對(duì)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》總則附則的研究課件

非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法研究報(bào)告非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法研究報(bào)告1目

錄：一、辦法總則二、公司治理三、信息批露四、股票轉(zhuǎn)讓五、定向發(fā)行六、監(jiān)督管理七、法律責(zé)任八、指導(dǎo)思想、背景及意義

目錄：一、辦法總則2

1.非上市公眾公司定義

第二條本辦法所稱非上市公眾公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)是指有下列情形之一且其股票不在證券交易所上市交易的股份有限公司：

（一）股票向特定對(duì)象發(fā)行或者轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)二百人；

（二）股票以公開方式向社會(huì)公眾公開轉(zhuǎn)讓。

一、辦法總則1.非上市公眾公司定義

第二條本辦3股份有限公司公眾公司非公眾公司上市公眾公司非上市公眾公司上交所深交所股票發(fā)行定向發(fā)行超200人公開發(fā)行不上市股票轉(zhuǎn)讓定向轉(zhuǎn)讓超200人公開轉(zhuǎn)讓股份有限公司公眾公司非公眾公司上市公眾公司非上市公眾公司上交42.公司所遵守的要求：

（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、本辦法和公司章程的規(guī)定，做到股權(quán)明晰，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)，公司治理機(jī)制健全，履行信息披露義務(wù)。

（二）公眾公司股票應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證券登記結(jié)算公司集中登記存管，公開轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行。2.公司所遵守的要求：（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)5

（三）為公司出具專項(xiàng)文件的證券公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信，認(rèn)真履行審慎核查義務(wù)，按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德準(zhǔn)則發(fā)表專業(yè)意見，保證所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，并接受中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)）的監(jiān)管。

（三）為公司出具專項(xiàng)文件的證券公司、6二、公司治理1.公司的治理問(wèn)題2.公司的治理結(jié)構(gòu)3.公司治理所遵循的規(guī)則4.公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為二、公司治理1.公司的治理問(wèn)題71.非上市公司的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題主要包括（一）非上市公司的治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司的外部投資影響。公司治理對(duì)私人公司外部融資的影響，其中既有機(jī)會(huì)也有挑戰(zhàn)，如，銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮增加對(duì)非上市公司治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)督，非上市公司的治理結(jié)構(gòu)中要考慮保護(hù)非控股股東避免受到控制方的剝奪，以吸引對(duì)非上市公司的境外直接投資等。1.非上市公司的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題主要包括（一）非上市公司的治理8

（二）非上市公司有必要增加公司治理的專業(yè)人士以保證確立公司股東與管理層之間渠道暢通，尤其是家族企業(yè)有必要為非控制股東提供參與公司管理的便利。

（二）非上市公司有必要增加公司治理的專業(yè)人92.非上市公司的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)主要包括（一）建立妥善的機(jī)制，平衡控制股東和非控制股東之間的關(guān)系。（二）股份的非自由轉(zhuǎn)讓使非上市公司治理結(jié)構(gòu)受到一定限制，但是一些非上市公司存在一定程度的替代機(jī)制，各種非上市公司也有其適用的法律機(jī)制能夠達(dá)到不同股東之間的制衡目的。2.非上市公司的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)主要包括（一）建立妥善的機(jī)制，平10

（三）非上市公司的內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)要素。良好的非上市公司也必須具有下列內(nèi)部和外部治理機(jī)制。

內(nèi)部機(jī)制各要素包括：所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)成員、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)透明以及足夠的信息披露，各要素使利益在管理人、股東和其他資金提供者之間獲得平衡，各方通過(guò)不同的約定，界定利益以降低監(jiān)督成本。

（四）建立職業(yè)經(jīng)理人制度。

（五）非上市公司透明度要求。（三）非上市公司的內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)要113.公司治理所遵循的規(guī)則（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)依法制定公司章程。（二）公眾公司應(yīng)當(dāng)建立兼顧公司特點(diǎn)和公司治理機(jī)制基本要求的股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度，明晰職責(zé)和議事規(guī)則。（三）公眾公司的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保所有股東，特別是中小股東充分行使法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定的合法權(quán)利。3.公司治理所遵循的規(guī)則（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)依法制定公司章程。12

