宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 第5章財政政策和貨幣政策

第5章財政政策

和貨幣政策

第5章財政政策

和貨幣政策

15.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)

5.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)2經(jīng)濟(jì)政策的含義

經(jīng)濟(jì)政策是指國家或政府為了增進(jìn)社會福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對經(jīng)濟(jì)活動有意識的干預(yù)。一、充分就業(yè)－－第一目標(biāo)◆失業(yè)：在一定年齡范圍內(nèi)，愿意工作而沒有工作，并且正在積極尋找工作的人所處的狀態(tài)?！舴诸悾篈、自然失業(yè)：在經(jīng)濟(jì)的動態(tài)變動過程中，由于某些難以避免的原因而造成的失業(yè)。B、非自愿失業(yè)：愿意接受現(xiàn)有工資水平，但仍找不到工作。C、周期性失業(yè)：由于有效需求不足造成的失業(yè)，屬于非自愿失業(yè)，存在于經(jīng)濟(jì)周期的衰退與蕭條階段。D、隱蔽失業(yè)：表面上有工作，實際上對生產(chǎn)并沒有做出貢獻(xiàn)的人所處的就業(yè)狀態(tài)。其邊際生產(chǎn)力為零。經(jīng)濟(jì)政策的含義經(jīng)濟(jì)政策是指國家或政府為了增進(jìn)社會福利而制定3二、價格穩(wěn)定－－第二目標(biāo)價格穩(wěn)定是指價格總水平的穩(wěn)定，它是一個宏觀經(jīng)濟(jì)概念。三、經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長－－第三目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長是指在一個特定的時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會所產(chǎn)生的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。四、國際收支平衡－－第四目標(biāo)五、四大政策目標(biāo)之間的關(guān)系二、價格穩(wěn)定－－第二目標(biāo)4

5.2財政政策

財政政策是為了促進(jìn)就業(yè)水平提高，減少經(jīng)濟(jì)波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，而對政府支出，稅收和借債水平的選擇。5.2財政政策財政政策是為了促進(jìn)就業(yè)水平提高，減少經(jīng)濟(jì)5一、財政的構(gòu)成與財政政策工具

1、構(gòu)成：（1）財政支出政策★政府對商品和勞務(wù)的購買：G。例－，軍需品和警察裝備的購買。例二:公共工程支出——政府投資興建公共設(shè)施，但不是“形象工程”?！镛D(zhuǎn)移支付：TR一、財政的構(gòu)成與財政政策工具1、構(gòu)成：62、財政收入政策★財產(chǎn)稅：對土地（不動產(chǎn)）和土地上建筑物（動產(chǎn)）征稅,按固定比率從收入中征收。我國為12%?！锼枚悾簩€人薪金、公司利潤征稅。稅率隨收入上升而上?！锪鬓D(zhuǎn)稅：對流通中的商品和勞務(wù)征稅。按固定比率從收入中征收。我國為17%。3、公債（PublicDebts)★政府為了彌補(bǔ)財政赤字而發(fā)。彌補(bǔ)赤字的途徑有：借債和出售政府資產(chǎn)。借債分為：內(nèi)債和外債。2、財政收入政策7我國社會保障支出中國2010年社會保障占GDP的2.28%。2010年，全國教育支出增長19.3%；醫(yī)療衛(wèi)生支出增長18.8%；社會保障和就業(yè)支出增長19.4%；住房保障支出增長30.7%；農(nóng)林水事務(wù)支出增長19.8%；交通運輸支出增長18.1%；環(huán)境保護(hù)支出增長25.4%；城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出增長21.2%；公共安全支出增長15.6%；科學(xué)技術(shù)支出增長17.6%；一般公共服務(wù)支出增長14.6%；國債付息支出增長23.7%。我國社會保障支出中國2010年社會保障占GDP的2.28%。8

二、自動穩(wěn)定與斟酌使用

1、自動穩(wěn)定器：也稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾國民收入的機(jī)制，能在經(jīng)濟(jì)繁榮時抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時自動減少蕭條，無須政府采取行動。政府稅收的自動變化政府轉(zhuǎn)移支付的自動變化農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度二、自動穩(wěn)定與斟酌使用1、自動穩(wěn)定器：也稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是9

自動穩(wěn)定器作用機(jī)制

★自動變動的稅收：個人與公司所得稅蕭條→個人與公司收入下降→符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動減少、稅率自動下降→政府稅收自動下降→消費↑、投資↑→AD↑★政府轉(zhuǎn)移支付：蕭條→失業(yè)人數(shù)↑→符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)↑→TR↑→DPI↑→C↑→AD↑

