（2022年）吉林省長春市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

（2022年）吉林省長春市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為5%，假設某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

2.下列關于國資委《暫行辦法》中對計算經(jīng)濟增加值的規(guī)定的說法中，不正確的是（）

A.對于“專項應付款”和“特種儲備基金”，可視同無息流動負債扣除

B.研究開發(fā)費用調整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費用”

C.在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”

3.

第

8

題

投資決策評價指標中（）為輔助指標。

A.投資利潤率B.靜態(tài)投資回收期C.凈現(xiàn)值率D.凈現(xiàn)值

4.以下營運資本籌集政策中，臨時性負債占全部資金來源比重最大的是（）。

A.配合型籌資政策

B.激進型籌資政策

C.穩(wěn)健型籌資政策

D.緊縮型籌資政策

5.關于產(chǎn)品成本計算的分步法，下列說法不正確的是()。

A.逐步結轉分步法適用于大量大批連續(xù)式復雜生產(chǎn)的企業(yè)

B.逐步結轉分步法能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，但是成本結轉工作量較大

C.平行結轉分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，可以全面反映各個步驟的生產(chǎn)耗費水平

D.平行結轉分步法下各個步驟的完工產(chǎn)品數(shù)量相等，都等于本期最終完工的產(chǎn)成品數(shù)量

6.下列有關項目系統(tǒng)風險估計的可比公司法的表述中，正確的是()。

A.根據(jù)公司股東收益波動性估計的貝塔值不含財務杠桿

B.β是假設全部用權益資本融資的貝塔值，此時包含財務風險

C.根據(jù)可比企業(yè)的資本結構調整貝塔值的過程稱為“加載財務杠桿”

D.如果使用股權現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，股東要求的報酬率是適宜的折現(xiàn)率

7.甲公司只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，現(xiàn)已知每件產(chǎn)品的銷售量為5萬件，銷售量的敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變，則甲公司盈虧平衡時的產(chǎn)品銷售量是（）萬件

A.3B.3.5C.4.17D.4.5

8.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配給該部門的公司管理費用500元，最能反映經(jīng)理人經(jīng)營業(yè)績指標的數(shù)額為（）元。

A.2200B.3000C.3500D.4000

9.某投資項目年營業(yè)收入為180萬元，年付現(xiàn)營業(yè)費用為60萬元，年折舊額為40萬元，所得稅稅率為25％，則該項目年營業(yè)現(xiàn)金毛流量為()萬元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

10.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價為（）元。

A.44B.13C.30．45D.35．5

二、多選題(10題)11.已知甲公司年末負債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，無形資產(chǎn)凈值為50萬元，流動資產(chǎn)為240萬元，流動負債為160萬元，年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則()。

A.年末權益乘數(shù)為5／3B.年末產(chǎn)權比率為2／3C.年利息保障倍數(shù)為7．5D.年末長期資本負債率為11．76％

12.下列關于償債能力的說法中，正確的有()。

A.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表明一元的利息費用有多少倍的現(xiàn)金流量做保障

B.營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)

C.如果全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源，則企業(yè)沒有任何短期償債壓力

D.營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊

13.第

13

題

下列關于凈負債的說法正確的有（）。

A.凈負債是債權人實際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營的債務資本

B.凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權益

C.凈負債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債-股東權益

D.凈負債=金融負債-金融資產(chǎn)

14.第

16

題

攤銷待攤費用會產(chǎn)生的影響是（）。

A.降低流動比率

B.提高速動比率

C.降低保守速動比率

D.影響當期損益

15.下列有關科層組織結構與網(wǎng)絡組織結構的相關表述不正確的有（）

A.網(wǎng)絡組織結構是由幾個或幾十個大的戰(zhàn)略經(jīng)營單位結合成的彼此有緊密聯(lián)系的網(wǎng)絡

B.科層組織結構中存在兩類管理結構

C.網(wǎng)絡組織結構是一種分權的組織結構

D.科層組織結構下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的決策權力主要集中在參謀職能機構

16.債券甲和債券乙是兩只剛剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，下列說法中，正確的有（）

