財(cái)務(wù)管理01章課件

財(cái)務(wù)管理中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)袁天榮1228838356@財(cái)務(wù)管理中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)袁天榮1學(xué)習(xí)要求

事先預(yù)習(xí)并做必要的準(zhǔn)備積極參與課堂討論與提問(wèn)按時(shí)完成并遞交案例與作業(yè)遵守考勤紀(jì)律與考試紀(jì)律學(xué)習(xí)要求授課方法課堂講授案例分析課堂討論授課方法課堂講授主要參考書目企業(yè)財(cái)務(wù)通則，2007財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試委員會(huì)辦公室·財(cái)務(wù)成本管理［M］·北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2014財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)中心·財(cái)務(wù)管理［M］·北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2014斯蒂芬A.羅斯：《公司理財(cái)》（第6版），吳世農(nóng)等譯，機(jī)械工業(yè)出版社，2006年主要參考書目企業(yè)財(cái)務(wù)通則，2007

相關(guān)鏈接

相關(guān)鏈接財(cái)務(wù)管理課程展示有關(guān)財(cái)富創(chuàng)造方面的學(xué)問(wèn)，也正因?yàn)槿绱?，?cái)務(wù)決策才與生產(chǎn)決策和營(yíng)銷決策共同構(gòu)成企業(yè)決策的三大支柱！財(cái)務(wù)管理課程展示有關(guān)財(cái)富創(chuàng)造方面的學(xué)問(wèn)，也正因?yàn)槿绱?，?cái)務(wù)決第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的涵義財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的方法財(cái)務(wù)管理的環(huán)境第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的涵義第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理原則財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)組織第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理作用一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的含義（一）財(cái)務(wù)管理的含義企業(yè)財(cái)務(wù)的含義企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。即財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系

（一）財(cái)務(wù)管理的含義企業(yè)財(cái)務(wù)的含義（一）財(cái)務(wù)管理的含義資金：企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值資金運(yùn)動(dòng)：企業(yè)資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn)企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程是物資運(yùn)動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)的統(tǒng)一（一）財(cái)務(wù)管理的含義資金：企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值再生產(chǎn)過(guò)程物資運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)

財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)再生產(chǎn)過(guò)程物資運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)（一）財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理含義企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作即組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系，是企業(yè)管理的重要組成部分（一）財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理含義

比較財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)都關(guān)注企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，它們是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面會(huì)計(jì)體現(xiàn)的是一種規(guī)范，財(cái)務(wù)體現(xiàn)的是一種理念、思想會(huì)計(jì)注重?cái)?shù)據(jù)處理，財(cái)務(wù)則注重各方利益的協(xié)調(diào)比較（二）財(cái)務(wù)活動(dòng)含義：企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)內(nèi)容：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、利潤(rùn)分配活動(dòng)（二）財(cái)務(wù)活動(dòng)含義：企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)

1.籌資活動(dòng)籌資動(dòng)因：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或擴(kuò)展規(guī)?；I資與投資、利潤(rùn)分配有密切關(guān)系籌資來(lái)源：權(quán)益資本、負(fù)債資本關(guān)鍵問(wèn)題：如何提高籌資效益確定合理資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益資本和負(fù)債資本比例）降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)1.籌資活動(dòng)

2.投資活動(dòng)對(duì)內(nèi)投資購(gòu)買固定資產(chǎn)購(gòu)買存貨人力資源培訓(xùn)……對(duì)外投資購(gòu)買股票購(gòu)買債券聯(lián)營(yíng)投資……長(zhǎng)期投資和短期投資關(guān)鍵問(wèn)題：如何提高投資效益正確評(píng)估投資方案2.投資活動(dòng)長(zhǎng)期投資和短期投資3.日常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)材料采購(gòu)存貨管理工資支付債權(quán)債務(wù)結(jié)算……為滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要而墊付的資金，稱為營(yíng)運(yùn)資金對(duì)其管理主要側(cè)重于流動(dòng)資產(chǎn)管理（盡可能少地占用各項(xiàng)資產(chǎn)，加速資金周轉(zhuǎn)提高使用效率）和銷售收入的實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵問(wèn)題如何提高運(yùn)營(yíng)效率？

3.日常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)4.利潤(rùn)分配活動(dòng)按照國(guó)家法定程序和辦法對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)所進(jìn)行的分配股東收益利潤(rùn)留存關(guān)鍵問(wèn)題利潤(rùn)這塊餅子怎么切？（確定合理的分配規(guī)模和分配方式）4.利潤(rùn)分配活動(dòng)（三）財(cái)務(wù)關(guān)系含義：企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系內(nèi)容：內(nèi)部和外部財(cái)務(wù)關(guān)系（三）財(cái)務(wù)關(guān)系含義：企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)方面發(fā)生的1.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與員工的財(cái)務(wù)關(guān)系（代理問(wèn)題）短期關(guān)系：工資、獎(jiǎng)金長(zhǎng)期關(guān)系：股票期權(quán)企業(yè)各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（資源爭(zhēng)奪）1.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系2.企業(yè)與外部的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系（用手投票、用腳投票）企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與其他企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

2.企業(yè)與外部的財(cái)務(wù)關(guān)系（四）財(cái)務(wù)管理的職能資金保證職能（融資、回收、使用）控制協(xié)調(diào)職能（融資結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)、投資結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)、資金效率、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系）綜合反映職能（資金、成本、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)）（四）財(cái)務(wù)管理的職能資金保證職能（融資、回收、使用）二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述財(cái)務(wù)目標(biāo)有以下三種主要觀點(diǎn)：利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述財(cái)務(wù)目標(biāo)有以下三種主要觀點(diǎn)：1.利潤(rùn)最大化財(cái)務(wù)管理工作的最終目標(biāo)是不斷增加企業(yè)利潤(rùn)，使企業(yè)利潤(rùn)在一定時(shí)期內(nèi)達(dá)到最大選擇的理由利潤(rùn)最大化是社會(huì)財(cái)富最大化的基礎(chǔ)企業(yè)是以盈利組織，財(cái)務(wù)管理應(yīng)以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)1.利潤(rùn)最大化

