耙跨國公司的經(jīng)驗愛表明，現(xiàn)金余額暗集中不僅能夠減壩少對外部舉債的翱需求，降低借款凹成本，提高剩余霸資金的投資收益埃，而且在此過程叭中也建立了控制拌集團財務風險的斑整體規(guī)范。班 百3皚帳戶余額集中板 皚與而稗現(xiàn)金余額集中（叭Sweepin暗g）吧相比，帳戶余額跋集中（吧Pooling跋）最大的區(qū)別在胺于后者出于計算襖凈頭寸利息的目挨的，僅涉及存款罷余額和負債名義礙上的沖銷，不要伴求進行現(xiàn)金余額靶實物轉移，而氨現(xiàn)金余額集中則絆是通過不斷地現(xiàn)案金余額實物轉移岸來實現(xiàn)一個零余奧額的目標捌。由于資金并沒靶有進行實物轉移

27、翱，般Pooling愛主要用于利息需昂要對沖，但帳戶安余額仍然必須分百開的情況。因此愛，要進行帳戶余矮額集中，就需要案在成員公司的次鞍級帳戶上設立一疤個透支帳戶。這版種虛擬資金帳戶柏同時也被集團總唉部用于主動控制骯公司各種銀行帳艾戶的凈頭寸。盎 礙銀行帳戶余額集版中系統(tǒng)（百Pooling斑 System捌）的不斷成熟，癌為跨國公司獎勵隘現(xiàn)金有節(jié)余的成挨員公司，處罰資澳金匱乏的成員公罷司提供了便利，襖如，跨國公司既?？蛇x擇（成員企斑業(yè)）只在總帳戶奧（芭Master 哎Account藹）計息和結算的瓣方式，也可選擇頒利息遣返（返回敖子公司的次級帳把戶）的形式來獎跋勵或處罰子公司暗。般 白名義上的帳

28、戶余愛額集中對于跨國耙公司資金集中管叭理也具有同等的靶效力，這主要體凹現(xiàn)在降低借款成伴本和節(jié)省資金轉班移成本上。此外耙，帳戶余額集中鞍還能減少子公司跋次級帳戶的透支頒利差。拌 懊現(xiàn)金余額集中是熬減少資金浮存的藹有效途徑。其具骯體做法是：在回骯款額較為集中的翱若干個地區(qū)設立唉若干個收款中心捌，并指定一個主艾要開戶行為集中般銀行（通常是集鞍團總部所在地）暗；公司客戶按照把指令將貨款存入把距離最近的收款氨中心（銀行），癌收款銀行在扣除斑補償性余額后，罷將多余的現(xiàn)金轉凹移到公司指定的靶集中銀行。白 白在歐美國家，跨板國公司（爸MNCs扒）由區(qū)域性資金熬管理中心（吧RTCs柏）充當（岸In-hous凹e

29、 bank拌）的角色，集中矮管理所有子公司百和經(jīng)營單位的多伴幣種托收、現(xiàn)金啊支付、短期投資熬、銀行借款和外版匯交易的做法十伴分普遍。奧早在扮80白年代，西門子、吧GE骯、叭Intel壩、扒IBM藹和翱TNT盎等許多跨國公司奧通過建立擺資金管理傲中心，對八集團內(nèi)部資金和霸市場風險實行集頒中管理和控制。案以瓣GE 哀為例，皚1999邦年中期，暗GE斑根據(jù)集團業(yè)務的叭地區(qū)分布，分別隘設立了胺2辦個區(qū)域性財務中般心，即美洲財務盎中心和歐亞財務扒中心（敖Eurasia翱 Center跋）。目前，設在胺美、加、墨的子八公司已全部納入爸內(nèi)部結算體系，把歐亞地區(qū)也采取背了有效的資金集班中解決方案。如敗今，拔G

30、E凹的資金集中管理拜已經(jīng)初見成效，叭在過去的拜18八個月里，鞍GE哀的疤2按個區(qū)域性財務中扒心共減少利息支擺出岸2500吧萬美元。百 藹愛立信（搬Ericsso熬n柏）也是跨國公司拌實行資金集中管凹理的另一個典范伴，該公司在全球挨140疤個國家擁有扮250罷個子公司和佰250耙家開戶銀行，這耙些銀行采用的業(yè)辦務和管理系統(tǒng)及啊版本千差萬別，佰電子銀行工具也版是五花八門。隨耙著公司業(yè)務的發(fā)礙展，如果現(xiàn)金管熬理系統(tǒng)不能隨之吧發(fā)生改變，公司傲就必須耗費更多半的時間和資源來瓣管理和控制新設案子公司的現(xiàn)金流巴，同時給總部的鞍管理帶來許多難愛以應付的麻煩。巴而且在傳統(tǒng)的資敖金管理架構（見癌圖背1板）下，整個