A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

17.下列有關企業(yè)財務目標的說法中，正確的有()。

A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權益的市場增加值度量

18.投資分散化原則要求證券投資()。

A.分散行業(yè)B.分散品種C.分散公司D.分散期限

19.假設某公司2015年5月8日的一份可轉換債券價值的評估數(shù)據(jù)如下：純債券價值820元、轉換價值855元和期權價值132元，則下列說法正確的有()。

A.可轉換債券的底線價值為855元

B.可轉換債券的底線價值為820元

C.可轉換債券的價值為987元

D.可轉換債券的價值為1807元

20.以下廣義利益相關者的具體分類，正確的有（）

A.資本市場利益相關者B.產(chǎn)品市場利益相關者C.公司內部利益相關者D.公司外部利益相關者

三、1.單項選擇題(10題)21.下列關于資金時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的是()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×償債基金系數(shù)＝1

B.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1＋折現(xiàn)率)＝預付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.預付年金終值系數(shù)×(1＋折現(xiàn)率)＝普通年金終值系數(shù)

22.對變動制造費用的耗費差異承擔責任的部門一般應是()。

A.財務部門B.生產(chǎn)部門C.采購部門D.銷售部門

23.某企業(yè)的產(chǎn)權比率為0.6,債務平均利率為15.15%,權益資本成本是20%,所得稅率為34%。則加權平均資本成本為()。

A.0.1625B.0.1675C.0.1845D.0.1855

24.某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，設備原值為20萬元，預計凈殘值收入10000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為30%，設備使用五年后報廢時，產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為()元。

A.10000B.8000C.10600D.9400

25.下列有關債券的說法中，正確的是()。

A.當必要報酬率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.在必要報酬率保持不變的情況下，對于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

C.當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值一直等于債券面值

D.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低

26.某上市公司擬向原股東配售股份，下列各項中，符合證券法律制度規(guī)定的是()。

A.擬配售股份數(shù)量為本次配售股份前股本總額的35％

B.控股股東在股東大會召開前已經(jīng)公開承諾認配股份的數(shù)量

C.上市公司最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤為最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的22％

D.上市公司最近6個月受到過證券交易所的公開譴責

27.下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是()。

A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

B.邊際貢獻率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率?？梢蕴岣呃麧?/p>

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售利潤率

28.公司擬籌集能夠長期使用、籌資風險相對較小且易取得的資金，以下融資方式較適合的()。

A.發(fā)行普通股B.發(fā)行長期債券C.商業(yè)信用融資D.長期借款融資

29.在激進型籌資政策下，臨時性流動負債的資金來源用來滿足()。

A.全部永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要

B.部分永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要

C.個部資產(chǎn)的資金需要

D.部分臨時性流動資產(chǎn)n的資金需要

30.按照隨機模式，確定現(xiàn)金存量的下限時，應考慮的因素有()。

A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額B.有價證券的日利息率C.企業(yè)每日的銷售額D.管理人員對風險的態(tài)度

四、計算分析題(3題)31.甲公司擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，預計投資需要1100萬元，每年現(xiàn)金流量為120萬元（稅后，可持續(xù)），項目的資本成本為10%（其中，無風險利率為6%）。

要求：

（1）計算立即進行該項目的凈現(xiàn)值；

（2）如果每年的現(xiàn)金流量120萬元是平均的預期，并不確定。如果新產(chǎn)品受顧客歡迎，預計現(xiàn)金流量為150萬元；如果不受歡迎，預計現(xiàn)金流量為96萬元。利用風險中性原理，計算上行項目價值和下行項目價值，現(xiàn)金流量上行時期權價值和現(xiàn)金流量下行時期權價值，上行報酬率和下行報酬率，上行概率；

（3）計算期權到期日價值和期權現(xiàn)值，并判斷是否應該立即進行該項目。

32.公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元/股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率為12%。

現(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備平價發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設定為7%，同時附送10張認股權證，認股權證在10年后到期，到期前每張認股權證可以按20元的價格購買1股普通股。