優(yōu)點(diǎn)利潤(rùn)是綜合的財(cái)務(wù)指標(biāo)，利潤(rùn)越多，提供的剩余產(chǎn)品越多利潤(rùn)體現(xiàn)企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)利潤(rùn)易于操作優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺乏可比性沒(méi)有考慮時(shí)間因素可能會(huì)導(dǎo)致短期行為缺點(diǎn)

2.股東財(cái)富最大化目標(biāo)是指企業(yè)通過(guò)有效地組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，為股東帶來(lái)更多的財(cái)富股份制企業(yè)中，在發(fā)行在外的普通股股數(shù)既定的條件下，可以用股票市價(jià)作為衡量股東財(cái)富大小的標(biāo)準(zhǔn)股東財(cái)富最大化就演變成股票市價(jià)最大化

“我們都在試圖使股東、雇員和社會(huì)之間達(dá)到適當(dāng)?shù)钠胶?。但這可不容易，因?yàn)槿绻罱K不能使股東滿意，我們就無(wú)法機(jī)動(dòng)靈活地去照顧員工、社會(huì)。在我們這個(gè)社會(huì)中，不管你愿不愿意，都必須讓股東滿意?！保芸?韋爾奇2.股東財(cái)富最大化“我們都在試圖使股東、雇員和優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)了資本投入與獲利之間起來(lái)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素缺陷只適用于上市公司容易激化與其他利益相關(guān)者的矛盾缺乏科學(xué)性優(yōu)點(diǎn)

3.企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，反映企業(yè)未來(lái)的獲利能力企業(yè)應(yīng)在不斷提高盈利水平的條件下，滿足各個(gè)利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)利益，從而為企業(yè)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展3.企業(yè)價(jià)值最大化優(yōu)點(diǎn)繼承了股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)有效兼顧利益相關(guān)者的利益缺點(diǎn)：如何量化？（企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法）優(yōu)點(diǎn)

如何操作？滿足投資者：不斷提高凈資產(chǎn)收益率（在股份制企業(yè)則為每股盈余）滿足債權(quán)人：改善財(cái)務(wù)狀況，保持最佳的償債能力滿足職工：完善員工福利，提供職業(yè)培訓(xùn)滿足社會(huì)：認(rèn)真履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任做到這些，企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大如何操作？關(guān)于社會(huì)責(zé)任有人說(shuō)：企業(yè)的社會(huì)責(zé)任付出會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，是企業(yè)正常財(cái)務(wù)活動(dòng)組成部分。有人說(shuō)，企業(yè)唯一的社會(huì)責(zé)任就是給股東創(chuàng)造財(cái)富。請(qǐng)?jiān)u價(jià)上述該說(shuō)法。關(guān)于社會(huì)責(zé)任有人說(shuō)：企業(yè)的社會(huì)責(zé)任付出會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，是企案例：

羅氏公司的固執(zhí)

未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，人類必須采取積極有效的應(yīng)對(duì)措施，最大限度的控制禽流感疫情，化解風(fēng)險(xiǎn)，這已經(jīng)成為全球的共識(shí)。在這樣的時(shí)刻，企業(yè)不但有對(duì)股東利益負(fù)責(zé)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，還應(yīng)承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任。我們看到，在全人類面臨的危機(jī)面前，上述原則正受到考驗(yàn)。我們認(rèn)為，社會(huì)公共事務(wù)的治理，需要政治、市場(chǎng)和社會(huì)領(lǐng)域的各種主體相互合作。作為人類社會(huì)重要的組織形式，作為資金和人力資本的匯聚之地，當(dāng)人類的生命安全面臨重大挑戰(zhàn)時(shí)，企業(yè)的盡力擔(dān)當(dāng)，可以彌補(bǔ)國(guó)家與政府的缺失和盲區(qū)，而它的專業(yè)能力，往往在消弭災(zāi)難時(shí)發(fā)揮出驚人的效能?，F(xiàn)在，面對(duì)禽流感給人類社會(huì)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，一家瑞士制藥公司——羅氏公司有可能扮演更為重要的角色。研究人員發(fā)現(xiàn)，該公司生產(chǎn)的常規(guī)抗流感藥達(dá)菲（Tamiflu）在實(shí)驗(yàn)中顯示出抑制禽流感的效力，是目前唯一的解藥。

案例：羅氏公司的固執(zhí)

由于擔(dān)心禽流感在人群中暴發(fā)，世界各國(guó)正在加緊儲(chǔ)備達(dá)菲等抗流感藥物，該藥品的供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)短缺跡象。在一些供貨商的合作下，羅氏公司為提高達(dá)菲的產(chǎn)量投入了大筆資金，但曾有消息稱，擁有該藥品專利直至2016年的羅氏公司，以生產(chǎn)工藝既復(fù)雜又耗時(shí)、藥品質(zhì)量要求高等理由，拒絕放棄專利權(quán)。對(duì)此，聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)安南早在本月初就曾表示，如果禽流感疫情大規(guī)模暴發(fā)，相關(guān)的藥品專利法律法規(guī)應(yīng)該“靠邊站”，以使其他制藥公司可以共同參與特效藥的生產(chǎn)制造。而在24日于加拿大渥太華召開的國(guó)際會(huì)議上，督促羅氏放棄專利，也成為與會(huì)的30國(guó)衛(wèi)生部長(zhǎng)及世衛(wèi)組織等官員的焦點(diǎn)話題。