（四）公眾公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)遵循平等、自愿、等價(jià)、有償?shù)脑瓌t，保證交易公平、公允，維護(hù)公司的合法權(quán)益，根據(jù)法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司章程，履行相應(yīng)的審議程序。

（五）公眾公司應(yīng)當(dāng)采取有效措施防止股東及其關(guān)聯(lián)方以各種形式占用或者轉(zhuǎn)移公司的資金、資產(chǎn)及其他資源。

（六）公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為，應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司章程，履行相應(yīng)的決策程序并聘請(qǐng)證券公司和相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見。（四）公眾公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)遵134.公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為（一）公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為，應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司章程，履行相應(yīng)的決策程序并聘請(qǐng)證券公司和相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見。任何單位和個(gè)人不得利用并購(gòu)重組損害公眾公司及其股東的合法權(quán)益。4.公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為（一）公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為14（二）進(jìn)行公眾公司收購(gòu)，收購(gòu)人或者其實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)具有健全的公司治理機(jī)制和良好的誠(chéng)信記錄。收購(gòu)人不得以任何形式從被收購(gòu)公司獲得財(cái)務(wù)資助，不得利用收購(gòu)活動(dòng)損害被收購(gòu)公司及其股東的合法權(quán)益。在公眾公司收購(gòu)中，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司的股份，在收購(gòu)?fù)瓿珊?2個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（二）進(jìn)行公眾公司收購(gòu)，收購(gòu)人或者其實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)具有健全的15三、信息批露1.批露要求2.信息披露文件主要包括3.公眾公司各管理人員的工件安排及其相關(guān)責(zé)任4.信息批露中所涉及其它相關(guān)義務(wù)和事項(xiàng)5.制度完善的方向三、信息批露1.批露要求161.批露要求

公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)向所有投資者同時(shí)公開披露信息。公開轉(zhuǎn)讓與定向發(fā)行的公眾公司應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)披露記載中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定內(nèi)容的半年度報(bào)告，在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)披露記載中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定內(nèi)容的年度報(bào)告。年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

1.批露要求

公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)172.信息披露文件主要包括公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向發(fā)行說(shuō)明書、發(fā)行情況報(bào)告書、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等。具體的內(nèi)容與格式、編制規(guī)則及披露要求，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)另行制定。

2.信息披露文件主要包括公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向18

3.公眾公司各管理人員的工件安排及其相關(guān)責(zé)任

（一）公眾公司董事、高級(jí)管理人員：應(yīng)當(dāng)對(duì)定期報(bào)告簽署書面確認(rèn)意見；對(duì)報(bào)告內(nèi)容有異議的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)陳述理由，并與定期報(bào)告同時(shí)披露。公眾公司不得以董事、高級(jí)管理人員對(duì)定期報(bào)告內(nèi)容有異議為由不按時(shí)披露定期報(bào)告。3.公眾公司各管理人員的工件安排及其相關(guān)責(zé)任