假設10年后行權前的總資產(chǎn)的賬面價值等于市價的90%，預計發(fā)行公司債券后公司總價值年增長率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算每張認股權證的價值。

(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權證價值。

(3)計算10年后行權前的每股市價和每股收益。

(4)計算10年后行權后的每股市價和每股收益。

(5)分析行權后對原有股東的影響。

33.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券l50萬元，年利率8%；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變，動成本為20元，固定經(jīng)營成本為40萬元，所得稅稅率為25%。該公司準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，預計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)發(fā)行債券500萬元，年利率10%；(2)發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。預計擴大生產(chǎn)能力后，固定經(jīng)營成本會增加52萬元，假設其他條件不變。

要求：

(1)計算兩種籌資方案下每股收益相等時的銷量水平。

(2)若預計擴大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方案

五、單選題(0題)34.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通般資本成本的方法之一，以下說法中正確的說法是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近l—2年較短的預測期長度

B.確定貝塔值的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當’使用變化后的年份作為預測期長度

C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

D.在確定收益計量的時間問隔時，通常使用年度的收益率

六、單選題(0題)35.如果產(chǎn)品的單價與單位變動成本上升的百分率相同，其他因素不變，則盈虧臨界點銷售量。

A.不變B.上升C.下降D.不確定

參考答案

1.C【答案】C

【解析】本題的考核點是資本市場線。

總期望報酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標準差=(150／100)×20%=30%

2.B選項A不符合題意，無息流動負債是指企業(yè)財務報表中“應付票據(jù)”、“應付賬款”等，對于“專項應付款”和“特種儲備基金”可視同無息流動負債；

選項B符合題意，研究開發(fā)費用調整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費用”和當期確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出；

選項C不符合題意，在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項D不符合題意，利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息利息”。

綜上，本題應選B。

3.A按指標在決策中所處的地位或重要性分類，評價指標分為主要指標、次要指標和輔助指標。凈現(xiàn)值、內部收益率等為主要指標，靜態(tài)投資回收期為次要指標，投資利潤率屬于輔助指標。

4.B

5.C采用平行結轉分步法，各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各個步驟的生產(chǎn)耗費水平（第一步驟除外)。

6.D根據(jù)公司股東收益波動性估計的貝塔值，指的是恥益，而卩權a是含財務杠桿的，所以，選項A的說法錯誤；全部用權益資本融資時，股東權益的風險與資產(chǎn)的風險相同，股東只承擔經(jīng)營風險即資產(chǎn)的風險，所以，選項B的說法不正確；根據(jù)目標企業(yè)的資本結構調整貝塔值的過程稱為“加載財務杠桿”，所以，選項C的說法錯誤；計算凈現(xiàn)值的時候，要求折現(xiàn)率同現(xiàn)金流量對應，如果使用股權現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，股東要求的報酬率是適宜的折現(xiàn)率，所以，選項D的說法正確。

7.C甲公司處于盈虧平衡時，EBIT＝0，

銷售量敏感系數(shù)＝利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝[（0－EBIT）/EBIT]/[（銷售量－5）/銷售量]＝5。

解得銷售量為4.17萬件。

綜上，本題應選C。

敏感系數(shù)＝目標值變動百分比/參量值變動百分比

也可以根據(jù)題干要求“甲公司盈虧平衡”時，即利潤的變動率為﹣100%，此時

﹣100%/[（銷售量－5）/銷售量]＝5，解得銷售量為4.17萬件。

8.C最能反映經(jīng)理人經(jīng)營業(yè)績的指標是可控邊際貢獻，本題中可控邊際貢獻=10000—6000—500=3500(元)。C選項正確。

9.B年營業(yè)現(xiàn)金毛流量：稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(萬元)。

10.A解析：根據(jù)固定增長股利模式，普通股成本可計算如下：

普通股成本=預期股利/市價+股利遞增率，

即：15%=[2×(1+10%)]/X+10%，

X=44(元)