★農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價格↓→政府收購→農(nóng)場主收入↑→C↑繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價格↑→政府拋售→農(nóng)產(chǎn)品價格↓避免經(jīng)濟(jì)過熱自動穩(wěn)定器作用機(jī)制★自動變動的稅收：個人與公司所得稅102、斟酌使用的財政政策為了確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些政策措施，即變動政府支出和稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。當(dāng)總需求過低時，采用擴(kuò)張的財政政策。當(dāng)總需求過高時，采用緊縮的財政政策。這種交替使用的財政政策叫補(bǔ)償財政政策“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”2、斟酌使用的財政政策為了確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動11擴(kuò)張的財政政策減稅公司所得稅投資個人所得稅PDI消費擴(kuò)大政府支出公共工程支出政府購買支出轉(zhuǎn)移支付支出投資就業(yè)投資消費ADPDI消費AD擴(kuò)張的財政政策減稅公司所得稅投資個人所得稅PDI消費擴(kuò)大政府12三、功能財政思想1、功能財政：政府在財政方面的積極政策主要是實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)，為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字，這樣的財政稱為功能財政。為了實現(xiàn)充分就業(yè)，擴(kuò)張性財政政策可能導(dǎo)致財政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財政政策可能導(dǎo)致預(yù)算盈余。但對之要處之泰然，不應(yīng)為了追求年度財政收支平衡而妨礙財政政策的正確制定和實行。否定了原有的財政平衡預(yù)算的思想。功能財政是酌情使用的財政政策的指導(dǎo)思想，酌情使用的財政政策是功能財政思想的實現(xiàn)。三、功能財政思想1、功能財政：政府在財政方面的積極政策主要是132、財政預(yù)算：是國家制定的一定時期的收支預(yù)算方案。主要是中央政府的財政預(yù)算。一般分為年度平衡預(yù)算、周期平衡預(yù)算?！镱A(yù)算盈余：政府收入超過了政府支出余額?！镏芷谄胶忸A(yù)算：“處之泰然”。繁榮，財政盈余蕭條，財政赤字周期預(yù)算平衡2、財政預(yù)算：是國家制定的一定時期的收支預(yù)算方案。主要是中央14年度平衡預(yù)算，要求每個財政年度收支平衡。20世界30年代之前普遍采用。遭到凱恩斯主義者的反對。衰退時，稅收減少，按照此平衡預(yù)算方法，為減少赤字，要減少政府支出或提高稅率，結(jié)果加深衰退。通脹時，稅收增加，為減少盈余，要增加政府支出或降低稅率，結(jié)果會加劇通脹。可見經(jīng)濟(jì)波動更嚴(yán)重。年度平衡預(yù)算，要求每個財政年度收支平衡。20世界30年代之前153.充分就業(yè)預(yù)算盈余1.預(yù)算盈余或赤字的變動有兩方面的原因：第一，經(jīng)濟(jì)情況本身的變動。第二，財政政策的變動。預(yù)算盈余或赤字成為衡量財政政策擴(kuò)張還是緊縮的標(biāo)準(zhǔn)要消除經(jīng)濟(jì)周期波動本身的影響，因而有了充分就業(yè)預(yù)算盈余的概念。3.充分就業(yè)預(yù)算盈余1.預(yù)算盈余或赤字的變動有兩方面的原因16充分就業(yè)盈余充分就業(yè)盈余17充分就業(yè)預(yù)算盈余概念提出的作用1.收入固定在充分就業(yè)水平上，消除了經(jīng)濟(jì)中收入水平周期性波動對預(yù)算狀況的影響，為判斷財政政策擴(kuò)張還是緊縮提供依據(jù)，充分就業(yè)預(yù)算盈余增加，財政政策緊縮。2.政策制定者注重充分就業(yè)，以充分就業(yè)為目標(biāo)確定預(yù)算規(guī)模進(jìn)而確定財政政策。充分就業(yè)預(yù)算盈余概念提出的作用1.收入固定在充分就業(yè)水平上，18四、財政政策的局限性遇到以下因素，預(yù)期目標(biāo)難以實現(xiàn)。政治因素影響大選、戰(zhàn)爭時期不能增稅減支時滯的影響（TimeLag)：使政策收到相反效果1、認(rèn)識時滯2、行動時滯3、影響時滯利益集團(tuán)阻撓：來自于擠出效應(yīng)居民預(yù)期如果居民預(yù)期持續(xù)蕭條，則刺激消費的政策無效四、財政政策的局限性遇到以下因素，預(yù)期目標(biāo)難以實現(xiàn)。195.3財政政策效果從IS和LM的形狀及變化看，國民收入變化5.3財政政策效果從IS和LM的形狀及變化看，國民收入變化20一、財政政策效果的IS－LM分析1、一般原理：LM形狀不變，IS形狀對財政政策效果的影響。IS形狀不變，LM形狀對財政政策效果的影響。rYOLMIS1IS2E1E2Y1Y2r1r2擴(kuò)張的財政政策導(dǎo)致IS趨向右移，此時，均衡國民收入增加，均衡利率上升。一、財政政策效果的IS－LM分析1、一般原理：LM形狀不變，21YrOIS1LMY1Y3Y2r2r1r3IS2YrOIS1LMY1Y3Y2r2r1r3IS22、在LM曲線的斜率給定的情況下，IS曲線的斜率越陡峭，財政政策對國民收入和利率的影響越大；反之，IS曲線越平坦，財政政策的效果越小。YrOIS1LMY1Y3Y2r2r1r3IS2YrOIS1L223、在給定IS曲線的情況下，LM曲線越陡峭，財政政策對利率影響越大，對產(chǎn)量影響越小；LM曲線越平坦，財政政策對產(chǎn)量的影響越大，對利率的影響越小rYY1Y2Y3Y4IS1IS2IS3IS4LM3、在給定IS曲線的情況下，LM曲線越陡峭，財政政策對利率影23二、凱恩斯主義的極端情況水平的LM曲線：極端的凱恩斯主義情形神化財政政策效果水平的LM曲線表明國民收入對利率變化有完全彈性。在這種情況下，政府采用擴(kuò)張性的財政政策對產(chǎn)量的增加有完全效應(yīng)，而對利率變化沒有任何影響。OYrY1IS1IS2r0LM2Y2LM1二、凱恩斯主義的極端情況水平的LM曲線：極端的凱恩斯主義情形24IS曲線在凱恩斯流動陷阱中移動YrOISLM1LM2Y1r1Y0極端的凱恩斯主義情形★流動陷阱：是指在利率很低的情況下，公眾愿意持有任何數(shù)量的貨幣供應(yīng)量?！镓泿帕鲃酉葳謇碚撌菢O端的凱恩斯主義反對貨幣政策的一種理論。它認(rèn)為，在給定的較低利率水平之上，增加貨幣供應(yīng)對經(jīng)濟(jì)沒有任何影響。IS曲線在凱恩斯流動陷阱中移動YrOISLM1LM2Y1r125垂直的IS曲線：貨幣政策完全無效YrOLM1LM2IISr1r2Y0★垂直的IS曲線表明投資對利率變化完全無彈性?！锂?dāng)IS曲線是一條垂直線時，實施擴(kuò)張性或緊縮性貨幣政策會導(dǎo)致LM曲線向右或向左移動，這時貨幣政策對利率具有完全的效應(yīng)，但對國民產(chǎn)出不會產(chǎn)生影響。垂直的IS曲線：貨幣政策完全無效YrOLM1LM2IISr126三、擠出效應(yīng)形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味著r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費支出影響其大小的因素1、KG：乘數(shù)：G↑、KG大→Y大幅度上升→利率大幅度提高→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大2、k：貨幣需求對Y的敏感程度：G↑→Y↑→L1↑、k越大→L1大幅度↑→r大幅度↑→擠出效應(yīng)越大3、h：G↑→Y↑→L1↑→L2↓、h小→L2稍有變動→r大幅度上升→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大4、d：d大、r↑→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大5、總結(jié)：KG、k、d與擠出效應(yīng)成正向變動；h與擠出效應(yīng)成反向變動。三、擠出效應(yīng)形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味著r↑→I↓27d、k、h大小與財政政策效果結(jié)論：（1）d小，財政政策效果大——IS陡峭（2）d大，財政政策效果小——IS平緩（3）k大、h小，財政政策效果小——LM陡峭（4）k小、h大，財政政策效果大——LM平緩d、k、h大小與財政政策效果結(jié)論：28舉例已知L＝0.2Y，M＝200，C＝90＋0.8Yd，T＝50I＝140－5r，G＝50，求：1）IS和LM方程，均衡收入、利率和投資。2）若其它情況不變，G增加20，均衡收入、利率投資各為多少？3）是否存在“擠出效應(yīng)”？解：1）Y＝C＋I(xiàn)＋G，Yd＝Y(jié)－T，得IS：Y＝1200－25r,L＝M，得LM：Y＝1000，r＝8I=100.2）G增加20，新的IS曲線：Y＝1300－25r，Y＝1000均衡利率r＝12，I＝803）存在“擠出效應(yīng)”舉例已知L＝0.2Y，M＝200，C＝90＋0.8Yd，T＝29IS曲線的中國特色我國的IS曲線與IS-LM模型的描述沒有明顯的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國投資的利率彈性比較小，儲蓄水平相對較高（意味著MPC的下降）。我國政府投資、包括國有企業(yè)的投資還是我國投資的主要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的影響，所以對利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重有了明顯的上升，但是，其投資占整個投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線I陡峭。另一方面，我國居民的收入水平不高，而儲蓄傾向較高，導(dǎo)致邊際消費傾向較低。IS曲線的中國特色我國的IS曲線與IS-LM模型的描述沒有明305.4貨幣政策5.4貨幣政策31一、商業(yè)銀行和中央銀行1、貨幣的概念和職能★貨幣：在商品和勞務(wù)的交換及債務(wù)清償中作為交換媒介或支付工具被法定為普遍接受的物品。★職能：●交易媒介：人們可以用貨幣購買任何所需要的商品和勞務(wù)。●計價單位：為衡量千差萬別的商品的相對價格提供標(biāo)準(zhǔn)?！褓A存手段：提供了當(dāng)前的購買力轉(zhuǎn)移未來的手段。一、商業(yè)銀行和中央銀行1、貨幣的概念和職能32思考：信用卡、齊白石的畫和地鐵票滿足了貨幣的哪一種功能？信用卡作為交換媒介，可以在商品和服務(wù)中被接受。也可以作為負(fù)儲藏手段，因為可以積累債務(wù)。但不能作為計價單位。齊白石的畫可當(dāng)成價值儲藏手段，但不能作為交換媒介和計價單位。地鐵票在地鐵系統(tǒng)內(nèi)部，可以滿足貨幣所有職能。而在地鐵系統(tǒng)外部，不能用作計價單位或交換媒介。思考：信用卡、齊白石的畫和地鐵票滿足了貨幣的哪一種功能？332、商業(yè)銀行和中央銀行●商業(yè)銀行：是能接受活期存款，并通過非現(xiàn)金結(jié)算而具有創(chuàng)造存款貨幣功能的金融機(jī)構(gòu)?！镓?fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款★資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購買債券★中間業(yè)務(wù)：代客結(jié)算●中央銀行：是一國的最高金融當(dāng)局，它統(tǒng)籌管理全國金融活動，實施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。它具有三個職能：發(fā)行的銀行壟斷一國貨幣發(fā)行權(quán)；銀行的銀行同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來；國家的銀行執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行。2、商業(yè)銀行和中央銀行●商業(yè)銀行：是能接受活期存款，并通過非34二、存款創(chuàng)造與貨幣供給1、存款準(zhǔn)備金制度●準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來取款的客戶。吸收存款額＝準(zhǔn)備金＋發(fā)放貸款額●法定準(zhǔn)備率：由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。rd吸收客戶存款貸款銀行留下準(zhǔn)備金二、存款創(chuàng)造與貨幣供給1、存款準(zhǔn)備金制度吸收客戶存款貸款銀行352、貨幣供給組成●交易貨幣M1=現(xiàn)金+活期存款在美國，在M1中，1/3為現(xiàn)金，2/3為活期存款。（2）廣義貨幣M2=M1+定期儲蓄定期儲蓄是指商業(yè)銀行的定期儲蓄，以及類似于定期儲蓄的金融工具，如儲蓄賬戶，大額存單等。2、貨幣供給組成●交易貨幣363、銀行貨幣創(chuàng)造設(shè)：法定準(zhǔn)備金率為20%，商業(yè)銀行沒有超額準(zhǔn)備金，存在充分的非現(xiàn)金結(jié)算；甲銀行吸收100萬元活期存款，貸出80萬元；乙銀行得到客戶80萬元活期存款，貸出64萬元……社會存款款總量=100+100×0.8+100×0.82+···=100×1/(1-0.8)=100×1/0.2=500D=R/rd；其中，D為存款總額，R為初始存款額，rd為法定準(zhǔn)備金率，1/rd稱為簡單貨幣乘數(shù)。3、銀行貨幣創(chuàng)造D=R/rd；其中，D為存款總額，R為初始存37銀行存款多倍派生客戶銀行存款額準(zhǔn)備金貸出甲A1002080（貸給乙）乙B801664（貸給丙）丙C6412.851.2（貸給……）……………………總額500100400銀行存款多倍派生客戶銀行存款額準(zhǔn)備金貸出甲A1002080（384、現(xiàn)金漏損和超額準(zhǔn)備金