31、集團斑現(xiàn)金流量的急劇骯增加，使公司對凹銀行的依賴性也氨在增強。另一方皚面，隨著愛立信阿將重點轉向電子絆商務，也迫使公板司資金管理中心板去考慮如何利用啊新的技術適應新埃的發(fā)展。拜 跋子公司奧A耙子公司笆B盎子公司澳N搬銀行矮A氨銀行奧B擺銀行稗N伴支行網(wǎng)點罷 邦結埃 癌算暗代理銀行搬 奧結懊 埃算安 頒結哀 搬算 襖 骯 扒 昂 搬圖艾1靶：愛立信原有的胺資金管理系統(tǒng)捌 安 愛立信翱資金管理中心希氨望達到的目標是岸：尋求一個能夠藹滿足整個集團現(xiàn)啊金管理需求，同捌時又能靈活適應澳市場變化的解決按方案。它們希望按該方案既能使集礙團所有成員企業(yè)敖使用集團內(nèi)部的凹資金服務，從而芭使整個集團的銀安行關系變

32、得相對襖簡單（僅由資金班管理中心與銀行叭打交道），又能敖靈活地整合現(xiàn)有靶及未來的供應商皚和合作銀行的平扳臺。案經(jīng)過反復討論研氨究，資金管理中安心決定增加一個岸基于網(wǎng)絡的支付扒代理系統(tǒng)（藹Payment哎 Factor版y般），并建立內(nèi)部爸銀行帳戶（懊In-hous矮e Bank 八Account邦）（見圖柏2暗）。礙支付代理系統(tǒng)拔作為集團對內(nèi)和扳對外聯(lián)系唯一橋隘梁，對內(nèi)連接集版團所有成員公司盎，對外與銀行打埃交道。所有的現(xiàn)般金收支信息都集版中到支付代理系罷統(tǒng)，現(xiàn)金收支活八動受到嚴密監(jiān)控扒。敖支付代理系統(tǒng)不瓣僅負責成員公司跋的現(xiàn)金支付和托絆收，而且還具有啊銀行帳戶核對笆（把Reconci啊lia

33、tion皚）氨和報告鞍（班Reporti爸ng艾）埃功能，以及整個安集團現(xiàn)金頭寸、辦短期預測與監(jiān)控芭功能。內(nèi)部銀行埃從支付代理系統(tǒng)俺獲取信息，進行白內(nèi)部帳戶的管理辦和帳戶的利息計癌算。該系統(tǒng)也包疤括內(nèi)部結算功能隘，所有開立內(nèi)部胺帳戶的成員公司巴，其內(nèi)部結算可拌直接替換為會計安分錄（昂Book En捌tries爸）。愛立信的實瓣踐表明只有將支擺付代理系統(tǒng)和內(nèi)埃部結算系統(tǒng)二者版緊密結合在一起拌，才能真正發(fā)揮襖集團內(nèi)部銀行的跋作用。巴 擺公司吧A骯公司擺B翱公司啊N骯IB2000哎內(nèi)部銀行拜 般支付代理藹銀行伴A礙銀行翱B安銀行凹N拜結斑 熬算捌結哎 伴算懊結伴 邦算 敖 柏 鞍 靶 隘圖辦2安：愛

34、立信新的資胺金管理系統(tǒng)挨 拔 拌從西方跨國公司叭資金管理集中化稗的實踐來看，資敖金集中管理與控伴制必須經(jīng)歷一個按變革的過程：首襖先必須從單個子昂公司的資金運作岸合理化開始，如板變紙介質(zhì)現(xiàn)金收頒付方式為電子貨辦幣轉帳方式（奧EFT氨），以減少單據(jù)盎核對的工作量（班Reconci凹liation搬 Worklo鞍ad唉），并減少錯弊啊的出現(xiàn)，與此同翱時，通過分發(fā)銀靶行帳戶信息調(diào)查奧問卷，了解每個罷成員公司銀行開翱戶情況和帳戶余叭額情況，進而全絆面地掌握整個集隘團的現(xiàn)金流動概胺貌。一旦集團所稗有成員企業(yè)的交藹易方式在效率上哀實現(xiàn)了最優(yōu)化，挨此時其目標應是柏盡量減少現(xiàn)金轉襖移次數(shù)，以節(jié)省哎交易費用，為

35、此爸，必須分析經(jīng)營拌性銀行帳戶的結熬構，確定清理銀安行帳戶的方案。頒然后是協(xié)調(diào)該地艾區(qū)成員企業(yè)的資巴金運作。這種協(xié)把調(diào)需要經(jīng)歷如下矮兩個階段：一是扒在一個地區(qū)范圍昂內(nèi)與銀行協(xié)商費疤用和銀行帳戶結隘構（胺Bank Ac叭count S霸tructur邦e把）問題，跨國公靶司通常以一個地扮區(qū)或全球的營業(yè)般額同主辦銀行（埃Relatio搬nship B耙ank把）進行談判，商隘定競爭貸款利率傲（奧Competi捌tive Pr皚icing拌），這種規(guī)模經(jīng)笆濟帶來大量的費版用節(jié)??；二是帳邦戶余額的集中，耙包括帳戶余額合骯并或匯總（般Pooling挨 or Swe耙eping邦）。至此，跨國叭公司就可以

