利用公開信息研究上市公司專題課件：招股書風(fēng)險信息的拆解

1、利用公開信息研究上市公司專題課件第5節(jié) 招股書風(fēng)險信息的拆解02案例：奈雪的茶01風(fēng)險信息目錄CONTENTS01風(fēng)險信息1.1 四步拆解法四步 拆解風(fēng)險信息關(guān)于一切可能產(chǎn)生的風(fēng)險信息，包括風(fēng)險因素、公司條例、法規(guī)、財務(wù)風(fēng)險績效信息關(guān)于公司一切財務(wù)數(shù)據(jù)的績效信息，包括 財務(wù)資料、財務(wù)報表附注經(jīng)營信息包括一切關(guān)于公司開展經(jīng)營的信息，包括 概要、釋義、技術(shù)詞匯、前瞻性陳訴、行 業(yè)概覽、業(yè)務(wù)、未來計劃及資金用途公司信息關(guān)于一切關(guān)于公司主體的信息，包括公司 資料、合約安排、與控股股東的關(guān)系、關(guān) 聯(lián)交易、股本、主要股東、董事及高級管 理人員、歷史及企業(yè)架構(gòu)1.1 四步拆解法第四步 拆解出“風(fēng)險信息”企業(yè)

2、風(fēng)險：指某一對企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)可能造成負(fù)面影響的事項發(fā)生的可能性，企業(yè)在制定和實現(xiàn)自己 目標(biāo)的過程中，會碰到各種各樣的風(fēng)險，所以需要進(jìn)行風(fēng)險管理。從風(fēng)險產(chǎn)生的根源看，可分為可控風(fēng)險和不可控風(fēng)險，可控是指是否人為可控。不可控風(fēng)險主要包括政策變更、自然災(zāi)害、宏觀經(jīng)濟(jì)變化等?？煽仫L(fēng)險主要包括企業(yè)運(yùn)營層面的風(fēng)險。一般，外部風(fēng)險不可控，政治風(fēng)險、法律風(fēng)險與合規(guī)風(fēng)險、社會文化風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、自然環(huán)境風(fēng) 險、市場風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險。一般，內(nèi)部風(fēng)險可控，戰(zhàn)略風(fēng)險、操作風(fēng)險 運(yùn)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險。上市公司招股說明書會披露外部、內(nèi)部的風(fēng)險，我們重點(diǎn)提煉法律風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險四項。1.1 四步拆解法1324

3、財務(wù)風(fēng)險企業(yè)在經(jīng)營過程中，可能受貨架宏觀經(jīng) 濟(jì)政策、金融政策、貨幣政策負(fù)面影響， 也存在與企業(yè)財務(wù)相關(guān)的負(fù)面后果。經(jīng)營風(fēng)險企業(yè)在日常自主經(jīng)營過程中，一般會面臨多種經(jīng)營、管理、人員等與經(jīng)營相關(guān) 的風(fēng)險。合規(guī)風(fēng)險企業(yè)合規(guī)風(fēng)險指的是企業(yè)上市或上市后 受到行業(yè)協(xié)會或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)法律法規(guī) 約束，出現(xiàn)了行為不當(dāng)產(chǎn)生的負(fù)面后果。法律風(fēng)險企業(yè)法律風(fēng)險是指基于法律規(guī)定或合同約定，由于企業(yè)外部法律環(huán)境發(fā)生變化或法 律主體的作為及不作為，而對企業(yè)產(chǎn)生負(fù) 面法律責(zé)任或后果的可能性。風(fēng)險的四個重要核心信息1.2 法律風(fēng)險識別法律風(fēng)險法律 風(fēng)險法律的概念法律是由國家制定或認(rèn)可并以國家強(qiáng)制力保證實施的，反映由特定物質(zhì) 生活

4、條件所決定的統(tǒng)治階級意志的規(guī)范體系。國內(nèi)法律VS國外法律港股上市的外商企業(yè)，既要準(zhǔn)守經(jīng)營地的法規(guī)、也要遵守注冊地的法規(guī)。法律風(fēng)險是否可以防控公司根據(jù)自身目標(biāo)、發(fā)展?fàn)顩r及其所處環(huán)境進(jìn)行充分了解的基礎(chǔ)上，圍 繞企業(yè)的特點(diǎn)，采取綜合、系統(tǒng)的手段充分利用法律所賦予的權(quán)利，以 事前控制為主避免或降低企業(yè)法律風(fēng)險不利后果的法律事務(wù)處理全過程。企業(yè)經(jīng)營準(zhǔn)守哪些法律合同法、物權(quán)法、勞動法、外商投資法010203041.3 合規(guī)風(fēng)險識別合規(guī)風(fēng)險合規(guī) 風(fēng)險IPO條例監(jiān)管關(guān)聯(lián)股東企業(yè)在進(jìn)行IPO時，需要遵守的規(guī)則。符合港股上市的上市 條例若干要求。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求關(guān)于股東的披露等其他要求詳細(xì)披露的關(guān)聯(lián)關(guān)系1.