★現(xiàn)金漏損在獲得一筆貸款后，債務(wù)人一般會留下一筆現(xiàn)金以備現(xiàn)金結(jié)算的需要，并將余額存入銀行。債務(wù)人為現(xiàn)金結(jié)算所留下的現(xiàn)金占貸款總額的比例，稱為現(xiàn)金漏損率rc。★超額準(zhǔn)備金率：超額準(zhǔn)備金對存款的比率為re貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：只考慮活期存款做為貨幣供給市場貸款利率、貼現(xiàn)率和貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的關(guān)系？4、現(xiàn)金漏損和超額準(zhǔn)備金★現(xiàn)金漏損貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：395、考慮非銀行部門持有的通貨●基礎(chǔ)貨幣也稱貨幣基礎(chǔ)或高能貨幣

中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金=庫存現(xiàn)金+流通中的現(xiàn)金●庫存現(xiàn)金是存款銀行的現(xiàn)金庫存；流通中的貨幣是指公眾的手持現(xiàn)金；用CU表示非銀行部門持有的通貨，Rd表示法定準(zhǔn)備金，Re表示超額準(zhǔn)備金，H表示基礎(chǔ)貨幣，則H=CU+Rd+Re。貨幣供給M=CU+D,通貨和活期存款總和。則M/H=（CU+D）/（CU+Rd+Re），右邊分子分母同時除以D，M/H=【（CU/D）+1】/【（CU/D）+（Rd/D）+（Re/D）】=（rc+1）/（rc+rd+

re）M/H是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。可見這里貨幣供給量包括通貨和活期存款。5、考慮非銀行部門持有的通貨●基礎(chǔ)貨幣也稱貨幣基礎(chǔ)或高能貨幣40貨幣政策總原則●逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事★蕭條時期，擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給供給，使利率下降，刺激消費和投資。★繁榮，使利率上升，減少消費和投資。總之，蕭條時期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。

貨幣政策總原則●逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事411、再貼現(xiàn)率政策－－央行被動地等待★貼現(xiàn)率商業(yè)銀行的短期貸款，是以票據(jù)貼現(xiàn)的形式進(jìn)行的，所以商業(yè)銀行的短期利率，也稱為貼現(xiàn)率。★中央銀行的貸款利率被稱為再貼現(xiàn)率商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時不足而向央行借款，借款時支付的利息率為再貼現(xiàn)率。1、再貼現(xiàn)率政策－－央行被動地等待★貼現(xiàn)率42調(diào)整再貼現(xiàn)率★中央銀行的再貼現(xiàn)率是市場利率的下限，因此，中央銀行可以通過調(diào)整再貼現(xiàn)率以左右市場利率的平均水平，從而實現(xiàn)對信貸規(guī)模的調(diào)節(jié)?！锝档驮儋N現(xiàn)率會增加對貸款貨幣的需求；而提高再貼現(xiàn)率會減少對貸款貨幣的需求。★提高再貼現(xiàn)率對外資的影響是多方面的；提高再貼現(xiàn)率會吸引國外金融資本入境，但是，對一部分生產(chǎn)性資本的入境卻增加了不利因素。調(diào)整再貼現(xiàn)率★中央銀行的再貼現(xiàn)率是市場利率的下限，因此，中央432、公開市場業(yè)務(wù)◆公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為?！舨僮黛`活/結(jié)果容易預(yù)測/最常用★賣出有價證券：減少商業(yè)銀行的貸款資金，減少公眾和企業(yè)的存款；結(jié)果：縮小信貸規(guī)模★買進(jìn)有價證券：增加銀行貸款資金，增加公眾和企業(yè)存款；結(jié)果：擴(kuò)大信貸規(guī)模。2、公開市場業(yè)務(wù)◆公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行在金融市場上公開買賣443、變動法定準(zhǔn)備金率★蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對外貸款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。反之亦然。★美國，rd變動1%，導(dǎo)致M變動20億美圓。所以不能輕易變動rd.效果猛烈，較少使用/存在時滯★對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)具有破壞性當(dāng)調(diào)高法定準(zhǔn)備金率，而商業(yè)銀行又無超額儲蓄時，只能違約提前收回貸款或中止已經(jīng)承諾的貸款。

3、變動法定準(zhǔn)備金率★蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對外貸款45道義勸告中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，達(dá)到控制信用的目的。衰退期，鼓勵銀行擴(kuò)大貸款；通脹期，勸阻銀行不要擴(kuò)大信用。道義勸告中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對46貨幣政策小結(jié)貨幣政策政策變動貨幣供給變動政策歸類公開市場業(yè)務(wù)賣出政府債券減少緊縮性買入政府債券增加擴(kuò)張性法定準(zhǔn)備金率提高減少緊縮性降低增加擴(kuò)張性貼現(xiàn)率提高減少緊縮性降低增加擴(kuò)張性貨幣政策小結(jié)貨幣政策政策變動貨幣供給變動政策歸類公開市場業(yè)務(wù)47貨幣政策的局限性★公眾預(yù)期的影響利率下降、產(chǎn)生悲觀預(yù)期→C、I不會顯著增加★貨幣流通速度的限制通貨膨脹時期，貨幣流通速度加快，致使降低M的效果不明顯★流動偏好的存在致使利率不可能降得太低，使貨幣政策效果打折扣★時滯的困擾：認(rèn)識時滯；影響時滯；行動時滯

貨幣政策的局限性★公眾預(yù)期的影響485.5貨幣政策效果從IS和LM的形狀及變化看，國民收入變化5.5貨幣政策效果從IS和LM的形狀及變化看，國民收入變化49一、貨幣政策效果的IS－LM圖形分析貨幣政策的效果是指變動貨幣供應(yīng)量的政策對總需求的影響。假定增加貨幣供給量能使國民收入有較大的變化，效果就好，反之就差。效果的好與差，與IS和IM曲線的斜率有關(guān)。YrOISLM1Y1r1LM2Yr2一、貨幣政策效果的IS－LM圖形分析貨幣政策的效果是指變動貨50