在各方努力下，羅氏公司近日表示，它可能會(huì)允許其他公司生產(chǎn)治療禽流感的專利藥品達(dá)菲，雖然因此該公司可能損失數(shù)十億美金。在應(yīng)對(duì)禽流感危機(jī)緊張時(shí)刻，羅氏公司的表態(tài)將極大增強(qiáng)人們應(yīng)對(duì)危機(jī)的信心和能力。對(duì)于羅氏公司放棄短期利益、主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)道義的姿態(tài)，我們表示真誠(chéng)的歡迎。不過(guò)，羅氏究竟會(huì)采取怎樣的行動(dòng)，整個(gè)國(guó)際社會(huì)都在期待，我們也希望這家公司不會(huì)讓我們失望。沒(méi)錯(cuò)，尋求利益最大化是企業(yè)存在的基本特征。一個(gè)企業(yè)固然要為股東負(fù)責(zé)，為投資者提供回報(bào)，同時(shí)，為政府提供稅收，為社會(huì)提供就業(yè)機(jī)會(huì)，為市場(chǎng)提供產(chǎn)品和服務(wù)。但是，企業(yè)與整個(gè)社會(huì)休戚相關(guān)，其社會(huì)責(zé)任的實(shí)質(zhì)，也應(yīng)該體現(xiàn)在“非職業(yè)的責(zé)任”上——這是一種基于社會(huì)公民角色的責(zé)任。如果羅氏公司的達(dá)菲在未來(lái)抗擊禽流感的行動(dòng)中發(fā)揮作用，它也將同樣贏得全社會(huì)的尊重。在各方努力下，羅氏公司近日表示，它可能會(huì)允許其（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)

1.所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾：享受成本協(xié)調(diào)措施監(jiān)督激勵(lì)股票期權(quán) 績(jī)效股（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)1.所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)

2.所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)主要矛盾投資于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目發(fā)行新債券或舉借新債協(xié)調(diào)措施限制性借款收回借款或不再借款

三、財(cái)務(wù)管理的原則優(yōu)化資源配置原則收支平衡原則“成本——效益”原則風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則三、財(cái)務(wù)管理的原則優(yōu)化資源配置原則四、財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)預(yù)測(cè)：客觀性、前瞻性計(jì)劃：先進(jìn)、協(xié)調(diào)、有彈性控制：及時(shí)性分析：程序、準(zhǔn)確、靈活監(jiān)督：四、財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)預(yù)測(cè)：客觀性、前瞻性五、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境金融環(huán)境法律環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境五、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）理財(cái)環(huán)境的構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)、外部條件。包括：

金融環(huán)境法律環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境（一）理財(cái)環(huán)境的構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要研究影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。包括：經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹利息率波動(dòng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要研究影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種宏觀經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)體制企業(yè)籌資、投資的權(quán)力歸企業(yè)所有企業(yè)必須根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境做出各種各樣的財(cái)務(wù)決策并組織實(shí)施經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)財(cái)務(wù)人員對(duì)這種波動(dòng)應(yīng)有所準(zhǔn)備，合理調(diào)度資金，用以調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹通貨膨脹程度直接影響投資收益、資本成本加劇企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的不確定性增大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)期望的報(bào)酬率，必須在財(cái)務(wù)決策時(shí)考慮通貨膨脹因素，并使用套期保值等措施以減少損失通貨膨脹利息率波動(dòng)當(dāng)預(yù)計(jì)利率將持續(xù)上升時(shí)對(duì)籌資的影響在當(dāng)前借入資金在當(dāng)前發(fā)行債券對(duì)投資的影響利息率波動(dòng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策企業(yè)在財(cái)務(wù)決策時(shí)，要認(rèn)真研究經(jīng)濟(jì)政策，按照政策導(dǎo)向行事，才能趨利除弊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策（三）金融環(huán)境1.金融環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所面臨的金融政策和金融市場(chǎng)金融政策是否合理、金融市場(chǎng)的運(yùn)行是否有效，將影響企業(yè)籌資與投資的效果（三）金融環(huán)境1.金融環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響金融市場(chǎng)與金融政策金融市場(chǎng)企業(yè)進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所將金融工具的買賣雙方帶到一起的機(jī)構(gòu)和程序金融政策對(duì)金融市場(chǎng)的資金融通過(guò)程進(jìn)行控制的法律框架金融市場(chǎng)與金融政策金融市場(chǎng)的作用企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所使長(zhǎng)短期資金互相轉(zhuǎn)化為企業(yè)管理提供有價(jià)值的信息金融市場(chǎng)的作用金融市場(chǎng)的目的將儲(chǔ)蓄有效率地配置給最終的使用者其過(guò)程是：儲(chǔ)蓄盈余單位向赤子單位提供資金資金的交換通過(guò)有價(jià)證券，有價(jià)證券代表著持有者的金融資產(chǎn)和發(fā)行者的金融債務(wù)借貸雙方的作用決定了利率的高低金融市場(chǎng)的目的金融市場(chǎng)分類按交易期限分：貨幣市場(chǎng)（短期資金）和資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期資金）按交割時(shí)間分：現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)（買賣期貨合約）按市場(chǎng)功能分：一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）和二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）按交易標(biāo)的物不同：票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生金融工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)金融市場(chǎng)分類財(cái)務(wù)管理01章課件

2.金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)的主體即金融市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)

2.金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素

金融市場(chǎng)的客體金融市場(chǎng)上的買賣對(duì)象，即金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)具有以下特征：流動(dòng)性收益性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性與收益性成反方向變動(dòng)，但收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成同方向變動(dòng)