（一）公眾19

（二）公眾公司監(jiān)事會(huì)：應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書面審核意見，說(shuō)明董事會(huì)對(duì)定期報(bào)告的編制和審核程序是否符合法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司章程，報(bào)告的內(nèi)容是否能夠真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映公司實(shí)際情況。（二）公眾公司監(jiān)事會(huì)：應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的定204.信息批露中所涉及其它相關(guān)義務(wù)和事項(xiàng)（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)制定信息披露事務(wù)管理制度并指定具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)的人員負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)。（二）除監(jiān)事會(huì)公告外，公眾公司披露的信息應(yīng)當(dāng)以董事會(huì)公告的形式發(fā)布。董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員非經(jīng)董事會(huì)書面授權(quán)，不得對(duì)外發(fā)布未披露的信息。4.信息批露中所涉及其它相關(guān)義務(wù)和事項(xiàng)（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)制定21（三）公司及其他信息披露義務(wù)人依法披露的信息，應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露平臺(tái)公布。公司及其他信息披露義務(wù)人可在公司網(wǎng)站或者其他公眾媒體上刊登依本辦法必須披露的信息，但披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)完全一致，且不得早于在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露平臺(tái)披露的時(shí)間。（四）公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)將信息披露公告文稿和相關(guān)備查文件置備于公司住所供社會(huì)公眾查閱。（三）公司及其他信息披露義務(wù)人依法披露的信息，應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證監(jiān)225.制度完善的方向（一）確立多層次的規(guī)范體系。（二）制訂具有適應(yīng)性的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。（三）堅(jiān)持自律型監(jiān)管模式。（四）信息披露程序的再完善。5.制度完善的方向（一）確立多層次的規(guī)范體系。23股票轉(zhuǎn)讓：公司申請(qǐng)其股票向社會(huì)公眾公開轉(zhuǎn)讓的，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就股票公開轉(zhuǎn)讓的具體方案作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，股東大會(huì)決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。董事會(huì)和股東大會(huì)決議中還應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：（一）按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定修改公司章程；（二）按照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定建立健全公司治理機(jī)制；（三）履行信息披露義務(wù)，按照相關(guān)規(guī)定披露公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、年度報(bào)告、半年度報(bào)告及其他信息披露內(nèi)容。四、股票轉(zhuǎn)讓股票轉(zhuǎn)讓：公司申請(qǐng)其股票向社會(huì)公眾公開轉(zhuǎn)讓的，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法24五、定向發(fā)行1.定向發(fā)行概念定向發(fā)行：指向特定對(duì)象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人，以及股東人數(shù)超過(guò)200人的公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票兩種情形。

五、定向發(fā)行1.定向發(fā)行概念25前款所稱特定對(duì)象的范圍包括下列機(jī)構(gòu)或者自然人：（一）公司股東；（二）公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工；（三）符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組織。公司確定發(fā)行對(duì)象時(shí)，符合本條第二款第（二）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)規(guī)定的投資者合計(jì)不得超過(guò)35名。前款所稱特定對(duì)象的范圍包括下列機(jī)構(gòu)或者自然人：262、發(fā)行過(guò)程（一）申請(qǐng)：公司應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作定向發(fā)行的申請(qǐng)文件（二）審批：中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，依法對(duì)公司治理和信息披露以及發(fā)行對(duì)象情況進(jìn)行審核，作出是否核準(zhǔn)的決定，并出具相關(guān)文件2、發(fā)行過(guò)程（一）申請(qǐng)：公司應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作273、公司發(fā)行要求：公司申請(qǐng)定向發(fā)行股票，可申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)之日起，公司應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過(guò)核準(zhǔn)文件限定的有效期未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行后5個(gè)工作日內(nèi)將發(fā)行情況報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。3、公司發(fā)行要求：公司申請(qǐng)定向發(fā)行股票，可申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分284、發(fā)行結(jié)束后公眾公司的任務(wù)及要求股票發(fā)行結(jié)束后，公眾公司應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)要求編制并披露發(fā)行情況報(bào)告書。申請(qǐng)分期發(fā)行的公眾公司應(yīng)在每期發(fā)行后按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)要求進(jìn)行披露，并在全部發(fā)行結(jié)束或者超過(guò)核準(zhǔn)文件有效期后按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)要求編制并披露發(fā)行情況報(bào)告書4、發(fā)行結(jié)束后公眾公司的任務(wù)及要求股票發(fā)行結(jié)束后，公眾公司應(yīng)29

監(jiān)管部門及其職能：（一）中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同國(guó)務(wù)院有關(guān)部門、地方人民政府，依照法律法規(guī)和國(guó)務(wù)院有關(guān)規(guī)定，各司其職，分工協(xié)作，對(duì)公眾公司進(jìn)行持續(xù)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序。（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性有疑義的，可以要求相關(guān)機(jī)構(gòu)作出解釋、補(bǔ)充，并調(diào)閱其工作底稿。（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法履行對(duì)公司股票轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行、信息披露的監(jiān)管職責(zé)。

六、監(jiān)督管理監(jiān)管部門及其職能：六、監(jiān)督管理30

法律責(zé)任產(chǎn)生緣由：（一）公司以欺騙手段騙取核準(zhǔn)的，公司報(bào)送的報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

