鋼鐵股份有限公司投資價(jià)值的分析報(bào)告

1、西南證券有限責(zé)任公司關(guān)于南京鋼鐵股份有限公司投資價(jià)值的分析報(bào)告一、公司概況（一)公司的歷史沿革99年3月18日，經(jīng)江蘇省人民政府蘇政復(fù)（199）3號(hào)文批準(zhǔn)，南京鋼鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南鋼集團(tuán)公司”)作為要緊發(fā)起人,聯(lián)合中國(guó)第二十冶金建設(shè)公司、冶金工業(yè)部北京鋼鐵設(shè)計(jì)總院、中國(guó)冶金進(jìn)出口公司江蘇公司、江蘇省冶金物資供銷公司等四家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立南京鋼鐵股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南鋼股份”或“公司”)。其中,南京鋼鐵集團(tuán)有限公司以截止998年12月31日經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)4568642萬(wàn)元，按：0.23的比例折為9,800萬(wàn)股國(guó)家股,其它四家發(fā)起人分不以現(xiàn)金出資6.6萬(wàn)元，按同樣比例合計(jì)折為20萬(wàn)股

2、國(guó)有法人股。南鋼股份設(shè)立時(shí)股本總數(shù)為30,00萬(wàn)股。200年9 月 日至00 年9 月 日,經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督治理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字2011 號(hào)文核準(zhǔn)，南鋼股份首次公開(kāi)發(fā)行，00 萬(wàn)股人民幣一般股，發(fā)行價(jià)格為每股.6元,并于年9 月19 日在上海證券交易所掛牌交易。公司股本總數(shù)由30,0萬(wàn)股增加到42,000萬(wàn)股。200年月，南鋼集團(tuán)公司與上海復(fù)星高科技(集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“復(fù)星集團(tuán)公司”）、上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“復(fù)星投資”)、上海廣信科技進(jìn)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣信科技”)共同設(shè)立了南京鋼鐵聯(lián)合有限公司(以下簡(jiǎn)稱“南鋼聯(lián)合公司”）。南鋼集團(tuán)公司、復(fù)星集團(tuán)公司、復(fù)星投資、廣信科技

3、分不持有南鋼聯(lián)合公司40%、30%、20%、1%的股權(quán)。南鋼集團(tuán)公司將其持有的南鋼股份70.95%的股權(quán)作為出資投入南鋼聯(lián)合公司，并已完成股份過(guò)戶手續(xù)。南鋼聯(lián)合公司現(xiàn)持有公司70.9%的股權(quán),是公司的控股股東。（二)公司最新股本結(jié)構(gòu)表11 公司最新股本結(jié)構(gòu)表（單位：股) 股數(shù)比例一、未上市流通股份 發(fā)起人股份 30,000，00714%其中:社會(huì)法人股357,600,000.5:國(guó)有法人股2,0，004%未上市流通股份合計(jì)3,00,00013二、已流通股份人民幣一般股 144,000,0028.57%已上市流通股份合計(jì) 144,0,0028.5三、股份總數(shù) 04,00,0010%（三）公司的生

4、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及行業(yè)地位南鋼股份擁有從焦化、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼到軋鋼的完整生產(chǎn)線,要緊從事黑色金屬冶煉、壓延加工和鋼材、鋼坯及其他金屬材料的銷售業(yè)務(wù)。公司全部鋼材產(chǎn)品生產(chǎn)線均通過(guò)SO9001:00質(zhì)量體系認(rèn)證，產(chǎn)品要緊有中板系列、鋼帶系列和棒材系列。公司產(chǎn)品中的優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼帶、鋼筋混凝土用熱軋帶肋鋼筋HRB35、碳素結(jié)構(gòu)鋼和低合金結(jié)構(gòu)鋼熱軋厚鋼板和鋼帶獲“冶金產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證證書(shū)”;優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼帶、鋼筋混凝土用熱軋帶肋鋼筋、碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼板、船體用結(jié)構(gòu)鋼板為國(guó)家冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量“金杯獎(jiǎng)”產(chǎn)品;A、級(jí)船用鋼板保持中、美、英、法、德、挪、日、韓、意等九個(gè)國(guó)家船級(jí)社工廠認(rèn)可;H3、AH36高強(qiáng)度

5、船用板保持中、美、英、法、德、挪、日、意等八個(gè)國(guó)家船級(jí)社工廠認(rèn)可。201年,公司船用中板的銷售量占全國(guó)船板銷售總量的5%，位居全國(guó)第二位。公司“九五”末期主體設(shè)備的年生產(chǎn)能力為:鐵18萬(wàn)噸、鋼10萬(wàn)噸、鋼材2萬(wàn)噸,而2年公司實(shí)際產(chǎn)鐵188萬(wàn)噸,產(chǎn)鋼17萬(wàn)噸，產(chǎn)鋼材67萬(wàn)噸。最近三年及一期南鋼股份要緊產(chǎn)品的生產(chǎn)情況如下。表-2 公司要緊產(chǎn)品產(chǎn)能及產(chǎn)量情況表(單位：萬(wàn)噸)產(chǎn)品品種設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力2003年產(chǎn)量0年產(chǎn)量2001年產(chǎn)量鋼 帶30.337.253.棒 材71.47.0.35中 板9.62.222.80合 計(jì)120244467.4013.9二、行業(yè)分析(一)世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展概況近年來(lái),隨著信

6、息時(shí)代網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，許多傳統(tǒng)工業(yè)都受到了不同程度的沖擊，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)以傳統(tǒng)原材料為要緊基礎(chǔ)的狀況也發(fā)生了一些變化。然而作為世界要緊國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，鋼鐵業(yè)在制造業(yè)、基礎(chǔ)建設(shè)中卻仍發(fā)揮著不可或缺的作用。鋼鐵仍是最差不多的結(jié)構(gòu)材料，其豐富的資源、特有的性能及成熟的技術(shù)差不多上其它材料難以替代的。鋼鐵產(chǎn)業(yè)仍保持著專門強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性，上游阻礙交通運(yùn)輸、采礦、耐火材料等產(chǎn)業(yè)，下游阻礙建筑、汽車、造船、金屬制品、機(jī)械電子等行業(yè)。鋼鐵的產(chǎn)量和質(zhì)量都直接制約和阻礙著這些部門的進(jìn)展，從而決定著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體狀況和水平。因此,鋼鐵產(chǎn)業(yè)仍然是工業(yè)化國(guó)家最關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)部門之一,一個(gè)國(guó)家的鋼鐵工業(yè)狀況仍然是衡

7、量其工業(yè)水平和綜合國(guó)力的要緊指標(biāo)。隨著世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng),市場(chǎng)對(duì)鋼材的需求仍保持著增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。依照國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)可能,目前世界鋼鐵的生產(chǎn)能力約10億噸，003年前三季度全球粗鋼產(chǎn)量超過(guò)7億噸，總體上世界鋼鐵產(chǎn)品供大于求,呈買方市場(chǎng)特征。針對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，各要緊鋼鐵生產(chǎn)國(guó)加速自身的調(diào)整,出現(xiàn)以下的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)：1、鋼鐵工業(yè)加快自身結(jié)構(gòu)調(diào)整。從鋼鐵行業(yè)的上游來(lái)看，世界70%的原料市場(chǎng)掌握在三大鐵礦石供應(yīng)商手中;從下游來(lái)看,世界汽車市場(chǎng)上5%的份額為有限的幾家汽車制造商所占據(jù),而韓、日兩國(guó)則掌握了世界造船市場(chǎng)80%的份額；而目前世界十大鋼鐵企業(yè)的鋼產(chǎn)量只占世界鋼產(chǎn)量的4強(qiáng)。鋼鐵行業(yè)上下游行業(yè)壟斷