金融市場(chǎng)的客體金融市場(chǎng)的參加人資金的供給者和需求者，如企業(yè)、事業(yè)單位、政府部門、城鄉(xiāng)居民等，金融中介機(jī)構(gòu)也可能成為資金的供給者和需求者金融市場(chǎng)的參加人金融市場(chǎng)的調(diào)節(jié)機(jī)制通過(guò)資金價(jià)格（利率）調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)中資金供求關(guān)系以實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金合理配置的機(jī)制財(cái)務(wù)管理01章課件3.利率資金配置基礎(chǔ)是價(jià)格，而價(jià)格是以期望報(bào)酬率（利率）來(lái)表示的雖然資金的配置過(guò)程受資金供給量、政府限制和機(jī)構(gòu)約束等因素的影響，但期望報(bào)酬率（資金的利率）是主要因素如果風(fēng)險(xiǎn)相同，愿意支付最高利率的經(jīng)濟(jì)單位將獲得資金的使用權(quán)如果個(gè)人理性存在，出價(jià)最高的經(jīng)濟(jì)單位應(yīng)該擁有最有前途的投資機(jī)會(huì)因此，儲(chǔ)蓄就被配置到最有效率的用途上了3.利率利率的組成純粹利率通貨膨脹附加率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率變現(xiàn)力附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率利率的組成純粹利率無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純粹利率純粹利率的高低，受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響純粹利率通貨膨脹附加率在純粹利率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失。每次發(fā)行國(guó)庫(kù)券的利息率隨預(yù)期通貨膨脹率的變化而變化不考慮風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，利率＝純粹利率＋預(yù)期通貨膨脹率通貨膨脹附加率變現(xiàn)力附加率變現(xiàn)力，是指在價(jià)格沒(méi)有明顯損失的情況下，在短期內(nèi)大量出售證券的能力各種有價(jià)證券的變現(xiàn)力是不同的。不易變現(xiàn)的資產(chǎn)，投資人要求以變現(xiàn)力附加率作為補(bǔ)償變現(xiàn)力附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率違約風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的報(bào)酬越高債券評(píng)級(jí)，實(shí)際上就是以違約風(fēng)險(xiǎn)的大小為依據(jù)。信用等級(jí)越低，違約風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的利率越高違約風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率因到期時(shí)間長(zhǎng)短不同而形成的利率差別利率風(fēng)險(xiǎn)：長(zhǎng)期債券按固定利率計(jì)息，購(gòu)買者在市場(chǎng)利率上升時(shí)將遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)：短期債券投資人在債券到期時(shí)，由于市場(chǎng)利率下降，找不到獲利較高的投資機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)到期風(fēng)險(xiǎn)附加率（四）法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)稅收法規(guī)證券法規(guī)財(cái)務(wù)法規(guī)（四）法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章重要的法規(guī)：企業(yè)組織法規(guī)、稅收法規(guī)和財(cái)務(wù)法規(guī)企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章1.企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，必須依法成立按組織形式不同，企業(yè)有獨(dú)資、合伙和公司之分，不同類型的企業(yè)要按照相應(yīng)的企業(yè)法實(shí)施財(cái)務(wù)管理1.企業(yè)組織法規(guī)2.稅收法規(guī)財(cái)務(wù)管理人員不僅要懂得各種稅種的計(jì)征范圍、計(jì)征依據(jù)和稅率，而且要了解差別稅率的制定精神和減免稅的原則性規(guī)定，自覺(jué)地按照稅法的導(dǎo)向進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)有關(guān)稅收的法律、法規(guī)2.稅收法規(guī)3.證券法規(guī)證券法規(guī)是規(guī)范證券市場(chǎng)的一系列法律、法規(guī)，主要有《證券法》、《公司法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等3.證券法規(guī)4.財(cái)務(wù)法規(guī)財(cái)務(wù)法規(guī)主要是企業(yè)財(cái)務(wù)通則、分行業(yè)的財(cái)務(wù)制度和企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度4.財(cái)務(wù)法規(guī)(五)社會(huì)文化環(huán)境教育因素科學(xué)因素(五)社會(huì)文化環(huán)境教育因素六、財(cái)務(wù)活動(dòng)組織企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)股東大會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)執(zhí)行機(jī)構(gòu)六、財(cái)務(wù)活動(dòng)組織企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)董事會(huì)CEO營(yíng)銷副總裁財(cái)務(wù)副總裁生產(chǎn)副總裁財(cái)務(wù)長(zhǎng)主計(jì)長(zhǎng)現(xiàn)金經(jīng)理信貸經(jīng)理資本支出財(cái)務(wù)計(jì)劃數(shù)據(jù)處理經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理成本會(huì)計(jì)經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理董事會(huì)CEO營(yíng)銷副總裁財(cái)務(wù)副總裁生產(chǎn)副總裁財(cái)務(wù)長(zhǎng)主計(jì)長(zhǎng)現(xiàn)金經(jīng)案例：亞洲最佳CFO韓穎

亞信(科技)中國(guó)有限公司CFO韓穎女士獲得《ASIACFO》雜志評(píng)選2000年度的“亞洲CFO融資最佳成就獎(jiǎng)”，韓穎女士是此獎(jiǎng)設(shè)立以來(lái)獲獎(jiǎng)的中國(guó)第一人，并在獲獎(jiǎng)的6位亞洲CFO中排名第一。1993年到1998年間，韓穎女士在惠普公司中國(guó)區(qū)曾擔(dān)任首席控制官和業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)，財(cái)務(wù)經(jīng)理等職。

韓穎女士于擁有廈門大學(xué)西方會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)位。她以堅(jiān)韌、好學(xué)、誠(chéng)信的品質(zhì)受到業(yè)界的尊敬。案例：亞洲最佳CFO韓穎亞信(科技)中國(guó)有