（二）證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的；（三）公司及其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

（四）公司向不符合本辦法規(guī)定條件的投資者發(fā)行股票；七、法律責(zé)任法律責(zé)任產(chǎn)生緣由：七、法律責(zé)任31（五）信息披露義務(wù)人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司控股股東、實(shí)際控制人，為信息披露義務(wù)人出具專項(xiàng)文件的證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作人員，違反《證券法》、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定；

（六）公眾公司內(nèi)幕信息知情人或非法獲取內(nèi)幕信息的人，在對(duì)公眾公司股票價(jià)格有重大影響的信息公開前，泄露該信息、買賣或者建議他人買賣該股票。

對(duì)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》總則附則的研究32八、指導(dǎo)思想、背景及主要內(nèi)容八、指導(dǎo)思想、背景及主要內(nèi)容33（一）、背景（一）、背景34（二）指導(dǎo)思想1.放松行政管制，簡(jiǎn)化許可程序2.強(qiáng)化公司自治，發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)作用3.嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)4.實(shí)行分層管理5.明確監(jiān)管邊界，構(gòu)建綜合監(jiān)管體系（二）指導(dǎo)思想1.放松行政管制，簡(jiǎn)化許可程序35（三）、意義1、準(zhǔn)入機(jī)制的市場(chǎng)化2、促進(jìn)了場(chǎng)外交易市場(chǎng)發(fā)展（三）、意義1、準(zhǔn)入機(jī)制的市場(chǎng)化36謝謝！

謝謝！

37非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法研究報(bào)告非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法研究報(bào)告38目

錄：一、辦法總則二、公司治理三、信息批露四、股票轉(zhuǎn)讓五、定向發(fā)行六、監(jiān)督管理七、法律責(zé)任八、指導(dǎo)思想、背景及意義

目錄：一、辦法總則39

1.非上市公眾公司定義

第二條本辦法所稱非上市公眾公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)是指有下列情形之一且其股票不在證券交易所上市交易的股份有限公司：

（一）股票向特定對(duì)象發(fā)行或者轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)二百人；

（二）股票以公開方式向社會(huì)公眾公開轉(zhuǎn)讓。

一、辦法總則1.非上市公眾公司定義

第二條本辦40股份有限公司公眾公司非公眾公司上市公眾公司非上市公眾公司上交所深交所股票發(fā)行定向發(fā)行超200人公開發(fā)行不上市股票轉(zhuǎn)讓定向轉(zhuǎn)讓超200人公開轉(zhuǎn)讓股份有限公司公眾公司非公眾公司上市公眾公司非上市公眾公司上交412.公司所遵守的要求：

（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、本辦法和公司章程的規(guī)定，做到股權(quán)明晰，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)，公司治理機(jī)制健全，履行信息披露義務(wù)。

（二）公眾公司股票應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證券登記結(jié)算公司集中登記存管，公開轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行。2.公司所遵守的要求：（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)42

（三）為公司出具專項(xiàng)文件的證券公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信，認(rèn)真履行審慎核查義務(wù)，按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德準(zhǔn)則發(fā)表專業(yè)意見，保證所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，并接受中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)）的監(jiān)管。

（三）為公司出具專項(xiàng)文件的證券公司、43二、公司治理1.公司的治理問(wèn)題2.公司的治理結(jié)構(gòu)3.公司治理所遵循的規(guī)則4.公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為二、公司治理1.公司的治理問(wèn)題441.非上市公司的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題主要包括（一）非上市公司的治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司的外部投資影響。公司治理對(duì)私人公司外部融資的影響，其中既有機(jī)會(huì)也有挑戰(zhàn)，如，銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮增加對(duì)非上市公司治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)督，非上市公司的治理結(jié)構(gòu)中要考慮保護(hù)非控股股東避免受到控制方的剝奪，以吸引對(duì)非上市公司的境外直接投資等。1.非上市公司的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題主要包括（一）非上市公司的治理45

