伊利財務分析報告分析與資產(chǎn)負債管理知識表

1、伊利財務報告分析摘 要：伊利實業(yè)集團作為液態(tài)乳制品民營企業(yè)，一向被大眾所熟知，而伊利實業(yè)集團的進展也變得尤為重要。我們小組依照伊利集團近幾年來的財務報表做了一個整體的財務報表分析，闡述了伊利集團的盈利狀況，營運狀況，償債能力及其以后進展狀況。在此基礎上，對伊利的以后寫下一些建議與展望。關鍵詞：伊利；財務報告；分析The analysis of financial reportAbstract: Yili Industrial Group as liquid dairy products of private enterprises, has always been popular, and Y

2、ili Industrial Group development also becomes very important. Our group according to the Yili Group in recent years the financial statements are an integral part of the financial statement analysis, elaborated the Yili Group profitability, operating conditions, solvency and the future development of

3、 the situation. On this basis, to the future write down some suggestions and prospects.Key words: Erie; financial report; analysis of一、引言內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司，是中國唯一一家同時服務于奧運會和世博會的大型民族企業(yè)，也是目前中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最健全的乳業(yè)領軍者，也伊利集團由液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部組成，全國所屬分公司及子公司130多個，旗下?lián)碛醒└?、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶、奶酪等1000多個產(chǎn)品品種。其中，伊利金典有機奶、

4、伊利營養(yǎng)舒化奶、暢輕酸奶、金領冠嬰幼兒配方奶粉和巧樂茲冰淇淋等是目前市場中最受歡迎的“明星產(chǎn)品”。在近50年的進展過程中，伊利始終致力于生產(chǎn)100%安全、100%健康的乳制品，輸出最適合中國人體質(zhì)的營養(yǎng)和健康理念，并以世界最高的生產(chǎn)標準為消費者追求健康體魄和幸福生活服務。作為行業(yè)領軍者，伊利以振興中國乳業(yè)為己任，在領先完成產(chǎn)業(yè)升級之后，正致力于推動乳業(yè)進展從“又快又好”向“又好又快”轉(zhuǎn)型。2010年6月，隨著科技創(chuàng)新等方面的持續(xù)投入以及世博效應的逐步釋放，伊利集團的品牌價值在今年空前大漲，品牌價值逼近300億元，輕松摘得了中國乳企品牌價值的“七連冠”。2012年1-9月，伊利股份實現(xiàn)營業(yè)收入3

5、29.09億元，實現(xiàn)凈利潤13.82。以后，伊利致力于“成為世界一流的健康食品集團”的愿景，不斷進取，堅持以世界領先的標準要求自己，以全球化視野、國際化胸懷、竭誠滿足不同區(qū)域消費者的健康需求，成就消費者的健康生活。 資產(chǎn)負債表分析表2-1 資產(chǎn)負債表水平分析表 單位：元 幣種：人民幣伊利2011年2010年變動情況對總資產(chǎn)阻礙（%）變動額變動（%）流淌資產(chǎn)：貨幣資金3921128773334174264757938612617.34 3.77 應收票據(jù)1058100002250000083310000370.27 0.54 應收賬款281270491257222847240476449.35

6、0.16 預付款項8349254181239509229-404583811-32.64 -2.63 應收利息10280140102801400.07 其他應收款264442579112983446151459133134.05 0.99 存貨3309585544258365442372593112128.10 4.73 流淌資產(chǎn)合計87274429447557612592116983035215.48 7.61 非流淌資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)1431680017735872-3419072-19.28 -0.02 長期股權(quán)投資566779673605602433-38822760-6.41 -

7、0.25 固定資產(chǎn)70268279455590570497143625744825.69 9.35 在建工程1590594866666373113924221753138.69 6.02 工程物資4468664554211544-9524899-17.57 -0.06 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)871363647136219033735144614539.68 4.79 無形資產(chǎn)67607469146110617021496852146.62 1.40 開發(fā)支出長期待攤費用43268711475326138515450810.30 0.25 遞延所得稅資產(chǎn)3681446802681395721000051

8、0837.30 0.65 非流淌資產(chǎn)合計112020576577804711494339734616343.53 22.11 資產(chǎn)總計1992950060115362324087456717651429.73 29.73 流淌負債：短期借款2985290639269783390528745673410.661.87應付票據(jù)141820900175400000-33579100-19.14-0.22應付賬款4378729527370427250767445702018.214.39預收款項30524945701923396559112909801158.77.35應付職工薪酬1214563279