一年一度的CFO亞洲最佳成就獎(jiǎng)”共涉及合并與認(rèn)購(gòu)、知識(shí)管理、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理、融資等六個(gè)方面。其中“融資”是其最重要和最有價(jià)值的獎(jiǎng)項(xiàng)。47歲的韓穎，三年前從中國(guó)惠普公司來(lái)到亞信擔(dān)任CFO一職。任職期間，韓穎帶領(lǐng)其他員工逐步將亞信從一個(gè)沒(méi)有財(cái)務(wù)管理報(bào)告和預(yù)算系統(tǒng)、缺乏對(duì)未來(lái)公司收入和盈利預(yù)測(cè)的技術(shù)型公司，逐漸發(fā)展成符合國(guó)際財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)上市公司。韓穎在亞信從創(chuàng)業(yè)型公司向成熟的專業(yè)管理公司轉(zhuǎn)變過(guò)程中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。在具體操作過(guò)程中，韓穎幫助公司上下轉(zhuǎn)變的觀念：從片面重視技術(shù)，轉(zhuǎn)成注重采取經(jīng)營(yíng)優(yōu)先；并通過(guò)為亞信公司的管理層和員工制定新計(jì)劃和工作流程完成了機(jī)構(gòu)重組；通過(guò)創(chuàng)立完善的帳目清算系統(tǒng)和用于內(nèi)部財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)完成了財(cái)務(wù)制度流程重組。

在“融資”類評(píng)測(cè)中，韓穎女士的業(yè)績(jī)引人注目。1998年，在亞信沒(méi)有固定資產(chǎn)和一分錢的利潤(rùn)、年收入不足2000萬(wàn)美元情況下，韓穎利用她在中國(guó)惠普10年財(cái)務(wù)工作所積累的良好記錄，從銀行和供應(yīng)商處兩次貸款，解決了亞信的燃眉之急，為公司贏得了更多生存空間。并且利用其深厚的財(cái)務(wù)管理功底，為亞信爭(zhēng)取到了更為有利的信用條款。隨后，韓穎成功地完成了亞信向英特爾的第二次融資，融資費(fèi)用不足融資額的1%。2000年3日3日，韓穎協(xié)助亞信按既定計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，為亞信融資1.27億美元?！癈FO亞洲最佳成就獎(jiǎng)”的設(shè)立目的是獎(jiǎng)勵(lì)那些以他們的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)、領(lǐng)導(dǎo)才能、創(chuàng)造性、創(chuàng)新精神和效率為其所在組織創(chuàng)造價(jià)值的那些人。該獎(jiǎng)的設(shè)立旨在反映現(xiàn)今激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，CFO所承擔(dān)的戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)的職責(zé)是不容忽視的。這一群體不再僅僅關(guān)注其傳統(tǒng)的核心工作，他們對(duì)新經(jīng)濟(jì)的快速應(yīng)變能力也變得越來(lái)越重要。

財(cái)務(wù)管理中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)袁天榮1228838356@財(cái)務(wù)管理中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)袁天榮79學(xué)習(xí)要求

事先預(yù)習(xí)并做必要的準(zhǔn)備積極參與課堂討論與提問(wèn)按時(shí)完成并遞交案例與作業(yè)遵守考勤紀(jì)律與考試紀(jì)律學(xué)習(xí)要求授課方法課堂講授案例分析課堂討論授課方法課堂講授主要參考書目企業(yè)財(cái)務(wù)通則，2007財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試委員會(huì)辦公室·財(cái)務(wù)成本管理［M］·北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2014財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)中心·財(cái)務(wù)管理［M］·北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2014斯蒂芬A.羅斯：《公司理財(cái)》（第6版），吳世農(nóng)等譯，機(jī)械工業(yè)出版社，2006年主要參考書目企業(yè)財(cái)務(wù)通則，2007

相關(guān)鏈接

相關(guān)鏈接財(cái)務(wù)管理課程展示有關(guān)財(cái)富創(chuàng)造方面的學(xué)問(wèn)，也正因?yàn)槿绱?，?cái)務(wù)決策才與生產(chǎn)決策和營(yíng)銷決策共同構(gòu)成企業(yè)決策的三大支柱！財(cái)務(wù)管理課程展示有關(guān)財(cái)富創(chuàng)造方面的學(xué)問(wèn)，也正因?yàn)槿绱耍?cái)務(wù)決第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的涵義財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的方法財(cái)務(wù)管理的環(huán)境第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的涵義第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理原則財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)組織第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理作用一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的含義（一）財(cái)務(wù)管理的含義企業(yè)財(cái)務(wù)的含義企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。即財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系

（一）財(cái)務(wù)管理的含義企業(yè)財(cái)務(wù)的含義（一）財(cái)務(wù)管理的含義資金：企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值資金運(yùn)動(dòng)：企業(yè)資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn)企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程是物資運(yùn)動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)的統(tǒng)一（一）財(cái)務(wù)管理的含義資金：企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值再生產(chǎn)過(guò)程物資運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)

財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)再生產(chǎn)過(guò)程物資運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)（一）財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理含義企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作即組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系，是企業(yè)管理的重要組成部分（一）財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理含義

比較財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)都關(guān)注企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，它們是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面會(huì)計(jì)體現(xiàn)的是一種規(guī)范，財(cái)務(wù)體現(xiàn)的是一種理念、思想會(huì)計(jì)注重?cái)?shù)據(jù)處理，財(cái)務(wù)則注重各方利益的協(xié)調(diào)比較（二）財(cái)務(wù)活動(dòng)含義：企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)內(nèi)容：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、利潤(rùn)分配活動(dòng)（二）財(cái)務(wù)活動(dòng)含義：企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)