1、LM曲線不變，IS斜率變化

YrOISLMr1r2Y1Y2YrOISLMr1r2Y1Y2IS陡峭：d小、b小，移動LM（貨幣政策），政策效果?。╕1Y2）IS平緩：d大、b大，移動LM（貨幣政策），政策效果大（Y1Y3）1、LM曲線不變，IS斜率變化YrOISLMr1r2Y151

2、IS曲線斜率不變，LM曲線變化

YrOISY1Y2r1r2LM1LM2YrOISY1Y2r1r2LM1LM2LM陡峭：k大，h小，移動LM，政策效果大LM平緩：k小，h大，移動LM，政策效果小2、IS曲線斜率不變，LM曲線變化YrOISY1Y2r152二、古典主義的極端情況YrOISLMr0IS1LM11、IS平緩至極：—水平2、LM陡峭至極：—垂直財政政策完全無效IS水平→d=∞→即使r不變，I也會大幅度減少→擠出效應(yīng)大貨幣政策完全有效：LM垂直→h=0→L2=0→m全用于L1→Y大幅度變化神化貨幣政策效果——古典主義二、古典主義的極端情況YrOISLMr0IS1LM11、I535.6兩種政策

的混合使用5.6兩種政策

的混合使用54一、兩種政策混合使用的原理面臨的狀況政策組合產(chǎn)出變動利率變動輕微蕭條擴(kuò)張財政與緊縮貨幣不確定上升嚴(yán)重通貨膨脹緊縮財政與緊縮貨幣下降不確定輕微通貨膨脹緊縮財政和擴(kuò)張貨幣不確定下降嚴(yán)重蕭條擴(kuò)張財政和擴(kuò)張貨幣上升不確定一、兩種政策混合使用的原理面臨的狀況政策組合產(chǎn)出變動利率變動55二、財政政策和貨幣政策的配合在實際政策的制定中，財政政策和貨幣政策配合使用，才能取得理想的目標(biāo)效果。Y1Y2Y3r1r2LM1LM2IS1IS2實施擴(kuò)張性財政政策，G↑→IS右移→Y↑、r↑→擠出效應(yīng)，使擴(kuò)張性財政政策的效果大打折扣。這時，輔之以擴(kuò)張性貨幣政策，M↑→r↓，擠出效應(yīng)被抵消。二、財政政策和貨幣政策的配合在實際政策的制定中，財政政策和貨56練習(xí)1假定貨幣需求L=0.2Y-10r，實際貨幣供給M=200，消費C=60+0.8DI，稅收T=100，投資I=150，政府支出G=100。求IS和LM方程、收入、利率和投資；2）政府支出從100增加到120時，收入、利率和投資會有什么變化？3）是否存在“擠出效應(yīng)”？為什么？練習(xí)1假定貨幣需求L=0.2Y-10r，實際貨幣供給M=2571）由Y=C+I+G得IS曲線：Y=1150，由L=M得LM曲線：Y=1000+50r，聯(lián)立兩方程得：Y=1150，r=3，I=150。2）方法同上，得到IS曲線：Y=1250，和LM曲線聯(lián)立得收入Y=1250，r=5，I=150。3）當(dāng)政府支出增加時，由投資無變化可以看出不存在“擠出效應(yīng)”。這是因為投資是一個固定的常量，不受利率變化的影響，也就是投資與利率變化無關(guān)，IS曲線是一條垂直于橫軸的直線。1）由Y=C+I+G得IS曲線：Y=1150，58練習(xí)2假定貨幣需求L=0.2Y，貨幣供給M=200，消費C=90+0.8DI，稅收T=50，投資I=140-5r，政府支出G=50。求IS和LM方程、收入、利率和投資；2）其他條件不變，政府支出從50增加到70時，收入、利率和投資會有什么變化？3）是否存在“擠出效應(yīng)”？為什么？練習(xí)2假定貨幣需求L=0.2Y，貨幣供給M=200，消費C591）由Y=C+I+G得IS曲線：Y=1200-25r，由L=M得LM曲線：Y=1000，聯(lián)立兩方程得：均衡收入Y=1000，均衡利率r=8，投資為100。2）方法同上，得到IS曲線：Y=1300-25r，和LM曲線Y=1000聯(lián)立得收入仍為Y=1000，均衡利率r=12，投資為80。3）當(dāng)政府支出增加時，由投資減少可以看出存在“擠出效應(yīng)”。由均衡收入不變也可以看出LM處于古典區(qū)域。政府支出增加只會提高利率和完全擠占私人投資，而不會增加國民收入。1）由Y=C+I+G得IS曲線：Y=1200-25r，由L60練習(xí)3已知I=2500-240r，S=-1000+0.5Y,m=3200,L=0.5Y-260r。求IS和LM方程、收入和利率；2）其他條件不變，政府支出100億元，貨幣供給增加300億元，均衡收入和均衡利率各為多少？3）政府支出增加100億元時，擠出效應(yīng)為多大？練習(xí)3已知I=2500-240r，S=-1000+0.5Y61（1）由I=S得IS曲線Y=7000-480r由L=M得LM曲線Y=6400+520r聯(lián)立得Y0=6712r0=0.6（2）當(dāng)△G=100，m=3200+300=3500新IS1為Y=7200-480r，LM1為Y=7000+520r聯(lián)立得新Y1=7104，r1=0.2（3）△G=100聯(lián)立Y=6400+520r和Y=7200-480r得到Y(jié)=6816，r=0.8，當(dāng)r0=0.6代入Y=7200-480r，求出既定利率下的國民收入6912則擠出效應(yīng)為6912-6816=96（1）由I=S得IS曲線Y=7000-480r62練習(xí)4假定法定準(zhǔn)備率是0.15，沒有超額準(zhǔn)備金，非銀行機(jī)構(gòu)現(xiàn)金余額為1000億元。（1）假定總準(zhǔn)備金是400億元，則貨幣供給是多少？（2）若中央銀行把準(zhǔn)備率提高到0.2，則貨幣供給變動多少（假定總準(zhǔn)備金是400億元）？（3）中央銀行買進(jìn)10億元的政府債券（存款準(zhǔn)備率為0.15），則貨幣供給變動多少？練習(xí)4假定法定準(zhǔn)備率是0.15，沒有超額準(zhǔn)備金，非銀行機(jī)構(gòu)現(xiàn)63（1）貨幣供給M=Cu+D=1000+R/rd=1000+400/0.15=3666.67億元（2）準(zhǔn)備金率提高到0.2時，存款變?yōu)?00/0.2=2000，現(xiàn)今仍為1000，此時貨幣供給M=Cu+D=1000+R/rd=1000+400/0.2=3000億元（3）中央銀行買進(jìn)10億元債券，即基礎(chǔ)貨幣增加10億元，則貨幣供給增加△M=10/0.15=66.67億元（1）貨幣供給M=Cu+D=1000+R/rd=1000+64練習(xí)5某一宏觀經(jīng)濟(jì)模型如下：C=200+0.8Y,I=300-5r，L=0.2Y-260r，m=3200（單位：億元）求：1）IS和LM曲線，均衡收入和利率。2）若充分就業(yè)的國民收入為2500億元，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)，單獨運用擴(kuò)張的財政政策，追加的投資應(yīng)為多少？3）若政府在提高收入水平的同時仍想保持原有的利率水平不變，應(yīng)采取什么政策措施？追加的投資和貨幣供應(yīng)各為多少？練習(xí)5某一宏觀經(jīng)濟(jì)模型如下：C=200+0.8Y,I=365（1）Y=C+I，IS方程為Y=2500-25rL=M，LM方程為Y=1600+20rY0=2000，r0=20（2）r0=20時，由于KI=5，KI=△Y/△I△Y包含擠出效應(yīng)，將Yf=2500代入LM曲線方程求得r1=45，當(dāng)Yf=2500，r1=45時求新的IS曲線方程，為r-45=-0.04（Y-2500），即IS1為r=145-0.04Y，將r0=20代入IS1求既定利率下的Y=3125，因此擠出效應(yīng)為3125-2500=625，追加投資△I=（3125-2000）/5=225（3）如果保持利率不變，r0=20，必須同時采取擴(kuò)張性貨幣政策以抵消利率上漲，不出現(xiàn)擠出效應(yīng)，新的△I=（2500-2000）/5=100，M=L=0.2×2500-4×20=420△M=420-320=100（1）Y=C+I，IS方程為Y=2500-25r66解法二：2）新IS為：2500=200+0.8X2500+300-5r+△I把Y=2500代入LM曲線求出r=45,代入新IS則△I=2253）擴(kuò)張性貨幣政策。將r=20代入LM，320+△M=0.2X250-4X20，△M=100將r=20代入IS，2500=200+0.8X2500+300-5X20+△I，△I=100解法二：67選擇1.宏觀貨幣政策和財政政策的區(qū)別在于（）。A.前者用于對付經(jīng)濟(jì)蕭條，后者對付通貨膨脹B.前者主要通過改變投資支出發(fā)生作用，后者主要通過影響消費支出發(fā)生作用C.前者主要通過利率影響總需求，后者主要通過政府支出和稅收變化影響總需求D.以上都是2.我國貨幣層次劃分中，M1通常指（）。A.流動中現(xiàn)金B(yǎng).流動中現(xiàn)金和企業(yè)、單位活期存款C.銀行全部存款D.流動中現(xiàn)金和銀行全部存款3.商業(yè)銀行存入中央銀行的準(zhǔn)備金與社會公眾持有的現(xiàn)金之和是（）。A.貨幣供給量B.貨幣需求量C.不兌現(xiàn)信用貨幣D.基礎(chǔ)貨幣選擇1.宏觀貨幣政策和財政政策的區(qū)別在于（）。684.商業(yè)銀行派生存款能力（）。A.與原始存款成正比，與法定存款準(zhǔn)備率成正比B.與原始存款成正比，與法定存款準(zhǔn)備率成反比C.與原始存款成反比，與法定存款準(zhǔn)備率成反比D.與原始存款成反比，與法定存款準(zhǔn)備率成正比5.中央銀行在公開市場上賣出政府債券的目的是（）。A.收集一筆資金幫助政府彌補(bǔ)財政赤字B.減少商業(yè)銀行在中央銀行的存款C.減少流通中的基礎(chǔ)貨幣以緊縮貨幣供給D.通過買賣債券獲取差價利益6.商業(yè)銀行之所以會有超額準(zhǔn)備金，是因為（）。A.吸收的存款太多B.向中央銀行申請的貼現(xiàn)太多C.未找到那么多合適的貸款對象D.以上情況都有可能4.商業(yè)銀行派生存款能力（）。697.凱恩斯主義認(rèn)為財政政策的主要目標(biāo)是（）。A.實現(xiàn)財政收支平衡B.實現(xiàn)充分就業(yè)C.盡量增加政府稅收，增加政府預(yù)算盈余D.合理安排政府支出，使之效益最大8.雙緊政策的政策搭配能使利息率（）。A.提高B.下降C.不變D.不確定9.如果一個經(jīng)濟(jì)處于流動性陷阱狀態(tài)，那么（）。A.利率變動對投資沒有影響B(tài).投資變動對計劃的總支出沒有影響C.公開市場活動不會引起實際貨幣曲線移動D.實際貨幣供給增加對利率沒有影響10.假設(shè)名義貨幣供給量不變，價格總水平上升將導(dǎo)致一條向右上方傾斜LM上的點（）。A.沿原LM曲線向上方移動B.沿原LM曲線向下方移動C.向右移動到另一條LM曲線上D.向左移動到另一條LM曲線上7.凱恩斯主義認(rèn)為財政政策的主要目標(biāo)是（）。70第5章財政政策