36、全面暗控制成員企業(yè)的柏現(xiàn)金收支活動，鞍并充分利用集團藹內(nèi)部資金。拔 八四、結論與啟示扮 暗 近年來昂，筆者通過對西哀方跨國公司的資隘金集中管理的目艾標、載體（模式頒）和技巧，以及拜跨國公司在資金絆集中管理與控制鞍方面的通行做法捌的深入研究和分癌析，從中得到了扳一些啟示，在企拔業(yè)集團的資金集背中管理與控制方啊面形成了一些初擺步的看法。 拌 1暗資金流動的實藹時監(jiān)控并不是企把業(yè)實行資金集中扒管理的唯一目標唉 壩 實際上拔，企業(yè)（集團）啊實行資金集中管艾理與控制的目的背，不僅在于加強搬對子公司現(xiàn)金收岸支活動的實時監(jiān)稗控，迅速而有效辦地控制整個集團傲的全部資金，它奧還應包括以下更笆為重要目的：埃統(tǒng)一調(diào)

37、劑集團內(nèi)扳部資金，保證資唉金頭寸；降低整按個公司現(xiàn)金持有芭水平，避免不必吧要的資金閑置，扮減少資金成本；罷在保證集團內(nèi)部扒隨時隨地的資金昂需要的前提下，翱增加剩余資金的敗投資收益；利用班資金優(yōu)化配置的凹手段來加強對子皚公司的生產(chǎn)經(jīng)營霸控制愛等。筆者認為這懊些目標的實現(xiàn)，捌必須借助皚RTS壩和案TMS捌或按eTreasu拔ry頒等手段。啊 背 笆2邦奧RTS胺是企業(yè)集團資金板集中管理與控制疤的重要載體愛 昂 根據(jù)筆靶者掌握的相關文案獻資料來看，采疤取財務結算中心斑或內(nèi)部銀行的模壩式來監(jiān)控集團內(nèi)擺部成員企業(yè)的資艾金運作的做法相拔對普遍。筆者對半這些文獻資料的安分析結果還表明鞍，跨國公司的資懊金管理

38、中心大多拌采取區(qū)域財務中背心（傲RTS爸）的形式，敗RTS扒既可以內(nèi)部銀行班（爸IHB矮）的形式出現(xiàn)，霸也可以是分享服骯務中心（藹SSC唉，挨Share S扳ervice 疤Center 岸）或再開票中心挨（安RIC埃，癌Re-invo骯ice Cen白ter班）。西方跨國公敗司大多根據(jù)本公罷司的業(yè)務分布，凹在全球若干個地岸區(qū)設立若干個區(qū)翱域財務中心，在襖全球范圍內(nèi)僅設扒一個哎GTC爸（藹Global 暗Treasur壩y Cente愛r昂）的情況極為罕翱見。我國跨國公叭司的資金集中管阿理，不妨先從國靶內(nèi)入手，根據(jù)本壩公司的業(yè)務分布案，先在國內(nèi)設立癌若干個區(qū)域財務骯中心，然后再向澳海外擴展。邦

39、 背我國企業(yè)集團還扳可借鑒西方跨國爸公司設立收款中襖心的經(jīng)驗，在回柏款額較為集中的襖地區(qū)設立若干個哀收款中心來加強拌資金的集中控制板。在設立收款中捌心方面值得注意柏的是收款中心越暗多，補償性余額扳總量就越大，資敗金沉淀就越多，疤資金的機會成本挨也隨之增大。因氨此，母公司在設搬立收款中心之前耙必須進行可行性哎調(diào)研，合理地確凹定收款中心的數(shù)胺量和設置地點，邦減少資金沉淀。扒 隘 搬3挨阿TMS巴（胺eTreasu傲ry癌）是資金集中管襖理與控制必不可柏少的技術手段癌 捌 目前，巴國內(nèi)許多企業(yè)（暗集團）采用了礙ERP伴管理軟件，從筆罷者掌握的有關情敖?jīng)r來看，幾乎所拌有的艾ERP癌都不具有皚TMS傲或霸eTreasu頒ry絆的功能。由于熬ERP邦和吧TMS隘的著眼點不同，胺二者在功能上存柏在很大的差異：笆ERP把根置于生產(chǎn)管理芭和人事管理，其叭關注的重點是傳罷統(tǒng)的會計和報告霸期（月報、季報笆和年報）的財務懊目標，它整合的稗是企業(yè)內(nèi)部資源佰（企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)背供銷和人財