（二）非上市公司有必要增加公司治理的專業(yè)人士以保證確立公司股東與管理層之間渠道暢通，尤其是家族企業(yè)有必要為非控制股東提供參與公司管理的便利。

（二）非上市公司有必要增加公司治理的專業(yè)人462.非上市公司的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)主要包括（一）建立妥善的機(jī)制，平衡控制股東和非控制股東之間的關(guān)系。（二）股份的非自由轉(zhuǎn)讓使非上市公司治理結(jié)構(gòu)受到一定限制，但是一些非上市公司存在一定程度的替代機(jī)制，各種非上市公司也有其適用的法律機(jī)制能夠達(dá)到不同股東之間的制衡目的。2.非上市公司的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)主要包括（一）建立妥善的機(jī)制，平47

（三）非上市公司的內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)要素。良好的非上市公司也必須具有下列內(nèi)部和外部治理機(jī)制。

內(nèi)部機(jī)制各要素包括：所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)成員、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)透明以及足夠的信息披露，各要素使利益在管理人、股東和其他資金提供者之間獲得平衡，各方通過(guò)不同的約定，界定利益以降低監(jiān)督成本。

（四）建立職業(yè)經(jīng)理人制度。

（五）非上市公司透明度要求。（三）非上市公司的內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)要483.公司治理所遵循的規(guī)則（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)依法制定公司章程。（二）公眾公司應(yīng)當(dāng)建立兼顧公司特點(diǎn)和公司治理機(jī)制基本要求的股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度，明晰職責(zé)和議事規(guī)則。（三）公眾公司的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保所有股東，特別是中小股東充分行使法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定的合法權(quán)利。3.公司治理所遵循的規(guī)則（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)依法制定公司章程。49

（四）公眾公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)遵循平等、自愿、等價(jià)、有償?shù)脑瓌t，保證交易公平、公允，維護(hù)公司的合法權(quán)益，根據(jù)法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司章程，履行相應(yīng)的審議程序。

（五）公眾公司應(yīng)當(dāng)采取有效措施防止股東及其關(guān)聯(lián)方以各種形式占用或者轉(zhuǎn)移公司的資金、資產(chǎn)及其他資源。

（六）公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為，應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司章程，履行相應(yīng)的決策程序并聘請(qǐng)證券公司和相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見。（四）公眾公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)遵504.公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為（一）公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為，應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司章程，履行相應(yīng)的決策程序并聘請(qǐng)證券公司和相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見。任何單位和個(gè)人不得利用并購(gòu)重組損害公眾公司及其股東的合法權(quán)益。4.公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為（一）公眾公司實(shí)施并購(gòu)重組行為51（二）進(jìn)行公眾公司收購(gòu)，收購(gòu)人或者其實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)具有健全的公司治理機(jī)制和良好的誠(chéng)信記錄。收購(gòu)人不得以任何形式從被收購(gòu)公司獲得財(cái)務(wù)資助，不得利用收購(gòu)活動(dòng)損害被收購(gòu)公司及其股東的合法權(quán)益。在公眾公司收購(gòu)中，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司的股份，在收購(gòu)?fù)瓿珊?2個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（二）進(jìn)行公眾公司收購(gòu)，收購(gòu)人或者其實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)具有健全的52三、信息批露1.批露要求2.信息披露文件主要包括3.公眾公司各管理人員的工件安排及其相關(guān)責(zé)任4.信息批露中所涉及其它相關(guān)義務(wù)和事項(xiàng)5.制度完善的方向三、信息批露1.批露要求531.批露要求

公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)向所有投資者同時(shí)公開披露信息。公開轉(zhuǎn)讓與定向發(fā)行的公眾公司應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)披露記載中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定內(nèi)容的半年度報(bào)告，在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)披露記載中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定內(nèi)容的年度報(bào)告。年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

1.批露要求

公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)542.信息披露文件主要包括公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向發(fā)行說(shuō)明書、發(fā)行情況報(bào)告書、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等。具體的內(nèi)容與格式、編制規(guī)則及披露要求，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)另行制定。