和貨幣政策

第5章財政政策

和貨幣政策

715.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)

5.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)72經(jīng)濟(jì)政策的含義

經(jīng)濟(jì)政策是指國家或政府為了增進(jìn)社會福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對經(jīng)濟(jì)活動有意識的干預(yù)。一、充分就業(yè)－－第一目標(biāo)◆失業(yè)：在一定年齡范圍內(nèi)，愿意工作而沒有工作，并且正在積極尋找工作的人所處的狀態(tài)?！舴诸悾篈、自然失業(yè)：在經(jīng)濟(jì)的動態(tài)變動過程中，由于某些難以避免的原因而造成的失業(yè)。B、非自愿失業(yè)：愿意接受現(xiàn)有工資水平，但仍找不到工作。C、周期性失業(yè)：由于有效需求不足造成的失業(yè)，屬于非自愿失業(yè)，存在于經(jīng)濟(jì)周期的衰退與蕭條階段。D、隱蔽失業(yè)：表面上有工作，實際上對生產(chǎn)并沒有做出貢獻(xiàn)的人所處的就業(yè)狀態(tài)。其邊際生產(chǎn)力為零。經(jīng)濟(jì)政策的含義經(jīng)濟(jì)政策是指國家或政府為了增進(jìn)社會福利而制定73二、價格穩(wěn)定－－第二目標(biāo)價格穩(wěn)定是指價格總水平的穩(wěn)定，它是一個宏觀經(jīng)濟(jì)概念。三、經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長－－第三目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長是指在一個特定的時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會所產(chǎn)生的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。四、國際收支平衡－－第四目標(biāo)五、四大政策目標(biāo)之間的關(guān)系二、價格穩(wěn)定－－第二目標(biāo)74

5.2財政政策

財政政策是為了促進(jìn)就業(yè)水平提高，減少經(jīng)濟(jì)波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，而對政府支出，稅收和借債水平的選擇。5.2財政政策財政政策是為了促進(jìn)就業(yè)水平提高，減少經(jīng)濟(jì)75一、財政的構(gòu)成與財政政策工具

1、構(gòu)成：（1）財政支出政策★政府對商品和勞務(wù)的購買：G。例－，軍需品和警察裝備的購買。例二:公共工程支出——政府投資興建公共設(shè)施，但不是“形象工程”。★轉(zhuǎn)移支付：TR一、財政的構(gòu)成與財政政策工具1、構(gòu)成：762、財政收入政策★財產(chǎn)稅：對土地（不動產(chǎn)）和土地上建筑物（動產(chǎn)）征稅,按固定比率從收入中征收。我國為12%。★所得稅：對個人薪金、公司利潤征稅。稅率隨收入上升而上?！锪鬓D(zhuǎn)稅：對流通中的商品和勞務(wù)征稅。按固定比率從收入中征收。我國為17%。3、公債（PublicDebts)★政府為了彌補(bǔ)財政赤字而發(fā)。彌補(bǔ)赤字的途徑有：借債和出售政府資產(chǎn)。借債分為：內(nèi)債和外債。2、財政收入政策77我國社會保障支出中國2010年社會保障占GDP的2.28%。2010年，全國教育支出增長19.3%；醫(yī)療衛(wèi)生支出增長18.8%；社會保障和就業(yè)支出增長19.4%；住房保障支出增長30.7%；農(nóng)林水事務(wù)支出增長19.8%；交通運輸支出增長18.1%；環(huán)境保護(hù)支出增長25.4%；城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出增長21.2%；公共安全支出增長15.6%；科學(xué)技術(shù)支出增長17.6%；一般公共服務(wù)支出增長14.6%；國債付息支出增長23.7%。我國社會保障支出中國2010年社會保障占GDP的2.28%。78

二、自動穩(wěn)定與斟酌使用

1、自動穩(wěn)定器：也稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾國民收入的機(jī)制，能在經(jīng)濟(jì)繁榮時抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時自動減少蕭條，無須政府采取行動。政府稅收的自動變化政府轉(zhuǎn)移支付的自動變化農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度二、自動穩(wěn)定與斟酌使用1、自動穩(wěn)定器：也稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是79

自動穩(wěn)定器作用機(jī)制

★自動變動的稅收：個人與公司所得稅蕭條→個人與公司收入下降→符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動減少、稅率自動下降→政府稅收自動下降→消費↑、投資↑→AD↑★政府轉(zhuǎn)移支付：蕭條→失業(yè)人數(shù)↑→符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)↑→TR↑→DPI↑→C↑→AD↑