11.ABCD資產(chǎn)負債率=200／500×100％=40％，權益乘數(shù)=1／(1一資產(chǎn)負債率)=1／(1-40％)=5／3，產(chǎn)權比率=200／(500—2{}O)=2／3，利息保障倍數(shù)=(100+30+20)／20=7．5，長期資本負債率=(200—160)／(500—160)×100％=11．76％。

12.BCD現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)一經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷利息費用，所以，選項A的說法不正確。正確的說法是：現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表明一元的利息費用有多少倍的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量作保障。營運資本一長期資本一長期資產(chǎn)一流動資產(chǎn)一流動負債，流動資產(chǎn)一(長期資本一長期資產(chǎn))+流動負債，因此，營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，選項B的說法正確。流動資產(chǎn)一營運資本+流動負債，全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源，意味著“流動資產(chǎn)一營運資本”，即流動負債=0，所以，企業(yè)沒有任何短期償債壓力，選項C的說法正確。營運資本一流動資產(chǎn)一流動負債，如果流動資產(chǎn)和流動負債相等，并不足以保證償債，因為債務的到期與流動資產(chǎn)的現(xiàn)金生成不可能同步同量。企業(yè)必須保持流動資產(chǎn)大于流動負債，即保有一定數(shù)額的營運資本作為緩沖，以防止流動負債“穿透”流動資產(chǎn)。所以說，營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊，即選項D的說法正確。

13.ABCD凈金融負債又稱為凈負債，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負債+股東權益=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債，凈金融負債=金融負債一金融資產(chǎn)，凈負債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債-股東權益。

14.AD攤銷待攤費用會導致流動資產(chǎn)減少，不會影響存貨和流動負債，因此，會導致流動比率和速動比率降低，A的說法正確，B的說法不正確；由于計算保守速動比率時，已經(jīng)扣除待攤費用，因此，攤銷待攤費用不會影響保守速動比率，C的說法不正確；攤銷待攤費用會導致當期的成本費用增加，因此會影響當期損益。D的說法正確。

15.AD選項A表述不正確，選項C表述正確，網(wǎng)絡組織結構不是幾個或幾十個大的戰(zhàn)略經(jīng)營單位的結合，而是由為數(shù)眾多的小規(guī)模經(jīng)營單位構成的企業(yè)聯(lián)合體，這些經(jīng)營單位具有較大的獨立性，網(wǎng)絡組織結構是強調減少企業(yè)管理層次、強化分權管理為主要內容的扁平化網(wǎng)絡組織，是一種分權的組織結構；

選項B表述正確，選項D表述不正確，科層組織結構中，存在兩類管理結構，一類是直線指揮機構（主體），一類是參謀職能機構（輔助），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的決策權力主要集中在最高層的直線領導手中。

綜上，本題應選AD。

16.BD根據(jù)票面利率高于必要報酬率可知債券屬于溢價發(fā)行。

選項A說法錯誤，選項B說法正確，對于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價值越接近面值，而溢價發(fā)行的債券價值高于面值，所以，償還期限越短，債券價值越低，償還期限越長，債券價值越高；

選項C說法錯誤，對于溢價發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高（即債券付息期越短），債券價值越高；

選項D說法正確，對于平息債券而言，發(fā)行時的債券價值＝債券面值×票面利率/每年復利次數(shù)×（P/A，必要報酬率/每年復利次數(shù)，償還年限×每年復利次數(shù)）＋債券面值×（P/F，必要報酬率/每年復利次數(shù)，償還年限×每年復利次數(shù)），在票面利率相同且均高于必要報酬率的情況下，必要報酬率與票面利率差額越大，意味著必要報酬率越低，即意味著債券價值計算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大。

綜上，本題應選BD。

17.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

18.ABCD分散品種、行業(yè)和公司，可分散特有風險；分散期限可分散利率風險。

19.AC可轉換債券的底線價值等于其純債券價值和轉換價值二者之間的最大值，所以，該可轉換債券的底線價值為855元；可轉換債券的價值等于其底線價值與期權價值之和，即：可轉換債券價值=max(純債券價值，轉換價值)+期權價值=855+132=987(元)。