8、性的增強(qiáng)使得他們?cè)趦r(jià)格談判中具有越來(lái)越強(qiáng)大的力量，處于價(jià)格談判弱勢(shì)地位的鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)空間幾乎被高企的原料成本和日降的產(chǎn)品價(jià)格壓縮殆盡。鋼鐵行業(yè)不得不通過(guò)行業(yè)重組來(lái)增強(qiáng)自身的談判能力。20世紀(jì)90年代以來(lái),世界要緊產(chǎn)鋼國(guó)加大資本重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過(guò)國(guó)際化經(jīng)營(yíng),實(shí)現(xiàn)專業(yè)分工和有限資源的合理配置,最大限度地發(fā)揮企業(yè)的潛力。20世紀(jì)80年代歐洲地區(qū)曾有22家大型鋼鐵企業(yè)，通過(guò)整合調(diào)整，目前已變?yōu)?家大型鋼鐵集團(tuán)企業(yè)操縱著歐洲鋼鐵市場(chǎng)。2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度加大。整合后的大型鋼鐵企業(yè)通過(guò)淘汰落后生產(chǎn)工藝設(shè)備，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)等方式，集中資源生產(chǎn)高質(zhì)量、高附加值產(chǎn)品,保持更高的經(jīng)濟(jì)效益。目前國(guó)際鋼鐵貿(mào)易

9、中，高附加值鋼材產(chǎn)品的交易量約占0%左右,部分產(chǎn)品的產(chǎn)量甚至遠(yuǎn)大于需求。 3、世界鋼鐵貿(mào)易量上升,貿(mào)易爭(zhēng)端加劇198年世界鋼材貿(mào)易量為16億噸,占當(dāng)年世界鋼材產(chǎn)量的%，1997年世界鋼材貿(mào)易量達(dá)到2.8億噸,占當(dāng)年世界鋼材產(chǎn)量的38.1%，鋼材貿(mào)易增長(zhǎng)幅度超過(guò)產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度。同時(shí)由于受經(jīng)濟(jì)景氣因素的阻礙,西方部分發(fā)達(dá)國(guó)家關(guān)閉了許多一般長(zhǎng)材生產(chǎn)線,把進(jìn)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品上,導(dǎo)致一些高附加值產(chǎn)品,如不銹鋼、鍍鋅板、鍍錫板等生產(chǎn)設(shè)備的開(kāi)工率只有4%70%，使國(guó)際鋼材市場(chǎng)高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)白熱化。此外，由于世界鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩,鋼鐵貿(mào)易中供大于求，迫于國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)商的壓力,美國(guó)等

10、鋼鐵消費(fèi)大國(guó)采取了反傾銷、限制進(jìn)口等措施來(lái)愛(ài)護(hù)自己的鋼鐵工業(yè),其結(jié)果使大部分出口鋼材不得不查找新的出路,引發(fā)了世界鋼鐵貿(mào)易爭(zhēng)端。在以后幾年中，作為基礎(chǔ)生產(chǎn)資料產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)仍將是人類經(jīng)濟(jì)生活的重要組成部分。依照國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)的可能,鋼鐵行業(yè)在以后幾年中的進(jìn)展趨勢(shì)將是：合并和收購(gòu)的趨勢(shì)增加生產(chǎn)的重心由發(fā)達(dá)國(guó)家向進(jìn)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移鋼材生產(chǎn)成本接著降低鋼鐵產(chǎn)品附加值增加而不是鋼鐵產(chǎn)品數(shù)量增加(二)國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)形勢(shì)建國(guó)0多年來(lái),我國(guó)的鋼鐵工業(yè)取得了巨大的成就。由建國(guó)初期年鋼產(chǎn)量?jī)H158萬(wàn)噸上升到2001年的145萬(wàn)噸,年鋼產(chǎn)量位居世界首位，年均增長(zhǎng)率達(dá)到了14.5%。從鋼材品種和質(zhì)量上看，建國(guó)初期只能冶煉1

11、00個(gè)左右鋼種，軋制和加工400多個(gè)品種規(guī)格的鋼材。鋼材只能用于民用建筑、機(jī)械維修和小五金生產(chǎn)等方面。目前已形成能冶煉包括高溫合金、周密合金在內(nèi)的1,000多個(gè)鋼種,軋制和加工包括板、帶、管、型、線、絲等各種形狀的4萬(wàn)多個(gè)品種規(guī)格的鋼材。每年生產(chǎn)的鋼材有85是按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的，其中有的實(shí)物質(zhì)量達(dá)到國(guó)際水平。我國(guó)的鋼鐵工業(yè)在世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)中占據(jù)了舉足輕重的地位。鋼鐵工業(yè)作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位,其進(jìn)展與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。改革開(kāi)發(fā)二十年以來(lái)，鋼鐵工業(yè)取得了飛躍性的進(jìn)步。8200年我國(guó)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)值占GDP比重變化情況如下表所示。表21 190200年我國(guó)鋼

12、鐵工業(yè)產(chǎn)值占GDP比重變化情況表18098590195990D(萬(wàn)元）1789641834758404404鋼鐵工業(yè)產(chǎn)值（萬(wàn)元）306.440.501310.331815.6242.33.7所占比重6.784.97.14%3.1%295%38%資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)鋼鐵工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒、鋼鐵信息各期據(jù)統(tǒng)計(jì),203年我國(guó)鋼材生產(chǎn)增長(zhǎng)十分強(qiáng)勁，全年產(chǎn)鋼達(dá)到2011萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)達(dá)2115%；其中重點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)18,76萬(wàn)噸,占全國(guó)鋼產(chǎn)量的27%;00年全國(guó)生產(chǎn)鋼材23，81萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)213%,其中重點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)7,099萬(wàn)噸,占全國(guó)鋼材產(chǎn)量的7.5%。盡管自90年以來(lái)中國(guó)的鋼

13、鐵需求增長(zhǎng)了3倍多，但中國(guó)的需求仍處于初步時(shí)期。中國(guó)每美元GDP僅使用0.1公斤鋼鐵,或人均92公斤,而馬來(lái)西亞人均消耗公斤。即使新技術(shù)使中國(guó)越過(guò)某些經(jīng)濟(jì)進(jìn)展過(guò)程中的鋼鐵密集時(shí)期，但只要部分彌補(bǔ)這一缺口，以后十幾年中國(guó)的鋼鐵需求就將翻番。我國(guó)目前仍處在進(jìn)展時(shí)期,大批基礎(chǔ)設(shè)施需要興建和改建;汽車業(yè)的進(jìn)展急需大量?jī)?yōu)質(zhì)鋼材;我國(guó)住宅體制的完全改革為居民住宅業(yè)的興起注入新的活力。內(nèi)需的增長(zhǎng)對(duì)鋼鐵業(yè)進(jìn)展將產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)（II)秘書(shū)長(zhǎng)科利斯特馬斯在2002年底的協(xié)會(huì)年會(huì)上發(fā)表報(bào)告預(yù)測(cè)，到20年全球鋼需求量將增至.89億噸,年平均增長(zhǎng)率達(dá)29%。屆時(shí)中國(guó)需求量將達(dá)到235億噸，年平均增長(zhǎng)率

14、將達(dá)到.7%。在鋼鐵業(yè)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，我們不能忽視國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)在技術(shù)上的不足。盡管我國(guó)差不多連續(xù)8年成為世界第一產(chǎn)鋼國(guó),但尚不能稱其為鋼鐵強(qiáng)國(guó)。我國(guó)鋼鐵業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)和裝備水平與發(fā)達(dá)國(guó)家的鋼鐵行業(yè)相比，還有比較明顯的差距。2003年，盡管我國(guó)產(chǎn)鋼220億噸，但囿于技術(shù)水平的限制,某些品種的鋼材仍需大量進(jìn)口。203年-1月份,我國(guó)進(jìn)口鋼材3，365.3萬(wàn)噸,進(jìn)口額17.億美元,其中大多是高性能、高附加值的產(chǎn)品，包括冷軋薄鋼板帶（435億美元）、涂鍍層鋼板（3921億美元)、中厚鋼板帶(80.億美元)、熱軋薄鋼板(26.36億美元）等。因此,從總體而言，我國(guó)鋼鐵業(yè)技術(shù)、裝備尚需進(jìn)一步建設(shè)和完善,我國(guó)