★農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價格↓→政府收購→農(nóng)場主收入↑→C↑繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價格↑→政府拋售→農(nóng)產(chǎn)品價格↓避免經(jīng)濟(jì)過熱自動穩(wěn)定器作用機(jī)制★自動變動的稅收：個人與公司所得稅802、斟酌使用的財政政策為了確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些政策措施，即變動政府支出和稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。當(dāng)總需求過低時，采用擴(kuò)張的財政政策。當(dāng)總需求過高時，采用緊縮的財政政策。這種交替使用的財政政策叫補(bǔ)償財政政策“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”2、斟酌使用的財政政策為了確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動81擴(kuò)張的財政政策減稅公司所得稅投資個人所得稅PDI消費擴(kuò)大政府支出公共工程支出政府購買支出轉(zhuǎn)移支付支出投資就業(yè)投資消費ADPDI消費AD擴(kuò)張的財政政策減稅公司所得稅投資個人所得稅PDI消費擴(kuò)大政府82三、功能財政思想1、功能財政：政府在財政方面的積極政策主要是實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)，為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字，這樣的財政稱為功能財政。為了實現(xiàn)充分就業(yè)，擴(kuò)張性財政政策可能導(dǎo)致財政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財政政策可能導(dǎo)致預(yù)算盈余。但對之要處之泰然，不應(yīng)為了追求年度財政收支平衡而妨礙財政政策的正確制定和實行。否定了原有的財政平衡預(yù)算的思想。功能財政是酌情使用的財政政策的指導(dǎo)思想，酌情使用的財政政策是功能財政思想的實現(xiàn)。三、功能財政思想1、功能財政：政府在財政方面的積極政策主要是832、財政預(yù)算：是國家制定的一定時期的收支預(yù)算方案。主要是中央政府的財政預(yù)算。一般分為年度平衡預(yù)算、周期平衡預(yù)算?！镱A(yù)算盈余：政府收入超過了政府支出余額?！镏芷谄胶忸A(yù)算：“處之泰然”。繁榮，財政盈余蕭條，財政赤字周期預(yù)算平衡2、財政預(yù)算：是國家制定的一定時期的收支預(yù)算方案。主要是中央84年度平衡預(yù)算，要求每個財政年度收支平衡。20世界30年代之前普遍采用。遭到凱恩斯主義者的反對。衰退時，稅收減少，按照此平衡預(yù)算方法，為減少赤字，要減少政府支出或提高稅率，結(jié)果加深衰退。通脹時，稅收增加，為減少盈余，要增加政府支出或降低稅率，結(jié)果會加劇通脹?？梢娊?jīng)濟(jì)波動更嚴(yán)重。年度平衡預(yù)算，要求每個財政年度收支平衡。20世界30年代之前853.充分就業(yè)預(yù)算盈余1.預(yù)算盈余或赤字的變動有兩方面的原因：第一，經(jīng)濟(jì)情況本身的變動。第二，財政政策的變動。預(yù)算盈余或赤字成為衡量財政政策擴(kuò)張還是緊縮的標(biāo)準(zhǔn)要消除經(jīng)濟(jì)周期波動本身的影響，因而有了充分就業(yè)預(yù)算盈余的概念。3.充分就業(yè)預(yù)算盈余1.預(yù)算盈余或赤字的變動有兩方面的原因86充分就業(yè)盈余充分就業(yè)盈余87充分就業(yè)預(yù)算盈余概念提出的作用1.收入固定在充分就業(yè)水平上，消除了經(jīng)濟(jì)中收入水平周期性波動對預(yù)算狀況的影響，為判斷財政政策擴(kuò)張還是緊縮提供依據(jù)，充分就業(yè)預(yù)算盈余增加，財政政策緊縮。2.政策制定者注重充分就業(yè)，以充分就業(yè)為目標(biāo)確定預(yù)算規(guī)模進(jìn)而確定財政政策。充分就業(yè)預(yù)算盈余概念提出的作用1.收入固定在充分就業(yè)水平上，88四、財政政策的局限性遇到以下因素，預(yù)期目標(biāo)難以實現(xiàn)。政治因素影響大選、戰(zhàn)爭時期不能增稅減支時滯的影響（TimeLag)：使政策收到相反效果1、認(rèn)識時滯2、行動時滯3、影響時滯利益集團(tuán)阻撓：來自于擠出效應(yīng)居民預(yù)期如果居民預(yù)期持續(xù)蕭條，則刺激消費的政策無效四、財政政策的局限性遇到以下因素，預(yù)期目標(biāo)難以實現(xiàn)。895.3財政政策效果從IS和LM的形狀及變化看，國民收入變化5.3財政政策效果從IS和LM的形狀及變化看，國民收入變化90一、財政政策效果的IS－LM分析1、一般原理：LM形狀不變，IS形狀對財政政策效果的影響。IS形狀不變，LM形狀對財政政策效果的影響。rYOLMIS1IS2E1E2Y1Y2r1r2擴(kuò)張的財政政策導(dǎo)致IS趨向右移，此時，均衡國民收入增加，均衡利率上升。一、財政政策效果的IS－LM分析1、一般原理：LM形狀不變，91YrOIS1LMY1Y3Y2r2r1r3IS2YrOIS1LMY1Y3Y2r2r1r3IS22、在LM曲線的斜率給定的情況下，IS曲線的斜率越陡峭，財政政策對國民收入和利率的影響越大；反之，IS曲線越平坦，財政政策的效果越小。YrOIS1LMY1Y3Y2r2r1r3IS2YrOIS1L923、在給定IS曲線的情況下，LM曲線越陡峭，財政政策對利率影響越大，對產(chǎn)量影響越?。籐M曲線越平坦，財政政策對產(chǎn)量的影響越大，對利率的影響越小rYY1Y2Y3Y4IS1IS2IS3IS4LM3、在給定IS曲線的情況下，LM曲線越陡峭，財政政策對利率影93二、凱恩斯主義的極端情況水平的LM曲線：極端的凱恩斯主義情形神化財政政策效果水平的LM曲線表明國民收入對利率變化有完全彈性。在這種情況下，政府采用擴(kuò)張性的財政政策對產(chǎn)量的增加有完全效應(yīng)，而對利率變化沒有任何影響。OYrY1IS1IS2r0LM2Y2LM1二、凱恩斯主義的極端情況水平的LM曲線：極端的凱恩斯主義情形94IS曲線在凱恩斯流動陷阱中移動YrOISLM1LM2Y1r1Y0極端的凱恩斯主義情形★流動陷阱：是指在利率很低的情況下，公眾愿意持有任何數(shù)量的貨幣供應(yīng)量?！镓泿帕鲃酉葳謇碚撌菢O端的凱恩斯主義反對貨幣政策的一種理論。它認(rèn)為，在給定的較低利率水平之上，增加貨幣供應(yīng)對經(jīng)濟(jì)沒有任何影響。IS曲線在凱恩斯流動陷阱中移動YrOISLM1LM2Y1r195垂直的IS曲線：貨幣政策完全無效YrOLM1LM2IISr1r2Y0★垂直的IS曲線表明投資對利率變化完全無彈性?！锂?dāng)IS曲線是一條垂直線時，實施擴(kuò)張性或緊縮性貨幣政策會導(dǎo)致LM曲線向右或向左移動，這時貨幣政策對利率具有完全的效應(yīng)，但對國民產(chǎn)出不會產(chǎn)生影響。垂直的IS曲線：貨幣政策完全無效YrOLM1LM2IISr196三、擠出效應(yīng)形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味著r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費支出影響其大小的因素1、KG：乘數(shù)：G↑、KG大→Y大幅度上升→利率大幅度提高→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大2、k：貨幣需求對Y的敏感程度：G↑→Y↑→L1↑、k越大→L1大幅度↑→r大幅度↑→擠出效應(yīng)越大3、h：G↑→Y↑→L1↑→L2↓、h小→L2稍有變動→r大幅度上升→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大4、d：d大、r↑→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大5、總結(jié)：KG、k、d與擠出效應(yīng)成正向變動；h與擠出效應(yīng)成反向變動。三、擠出效應(yīng)形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味著r↑→I↓97d、k、h大小與財政政策效果結(jié)論：（1）d小，財政政策效果大——IS陡峭（2）d大，財政政策效果小——IS平緩（3）k大、h小，財政政策效果小——LM陡峭（4）k小、h大，財政政策效果大——LM平緩d、k、h大小與財政政策效果結(jié)論：98舉例已知L＝0.2Y，M＝200，C＝90＋0.8Yd，T＝50I＝140－5r，G＝50，求：1）IS和LM方程，均衡收入、利率和投資。2）若其它情況不變，G增加20，均衡收入、利率投資各為多少？3）是否存在“擠出效應(yīng)”？解：1）Y＝C＋I(xiàn)＋G，Yd＝Y(jié)－T，得IS：Y＝1200－25r,L＝M，得LM：Y＝1000，r＝8I=100.2）G增加20，新的IS曲線：Y＝1300－25r，Y＝1000均衡利率r＝12，I＝803）存在“擠出效應(yīng)”舉例已知L＝0.2Y，M＝200，C＝90＋0.8Yd，T＝99IS曲線的中國特色我國的IS曲線與IS-LM模型的描述沒有明顯的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國投資的利率彈性比較小，儲蓄水平相對較高（意味著MPC的下降）。我國政府投資、包括國有企業(yè)的投資還是我國投資的主要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的影響，所以對利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重有了明顯的上升，但是，其投資占整個投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線I陡峭。另一方面，我國居民的收入水平不高，而儲蓄傾向較高，導(dǎo)致邊際消費傾向較低。IS曲線的中國特色我國的IS曲線與IS-LM模型的描述沒有明1005.4貨幣政策5.4貨幣政策101一、商業(yè)銀行和中央銀行1、貨幣的概念和職能★貨幣：在商品和勞務(wù)的交換及債務(wù)清償中作為交換媒介或支付工具被法定為普遍接受的物品?！锫毮埽骸窠灰酌浇椋喝藗兛梢杂秘泿刨徺I任何所需要的商品和勞務(wù)?！裼媰r單位：為衡量千差萬別的商品的相對價格提供標(biāo)準(zhǔn)?！褓A存手段：提供了當(dāng)前的購買力轉(zhuǎn)移未來的手段。一、商業(yè)銀行和中央銀行1、貨幣的概念和職能102思考：信用卡、齊白石的畫和地鐵票滿足了貨幣的哪一種功能？信用卡作為交換媒介，可以在商品和服務(wù)中被接受。也可以作為負(fù)儲藏手段，因為可以積累債務(wù)。但不能作為計價單位。齊白石的畫可當(dāng)成價值儲藏手段，但不能作為交換媒介和計價單位。地鐵票在地鐵系統(tǒng)內(nèi)部，可以滿足貨幣所有職能。而在地鐵系統(tǒng)外部，不能用作計價單位或交換媒介。思考：信用卡、齊白石的畫和地鐵票滿足了貨幣的哪一種功能？1032、商業(yè)銀行和中央銀行●商業(yè)銀行：是能接受活期存款，并通過非現(xiàn)金結(jié)算而具有創(chuàng)造存款貨幣功能的金融機(jī)構(gòu)。★負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款★資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購買債券★中間業(yè)務(wù)：代客結(jié)算●中央銀行：是一國的最高金融當(dāng)局，它統(tǒng)籌管理全國金融活動，實施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。它具有三個職能：發(fā)行的銀行壟斷一國貨幣發(fā)行權(quán)；銀行的銀行同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來；國家的銀行執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行。2、商業(yè)銀行和中央銀行●商業(yè)銀行：是能接受活期存款，并通過非104二、存款創(chuàng)造與貨幣供給1、存款準(zhǔn)備金制度●準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來取款的客戶。吸收存款額＝準(zhǔn)備金＋發(fā)放貸款額●法定準(zhǔn)備率：由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。rd吸收客戶存款貸款銀行留下準(zhǔn)備金二、存款創(chuàng)造與貨幣供給1、存款準(zhǔn)備金制度吸收客戶存款貸款銀行1052、貨幣供給組成●交易貨幣M1=現(xiàn)金+活期存款在美國，在M1中，1/3為現(xiàn)金，2/3為活期存款。（2）廣義貨幣M2=M1+定期儲蓄定期儲蓄是指商業(yè)銀行的定期儲蓄，以及類似于定期儲蓄的金融工具，如儲蓄賬戶，大額存單等。2、貨幣供給組成●交易貨幣1063、銀行貨幣創(chuàng)造設(shè)：法定準(zhǔn)備金率為20%，商業(yè)銀行沒有超額準(zhǔn)備金，存在充分的非現(xiàn)金結(jié)算；甲銀行吸收100萬元活期存款，貸出80萬元；乙銀行得到客戶80萬元活期存款，貸出64萬元……社會存款款總量=100+100×0.8+100×0.82+···=100×1/(1-0.8)=100×1/0.2=500D=R/rd；其中，D為存款總額，R為初始存款額，rd為法定準(zhǔn)備金率，1/rd稱為簡單貨幣乘數(shù)。3、銀行貨幣創(chuàng)造D=R/rd；其中，D為存款總額，R為初始存107銀行存款多倍派生客戶銀行存款額準(zhǔn)備金貸出甲A1002080（貸給乙）乙B801664（貸給丙）丙C6412.851.2（貸給……）……………………總額500100400銀行存款多倍派生客戶銀行存款額準(zhǔn)備金貸出甲A1002080（1084、現(xiàn)金漏損和超額準(zhǔn)備金