20.ABC廣義利益相關者包括：

（1）資本市場利益相關者（股東和債權人）；

（2）產(chǎn)品市場利益相關者（客戶、供應商、所在社區(qū)和工會組織）；

（3）公司內部利益相關者（經(jīng)營者和其他員工）。

綜上，本題應選ABC。

21.C本題考點是系數(shù)之間的關系。其中普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1；普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)＝1；普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1＋折現(xiàn)率)＝預付年金現(xiàn)值系數(shù)；普通年金終值系數(shù)×(1＋折現(xiàn)率)＝預付年金終值系數(shù)。

22.B

23.A

24.D解析：在項目投資中，按照稅法的規(guī)定計算年折舊額，年折舊額＝(200000-8000)/4＝48000(元)，第4年末時折舊已經(jīng)計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設備報廢時的折余價值為200000-48000×4＝8000(元)，實際凈殘值收入10000元大于設備報廢時的折余價值8000元的差額(2000元)需要交納所得稅(2000×30%)，所以，現(xiàn)金凈流量為：10000-(10000-8000)×30%＝9400(元)。

25.B當必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，因此，選項A的說法不正確；對于分期付息的債券而言，當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現(xiàn)周期性波動，并不是一直等于債券面值，對于到期一次還本付息的債券而言，當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值不斷上升，所以，選項C的說法不正確；溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，所以選項D的說法不正確。

26.B(1)選項A：擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30％；(2)選項C：最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30％；(3)選項D：上市公司最近12個月內受到過證券交易所的公開譴責，屬于法定障礙。

27.D由于：邊際貢獻=銷售收入一變動成本，即邊際貢獻的計算與固定成本無關，所以，選項A正確；邊際貢獻或邊際貢獻率反映產(chǎn)品的創(chuàng)利能力，所以，選項B正確；由于：息稅前利潤=安全邊際×邊際貢獻率，即安全邊際或邊際貢獻率與息稅前利潤同方向變動，所以，選項C正確；由于：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，即安全邊際率或邊際貢獻率與銷售利潤率同方向變動，所以，選項D錯誤。

28.A

29.B本題的主要考核點是激進型籌資政策的特點。激進型籌資政策的特點是：臨時性流動負債不但融通全部臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。

30.D解析：企業(yè)確定現(xiàn)金存量的下限時，要受企業(yè)每日最低現(xiàn)金需求、管理人員的風險承受傾向等因素的影響。

31.【正確答案】：（1）立即進行該項目的凈現(xiàn)值＝120/10%－1100＝100（萬元）

（2）上行項目價值＝150/10%＝1500（萬元）

下行項目價值＝96/10%＝960（萬元）

現(xiàn)金流量上行時期權價值＝1500－1100＝400（萬元）

現(xiàn)金流量下行時項目價值（960）低于投資額（1100），應當放棄，所以，期權價值＝0

上行報酬率＝（150＋1500）/1100－1＝50%

下行報酬率＝（96＋960）/1100－1＝－4%

無風險利率＝6%＝上行概率×50%＋（1－上行概率）×（－4%）

上行概率＝0.1852

（3）期權到期日價值＝0.1852×400＋（1－0.1852）×0＝74.08（萬元）

期權現(xiàn)值＝74.08/（1＋6%）＝69.89（萬元）

由于69.89小于100，所以，應該立即投資。

【該題針對“期權價值評估的方法”知識點進行考核】

32.(1)計算每張認股權證的價值：

每張債券的價值＝1000×7%×(P/A，10%，20)＋1000×(P/F，10%，20)＝70×8．5136＋1000×0．1486＝744．55(元)

每張認股權證價值＝(1000－744．55)/10＝25．55(元)

(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權證價值：發(fā)行公司債券后，公司總價值＝20000＋5000＝25000(萬元)

發(fā)行債券數(shù)額＝5000/1000＝5(萬張)債務價值＝744．55×5＝3722．75(萬元)

認股權證價值＝25．55×10×5＝1277．5(萬元)

(3)計算10年后行權前的每股市價和每股收益：

10年后認股權證行權前公司的總價值＝25000×(F/P，8%，10)＝53972．5(