15、鋼鐵工業(yè)現(xiàn)代化的任務(wù)還任重而道遠(yuǎn)。從我國(guó)鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作總的指導(dǎo)方針來(lái)看，“調(diào)控總量，調(diào)整結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)治理,提高競(jìng)爭(zhēng)力”將是今后的行業(yè)進(jìn)展目標(biāo),而“調(diào)控總量，調(diào)整結(jié)構(gòu)”更是鋼鐵行業(yè)的要緊指導(dǎo)措施。今后一個(gè)時(shí)期，鋼鐵市場(chǎng)將面臨供需矛盾突出、進(jìn)出口壓力增大、關(guān)停小鋼廠難度加大等三大難題，鋼鐵工業(yè)企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必加劇。有預(yù)測(cè)認(rèn)為,今后我國(guó)經(jīng)濟(jì)將接著保持高速增長(zhǎng)，以后數(shù)年國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度都將保持在7%以上。同時(shí)西部基礎(chǔ)建設(shè)投資也將接著成為鋼鐵行業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，專家預(yù)測(cè)每年西部鋼鐵消費(fèi)將增長(zhǎng)10萬(wàn)噸，到205年我國(guó)西部鋼材消費(fèi)量將達(dá)到,500萬(wàn)噸。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看,板帶材將逐步取代長(zhǎng)材成為要緊消費(fèi)鋼材。

16、依照世界上要緊產(chǎn)鋼國(guó)家的進(jìn)展規(guī)律,鋼材生產(chǎn)和消費(fèi)的“板帶比”在其工業(yè)化過(guò)程中是逐步提高的。這是因?yàn)槊绹?guó)、日本等國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以汽車制造、機(jī)械、船舶制造為主，這些產(chǎn)業(yè)所消費(fèi)的鋼材要緊以板帶為主；而我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以能源、交通、原材料、建筑業(yè)為主,造成鋼材生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中以長(zhǎng)材為主的格局，帶有明顯的進(jìn)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展和各產(chǎn)業(yè)部門的結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級(jí),近幾年，板帶材消費(fèi)的增長(zhǎng)率高于鋼材總量消費(fèi)的增長(zhǎng)率，1952000年鋼材的平均消費(fèi)年增長(zhǎng)率為7.62%,而板帶材為12.%。依照我國(guó)冶金工業(yè)“十五”規(guī)劃，可能到205年消費(fèi)板帶比將由2000年的40%提高到4,板帶的消費(fèi)量和比例將保持

17、較強(qiáng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，長(zhǎng)材的消費(fèi)比例將逐步下降，但消費(fèi)量仍保持一定的增長(zhǎng)。因此，從總量需求和產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)看，我國(guó)鋼鐵企業(yè)仍將面臨著一個(gè)新的進(jìn)展機(jī)會(huì)。(三）國(guó)內(nèi)鋼帶、棒材和寬中厚板的市場(chǎng)分析南鋼股份最近三年及一期各類產(chǎn)品在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的構(gòu)成如下:表2-公司分產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成表2003年200年2001年棒材2.82%1.629.1%鋼帶45%15.85%1.55%中板16%13%425%鋼坯、生鐵等其他產(chǎn)品7.123.40%26.9%合計(jì)101%0%由上表能夠看到棒材、鋼帶和中板是其要緊產(chǎn)品和收入來(lái)源,其中中板是主導(dǎo)產(chǎn)品。20年，公司船用中板的銷售量達(dá)到227萬(wàn)噸，位居全國(guó)第四位；棒材產(chǎn)品

18、在華東六省一市地區(qū)的市場(chǎng)占有率為35左右,在南京地區(qū)的市場(chǎng)占有率為41%，占南京市重點(diǎn)工程使用量的62%;鋼帶產(chǎn)品在江、浙地區(qū)的市場(chǎng)占有率為17%。1、寬中厚板市場(chǎng)分析按照進(jìn)展規(guī)劃，南鋼股份以后的目標(biāo)是將自身建設(shè)成為國(guó)內(nèi)寬中厚板生產(chǎn)基地，能夠預(yù)見(jiàn),在寬中厚板(卷)工程項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，寬中厚板將成為南鋼股份以后十年的主導(dǎo)產(chǎn)品。（1)需求總量分析近十年來(lái)我國(guó)中厚板生產(chǎn)和消費(fèi)增長(zhǎng)速度專門快,1990年生產(chǎn)量684萬(wàn)噸，00年則達(dá)1645萬(wàn)噸,平均年遞增.2;1990年表觀消費(fèi)量12萬(wàn)噸，0年則達(dá)1534萬(wàn)噸,平均年遞增.0。據(jù)有關(guān)部門對(duì)205年我國(guó)中厚板的需求預(yù)測(cè)，包括凈出口量在內(nèi)的中厚板需求量將達(dá)

19、60萬(wàn)噸(含熱軋寬帶生產(chǎn)中板,可能2005年我國(guó)熱軋寬帶軋機(jī)生產(chǎn)的中板將達(dá)500萬(wàn)噸)。2005年我國(guó)中厚板需求和產(chǎn)能差不多平衡,然而淘汰落后的中板軋機(jī)后仍有寬敞的進(jìn)展空間。目前，我國(guó)套中厚板軋機(jī)生產(chǎn)的專用板比例較低，近幾年不包括低合金板的專用中厚板產(chǎn)量占生產(chǎn)總量的比例分不為：1996年9.4%，197年18.%，199年17%、199年22.9、200年16.5%。我國(guó)造船用板消費(fèi)在中板專用板消費(fèi)中占有較大比重。目前，我國(guó)現(xiàn)有造船量約400萬(wàn)載重噸/年,造船量占全球的10%，已躍居世界第三位。造船板消費(fèi)量每年已達(dá)100萬(wàn)噸以上,并有較大上升空間和較快的上升趨勢(shì)。隨著西部開(kāi)發(fā)和“西氣東輸”等國(guó)

20、家重點(diǎn)項(xiàng)目的開(kāi)工，我國(guó)輸氣、輸油管道將得到快速進(jìn)展。到2010年,我國(guó)打算建設(shè)的天然氣管線2.27萬(wàn)公里，原油管線.5萬(wàn)公里,成品油管線0.5萬(wàn)公里，水煤漿管線07萬(wàn)公里,需要大量的高壓、大直徑焊管料管線板。上述焊管折成管線板后,可能今后1年內(nèi)年需管線板量將達(dá)00萬(wàn)噸；其中輸氣管用板可達(dá)80萬(wàn)噸。（2）需求的地域分析東南沿海是我國(guó)船舶、橋梁、容器、車輛等制造業(yè)相當(dāng)發(fā)達(dá)的地區(qū)。江、浙、滬是船舶工業(yè)企業(yè)的集中地,近年來(lái)大型船舶建筑設(shè)施大都分布在上述地區(qū),該地區(qū)目前船舶生產(chǎn)量已約占全國(guó)造船總量的50%;長(zhǎng)江三角洲地區(qū)江河、湖泊眾多,近年來(lái)橋梁建設(shè)進(jìn)展較快,近期僅長(zhǎng)江建成和待建的橋梁就多達(dá)16座;石化

21、行業(yè)的大型容器制造企業(yè)也大都分布在該地區(qū)。這些相關(guān)行業(yè)的進(jìn)展,必將形成對(duì)寬中厚板產(chǎn)品的需求巨大。公司99%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自上述地區(qū),東南沿海差不多成為南鋼股份產(chǎn)品的要緊市場(chǎng)和目標(biāo)市場(chǎng)。目前東南沿海地區(qū)中厚板市場(chǎng)呈現(xiàn)如下特點(diǎn):東南沿海地區(qū)中厚板需求增長(zhǎng)速度加快。200年?yáng)|南沿海中厚板需求量為100萬(wàn)噸，占全國(guó)需求量的三分之二，預(yù)測(cè)2005年需求將達(dá)120萬(wàn)噸，201年達(dá)50萬(wàn)噸;202010年?yáng)|南沿海地區(qū)中厚板需求年平均增長(zhǎng)率為4.1,該地區(qū)正在形成世界級(jí)制造中心的雛形,中厚板是制造業(yè)的要緊原材料。專用中厚板的比例迅速提高。200年?yáng)|南沿海專用中厚板、優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼板、碳素結(jié)構(gòu)鋼板的比例分不為