★現(xiàn)金漏損在獲得一筆貸款后，債務(wù)人一般會留下一筆現(xiàn)金以備現(xiàn)金結(jié)算的需要，并將余額存入銀行。債務(wù)人為現(xiàn)金結(jié)算所留下的現(xiàn)金占貸款總額的比例，稱為現(xiàn)金漏損率rc?！锍~準(zhǔn)備金率：超額準(zhǔn)備金對存款的比率為re貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：只考慮活期存款做為貨幣供給市場貸款利率、貼現(xiàn)率和貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的關(guān)系？4、現(xiàn)金漏損和超額準(zhǔn)備金★現(xiàn)金漏損貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：1095、考慮非銀行部門持有的通貨●基礎(chǔ)貨幣也稱貨幣基礎(chǔ)或高能貨幣

中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金=庫存現(xiàn)金+流通中的現(xiàn)金●庫存現(xiàn)金是存款銀行的現(xiàn)金庫存；流通中的貨幣是指公眾的手持現(xiàn)金；用CU表示非銀行部門持有的通貨，Rd表示法定準(zhǔn)備金，Re表示超額準(zhǔn)備金，H表示基礎(chǔ)貨幣，則H=CU+Rd+Re。貨幣供給M=CU+D,通貨和活期存款總和。則M/H=（CU+D）/（CU+Rd+Re），右邊分子分母同時除以D，M/H=【（CU/D）+1】/【（CU/D）+（Rd/D）+（Re/D）】=（rc+1）/（rc+rd+

re）M/H是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)?？梢娺@里貨幣供給量包括通貨和活期存款。5、考慮非銀行部門持有的通貨●基礎(chǔ)貨幣也稱貨幣基礎(chǔ)或高能貨幣110貨幣政策總原則●逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事★蕭條時期，擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給供給，使利率下降，刺激消費和投資?！锓睒s，使利率上升，減少消費和投資?？傊挆l時期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。