9、87191606834264721139.32.23應交稅費-23807592-11444339490635802-79.25.9應付利息268182711583298252349731593.821.64應付股利94407709440770000其他應付款107275164888083229119191935721.791.25一年內(nèi)到期的非流淌負債768901448267979-40578965-84.07-0.26流淌負債合計1286579102610198499984266729104226.1517.36非流淌負債：長期借款717900059729000-52550000-87.98

10、-0.34長期應付款5401474-5401474-100-0.035專項應付款5800512569971733-11966608-17.1-0.07可能負債遞延所得稅負債20077202520581-512861-20.350其他非流淌負債69104489351416604417687884934.41.15非流淌負債合計75823673865178883110644790716.330.69負債合計1362402776410850288815277373894925.5618.06股東權(quán)益：股本15986455007993227507993227501005.2資本公積1851176039

11、2653626149-80245011030.24-5.22盈余公積53201511540691751112509760430.740.81未分配利潤20428050943586831581684121936469.5310.96外幣報表折算差額-788731-30404-7583272494.170.00 歸屬于母公司所有者權(quán)益合計60238530164218519165180533385142.811.75少數(shù)股東權(quán)益281619821293516107-11896286-4.05-0.08股東權(quán)益合計63054728384512035271179343756739.7511.67負債和股

12、東權(quán)益合計1992950060115362324087456717651429.7329.73依照表2-1，能夠?qū)σ晾咀儎忧闆r做出以下分析評價：資產(chǎn)總資產(chǎn)本期增加4567176514元，增長幅度為29.73%，講明伊利公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長。權(quán)益總額較上年同期增長39.75%，增長幅度為29.73%，進一步分析能夠發(fā)覺：流淌資產(chǎn)本期增加1169830352元，增長的幅度為15.48%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長7.6%。非流淌資產(chǎn)本期增加了3397346163，增長幅度為43.53%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長22.1%,兩者合計使總資產(chǎn)增加了4567176514元，增長幅度為29.7%。本期總資產(chǎn)

13、的增長要緊體現(xiàn)在非流淌資產(chǎn)的增長上。其增長要緊體現(xiàn)在以下三個方面：一是固定資產(chǎn)的增長，固定資產(chǎn)凈值本期增加1436257448元，增長幅度為25.69%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了9.35%，是非流淌資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動阻礙最大的項目。二是生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的增加，使總資產(chǎn)增加了4.79%。三是無形資產(chǎn)的增加，使總資產(chǎn)增加了1.4%。流淌資產(chǎn)的變動要緊體現(xiàn)在四個方面：一是存貨的增加，存貨本期增加725931121元，增長幅度為28.10%，對總資產(chǎn)的阻礙為4.73%。二是貨幣資金的增加，貨幣資金本期增長579386126元，增長幅度為17.34%，對總資產(chǎn)的阻礙為3.77%。三是應收賬款的增加，四是其他應收

14、款的增加。負債本期增加了2773738949元，增長的幅度為25.56%，使權(quán)益總額增長了18.06%,股東權(quán)益本期增加了1793437567元，增長的幅度為39.75%，是權(quán)益總額增長了11.67%，兩者結(jié)合，使權(quán)益總額本期增加了4567176514元，增長的幅度為29.73%。表2-2 光明公司2011年資產(chǎn)負債水平分析表 單位：元 幣種：人民幣 項目20112010變動情況對總資產(chǎn)阻礙（%）變動額變動（%）流淌資產(chǎn)：貨幣資金1114185977 1138612323 -24426346-2.15 -0.41 交易性金融資產(chǎn)21640296 32255158 -10614862-32.91

15、 -0.18 應收票據(jù)3891138 2639849 125128947.40 0.02 應收賬款1169307269 930868689 23843858025.61 3.99 預付款項183353132 160947227 2240590513.92 0.38 應收股利1225000 -1225000-100.00 -0.02 其他應收款108736593 34999690 73736903210.68 1.23 存貨1099416886 805764956 29365193036.44 4.92 其他流淌資產(chǎn)50000000 500000000.00 0.84 流淌資產(chǎn)合計3750531

16、291 3107312892 64321839920.70 10.77 非流淌資產(chǎn)：長期應收款8203847 10075707 -1871860-18.58 -0.03 長期股權(quán)投資30221543 10896132 19325411177.36 0.32 投資性房地產(chǎn)416231 -416231-100.00 -0.01 固定資產(chǎn)2482115010 1977980322 50413468825.49 8.44 在建工程217501149 223201703 -5700554-2.55 -0.10 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)131248071 114993418 1625465314.14 0.27 無

17、形資產(chǎn)286978921 14507566081 2.38 商譽258884662 258884662 00.00 0.00 遞延所得稅資產(chǎn)208330525 125712753 8261777265.72 1.38 非流淌資產(chǎn)合計3623483728 2867236588 75624714026.38 12.66 資產(chǎn)總計7374015019 5974549480 139946553923.42 23.42 流淌負債：短期借款975871902 257604123 718267779278.83 12.02 交易性金融負債24427953 15448697 8979