22、7.8%、1.%和51.0%,可能到2010年該比例將分不變?yōu)?.3%、3.3和3.3。10年的時(shí)刻，專用板比重增加個(gè)百分點(diǎn)，可能到010年?yáng)|南沿海專用中厚板的需求將超過(guò)一般中厚板的市場(chǎng)需求,專用中厚板需求占總需求的416以上。船用中厚板在東南沿海專用中厚板需求中地位突出。民營(yíng)造船企業(yè)崛起、中船和中遠(yuǎn)投資力度加大、日韓造船企業(yè)進(jìn)入，東南沿海有可能在210年成為世界第三大造船中心。我國(guó)規(guī)劃的家年造船達(dá)百萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)中,東南沿海有5家企業(yè)入圍。200年?yáng)|南沿海船用中厚板需求量為120萬(wàn)噸,占全國(guó)船用中厚板需求量的80,占該地區(qū)專用中厚板的43.2%?？赡?0-210年?yáng)|南沿海船用中厚板年均需求增長(zhǎng)率

23、可達(dá)7.4。以上分析表明,我國(guó)寬中厚板市場(chǎng)（尤其是東南沿海）前景十分寬敞。、棒材市場(chǎng)分析南鋼股份203年棒材產(chǎn)量達(dá)到了1.42萬(wàn)噸，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的25.82，是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品之一。我國(guó)是小型材、線材生產(chǎn)大國(guó),我國(guó)小型材產(chǎn)量在鋼材總產(chǎn)量中比重相當(dāng)大，其中小型材占鋼材總量的5.3%-27.6%，而圓鋼及螺紋鋼等棒材的產(chǎn)量占小型材產(chǎn)量的02%-85.%。近年來(lái)我國(guó)棒材產(chǎn)量逐年遞增,見(jiàn)下表：表2-3 我國(guó)棒材生產(chǎn)情況表年份199197199819992000001小型材產(chǎn)量（萬(wàn)噸)427.2530.607.9141.2058棒材產(chǎn)量（萬(wàn)噸)97512.254.231.5鋼材總產(chǎn)量（萬(wàn)噸)3.186.

24、707371.4131.11574537棒材占鋼材比例（%)1.1.30.5127.38注：以上棒材產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)口徑為圓鋼與螺紋鋼之和,數(shù)據(jù)來(lái)源于世界金屬導(dǎo)報(bào)及中國(guó)鋼鐵工業(yè)統(tǒng)計(jì)月報(bào)我國(guó)棒材、線材產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他鋼鐵生產(chǎn)大國(guó)，其產(chǎn)量占世界第1位。20年我國(guó)螺紋鋼的生產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量占全球螺紋鋼的生產(chǎn)總量和表觀消費(fèi)總量的比重分不達(dá)到27.9%和7.9%。據(jù)統(tǒng)計(jì)199-19年，美國(guó)、日本、中國(guó)國(guó)鋼材總產(chǎn)量接近，其中美國(guó)的棒材產(chǎn)量占鋼材總量的16.3%177%;日本占14.7-15.4%;中國(guó)占213%-3.6%，中國(guó)比美國(guó)與日本平均高5570%。從總量來(lái)看，通過(guò)多年的進(jìn)展，國(guó)內(nèi)小型材供給能力充足，但我國(guó)

25、小型材軋機(jī)布局不均,目前除西藏和海南外其他各省市自治區(qū)都生產(chǎn)棒材。盡管目前我國(guó)小型材生產(chǎn)幾乎遍布全國(guó)各省市，但布局專門不均衡,按大區(qū)劃分產(chǎn)量最高依次為華東、華北與中南，三個(gè)大區(qū)的小型材產(chǎn)量為全國(guó)小型材總量的8.2%,占有生產(chǎn)份額特不大。我國(guó)小型材消費(fèi)量一直較大，占鋼材消費(fèi)比例較高，這要緊是我國(guó)國(guó)情所決定的。1980年我國(guó)小型材產(chǎn)量為773萬(wàn)噸，同年表觀消費(fèi)量為34.12萬(wàn)噸；200年我國(guó)小型材生產(chǎn)量為358.0萬(wàn)噸,同年表觀消費(fèi)量為4312萬(wàn)噸。小型材消費(fèi)以平均每年9.%的速度增長(zhǎng),而1990年到001年的1年間,小型材表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)速度更是達(dá)到了1331%。近年來(lái)我國(guó)小型材表觀消費(fèi)量情況如下

26、：圖2-119-2001年我國(guó)小型材表觀消費(fèi)量表注：上圖數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)調(diào)研部我國(guó)目前仍處于經(jīng)濟(jì)高速進(jìn)展時(shí)期，住房、都市基礎(chǔ)設(shè)施、橋梁、道路、電站等固定資產(chǎn)投資呈顯著上升趨勢(shì)。與發(fā)達(dá)國(guó)家不同的是，我國(guó)上述基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)相當(dāng)大部分采納的是鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)，需要消耗大量棒材與線材做鋼筋，隨著積極財(cái)政貨幣政策的進(jìn)一步實(shí)施,可能我國(guó)在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)刻里都將保持對(duì)棒材等建筑用鋼的旺盛需求。3、鋼帶市場(chǎng)分析南鋼股份200年鋼帶產(chǎn)量達(dá)到了40.38萬(wàn)噸,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的149%。公司鋼帶產(chǎn)品要緊是熱連軋窄鋼帶。在國(guó)外，窄鋼帶的生產(chǎn)企業(yè)正在逐漸減少，保留生產(chǎn)的窄帶軋機(jī)多生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)合金鋼帶、專門鋼

27、，只有少數(shù)企業(yè)發(fā)揮存量資產(chǎn)投資少、成本低的特點(diǎn)，接著生產(chǎn)普碳鋼帶。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，熱軋窄鋼帶由于投資少、見(jiàn)效快,90年代以來(lái)得以迅猛進(jìn)展,生產(chǎn)企業(yè)達(dá)0家之多。2001年，我國(guó)窄鋼帶的產(chǎn)量高速增長(zhǎng),上半年生產(chǎn)4570萬(wàn)噸，同比增產(chǎn)8.46萬(wàn)噸,增長(zhǎng)22.01%。鋼帶是工業(yè)生產(chǎn)的要緊原料之一，廣泛應(yīng)用于機(jī)械制造、五金制品、自行車、農(nóng)用運(yùn)輸車等行業(yè),熱軋一般帶鋼是焊接鋼管、冷彎型鋼的要緊原材料。近年來(lái),隨著帶鋼的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大,市場(chǎng)需求明顯上升。南鋼股份毗鄰的江浙滬地區(qū)有大批五金制造廠家，均以熱軋鋼帶作原料，生產(chǎn)五金產(chǎn)品，例如建筑裝潢用的門窗鉸鏈、門鎖、金屬防盜門、家具及門窗上的金屬把手等等。房地產(chǎn)業(yè)

28、的快速進(jìn)展，對(duì)鉸鏈、金屬把手等五金制品的消耗明顯上升。另外,鋼帶是農(nóng)用車的要緊材料,要緊用于生產(chǎn)車廂擋板、車輻、操縱總成、窗框等部件。農(nóng)用運(yùn)輸車業(yè)的進(jìn)展將帶動(dòng)鋼帶需求上升。近期,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)全面進(jìn)展,國(guó)債資金的使用方向要向農(nóng)村傾斜,改善農(nóng)村生產(chǎn)和生活條件，這將促進(jìn)農(nóng)用運(yùn)輸車業(yè)的進(jìn)展，從而拉動(dòng)鋼帶產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。（四）中國(guó)加入T對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的阻礙2001年1月1日,我國(guó)差不多正式成為WTO成員國(guó)。依照相應(yīng)的承諾,中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品平均關(guān)稅水平（算術(shù)平均值）將從0.8降至807%左右,下降.%，平均每年下降0.%(摘自中國(guó)鋼鐵工業(yè)年鑒（001）。針對(duì)不同的產(chǎn)品,關(guān)稅降低的

29、幅度不同，不銹鋼板材、不銹鋼型材、一般冷熱軋型材、鐵鋼絲等品種降幅較大。另外,在一些鋼材產(chǎn)品方面,我國(guó)與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還存在相當(dāng)?shù)牟罹?即使關(guān)稅水平不降低,中國(guó)入世后所受的沖擊也將使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益大大降低，較為突出的鋼材產(chǎn)品有熱軋薄板、石油管、鋼坯、線材、特鋼產(chǎn)品和一些高附價(jià)值產(chǎn)品。中國(guó)加入WTO后,部分鋼鐵產(chǎn)品目前實(shí)施的進(jìn)口許可證、進(jìn)口配額以及出口退稅等政策將逐步減少，并在2005年前取消鋼鐵產(chǎn)品的核定經(jīng)營(yíng)，取消這些非關(guān)稅壁壘的阻礙將大于關(guān)稅減讓的阻礙。加之國(guó)外的要緊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁有更強(qiáng)的資金實(shí)力和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力,在高技術(shù)含量、高附加值鋼鐵品種和成本上具有一定優(yōu)勢(shì)，南鋼股份面臨與國(guó)際大型鋼鐵公司全方