2.信息披露文件主要包括公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向55

3.公眾公司各管理人員的工件安排及其相關(guān)責(zé)任

（一）公眾公司董事、高級(jí)管理人員：應(yīng)當(dāng)對(duì)定期報(bào)告簽署書面確認(rèn)意見；對(duì)報(bào)告內(nèi)容有異議的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)陳述理由，并與定期報(bào)告同時(shí)披露。公眾公司不得以董事、高級(jí)管理人員對(duì)定期報(bào)告內(nèi)容有異議為由不按時(shí)披露定期報(bào)告。3.公眾公司各管理人員的工件安排及其相關(guān)責(zé)任

（一）公眾56

（二）公眾公司監(jiān)事會(huì)：應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書面審核意見，說(shuō)明董事會(huì)對(duì)定期報(bào)告的編制和審核程序是否符合法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司章程，報(bào)告的內(nèi)容是否能夠真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映公司實(shí)際情況。（二）公眾公司監(jiān)事會(huì)：應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的定574.信息批露中所涉及其它相關(guān)義務(wù)和事項(xiàng)（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)制定信息披露事務(wù)管理制度并指定具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)的人員負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)。（二）除監(jiān)事會(huì)公告外，公眾公司披露的信息應(yīng)當(dāng)以董事會(huì)公告的形式發(fā)布。董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員非經(jīng)董事會(huì)書面授權(quán)，不得對(duì)外發(fā)布未披露的信息。4.信息批露中所涉及其它相關(guān)義務(wù)和事項(xiàng)（一）公眾公司應(yīng)當(dāng)制定58（三）公司及其他信息披露義務(wù)人依法披露的信息，應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露平臺(tái)公布。公司及其他信息披露義務(wù)人可在公司網(wǎng)站或者其他公眾媒體上刊登依本辦法必須披露的信息，但披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)完全一致，且不得早于在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露平臺(tái)披露的時(shí)間。（四）公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)將信息披露公告文稿和相關(guān)備查文件置備于公司住所供社會(huì)公眾查閱。（三）公司及其他信息披露義務(wù)人依法披露的信息，應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證監(jiān)595.制度完善的方向（一）確立多層次的規(guī)范體系。（二）制訂具有適應(yīng)性的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。（三）堅(jiān)持自律型監(jiān)管模式。（四）信息披露程序的再完善。5.制度完善的方向（一）確立多層次的規(guī)范體系。60股票轉(zhuǎn)讓：公司申請(qǐng)其股票向社會(huì)公眾公開轉(zhuǎn)讓的，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就股票公開轉(zhuǎn)讓的具體方案作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，股東大會(huì)決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。董事會(huì)和股東大會(huì)決議中還應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：（一）按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定修改公司章程；（二）按照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定建立健全公司治理機(jī)制；（三）履行信息披露義務(wù)，按照相關(guān)規(guī)定披露公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、年度報(bào)告、半年度報(bào)告及其他信息披露內(nèi)容。四、股票轉(zhuǎn)讓股票轉(zhuǎn)讓：公司申請(qǐng)其股票向社會(huì)公眾公開轉(zhuǎn)讓的，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法61五、定向發(fā)行1.定向發(fā)行概念定向發(fā)行：指向特定對(duì)象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人，以及股東人數(shù)超過(guò)200人的公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票兩種情形。

五、定向發(fā)行1.定向發(fā)行概念62前款所稱特定對(duì)象的范圍包括下列機(jī)構(gòu)或者自然人：（一）公司股東；（二）公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工；（三）符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組織。公司確定發(fā)行對(duì)象時(shí)，符合本條第二款第（二）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)規(guī)定的投資者合計(jì)不得超過(guò)35名。前款所稱特定對(duì)象的范圍包括下列機(jī)構(gòu)或者自然人：632、發(fā)行過(guò)程（一）申請(qǐng)：公司應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作定向發(fā)行的申請(qǐng)文件（二）審批：中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，依法對(duì)公司治理和信息披露以及發(fā)行對(duì)象情況進(jìn)行審核，作出是否核準(zhǔn)的決定，并出具相關(guān)文件2、發(fā)行過(guò)程（一）申請(qǐng)：公司應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作643、公司發(fā)行要求：公司申請(qǐng)定向發(fā)行股票，可申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)之日起，公司應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過(guò)核準(zhǔn)文件限定的有效期未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各