18、25658.12 0.15 應付票據(jù)13120000 2865026 10254974357.94 0.17 應付賬款1139387685 1229710189 -90322504-7.35 -1.51 預收款項314487468 230555915 8393155336.40 1.40 應付職工薪酬118160027 100406630 1775339717.68 0.30 應交稅費109391020 81885941 2750507933.59 0.46 應付利息3128269 1140490 1987779174.29 0.03 其他應付款744214204 635106735 1091

19、0746917.18 1.83 一年內(nèi)到期的非流淌負債375041694 7194189 3678475055113.12 6.16 流淌負債合計3817230222 2561917935 125531228749.00 21.01 非流淌負債：長期借款504359925 567330924 -62970999-11.10 -1.05 長期應付款19941839 16115022 382681723.75 0.06 專項應付款27546709 24634172 291253711.82 0.05 遞延所得稅負債40560143 44377725 -3817582-8.60 -0.06 其他非流

20、淌負債129550870 73379597 5617127376.55 0.94 非流淌負債合計721959486 725837440 -3877954-0.53 -0.06 負債合計4539189708 3287755375 125143433338.06 20.95 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)：股本1049193360 1049193360 00.00 0.00 資本公積454269505 447848259 64212461.43 0.11 盈余公積276872109 255521444 213506658.36 0.36 未分配利潤667983092 577395342 90587750

21、15.69 1.52 外幣報表折算差額3201843 -642155 3843998-598.61 0.06 歸屬于母公司所有者權(quán)益合計2451519909 2329316250 1222036595.25 2.05 少數(shù)股東權(quán)益383305402 357477855 258275477.22 0.43 所有者權(quán)益合計2834825311 2686794105 1480312065.51 2.48 負債和所有者權(quán)益總計7374015019 5974549480 139946553923.42 23.42 表2-3 蒙牛公司2011年資產(chǎn)負債水平分析表 單位：元 幣種：人民幣 科目2011年20

22、10年 變動情況 對總資產(chǎn)阻礙(%) 變動額 變動 (%)非流淌資產(chǎn)9815182000 7641534000 2173648000 2813流淌資產(chǎn)10386503000 9664307000 722196000 74凈流淌資產(chǎn)3160678000 3426018000 -265340000 -8-2持有存款證流淌負債7225825000 6238289000 987536000 166 非流淌負債 927040000 850043000 76997000 90少數(shù)股東權(quán)益-借 577762000 459445000 118317000 261 凈資產(chǎn)11471060000 97580640

23、00 1712996000 1810 股本181087000 178679000 2408000 10 儲備 11289970000 9579385000 1710585000 1810 股東權(quán)益(合計) 11471058000 9758064000 1712994000 1810無形資產(chǎn)707323000 673121000 34202000 50物業(yè)、廠房及設備6806539000 5380385000 1426154000 278附屬公司權(quán)益 聯(lián)營公司權(quán)益153352000 113857000 39495000 350其他投資 365167000 373435000 -8268000 -

24、20應收賬款576578000 556422000 20156000 40存貨1685247000 1176423000 508824000 433 現(xiàn)金及銀行結(jié)存6523075000 6697813000 -174738000 -3-1 應付帳款2543405000 2061193000 482212000 233銀行貸款537544000 550786000 -13242000 -20銀行貸款 150000000 總資產(chǎn) 202016850002895844000 1717總負債8730627000 7547777000 1182850000 160股份數(shù)目 17

25、67441014 1737988000 29453014 20表2-4 內(nèi)蒙古伊利集團股份有限公司資產(chǎn)負債表垂直分析表（2010-2011對比） 單位：萬元 幣種：人民幣科目時刻201120102011年（%）2010年（%）變動情況（%）貨幣資金392112.88334174.2619.6721.75-2.08交易性金融資產(chǎn)0.000.000.00應收票據(jù)1058122500.530.150.38應收賬款28127.0525722.281.411.67-0.26預付賬款83492.54123950.924.198.07-3.88應收利息1028.010.050.000.05其他應收款2644

26、4.2611298.341.330.740.59存貨330958.55258365.4416.6116.82-0.21流淌資產(chǎn)合計872744.29755761.2643.7949.20-5.40可供出售金融資產(chǎn)1431.681773.590.070.12-0.04長期股權(quán)投資56677.9760560.242.843.94-1.10固定資產(chǎn)702682.79559057.0535.2636.39-1.13在建工程159059.4966637.317.984.343.64工程物資4468.665421.150.220.35-0.13生產(chǎn)性生物資產(chǎn)87136.3613621.94.370.893

27、.49無形資產(chǎn)67607.4746110.623.393.000.39長期待攤費用4326.87475.330.220.030.19遞延所得稅資產(chǎn)36814.4726813.961.851.750.10非流淌資產(chǎn)合計1120205.77780471.1556.2150.805.40資產(chǎn)總計1992950.061536232.41001000短期借款298529.06269783.3914.9817.56-2.58應付票據(jù)14182.09175400.711.14-0.43應付賬款437872.95370427.2521.9724.11-2.14預收賬款305249.46192339.6615.