30、位的競(jìng)爭(zhēng)。加入世界貿(mào)易組織后,對(duì)南鋼股份的產(chǎn)品，如中板、棒材等一般鋼材銷售及鐵礦石等原材料進(jìn)口的阻礙要緊有: 1、一般鋼材首先，國(guó)內(nèi)需求量最大的一般鋼材,如線材、小型型鋼、中厚鋼板、焊接鋼管等,國(guó)內(nèi)產(chǎn)能充足。連續(xù)數(shù)年的價(jià)格下滑,又為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)筑起了一道抵擋境外產(chǎn)品沖擊的“低價(jià)長(zhǎng)城”。同時(shí)我國(guó)許多一般鋼材品種的價(jià)格大大低于歐盟、日本、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家水平。我國(guó)企業(yè)完全能夠在一般鋼材方面與發(fā)達(dá)國(guó)家一爭(zhēng)高低。其次，進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品中,除正常納稅的一般貿(mào)易進(jìn)口外,還有相當(dāng)部分以為加工貿(mào)易方式進(jìn)口，實(shí)際進(jìn)口關(guān)稅為零,或者專門低。99年全國(guó),6.14萬(wàn)噸的鋼材進(jìn)口量中，加工貿(mào)易進(jìn)口鋼材1萬(wàn)噸,占進(jìn)口總量的43.1

31、,2000年加工貿(mào)易進(jìn)口鋼材7.7萬(wàn)噸,占總進(jìn)口鋼材561萬(wàn)噸的.91%,2001年加工貿(mào)易進(jìn)口鋼材534萬(wàn)噸,占總進(jìn)口鋼材121.73萬(wàn)噸的476% 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼鐵信息2002年第4期。上述分析表明我國(guó)鋼材的實(shí)際平均進(jìn)口關(guān)稅并不高。有人曾經(jīng)依照我國(guó)征收的關(guān)稅和進(jìn)口金額測(cè)算過(guò)，實(shí)際征收到的商品進(jìn)口平均關(guān)稅率不超過(guò)%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于進(jìn)展中國(guó)家5%的水平，也低于美國(guó)的要價(jià)。加入世界貿(mào)易組織后,盡管一般貿(mào)易進(jìn)口關(guān)稅有較多下降,但由于鋼材進(jìn)口總量中，一般貿(mào)易進(jìn)口量?jī)H占50%強(qiáng),因而進(jìn)口沖擊力度不是特不大,而且，進(jìn)口配額的取消和進(jìn)口關(guān)稅的降低亦是逐步的,有一個(gè)過(guò)渡期，其壓力也只能逐步增強(qiáng),國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)得到一個(gè)適

32、應(yīng)和消化緩沖過(guò)程。第三,在價(jià)格方面,一般鋼材能夠與國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的要緊是獨(dú)聯(lián)體國(guó)家（俄羅斯、烏克蘭),但上述國(guó)家目前并沒(méi)有加入世界貿(mào)易組織,因而也難以享受由此而產(chǎn)生的關(guān)稅優(yōu)惠,況且,上述國(guó)家的一般鋼材出口價(jià)格過(guò)低,能夠通過(guò)反傾銷措施加以解決。還應(yīng)當(dāng)指出,目前偏低的價(jià)格，對(duì)獨(dú)聯(lián)體國(guó)家來(lái)講，也是臨時(shí)的情況。隨著其經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的逐步轉(zhuǎn)入正軌,匯率的提高，職工收入增加,其成本和價(jià)格也會(huì)正常上揚(yáng)。因而目前極具競(jìng)爭(zhēng)力的過(guò)低價(jià)格，可不能長(zhǎng)久地持續(xù)下去。少數(shù)高附加值鋼材品種和特鋼行業(yè)受阻礙較大。從總體來(lái)看,一般鋼材，特不是線材、螺紋鋼等建筑用材所受沖擊力度不大。2、鐵礦石等原材料的進(jìn)口我國(guó)鐵礦石資源不豐富,大部分鐵

33、礦石品位不高。國(guó)內(nèi)礦山老化引起的自然衰退導(dǎo)致鐵礦石進(jìn)口量逐年增加。加入TO后,我國(guó)鐵礦石資源不足的問(wèn)題能夠得到緩解，同時(shí)國(guó)外充足的廢鋼資源也可用來(lái)補(bǔ)充國(guó)內(nèi)煉鋼所需,從而有利于我國(guó)鋼鐵企業(yè)提高效益和產(chǎn)品質(zhì)量。因此加入WTO有利于公司充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的鐵礦石資源,以較低價(jià)格取得高品位的鐵礦石及其他輔料等原料。三、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析（一）區(qū)位優(yōu)勢(shì)南鋼股份的區(qū)位優(yōu)勢(shì)能夠概括為“貼近市場(chǎng)、運(yùn)費(fèi)低廉”八個(gè)字。依照冶金工業(yè)“十五”規(guī)劃的引導(dǎo)安排，從適應(yīng)我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展不平衡的現(xiàn)狀動(dòng)身,冶金工業(yè)進(jìn)展將逐步向鋼材市場(chǎng)容量逐漸增多的地區(qū)轉(zhuǎn)移，尤其是近年來(lái)隨著利用進(jìn)口礦的比例逐年增加,“十五”期間的冶金工

34、業(yè)會(huì)逐步向利用進(jìn)口條件好的沿江、沿海地區(qū)進(jìn)展，同時(shí),考慮到運(yùn)輸費(fèi)用對(duì)企業(yè)成本的阻礙,一般鋼材品種的進(jìn)展,將盡可能考慮本地市場(chǎng)容量。在我國(guó)鋼材市場(chǎng)供需情況的地域分布特點(diǎn)上，存在明顯的供求不平衡矛盾。東北、華北差不多上是供過(guò)于求。華北和京、津、冀地區(qū)擁有15多家鋼鐵企業(yè),占全國(guó)鋼鐵企業(yè)數(shù)量的一成左右,年生產(chǎn)能力近2，640萬(wàn)噸。業(yè)內(nèi)人士指出,京津冀地區(qū)鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)極不合理,除天津市年產(chǎn)0萬(wàn)噸鋼管及金屬制品等有競(jìng)爭(zhēng)力的特色產(chǎn)品外,京、津、冀三省市多數(shù)產(chǎn)品雷同，高技術(shù)含量產(chǎn)品少，大多是建筑用鋼材等大路貨。華南地區(qū)，由于大型鋼鐵企業(yè)較少，鋼鐵市場(chǎng)的需求量卻專門大,因此存在著短暫的供不應(yīng)求。該地區(qū)內(nèi)僅有少

35、數(shù)幾家中小型鋼鐵企業(yè)如韶鋼、廣鋼、珠鋼，稍遠(yuǎn)一些有漣源鋼鐵公司以及新余鋼鐵公司和柳州鋼鐵公司等。因此我國(guó)華南地區(qū)鋼鐵市場(chǎng)存在臨時(shí)的供不應(yīng)求狀況。華東地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá),同時(shí)具有使用進(jìn)口鐵礦石的便利條件,因此該地區(qū)中小企業(yè)多,深加工企業(yè)多，鋼材需求旺盛。如下表所示:表31 2003年鋼材生產(chǎn)和資源流向情況生產(chǎn)量比重流向比重華北85%7.7東北11.87%8.5%華東35.8%4.76中南4.7097西南639%.83%西北2.71%4.5%數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼材市場(chǎng)宏觀走勢(shì)透析(2042）由上表能夠看到，作為全國(guó)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)和活躍的地域，公司所處的華東地區(qū)鋼材需求量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)其他地區(qū)。依照鋼鐵行業(yè)布局的