1.籌資活動(dòng)籌資動(dòng)因：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或擴(kuò)展規(guī)?；I資與投資、利潤(rùn)分配有密切關(guān)系籌資來(lái)源：權(quán)益資本、負(fù)債資本關(guān)鍵問(wèn)題：如何提高籌資效益確定合理資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益資本和負(fù)債資本比例）降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)1.籌資活動(dòng)

2.投資活動(dòng)對(duì)內(nèi)投資購(gòu)買固定資產(chǎn)購(gòu)買存貨人力資源培訓(xùn)……對(duì)外投資購(gòu)買股票購(gòu)買債券聯(lián)營(yíng)投資……長(zhǎng)期投資和短期投資關(guān)鍵問(wèn)題：如何提高投資效益正確評(píng)估投資方案2.投資活動(dòng)長(zhǎng)期投資和短期投資3.日常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)材料采購(gòu)存貨管理工資支付債權(quán)債務(wù)結(jié)算……為滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要而墊付的資金，稱為營(yíng)運(yùn)資金對(duì)其管理主要側(cè)重于流動(dòng)資產(chǎn)管理（盡可能少地占用各項(xiàng)資產(chǎn)，加速資金周轉(zhuǎn)提高使用效率）和銷售收入的實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵問(wèn)題如何提高運(yùn)營(yíng)效率？

3.日常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)4.利潤(rùn)分配活動(dòng)按照國(guó)家法定程序和辦法對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)所進(jìn)行的分配股東收益利潤(rùn)留存關(guān)鍵問(wèn)題利潤(rùn)這塊餅子怎么切？（確定合理的分配規(guī)模和分配方式）4.利潤(rùn)分配活動(dòng)（三）財(cái)務(wù)關(guān)系含義：企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系內(nèi)容：內(nèi)部和外部財(cái)務(wù)關(guān)系（三）財(cái)務(wù)關(guān)系含義：企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)方面發(fā)生的1.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與員工的財(cái)務(wù)關(guān)系（代理問(wèn)題）短期關(guān)系：工資、獎(jiǎng)金長(zhǎng)期關(guān)系：股票期權(quán)企業(yè)各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（資源爭(zhēng)奪）1.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系2.企業(yè)與外部的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系（用手投票、用腳投票）企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與其他企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

2.企業(yè)與外部的財(cái)務(wù)關(guān)系（四）財(cái)務(wù)管理的職能資金保證職能（融資、回收、使用）控制協(xié)調(diào)職能（融資結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)、投資結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)、資金效率、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系）綜合反映職能（資金、成本、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)）（四）財(cái)務(wù)管理的職能資金保證職能（融資、回收、使用）二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述財(cái)務(wù)目標(biāo)有以下三種主要觀點(diǎn)：利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述財(cái)務(wù)目標(biāo)有以下三種主要觀點(diǎn)：1.利潤(rùn)最大化財(cái)務(wù)管理工作的最終目標(biāo)是不斷增加企業(yè)利潤(rùn)，使企業(yè)利潤(rùn)在一定時(shí)期內(nèi)達(dá)到最大選擇的理由利潤(rùn)最大化是社會(huì)財(cái)富最大化的基礎(chǔ)企業(yè)是以盈利組織，財(cái)務(wù)管理應(yīng)以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)1.利潤(rùn)最大化

優(yōu)點(diǎn)利潤(rùn)是綜合的財(cái)務(wù)指標(biāo)，利潤(rùn)越多，提供的剩余產(chǎn)品越多利潤(rùn)體現(xiàn)企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)利潤(rùn)易于操作優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺乏可比性沒(méi)有考慮時(shí)間因素可能會(huì)導(dǎo)致短期行為缺點(diǎn)

2.股東財(cái)富最大化目標(biāo)是指企業(yè)通過(guò)有效地組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，為股東帶來(lái)更多的財(cái)富股份制企業(yè)中，在發(fā)行在外的普通股股數(shù)既定的條件下，可以用股票市價(jià)作為衡量股東財(cái)富大小的標(biāo)準(zhǔn)股東財(cái)富最大化就演變成股票市價(jià)最大化

“我們都在試圖使股東、雇員和社會(huì)之間達(dá)到適當(dāng)?shù)钠胶?。但這可不容易，因?yàn)槿绻罱K不能使股東滿意，我們就無(wú)法機(jī)動(dòng)靈活地去照顧員工、社會(huì)。在我們這個(gè)社會(huì)中，不管你愿不愿意，都必須讓股東滿意。”－－杰克.韋爾奇2.股東財(cái)富最大化“我們都在試圖使股東、雇員和優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)了資本投入與獲利之間起來(lái)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素缺陷只適用于上市公司容易激化與其他利益相關(guān)者的矛盾缺乏科學(xué)性優(yōu)點(diǎn)

3.企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，反映企業(yè)未來(lái)的獲利能力企業(yè)應(yīng)在不斷提高盈利水平的條件下，滿足各個(gè)利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)利益，從而為企業(yè)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展3.企業(yè)價(jià)值最大化優(yōu)點(diǎn)繼承了股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)有效兼顧利益相關(guān)者的利益缺點(diǎn)：如何量化？（企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法）優(yōu)點(diǎn)