28、3212.522.80應交稅費-2380.76-11444.34-0.12-0.740.63應付利息2681.83158.330.130.010.12應付股利944.08944.080.050.06-0.01其他應付款107275.1688083.235.385.73-0.35一年內(nèi)到期的非流淌負債768.94826.80.040.31-0.28流淌負債合計1286579.1101985064.5666.39-1.83長期借款717.95972.90.040.39-0.35長期應付款540.150.000.04-0.04專項應付款5800.516997.170.290.46-0.16遞延所得稅

29、負債200.77252.060.010.02-0.01其他非流淌負債69104.4951416.63.473.350.12非流淌負債合計75823.6765178.883.804.24-0.44負債合計1362402.781085028.968.3670.63-2.27股本159864.5579932.278.025.202.82資本公積金185117.6265362.619.2917.27-7.98盈余公積金53201.5140691.752.672.650.02未分配利潤204280.5135868.3210.252.337.92外幣報表折算差額-78.87-3.040.000.000.0

30、0歸屬于母公司股東權(quán)益合計602385.3421851.9230.2327.462.77少數(shù)股東權(quán)益28161.9829351.611.411.91-0.50股東權(quán)益合計630547.28451203.5331.6429.372.27負債和股東權(quán)益總計1992950.061536232.4100.00100.000.00資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價1.從靜態(tài)方面分析。一般而言，企業(yè)流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力強，其資產(chǎn)風險較小；非流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風險較大。伊利公司本期流淌資產(chǎn)高達43.79%，非流淌資產(chǎn)比重為56.21%，依照伊利公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，能夠認為伊利公司的流淌性不強。2.從動態(tài)方面分析。本期伊利

31、公司流淌資產(chǎn)比重下降了5.4%，非流淌資產(chǎn)比重上升了5.4%，結(jié)合各資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，除貨幣資本的比重下降了2.08%，預付賬款減少了3.88%，其他項目變動幅度不是專門大，講明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價1.從靜態(tài)方面看，伊利公司股東權(quán)益比重為29.37%，負債比重為70.63%，資產(chǎn)負債率依舊依舊比較高的，財務風險相對較大。如此的財務結(jié)構(gòu)是否合適，僅憑以上分析難以做出推斷，必須結(jié)合企業(yè)盈利能力，通過權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以講明。2.從動態(tài)方面分析，伊利股東權(quán)益比重上升了2.27%，負債比重下降了2.27%，各項目變動幅度不大，表明伊利公司資本結(jié)構(gòu)依舊比較穩(wěn)定的

32、，財務實力略有上升。（三）資產(chǎn)負債表項目分析1.對資產(chǎn)負債表總體狀況的初步分析圖2-1 伊利資產(chǎn)總計比較從資產(chǎn)的總體來看，從資產(chǎn)總計來看，伊利的資產(chǎn)總額由2010年1536232.41萬元增加到2011年的1992950.06萬元，凈額增加456717.65萬元，增幅為29.73%。從結(jié)構(gòu)上來看，2011年企業(yè)年末資產(chǎn)總額中，貨幣資金占總資產(chǎn)比重19.67%，其他應收款占1.33%，應收賬款占1.41%，存貨占16.61%，長期股權(quán)投資占2.84 %，固定資產(chǎn)占35.26%，在建工程占7.98%。2011年資產(chǎn)的增加要緊是由于應收賬款、其他應收款、在建工程的增加造成；而貨幣資金長期股權(quán)投資、固

33、定資產(chǎn)同上年相比下降幅度較大。圖2-2 伊利負債總計比較從負債角度看，在2009、2010年負債比重比較穩(wěn)定，但在2011年，負債增加數(shù)額較大，2011年負債同上年同期相比增加25.56%，凈額增加277373.9萬元，應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應付利息同比上升，而短期借款、應付賬款、其他應付款均呈下降趨勢，伊利公司應注重負債占資產(chǎn)的比重。圖2-3 伊利所有者權(quán)益比較從所有者權(quán)益角度來看，所有者權(quán)益增長39.75%，凈額增加179343.75萬元 ，實收資本和未分配利潤上升，資本公積減少。在一定程度上講明，伊利進展的潛力照舊不小。實收資本上年為79932.27萬元，2011年為1598