36、經(jīng)濟(jì)半徑來(lái)分析,華北及東北地區(qū)的鋼鐵企業(yè)由于遠(yuǎn)程運(yùn)輸及市場(chǎng)了解深度的限制,提高了這些企業(yè)在華東地區(qū)的鋼材銷售成本、運(yùn)輸成本,其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱。據(jù)測(cè)算,華北某廠的棒材南運(yùn),當(dāng)運(yùn)距達(dá)到13公里時(shí),每噸棒線材火車運(yùn)輸成本高達(dá)32元，占用戶支付價(jià)格的6.1；當(dāng)運(yùn)距達(dá)到226公里，火車運(yùn)輸成本高達(dá)203元噸，占用戶支付價(jià)格的9.3%。汽車在短距運(yùn)輸中，具有方便靈活的特點(diǎn),一旦運(yùn)距拉長(zhǎng),運(yùn)輸成本也相當(dāng)可觀。當(dāng)達(dá)到300公里以上時(shí),其運(yùn)輸成本將占用戶支付價(jià)的5%。當(dāng)達(dá)到 450公里的運(yùn)距,運(yùn)費(fèi)可達(dá)用戶支付價(jià)格的6.1%。實(shí)際上，當(dāng)用戶支付價(jià)格在一定值的情況下，鋼材運(yùn)費(fèi)越高，則企業(yè)鋼材的出廠價(jià)格越低。有的

37、企業(yè)對(duì)運(yùn)距較遠(yuǎn)的用戶還明確規(guī)定出運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。這無(wú)疑降低了供應(yīng)商的利潤(rùn)率。南鋼股份靠近市場(chǎng)而且公路、鐵路、水路運(yùn)輸方便。尤其是大于2.6米寬度（鐵路運(yùn)輸同意的最大寬度）的鋼板，公司能夠充分利用長(zhǎng)江“黃金水道”和自備碼頭,運(yùn)輸便利。例如，從運(yùn)輸?shù)慕?jīng)濟(jì)性比較來(lái)看，公司的中厚板產(chǎn)品運(yùn)抵要緊消費(fèi)地區(qū)的運(yùn)費(fèi)，比大多數(shù)內(nèi)陸生產(chǎn)廠要低(如下表）：表3- 單位:元噸到站發(fā)站上海青島大連(威海）廣州福州寧波運(yùn)輸方式安陽(yáng)99.7101.181513.15.31.74鐵路濟(jì)南79.34.215.9183.139.21066鐵路鞍山114121.335218.124184.8鐵路南鋼839.1142.8671.774

38、535鐵路南鋼52886541水路目前華東地區(qū)除了南鋼股份外還分布著寶鋼、武鋼、杭鋼、馬鋼、濟(jì)鋼等大型鋼鐵企業(yè),使得鋼材供需總體差不多平衡,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，本公司憑借自身的質(zhì)量品牌優(yōu)勢(shì),加之靈活的銷售手段,在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3年本公司中板產(chǎn)品在華東六省一市內(nèi)的市場(chǎng)占有率為710%，要緊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括寶鋼集團(tuán)浦東鋼鐵有限公司、馬鞍山鋼鐵股份有限公司、濟(jì)南鋼鐵股份有限公司;而在江、浙、滬地區(qū)，本公司中板的市場(chǎng)占有率為920%，尤其是本公司的船板產(chǎn)品,其銷量由2000年的18萬(wàn)噸上升到2003年的2247萬(wàn)噸，03年銷量排名全國(guó)第四位。203年本公司棒材產(chǎn)品在華東六省

39、一市內(nèi)的市場(chǎng)占有率為3.50%左右，在南京地區(qū)的市場(chǎng)占有率為41%,占南京市重點(diǎn)工程使用量的62%;棒材的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要緊包括馬鞍山鋼鐵股份有限公司、江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司、杭州鋼鐵股份有限公司。2003年本公司鋼帶產(chǎn)品在江、浙地區(qū)的市場(chǎng)占有率為%，要緊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手杭州鋼鐵股份有限公司及江蘇華西集團(tuán)公司熱帶廠。（二）成本優(yōu)勢(shì)分析截止2001年底,我國(guó)年產(chǎn)鋼0萬(wàn)噸以上的企業(yè)19家，總產(chǎn)鋼量占全國(guó)鋼產(chǎn)量的5%，年產(chǎn)量超過(guò)600萬(wàn)噸的僅有4家,與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，行業(yè)集中度明顯偏低(數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)鋼鐵工業(yè)統(tǒng)計(jì)月報(bào)001年2月)。國(guó)內(nèi)較低的行業(yè)集中度和較高的產(chǎn)品同質(zhì)化程度意味著我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)是接近于完全自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)

40、,競(jìng)爭(zhēng)更多地表現(xiàn)為價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。目前我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，各企業(yè)之間處于相對(duì)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境,在如此的形勢(shì)下，決定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)的要緊因素是產(chǎn)品成本。同時(shí)，中低檔產(chǎn)品的市場(chǎng)覆蓋半徑較小,不宜承擔(dān)遠(yuǎn)距離運(yùn)輸成本,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的要緊方向是區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。南鋼股份目前所有產(chǎn)品差不多上長(zhǎng)流程產(chǎn)品，長(zhǎng)流程產(chǎn)品的生產(chǎn)要通過(guò)“煉焦、燒結(jié)-煉鐵-煉鋼-軋鋼”等工序。據(jù)有關(guān)部門對(duì)國(guó)內(nèi)大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)生產(chǎn)成本的統(tǒng)計(jì)，南鋼股份與國(guó)內(nèi)鋼鐵重點(diǎn)企業(yè)在綜合能耗水平對(duì)比如下：表3- 公司與國(guó)內(nèi)鋼鐵重點(diǎn)企業(yè)綜合能耗比較表202年20年1-11月重點(diǎn)企業(yè)平均水平南鋼股份重點(diǎn)企業(yè)平均水平南鋼股份噸鋼綜合能耗.8ce/t08 tce/t0.767

41、cet0.79t/t噸鋼可比能耗0.71 tcet0.08tce/t.69 tce/0.697 c/軋鋼工序能耗1.32kcet85.4 kce/96.14 tc/877 tce/t數(shù)據(jù)來(lái)源：冶金經(jīng)濟(jì)內(nèi)參2032；冶金經(jīng)濟(jì)信息204.從上表能夠看出，南鋼股份總體的噸鋼能耗水平均優(yōu)于全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)平均水平，而鋼材損失率更遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重點(diǎn)企業(yè)的平均值，這些都反映出公司的成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，與同行業(yè)相比，本公司在期間費(fèi)用成本治理上也體現(xiàn)了較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。001年、20年和20年本公司與行業(yè)的平均期間費(fèi)用比較如下：表34單位:元/噸201年2002年203年81家企業(yè)平均水平南鋼股份冶金重點(diǎn)大中型企業(yè)平均水平南鋼股

42、份冶金重點(diǎn)大中型企業(yè)(占銷售收入的比重)注南鋼股份（占銷售收入的比重）治理費(fèi)用61367.169.1353.77.77%1.9%財(cái)務(wù)費(fèi)用8.11.4104.6-3.241.%0.09%銷售費(fèi)用43.724.06486.771%47%數(shù)據(jù)來(lái)源：2001年81家大中型鋼鐵企業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)調(diào)研部的201年大中型鋼鐵企業(yè)差不多情況;200年冶金重點(diǎn)大中型企業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)自于冶金經(jīng)濟(jì)內(nèi)參（200.2）注:該數(shù)據(jù)系20年111月份，來(lái)自于冶金經(jīng)濟(jì)內(nèi)參203.120上述分析表明，南鋼股份具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。（三)生產(chǎn)治理優(yōu)勢(shì)近年來(lái),公司通過(guò)開(kāi)展學(xué)習(xí)德國(guó)巴登鋼廠、挖潛力等活動(dòng)，顯著提升了公司的