貨幣政策總原則●逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事1111、再貼現(xiàn)率政策－－央行被動地等待★貼現(xiàn)率商業(yè)銀行的短期貸款，是以票據(jù)貼現(xiàn)的形式進(jìn)行的，所以商業(yè)銀行的短期利率，也稱為貼現(xiàn)率。★中央銀行的貸款利率被稱為再貼現(xiàn)率商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時不足而向央行借款，借款時支付的利息率為再貼現(xiàn)率。1、再貼現(xiàn)率政策－－央行被動地等待★貼現(xiàn)率112調(diào)整再貼現(xiàn)率★中央銀行的再貼現(xiàn)率是市場利率的下限，因此，中央銀行可以通過調(diào)整再貼現(xiàn)率以左右市場利率的平均水平，從而實現(xiàn)對信貸規(guī)模的調(diào)節(jié)。★降低再貼現(xiàn)率會增加對貸款貨幣的需求；而提高再貼現(xiàn)率會減少對貸款貨幣的需求?！锾岣咴儋N現(xiàn)率對外資的影響是多方面的；提高再貼現(xiàn)率會吸引國外金融資本入境，但是，對一部分生產(chǎn)性資本的入境卻增加了不利因素。調(diào)整再貼現(xiàn)率★中央銀行的再貼現(xiàn)率是市場利率的下限，因此，中央1132、公開市場業(yè)務(wù)◆公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。◆操作靈活/結(jié)果容易預(yù)測/最常用★賣出有價證券：減少商業(yè)銀行的貸款資金，減少公眾和企業(yè)的存款；結(jié)果：縮小信貸規(guī)?！镔I進(jìn)有價證券：增加銀行貸款資金，增加公眾和企業(yè)存款；結(jié)果：擴(kuò)大信貸規(guī)模。2、公開市場業(yè)務(wù)◆公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行在金融市場上公開買賣1143、變動法定準(zhǔn)備金率★蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對外貸款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。反之亦然。★美國，rd變動1%，導(dǎo)致M變動20億美圓。所以不能輕易變動rd.效果猛烈，較少使用/存在時滯★對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)具有破壞性當(dāng)調(diào)高法定準(zhǔn)備金率，而商業(yè)銀行又無超額儲蓄時，只能違約提前收回貸款或中止已經(jīng)承諾的貸款。

3、變動法定準(zhǔn)備金率★蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對外貸款115道義勸告中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，達(dá)到控制信用的目的。衰退期，鼓勵銀行擴(kuò)大貸款；通脹期，勸阻銀行不要擴(kuò)大信用。道義勸告中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對116貨幣政策小結(jié)貨幣政策政策變動貨幣供給變動政策歸類公開市場業(yè)務(wù)賣出政府債券減少緊縮性買入政府債券增加擴(kuò)張性法定準(zhǔn)備金率提高減少緊縮性降低增加擴(kuò)張性貼現(xiàn)率提高減少緊縮性降低增加擴(kuò)張性貨幣政策小結(jié)貨幣政策政策變動貨幣供給變動政策歸類公開市場業(yè)務(wù)117貨幣政策的局限性★公眾預(yù)期的影響利率下降、產(chǎn)生悲觀預(yù)期→C、I不會顯著增加★貨幣流通速度的限制通貨膨脹時期，貨幣流通速度加快，致使降低M的效果不明顯★流動偏好的存在致使利率不可能降得太低，使貨幣政策效果打折扣★時滯的困擾：認(rèn)識時滯；影響時滯；行動時滯

貨幣政策的局限性★公眾預(yù)期的影響1185.5貨幣政策效果從IS和LM的形狀及變化看，國民收入變化5.5貨幣政策效果從IS和LM的形狀及變化看，國民收入變化119一、貨幣政策效果的IS－LM圖形分析貨幣政策的效果是指變動貨幣供應(yīng)量的政策對總需求的影響。假定增加貨幣供給量能使國民收入有較大的變化，效果就好，反之就差。效果的好與差，與IS和IM曲線的斜率有關(guān)。YrOISLM1Y1r1LM2Yr2一、貨幣政策效果的IS－LM圖形分析貨幣政策的效果是指變動貨120

1、LM曲線不變，IS斜率變化

YrOISLMr1r2Y1Y2YrOISLMr1r2Y1Y2IS陡峭：d小、b小，移動LM（貨幣政策），政策效果?。╕1Y2）IS平緩：d大、b大，移動LM（貨幣政策），政策效果大（Y1Y3）1、LM曲線不變，IS斜率變化YrOISLMr1r2Y1121

2、IS曲線斜率不變，LM曲線變化

YrOISY1Y2r1r2LM1LM2YrOISY1Y2r1r2LM1LM2LM陡峭：k大，h小，移動LM，政策效果大LM平緩：k小，h大，移動LM，政策效果小2、IS曲線斜率不變，LM曲線變化YrOISY1Y2r1122二、古典主義的極端情況YrOISLMr0IS1LM11、IS平緩至極：—水平2、LM陡峭至極：—垂直財政政策完全無效IS水平→d=∞→即使r不變，I也會大幅度減少→擠出效應(yīng)大貨幣政策完全有效：LM垂直→h=0→L2=0→m全用于L1→Y大幅度變化神化貨幣政策效果——古典主義二、古典主義的極端情況YrOISLMr0IS1LM11、I1235.6兩種政策

的混合使用5.6兩種政策

的混合使用124一、兩種政策混合使用的原理面臨的狀況政策組合產(chǎn)出變動利率變動輕微蕭條擴(kuò)張財政與緊縮貨幣不確定上升嚴(yán)重通貨膨脹緊縮財政與緊縮貨幣下降不確定輕微通貨膨脹緊縮財政和擴(kuò)張貨幣不確定下降嚴(yán)重蕭條擴(kuò)張財政和擴(kuò)張貨幣上升不確定一、兩種政策混合使用的原理面臨的狀況政策組合產(chǎn)出變動利率變動125二、財政政策和貨幣政策的配合在實際政策的制定中，財政政策和貨幣政策配合使用，才能取得理想的目標(biāo)效果。Y1Y2Y3r1r2LM1LM2IS1IS2實施擴(kuò)張性財政政策，G↑→IS右移→Y↑、r↑→擠出效應(yīng)，使擴(kuò)張性財政政策的效果大打折扣。這時，輔之以擴(kuò)張性貨幣政策，M↑→r↓，擠出效應(yīng)被抵消。二、財政政策和貨幣政策的配合在實際政策的制定中，財政政策和貨126練習(xí)1假定貨幣需求L=0.2Y-10r，實際貨幣供給M=200，消費C=60+0.8DI，稅收T=100，投資I=150，政府支出G=100。求IS和LM方程、收入、利率和投資；2）政府支出從100增加到120時，收入、利率和投資會有什么變化？3）是否存在“擠出效應(yīng)”？為什么？練習(xí)1假定貨幣需求L=0.2Y-10r，實際貨幣供給M=21271）由Y=C+I+G得IS曲線：Y=1150，由L=M得LM曲線：Y=1000+50r，聯(lián)立兩方程得：Y=1150，r=3，I=150。2）方法同上，得到IS曲線：Y=1250，和LM曲線聯(lián)立得收入Y=1250，r=5，I=150。3）當(dāng)政府支出增加時，由投資無變化可以看出不存在“擠出效應(yīng)”。這是因為投資是一個固定的常量，不受利率變化的影響，也就是投資與利率變化無關(guān)，IS曲線是一條垂直于橫軸的直線。1）由Y=C+I+G得IS曲線：Y=1150，128練習(xí)2假定貨幣需求L=0.2Y，貨幣供給M=200，消費C=90+0.8DI，稅收T=50，投資I=140-5r，政府支出G=50。求IS和LM方程、收入、利率和投資；2）其他條件不變，政府支出從50增加到70時，收入、利率和投資會有什么變化？3）是否存在“擠出效應(yīng)”？為什么？練習(xí)2假定貨幣需求L=0.2Y，貨幣供給M=200，消費C1291）由Y=C+I+G得IS曲線：Y=1200-25r，由L=M得LM曲線：Y=1000，聯(lián)立兩方程得：均衡收入Y=1000，均衡利率r=8，投資為100。2）方法同上，得到IS曲線：Y=1300-25r，和LM曲線Y=1000聯(lián)立得收入仍為Y=1000，均衡利率r=12，投資為80。3）當(dāng)政府支出增加時，由投資減少可以看出存在“擠出效應(yīng)”。由均衡收入不變也可以看出LM處于古典區(qū)域。政府支出增加只會提高利率和完全擠占私人投資，而不會增加國民收入。1）由Y=C+I+G得IS曲線：Y=1200-25r，由L130練習(xí)3已知I=2500-240r，S=-1000+0.5Y,m=3200,L=0.5Y-260r。求IS和LM方程、收入和利率；2）其他條件不變，政府支出100億元，貨幣供給增加300