34、64.55萬元，較2010年增長100%，結(jié)構(gòu)上上升為10.48%。股本增加要緊是資本公積轉(zhuǎn)增資本所致。股本的增加，凈資本越大，其物質(zhì)基礎就越雄厚，經(jīng)濟實力越強。資本公積2011年為185117.6萬元，2010年為265362.61萬元，凈減少額為80245.01元，比上年減少30.24%。資本公積的減少要緊用于轉(zhuǎn)增資本。2.資產(chǎn)負債表具體項目分析（1）貨幣資金 圖2-4 貨幣資金 2011年為3921128772.64元，2010年為3341742647.44元，凈增加額為579386125.2元，比2010年增加17.34%。從比重及變動情況看，伊利期末貨幣資金比重為19.67%，下降2

35、.08%，伊利公司應注重規(guī)模操縱。貨幣資金的增加要緊緣故是因為其他應收款的上升。從融資的角度看，企業(yè)從債權(quán)人借入的資產(chǎn)有升有降，表明企業(yè)的融資能力依舊比較不錯的。2011年伊利公司非公開發(fā)行股票募集的資金，就有相當一部分補充流淌資金的不足，這在一定程度上表明伊利公司的流淌資金不能滿足其日常經(jīng)營的需要，現(xiàn)金流較緊。從上述圖表中能夠看出伊利的貨幣資金比之光明要多專門多，但比起蒙牛的貨幣資金確要低的多。（2）應收票據(jù)伊利公司應收票據(jù)2011年為105810000元，2010年為22500000元，同比上年相比增加83310000元，幅度為370.3%。結(jié)構(gòu)上增加了0.38%。從提高債券的安全性來看，

36、本企業(yè)更多的采納銀行承兌匯票結(jié)算方式，有利于商業(yè)債權(quán)的保障。同時，還應看到合并應收票據(jù)的金額比公司應收票據(jù)金額大，且本年比上年還有所增加。這在一定程度上表明，公司在應收票據(jù)業(yè)務方面與集團內(nèi)部的關聯(lián)方交易程度不大。 （3）應收賬款圖2-5 應收賬款 由圖表看出，應收賬款一路上升，2011年金額為281270491.14元，2010年金額為257222847.09元，且2011年比2010年增加24047644.05元，增幅9%。伊利的應收賬款從2009年還和蒙牛差不多到2011年時就高出許多，應收賬款作為企業(yè)的資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的比重過大，容易造成虛增利潤的可能。從增長幅度角度看，伊利在2009-2

37、011年的增長幅度遠高于同行業(yè)的蒙牛和光明，需注意了。從應收賬款項目中能夠看出，合并應收賬款年末數(shù)281270491.14元，而母公司應收賬款年末數(shù)為4164061782.20元，兩者相差3882791291.06元，而且從報表的附注披露中可看出，伊利公司的應收賬款要緊是集團內(nèi)部母子公司交易形成的，受關聯(lián)方交易的阻礙較大。由合并報表附注中可看出，伊利公司將2010年度大規(guī)模的應收票據(jù)轉(zhuǎn)為應收賬款，也促進了應收賬款劇增局面的形成。應收賬款占公司總資產(chǎn)的比重增長較大，加上其兩年被“ST”，應注意其可能虛增利潤的可能。（4）其他應收款圖2-6 其他應收款其他應收款2011年為264442578.89

38、元，2010年為112983445.95元，2011年該項目同比上年增加了151459132.9元，增長了134.05%。伊利母公司的其他應收款年末數(shù)為211,273,683.54元，與2010年相差53168895.35元，講明在母公司的其他應收款中，有較多款項時非關聯(lián)方所欠的，受關聯(lián)方交易的阻礙較小。然而，2011年度如此龐大的其他應收款，定會使利潤增長，令人不免覺有虛增利潤之嫌。上述圖表能夠看出，伊利公司在前兩年的其他應收款較低，在2011年有所增長，相較同行業(yè)蒙牛較低，相較伊利較高，講明伊利的其他應收款處于行業(yè)中等水平。（5）預付賬款2011年預付帳款834925418.09元，201

39、0年為1239509229.17元，本期減少404583811.08元，減少幅度為32.64%。在結(jié)構(gòu)上，下降了3.88%。其緣故一方面是公司消化原有庫存，操縱采購進度；另一方面是公司貫徹降本增效工作，逐步取消部分材料的采購款預付。其中賬齡在一年以內(nèi)的占98.60%，預付賬款金額前五名的單位為非關聯(lián)方，所占的比重較大，講明企業(yè)受關聯(lián)方交易阻礙并不是專門大。（6）存貨圖2-7 存貨從存貨比較分析，存貨2011年為330958.55萬元，2010年為258365.44萬元，同比上年增加了72593.11萬元，增長了28.10%。相比光明，蒙牛伊利的存貨，伊利存貨的比重一直專門高，伊利公司的存貨總額