43、生產(chǎn)效率。2003年南鋼股份技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“超三趕一”取得顯著成效,3項(xiàng)可比技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中有0項(xiàng)進(jìn)入全國(guó)同類企業(yè)前5名,其中有項(xiàng)進(jìn)入前3名。00年公司鋼材生產(chǎn)要緊經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)與全國(guó)行業(yè)平均水平比較情況如下:表35 全國(guó)行業(yè)平均南鋼股份連鑄比96.1%100%高爐平均利用系數(shù)2.t/m3.d31t/m3轉(zhuǎn)爐平均利用系數(shù)6.6/t.d3.6 t/t轉(zhuǎn)爐作業(yè)率69.7%94.82%轉(zhuǎn)爐冶煉時(shí)刻27.7min25.4min轉(zhuǎn)爐爐襯壽命409爐次101爐/次軋鋼作業(yè)率6429%65.1燒結(jié)利用系數(shù)49 t/2.5 t/ m2燒結(jié)作業(yè)率89.62.0數(shù)據(jù)來(lái)源:冶金工業(yè)信息中心反饋全行業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)內(nèi)部資料從

44、上表可見(jiàn),在高爐、轉(zhuǎn)爐、軋鋼等各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)中,南鋼股份憑借較為先進(jìn)的技術(shù)裝備水平以及良好的治理，使公司在各道生產(chǎn)工序和整體生產(chǎn)的效率均取得了較好的表現(xiàn)，各項(xiàng)要緊經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)都高于全國(guó)行業(yè)平均水平。（四)產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)南鋼股份全部鋼材產(chǎn)品生產(chǎn)線均通過(guò)ISO9022000質(zhì)量體系認(rèn)證，產(chǎn)品要緊有中板系列、鋼帶系列和棒材系列。南鋼股份產(chǎn)品中的優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼帶、鋼筋混凝土用熱軋帶肋鋼筋HRB335、碳素結(jié)構(gòu)鋼和低合金結(jié)構(gòu)鋼熱軋厚鋼板和鋼帶獲“冶金產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證證書(shū)”;優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼帶、鋼筋混凝土用熱軋帶肋鋼筋、碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼板、船體用結(jié)構(gòu)鋼板為國(guó)家冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量“金杯獎(jiǎng)”產(chǎn)品;A、B級(jí)船用

45、鋼板保持中、美、英、法、德、挪、日、韓、意等九個(gè)國(guó)家船級(jí)社工廠認(rèn)可；A3、AH36高強(qiáng)度船用板保持中、美、英、法、德、挪、日、意等八個(gè)國(guó)家船級(jí)社工廠認(rèn)可。以下是公司近幾年要緊產(chǎn)品獲得的產(chǎn)品質(zhì)量獎(jiǎng)項(xiàng):表- 公司產(chǎn)品獲獎(jiǎng)情況表序號(hào)獲獎(jiǎng)產(chǎn)品名稱認(rèn)證或獎(jiǎng)項(xiàng)頒發(fā)機(jī)構(gòu)時(shí)刻1鋼筋混凝土用熱軋帶肋鋼筋冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量“金杯獎(jiǎng)”中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2001.12冶金產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證書(shū)國(guó)家建筑鋼材質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心2018南京市重點(diǎn)愛(ài)護(hù)產(chǎn)品南京市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局2008南京市名牌產(chǎn)品南京市人民政府21江蘇省質(zhì)量信得過(guò)產(chǎn)品江蘇省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局200.2中國(guó)馳名品牌中國(guó)品牌進(jìn)展促進(jìn)委員會(huì)2002.9產(chǎn)品質(zhì)量免檢證書(shū)國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢

46、驗(yàn)檢疫總局00.12優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼帶冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量“金杯獎(jiǎng)”國(guó)家冶金工業(yè)局199.1冶金產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證書(shū)國(guó)家鋼鐵產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心19998南京市名牌產(chǎn)品南京市人民政府20.13碳素結(jié)構(gòu)鋼鋼帶南京市名牌產(chǎn)品南京市人民政府2003冶金產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證書(shū)國(guó)家鋼鐵產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心20.84低合金結(jié)構(gòu)鋼熱軋厚鋼板、鋼帶冶金產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證書(shū)國(guó)家鋼鐵產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心200.5碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼板冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量“金杯獎(jiǎng)”國(guó)家冶金工業(yè)局200.116船體用結(jié)構(gòu)鋼板冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量“金杯獎(jiǎng)”國(guó)家冶金工業(yè)局200311南京市名牌產(chǎn)品南京市人民政府20417船體用結(jié)構(gòu)鋼板A、B級(jí)冶金產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證書(shū)國(guó)家鋼鐵

47、產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心197.68碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋中厚板南京市重點(diǎn)愛(ài)護(hù)產(chǎn)品南京市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局00.8江蘇省質(zhì)量信得過(guò)產(chǎn)品江蘇省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局2001129船板、一般中厚板南京市名牌產(chǎn)品南京市人民政府202.中厚板江蘇名牌產(chǎn)品江蘇省名牌戰(zhàn)略推進(jìn)委員會(huì)002.12江蘇省質(zhì)量信得過(guò)產(chǎn)品江蘇省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局002.21船體用鋼板A、B級(jí)產(chǎn)品工廠認(rèn)證中、美、英、法、德、挪、日、韓、意等九個(gè)國(guó)家船級(jí)社197.至200.21AH32、AH36級(jí)高強(qiáng)度船用板產(chǎn)品工廠認(rèn)證中、美、英、法、德、挪、日、意等八個(gè)國(guó)家船級(jí)社1999.1至20.21二、三級(jí)130mm以下船用錨鏈圓鋼產(chǎn)品工廠認(rèn)證中、英兩個(gè)國(guó)家船級(jí)社202.

48、84優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋圓鋼冶金產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證證書(shū)國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心2002.冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量“金杯獎(jiǎng)”中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)02.121無(wú)扭汽熱軋盤條南京市名牌產(chǎn)品南京市人民政府24.1由以上分析能夠看到，由于歷史及體制等緣故，我國(guó)整個(gè)鋼鐵行業(yè)在行業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上形成了低行業(yè)集中度和高產(chǎn)品同質(zhì)度的特點(diǎn),由此導(dǎo)致我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)是接近于完全自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng),各生產(chǎn)廠商在此市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)策略是要么進(jìn)行產(chǎn)品差異化，要么更多地進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而生產(chǎn)成本是決定價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)能力核心。就南鋼股份而言，貼近市場(chǎng)使其天然地具有了運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì),通過(guò)高效治理和技術(shù)改造使其工藝流程日趨合理,有效地降低了各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本，使得南

49、鋼股份在成本競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位;此外，優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量和高效的生產(chǎn)率，也使南鋼股份在同行業(yè)中保持領(lǐng)先地位。四、公司成長(zhǎng)性及財(cái)務(wù)狀況分析(一)成長(zhǎng)性及盈利能力分析1、南鋼股份近年的進(jìn)展情況南鋼股份20年9月在上海證券交易所發(fā)行上市，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金人民幣5，77.7元萬(wàn)元，改善了公司財(cái)務(wù)狀況，20年，公司按照首次公開(kāi)發(fā)行招股講明書(shū)的承諾，投入,90000萬(wàn)元募集資金,提早實(shí)施棒材廠“一火成材”節(jié)能技改項(xiàng)目，并于1 年 月份投入生產(chǎn)。如按該項(xiàng)目技改后新增產(chǎn)量、技改前(200年度)平均每噸鋼材售價(jià)及平均每噸鋼材銷售毛利進(jìn)行同口徑比較,01年612月，該項(xiàng)目新增銷售收入32,98.3萬(wàn)元、利潤(rùn)

50、1,6.4萬(wàn)元,如折算成全年數(shù)據(jù),該項(xiàng)目新增收入和利潤(rùn)均達(dá)到了預(yù)期效益；02年與200年同口徑比較，全年新增銷售收入46,92.5萬(wàn)元、利潤(rùn)2，73.72萬(wàn)元,新增收入和利潤(rùn)均超出了預(yù)期效益;003年與200年同口徑比較,新增銷售收入13，2704萬(wàn)元、利潤(rùn)10,3.0萬(wàn)元，新增收入和利潤(rùn)均超出預(yù)期效益。200年11月，公司依照首次公開(kāi)發(fā)行招股講明書(shū)中所做出的承諾，實(shí)際投入募股資金10,16.9萬(wàn)元收購(gòu)南京鋼鐵集團(tuán)有限公司帶鋼廠。001年,由于帶鋼產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)低迷和帶鋼廠停產(chǎn)進(jìn)行技術(shù)改造等緣故，新增收入46,.11萬(wàn)元、新增利潤(rùn),9606萬(wàn)元，利潤(rùn)水平未達(dá)到預(yù)期效益;202年，該項(xiàng)目新增收入7