如何操作？滿足投資者：不斷提高凈資產(chǎn)收益率（在股份制企業(yè)則為每股盈余）滿足債權(quán)人：改善財(cái)務(wù)狀況，保持最佳的償債能力滿足職工：完善員工福利，提供職業(yè)培訓(xùn)滿足社會(huì)：認(rèn)真履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任做到這些，企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大如何操作？關(guān)于社會(huì)責(zé)任有人說(shuō)：企業(yè)的社會(huì)責(zé)任付出會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，是企業(yè)正常財(cái)務(wù)活動(dòng)組成部分。有人說(shuō)，企業(yè)唯一的社會(huì)責(zé)任就是給股東創(chuàng)造財(cái)富。請(qǐng)?jiān)u價(jià)上述該說(shuō)法。關(guān)于社會(huì)責(zé)任有人說(shuō)：企業(yè)的社會(huì)責(zé)任付出會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，是企案例：

羅氏公司的固執(zhí)

未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，人類必須采取積極有效的應(yīng)對(duì)措施，最大限度的控制禽流感疫情，化解風(fēng)險(xiǎn)，這已經(jīng)成為全球的共識(shí)。在這樣的時(shí)刻，企業(yè)不但有對(duì)股東利益負(fù)責(zé)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，還應(yīng)承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任。我們看到，在全人類面臨的危機(jī)面前，上述原則正受到考驗(yàn)。我們認(rèn)為，社會(huì)公共事務(wù)的治理，需要政治、市場(chǎng)和社會(huì)領(lǐng)域的各種主體相互合作。作為人類社會(huì)重要的組織形式，作為資金和人力資本的匯聚之地，當(dāng)人類的生命安全面臨重大挑戰(zhàn)時(shí)，企業(yè)的盡力擔(dān)當(dāng)，可以彌補(bǔ)國(guó)家與政府的缺失和盲區(qū)，而它的專業(yè)能力，往往在消弭災(zāi)難時(shí)發(fā)揮出驚人的效能。現(xiàn)在，面對(duì)禽流感給人類社會(huì)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，一家瑞士制藥公司——羅氏公司有可能扮演更為重要的角色。研究人員發(fā)現(xiàn)，該公司生產(chǎn)的常規(guī)抗流感藥達(dá)菲（Tamiflu）在實(shí)驗(yàn)中顯示出抑制禽流感的效力，是目前唯一的解藥。

案例：羅氏公司的固執(zhí)

由于擔(dān)心禽流感在人群中暴發(fā)，世界各國(guó)正在加緊儲(chǔ)備達(dá)菲等抗流感藥物，該藥品的供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)短缺跡象。在一些供貨商的合作下，羅氏公司為提高達(dá)菲的產(chǎn)量投入了大筆資金，但曾有消息稱，擁有該藥品專利直至2016年的羅氏公司，以生產(chǎn)工藝既復(fù)雜又耗時(shí)、藥品質(zhì)量要求高等理由，拒絕放棄專利權(quán)。對(duì)此，聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)安南早在本月初就曾表示，如果禽流感疫情大規(guī)模暴發(fā)，相關(guān)的藥品專利法律法規(guī)應(yīng)該“靠邊站”，以使其他制藥公司可以共同參與特效藥的生產(chǎn)制造。而在24日于加拿大渥太華召開的國(guó)際會(huì)議上，督促羅氏放棄專利，也成為與會(huì)的30國(guó)衛(wèi)生部長(zhǎng)及世衛(wèi)組織等官員的焦點(diǎn)話題。

在各方努力下，羅氏公司近日表示，它可能會(huì)允許其他公司生產(chǎn)治療禽流感的專利藥品達(dá)菲，雖然因此該公司可能損失數(shù)十億美金。在應(yīng)對(duì)禽流感危機(jī)緊張時(shí)刻，羅氏公司的表態(tài)將極大增強(qiáng)人們應(yīng)對(duì)危機(jī)的信心和能力。對(duì)于羅氏公司放棄短期利益、主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)道義的姿態(tài)，我們表示真誠(chéng)的歡迎。不過(guò)，羅氏究竟會(huì)采取怎樣的行動(dòng)，整個(gè)國(guó)際社會(huì)都在期待，我們也希望這家公司不會(huì)讓我們失望。沒(méi)錯(cuò)，尋求利益最大化是企業(yè)存在的基本特征。一個(gè)企業(yè)固然要為股東負(fù)責(zé)，為投資者提供回報(bào)，同時(shí)，為政府提供稅收，為社會(huì)提供就業(yè)機(jī)會(huì)，為市場(chǎng)提供產(chǎn)品和服務(wù)。但是，企業(yè)與整個(gè)社會(huì)休戚相關(guān)，其社會(huì)責(zé)任的實(shí)質(zhì)，也應(yīng)該體現(xiàn)在“非職業(yè)的責(zé)任”上——這是一種基于社會(huì)公民角色的責(zé)任。如果羅氏公司的達(dá)菲在未來(lái)抗擊禽流感的行動(dòng)中發(fā)揮作用，它也將同樣贏得全社會(huì)的尊重。在各方努力下，羅氏公司近日表示，它可能會(huì)允許其（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)

1.所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾：享受成本協(xié)調(diào)措施監(jiān)督激勵(lì)股票期權(quán) 績(jī)效股（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)1.所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)

2.所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)主要矛盾投資于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目發(fā)行新債券或舉借新債協(xié)調(diào)措施限制性借款收回借款或不再借款

三、財(cái)務(wù)管理的原則優(yōu)化資源配置原則收支平衡原則“成本——效益”原則風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則三、財(cái)務(wù)管理的原則優(yōu)化資源配置原則四、財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)預(yù)測(cè)：客觀性、前瞻性計(jì)劃：先進(jìn)、協(xié)調(diào)、有彈性控制：及時(shí)性分析：程序、準(zhǔn)確、靈活監(jiān)督：四、財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)預(yù)測(cè)：客觀性、前瞻性五、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境金融環(huán)境法律環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境五、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）理財(cái)環(huán)境的構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)、外部條件。包括：