40、年末比年初有所上升，所占比重也有所上升。從合并會計報表披露的資料中能夠看出，在產(chǎn)品和產(chǎn)成品都有不同程度的增加，且產(chǎn)成品成本還計提了跌價預備。然而，從我國物價水平總體進展趨勢來看，伊利公司的存貨可不能造成真是的損失，因此次年一定會有大量的轉(zhuǎn)回，2011年度其股價會有上升趨勢。（7）可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)2011年為14316800元，2010年為17735872元，2011年同2010年相比，減少了3419072元，減少了19.29%。在結(jié)構(gòu)上，降低了0.05%。伊利公司2011年出售可供出售金融資產(chǎn)，且減持比例較大，一方面增加可支配流淌資金，另一方面增加收益使利潤上升。（8）長期股權(quán)

41、投資2010年為605602432.83元，2011年為566779673.46元，凈減少38822759.37元。在結(jié)構(gòu)上，降低了1.1%。企業(yè)采納的是權(quán)益法和成本法進行核算，其賬面價值的變動和企業(yè)當期發(fā)生盈利或虧損上下浮動前者有聯(lián)系后者沒有聯(lián)系，個不企業(yè)會利用成本核算的那個“空間”，選擇其他股權(quán)投資來轉(zhuǎn)移企業(yè)的資產(chǎn)，或?qū)⒔?jīng)營失誤在此長期掛賬。（9）短期借款圖2-8 短期借款 從短期借款來看，2011年為298529.06萬元，2010年為269783.39萬元，2011年同比上年增加28745.67萬元，增加了了10.66%。企業(yè)具有一定數(shù)量的短期借款表明企業(yè)有較好的商業(yè)信用，獲得了金融機

42、構(gòu)的有力支持，然而短期借款的利息要作為費用抵減利潤，因此企業(yè)必須適度舉債，降低利息費用。伊利公司短期借款要緊是信用貸款，其數(shù)額的增加，講明伊利公司應注重其財務資產(chǎn)負債的比重關系。由上圖可知，伊利公司的債務負擔較重，相較同行業(yè)短期借款較高，短期借款太高容易造成債務壓力過重，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不當。（10）應付票據(jù)2011年為141820900元，2010年為175400000元，該年度同上年度相比，凈減少額為3357910元，減少了19.14%。在結(jié)構(gòu)上，降低了0.43%。伊利公司采購付款大量使用了銀行承兌匯票的結(jié)算方式，且2011年度支付了上一年度較多的應付票據(jù)款，這也是使該年度的現(xiàn)金流較上年度緊張

43、的緣故之一。但從外界的角度看，這在一定程度上增加了在銀行的信用。 （11）應付賬款圖2-9 應付賬款2011年為4378729526.54元，2010年為3704272507.32元，凈增加額為674457019.22元，同比上年增長18%。在結(jié)構(gòu)上，降低了2.14%。從圖表上能夠看出，伊利的應付賬款明顯有點多，遠高于光明，也高于蒙牛，這是一種專門不行的現(xiàn)象。企業(yè)利用商業(yè)信用，大量賒購，推遲付款，有“借雞生蛋”之利，但隱含的代價是增大了企業(yè)的信譽成本，若不能按期償還應付賬款，會導致信譽殆盡，以后不能利用此資源，阻礙企業(yè)的以后進展，一旦引起法律訴訟，企業(yè)會受到更大的損失，甚至破產(chǎn)。這這方面伊利公

44、司注重借債規(guī)模，對企業(yè)總體進展也是有益的。（12）預收賬款2011年為3052494569.83元，2010年為1923396559.33元，凈增長1129098010.50元，比2010年增加59%，結(jié)構(gòu)上，增長了2.8%。預收賬款是一種“良性”債務，對企業(yè)來講越多越好，作為企業(yè)的一項短期資金來源，在企業(yè)發(fā)送商品或勞務前，能夠無償使用，也同時也預示著企業(yè)產(chǎn)品的銷售好，供不應求。通過應收賬款的變化能夠預測企業(yè)的以后營業(yè)收入的變動。伊利公司在我國奶制品不斷發(fā)生事故的情況下，仍然預收賬款上升，不僅會是下年度的利潤上升，也講明企業(yè)的信譽口碑專門好。（13）應付職工薪酬圖2-10 伊利應付職工薪酬比較