5、4 經(jīng)營風(fēng)險識別經(jīng)營經(jīng)營業(yè)績員工運(yùn)營產(chǎn)品數(shù)據(jù)供應(yīng)商消費(fèi)者企業(yè)經(jīng)營過程中，對于內(nèi)部可控的 經(jīng)營行為進(jìn)行風(fēng)險控制。經(jīng)營風(fēng)險也是企業(yè)最易出問題的方 面，很多上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險暴 露都是從業(yè)務(wù)風(fēng)險開始的。與經(jīng)營相關(guān)的一切風(fēng)險上市公司 都會在招股說明書中詳細(xì)披露， 對業(yè)務(wù)風(fēng)險的披露體現(xiàn)出了香港 上市公司的詳盡披露的特點(diǎn)。股息匯率風(fēng)險流動性風(fēng)險信貸風(fēng)險1.5 財務(wù)風(fēng)險識別財務(wù)風(fēng)險企業(yè)利用財務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營，會受到政策變化的影響，如利率的 變化、銀行信貸政策變化、特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的貨幣政策變化等。企業(yè)經(jīng)營過程中，因現(xiàn)金流管控不足，或出現(xiàn)意外，可能出現(xiàn)流動性風(fēng)險，如果無法管理好資金鏈，可能出現(xiàn)企業(yè)倒閉。人民幣幣

6、值不穩(wěn)定，會導(dǎo)致有外匯計價的企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績波動， 同時，匯率變化會影響企業(yè)決策。上市公司的投資機(jī)構(gòu)、投資者作為股權(quán)投資者有股息需求，上市公司不保證會在上市期間進(jìn)行派息。02案例：奈雪的茶2.1 拆解“風(fēng)險信息”2.1 拆解“風(fēng)險信息”前瞻性描述風(fēng)險因素法規(guī)上市規(guī)則010203042.1 拆解風(fēng)險信息1324財務(wù)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險合規(guī)風(fēng)險法律風(fēng)險風(fēng)險的四個重要核心信息1.2 法律風(fēng)險010203中國境內(nèi)的法律法規(guī)約束奈雪的茶招股說明書會詳盡的披露上市公司應(yīng) 遵守的主要法律法規(guī)。如外商投資法經(jīng)營中的法律法規(guī)約束奈雪的茶經(jīng)營中的法律約束也進(jìn) 行相對應(yīng)的披露。如勞動法法律法規(guī)說明關(guān)于企業(yè)經(jīng)營行為的某一個方面，

7、奈雪的茶招 股說明書會詳盡披露法律約束。如關(guān)于餐飲的 法律法規(guī)。1.2 法律風(fēng)險中國境內(nèi)的法律法規(guī)約束1.2 法律風(fēng)險經(jīng)營中的法律法規(guī)約束1.2 法律風(fēng)險法律法規(guī)說明1.3 合規(guī)風(fēng)險合規(guī)風(fēng)險1符合證券監(jiān)管的若干要求2有關(guān)IPO的風(fēng)險第三方信息的可靠性3上市規(guī)則的豁免4與控股股東的關(guān)系5關(guān)聯(lián)交易1.4 經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營信息VS經(jīng)營風(fēng)險信息關(guān)于供應(yīng)商的風(fēng)險關(guān)于消費(fèi)者的風(fēng)險關(guān)于人員的風(fēng)險關(guān)于業(yè)績的風(fēng)險關(guān)于企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作的風(fēng)險2.4 經(jīng)營風(fēng)險關(guān)于企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作的風(fēng)險2.4 經(jīng)營風(fēng)險關(guān)于供應(yīng)商的風(fēng)險2.4 經(jīng)營風(fēng)險關(guān)于消費(fèi)者的風(fēng)險2.4 經(jīng)營風(fēng)險關(guān)于人員的風(fēng)險2.4 經(jīng)營風(fēng)險關(guān)于業(yè)績的風(fēng)險1.5 財務(wù)風(fēng)險信貸 風(fēng)險流動性 風(fēng)險貨幣風(fēng)險四步拆解法四步 拆解風(fēng)險信息法律風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險