51、3,98.2萬(wàn)元、新增利潤(rùn)5,19077萬(wàn)元,新增收入和利潤(rùn)都超出了預(yù)期效益;2003年,帶鋼廠實(shí)現(xiàn)銷售收入02，037.萬(wàn)元,銷售毛利,3.19萬(wàn)元,收入和利潤(rùn)均超出預(yù)期效益。2001年至200年間，公司按照首次公開(kāi)發(fā)行招股講明書(shū)的承諾,分不投入5619萬(wàn)元和5253萬(wàn)元進(jìn)行中板剪切線和冷床的改造,于003年底全部完成。002年7月，經(jīng)公司202年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò),南鋼股份決定將首次公開(kāi)發(fā)行募集資金中的3，6240萬(wàn)元變更投入寬中厚板(卷)工程項(xiàng)目,該項(xiàng)目04年6月底已成功實(shí)現(xiàn)煉鋼部分熱負(fù)荷試車，可能9月份實(shí)現(xiàn)軋鋼線出材。通過(guò)近年對(duì)上述生產(chǎn)廠進(jìn)行的投資和技改，公司棒材、鋼帶、中板的

52、綜合能力得到提高,南鋼股份的整體實(shí)力和工藝水平有了質(zhì)的飛躍,從而保證了公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)進(jìn)展能力。另外，圍繞開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、節(jié)能降耗、提高產(chǎn)品質(zhì)量、改善產(chǎn)品性能、利于環(huán)保的目標(biāo)，201年公司投入自有資金2,9.7萬(wàn)元先后進(jìn)行了帶鋼廠650軋機(jī)改造和轉(zhuǎn)爐煙氣凈化等重點(diǎn)項(xiàng)目；0年公司投入自有資金3,4594萬(wàn)元先后實(shí)施了煉鋼轉(zhuǎn)爐氣凈化系統(tǒng)改造、煉鋼鐵水包擴(kuò)容改造、煉鐵老煤場(chǎng)改造和高爐出鐵除塵系統(tǒng)改造等項(xiàng)目；03年公司投入自有資金9，08.2萬(wàn)元先后實(shí)施煉鋼鐵水脫硫系統(tǒng)改造、中板#加熱爐改造、煉鋼方坯連鑄機(jī)加硫設(shè)備改造等項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的投資建設(shè)，都大大提高了南鋼股份的生產(chǎn)效率和競(jìng)爭(zhēng)力,為公司以后的

53、進(jìn)展奠定了良好的基礎(chǔ)。、盈利能力穩(wěn)定增長(zhǎng)南鋼股份最近三年收入和利潤(rùn)如下:表41 公司2203年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)構(gòu)成表2003年2002年201年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元)682,376,5.140,102.6主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）5,285.751,186.26,9.89營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元）7,233.90,055.724,0.40利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）73,65619,00.874,14.3凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）8,958，5.020,618.9主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率13.%0.9%9.2總資產(chǎn)酬勞率110%840%7.99%凈資產(chǎn)收益率（全面攤薄)2.28%1.192.12%由上表可見(jiàn),南鋼股份從200年到003年一直保

54、持主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)。公司2001年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入400,102.61萬(wàn)元,凈利潤(rùn)20,859萬(wàn)元,較上年同期分不增長(zhǎng)18.03%和2.33%；2002年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入466,2.31萬(wàn)元,凈利潤(rùn)24,315.0萬(wàn)元,較上年同期分不增長(zhǎng)16.60%和17.9%;2003年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分不同期增長(zhǎng)4.34%和1.33%。從上述盈利指標(biāo)分析，南鋼股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，講明南鋼股份具備長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的盈利能力。最近三年南鋼股份總資產(chǎn)酬勞率指標(biāo)分不為99%、840%和12.%，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期銀行貸款利率水平；2001年度隨著南鋼股份首次公開(kāi)發(fā)行募集資金到位

55、,公司凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了1.3倍，攤薄效應(yīng)使公司201年扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率下降到2.14%，002年公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為13.88%，均處于同行業(yè)較好水平；公司20、2002和200年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分不為.%、1097%和13.6%。（二)公司經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)分析南鋼股份最近三年及一期經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)如下:表4-2 公司1203年經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)200年002年200年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次)5.62013.0應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）10.17.627.07存貨周轉(zhuǎn)率(次)11.729.5存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天)30.719042.11總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.691.6155由

56、上表可見(jiàn),南鋼股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分不為2001年1.30次、002年20.44次、2003年33次,與全國(guó)家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)2001年平均水平12.62次、200年11月平均水平8.3次及203年-1月份平均水平3.72次相比(注:201年統(tǒng)計(jì)口徑為全國(guó)8家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)數(shù)據(jù)，計(jì)算整理自中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)調(diào)研部資料；2002年-11月統(tǒng)計(jì)口徑為全國(guó)89家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)數(shù)據(jù),摘自冶金經(jīng)濟(jì)內(nèi)參00328；03年1-11月統(tǒng)計(jì)口徑為全國(guó)9家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)數(shù)據(jù),摘自冶金經(jīng)濟(jì)內(nèi)參003.2.30)，南鋼股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于較高水平，講明南鋼股份應(yīng)收賬款回收情況良好,00年度應(yīng)收賬款平均

57、11天就能夠回收。同樣,與全國(guó)家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率201年3.90次、02年1-11月.69次及23年11月4.6次相比（注：數(shù)據(jù)來(lái)源同前文應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)來(lái)源)，南鋼股份存貨周轉(zhuǎn)率也處于較高水平，且呈現(xiàn)明顯的上升態(tài)勢(shì)，存貨余額逐漸下降,反映南鋼股份銷售措施得力。南鋼股份近三年南鋼股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由.55上升到19，反映了南鋼股份整體經(jīng)營(yíng)效率的提高。(三）償債能力和現(xiàn)金流分析近三年來(lái)，南鋼股份的流淌比率和速動(dòng)比率、負(fù)債水平及現(xiàn)金流量一直保持在較好水平。表32003年202年001年流淌比率1.62.082.03速動(dòng)比率1281.591.53資產(chǎn)負(fù)債率（母公司)5.04.7%.1%應(yīng)

58、收帳款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)/年）35360.443.30存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)/年)11.72.228.每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量（元）0.70.48.46每股凈現(xiàn)金流量（元)0.210.220.14公司公司三年來(lái)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，償債能力大幅提高;每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量持續(xù)提高，并保持與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的同步增長(zhǎng)。表43年0年2001年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元）48，707.424,2.7123,37.1投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元)-19,11.48-47,53.37-6，6649籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元)81,060.1234,54.2，314.79現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額(萬(wàn)元)1

59、,86.0711,11.57,97.82從上表能夠看出,公司緊緊把握近年來(lái)鋼鐵行業(yè)進(jìn)展的有利形勢(shì),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升，隨之經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流不斷提高;同時(shí)，公司上市以來(lái)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)日趨活躍。公司依照生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所需資金的用途和期限結(jié)構(gòu),結(jié)合中長(zhǎng)期進(jìn)展規(guī)劃，積極運(yùn)用多種籌資手段籌措資金,通過(guò)增加銀行短期借款擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，通過(guò)增加銀行長(zhǎng)期借款和資本市場(chǎng)籌資加快技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，有力地促進(jìn)了公司的進(jìn)展。(四)同行業(yè)比較分析與同行業(yè)上市公司相比，本公司200年第三季度末年度的流淌比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率及前三季度的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和毛利率的對(duì)比情況如下：表45流淌比率速

60、動(dòng)比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率毛利率資產(chǎn)負(fù)債率大連金牛0.750.57.30.08%69.88%承德釩鈦0.60.6915.60.8%鋼聯(lián)股份0.90.9.41.86%.30%唐鋼股份1.20.9013.958.20%0.57%廣鋼股份150.91287.95%43.3%首鋼股份1.541.7.3511.5%4.1%新鋼釩.98.42.7620.70%.37寶鋼股份1.32892203.444.04%萊鋼股份.4.8952417.%45.39%韶鋼松山1.70.746.0217%.1%八一鋼鐵.9184.3151%63%本鋼板材161.326746.90%408%馬鋼股份1.190.8152.062.6