45、2011年為959120246.03元，2010年為871916067.78元，凈增加額為87204178.35元，增加10%。要緊是工資、獎金和差不多養(yǎng)老保險支出增加。要警惕企業(yè)利用不合理的預提方式提早確認費用和負債，從而達到隱瞞利潤、少繳稅款的目的。若企業(yè)的應付職工薪酬余額越大，尤其是期末比期初過大，則可能意味著企業(yè)存在拖欠職工工資的行為，這可能是企業(yè)資金緊張、經(jīng)營陷入困境的表現(xiàn)。伊利公司應付職工薪酬該期比上年不僅絕對數(shù)增加，相對數(shù)也是只增不減，不知是否存在上述情況。（14）應付利息2011年為7751541.78元，2010年為1429560元，凈增加6321981.78元，2011年是

46、上年度的442.23%。其要緊緣故是由于一年內(nèi)到期的非流淌負債、短期借款和長期借款所致。然而，依照上一年度短期借款和長期借款的規(guī)模和其負擔的應付利息來看，此年度負擔的利息有些不合理，因此應該警惕企業(yè)存在隱瞞企業(yè)之間的非法資金拆借、轉(zhuǎn)移營業(yè)收入等違規(guī)掛賬行為。（15）其他應付款圖2-11 其他應付款2010年為728906281.81元，2011年為685520835.09元，2011年比2010年減少減少5.95%，凈減少額為43385446.72元。在結(jié)構(gòu)上，降低了1.27%。在披露的報表中，大額的其他應收款為非關聯(lián)方187255355.17元，占其他應收款總額的69.06%。賬齡超過一年的

47、其他應收款金額為3911518元，占其他應收款總額的1.44%。在分析的過程中應考慮關聯(lián)方之間是否存在拆借行為。警惕企業(yè)存在隱瞞企業(yè)之間的非法資金拆借、轉(zhuǎn)移營業(yè)收入等違規(guī)掛賬行為。 三、利潤表分析（一）利潤表數(shù)據(jù)分析表3-1 2011年利潤表水平分析表（ 伊利、光明、蒙牛 ） 單位：元 幣種：人民幣項目伊利百分比（%）光明百分比 蒙牛百分比（%）一、營業(yè)收入374513722491001178877931910037387844000100減：營業(yè)成本2648566617570.72784532589666.552779569200074.3營業(yè)稅金及附加2329222790.62639064

48、770.542339956730.63銷售費用729095538719.47324580080727.53669470500017.9治理費用19706936555.263549510373.0111100890002.97財務費用491594390401871620000.50資產(chǎn)減值損失281126460.08408656870.352839264000.76加：公允價值損益036588940.030投資收益2538247010.6857273370.051730520000.46其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益1571932056104110.0519800

49、000.01二、營業(yè)利662001859361.7020606300005.51加：營業(yè)外收入4213210061.12545392450.465205900001.39減：營業(yè)外支出309110320.08142461550.12434689000.12其中：非流淌資產(chǎn)處置損失234784650.06100360510.09289748000.08三、利潤總額21364162205.702404790262.0420606300005.51減：所得稅費用3039788710.81302174000.262760810000.74四、凈利89

50、2706964262.3017845490004.77歸屬于母公司所有者的凈利832378416182.0215892740004.25少數(shù)股東損益232178090.06328548080.281952750000.52五、每股收益000（一）差不多每股收益1.1300.2300.9080（二）稀釋每股收益1.060不適用不適用0.9050表3-2伊利公司利潤水平分析表 單位：元 幣種：人民幣項目2011年度2010年度增減額增減（%）一、營業(yè)收入3745137224929664987261778638498826.25減：營業(yè)成本26485666175206863

51、08840579935733528.03營業(yè)稅金及附加232922278.787784886.57145137392.1165.33銷售費用72909553876807067269483888117.97.11治理費用19706936551520809073449884581.929.58財務費用-49159439.17-20707549.05-28451890.12137.40資產(chǎn)減值損失28112646.07-10195676.5238308322.59-375.73加：公允價值損益投資收益253824700.611767494.632420572062057其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投

52、資收益-1571932.165585605.31-7157537.47-128.14二、營業(yè)利潤1746006246605687911.41140318335188.27加：營業(yè)外收入421321005.7302361421.6118959584.139.34減：營業(yè)外支出30911032.1454425773.1-23514740.96-43.21其中：非流淌資產(chǎn)處置損失23478465.221829444.331649020.877.55三、利潤總額2136416220853623559.91282792660150.28減：所得稅費用303978871.357860825.2724611