金融環(huán)境法律環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境（一）理財(cái)環(huán)境的構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要研究影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。包括：經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹利息率波動(dòng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要研究影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種宏觀經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)體制企業(yè)籌資、投資的權(quán)力歸企業(yè)所有企業(yè)必須根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境做出各種各樣的財(cái)務(wù)決策并組織實(shí)施經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)財(cái)務(wù)人員對(duì)這種波動(dòng)應(yīng)有所準(zhǔn)備，合理調(diào)度資金，用以調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹通貨膨脹程度直接影響投資收益、資本成本加劇企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的不確定性增大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)期望的報(bào)酬率，必須在財(cái)務(wù)決策時(shí)考慮通貨膨脹因素，并使用套期保值等措施以減少損失通貨膨脹利息率波動(dòng)當(dāng)預(yù)計(jì)利率將持續(xù)上升時(shí)對(duì)籌資的影響在當(dāng)前借入資金在當(dāng)前發(fā)行債券對(duì)投資的影響利息率波動(dòng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策企業(yè)在財(cái)務(wù)決策時(shí)，要認(rèn)真研究經(jīng)濟(jì)政策，按照政策導(dǎo)向行事，才能趨利除弊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策（三）金融環(huán)境1.金融環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所面臨的金融政策和金融市場(chǎng)金融政策是否合理、金融市場(chǎng)的運(yùn)行是否有效，將影響企業(yè)籌資與投資的效果（三）金融環(huán)境1.金融環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響金融市場(chǎng)與金融政策金融市場(chǎng)企業(yè)進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所將金融工具的買賣雙方帶到一起的機(jī)構(gòu)和程序金融政策對(duì)金融市場(chǎng)的資金融通過(guò)程進(jìn)行控制的法律框架金融市場(chǎng)與金融政策金融市場(chǎng)的作用企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所使長(zhǎng)短期資金互相轉(zhuǎn)化為企業(yè)管理提供有價(jià)值的信息金融市場(chǎng)的作用金融市場(chǎng)的目的將儲(chǔ)蓄有效率地配置給最終的使用者其過(guò)程是：儲(chǔ)蓄盈余單位向赤子單位提供資金資金的交換通過(guò)有價(jià)證券，有價(jià)證券代表著持有者的金融資產(chǎn)和發(fā)行者的金融債務(wù)借貸雙方的作用決定了利率的高低金融市場(chǎng)的目的金融市場(chǎng)分類按交易期限分：貨幣市場(chǎng)（短期資金）和資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期資金）按交割時(shí)間分：現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)（買賣期貨合約）按市場(chǎng)功能分：一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）和二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）按交易標(biāo)的物不同：票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生金融工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)金融市場(chǎng)分類財(cái)務(wù)管理01章課件

2.金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)的主體即金融市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)

2.金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素

金融市場(chǎng)的客體金融市場(chǎng)上的買賣對(duì)象，即金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)具有以下特征：流動(dòng)性收益性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性與收益性成反方向變動(dòng)，但收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成同方向變動(dòng)

金融市場(chǎng)的客體金融市場(chǎng)的參加人資金的供給者和需求者，如企業(yè)、事業(yè)單位、政府部門、城鄉(xiāng)居民等，金融中介機(jī)構(gòu)也可能成為資金的供給者和需求者金融市場(chǎng)的參加人金融市場(chǎng)的調(diào)節(jié)機(jī)制通過(guò)資金價(jià)格（利率）調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)中資金供求關(guān)系以實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金合理配置的機(jī)制財(cái)務(wù)管理01章課件3.利率資金配置基礎(chǔ)是價(jià)格，而價(jià)格是以期望報(bào)酬率（利率）來(lái)表示的雖然資金的配置過(guò)程受資金供給量、政府限制和機(jī)構(gòu)約束等因素的影響，但期望報(bào)酬率（資金的利率）是主要因素如果風(fēng)險(xiǎn)相同，愿意支付最高利率的經(jīng)濟(jì)單位將獲得資金的使用權(quán)如果個(gè)人理性存在，出價(jià)最高的經(jīng)濟(jì)單位應(yīng)該擁有最有前途的投資機(jī)會(huì)因此，儲(chǔ)蓄就被配置到最有效率的用途上了3.利率利率的組成純粹利率通貨膨脹附加率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率變現(xiàn)力附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率利率的組成純粹利率無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純粹利率純粹利率的高低，受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響純粹利率通貨膨脹附加率在純粹利率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失。每次發(fā)行國(guó)庫(kù)券的利息率隨預(yù)期通貨膨脹率的變化而變化不考慮風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，利率＝純粹利率＋預(yù)期通貨膨脹率通貨膨脹附加率變現(xiàn)力附加率變現(xiàn)力，是指在價(jià)格沒(méi)有明顯損失的情況下，在短期內(nèi)大量出售證券的能力各種有價(jià)證券的變現(xiàn)力是不同的。不易變現(xiàn)的資產(chǎn)，投資人要求以變現(xiàn)力附加率作為補(bǔ)償變現(xiàn)力附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率違約風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的報(bào)酬越高債券評(píng)級(jí)，實(shí)際上就是以違約風(fēng)險(xiǎn)的大小為依據(jù)。信用等級(jí)越低，違約風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的利率越高違約風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率因到期時(shí)間長(zhǎng)短不同而形成的利率差別利率風(fēng)險(xiǎn)：長(zhǎng)期債券按固定利率計(jì)息，購(gòu)買者在市場(chǎng)利率上升時(shí)將遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)：短期債券投資人在債券到期時(shí)，由于市場(chǎng)利率下降，找不到獲利較高的投資機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)到期風(fēng)險(xiǎn)附加率（四）法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)稅收法規(guī)證券法規(guī)財(cái)務(wù)法