53、8046425.36四、凈利潤1832437349795762734.61036674614130.27歸屬于母公司所有者的凈利潤1809219540777196629.41032022910132.79少數(shù)股東損益23217808.9418566105.184651703.7625.05五、每股收益（一）差不多每股收益1.130.970.1616.49（二）稀釋每股收益1.060.910.1516.481、凈利潤圖3-1 凈利潤凈利潤或稅后利潤分析。凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務成果。伊利公司2011年實現(xiàn)凈利潤183243.73萬元，比上年增長了1

54、03667.46萬元，增長率達到130%，增長幅度較高。從水平分析表看，公司凈利潤增長要緊是利潤總額比上年增長128279.27萬元引起的；由于所得稅比上年增長24611.80萬元，兩者相抵，導致凈利潤增長了103667.46萬元。2.利潤總額分析圖3-2營業(yè)收入 伊利公司利潤總額增長128279.27萬元，關鍵緣故是營業(yè)利潤增長引起的，營業(yè)利潤比上年增長了114031.83萬元，增長率為188.27%。公司營業(yè)外支出減少也是導致利潤總額增長的有利因素，公司營業(yè)外支出減少2351.47萬元，下降了43.21%。同時，營業(yè)外收入的增加使利潤總額增加11895.96萬元。綜合情況下，利潤總額增加了

55、128279.27萬元。3.營業(yè)利潤分析圖3-3營業(yè)成本 營業(yè)利潤是指企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本稅費、期間費用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動凈收益之間的差額。營業(yè)利潤增加要緊是營業(yè)收入與投資收益增加所致。營業(yè)收入比上年增長778638.50萬元，增長率為26.24%。投資收益的增加，導致營業(yè)利潤增加了24205.72萬元，現(xiàn)在營業(yè)費用等的增加，綜合起來使營業(yè)利潤大幅度增加。所有者權(quán)益變動表分析表4-1內(nèi)蒙古伊利集團股份有限公司所有者權(quán)益變動表水平分析表（2010-2011對比） 單位：元 幣種：人民幣項目2010年2011年變動額變動率一、上年年末余額 3709938861 4512035271 802

56、096410 22%加：會計政策變更前期差錯更正其他二、本年年初余額 3709938861 4512035271 802096410 22%三、本期增減變動金額（減少以“”號填列）802096410 1793437566 991341156 124%（一）凈利潤795762735 1832437349 1036674614 130%（二）其他綜合收益3698547 -3664539 -7363086 -199%上述（一）和（二）小計799461282 1828772810 1029311528 129%（三）所有者投入和799461282 -25978007 -825439289 -103%減

57、少資本1所有者投入資本11462765 -13349700 -24812465 -216%2股份支付計入所有者權(quán)益的金額3其他 3308032 -12628307 -15936339 -482%（四）利潤分配 -12135669 -9357237 2778432 -23%1提取盈余公積2提取一般風險預備3對所有者（或股東)的分配-12135669 -9357237 2778432 -23%4其他（五）所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)1資本公積轉(zhuǎn)增資本（或股本）2盈余公積轉(zhuǎn)增資本（或股本）3盈余公積彌補虧損4其他（六）專項儲備1本期提取2本期使用（七）其他四、本期期末余額4512035271 63054728

58、38 1793437566 40%項目2010年2011年變動額變動率從上表中能夠看出,伊利公司2011年所有者權(quán)益比2010年增加1,793,437,566.34元，增長幅度為39.75%；從阻礙的要緊項目看，最要緊的緣故是本年凈利潤的大幅度增長，效益明顯提高，同期增加1,036,674,614.10元，增幅130.27%，由此也講明凈利潤增加是經(jīng)營資本增加的源泉，也是所有者權(quán)益增長的重要途徑；除上述緣故外，還有年初余額增加802,096,409.93元的阻礙。同時，使本期所有者權(quán)益比上期減少的項目包括：所有者投入資本相對減少以及利潤分配的減少?，F(xiàn)金流量表表5-1 2011年現(xiàn)金流量表水平分

59、析表 單位：元 幣種：人民幣注：蒙牛的數(shù)據(jù)只找到一部分，因此單獨做現(xiàn)金流量表水平分析表伊 利 光 明項目金額金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金44505054123.6800 收到的稅費返還813721.95 31977456.00 收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金730716117.46 39313974.00 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計45236583963.0900 購買商品、同意勞務支付的現(xiàn)金36128310394.68 8687694906.00 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2782603131.76 568267

60、353.00 支付的各項稅費2189540492.31 641815290.00 支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金465754894.37 3136298375.00 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計41566208913.1200 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3670375049.97 89416285.00 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金436210023.42 590590.00 取得投資收益收到的現(xiàn)金13879957.32 2591926.00 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額26673964.49 27959321.00 處置子公司及其他營業(yè)